金融投资原理

1、.：.；金融投资原理-序文 金融投资原理所论述的是金融市场的通那么，是追求投资效果最正确所必需遵照的根本道理。他类似音乐范畴内的乐理和棋类范畴内的棋理，也类似我们在社会上做人做事所必需遵照的世理。一个不通乐理的人不能够是好的音乐家，一个不通棋理的人不能够是好的棋士，一个在社会上不讲理的人也必然会处处碰壁。同理，假设一个人从事金融投资而不讲理，结果会怎样样呢？很显然，他必然会遭到市场的惩罚，其行为后果也必然是亏损累累，甚至会被市场灭掉。 金融投资原理部分的内容很多，包括对价钱的了解、对市场构造的了解、对工具功能的了解、对行为方式的了解、对风险的了解、对群众心思心态的了解、对投资者本身的了解、等等

2、。这些正确的了解与知见，是制胜金融市场的前提，远比对市场分析的正确率更为重要。假设他是一个金融投资者做股票或者做期货，如原理通达，行为方式正确，运用胜率70%的分析方法，足以制胜。如原理不通，行为方式不正确，即使他的分析方法有90%的正确率，也是照样死，由于10%的小概率事件足以杀他。 以上引见了投资原理的大致内涵，分析了原理通达的重要性。下面分门别类，给大家详细讲解。第一节 科学的投资态度与正确的行为准那么一、 科学的投资态度：态度决议行为、行为决议结果。一个投资者，他介入金融市场的态度，曾经从根本上决议了他能够的投资结果。那么详细说来，科学的投资态度是什么呢？1、稳定收益比暴利重要：很多投

3、资者介入金融市场的根本目的是不正确的，他们带着追求暴利的思想进入了金融市场。他们在思索行为方法的时候，更多地是在思索怎样能赚更多的钱，往往忽略思索利润背后的风险本钱。其实，任何赢利方式，背后都对应着固定性质的风险本钱。假设他用一种方法去追求暴利，他必需求明白他所用方法的风险性质，当风险集中释放的时候，他承当的损失是什么，换句话说，他必需明白他的风险本钱是什么。在证券、期货市场上，不论他的帐户资金翻了多少倍，不论他赚了多少个100%，他只需求输一个100%，他就不在了。所以从事金融投资，描画风险-评价风险-控制风险，是第一位重要的课题，由于这是他能在市场上生存的根底。在这里我提请大家思索一个问题

4、，金融界是用什么参数作为规范来评价一个“国际级金融投资巨匠？说某某人是一个了不起的“国际级金融投资巨匠。其实这个规范很简单，那就是大时间周期内的平均年收益率。比如巴菲特，在延续30年内，平均年收益率25%。再如文艺复兴基金的西蒙斯，在延续16年内，平均年收益率65%。于是我们说如巴菲特、西蒙斯是了不起的投资巨匠。那么金融界为什么不用短时间内的暴利程度作为评价规范呢？比如有人在一年内的收益率为20倍2000%，他就会是一个真正的投资巨匠吗？当然不是，由于他今年能20倍上去，明年就能20倍下来。其实这样的人，连在金融市场上的存活才干都不具备，更别说是什么巨匠了。最后我们来算一笔帐，100万资金，延

5、续30年，每年收益30%，帐户资金将变成多少呢？答案是26亿。假设这样的收益都不能满足他的贪婪，那他也太贪婪了。最终结论：稳定收益比暴利重要。2、活着比赚更多的钱重要：证券公司的老员工都知道，在证券公司营业部的客户，平均5年就会换一拨新面孔。期货公司营业部的客户，面孔换的更快。大家有没有想过，那些消逝的面孔都跑到哪里去了？他们都不在了，被灭掉了，是被市场灭掉了吗？不，是被他们本人灭掉了。由于他们没有搞懂一个最根本的原理-活着比赚更多的钱重要。所以金融界流传着这样一句话：“剩者为王。大家都看到了，不是胜利的胜，而是剩下的剩。10年过去了、20年过去了，他还能剩下来，他还在着，他就一定很厉害。在金

6、融市场上，风靡一时、风光一时的人很多，但能长期稳定的人很少。想一想我们本身，能做到长期稳定吗？假设他不能长期稳定，就阐明他不具备根本的存活才干，这样，他在短时间内，赚再多的钱都没有用，由于那是过路财神，纸上财富，他最终还会还给市场。3、金融投资的最高原那么： 金融投资的最高原那么是在风险最小的前提下追求收益最大化。这是在金融市场上存活并稳定收益的根底。大家留意，这里是说“在风险最小的前提下追求收益最大化，而不是说“在收益最大的前提下追求风险最小化。可见，控制风险是金融投资第一重要的课题，其次才是怎样盈利。二、正确的行为准那么：聪明+技术=亏损；智慧+戒律=盈利；假设一个投资者以为他很聪明，掌握

7、什么什么技术知晓这个实际、擅长那个目的，那么根本可以断言，他的买卖最终一定是亏损的。也就是说，聪明加上技术就等于亏损。那么什么等于盈利呢？智慧加上戒律就等于盈利。在这里首先要给大家解释一下在金融投资领域内“智慧与“聪明的差别。“聪明的表现方式为：“对事物的认知力、对事物的了解力、学习才干等。而“智慧的表现方式为：“发明力、发明性思想、无中生有的才干。尤其是在投资研讨的过程中，无中生有的发明性思想，极为重要，它是研制杰出投资决策产品的根底。再说“戒律，“戒律是一个佛学名词，戒是不能做的，律是必需做的。搞金融投资做股票或者做期货，有智慧，不能做的坚决不做，必需做的坚决做好，他就赢了。详细的说，金融

