5G携号转网业务发展影响剖析

1、5G携号转网业务发展影响剖析技术创新，变革未来2携号转网终落地，打破运营商的用户垄断，5G网络质量和内容将成为争夺用户核心要素。历经九年试点，携号转网终 于正式全网落地。从短期的业务开通情况看，电信净携入用户较多，成为短期携号转网业务的最大赢家，移动由于较 大的用户基数表现稳定，联通净携出数较大，略显颓势，但携入携出数量相对运营商用户基数占比较小，对运营商经 营情况的总体影响有限。携号转网为消费者提供了选择的权利，打破运营商对用户的垄断，一方面将促使运营商加强 网络建设、持续提升网络能力、提升网络覆盖能力、不断降低应用成本，有望进一步提升通信基础设施建设景气度； 另一方面应用端的重要性得到提升

2、，运营商将加强家宽绑定等套餐业务以及下游应用业务的丰富和拓展，提升网络的 附加值，应用端特别是5G应用产业将迎来新的发展机遇，成为下一个主战场。此外从调研结果来看，携号转网用户对 通信服务质量有更高要求，更容易尝试5G套餐，携号转网将加速5G渗透推广。布局5G+云计算双主线，把握5G流量爆发投资机遇，长线布局5G应用主战场。面向2020年，5G基础设备建设进入全面落 地的高景气周期，有助于拉动行业中上游的相关产业进入向上周期，明年三大运营商合计建设基站数有望超过60万站， 通信设备及上游配套元器件需求确定；国内外云计算巨头三季度资本开支拐点确立，中移动三年将投入千亿发力云计 算，行业在5G新应

3、用带动下进入流量新爆发周期；5G新应用商业模式有望在2020年逐步清晰，VR/AR、云游戏、云高清 视频、工业互联网为代表的新应用有望成为下一个主战场，建议开始重点布局更具长期成长价值的5G应用端标的。投资建议：沿着“三条明线”和“两条暗线”，寻找5G和云计算两大领域真成长标的。重点推荐：光环新网（IDC龙头）、中国联通（运营商边际改善+5G To B大机遇）、号百控股（中国电信5G影音娱乐核心平台）、天孚通信（无源 光器件龙头）、中际旭创（全球高速光模块龙头）、新易盛（5G光模块+数据中心突破）、海能达（专网龙头拐点向上） 等。建议关注：宝信软件（IDC龙头）、浪潮信息（服务器龙头）、世嘉科

4、技（射频天线及滤波器）、亿联网络（全球 SIP话机龙头+云视频）。组合重点推荐：号百控股、光环新网、天孚通信、中际旭创、新易盛、中国联通、海能达、亿联网络、博创科技建议关注：宝信软件、浪潮信息、世嘉科技、海格通信、烽火通信、华工科技、云赛智联、数据港核心观点：携号转网落地打破运营商用户垄断，5G网络质量和内 容将成为争夺用户核心要素，5G应用将成为下一个主战场35G投资图谱：“三明两暗”，布局5G大产业机遇资料来源：招商证券主题子版块相关标的5G基础设施建设器件/芯片/光模块重点推荐：【天孚通信】、【中际旭创】、【世嘉科技】、【和而泰】建议关注:【光迅科技】、【博创科技】、【太辰光】、【大富科

5、技】、【亨通光电】、【京信通信】、【俊知集团】设备/传输/网络重点推荐：【中兴通讯】、【烽火通信】、【海能达】 建议关注：【星网锐捷】、【通鼎互联】、【紫光股份】电信运营重点推荐：【中国联通】、【天源迪科】 建议关注：【梅泰诺】、【鹏博士】5G下游应用物联网重点推荐：【高新兴】、【移为通信】、【移远通信】建议关注：【广和通】、【日海智能】、【宜通世纪】、【东土科技】车联网重点推荐：【高新兴】建议关注：【盛路通信】、【国脉科技】、【中海达】高清视频/AR/VR重点推荐：【号百控股】、【恒信东方】IT云化IDC重点推荐：【光环新网】、【宝信软件】 建议关注：【万国数据】、【数据港】服务器重点推荐：

6、【浪潮信息】建议关注：【中科曙光】、【紫光股份】、【深信服】光模块重点推荐：【中际旭创】、【天孚通信】 建议关注：【新易盛】、【光迅科技】云通信重点推荐：【梦网集团】、【亿联网络】、【会畅通讯】 建议关注：【淳中科技】、【二六三】自主可控重点推荐：【和而泰】、【海格通信】、【振芯科技】建议关注：【中科曙光】、【中航光电】、【意华股份】、【天和防务】、【国睿科技】混改重点推荐：【中国联通】、【海格通信】、【号百控股】 建议关注：【星网锐捷】、【国睿科技】、【七一二】4营商加强网络覆盖建设以保住存量客户，另一方面也激励运营商增加网络容量以接纳增量携入用户。研究专题核心观点：携号转网正式在全国提供服

7、务，提升运营商网络 中应用端的价值，应用端迎来新的发展机遇调查问卷与现场调研相结合，勾勒携号转网市场全景。我们进行了274份问卷调查分析，现场调研北京、上海 近10家营业厅并现场采访办理用户。发现用户了解和办理意愿不足。近四成用户表示“不太了解”携号转网 政策，接近35%的用户表示“完全不需要”携号转网。仅有约15%用户很了解携号转网政策，并十分需要办理， 其中大多数用户选择携转的原因是资费和信号质量，但受套餐绑定和复杂流程的阻碍，整体办理需求不高。携入意向的地域特点明显，南方用户更加偏爱电信,北方用户则更加倾向移动。从转网的原因来看，网络质量、 宽带和内容成为用户转网的主要考虑因素。携号转网

