美国650亿美元加码宽带建设

1、本周观点市场方，上通信申万指数下跌.，同深0上涨.，创业板下跌 .。上周登政基建资法获参院通，案提到投资0 亿美于宽建设。我们认为美国加码宽带建设背景下，美国光通信市场需求端有望提振，建议关注国内技术实较强备际竞力的关产链公司周百度布二报Q1智云营收同比增长增速较Q1 提升ct；季度本开支比增长，环增长 行业策方面我看好信设云算硬I联网板块资机时建议注8 月中有望预期个股重点荐：光股份新易、中旭创天通信、格智、移通信数据、亿网络和泰、拓股份。周专题：美国650亿美元加码宽带建设参议院通过拜登府基建投资案，0 亿美元加码带建设。1 年8 月0 日，拜登政础设投资就业案IfrtrctreIvtmt

2、dJsAt简法案”“拜登府基投法案美参议通过案后续交由议院议据法案，来5 年新增款,0 美元为联支出其中预投资0 美元于宽建设，随着疫情催化线上办公、教学及医疗等普及，该笔宽带投资主要针对美国部分地区（如农村等）宽带覆盖率不足问题。我们认为美国加码宽带建设背景下，美国光通信市需求端望提，建关注内技实力强、备际竞争的相产业公司。疫情催生线上化势，美国部地区宽带盖率不足题突出。根据FC 数据，9 年美国宽（下速率低于M上传速率低于M覆盖总体看达.，其中城市、农村、落地区宽带盖率分别为 .、.，即城市与农村/部落地区带覆率仍存在ct 上的距。据微通过其服务络收的数显（反映用户实体的网截至1年5月美国

3、仍有近的区宽实际率不足。国部地区带覆率较主要系）相关区用密低，带建设回报较导运营缺乏资意相地消费力低无法担高宽带用。随疫情下线办公教学普及美国分区宽带盖率足问日益显。图表： 020年美国城市与农村部落地区宽带覆盖率仍存在t以上的差距0%美国整体宽带覆盖率美国城市宽带覆盖率美国农村宽带覆盖率美国部落宽带覆盖率141516171819资料来源：FC，图表： 美国有近0的地区宽带覆盖率不足5（图中蓝色地区表示覆盖率不足5）注：微软通过通过其云服务网络收集的匿名数据，可反映用户实际体验到的网速；FCC则多采取运营商提供的网速数据口径，故两者数据或存在较大差异 资料来源：微软，本次法案宽带投力度系9年奥

4、巴马政复苏投资法案中宽投资的9倍以上。9年奥巴马政府应对融危签署苏与资法案括投资2亿美元于升级美宽带施建此次登基投资案中的0亿美元投资虽然较1年3月底公的初规（0亿美减少0亿美元但仍是巴马府宽建设资额的9 以上近年美国宽带设的持/贴主由FC 管的F 目与S 的宽带电项目现（前者主相较于0 年F 项共支宽带资3 亿美元（SAC数据次拜基建资法以五投资测算平每年资额约0亿元，亦现出强的资力。图表： 020年SF项目支出为3亿美元0UF项目支出额（亿美元）同比增长率（右轴）16171819-%-%-%-%资料来源：UC，投资大部分用于贴欠发达地宽带建设。据案宽带的0 亿美投资要于7个计划，其中“带公

5、平、获和部署计划是核，该计划将在 TIA美国国家信和信息理局的监下为州提供.5 亿元的款，各将资补贴互联服提供商以进行欠发达地区宽带覆盖，改善互联网欠发达地区的网络状况。接受资金的服务商须提低成的服预的第大用可负性连接利即帮低收美国民支付络服费该支预计为2亿美为低收家庭供每月0美元代金券。其他目包括建立两由 IA 管的计划.5 亿；部落宽连接项（亿通美国业部农村区提额外（0亿支持中里网基础（0亿；支持各发行人活债券提供带部资金（6亿。图表： 50亿美元宽带投资结构，宽带公平、获取和部署计划占3（单位：亿美元）0 60 6.5.5可负担性连接福利建立两个由NT管理的计部落宽带连接项目向农村地区提