8、投资“戒律有哪些呢？先说戒：“逆势买卖不能做、拍脑袋买卖不能做、过度投机的买卖不能做，等等。能持戒，是在金融市场上存活的前提。再说律：“买卖必需有方案明确的行为规那么体系、必需坚持执行方案、风险必需有效可控，等等。能守律，才能够在金融市场上稳定收益。任何一位真正胜利的投资巨匠，一定有一套科学、合理、行之有效的“戒律体系，否那么他不能够成为真正的投资巨匠。比如江恩21买卖戒条，就是这样一个“戒律体系。以大时间窗口来看买卖员的买卖结果，不是比谁的好买卖做的多，而是比谁的坏买卖做的少。比如，有个张三，他的好买卖做的比我多，他顺境期年收益率300%，我好买卖做的没有他多，我顺境期年收益率只需30% ；

9、但是他坏买卖做的也多，逆境期年亏损率90%，而我坏买卖做的很少，逆境期年亏损率10%。从帐户资金曲线上看，张三的帐户资金曲线会呈现剧烈的上下动摇，而我的帐户资金曲线那么是稳步向上。短时间内，他能够比我辉煌，但以大时间周期比如：10年来看，他和我几乎没有可比性，他能够不赢利、甚至亏损，而我那么一定可以赚很多钱。由这段分析可以看出，“戒比“律更重要。日内买卖图书馆欢迎您的光临!告发龙头权日内版主果果55735 声威43829 注册时间2021-2-25 串个门加好友打招呼发音讯4楼 发表于 2021-11-7 07:52:00 |只看该作者第二节 论投资者一、投资者是人： 金融市场是由人构成的，不

10、论机构资金还是散户资金，都是由人来操作的。既然操作者是人，那么其思想和行为便难以摆脱人性贪、嗔、痴、慢、恐惧等的约束，正由于如此，价钱动摇才能够存在统计学意义上的规律，且此统计学意义上的规律永久不变，除非人的基因发生突变，人性彻底改动。天性的人性是于生具来的，它表现为凡夫性、众生性，如有人能有效地制约其天性人性所产生的作用，那么其属性表现将不再是凡夫性、众生性，而是明智性、圣贤性。作为金融市场的参与者，他首先要搞清楚的是他本身的属性和群众的人性，假设他不能从行为方法上，彻底根除人性弱点对他买卖的影响，那么他将注定是个输家。 很多人在投资操作过程中，长期被贪婪和恐惧困扰，并且缺乏执行力。那么这些

11、问题怎样才干有效处理呢？最好的方法是“把决策者和执行者分开。决策者不执行，执行者不决策，再加上督查岗位。这样就可以真实地保证执行，同时把人性弱点对买卖的影响彻底屏蔽掉。只需这样，才能够制胜金融市场。二、他胜出的理由是什么？金融市场是一个群体博弈市场，市场参与者之间的关系是一种博弈关系，假设将市场参与者之间的博弈关系缩影下来，和一桌打牌的四个人之间的博弈关系是完全一样的。也就是说，参与金融市场博弈和参与一个牌局博弈，其行为原理是完全一样的。假设他是一桌打牌四个人之中的一个，那他就要分析，他胜出的理由在哪里？他有资金优势、有信息优势、还是有技术优势？假设他找不到他胜出的理由，那么他一定是输家。其次

12、，他作为一桌打牌的四个人之一，他的胜负不取决于他的绝对程度，而取决于他在四个人之中的相对程度，就算他打牌的程度不高，可假设其他三人的程度比他更差，他还是会赢，当然单次行为结果随机，但多次反复行为的结果，他必然会赢。从这个角度来说，中国证券市场是地球上最容易赚钱的地方，赢利难度最低。期货市场赢利难度较高，当然，国际金融市场赢利难度最高。之所以如此定论，是由于中国证券市场博弈强度最低，一桌打牌的四个人平均程度最差。而全球的金融精英都在国际金融市场上博弈，所以这里的博弈强度最高，赢利最为困难。再者，买卖是对手游戏，买卖的定义就是：“买卖的双方在一样的价位做着相反的选择，这就是买卖。假设他是个买卖者，

13、在他每一次的买卖中，都在和他的买卖对手做着相反的选择，假设他的选择是正确的，那就意味着对方的选择是错误的，他凭什么得出这样的结论？所以，在我们买股票的时候，就必需求思索，我们的买卖对手在这里为什么要卖出？三、开放后的中国金融市场：中国金融市场的国门正逐渐向国际开放，等到中国金融市场的国门完全翻开的时候，当那些大型跨国基金带着雄厚的资本和先进的投资技术冲入华夏大地的时候，中华民族所面临的只能是在金融这个领域内被侵略、被掠夺。后果是大量国有资本和民间资本的流失。之所以会如此，是由于我们没有足够的技术力量去对抗。先说业余投资者，中国的证券、期货市场上的绝大多数投资者，缺乏足够的专业训练，有的甚至不具

14、备根底的专业知识。他们就这样盲目地进入了市场，这就象没有受过军事训练的人上战场一样，结果可想而知，他们只能是被屠杀的对象。再说所谓的职业投资者，很多大型金融投资机构，搞了一堆博士、博士后去做投资研讨，这其中的绝大多数人属此类型：“学术程度很高，投资程度很差。更可笑的是，这其中还有一些人，根本不懂投资的真理，就自诩专家，在那里坐井观天、夜郎自大。他们的投资结果，也是可想而知的，他们会优于纯业余投资者，但他们也只属于级别稍高的猎物，其存在的意义只是在等待真正猎手的出现。真正的将军是在战场上打出来的，而不是在学校里学出来的。从这个角度来说，中国金融界真正的希望在私募基金这个领域。优秀私募基金经理的生

15、成大致有两条途径。首先是野战生成，该类投资者多不是学金融专业的，学数理专业的人居多，他们在长期实战搏杀的过程中构本钱人的一套科学、有效战法。其次是一些真正优秀的公募基金经理睬转入私募基金领域，从事私募基金业务，这是利益驱使。虽然私募基金经理层也是鱼龙混杂，但其利益机制决议了真正优秀的金融人才最终必然会流向这里。这里是中国金融界的希望。日内买卖图书馆欢迎您的光临!告发龙头权日内版主果果55735 声威43829 注册时间2021-2-25 串个门加好友打招呼发音讯5楼 发表于 2021-11-7 07:53:46 |只看该作者第三节 论价钱成因及价钱变动一、论价钱成因：价钱是金融市场的根底，是衡