8、短期冲击有限，应用端价值得到提升。短期携号转网业务比例较低，对运营商市场格局影响较小。 天津、海南、江西、湖北、云南五省陆续试点9年，实际完成携号转网用户只占五省（市）用户总量的1.8%。 2019年11月10日至26日，其余26省份试运行累计携转用户占26省市总用户数仅为0.005%。目前电信成为赢家， 移动表现稳定，联通略显颓势，但总体影响有限。长期看，携号转网为消费者提供了选择的权利，打破运营 商对用户的垄断，一方面将促使运营商加强网络建设、持续提升网络能力、提升网络覆盖能力、不断降低应 用成本，有望进一步提升通信基础设施建设景气度；另一方面应用端的重要性得到提升，运营商将加强家宽 绑定

9、等套餐业务以及下游应用业务的丰富和拓展，提升网络的附加值，应用端特别是5G应用产业将迎来新的 发展机遇，成为下一个主战场。此外从调研结果来看，携号转网用户对通信服务质量有更高要求，更容易尝 试5G套餐，携号转网将加速5G渗透推广。携号转网业务需网络改造配合，叠加应对客户携出的风险，有望进一步提升运营商通信网络建设景气度。为 支持携号转网业务的开通，运营商对网络进行相应的改造，涉及核心网、短信中心、彩信中心、短信网关、 互联互通网关以及BSS和OSS系统等，三大运营商累计投资超过30亿元。携号转网业务的开通，一方面要求运问题类型可选项1. 您的性别单选题男、女2. 您的年龄单选题18岁、19-2

10、5岁、26-35岁、36-45岁、46-55岁、56-65岁、66岁3. 您的常住地区单选题-4. 您的个人年收入单选题无收入、1万、1万-5万、5万-10万、10万-15万、15万-20万、20 万-25万、25万-30万、30万以上5. 您的每月手机套餐资费开销？单选题50元、50-100元、100-150元、150-200元、200-300元、300元6. 您可能会选择的5G套餐档位？最多选择4项129元/169元/199元、239元/299元、399元、599元7. 您是否了解“携号转网”政策？单选题很了解、略有了解、不太了解8. 您正在使用的运营商？多选题中国移动、中国联通、中国电信

11、9. 您是否有“携号转网”需求？单选题十分需要、目前不需要，未来可能需要、完全不需要10. 您打算转出的运营商？单选题中国移动、中国联通、中国电信11. 您打算转入的运营商？单选题中国移动、中国联通、中国电信12. 您想要“携号转网”的原因有哪些？最多选择5项资费原因：希望获得更便宜的套餐资费 信号原因：希望获得更好的手机信号服务质量原因：希望获得更好的线下营业厅/线上APP服务增值服务原因：希望获得“听音乐免流量”、“4K超清视频”等增值服务其他原因，请说明：13. 目前，是否有客观因素阻碍您进行“携号转网”？单选题是、否14. 哪些因素阻碍了您进行“携号转网”？最多选择4项套餐绑定：手机套

12、餐绑定宽带套餐等技术问题：“携号转网”后无法正常收到验证码等 流程问题：办理“携号转网”流程较为复杂等其他原因5资料来源：招商证券调研整理携号转网调研基于调查问卷的调研，清晰勾勒市场态度近期携号转网成为市场关注焦点，投资者对于转网的结果也意见不一。秉着“没有调查就没有发言权”的原则，我们根据业界对 携号转网业务所关注的要点设计了一份调查问卷，并通过社交软件进行广泛发放，共收到调查问卷有效回复274份。问卷涉及调查 人的基本信息、手机套餐和在用运营商情况、对携号转网业务了解情况和办理意愿、计划转入转出运营商的意愿、业务办理的原 因和阻碍办理的原因等。问卷内容基本覆盖了携号转网业务相关的要点，清晰

13、明了地勾画了市场对携号转网业务的态度全景。表：携号转网意愿问卷调研内容携号转网调研用户认知和意愿不高，信号和资费是携转主要原因针对电信用户携号转网的意愿和遇到的问题，我们进行了问卷调查和营业厅走访调研。共收到调查问卷有效 回复274份，问卷回复结果中性别、年龄、收入、套餐资费开销、运营商占比等情况分布与市场实际情况符合 度高，样本具有良好的代表性。现场调研北京、上海近10家营业厅并现场采访办理用户十余人。从携号转网推广程度来看，用户了解和办理意愿不足。近四成用户表示“不太了解”携号转网政策，接近35% 的用户表示“完全不需要”携号转网。在了解政策和有办理意愿的用户中，大多数仅略有了解并表示当前

14、不 需要未来可能需要。仅有约15%用户很了解携号转网政策，并十分需要办理。从影响用户携号转网行为的正反因素来看， 大多数用户选择携转的原因是资费（ 62.94%） 和信号质量（62.35%），阻碍携号转网最大因素是套餐绑定（72.58%）和复杂流程（46.77%）。对于25岁以下的年轻人， 其选择携号转网时更看重服务质量和增值服务，更不看重资费；复杂流程在阻碍他们携号转网的因素中占的 比例更高，套餐绑定更低。根据北京调研结果，学校周边营业厅年轻用户办理携转热情较高。图：问卷用户对携号转网了解情况和办理意愿图：问卷用户选择携号转网或办理受阻的原因14.60%50.73%34.67%十分需要目前不