6、供额外支持支持中英里网络基础设施支持各州发行私人活动债券资料来源：基础设施投资和就业法案，美国光通信市场需求端有望受益，关注国内具备国际竞争力的相关产业链厂商。我们认为美国加宽带设背下国光信市需求有提振国光输设光光缆光器件等厂商有望受益，此外互联网厂商亦有望受益宽带覆盖范围及消费者规模的扩张；国内方面，我们建议关注技术实力强、具备国际竞争力的相关产业链厂商。当前国内光模块公司封装术发能已具逐鹿球的力然高端片仍为美厂商断但国内企业正加速推进国产化进程，并已取得突破，故我们判断拜登基建投资法案后续的落地有利好内光块厂，建关注际旭、易盛等。5G产业链1中国移动G投资达到2亿元 累计开通G基站0万个据

7、4通信网8月2日报道，中国动（1 公布了1年中期绩。1年上半年中国动营收入到人币,6 亿元比增长.，中通服收入达到人民币,2亿元同比增长.增超行均股应占润为民币1亿元，每盈利人币.9 ，同增长.，盈能力继保持球一运营领水平其中G关投共计民币2亿元截至6月底累计开通.1万个G站，为全国市以城区部分城及点区提供G务。IT研究报告：前7月我国G手机出货量达.1亿部，同比增长.%据4 通网8 月3日报，中信息信研院2 日公今前7 国内机市场运行分报报显示7月国手机货量,.6万部比增长.环比增长.。-7 月国内场手总体货量计.3亿部，比增长.。值一提的是7月我国G手加速透为场增主要动力出货量,.4万部同

8、比增长.环比增长.占期机出量的.-7月我国G手机出量达到.1部同比长.占同手机货的.。至1年7月底国内市场G手机货量计已达.7亿部。湖北建成.6万个G基站，G建设和发展进全国一方阵据IC新闻8月2日报道，半年北全省G累计达到.6个，G餐用达到0 万户。上年，省促达成“G工业网”合项目7 个引导“G业互联应向生核心节演运商直参入库应用目达0个期间营商陆推出元以内G餐与9年公的价相比降幅超过全百元内G套餐用已超0万户G餐用达到,0万户此通业保较快展态势。半年全省信业计完电信务总达到.4 亿元，同增长.；省电信务累收入.1亿元，比增长.增位居中第一。GS：GoB势头增强，全球至少有0家公司投资TE/

9、G专网据4通信网8月12日报道全移动应商GSA研究现球至少有家公司在或经投专用动网G署势开得到增行业织发经有5个国家/地存在基于两种络技的专络是配了用于G的专网络频谱照它补称G署的伐在加有的专用络使下一技TE的使用率为相之下0年0月时为而有同时使这两技术造业被确定为是局域专用移动网络的主要早期采用者，9的公司持有合适的牌照，或参与了试点部署汽车司占四分一以，其是业公司。中国铁塔公布1半年报：1营收.3亿，比增长.%据4 通网8 月9 日道，国铁（8 公布1 中期绩报。报显示中铁塔半年现营收入.3亿元比长.EBTA达.4亿元，同比增长.EITA率为.润为.7亿元比增长.经活动现金流为.8亿元资本

10、支为.0亿元同少.自由现流为.8亿元，同增长.截至1年6月底中国塔类站址数.5个，去年底累计净增.2万运商塔租户达到.8万较去年底增加.3万运商塔类站均户数去年底的.7户提升到.9户。运营商集采中国联通发布1年通用服务器（）集中采购项招标公告据中国通招官网8月3日公，中联通启1年通用务器招标作，人为中联通部需部门及1省分司通数技有限司标代机构普天信息工程设计服务有限公司。项目资金由招标人自筹，项目为集中招标项目，采购通用服务约.4万采购预算,.3万（含税不分标具体额分配为3家中标人份分配比例:，购预金额分份额上。中国联通正式启动1年天线集中采购据4通信网8月12日报道，中联通（0 ）日前式启动

11、1年天线集中采购，采购中频+4 端等6 款天线.3 万副中频4 端等3 款线7 万副、低频4端口1款天线.1万副工参知模块.3个项划分个标其标包一为频4端天线中频4端天线中频6端口线、低频4端天线低中频+6端口天线标包为中频8端口线中频+8端口天线项目标包定标人，标包一标人量为4 家标包中标数为3 家项目分包设最高标限则采用基准线单限价式，包一为4元/副标二为4元/副。中国联通企业网常态化公开场招募：GE+PTS标段5企业入围据4通信网8月10日报道国联日前式发电子商企业关常化公市场招募结，G+OTS标段4 共华为中兴网科技等5 企入围据悉此次标审查用合制，分为4 个段。据招文件明的评方法标准