16、量金融市场一切标的物的规范，投资者每天所必需面对的也是价钱将如何变动，所以对价钱成因的正确了解极为重要。大家想一想，人世间万事万物的价钱是怎样构成的？比如，一公斤黄金，它的价钱是多少？这是怎样构成的？其实，人世间万事万物的价值、价钱都是人赋予它的。假设地球上没有人，那么一公斤黄金有价钱吗？答案是没有。股票、期货的价钱也一样，是人赋予它的。价钱是人的行为结果，是全体市场参与者共同行为的总结果。那么价钱是经过怎样的逻辑过程“生成和变动的呢？在任何时点，都有众多信息影响金融市场。价钱的“生成和变动过程实践上就是市场参与群体消化相关信息的过程。全体市场参与者都在用近乎一样的方式，去消化不完好的相关信息

17、。信息消化的过程是这样的，首先是客观对客观信息的领纳领是领受、纳是接纳，然后客观对客观信息进展分析、判别、运算、决策。那么客观根据什么“对客观信息进展分析、判别、运算、决策呢？根据人的好恶、得失、取舍。全体人类都在以上述方式消化着一切信息，当然在金融市场上也不例外。详细的说，价钱“生成和变动逻辑过程是这样的：“信息-人的认知-人在认知根底上的行为-价钱变动。信息是不能直接导致价钱变动的，信息对价钱的影响必需经过人的行为才干得以实现。例如，黄豆减产的信息不能直接导致黄豆期货价钱的上涨，必需经过人对该信息的认知和行为，才干使黄豆期货价钱的上涨。假设我是期货市场的参与者，得到了黄豆减产的信息，我会对

18、该信息做这样的分析、判别、运算、决策：“黄豆减产了，未来会供不应求，未来价钱会上涨，我如今买入黄豆期货未来会有赢利，于是我买进了黄豆期货。很多人都在用这样的方式消化该信息，买的人多了，买力把黄豆期货的价钱推上去了。由上述逻辑过程可以得如下结论。由于价钱是人的行为结果，所以在价钱构成和价钱变动过程中，人性必然会得到充分表达。那么人性又是什么呢？人性就是人所具备的根本属性：“贪、嗔、痴、慢、恐惧等。正是由于人性的稳定不变，所以价钱动摇才能够呈现出剧烈的统计学意义上的规律。先说贪婪怎样影响买卖。贪婪对买卖的影响可分为两类。第一类的表现是这样的：假设某投资者做了一个买卖方案：“30元买进一支股票，29

19、元止损，40元赢利平仓。这是一个很好的买卖方案，预期盈利10元，预期风险1元。当他30元买进股票后，股价跌到了29元，该止损了、该控制风险了，这时贪婪起作用了，贪恋那该亏的“1元钱，舍不得亏那“1元钱，于是不止损，结果股价跌至5元，每股亏损25元。整个买卖是把“应该合理支付的风险本钱1元变成“恶性亏损25元。第二类的表现是这样的：假设某投资者做了一个买卖方案：“10元买进一支股票，9元止损，20元赢利平仓。 这也是一个很好的买卖方案，预期盈利10元，预期风险1元。当他10元买进股票后，股价涨到了20元，该赢利平仓了，这时贪婪起作用了，不肯平仓，继续看25、甚至看30。结果股价没有继续上涨，跌到

20、了18元，当股价跌到18元的时候，他的想法变了-“股价再回到20我就卖。股价没有回到20元，而是进一步跌到了15元，当股价跌到15元的时候，他的想法又变了-“股价再回到18，少赚点也卖了，股价没有回到18元，又跌回到了10元。整个买卖就象坐了一次电梯，上去又下来，这样的电梯很多人都坐过。更有甚者，由赢转亏的人也很多。这都是贪婪的毒害啊！“嗔心对买卖的影响也很大。“嗔心的表现方式多为“生气、“发怒。当客观随顺了客观比如买进的股票价钱上涨，就高兴、称心、欢喜；当客观违背了客观比如买进的股票价钱下跌，就不高兴、不称心、不欢喜。大家都知道，做金融投资是需求智能程度的。而人在有心情的形状下，智能程度一定

21、不是最好的。只需在清净、安静、无心情形状下，人的智能程度才能够最好，这时客观对客观的反响才最接近真实，进而买卖效果才能够最好。所以“嗔心是金融投资的艰苦妨碍。“痴心在买卖过程中的表现多为“期望、等待、一厢情愿。有这样的投资者，30元买的股票，曾经跌到25了，明明熊市曾经展开，整个市场都在下跌，他不是及时止损、控制风险，而是在那里“期望、等待、一厢情愿股价总会再涨上去吧，总会再给一个反弹吧。市场的客观会由于他客观上的“期望、等待而发生变化吗？当然不会。我身边就有这样的投资者，上证指数从6100跌到3800的时候，我问他的股票仓位是多少？他通知我说是满仓。我告戒他，熊市曾经来了，应该空仓。他说：“

22、等个反弹我就走。我说：“我向他保证，下次反弹涨到不了如今的位置，止损就是当下一刀，不要拖泥带水。结果他不听，还在那里“期望、等待、一厢情愿。指数跌到1600点附近的时候，他还是满仓的股票，帐户亏损70%多。由此可见，“痴心对买卖的影响有多严重。“慢心就是傲慢之心，它对买卖的影响是致命性的。有两种人在金融市场上很快会死掉。第一种人就是以为：“我有钱、我钱多。谁敢这样想，他就快死了。很多有钱人，在证券市场上几十亿、几十亿地输掉，他们都很有钱，结果都死了。第二种人就是以为：“我技术高明、投资程度高。 谁敢这样想，他也快死了。对于上述两种人，市场一定有方法杀他。真正有智慧的投资者，总是时辰对市场怀有敬

