财务管理基础知识综述

1、chen目 录 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc226975328 第一章 财务治理基础知识 PAGEREF _Toc226975328 h 5 HYPERLINK l _Toc226975329 第一节企业治理应以财务治理为中心 PAGEREF _Toc226975329 h 5 HYPERLINK l _Toc226975330 一、财务和财务治理的本质 PAGEREF _Toc226975330 h 5 HYPERLINK l _Toc226975331 二、财务治理是企业治理的中心 PAGEREF _Toc226975331 h 6 HYPERLINK

2、l _Toc226975332 第二节 财务治理的目标 PAGEREF _Toc226975332 h 7 HYPERLINK l _Toc226975333 一、企业的目标及其对财务治理的要求 PAGEREF _Toc226975333 h 7 HYPERLINK l _Toc226975334 二、企业的财务目标 PAGEREF _Toc226975334 h 9 HYPERLINK l _Toc226975335 三、股东、经营者和债权人利益的冲突与协调 PAGEREF _Toc226975335 h 11 HYPERLINK l _Toc226975336 第三节 财务治理的内容 PA

3、GEREF _Toc226975336 h 14 HYPERLINK l _Toc226975337 一、筹资活动的治理 PAGEREF _Toc226975337 h 14 HYPERLINK l _Toc226975338 二、投资活动的治理 PAGEREF _Toc226975338 h 15 HYPERLINK l _Toc226975339 三、经营活动的治理 PAGEREF _Toc226975339 h 15 HYPERLINK l _Toc226975340 四、分配活动的治理 PAGEREF _Toc226975340 h 15 HYPERLINK l _Toc2269753

4、41 第四节 财务治理的职能 PAGEREF _Toc226975341 h 15 HYPERLINK l _Toc226975342 一、财务决策 PAGEREF _Toc226975342 h 15 HYPERLINK l _Toc226975343 二、财务打算 PAGEREF _Toc226975343 h 15 HYPERLINK l _Toc226975344 三、财务分析 PAGEREF _Toc226975344 h 16 HYPERLINK l _Toc226975345 四、财务操纵 PAGEREF _Toc226975345 h 16 HYPERLINK l _Toc22

5、6975346 第五节财务治理与企业治理的关系 PAGEREF _Toc226975346 h 16 HYPERLINK l _Toc226975347 一、生存是第一目标 PAGEREF _Toc226975347 h 17 HYPERLINK l _Toc226975348 二、进展是第二目标 PAGEREF _Toc226975348 h 17 HYPERLINK l _Toc226975349 三、获利只是第三目标 PAGEREF _Toc226975349 h 17 HYPERLINK l _Toc226975350 第六节树立全员理财观 PAGEREF _Toc226975350

6、h 18 HYPERLINK l _Toc226975351 第二章 财务与会计的关系 PAGEREF _Toc226975351 h 19 HYPERLINK l _Toc226975352 第一节 财务与会计的内涵 PAGEREF _Toc226975352 h 19 HYPERLINK l _Toc226975353 一、会计 PAGEREF _Toc226975353 h 19 HYPERLINK l _Toc226975354 二、财务 PAGEREF _Toc226975354 h 20 HYPERLINK l _Toc226975355 第二节 财务与会计的关系 PAGEREF

7、_Toc226975355 h 20 HYPERLINK l _Toc226975356 一、理论上财务和会计的关系 PAGEREF _Toc226975356 h 20 HYPERLINK l _Toc226975357 二、实务上财务和会计的关系 PAGEREF _Toc226975357 h 20 HYPERLINK l _Toc226975358 三、还财务本来面目 PAGEREF _Toc226975358 h 21 HYPERLINK l _Toc226975359 第三节 评价现行财务制度 PAGEREF _Toc226975359 h 21 HYPERLINK l _Toc22