12、中国通子商城企业网关常态化公开市场招募，评审委员会对各申请人递交的文件进行了评审，根据评审果，将合供应公示下：段4 为G+PTS网经技（州）限公（上市瑞斯达技发股份限公（未市华技有限（上市广东九科技份有公司未上、股份限公司。中国电信G前传M环行器半有源系统定制：江苏永鼎中标据4通网8月0报道中国信（8 G传WM环器半源系统定制和现场验证撑服务采购目的中选人示，江永鼎股份有限公（5 ）中采公告示该采项目为WM环行半源系统术方的设优靠性测网测支撑务以满足WM环行半源系统现网点需项目预算金为0 元（含税，服期限：自同签之起2 个，服地点上海据了中电信究院新提基于W/行技术的G多道前承载案并已经在苏南

13、、苏、常和上海等4地完成部署。中国移动云专网干网二期扩容据4通信网8月10日报道从国动官获悉中国移启动专网干网期扩容工程成服采将购集服务总计5项中国移发布采购告显次云专骨干二期容工集成务采主要括统集成务5 项通用T 设集成务2 项、及其集成务8 项项目划分标，中人数为1 ，标人份额为。云计算&DC百度（8 ：Q1智能云收入加速长，单季本开支同比增长6%据4通网8月3日道，度Q1的核业营收为0元，比长；净亏损.3亿元中包括1亿元民币资快技其值波导致接损Q1智能云营收3亿同增长同增速较Q1增加ct百度示智云业务的增长主要由互联网媒体、金融服务、能源和制造业等领域的企业客户对人工智能解决方案的需驱动

14、此外受于Alo 智交通快速长，公预计来2 月云和智能汽业务持增本开方百度Q1的本开（不爱奇部为.5亿元，比增长，环增长。移动云1上半年收入7亿元，同比增长.1%据4 通网8 月2日报，国移公了1 年中期绩。告期，中移动政企市收入到人币1 亿，同增长.。其中移动收入到人币亿元，比增长.超过0 年全年收，公云收入额进业界十行。今年是移动云进入第一阵营的决战之年，其在市场规模、产品能力、资源布局和服务能力等方面高速发展，品牌价值全面提升。目前移动云已经面完成“+”的资源池布局中心节覆盖3省份6节点边缘节点超0个研IPSS产品超款，引合作SS产品超0款。亚马逊S获得美国国家安全局亿美元云算合同据中国I

15、C圈8月1日报道美国国家安全（tiol SecrityAecy将一份云计算合同交给亚马（MZN S的WS价值可能高达00亿美元不过亚马逊最终能否拿到订单还有一些疑问。微软于7月1 日向政府问责局（Gvrmt Accotaility Ofic）提交文件，想争夺订单；就在此前两周，国家安全局已经选中 WS。美国共有 7 个情报部门，国家安全局是其中之一。在过去1 年里，美国情报部门已经提供两份巨额云计算订单。llOo报告：到5年服务器将全球数据中本支出的近一半据中国IC圈8月9日报道市场究公司lOroGp更新了其全球据中资本支出五年预测告该公分析师BrnFg在一篇客文章对这报告重点息行了介其写到预

16、计务支出在未五年内以的年复合长率长到年将占数据心资支出近一报指出随着PU平台的演以及速计的普及，预计数据中心将得到更好的优化，以更少但更强大和密集的服务器处理特定应用的工作负载通过高的务器P加总用市另方面缘计将通分布边位置服器的部署增加用市。8万机柜已获批，广西一大数据中心设中据中国IC圈8月3日报道广西省林市然资局电云(林)国大数发中心项目方案进行了公示。电科云（桂林）国际大数据中心项目位于桂林国家高新区雁山园大生创产业地内总投资约8亿，规用地约0亩，建数据心和展中心项目三段进建设计划于3年建并投入营开息显该据中心机总规模0个，全等级A。数中心目方案中船九设研究工有限公司接受委托编制。该项目