15、需要，未来可能需要 完全不需要14.96%46.72%38.32%很了解 略有了解 不太了解选择携转的原因其他原因6资料来源：招商证券调研整理资料来源：招商证券调研整理技术问题（无法收到验证码等）流程复杂阻碍携转的因素套餐绑定（如绑定宽带等）其他原因增值服务（听歌免流量、4K视频等）服务质量（线下/线上）资费原因信号原因从运营商情况来看，在考虑了用户数目差异后（样本中移动用户占比超7成，与全国总用户分布比例接 近），联通用户携出比例较高，电信用户携入比例较高。考虑到各运营商在南北方布局的差异，将样本按常住地分为南方和北方分别统计。南方用户对电信更加偏 爱（49.6%的携入意愿占比），北方用户更

16、加倾向移动（56.4%的携入意愿占比）。从上海实地调研结果来 看，位置相近的三家营业厅中，移动和联通日接待携号转入用户3-5人，电信日接待携入用户约20人。从5G套餐与携号转网关联情况来看，在选择较高价5G套餐（239元及以上）的问卷用户中，对携号转网 “很了解”的占比为24.4%，高于“很了解”占总体用户14.96%的比例。运营商现场调研结果同样表明， 办理携号转网的用户大多直接升级至5G套餐。这部分由于携号转网用户对通信服务质量有更高要求，因此 更容易尝试5G套餐。同时，该现象也表明携号转网将加速5G的渗透推广。图：全部被调查用户对运营商的选择携号转网调研不同地区用户对运营商选择差异明显，

17、携号转网加速5G渗透推广表：不同地区用户携转运营商选择运营商携出携入南方用户各运营 商携转意愿占比移动60.5%32.8%联通21.8%17.6%电信17.6%49.6%北方用户各运营商携转意愿占比移动43.6%56.4%联通35.9%15.4%电信20.5%28.2%75.1%30.9%57.5%24.2%23.5%19.0%38.6%15.6%45.8%10.0%0.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%移动联通电信正在使用打算携出打算携入7资料来源：招商证券调研整理资料来源：招商证券调研整理8携号转网调研全国携转比例较低，试运 行期间联通净携出资料来源

18、：工信部、招商证券从试点省份统计和试运行情况来看，携号转网比例较低，对运营商市场格局影响较小。天津、海南、江西、湖 北、云南五省陆续试点其实已长达9年之久，而完成携号转网用户达316万，只占五省（市）用户总量的1.8%。 2019年11月10日至26日，其余26省份试运行，全行业累计携转用户为7.9万，占26省市总用户数0.005%。11月27 日携号转网正式全国启动，截至16时全国共完成携号转网成功数15226户。结合问卷调查和实地调研情况，用户携转办理率低的主要原因是自身意愿不高，套餐绑定和流程复杂。分别来 看，1、用户携转的主要考虑是资费和信号质量，而在长期市场竞争的情况下这两个因素在三

19、大运营商间逐渐趋 同，导致携转意愿不高；2、从携出方看，现有套餐的期限限制是导致携出失败的主要原因；从携入方看，与用 户现有其他运营商宽带或亲情号等匹配是主要考虑因素。所以运营商构建的产品组合成为留住客户的关键；3. 根据现场调研结果，用户畏惧流程复杂主要是宣传未到位，在正确的流程操作下可在1小时内办理完成。用户忧 虑的余额退还和APP短信接收等问题一般均可妥善解决。图：正式全国启动首日运营商携转情况（截至11月27日16时）表：试运行期间三大运营商携转情况（11.10-11.26）中国移动中国电信中国联通携入用户数（户）364132573416525携出用户数（户）3016519555289

20、52净携入用户数62486179-12427携出率（携出用户/总用户数）0.003%0.007%0.010%资料来源：通信头条、招商证券567737695780737152492606200010000300040005000600070008000移动联通电信携入携出9携号转网调研携号转网短期冲击有限， 长期来看有利运营商提高服务质量资料来源：公司公告、招商证券短期来看，电信成为赢家，移动表现稳定，联通略显颓势，但总体影响有限。移动高用户基数带来了高携入携 出数，净携出比例并不高，其凭借绝对优势的基站数在携转用户关注的信号质量上享有口碑，但资费水平略高。 电信的高宽带用户数成为其吸引客户的重

21、要因素，实地调研情况表明，选择与原有宽带运营商匹配占实际携转 原因的大多数。联通短期承受客户流失压力，但在套餐合约限制、积分/信誉度/VIP等权益丢失顾虑、运营商 绑定多媒体增值服务等因素的影响下，全国携号转网规模有限。长期来看，由于国资委取消对运营商市场份额的考核要求，因此携转不太可能带来新一轮的价格战。各运营商 目前均表示将携号转网当作全面提升运营商的网络、业务、产品、服务各方面运营水平的一个重要契机，这必 然会促进运营商在创新业务技术、丰富服务产品、提升服务质量等方面深耕细作，持续提升网络能力、不断降 低应用成本，以“物美价廉”的服务留住用户、吸引用户，有利于促进电信市场提高行业整体服务

22、水平，推动 信息通信行业高质量发展。图：2019年三大运营商4G用户和宽带用户净增数对比图：三大运营商用户数和基站数对比（截至2019年6月）资料来源：公司公告、招商证券0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.00010020030040050040.001月2月3月4月5月移动单月宽带净增用户数（单位：万）6月7月8月9月10月电信单月宽带净增用户数（单位：万）联通单月宽带净增用户数（单位： 万）电信累计4G净增用户数（单位：百万）移动累计4G净增用户数（单位：百万）联通累计4G净增用户数（单位：百万）9.353.243.231.750.831.5271135