8、6975360 第四节 会计基础知识 PAGEREF _Toc226975360 h 22 HYPERLINK l _Toc226975361 一、会计对象 PAGEREF _Toc226975361 h 22 HYPERLINK l _Toc226975362 二、会计要素 PAGEREF _Toc226975362 h 22 HYPERLINK l _Toc226975363 三、会计科目 PAGEREF _Toc226975363 h 25 HYPERLINK l _Toc226975364 第三章 财务“三张表”的解读 PAGEREF _Toc226975364 h 25 HYPERL

9、INK l _Toc226975365 第一节资产负债表 PAGEREF _Toc226975365 h 25 HYPERLINK l _Toc226975366 第二节 利润表 PAGEREF _Toc226975366 h 27 HYPERLINK l _Toc226975367 第三节 现金流量表 PAGEREF _Toc226975367 h 29 HYPERLINK l _Toc226975368 一、会计等式 PAGEREF _Toc226975368 h 29 HYPERLINK l _Toc226975369 二、现金流量表的理论基础收付实现制 PAGEREF _Toc2269

10、75369 h 29 HYPERLINK l _Toc226975370 第四节 全面解读企业财务信息 PAGEREF _Toc226975370 h 32 HYPERLINK l _Toc226975371 第四章 财务分析 PAGEREF _Toc226975371 h 35 HYPERLINK l _Toc226975372 第一节 流淌性分析 PAGEREF _Toc226975372 h 35 HYPERLINK l _Toc226975373 一、流淌比率 PAGEREF _Toc226975373 h 35 HYPERLINK l _Toc226975374 二、速动比率 PAG

11、EREF _Toc226975374 h 35 HYPERLINK l _Toc226975375 三、现金债务总额比 PAGEREF _Toc226975375 h 36 HYPERLINK l _Toc226975376 第二节 资产治理比率分析 PAGEREF _Toc226975376 h 37 HYPERLINK l _Toc226975377 一、存货周转率 PAGEREF _Toc226975377 h 37 HYPERLINK l _Toc226975378 二、应收账款周转率 PAGEREF _Toc226975378 h 37 HYPERLINK l _Toc2269753

12、79 三、流淌资产周转率 PAGEREF _Toc226975379 h 38 HYPERLINK l _Toc226975380 四、总资产周转率 PAGEREF _Toc226975380 h 39 HYPERLINK l _Toc226975381 第三节 长期偿债能力分析 PAGEREF _Toc226975381 h 39 HYPERLINK l _Toc226975382 一、资产负债率 PAGEREF _Toc226975382 h 39 HYPERLINK l _Toc226975383 二、与资产负债率相关的其他比率 PAGEREF _Toc226975383 h 40 HY

13、PERLINK l _Toc226975384 第四节 盈利能力的分析 PAGEREF _Toc226975384 h 41 HYPERLINK l _Toc226975385 一、销售净利率（或营业净利率） PAGEREF _Toc226975385 h 41 HYPERLINK l _Toc226975386 二、资产净利率 PAGEREF _Toc226975386 h 41 HYPERLINK l _Toc226975387 三、净资产收益率 PAGEREF _Toc226975387 h 41 HYPERLINK l _Toc226975388 第五节 上市公司财务分析 PAGERE

14、F _Toc226975388 h 41 HYPERLINK l _Toc226975389 一、每股收益 PAGEREF _Toc226975389 h 42 HYPERLINK l _Toc226975390 二、市盈率 PAGEREF _Toc226975390 h 42 HYPERLINK l _Toc226975391 三、每股净资产 PAGEREF _Toc226975391 h 42 HYPERLINK l _Toc226975392 四、净资产收益率(股东权益酬劳率) PAGEREF _Toc226975392 h 43 HYPERLINK l _Toc226975393 第六

15、节 安通服业绩指标解释 PAGEREF _Toc226975393 h 44 HYPERLINK l _Toc226975394 一、业务收入 PAGEREF _Toc226975394 h 44 HYPERLINK l _Toc226975395 二、净利润 PAGEREF _Toc226975395 h 44 HYPERLINK l _Toc226975396 三、自由现金流 PAGEREF _Toc226975396 h 44 HYPERLINK l _Toc226975397 四、毛利率 PAGEREF _Toc226975397 h 45 HYPERLINK l _Toc226975