17、是中国电子科技集团旗下全资子公司电科云（北京）科技公司在西南地区布局的全国五个大数据中心之一，提供国家级高性能计算、云计算基础设施业务宽带络及值服、政云和业云用务等全业链务。物联网车联网上海：推动北斗精度服务在能网联汽产业链各节应用据集微网8月2日报道海市济信化委部门发关上海北斗业高量展三年动计（-3年（以下称动划的知行计划称到 3年末将上海打成为斗产自主控多合创新源地端产引领聚区。其中包括关键技术进一步突破：北斗“天地一体化”增强服务技术全球领先，面向规模化应用的北斗高精度芯片取得重大突破“北斗高精度定位+高精度地图”融合应用技全球领先，并在服务城市数字化转型中发挥重要作用。该计划明确了主要

18、任务，涵盖关键技术攻工程基础力提工程融合用创工、产业聚工、生促进程。工信部：不得擅升级新增汽自动驾驶能网8月2的、施保时向别播思科技与Zpie达成协议，手开发物联自主支解决方案据金融界8月2日报道股上公司思科技BSS)布与区链应和支付平台公司 ii（未上市签署协议，双方将共开物联网自主支付解决方案，以足日益增长的数字货币交易需求。此次战略合作中，播思科技将专注于物联网设备，iie将负责后端支付网关。两家公司计划推出首个基于安卓数字手表和移动可穿戴支付系统的参考平台解决方案，将连接美、欧洲和非洲的多行。目前，iie 已经在台上运行了三应用序：yPl、ko llt和irmct。物联网资产追踪锐公司

19、“云通信”获想未来千元天使轮投资据投中网8月2日报道云息（未市宣完千万元使轮资本由专于 IT物联投资的vFrt trs创想未来资本家投资合肥息通技术限公司创立于9年是家专于物网产追解方案的商其研的无传感监测技术广泛应用于人员行为状态监控、环境场景以及货物状态位置跟踪。在不断发展的感知技术不断熟的信网驱动，资追踪为联网增最快应用域之。天融信拟与北汽谷在车联网全等领域展深度合作据金融界8月2日报道天（2发告公与北蓝谷息技有限公（3在京签战略作协议签署天信和汽蓝将建立深度战略合作关系，推进双方通过在车联网安全、工业互联网安全、信息研发技术等领域开展深度合作。此次合作内容：就网络信息安全进行项目合作，

20、包括网络信息安全产品的技术研究、联合研发、安全合规测试等。以车联网安全、工业互联网安全产品集成导入为方向，建立良好的项目与技术合作机制。同时，共同推动车联网安全、工业互联网安全等国家行业关标的制，合打造全生链产业链。行情回顾图表： 上周行情回顾W电子W通信H恒生科技指数W计算深证成纳斯达克综合指数日经恒生指道琼斯工业指数W申万上证综合股指W传媒资料来源Wi，()()(1)01234 %图表： 一周内行业走势图表： 过去一周内通信（申万）指数走势W通信深证成指上证综合指数成份W申万股成份-%-%-%2-2-72-72-82-92-92-02-02-12-12-22-22-12-12-22-32-

21、32-42-42-52-52-62-62-72-72-8上证综合股指数成份W申万股成份深证成指W通信-.9-.6.8(.) (.) (.) (.) .0 .5 .0 .5 .0 %资料来源Wi，资料来源Wi，图表： 运营商板块总市值与市盈率变化图表： 移动通信设备板块总市值与市盈率变化总市值（TT，整体法）总市值(亿元人民币 ,0,0,0,0,0,0011-61-71-91-01-21-11-31-51-61-81-91-11-22-22-42-52-72-82-02-12-12-32-42-62-7/E 86420总市值（TT，整体法）总市值(亿元人民),50,00,5000,50,0011

22、-11-22-12-22-32-42-52-62-62-72-82-92-02-12-22-22-12-22-32-42-52-62-72-8/E 0资料来源Wi，资料来源Wi，图表： 无线上游板块总市值与市盈率变化图表： 光模块光器件板块总市值与市盈率变化总市值(亿元人民币 11-61-71-91-01-21-11-31-51-61-81-91-11-22-22-42-52-72-82-02-12-12-32-42-62-7总市值（TT，整体法）/E0总市值(亿元人民币 ,80,60,40,20,0011-61-71-91-01-21-21-31-51-71-81-01-12-12-32-4