23、152050100150200250300109876543210移动联通电信宽带用户数（亿户）移动用户数（亿户）4G基站数（万个）10携号转网从2010年开始试点，2019年11 月27日正式全国提供服务资料来源：工信部、经济日报、招商证券第一阶段：建设改造阶段。2019年8月底前，各基础电信企业制定建设改造方案，运营商完成立项、采购、 网络和系统改造、网内测试等工作，具备网间联调联试条件，信通院完成集中业务管理系统建设改造，并 同步建设网络安全保障设施。2019年8月5日，携号转网进入落地阶段。第二阶段：联调联测阶段。2019年11月10日前，各基础电信企业、中国信通院完成系统割接上线，做

24、好系 统定级备案、风险评估、符合性评测等网络安全相关工作，具备向用户提供“携号转网”服务能力。11月 10日，三大运营商携号转网服务正式进入试运行阶段。第三阶段：服务提供阶段。 2019年11月27日，工信部召开携号转网启动仪式，即日起，携号转网正式在 全国提供服务。2006.10图：携号转网时间表原信息产业部发布了630号文件信息产业部关于保障移动电话 用户资费方案选择权的通知， 该文件又被业界称为“携号转套 餐”或“携号转品牌”政策。2010.11工信部第一批携号转网 试点在天津、海南启动。2019.11.10三大运营商携号转 网服务正式进入试 运行阶段。2019.11.11工信部召开携号

25、转网启动仪式，即日 起，携号转网正式在全国提供服务。 用户号码保持不变，符合条件可自由 选择移动、联通、电信等运营商。电 信业务经营者不得干涉用户自主选择。工信部印发携号转网服务 管理规定，规定自2019年 12月1日起施行。2019.11.272019.5.142018.12天津、海南、江西、 湖北、云南五省（市） 各运营企业推出携号 转网（号码携带）新 业务受理流程。李克强总理主持召开国务院常 务会议，部署进一步推动网络 提速降费，要求11月底前在全 国全面实施“携号转网”。携号转网的技术原理和网络架构改造用户开通携号转网服务后，以上的规则将不适用。为此，工信部组织三 大运营商对网络架构进

26、行了相关改造，其中最主要就是增加了一个全国 号码携带业务的管理中心，运营商的总部和省份用户数据库会持续地从 全国号码携带业务管理中心的数据库同步数据，确保两者存储的信息的 一致的。图：手机号码的组成结构携号转网，也称作号码携带、移机不改号。即一家电信运营商的用户， 无需改变自己的手机号码，就能转而成为另一家电信运营商的用户，并 享受转入运营商所提供的各种服务。手机号学名为MSISDN（移动台全球 用户识别码)，主要由国家码、国家地址码和用户编码（地区识别码+用 户号）组成。其中携号转网之前，通过国家地址码即可明确号码所属运 营商，通过地区识别码可明确用户所属的服务区即归属地。在无线网络 内部，

27、核心网正是基于这样的规则来进行号码分析和响应的呼叫连接操 作的。图：携号转网涉及的网元改造各运营商除在总部和省份的BSS做相应改造以实现用户数据的同步以外， 还需要新建NPHLR和NPMSC两个网元以支持本地涉及携号转网用户的呼 叫连接。其中NPHLR作为专门存储携入用户的HLR设备，和现网的HLR在 网络中处于同等地位；NPMSC用于存储本网携出用户信息和对携出用户 的语音呼叫和短信寻址及转发功能。新建的网元不会改变现有的网络架 构，对现网改动小。对于不涉及携号转网的用户，可以沿用之前的处理 流程，没有额外处理消耗。资料来源：无线深海知乎专栏、招商证券 1112携号转网后，通话的实现过程将发

28、生较 大改变实施号码携带后，呼叫的实现方式将发生较大改变。其中：被叫为本网用户，由于不涉及号码携带业务，主叫本地局核心网设备通过查询本网的HLR （归属位置寄存器）获知被叫用户的位置，即可沿用原有方式建立连接；被叫为携出用户，主叫本地局将先向本地HLR 查询被叫用户信息，发现被叫用户已携出，进而向本地NPMSC 查询被叫用户信息，从而通过关口局转接到携出的运营商，携出运营商通过查询本地NPHLR获取被叫用户位 置，从而建立连接。被叫为外网用户，本地局经查询本地NPHLR发现不是携入用户，由于不涉及号码携带业务，则可沿用原有方 式建立连接，被叫网络收到连接请求后，通过查询本地HLR或者本地NPH

29、LR即可获取被叫用户位置从而建立连 接；被叫为携入用户，主叫本地局根据号码判断直接向本地NPHLR查询被叫用户位置，从而向被叫用户所在本网 的端局建立连接。图：呼叫本网用户或者携出用户图：呼叫外网用户或者携入用户流程图资料来源：无线深海知乎专栏、招商证券资料来源：无线深海知乎专栏、招商证券13携号转网业务正式开通有望带动运营商加大网络建设力度携号转网是一项复杂的系统工程，需改造和新建相关网元。为实现携号转网的全面落地，全行业共完成了1800 余项系统建设改造；开展网内网间联调联测项目超过103万个，三家企业累计投资超过30亿元。携号转网将驱动运营商对其 BSS 和 OSS 系统进行升级改造。随