23、畏之心，以如临深渊、如履薄冰的心态，去处置每一笔买卖的风险，哪里敢有半点傲慢之心。“恐惧让很多投资者失去大行情。有很多投资者常做这样的买卖，方案：“10元买进一支股票、9元止损、20元赢利平仓。 10元买进股票后，股价涨到了12元，遇到微小的价钱动摇，就生“恐惧心“好不容易赚了20%，千万别再丢了。，于是把涨势好好的股票卖掉，结果股价很快涨到了20元，他失去了一轮大行情。大多数投资者，会在浮动盈利20%左右的时候，心生“恐惧，患得患失，拿不住盈利仓位。那么他们在什么时候不“恐惧呢？在亏损的时候不恐惧-“反正不让我赢利我就不出来。经过以上对人性各种特征的分析，我们可以看到，绝大多数的投资群众，都

24、是在人性的作用下，以不同的情节，演绎着一样的悲剧，进而致使价钱动摇呈现出剧烈的统计学意义上的规律。而高明的职业金融投资者，正是利用投资群众的“人性群体表现特征在统计学意义上的规律谋取收益。研讨“人性群体表现特征在统计学意义上的规律最有效的方法就是“投资决策模型。至于“投资决策模型是什么？如何研制？后面有专题论述。日内买卖图书馆欢迎您的光临!告发龙头权日内版主果果55735 声威43829 注册时间2021-2-25 串个门加好友打招呼发音讯6楼 发表于 2021-11-7 07:55:17 |只看该作者二、股票、期货的实际价钱断定：从价钱成因的角度来看，可以这样了解：“价钱=价值+投机价值1、

25、 期货价钱的理结论定：“价钱=价值+投机价值对于期货合约来说，合约价值就是合约所含商品的现货价值，也就是合约所含商品在现货市场上能卖多少钱。期货合约的投机价值与两个要素M、N成正相关。M叫真假盘比，M=虚盘/实盘。虚盘就是持仓量，实盘就是仓单量也就是交割库里可用于交割的现货量。M值越大，那么对应期货合约的投机价值越大。N叫持仓集中度，持仓集中度N=持仓最大的前20个帐户的持仓总量/总持仓量。N值越大那么对应期货合约的投机价值越大，这是强庄概念。上述结论是根据庄盘操作原理而生成的。以多头庄盘为例：庄盘利润=虚盘赢利-实盘亏损控盘多庄的虚盘头寸一定是赢利的，而消化所接实盘现货那么一定是亏损的。虚盘

26、赢利与持仓量成正相关，持仓量越大，那么能够的虚盘赢利越大。实盘亏损与仓单量成正相关，仓单量越大，那么能够的实盘亏损越大。由上述分析可以看出，庄盘利润与持仓量成正相关，而与仓单量成负相关。而M=虚盘/实盘，所以M值越大，那么对应期货合约的投机价值越大。持仓集中度N是多庄操作中的另一个关键目的。N值越大，阐明庄家控盘程度越高，能够的价钱动摇空间也越大。所以N值越大，那么对应期货合约的投机价值越大。这样我们就不难了解，为什么两个一样种类、不同交割月份的期货合约价钱会有很大差别。这是由于它们的投机价值不同而导致的景象。2、股票价钱的理结论定：“价钱=价值+投机价值对于股票来说，其价值就是每股股权未来能

27、够的红利总和减去同周期银行存款利息的差值。股票的投机价值与N成正相关，N叫机构持仓集中度，N=机构持仓总量/有效流通盘。有效流通盘的概念是这样的，控股股东为了掌握对上市公司控制权，有一定量x股的股票他们是不能够卖出的，有效流通盘=总流通盘量-x。普通意义上说，N值越大那么对应股票的投机价值越大。此结论亦是根据庄盘操作原理而生成的。N值越大，阐明庄家控盘程度越高，能够的价钱动摇空间也越大，这就是所谓的强庄股概念。所以N值越大，那么对应股票的投机价值越大。由于中国股票没有价值由于中国股票不分红，只需投机价值，所以操作中国股票只研讨股票的投机价值就够了。我们经常看到，不同股票的市盈率有很大差别，这在

28、很大程度上根源于不同股票的投机价值不同。从股票投资操作的角度来说，一支股票是什么不重要，市场参与者以为它是什么才重要。换句话说，一支股票好不好不重要，有没有钱搞它才重要。一支股票再渣滓，100个亿打进去，照样涨。根本分析的意义在于，终究是好的股票，他人更容易以为它好，没有其他的意义了。正是由于投机价值的差别，所以我们经常可以看到，8倍市盈率的股票不涨，60倍市盈率的股票照涨。缘由就在这里。日内买卖图书馆欢迎您的光临!告发龙头权日内版主果果55735 声威43829 注册时间2021-2-25 串个门加好友打招呼发音讯7楼 发表于 2021-11-7 07:56:26 |只看该作者三、论价钱变动

29、：价钱变动是一个复合运动。比如，地球在转动、火车在开动、同时人在火车上走动，这时人的运动轨迹就是一个复合运动。期货、股票的价钱变动正与此类似，也是一个复合运动，这其中有根本要素导致的价钱变动成份表达价值，以根本供求曲线来描画、有市场参与者的行为要素导致的价钱变动成份表达投机价值，以投机要素曲线来描画、有政策要素导致的价钱变动成份表达偶发性、随机性，以政策曲线来描画。我们经常可以在学术研讨中看到，不同的分析流派相互指摘。技术分析派说根本分析不好，可操作性差，投资风险可控性差；而根本分析派那么说技术分析派不对，客观性太强，实际根据靠不住，等等。其实，不同的分析流派，所研讨的是价钱变动中不同的成份，

30、都有道理，无所谓谁对谁错，做好了都能赢，做不好也都能亏。本人以为，对于战术性投资买卖头寸不推进价钱，技术分析有着很强大的优越性研讨数据真实、可操作性强、风险可控性强、行为方案性强、利于客观化买卖，等等；而对于战略性投资买卖头寸推进价钱，那么以根本分析见长由于战略性投资普通是在跌的过程中买，难以运用突破跟进的买卖方法。技术分析的弱点表达为资金规模顺应性相对较差，而根本分析的弱点表达为行为方案性及风险可控性很差。而真正的职业金融投资者，普通说来，总是根本分析与技术分析相结合的。价钱动摇在很大程度上表达出随机性，金融投资的专业研讨目的是：“明确价钱动摇中非随机部分的统计学特征，并据此制定有效的行为战

