8月份全球铜金属市场状况分析报告doc11

1、. ：.；8月份全球铜金属市场情况分析报告 CRU8月7日发布8月铜市场报告,详细如下：铜价继续反映出市场的不安，无论是宏观经济或是供应方面的问题。 价钱如今是向上的，由于智利的主要罢工要挟和其它供应方面的问题影响着市场。报告市场依然处于根本面的供应紧张。虽然现货生意有些显得曾经减弱，反映出正处在假期期间， 大西洋两岸的需求的回落06年显得并不明显。 报告预期全球需求06年将增长5%。报告依然对中国电解铜进口今后晚些时候的上升充溢自信心， 由于半废品产能方面存在宏大投资方案，中国冶炼商精铜产量增长的放缓。不稳定的猛烈震荡和不规那么的价钱动摇成了用以描画铜价运动的几个特征。经过六月中旬的猛烈的震

2、荡期后, 价钱再度恢复了向上的轨道, 七月中旬一度再度突破每吨$8,000。 这紧接着出现了一次投机性的抛空，价钱下跌了约5%, 由于对美国经济放缓的担忧在越来越紧张的根本面情况上占了上风。在写本报告时，价钱再度开场上行, 遭到了新的供应中断消费的支持， Escondida的劳动合同谈判没有获得进展。市场的根本面依然紧张。虽然矿产量正在上升, 添加的矿产量传导到精炼产量的速度慢。而需求非常强劲，并不奇异可见库存是如此之低。 Comex库存下降至仅6,140吨，上海期货买卖所的库存也曾经下降至仅58,490吨。 LME也只需98,525吨库存，其中欧洲只需375吨，美国曾经没有库存，其中的大部份

3、在亚洲，98,150吨。现货消费有些减弱，由于假期曾经来到，LME价钱七月初的上涨进一步抑制了买卖兴趣。 因此现货的要货量有限, 报告听说现货升水也处于疲软的基调, 虽然假设消费者绝望地寻觅原资料，他们会支付更高的现货升水。 在欧洲，现货升水在七月份曾经走软。 Rotterdam月初的现货升水CIF出价区间在每吨$100至130，但是买卖商们称，现货升水如今的出价曾经低于每吨$100, 只是反映出季节性的买卖疲软基调。欧洲需求06年却并没有像预期的那样回落，这种趋势在大西洋的对岸至至至美国也能得到反映。 美国的需求依然是稳定的, 电解铜供应依然紧张。 现货升水月中出价在每磅7至8美分，由于音讯

4、称墨西哥集团曾经对其八月份的铜交割宣布了不可抗力，由于船期继续推迟, 特别是南美的货船, 以后现货升水下滑至每磅6.50至7.50美分。 亚洲的需求依然较为低落。 现货升水在该地域的出价在$100至120/吨, 但是成交的生意很少。七月份同样有几家智利的贸易商出价。 Enami 出卖1,000吨注山脚的ENM 牌电解铜，八月份M=1根底上发货，现货升水为$127/吨。 同时, Codelco 出卖了2手非LME注册的规范铜， M+1为根底, 3,000吨 (七月至九月，每月发货1,000吨) 每吨升水$65/,2,000吨 (八月和九月) 升水为$78/吨。Pucobre 出卖了1,500吨非

5、LME注册铜 (每个月375吨，八月至十一月) 每吨升水$95, QP M+1。最近Aur 资源的出价要比月初低得多。 Aur 资源出卖总量1,800吨注册的QB 牌电解铜，八月份在M+1 根底上发货; 1,000吨的出卖升水为$75，其他的800吨升水仅$65/吨, 同时300吨 Quebrada Blanca 规范电解铜出卖升水仅$40/吨，八月在M+1根底上交割。根本面方面CRU最近对市场的回想阐明，市场甚至比报告前期预期的更加紧张. 报告的数据如今阐明了06年的供应缺口为37,000吨, 2007年能够会再出现小量的短缺. 对美国总体经济情况的担忧是存在的，一些更大的欧洲国家的经济也遭