23、2-62-72-92-12-22-22-32-52-7总市值（TT，整体法）/E0资料来源Wi，资料来源Wi，图表： 云计算相关基础设施设备板块总市值与市盈率变化图表： 物联网车联网板块总市值与市盈率变化总市值（TT，整体法）总市值(亿元人民),50,00,50,00,50,0011-61-71-91-01-21-21-31-51-71-81-01-12-12-32-42-62-72-92-12-22-22-32-52-7/E0总市值(亿元人民币 11-61-71-91-01-21-21-31-51-71-81-01-12-12-32-42-62-72-92-12-22-22-32-52-7总

24、市值（TT，整体法）/E0资料来源Wi，资料来源Wi，图表： 上周涨幅前十 & 跌幅前十公司涨幅T0跌幅T0股价变动（）股价变动（）代码.Z公司名称华测导航/（T）.7.2.8YTD.3代码.Z公司名称东软载波/（T）.5-.8.5YTD.7.Z澄天伟业.9.4.5.5.Z紫光股份.3-.1-.3.4.H中天科技.0.3.1-.3.Z新易盛.7-.1-.2-.3.NQ富士达.7.7.0.0.H仕佳光子.7-.1-.0-.8.H三峡新材-.8.1.9.1.Z.8-.7-.1.0.Z恒实科技.0.7.5.8.H*ST实达-.1-.9-.3.6.Z科信技术.3.8.6.1.Z通鼎互联.2-.3-.7

25、-.6.NQ微创光电.9.5.7.0.Z星网.4-.9.4.2.Z万隆光电.1.9.0.3.Z天喻信息-.6-.0.0.0.HST信通-.8.6.4-.5.ZST新海-.5-.5.8.3资料来源Wi，图表： 沪深股通通信板块持仓情况（流入、流出前五名）收盘（元股）股价变动北向资金流入北向持股市值北向持股比例排名代码公司名称交易货币-YTD（亿元人民币）（亿元人民币）（）流入op51.H中天科技CNY.8.%.%-.%.2.3.22.H中国联通HD.6.%.%.%.2.0.03.Z星网CNY.5-.%.%.%.7.2.34.Z英维克CNY.8-.%.%.%.2.0.85.H七一二CNY.1.%.

26、%.%.1.9.5流出op51.Z紫光股份CNY.6-.%-.%.%-.5.3.42.ZCNY.0-.%-.%.%-.2.7.93.Z中际旭创CNY.4-.%-.%-.%-.6.4.34.Z华工科技CNY.9.%.%.%-.4.2.75.Z光环新网CNY.1-.%-.%-.%-.3.1.5资料来源：Wi，重点公司概览图表： 重点公司一览表8月3日S(元)/E(倍)公司名称公司代码评级收盘价 元)目标价 元)华工科技.Z买入.9.6.5.3.1.2.4.7.1.2美格智能.Z增持.0.6.5.5.6.4.3.1.8.1天孚通信.Z增持.0.9.9.5.9.1.6.8.0.1数据港.H买入.0.3

27、.1.1.8.2.1.2.3.5中际旭创.Z买入.4.7.1.9.6.9.2.4.3.4和而泰.Z买入.5.5.3.3.8.3.6.9.3.0拓邦股份.Z增持.8.1.3.0.6.9.0.0.6.4移远通信.H买入.6.2.9.2.6.4.3.3.5.1资料来源：图表： 重点公司最新观点公司名称最新观点天源迪科(.Z)太辰光(.Z)英维克(.Z)威胜信息(.H)华工科技(.Z)拓邦股份(.Z)H21营收稳增长，赋能产业数字化转型，维持“买入”评级公司于8月2日发布1年半年报，H21公司实现营业收入.7亿元（+2.0%），实现归母净利润,.9万元（o-.4%），营收实现稳步增长但由于其金融业务客

28、户对公司的业绩奖励发放期改为下半年导致归母净利润有所下滑我们持续看好公司长期深耕垂直行业积累的核心优势有望受益G时代企业T 云化景气度提升形成运营商政府金融三大领域多点开花的局面我们维持公司盈利预测预计1-年S分别为././.59元，参考Wid一致预测的A股可比公司1年E估值平均水平为.6倍，给予公司1年E为.6倍，对应目标价.1元股（前值为.3元股），维持“买入”评级。点击下载全文：天源迪科(7CH,买入: 营收稳增长，赋能产业数字化转型汇兑损失资产减值损失拖累净利增速，单季毛利率创7年以来新高H21公司总营收为.2亿元同比增长.归母净利润为.4亿元同比增长.其中Q2营收.6亿元同比增长.%