31、略。很多投资者对价钱动摇的随机性缺乏充分了解，导致其投资行为缺乏科学性，在赢利预期、风险监控等方面更多表达的是赌博性质。四、K线图分解： 我们通常看到的K线图代表着全部的价钱运动。K线图可分解为三条曲线：“根本供求曲线、投机要素曲线和政策曲线。将这三条曲线合并叠加，就是我们常见的K线图，而将K线图分解开来，就是上述三条曲线。我们所进展的K线图分解，类似运动的分解与合成，比如抛物线运动，可分解为：“一个程度方向的运动+一个垂直方向的运动。价钱运动的分解与合成，正与此类似。 根本供求曲线表达着根本市场的变化规律，动摇平缓且动摇周期较长，根本供求曲线在道氏实际中，代表着“主级正向波，既市场的主要趋势

32、，普通在数年的时间周期内完成。投机要素曲线表达着市场参与者群体行为的规律性、表达着人性群体表现特征。投机要素曲线的动摇周期较短，有时动摇会很猛烈。投机要素曲线在道氏实际中，代表着“次级逆向波。既市场的次要趋势，普通在三个月至一年的时间周期内完成。政策曲线表达着偶发性和随机性。根本分析派是根据根本市场数据，研讨根本供求曲线的动摇规律，并据此制定行为战略。技术分析派是根据买卖数据，研讨投机要素曲线的动摇规律，对市场信息进展全面吸收消化由于市场价钱包容一切，并据此制定行为战略。上述两者各有千秋，无所谓谁对谁错。 K线图分解表示图：日内买卖图书馆欢迎您的光临!告发龙头权日内版主果果55735 声威43

33、829 注册时间2021-2-25 串个门加好友打招呼发音讯8楼 发表于 2021-11-7 07:57:46 |只看该作者第四节 论历史会重演金融投资的研讨任务是这样的，先客观提出战略假说固定市场形状+固定行为规那么，假设，假设某一固定市场形状A形状发生了，就采用一套固定行为规那么(B规那么体系)进展操作。那么这样做究竟有没有正期望值收益率呢？虽然上述战略在今天之后未来有没有正期望值收益率我们不能知道，但是上述战略在今天之前过去有没有正期望值收益率我们可以知道的，我们完全可以经过对历史数据库的检索得出结论。一种战略，过去成立，未来不一定成立；但是，假设过去不成立，那么未来一定不成立。由上述研

34、讨过程可以看出，金融投资的研讨对象是历史数据库(根本市场数据库或买卖数据库),换句话说,一切金融投资的决策产品都来源于对历史数据库的研讨.运用决策产品进展投资操作,那么是用历史数据库中构成的结论标示未来.所以历史会重演,是金融投资一切研讨任务的前提.假设金融市场价钱动摇的历史不会重演,那么一切金融投资的研讨任务都将毫无意义. 历史会重演是技术分析的三大前提之一属于公理性前提假设,那么应该怎样正确了解历史会重演呢? 普通人对历史会重演的了解是:固定市场形状发生之后,价钱运动有固定方式.这种了解显然是错误的,由于任何市场形状发生之后,价钱都有多种能够的运动方式，可以上涨、可以下跌、可以调整。所以对

35、历史会重演的正确了解是“概率意义上的重演,也就是:固定市场形状发生之后,价钱以某种方式运动,有相对稳定的发生率.如今我们来讨论,历史为什么会重演? 首先从景象上说，用哲学上的类比，把两个同类事件进展比较：甲事件：他去问一个不识字的人，母猪生的小猪会是几条腿，他会通知他“母猪生的小猪是四条腿。他为什么会这样回答他呢？由于不断以来母猪生的小猪都是四条腿，所以他以为未来也会是四条腿。甲事件的性质是历史通知我们一个现实，我们以为未来会延续。乙事件：数据库检索通知我们，金融市场价钱动摇在概率意义上的规律不断重演到今天。我们同样有理由以为未来会延续。乙事件的性质也是历史通知我们一个现实，我们同样有理由以为

36、未来会延续。其次从学术上说，价钱是人的行为结果。人的遗传基因，不仅遗传了人的肢体构造，而且遗传了思想方式、心思心态、认知感知环境的方式和方法，而人的思想方式、心思心态及认知感知环境的方式和方法影响乃至决议了人在金融投资过程中的行为选择。由此可以推论，人的遗传基因经过变形和重组，就构成了金融市场的遗传基因，所以历史会重演。那么金融市场价钱动摇在概率意义上的规律有没有能够不再重演了呢？有，那是在人的基因发生突变的时候。就象猪的基因发生突变的时候小猪能够会变成三条腿一样。日内买卖图书馆欢迎您的光临!告发龙头权日内版主果果55735 声威43829 注册时间2021-2-25 串个门加好友打招呼发音讯

37、9楼 发表于 2021-11-7 07:59:18 |只看该作者第五节 论金融市场上人类的能与不能无论我们做什么事情，我们给本人所设定的目的一定要是人类经过正常努力可以达成的，否那么就是不真实践的妄想。那么，在金融市场上，人类能做到的是什么、不能做到的是什么呢？ 1、对价钱运转方向的判别：至今为止，人类不能做到对价钱运转方向的判别绝对正确。不论无论他运用什么技术方法，无论他规定什么样的市场形状条件组合，只需标本采集数量足够多，我们就会发现这样一个现实，当市场运转形状满足他规定的形状定义时，价钱运转都是可以上涨、可以下跌、可以横向调整。也就是说，人类不能做到对价钱运转方向的判别绝对正确。上述结论