16、398 五、 SG&A占收比 PAGEREF _Toc226975398 h 45 HYPERLINK l _Toc226975399 六、 资本性支出即CAPEX（CapitalExpenditure） PAGEREF _Toc226975399 h 45 HYPERLINK l _Toc226975400 七、EBIT和EBITDA PAGEREF _Toc226975400 h 45 HYPERLINK l _Toc226975401 八、ROIC PAGEREF _Toc226975401 h 45 HYPERLINK l _Toc226975402 九、WACC PAGEREF _T

17、oc226975402 h 46 HYPERLINK l _Toc226975403 十、ROA和ROE PAGEREF _Toc226975403 h 46 HYPERLINK l _Toc226975404 第五章 财务预测和财务预算 PAGEREF _Toc226975404 h 47 HYPERLINK l _Toc226975405 第一节经营预测 PAGEREF _Toc226975405 h 47 HYPERLINK l _Toc226975406 第二节 资金预测 PAGEREF _Toc226975406 h 48 HYPERLINK l _Toc226975407 一、资金

18、预测的差不多步骤 PAGEREF _Toc226975407 h 48 HYPERLINK l _Toc226975408 二、资金预测的方法 PAGEREF _Toc226975408 h 48 HYPERLINK l _Toc226975409 三、资金的来源 PAGEREF _Toc226975409 h 48 HYPERLINK l _Toc226975410 第三节 成本预测 PAGEREF _Toc226975410 h 50 HYPERLINK l _Toc226975411 一、成本的分类 PAGEREF _Toc226975411 h 50 HYPERLINK l _Toc2

19、26975412 二、成本预测的方法 PAGEREF _Toc226975412 h 52 HYPERLINK l _Toc226975413 第四节 利润预测 PAGEREF _Toc226975413 h 52 HYPERLINK l _Toc226975414 第五节 财务预算 PAGEREF _Toc226975414 h 53 HYPERLINK l _Toc226975415 一、财务预算的意义 PAGEREF _Toc226975415 h 53 HYPERLINK l _Toc226975416 二、企业全面财务预算 PAGEREF _Toc226975416 h 53 HYP

20、ERLINK l _Toc226975417 三、财务预算的内容 PAGEREF _Toc226975417 h 54 HYPERLINK l _Toc226975418 四、财务预算编制的新方法 PAGEREF _Toc226975418 h 57 HYPERLINK l _Toc226975419 第六章 成本性态与本量利分析 PAGEREF _Toc226975419 h 59 HYPERLINK l _Toc226975420 第一节 成本性态分析 PAGEREF _Toc226975420 h 59 HYPERLINK l _Toc226975421 一、成本按性态分类 PAGERE

21、F _Toc226975421 h 59 HYPERLINK l _Toc226975422 二、成本可能 PAGEREF _Toc226975422 h 62 HYPERLINK l _Toc226975423 三、合理操纵成本 PAGEREF _Toc226975423 h 63 HYPERLINK l _Toc226975424 四、降低生产成本的技巧 PAGEREF _Toc226975424 h 64 HYPERLINK l _Toc226975425 五、用花钞票的方法省钞票 PAGEREF _Toc226975425 h 64 HYPERLINK l _Toc226975426

22、第二节 本量利分析 PAGEREF _Toc226975426 h 65 HYPERLINK l _Toc226975427 一、对盈亏临界点的分析 PAGEREF _Toc226975427 h 65 HYPERLINK l _Toc226975428 二、边际贡献 PAGEREF _Toc226975428 h 66 HYPERLINK l _Toc226975429 三、安全边际 PAGEREF _Toc226975429 h 67 HYPERLINK l _Toc226975430 第七章 筹资活动的治理 PAGEREF _Toc226975430 h 68 HYPERLINK l _