30、着携号转网在全国正式启动，三大运营商的 BSS 和 OSS 系统需要全面改造，相关公司将迎来利好。携号转网系统网络中，为储存携入号码信息，需要建 设NPHLR和NPMSC，激发对上游设备厂商的需求。从携号转网情况来看，绑定手机+宽带成为吸引用户的重 要手段，各大运营商积极拓展宽带业务，带动光纤产业需求，10G-PON产业链公司有望受益。信号质量成为决定用户去留的关键，运营商加大基站建设力度。三大运营商近年移动通信基站建设仍处于高速 增长水平。携号转网业务的开通，一方面要求运营商加强网络覆盖建设以保住存量客户，另一方面也激励运营商增加网络容量以接纳增量携入用户。资料来源：工信部、C114通信网、

31、招商证券建设内容设备商数量份额NPHLR NPMSC华为100%短信中心华为69%中兴24%诺基亚7%彩信中心华为57%中兴43%梦网短信网关华为49%东软19%深讯17%亚信14%互联互通短信网关华为51%东软18%深讯18%中兴13%改造网元改造内容核心网NPHLR与NPMSC都是为了服务携号转网业务所 新增加的，每个省各建设主备一对，用于存储 和处理办理了携号转网技术的号码。同时还需 配套建设总部和省份的数据同步网元。短信中心、彩信 中心对号码携带进行升级扩容短信网关、互联 互通网关等网关网关需要升级改造以增加其他运营商的号段数 据以保证行业短信的正确路由。其他包括数据库建设、业务网改造

32、、支撑平台建设 BOSS系统（业务支撑系统，承载了业务系统、 CRM系统、计费系统）等的配套升级资料来源：中国移动、招商证券表：携号转网涉及的网元改造表：中国移动携号转网相关采购情况通信板块滚动市盈率34.87倍上周，沪深300指数下跌1.17%，通信行业（申万）下跌0.55%，在申万一级28个子行业中，通信板块涨跌幅排名第22。从 具体个股看, *ST信威、*ST北讯、永鼎股份、远望谷、号百控股涨幅居前，卫士通、科信技术、天孚通信、超讯通信、深南 股份跌幅居前。2019年年初至今，沪深300指数累计上涨27.17%，通信板块上涨10.85% 。据11月29日最新收盘价，通信板块滚动市盈率为3

33、4.87倍。图：申万通信行业指数表现-40%0%40%120%80%160%通信行业(申万)沪深3007.13%8.35%020401008060图：2006-2019年通信行业（申万）总体估值水平通信行业(申万)沪深30014资料来源：Wind、招商证券34.8711.63通信指数下跌1.17%图：申万一级子行业涨跌幅图：通信行业（申万）个股上涨跌幅70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%电汽建建电子车筑筑气材装设料饰备房 地 产采化钢公有交纺商机银休非综国家通农轻传医 掘工铁用色通织业械行闲银合防 用 信 林 工 媒 药 事 金 运 服 贸 设 服 金 军 电 牧 制

34、 生业属输装易备务融工器渔造物计 算 机食 品 饮 料周涨跌幅年涨跌幅10.85%-1.17%27.3%15资料来源：Wind、招商证券-19.2%-30%-20%20%10%0%-10%30%*ST信 威*ST北 讯永远号鼎望百股谷控份股*ST新 海中海盛大菲华共华春卫科天超深航格洋唐利力进讯兴士信孚讯南电通科电华创股方精通技通通股测信技信通份舟工术信信份通信行业（申万）涨跌幅前十个股16通信行业数据库速览图：程控交换机产量同比下滑26.8%图：互联网数据中心业务许可项目数同比增长40.1%图：移动通信基站产量同比上涨4.2%图：光缆产量累计同比下滑17.4%0%10%20%30%40%50

35、%60%3500300025002000150010005000增值电信业务许可项目数:互联网数据中心业务增值电信业务许可项目数:互联网数据中心业务同比%资料来源：Wind、招商证券（注：移动通信基站产量7月出现下滑是由于部分产量较大的设备厂家在7月变更了计量单位，但因为计量单位的确定要和工信部来协商，各方暂时没敲定，所以统计局对7月数据沿用原先计量单位。）250200150100500-50-100700060005000400030002000100002011-052011-112012-052012-112013-052013-112014-052014-112015-052015-1

36、12016-052016-112017-052017-112018-052018-112019-05产量:移动通信基站设备:当月值（万信道）产量:移动通信基站设备:当月同比%（右）300250200150100500-50-1004003503002502001501005002010-112011-052011-112012-052012-112013-052013-112014-052014-112015-052015-112016-052016-112017-052017-112018-052018-112019-05产量:程控交换机:当月值（万线）产量:程控交换机:当月同比%（右）12

37、0100806040200-20-404000000003500000003000000002500000002000000001500000001000000005000000002009-052009-122010-072011-022011-092012-042012-112013-062014-012014-082015-032015-102016-052016-122017-072018-022018-092019-04累计产量：光缆：芯千米产量:光缆:累计同比%（右）重点行业信息：5G5G【烽火联合中国联通共建边缘云行业标准 助力5G云边协同发展】中国通信标准化协会(CCSA)网络

38、 与业务能力技术工作委员会（TC3）网络总体工作组（WG1）第59次会议在北京成功召开。会上， 烽火通信作为联合牵头人与中国联通一起，成功立项“边缘计算典型应用场景和能力要求”（行 业标准）和 “5G共享边缘云技术研究”（技术研究）两项行业标准。（CCTIME飞象网）【荣耀V30发布：5G手机标杆 领先友商半年】 12月26日，荣耀今日正式发布最新旗舰荣耀V30， 这是荣耀旗下首款5G手机，虽然比友商来得稍晚了一些，但5G性能堪称目前5G手机的标杆，售价 3299元起。荣耀V30系列采用全系5G双模，支持中国移动、中国联通和中国电信5G全频段覆盖（n79、n78、n77、n41、n3和n1）。