29、归母净利润为,2万元同比下滑.%营收的同比增长主要系海外客户需求随当地疫情缓解而恢复净利下滑主要系美元贬值带来的汇兑损失以及公司资产减值损失的同比增长；随着外销回暖，公司Q1单季毛利率创7年以来新高。考虑到公司外销占比较高，H21因美元汇率波动导致汇兑损失增加我们预计23年公司归母净利润分别为.、.、.7亿（其中/2年预测前值为./.2亿元给予公司1年目标E42，对应目标价为.1元股（前值为.4元股），维持“增持”评级。点击下载全文：太辰光(0CH增持): 2净利同比下滑，单季毛利率回升H1公司收入、利润实现加速增长公布1半业H1司营收入.1元比长.归利润.7亿同长.后净润 .5元比长.，入相

30、比0年现增（0年+2.% ；净+.% ，受于 DC及储应关的增我在业化景公望于新”重长望储用电子、环制域突业板们公控的术以期空预司-3 年S 别为 ./.7，公值1年Wd 致期E均为6倍公司1年6倍，价4元维增评。点击下载全文：英维克(7CH增持): D、储能带动H收入利润加速增长H1营收净利润稳步增长，迎接“碳中和”发展机遇，维持“增持”评级公司7月9发布1年报H21司营收入.1元（+2）现净润7亿（+2.）实非利润.9（+2.营净均稳于网网安控据等的加数网景增长期们公利净率稳了的能司研入夯核争外中机遇公为互领有预公司-3年S别为./.0元参考A股型的1年E估值Wd一期为7倍给司1年E估为7

31、倍对标价.2元股前为.7元股维增评。点击下载全文：威胜信息(0CH,增持: H21业绩稳增长，迎“碳中和”机遇半年报营收及归母净利靓眼，全年高增长可期公司H21实现营收.9亿元同比增长.%实现归母净利润.9亿元同比增长.实现扣非后归母净利润.1亿元同比增长.%。受益小站及智能制造业务增长优于预期我们上调公司23年归母净利润预测分别为././.29（前值为././.9亿截至年7月7日收盘，可比公司1年Wid一致预期E均值为.8，考虑公司业务纵深布局打造壁垒，智能制造业务具备高弹性，给予1年 E2，对应目标价为.6元（前值为.6元），维持“买入”评级。点击下载全文：华工科技(8CH,买入: H营收

32、及净利靓眼，全年增长可期H1公司收入、利润延续高增态势公司发布1年半年度业绩，公司实现营业收入.4亿元，同比增长.%，实现归母净利润.8元，同比增长.%，符合业绩预告归 母净利润业绩预告区间.49亿元Q2单季度公司实现营收.6亿元同比增长.%实现扣非净利润.6亿元同比增长.%，在原材料短缺、涨价背景下仍取得快速增长。我们看好公司在智能控制器领域龙头地位以及长期成长空间，预计公司-3年归母净利润为 ./.4/.21亿元可比公司估值1年Wid 一致预期E均值为.1倍考虑到可比公司Wd一致预期-3年平均净利润CGR相对较高，给予公司1年2倍，目标价.1元股，维持“增持”评级。点击下载全文：拓邦股份(

33、9CH,增持: H收入利润高增长，龙头优势延续公司名称最新观点移为通信(.Z)美格智能(.Z)新易盛(.Z)天孚通信(.Z)数据港(.H)金卡智能(.Z)中际旭创(.Z)梦网科技(.Z)紫光股份(.Z)亿联网络(.Z)H21营收净利润双双高速增长，国内外业务全面复苏，维持“增持”评级公司于7月0日发布1年半年报，H21实现营业收入.8亿元（o+1.%），实现归母净利润,.0万元（o+7.%），实现扣非净利润,.5 万元（o+18.%），营收和净利润均实现大幅增长，得益于国内外疫情趋于常态化，公司业务全面复苏。我们认为当前物联网行业处于景气上行阶段公司销售和盈利有望进一步提升我们上调公司-3年归