38、是可以证明的，我们用反证法很容易证明它。我们假设有一个人，他可以做到：“对价钱运转方向的判别绝对正确。那么后果是什么呢？后果是金融市场的灭亡。由于他可以做到对价钱运转方向的判别绝对正确，所以他的买卖可以满仓而且不需求止损。他的资金将会以2的n次方几何级数的方式增长。翻倍、翻倍、再翻倍，不断翻下去。这样不要过几年，全世界的钱就都是他的了，这怎样能够？因此可以反证：“人类不能做到对价钱运转方向的判别绝对正确。既然不论我们运用什么方法都不能确定价钱一定涨或者一定跌，那么金融投资研讨任务的意义在哪里呢？虽然人类不能做到对价钱运转方向的判别绝对正确，但是我们可以经过研讨去发现，当某种固定的市场形状发生之

39、后，价钱上涨或者下跌的发生率。大家想一想，假设我们可以确定某种固定的市场形状A形状发生之后，价钱上涨的发生率是80%，这有没有意义呢？当然有意义，而且有重要意义。以后我们只需见到A形状，就可以制定多头买卖方案，假设小概率事件下跌发生，就止损，控制风险，假设大约率事件上涨发生，我们就实现收益。单次行为结果随机，多次反复行为，平均概率表达，我们自然就赢了。2、对价钱运转幅度的判别：在道氏实际的哲学思想体系中有这么一条定理，叫“主级正向波不可测定定理。该项定理阐明，主级正向波的价钱幅度和时间幅度是不可测定的。100年以前的人类没有才干测定主级正向波的幅度，如今的人类同样没有才干测定主级正向波的幅度。

40、所以建议投资者在投资过程中应采用趋势跟踪技术，而不要采用趋势预测技术。现代金融投资的趋向是追求投资行为的科学性，强调对投资行为后果的定量评价。在投资研讨过程中可遵照以下道理。虽然人类不能做到对价钱运转幅度的判别绝对正确，但是我们可以经过研讨去发现，当某种固定的市场形状A形状发生之后，价钱运转幅度在固定区间内的发生率。以上所说的“固定的市场形状A形状能够很多人不了解，这里解释一下。“固定的市场形状A形状是指运用买卖数据或根本市场数据定义出的固定的模型概念。比如：头肩底上破颈线，该图形有五个线段所构成，首尾相连的共六个点。他只需把“各线段的规模，“各线段之间的相对关系，“个各点之间的相对关系，分别

41、描画清楚，既可定义出一个固定的模型概念。这样，他就可以到数据库中去检索，该形状发生之后，价钱上涨或下跌的发生率，进而制定有效的行为战略。3、根本推论：由上述原理，我们可以得出如下推论。在金融市场上，对于运用技术工具的投资人而言，不存在下述的硬规律，“当满足A条件时，B事件一定发生，即不存在必然性结论。很多技术型投资人，以必然性结论为追求目的，去苦苦努力，但结果却是在投资市场上损兵折将。他们在总结阅历时，经常得出这样的结论：“投资的失败是由于本人程度缺乏够高，功夫还不到家，有待继续努力，而不知道他们所追求的目的当满足A条件时，B事件一定发生。根本不存在。如此说来，技术工具应该没有用了，恰恰不是，

42、技术工具是有用的，由于市场存在着另一种软规律，那就是：“当满足A条件时，B事件发生的概率是多少。由于人类不能做到对价钱运转方向及运转幅度的判别绝对正确，所以在实践投资操作过程中，投资人不能以单次行为结果为追求目的，只能以N次反复投资行为的总结果为追求目的。我们由此可得出如下引论：“在金融投资范畴内，把N次反复投资盈利的必然性建立在单次投资行为盈亏随机性的根底上是一个正确的投资哲学思想。也就是说，单次行为结果随机，我们任何一次买卖都可以止损，都可以输掉，我们不追求单次行为结果。那么我们追求什么？我们追求的是N次反复投资行为的总结果，比如100次买卖，赢70次。大家想一想，假设我们追到了，我们是不

43、是曾经赢了。惋惜有很多投资者，根据人类的天性性思想，追求单次行为结果：“我这次买卖就一定要赢，不让我赢怎样办？不让我赢我就不出来。该类投资者的行为结果只需两种能够，一是他赢，二是他死。他的帐户资金也会表达出“零存整取的特征，赢很多次，然后一下死掉。日内买卖图书馆欢迎您的光临!告发龙头权日内版主果果55735 声威43829 注册时间2021-2-25 串个门加好友打招呼发音讯10楼 发表于 2021-11-7 08:00:28 |只看该作者第六节 论社会科学与自然科学的逻辑区别一、自然科学和社会科学的逻辑过程描画：自然科学的定义是：“一样条件、不同时间、不同地点，一样结果。自然科学的逻辑过程是

44、：“由一个现实导出另一个现实。如固定大小的力作用在固定质量的物体上(一样条件)会产生固定大小的加速度(一样结果)。同时，自然科学的结论一定拥有可反复性，也就是说，一样条件的实验，他在不同时间、不同地点，反复N次, 结果都一样。社会科学的定义是：“以研讨社会景象为目的的学说。社会是由人构成的，社会景象其实就是人的行为景象，所以研讨社会科学断然不能分开人性。社会科学的逻辑过程是：“由一个现实导出参与者的认知，再由参与者的认知导出另一个现实。例如：黄豆减产不能直接导致黄豆期货价钱的上涨。黄豆减产这个现实只能导出市场参与者的认知，市场参与者在该认知的作用下去买入，买的行为导致了黄豆期货价钱的上涨。二、

45、错误的因导致错误的果：现代教育体系，更注重自然科学知识的培育。我们从小学、中学到大学，都在接受自然科学的教育。在长期的教育背景下，我们曾经下认识地构成了自然科学的思想方式。用自然科学的思想方式来思索问题，我们得出的结论经常是“应该或“不应该。比如：“固定大小的力作用在固定质量的物体上应该产生固定大小的加速度。假设我们在判别价钱运转方向的时候，采用上述思想方式，我们就经常会得出这样的结论：“价钱应该涨或者“价钱应该跌。然而金融投资属社会科学范畴，价钱动摇表达着充分的随机性，对价钱运转方向的判别只能是概率意义上的结论。这类似在一个袋子里放入十个球六个红球、四个黑球，随机摸一个出来，他们说我应该摸到