6、到关注. 然而，并没有反映在铜的消费趋势上. 更为明显的需求情况只需在假期后才干反映出来，但是如今，潜在的需求依然是最为强劲的. 报告预期全球06年需求增长将到达5% ，库存裁减使中国的情况被扭曲。中国经济扩张06年第二季度令人吃惊地到达11.3%, 是10年来最快的增长速度. 但是虽然如此强劲的经济数据，过去对铜的需求非常饥渴的中国却出现了相当可怜的需求增长. 疲软的进口数据完合地显示出飞速增长的工业消费背景下进口数据疲软的怪景象 (与2005年同期相比上半年工业消费增长17.7%) 呵斥了铜市场的不安.但是贸易数据并没有通知全部现实.外表需求的根底上，如报告在过去所讨论的，中国消费06年上

7、半年表现疲软. 这与06年六月份为止的半废品产量增长8% 构成鲜明的反差，铜需求的增长主要地域依然在中国. 虽然主要最终需求领域之一的空调品产量疲软, 除了铜管，主要含铜成份的产品，六月份令人吃惊地增长了32%。报告置信中国目前正处在一段严重的清库阶段, 滞后于世界其它地域. 同时世界其它地域05年也是依托库存来维持的, 中国提高了电解铜，废杂铜和精铜矿的库存，一些原资料的进口出现双位数增长. 只是如今中国在进展着精铜和其它原资料的清库方案, 滞后于世界其它地域约6至12个月。另外一个要素是废杂铜在精炼中的利用率添加,在西方世界情况并不一定会这样, 金属原资料经过国家贮藏局释放出来。与2005

8、年同比外表精铜消费增长在06年上半年下降就不难看出了.短期内，报告置信清库过程将会继续.报告知道在六至八月期间，国家贮藏局曾经出卖并将继续从其贮藏中释放约25,000吨/月低质量的电解铜. 这是第一季度约释放了60,000吨，六月初向中国几家贸易和制造业公司出卖了约37,000吨后的额外放铜. 在今后的几个月里国家贮藏局继续将这些铜释放出来 (低质量), 进口能够仍将是疲软的. 此外随着上涨铜价依然相对LME出现一个更大的贴水，这样的释放库存对于进口的影响会更小.报告指出，同样听说除了废杂铜被进口了，同时从非报告渠道进口的废杂铜也在添加.然而从主要的铜最终消费目的在中国曾经加强来看, 买入者将

9、在近期回到市场以满足越来越增长的需求. 例如, 发电设备占铜消费约8%, 同时铜管产量占精铜消费约10%. 这两者继续强劲增长.在此根底上几家大的半废品制造工程的启动, 将需求消费大量的精铜. CRU 知道几乎达600,000吨半废品产能将在06年上线, 其中约280,000吨是添加的铜薄板和铜带产能，它们将于下半年投产. 此外，对国内供应和精炼铜在中国下半年的情况存在着严重的不安，假设产量遭到全球精铜矿市场供应紧张的制约. 目前为止没有信号显示年中的中国采购小组精铜矿合同谈判获得了进展. 然而，假设中国冶炼商采购小组信守诺言降低产量 (如7月的报告中所提到的), 下半年精铜的进口量将会猛烈地

10、添加，由于精炼将不能满足半废品制造商们的需求。报告以为，短期内，最大的不确定要素显然是供应方面, 虽然需求展望存在一些风险. 岩石滑坡对传送带的损坏曾经影响了Chuquicamata 铜矿的M+1供应系统，据公司称每天要损失约960吨产量.此外没有明显的信号阐明消费要多长时间才干恢复. 同时赞比亚Chambishi 矿的动乱在六名工人被枪杀后曾经停顿消费，争端因添加工资而起，最近Freeport的季度报告包括将Grasberg矿今后几年的产量向下修正. 最终，罢工要挟曾经隐现. Escondida管理方面最终提出的方案使工人感到绝望. 工人方案在星期五进展投票，同时管理方面表示他们要中政府出面

11、调停，以延伸即使做出罢工决下后的谈判时间. 更多的劳资谈判即将到来, 八月中旬，挪威的Nikkelverk 精炼厂将恢复谈判，加拿大高地欲铜矿的谈判预期将在九月中旬恢复. 市场上存在的压力非常明显地是向上的，不断传出的令人绝望的劳工音讯将会呵斥曾经存在的价钱震荡更加猛烈. 价钱出现进一步的暴跌依然是能够的，假设Escondida的工人如今放下工具停工.消费趋势美国外表需求加快半废品需求增长。CRU测算显示，美国外表需求 (精炼产量加净贸易和报告库存变化) 2006年第二季度年比增长9.5%, 上半年年比增长7.2%. 然而，报告估计上半年线杆产量增年年比只需3.6%，第一季度黄铜产品年比增长1