34、母净利润分别为././.4亿元(前值为././.0亿元，参考A股同类型公司的1年E估值平均水平为.7倍，给予公司1年E估值为.7倍，对应目标价.9元股（前值为.0元股），维持“增持”评级。点击下载全文：移为通信(0CH,增持: H21高速增长，业务全面复苏H21营收快速增长，物联网新秀受益于行业景气上行，维持“增持”评级公于7月2日发布H21业实业入.0亿同增长-归利润,-,0万比长.%-.公益联业上通组持升业入快长母润高收主因经损益年增长,2。维司预计3年S分为、6和.4参考A股型司Wd致的 1年均E估水为4倍给司1年E估为.4倍应价6元股前为.4元股维增评。 点击下载全文：美格智能(1CH

35、,增持: 受益行业景气上行，进入快速成长期数通模块推动2净利润同比高增长公司于7月8日晚发布上半年业绩预告，预计实现归母净利润.34 亿元，同比增长.%7.%；其中预计Q2实现归母净利润.28亿元同比增长.%6.%。我们认为：公司在全球数通G模块市场或获得更高份额；）G产比提升带动综合毛利率提升基于此，我们上调公司23年归母净利润分别至././.60亿（前值为././8.可比公司1年Wid一致预期E均值为.7，给予公司行业平均E估值，对应目标价.4元（当前股本下前值为.3元），维持“增持”评级。点击下载全文：新易盛(2CH增持): 数通模块推动2净利润同比高增长光器件一站式解决方案提供商，成长

36、可期我们认为网络流量的持续增长奠定光器件行业长期发展基础天孚通信通过内生与外延双轮驱动加速从产品型公司向平台型公司跃迁打造一站式解决方案能力。我们预计公司23 年归母净利润分别为././.0 亿元，可比公司1年E 均值为.，我们认为公司具备更快盈利增长的潜力，同时盈利能力（净利率、RO）较可比公司更高，给予1年x，对应目标价.9元，首次覆盖给予“增持”评级。 点击下载全文：天孚通信(4CH,增持: 光器件一站式解决方案提供商21营收同比高增长，机柜规模持续扩张公于4月8日发布Q1财实营收.3亿+5.归利润2（.现TDA.3+6.报内机模增势用比增折较致利比，预司3年TDA为./.2亿前为./.

37、/.4元。1年比司Wd一期/TA均为.，司23年TA复增为.高行业公值（.）予1年/TDA，对标价.3（股算为2元，“”。点击下载全文：数据港(1CH买入): 1营收同比高增，规模持续扩张0年受疫情以及商誉减值影响，业绩大幅下滑，1营收企稳回暖公司于4月6日发布0年年报和1年一季报，0年公司实现营业收入.4亿元（o-.%），实现归母净利润.1亿元（o-7.%），低于预期（华泰预测.3亿元）；公司Q1实现营业收入.5亿元（o+5.%），归母净利润,7万元（o-.%）。我们认为Q1公司营收回暖以及当前表计行业对于N-T 产品的需求景气持续公司1年经营情况有望回归正常水平我们预计公司-3年PS分别为

38、././.0元，下调至“增持”评级。点击下载全文：金卡智能(9CH,增持: 0年业绩不及预期，1营收回暖全球光模块龙头地位进一步夯实，看好公司长期发展0年公司实现营收.5亿（+4.%实现归母净利润.5亿（+6.%营收和归母净利润皆超我们预（营收预期.7亿，归母净利润预期.3亿元）。我们看好公司长期成长：）G 数通市场保持全球领先；）高端G产品收入占比提升；）G 及相干产品打造新增长极我们预计公司23年归母净利润分别为././1.8亿（维持/2年预测可比公司1年Wd一致预期E均值为 .7，公司为全球光模块龙头，规模优势产品布局全面，给予1年E3，对应目标价.7元（前值.8元），维持“买入”评级。

39、点击下载全文：中际旭创(8CH,买入: 全球光模块龙头地位进一步夯实业绩拐点已至，看好G消息领域先发优势及龙头地位公司4月4发布0年及1年季司0年现及利润./.1亿元O-.%+1.实亏盈司0收滑由子业于0年完导收滑利快长于4云及营利趋明显且0年9月的服产在Q4即生收Q1公现及净润/.7亿O-./+.润明我好在G消的及地预公司3年S分别为/./.4元持持级。点击下载全文：梦网科技(3CH,增持: 业绩拐点已至，富信业务步入收获期收入符合预期，Iin ll战略持续推进0年公司实现营收.0亿元（+1.%），符合我们预（预期值为5亿元实现归母净利润.5亿元（+2%），略低于我们预期（预期值为.5亿元）