46、红球还是应该摸到黑球？很多投资人，在思想、处理金融投资相关问题的时候，会下认识地、不自觉地采用自然科学思想方法，从而导致整个研讨体系和操作体系逻辑根底的错误。错误的因只能产生错误的果，这是规律。日内买卖图书馆欢迎您的光临!告发龙头权日内版主果果55735 声威43829 注册时间2021-2-25 串个门加好友打招呼发音讯11楼 发表于 2021-11-7 08:01:30 |只看该作者第七节 论赢利才干的标志一切的投资者都怀着赢利的梦想进入金融市场，每一个进入金融市场的人，都希望本人拥有赢利才干。那么一个投资者拥有赢利才干的标志是什么呢？关于这个问题，很多人有着不正确的认识。有三种才干常被误

47、以为是盈利才干，现逐一分析。1、盈利阅历不等于盈利才干：有些人有过阶段性盈利或一次性盈利的阅历，便误以为本人拥有了盈利才干，这种认识是错误的，盈利阅历不等于盈利才干。普通说来，人的记忆是有倾向性的，他更能记住他喜欢记住和情愿记住的事情如赚钱阅历，而难以记住他不喜欢记住和不情愿记住的事情如亏损阅历。这样长期下来，他记住了很多本人的赚钱阅历，而把亏损的事情都忘了，于是他得出结论：“我拥有盈利才干。这显然是很荒唐的，可众生就是这样。2看对行情的才干不等于盈利才干：有些投资者看对行情的才干较强，便以为本人拥有了盈利才干，这种认识也是错误的。我们可以从详细的行为方式来讨论这个问题。首先，假设他的投资行为

48、没有风险监控措施，即不止损，那么只需看对行情就能盈利。但是人类没有才干保证对价钱运转方向的判别绝对正确。假设某次看错了，那就是灭顶之灾。不论一个投资者资金翻过多少倍，不论他赚过多少个100%，他只需求输一个100%，他就归零了，显然不控制风险不可以。其次，假设他的投资行为有风险监控措施，即有止损规定，那么看对行情也可以输钱。例如：他在A点看涨，于是进场买入，买入然后，价钱运转了一个调整形状，跌至B点，他止损出局，然后价钱转头爆涨。他在A点看涨，只是经过一个调整形状，价钱就涨了。他有没有看对？看对了。可从行为结果上看，他是亏的。由上述分析可得如下结论：看对行情的才干不等于盈利才干。3影响市场价钱

49、的才干不等于盈利才干：散户最羡慕庄家，由于庄家能影响价钱。有些机构投资者对某只股票或某个期货合约控盘超越一定的百比时，其买卖行为会影响市场价钱，甚至在短时间内决议着价钱的涨跌。于是很多人便以为庄家拥有赢利才干，错了。这种影响市场价钱的才干不等于盈利才干。庄家输钱的案例，在国际国内的金融市场上发生过很多次。以证券市场为例：2001年初，上证指数2450点时，上海浦东有私募基金1000多家。2001年至2003年，上证指数从2450点跌至998点，在此过程中，这1000多家私募基金被灭掉了80%。这其中有很多人都是做股票庄家的，都能影响市场价钱，结果都死了。由此可得结论，拥有影响市场价钱才干的投资

50、者，照样可以输钱。既然上述各种才干都不等于盈利才干，那么一个投资者盈利才干的标志是什么呢？盈利才干的标志是可以从行为方法上保证单位时间内相对稳定的投资报答。日内买卖图书馆欢迎您的光临!告发龙头权日内版主果果55735 声威43829 注册时间2021-2-25 串个门加好友打招呼发音讯12楼 发表于 2021-11-7 08:03:24 |只看该作者第八节 论技术工具工欲善其事，必先利其器。不论我们做什么事情，熟习工具、善用工具都是非常必要的。金融投资也不例外，知晓技术工具、善用技术工具，是制胜金融市场的必要条件之一。那么技术工具包含哪些内容？给个定义，它终究是什么？技术工具的运用功能是什么？

51、这些看似根底的问题，其实绝大多数投资者都不了解，现逐一讲解：一、金融投资技术工具的范畴：金融投资技术工具大体可分为三个部分：1、图形构造分析实际：图形构造分析实际是研讨K线图构造形状的学说。这些学说属于不同的市场形状描画体系。如道氏实际、波浪实际、江恩实际、循环周期实际等等。这些实际用各自不同的方法描画市场形状，然后对一些相对经典的形状，作出定性的分析结论。例如，在道氏实际中，头肩顶跌下破颈线，视为看跌；三角形形状上限压力线突破，视为看涨。再如，在波浪实际中，一个经典的向上五浪推进构造加一个经典的三浪向下调整构造，视为看涨。然而这些定性分析结论的可操作性很差，行情是看涨，可行为规那么如何确定？

52、怎样开仓？怎样止损？怎样赢利退场？假设行为规那么不科学，看对行情照样可以亏钱。鉴于现有实际体系的可操作性差，本人与1996年，创建了数量化金融研讨体系，研制投资决策模型，用以制胜金融市场。后面有专题引见。2、动力系统：动力系统是指用动力目的描画市场形状。不同的目的是价钱或量能经过不同的运算逻辑而生成的，每个时间点的价钱或量能对应着固定的目的数值，将不同时间点的目的数值按时间延续的方式连成线，就是目的曲线。如KD、MACD、RSI、DMI等等。当这些目的曲线呈现某种特定的形状时，即可得出一些定性的分析结论。例如：KD目的的K线向上穿越D，视为看涨；MACD目的出现死叉DIF线向下穿越DEM线，视