12、.7%.外表上的差别被非报告库存在2005年的清库所解释. 05年上半年，外表消费下降14%，总体上是由于清库，06年短少这一效应 (由于短少库存) 意味着年比对于06年的精铜来说至今依然是非常有利的.意大利是欧洲最大的铜和铜合金半废品消费国,06年看来将出现半废品产量的上升，根据工业体Assomet. 这一领域报告了意大利第一季度铜半废品产量增长15% 至181,600吨, 同时铜合金半废品产量上升11% 至201,800吨.Assomet 预期铜半废品产量将在06年增长12% 至700,600吨，2005年为627,700吨, 铜合金半废品产量增长6% 至688,100吨，2005年的产量

13、一度下降至648,100吨.部份是由于中国的强劲需求在05年引起了废杂铜供应难以确保.日本，韩国和美国的统计数据显示一些平轧产品的产量在2006年强劲增长. 增长于电气和电子领域，用铜更为广泛的燃料效率和混合燃料轿车制造业产量提高.在韩国，薄板和带的产量一至五月份年比增长18.7%至89,063吨，2005年为75,008吨. 在日本，铜带产量一至四月份增长9.7% 至85,763吨，05年为78,203吨，合金带产量增长1.5% 至45,079 吨，05年为44,431吨. 然而，一至四月份铜薄板产量下降了13% 至5,833吨，05年为6,731吨，合金薄板产量下降15% 至3,515吨，

14、05年为4,161吨。在美国，薄板，带和盘产量年比增长7.3%至62,552吨，05年为58,322吨.世界上最大的电缆制造商Nexans方案减少消费大量铜的消费活动，作为控制金属价钱上涨带来的负面影响中的一部份. 方案同时包括与主要客户修正信贷和支付条款，信贷供应条款的再谈判.Nexans 最近同时宣布一项在日本的合资消费, 与 Viscas (JV Furukawa 电子和Fujikura )以制造用于潜艇用的高压电缆,在这一领域添加一条第三Nexans产能.Nexans上半年销售增年年比达12% ，经过汇率和有色金属本钱调整; 边沿利润从3.5% 至4.8%.技术分析报告以为，对于那些以

15、为铜价的上升趋势依然完好的人来说，铜价在8275受阻必然是令他们绝望的,但是市场最近上涨失败并不是市场内在疲软的证据. 从6400低点的反弹是如此有力，向上依然被以为是能够的. 有几个重要的关键点指向目前的价位. 市场在7270附近买卖, 发现了支撑和阻力，由于价钱涨涨跌跌; 在此位下方，在原来的低点6400前很少有支撑. 向上的方向上, 7920 是下一个阻力位, 接着是8275. 市场在这一阶段，没有什么太多可做的，但是要在这些触发点的向上或向下突破时进展买卖, 要忘住的是铜并没有出现一个正式的 筑顶形状. 技术上，看涨趋势依然在起作用，直到更强的信号阐明，上涨曾经失败. 猛烈地跌至原来的

16、低点6400将会击出许多止损单和期权的delta 保值抛空, 使市场相对于出现崩滞性下跌显得脆弱. 这将会扶持起新一轮看涨的人气，并能够会支撑市场. 长期而言，许多买卖商会乐于看到一段价钱的盘整而不是缺乏稳定旗杆，市场出现继续陡直的下跌. 张望买卖将被视做一种市场根底不稳定的强化. 在图表上7420将是关键，只需价钱依然高于此位, 价钱有很好的完全恢复的时机. 下跌的方向上，原来的低点6400 是最后的支撑位.总之，短少构筑顶部的形状依然是占上风的思索方式. 再看六月和七月份出现的继续反弹, 市场最近的表现能够会劝说老的看涨者留下来，同时吸引一些新入市者。行业音讯消费方面墨西哥集团宣布从其La

17、 Caridad铜矿开除2000名工人.公司如今要求政府协助将解除合同的工人从矿中赶走,他们中的许多如今依然在矿外占有一席之地.墨西哥集团以为劳动合同的中止是重新启动铜矿的一部份.然而工会预期会对公司的行动发起法律挑战, 能够会推迟任何能够的铜矿重新启动. 罢工行动是从三月二十四日开场的，为了支持被逐的工会指点人Napoleon Gomez.不可抗力措施曾经进一步针对铜矿的电解铜合约延伸,该铜矿05年消费了122,000吨含铜精矿和22,000吨湿法电解铜.墨西哥集团重新启动了下属的巨型铜矿Cananea，工人们终了了为期六周的罢工. 公司赞同支付罢工阶段50% 的工资, 放充对工会采取的“不