39、（CCTIME飞象网）【小米手机销量下滑 雷军：稳健经营 为5G打下良好基础】11月27日，小米集团公布了2019年Q3财 报。针对智能手机业务出现收入和销量的双下滑，雷军宣布，小米将全速推动5G手机进程，12月 10日将发布第一款5G双模手机Redmi K30，明年至少发布10款5G手机。5G研发方面，第三季度研发 投入同比增长超过30%，2019年将达到70亿人民币，明年进一步提高研发费用。（CCTIME飞象网）【中国联通与中国体育签署战略合作 打造5G体育赛事新直播】 11月27日，中国联通与国际 乒联中国大陆地区独家数字版权合作伙伴中国体育zhibo.tv合作签约仪式在北京举行，本次

40、签约仪式以“5G沃视频 乒乓新视界”为主题，旨在以乒乓球项目为起点，加深双方在体育视频直 播领域的深度合作，共同打造全新的体育赛事观看新体验。围绕“2019年乒乓球男子世界杯”， 双方还联合发布了国内首个5G视频直播新产品。（CCTIME飞象网）17重点信息：设备商&运营商设备商【华为起诉法国不实言论散播者】11月25日，据彭博社消息，华为技术有限公司已正式起诉法国 不实言论散播者，后者散布谣言称华为与中国政府有联系，却又拿不出证据。报道中称，华为本 次起诉原因是法国研究人员、新闻媒体记者及电信行业专家在电视节目中发表不实言论，其中涉 及华为与中国的关系。华为在一份声明中明确驳斥不实言论，“声

41、称华为与中国政府有关联且会 对西方世界进行监控”的言论完全是“虚假的”。（C114通信网）【诺基亚转型进行时 宣布取消COO职位】11月26日，据外媒报道，在上个月的财报电话会议中下 调了今年和明年的业绩预期后，诺基亚在一宣布将取消首席运营官（COO）这一职位。作为这 一决定的结果，诺基亚现任COO Joerg Erlemeier已决定退出公司的集团领导团队，并于1月1日离开 公司。诺基亚在其新闻稿中表示，COO的职责将由其他诺基亚高管分担。（C114通信网）【法国不跟随美国立场 不会排除华为参与5G网络部署】11月26日，据路透社报道，法国一位部长 一表示，法国不会跟随美国将中国华为公司排除

42、在下一代5G网络之外，但将有权限审查所有 设备制造商的任何潜在安全威胁。法国电信监管机构Arcep于上周四启动了期待已久的5G频谱销售， 结束了该国电信运营商与当局之间就如何最好地部署这种新型超高速移动互联网技术展开的数月 激烈辩论。（C114通信网）【爱立信将在巴西投资2.3亿美元建设新的5G装配线】 11月26日，据路透社报道，爱立信一位高管 一表示，该公司计划在巴西投资10亿雷亚尔（2.383亿美元），为其拉丁美洲业务增加一条致 力于5G的新装配线。“我们已经将巴西组装的所有设备中的40%出口到了拉丁美洲国家，在5G上 也不会有什么不同。”爱立信拉丁美洲南部公司总裁Eduardo Ric

43、otta在电话采访中表示。 （C114通 信网）18重点信息：设备商&运营商运营商【联通升级OSS2.0移网业务保障系统：一期投入936万，采购7套软件】 11月25日，来自联通官方 信息显示，中国联通日前启动OSS2.0移网业务保障系统升级改造一期工程，本工程需要采购7套应 用软件，预算共计935.33万元（不含税）。中国联通OSS2.0移网业务保障系统作为OSS2.0核心系统， 承担着日常网络优化和分析等多项工作，发挥着重要的作用。（C114通信网）【中国移动NFV智能网SCP AS设备集采，华为、东信北邮中标】 11月25日，中国移动2019-2020年 NFV智能网SCP AS设备集采

44、的中标候选人公示，华为和杭州东信北邮两家中标。根据招标公告显示， 该项目新建智能网SCP AS设备若干套，分别部署在全国八个大区中心的网络云硬件资源池上，跨大 区互为容灾备份，用户容量约为1.995亿户。项目划分为两个标包，标包一：北京等17省，最高预 算31208万元（不含税）；标包二：河北等6省，最高预算6373万元（不含税）。 （C114通信网）【中国电信CN2-DCI网络骨干路由器扩容集采：华为、思科中标】 11月26日，中国电信发布采购公 告称“中国电信2019年CN2-DCI网络扩容工程扩容骨干路由器部分”将采取单一来源方式采购。公 告显示本项目采购人为中国电信集团有限公司和中国电

45、信股份有限公司。最终单一来源采购供应 商为华为技术有限公司、思科(中国)有限公司。（C114通信网）【中国移动落实四大举措 正式提供携号转网服务】 11月27日，工业和信息化部举办全国“携号转 网”正式提供服务启动仪式。“携号转网”是贯彻落实中央决策部署、践行以人民为中心发展思 想的重要举措，也是一项具有广泛社会影响和重大社会效益的惠民工程，将进一步推动信息通信 服务更好地造福人民，同时也有利于我国通信企业不断提高网络和服务质量。中国移动坚决落实 党中央决策部署，通过四大举措全力保障“携号转网”工作顺利实施。（C114通信网）19重点信息：半导体&芯片半导体&芯片【获华为4G PA加持，三安集