53、为看跌，等等。目的信号的可操作性较强，但离行为规那么的科学性，还有相当远的间隔 。详细该怎样行为？还是要模型说话。3、价量研讨实际：价量研讨实际是经过“量能与“价钱形状的配合，得出一些定性的分析结论。价量研讨实际是技术工具中最不成熟的一个实际系统。究其缘由，能够是由于“量能属于次生信息。我们在描画市场形状的时候，常说“价、量、时，显然，价钱信息是第一位重要的，而“量、时信息的重要性是低于价钱信息的。所以价量研讨作为一个实际系统至今还不是很成熟。然而，在模型研制的过程中，“量能信息却极为重要。比如，在本人所创建的“股票杀庄概念模型中，足够的“量能就是极端重要的必要条件。二、技术工具的定义：我们上

54、面对“技术工具的范畴作了讲解，主要包括：图形构造分析实际、动力系统、价量研讨实际，等三大部分。假设我们给一个定义，技术工具终究是什么？可以这样下定义：“技术工具是在不同的市场形状描画体系中用来衡量市场价钱运转形状所呈现的概率意义上的规律的工具。这个定义由45个字组成，句子构造复杂，不作解释，能够很多人都读不懂。我们如今来进展句子分析：“主-谓-宾构造：技术工具是工具。技术工具是用来衡量规律的工具。技术工具是用来衡量概率意义上的规律的工具。技术工具是用来衡量市场价钱运转形状所呈现的概率意义上的规律的工具。技术工具是在不同的市场形状描画体系中用来衡量市场价钱运转形状所呈现的概率意义上的规律的工具。

55、这样解释，我置信誉心的人应该可以懂了。在这里还需求作一个阐明，不同的图形构造分析实际、动力系统目的、价量研讨实际，其实就是不同的市场形状描画体系。比如，道氏实际，用继续形状、反转形状、推进、调整、支撑线、压力线，等概念描画市场形状。波浪实际用推进五浪、调整三浪、推进浪的变形、调整浪的变形，等概念描画市场形状。动力目的那么是用目的曲线的外形来描画市场形状。所以说不同的技术工具产生于不同的市场形状描画体系。同时，技术工具只是对各种不同的相对固化的市场形状进展能够的定性分析，而这些分析结论的科学性、适用性必需经过数据库检验才可定论，切不可盲信盲从。三、技术工具仅仅是工具：很多人在进展实际工具学习的时

56、候，都会犯一个非常低级的错误，那就是把“实际工具当作制胜金融市场的法宝。我请大家想一想，“真正的法宝他能够在普通书上读到吗？其实技术工具仅仅是工具，就好比枪手手中的枪；剑客手中的剑。同一只手枪，拿在许海峰的手里，能打个世界冠军，拿在普通人手里，什么也打不到。难道问题是出在枪吗？当然不是，问题是出在人。同一把宝剑，拿在成名剑客的手里，是无比的利器，拿在樵夫的手里，其功能就是一把砍柴刀。同理，技术工具的运用效果完全取决于运用者。我们在运用技术工具进展决策模型研制的时候，我们必需求明白技术工具的功能是什么。我们有没有能够经过不同技术工具的组合运用得出必然性结论价钱一定涨或一定跌？当然不能够。不论我们

57、运用什么技术手段，定义出一个“固定的市场形状，只需经过全面的历史数据库检索，我们就会发现，该“固定的市场形状发生之后，价钱可以上涨、可以下跌、可以调整。也就是说，技术工不能够通知我们：“价钱一定会涨或一定会跌，任何技术分析手段所得出的结论都只能够是概率意义上的结论。四、对待经典投资实际的正确态度： 对待经典投资实际的正确态度是批判地接受。投资实际是社会科学范畴里的学说，并非什么真理，更不是什么制胜金融市场的法宝。道氏实际、波浪实际等大多都是100年前的产物。如今，金融市场上的很多价钱形状都是当年的查尔斯.道和艾略特没有见过的，所以他们的实际体系难以全面涵盖现有的市场形状。这就要求金融市场的后来

58、者，根据金融市场的实践情况，对既有的实际体系，予以丰富和完善。作为职业金融投资研讨员，出于研讨任务的需求，完全可以自制工具。五、单一技术工具不具有正期望值收益率： 华尔街曾经做过这样一个研讨，运用单一技术工具，以各种能够的行为规那么，进展统计、运算。结果发现，对单一技术工具而言，不论他运用什么样的行为规那么，都不能赢利。也就是说，单一技术工具不具有正期望值收益率。这就给了我们一个重要的启示：“在模型研制的时候，必需运用多工具组合才能够赢利。六、技术工具的相关性问题： 投资决策模型的研制，往往需求多工具组合运用。那么所运用各技术工具之间的相关性，就成了至关重要的问题。假设我们所运用的两个技术工具

59、的相关性足够强，从实践意义上说，我们等同于用单一工具。比如：一定参数的KD和MACD就具有极强的相关性。这样，我们外表上看，运用了多工具组合，但本质上是运用单一技术工具，这样做的结果只能是自欺欺人。所以作为金融投资的专业研讨员，在进展模型研制的时候，必需保证所选择技术工具之间的相关性足够低相关系数足够小，当然，完全非相关最好。七、杰出决策产品的生成：单一时间架构的多工具组合不能够产生杰出的决策产品胜算率85%以上。“多时间架构+多工具组合所构成的分形概念，有能够生成杰出的投资决策产品。分形概念是指：“不同时间架构，共同形状特征。日内买卖图书馆欢迎您的光临!告发龙头权日内版主果果55735 声威

60、43829 注册时间2021-2-25 串个门加好友打招呼发音讯13楼 发表于 2021-11-7 08:05:39 |只看该作者第九节 论投资方法这里所说的投资方法不是指以各类分析为根底的行情预测方法，而是指以价钱分布的统计学特征为根底的决策方法。预测与决策有着本质性的差别。预测之结论的性质归属是“看法，如看涨或看跌；而决策之结论的性质归属是“做法，它指的是详细的行为规那么包括买卖规那么、加减码规那么、风险管理规那么等。 投资方法虽然千变万化，但总体说来可分为两类，即客观化投资方法和客观化投资方法。客观化买卖：根据客观对客观信息的分析、判别、运算、决策，制定并执行买卖方案的过程。客观化买卖的