40、。我们中长期看好公司在“Iinll”战略推动下持续提升在“云网边端-芯”产业链各环节的产品竞争力和市场份额；短期看，公司处于产品商务拓展期，我们下调毛利率预测，预计23 年公司归母净利润分别为././.2 亿元（22 年前值为./.9亿），基于分部估值法，我们给予公司1年目标市值0亿，对应目标价.8元（前值.6元），维持“增持”评级。点击下载全文：紫光股份(8CH,增持: 收入符合预期，推进Iin ll战略&21Q1利润符合预期，长期发展趋势或稳健公布0报及1年报司0实收母润/.9元O.%.预（0业预母净利间.4Q1实收母润./4亿O+1.%/.合（Q1预母润间.4亿疫汇供影公润出期们期混办会

41、新办云需升， 1年着疫入，业速逐。公司-3年S分为./.4元持持级。点击下载全文：亿联网络(8CH,增持: 业绩符合预期，云办公终端增长强劲公司名称最新观点中国联通(.H)和而泰(.Z)光环新网(.Z)移远通信(.H)21收入和盈利增长提速中国联通于4月1日发布1年一季报,Q1主营业务收入.4亿元（o+8%），实现加速增长的主要原因是：）随着G 用户渗透率提升拉动移动业务收入强劲增长；）产业互联网收入强劲增长。Q1公司实现归母净利润.2亿元（o+.%）。考虑到G渗透率不断提升推动移动RU增长及产业互联网业务快速增长我们认为收入和盈利有望进一步增长预计公司1-3ES分别为././.29元，维持

42、“增持”评级。点击下载全文：中国联通(0CH,增持: 1 RPU延续增势1收入利润高增长公司发布1年一季报Q1实现营业收入.5亿元同比增长.%归母净利润.8亿元同比增长.%符合预（归母净利润业绩预告区间：.11 亿元）；扣非净利润.0 亿元，同比增长.%。我们认为随着传统智能控制器的产品升级智能化以及产业链东移，中国智能控制器整体行业空间有望进一步提升看好公司在智能控制器领域的市场地位和竞争优势以及汽车电子和射频芯片业务的长期发展潜力预计公司 -3 年归母净利润为././0.0 亿元，采用分部估值法估值，对应目标价为.5元股，维持“买入”评级。点击下载全文：和而泰(2CH买入): 1收入利润高

43、增长，龙头优势持续持续扩大核心地段资源储备，夯实长期成长基础0年公司实现营收.6亿（+5%实现归母净利润.3亿+1.%基本符合我们预（0年归母净利润预测值为.3亿）。报告期内，公司持续扩大核心地段资源储备，天津宝坻项目、杭州项目相继立项，夯实长期成长基础。我们预计公司23 年TDA 分别为./.9/.44亿（22年前值为./.7亿A股可比公司1年/BTDA均值为.考虑到公司核心地段资源储备丰富，客户结构优质，给予1年/BTDA0，对应目标价.1元，维持“增持”评级。点击下载全文：光环新网(3CH,增持: 持续扩大核心地段资源储备研发投入持续高增长，业绩增速不及预期公司于4月9日发布0年年报，全

44、年实现营业收入.6亿元(o+4.85%)，实现归母净利润.9亿元(o+27.%)，业绩低于公司此前业绩预告（.-.9 亿元），主要原因是受研发费用大幅增加以及毛利率下降所致。我们认为公司作为行业龙头地位，规模效应有望逐步显现，盈利能力提升可期。我们预计公司-3年ES分别为././.54元，维持“买入”评级。点击下载全文：移远通信(6CH,买入: 研发费用大幅提升，关注车联网布局资料来源：图表： 行业新闻概览新闻日期来源新闻标题及链接地址1年8月14日1世纪经济报道全球“缺芯”后乱象显现： 部分渠道商哄抬价格（点击查看原文）1年8月14日中国证券报通信行业开启万物互联新时代（上）（点击查看原文）

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