46、成化合半导体之路道阻且长】11月25日，行业有消息传出，华为研发的 PA芯片开始释单给三安光电子公司三安集成，并计划于明年第一季度小量产出，第二季开始大量产 出。（集微网）【看准车电半导体整合，福斯继奥迪之后加入SEMI 】 11月26日，国际半导体产业协会（SEMI）宣 布，德国领导厂福斯汽车（Volkswagen AG）正式成为SEMI一员。未来，福斯将可利用SEMI开发国际 标准与经营全球技术发展路径所提供的各项产业服务，并通过SEMI全球平台，推行跨供应链的产业 一致性。（集微网）【台积电宣布和东京大学正式结盟,研究支持未来运算的半导体技术】 11月27日，据中央通讯社报 道，台积电宣

47、布和日本东京大学正式结盟，在先进半导体技术领域进行组织性合作。通过此次结盟， 台积电将为东京大学工程学院的系统设计实验室提供晶圆共乘服务以及虚拟设计环境。同时东京大 学的研究人员也将和台积电的研究人员建立合作平台，共同研究支持未来运算的半导体技术。 （集 微网）【松下出售旗下半导体业务给新唐科技，从此退出半导体市场】11月28日，日经新闻报道表示日本 松下电器公司预计将其亏损的半导体业务出售给台湾的新唐科技，从此退出半导体事业。报道指出， 松下计划出售旗下从事半导体研发、制造及销售业务的全额出资子公司Panasonic Semiconductor Solutions（PSS）以及PPS和以色列

48、专业晶圆代工厂TowerJazz 合资设立的公司Panasonic TowerJazz Semiconductor（PTS）。 （集微网）20重点信息：光通信&云计算光通信【中国联通重启2018-2019年干线光缆(G.654.E)集采】 11月27日晚间，中国联通官方发布2018- 2019年干线光缆(G.654.E)集中采购(招标编号：09-06-04A-2019-D-C18684)，项目资金由招标人自 筹，资金已落实。本项目为集中招标项目，招标内容为G.654.E光缆及混缆，长度约2971皮长公里， 满足京汉广光缆湖南段等5条省级光缆线路建设需求。（讯石光通讯网）【联芯科技拟以辰芯科技3

49、2.57%股权与电信科研院等出资成立合资公司 】 11月26日，大唐电信发 布公告，同意公司全资子公司联芯科技将其持有的辰芯科技32.57%股权作价26,692.1572万元，与 电信科学技术研究院有限公司、国创投资引导基金(有限合伙)等共同出资成立合资公司，合资公司 成立后辰芯科技将成为合资公司的全资子公司。（讯石光通讯网）云计算【百度动作“凶猛” 一月内开工三个超大型云计算数据中心】11月27日ICCSZ讯，一个月内三个超 大型云计算数据中心动工，百度正在中国广袤的经济腹地扎实推进产业智能化升级。11月21日，百 度阳泉智能云计算中心(二期)在山西阳泉举行奠基仪式。10月27日和29日，百

50、度徐水智能云计算中 心和百度定兴智能云计算中心在河北保定开工，这意味着，百度正在华北地区打造迎接智能经济时 代强大的基础设施，在促进京津冀地区产业升级，赋能雄安上完成前瞻布局。（中国IDC圈）【亚马逊将发布二代自研芯片 继续挑战英特尔】 11月28日，据路透社报道，两位知情人士透露， 亚马逊云计算部门AWS已经设计了第二代功能更加强大的数据中心处理器芯片，这是该公司为其增 长最快的业务向定制芯片投入大量资金的最新迹象。消息人士称，新的AWS芯片采用了软银集团旗 下Arm公司的技术。其中一位知情人士称，这一芯片将比亚马逊第一代基于Arm的芯片Graviton性能 提升20%，Graviton是去

51、年发布的一款低成本芯片，可用于更简单的计算任务。（中国IDC圈）21重点信息：物联网物联网【华为物联网操作系统LiteOS主库迁出GitHub 】 11月25日，LiteOS官方公告称，为了提供更好 的服务，Huawei LiteOS开源代码官方主仓库项目于2019年11月从GitHub迁出，后续代码更新、维 护将在码云上进行。 Huawei LiteOS是华为面向物联网领域开发的一个基于实时内核的轻量级操 作系统。（ OFweek物联网 ）【联通物联网与英特尔成立物联网联合实验室】 11月26日讯，联通物联网与英特尔宣告揭牌成立 物联网联合实验室，这是中国联通和英特尔在物联网领域合作的一个里

52、程碑，将进一步增强两大 集团的技术和生态合作，并使合作迈上新台阶。此次成立的物联网联合实验室，双方将围绕5G新 时代物联网领域涌现的新技术、新模式开展合作，合作内容包括物联网“算力连接”基础设施、 物联网硬件定制，以及基于物联网技术的行业应用（工业、零售、联网PC、智慧城市等）。（ OFweek物联网 ）【小米Q3净利35亿元同比增20%，IoT设备连接数超2亿台】 11月27日讯，小米集团公布的2019年 第三季度业绩报告显示，报告期内，小米集团总收入为537亿元，同比增长55；经调整后净利 润为35亿元，同比增长203；现金总储备为566亿元；总体毛利率由去年同期的129增长至 153。报