18、合法停工的法律行动. 由于在 La Caridad, 罢工是为了支持被逐的工会领袖Napoleon Gomez. Cananea 05年消费了119,000吨含铜量精矿和56,000吨湿法电解铜. BHP Billiton公司向其智利巨型铜矿Escondida的工会指点人递交了一份新的劳动合同方案. 同时要求将谈判延伸至八月5日. 工会反对最初方案，方案提出只在通长以上添加工资1.5%同时加$7,400红利. 工会要求增资13% ，大约$30,000 红利. 工能有权在七月二十八日表决进展罢工. Escondida 产量05年达113万吨含铜精铜矿，同时消费了144,000吨湿法电解铜.BHP

19、 Billiton在六月三十日终了的财年创出了纪录年产量, 铜产量达1,268,000吨，上比增长23%。六月为止季度产量达311,700吨，增长16%. 数据反映了Escondida和Antamina的产量创出纪录, 全年产量从澳大利亚的Olympic Dam 也包括在内. 这些足以抵消智利Cerro Colorado 矿产量因2005年6月的地震而下降，包括因在2006年6月开场出卖秘鲁的Tintaya 铜矿而损失的产量.Inco公司向加拿大同行铜和镍消费商Falconbridge 173亿美圆现金和股票的方案七月二十七日到期. 瑞士Xstrata公司竞争性的方案, 经过两次改善后曾经得到

20、了监管方的赞同，虽然还没有得到Falconbridge董中会的同意.Xstrata的方案中出资169 亿美圆收买Falconbridge公司80%的股份，目前该方案还没有到期，要到八月十六日. Phelps Dodge 支持Inco的收买, 提出总计400亿美圆收买Inco至Falconbridge ，假设他们完成合并. Inco 同时计划以157 亿美圆敌意收买Teck Cominco, 同时思索Inco 是不放弃收买Falconbridge.Codelco表示其下属的Chuquicamata 铜矿产量因岩石滑坡呵斥设备破坏而遭到影响, 矿石向集中器工厂的运送受阻. 每天损失含铜量1,000

21、 吨的精矿产量, 钼的产量每天下降40吨含量精矿. 公司没有阐明产量在多长时间里会遭到影响.库存将用来满足公司的销售义务.05年Chuquicamata 和产了580,000吨含铜量精矿.赞比亚的Chambishi 铜矿七月二十五日发生暴乱后曾经停产，动乱中五名工人被打死. 动乱看来是因工资争端而起. 铜矿的运营者是中国有色金属矿业, 公司表示他们希望在七月二十七日恢复任务。Chambisi2005年消费了23,000吨含铜量精矿。矿目前曾经开场消费电极铜，任务将于冶炼厂建成后开场.墨西哥集团拥有的破产的美国公司Asarco曾经重新启动其Hayden 铜冶炼厂，发生屋顶塌陷事故后该厂封锁了五个

22、星期. 经过清理和起重机加固支撑后,目前阳极炉区域将在没有屋顶的情况下动转. Hayden2005年消费了108,000吨铜阳极.铜资源公司曾经遭到人民币资源的3200美圆设备融资款以重新启动其持有75%股份的Kinsenda 铜矿，该矿位于刚果多米尼加共和国, 经过其分支Minire de Kinseda et Musoshi (MMK)来运营. 场地的去水和建立目前正在进展, 公司预期铜矿将于明年开场消费.加拿大的Quadra 矿业曾经宣布全现金3。82亿加元的收买澳大利亚赤道矿业公司. 赤道铜矿拥有智利El Tesoro 矿39%股份, 2005年该矿消费了98,000吨湿法铜, 它仅离Quadra的Sierra Gorda 开发工程地28公里. Phelp Dodge曾经收到了空气质量答应，其年产量达109,000吨的Safford 矿位于亚利桑娜, 这将使该矿的最初建立得到允许. 预备任务曾经进展了几周时间, 正式的建立将于八月初开场. 建立预算对Safford为5。50亿美圆, 公司预期矿将于2021年下半年到达满负荷消费。中国在一项政策下正在限制对新冶炼厂的投资，目的是扰制产能过剩. 政策将于七月