53、告期内，小米IoT与生活消费产品业务收入达人民币156亿元，同比增长444。小 米电视的全球出货量超过310万台，同比增长598。 （ OFweek物联网 ）22重点公司公告增持/减持【航天发展000547.SZ】2019-11-28，新疆国力民生股权投资有限公司减持3000万股公司股份：其中通过 大宗交易系统减持3000万股公司股份，平均减持价格为8.5CNY。截止2019-11-30，持有股份数量为 3213.51万股，占流通股份总数比例为2.92%。【高新兴300098.SZ】2019-11-26监事江涛的相关人（兄弟姐妹）江勇通过竞价交易方式增持股份1万股， 成交均价为CNY5.47元

54、。【拓维信息002261.SZ】2019-11-25监事柏丙军的相关人（配偶）戴述霞通过竞价交易方式增持股份1000 股，成交均价为CNY5.25元。【菲利华300395.SZ】2019-11-25董事吴学民通过竞价交易方式减持股份6.49万股，成交均价为CNY21.16 元；此次减持后持股数为2762.29万股。【神宇股份300563.SZ】持本公司股份5,180,000股(占本公司总股本比例6.48%)的股东周芝华女士计划以 集中竞价,大宗交易方式减持本公司股份合计不超过1,200,000股(即合计不超过公司总股份的1.5%).其中, 通过集中竞价方式减持的,自本公告披露之日起15个交易日

55、(2019年12月17日)后的90个自然日内,减持的股 份总数不超过公司股份总数的1%;通过大宗交易方式减持的,自本公告披露之日起3个交易日(2019年11月29 日)后的90个自然日内,减持的股份总数不超过公司股份总数的0.5%.23重点公司公告质押/解押【蓝色光标300058.SZ】2019-11-26，孙陶然将2019-06-10质押给华泰证券股份有限公司的1500万 股股票解押。【蓝盾股份300297.SZ】2019-11-26，中经汇通有限责任公司将2019-06-20质押给刘俊龙的30万股股票解押。【通威股份600438.SH】1) 2019-11-28，通威集团有限公司将2016

56、-11-29质押给上海海通证券资 产管理有限公司的15900万股股票解押。2) 通威集团有限公司于2019-11-25将持有的9400万股股 票质押给平安银行股份有限公司重庆分行。24重点公司公告资产重组&收购&对外投资【国脉科技002093.SZ】1）近日,公司购买了理财产品。2）公司于2019年11月25日与集友银行有 限公司福州分行(签订了合同,分三笔使用合计10,000万元暂时闲置自有资金购买集友银行结构性 存款产品【恒宝股份002104.SZ】自2019年4月25日至本公告日,公司使用闲置自有资金进行现金管理的累计 金额为21,000万元,超过公司最近一期经审计净资产的10%,达到深

57、圳证券交易所股票上市规则 规定的披露标准.(一)张家港农村商业银行理财产品1,名称:张家港农村商业银行结构性存款产品2, 类型:保本浮动收益型3,金额:5,000万元4,年化收益率:3.90%或2.02%5,产品期限:182天6,产品成 立日:2019年7月19日7,产品到期日:2020年1月17日8,资金来源:闲置自有资金9,关联关系说明:公 司与张家港农村商业银行不存在关联关系(二)中国农业银行丹阳支行理财产品1,名称:中国农业银 行“本利丰90天”人民币产品2,类型:保本保证收益型3,金额:10,000万元4,年化收益率:3.00%5, 产品期限:90天6,产品成立日:2019年10月2

58、6日7,产品到期日:2020年1月24日8,资金来源:闲置自有 资金9,关联关系说明:公司与中国农业银行丹阳支行不存在关联关系(三)中国银行丹阳支行理财产 品1,名称:中国银行人民币挂钩性结构性存款2,类型:保本保证收益型3,金额:6,000万元4,年化收 益率:3.26%5,产品期限:92天6,产品成立日:2019年11月26日7,产品到期日:2020年2月26日8,资金 来源:闲置自有资金9,关联关系说明:公司与中国银行丹阳支行不存在关联关系25重点公司公告资产重组&收购&对外投资【北纬科技002148.SZ】20191127：公司近期使用自有资金购买理财产品.【武汉凡谷002194.SZ

59、】2019年11月26日,公司在兴业银行股份有限公司武汉分行使用募集资金人民币81,000,000元购买了兴业银行企业金融结构性存款产品.【海能达002583.SZ】20191125：海能达通信股份有限公司（以下简称“公司”）拟将全资子公司 深圳市诺萨特科技有限公司（以下简称“诺萨特”）100%的股权转让给深圳市海能达投资有限公 司（以下简称“海能达投资”）。本次交易对方（海能达投资）的控股股东为陈清州先生，与公 司的控股股东、实际控制人为同一人，根据深圳证券交易所股票上市规则10.1.3及10.1.5之 规定，海能达投资属于本公司关联法人，本次交易构成关联交易。本次关联交易已经公司第三届 董

60、事会第四十六次会议审议通过。公司董事长陈清州先生为关联董事，回避表决此项议案。独立 董事发表了相关独立意见。26投资建议：5G基础设备建设进入全面落地的高景气周期，有助于拉动行业中上游的相关产业进入向上周期， 伴随5G商业模式的逐渐清晰，下游应用具有长期成长逻辑，带动进入全面IT云化时代，结合核心器件进口替 代自主可控趋势和混改加速预期，通信板块景气度持续向上。重点推荐：光环新网（IDC龙头）、海能达（专 网龙头拐点向上）、烽火通信（光通信设备）、亿联网络（全球SIP话机龙头+云视频）、天孚通信（无源光 器件龙头）、中际旭创（全球高速光模块龙头）、天源迪科（支撑网优势企业）等。建议关注：宝信软