23、Toc226975431 第一节 企业筹资的含义和动机 PAGEREF _Toc226975431 h 68 HYPERLINK l _Toc226975432 第二节 企业筹资的分类 PAGEREF _Toc226975432 h 68 HYPERLINK l _Toc226975433 第三节 一般股筹资 PAGEREF _Toc226975433 h 69 HYPERLINK l _Toc226975434 一、一般股筹资的必要条件 PAGEREF _Toc226975434 h 69 HYPERLINK l _Toc226975435 二、一般股筹资的利弊 PAGEREF _Toc22

24、6975435 h 69 HYPERLINK l _Toc226975436 第四节 负债筹资 PAGEREF _Toc226975436 h 71 HYPERLINK l _Toc226975437 一、筹资条件 PAGEREF _Toc226975437 h 71 HYPERLINK l _Toc226975438 二、利 弊 PAGEREF _Toc226975438 h 71 HYPERLINK l _Toc226975439 第五节 营运资金政策 PAGEREF _Toc226975439 h 72 HYPERLINK l _Toc226975440 一、流淌资产 PAGEREF _

25、Toc226975440 h 72 HYPERLINK l _Toc226975441 二、流淌负债 PAGEREF _Toc226975441 h 72 HYPERLINK l _Toc226975442 三、营运资金政策 PAGEREF _Toc226975442 h 73 HYPERLINK l _Toc226975443 第六节 资金成本、财务杠杆、资本结构 PAGEREF _Toc226975443 h 74 HYPERLINK l _Toc226975444 一、资金成本 PAGEREF _Toc226975444 h 74 HYPERLINK l _Toc226975445 二、

26、财务杠杆 PAGEREF _Toc226975445 h 78 HYPERLINK l _Toc226975446 三、资本结构 PAGEREF _Toc226975446 h 81 HYPERLINK l _Toc226975447 第八章 投资活动的治理 PAGEREF _Toc226975447 h 83 HYPERLINK l _Toc226975448 第一节 投资的分类 PAGEREF _Toc226975448 h 83 HYPERLINK l _Toc226975449 一、按投资的内容划分 PAGEREF _Toc226975449 h 83 HYPERLINK l _Toc

27、226975450 二、按投资回收时刻的长短划分 PAGEREF _Toc226975450 h 83 HYPERLINK l _Toc226975451 三、按投资方向划分 PAGEREF _Toc226975451 h 85 HYPERLINK l _Toc226975452 第二节 投资过程中应考虑的因素 PAGEREF _Toc226975452 h 85 HYPERLINK l _Toc226975453 一、货币的时刻价值 PAGEREF _Toc226975453 h 85 HYPERLINK l _Toc226975454 二、投资的风险价值 PAGEREF _Toc22697

28、5454 h 86 HYPERLINK l _Toc226975455 第三节 项目投资 PAGEREF _Toc226975455 h 87 HYPERLINK l _Toc226975456 一、决策的基础现金净流量 PAGEREF _Toc226975456 h 87 HYPERLINK l _Toc226975457 二、长期投资的评价方法 PAGEREF _Toc226975457 h 87 HYPERLINK l _Toc226975458 第四节 证券的评价 PAGEREF _Toc226975458 h 91 HYPERLINK l _Toc226975459 一、债券 PAG

29、EREF _Toc226975459 h 91 HYPERLINK l _Toc226975460 二、股票 PAGEREF _Toc226975460 h 93 HYPERLINK l _Toc226975461 第九章 经营活动的治理 PAGEREF _Toc226975461 h 97 HYPERLINK l _Toc226975462 第一节 现金和有价证券的治理 PAGEREF _Toc226975462 h 97 HYPERLINK l _Toc226975463 一、现金和有价证券治理应遵循的原则 PAGEREF _Toc226975463 h 97 HYPERLINK l _T

30、oc226975464 二、最佳现金持有量的确定 PAGEREF _Toc226975464 h 97 HYPERLINK l _Toc226975465 第二节 应收账款治理 PAGEREF _Toc226975465 h 98 HYPERLINK l _Toc226975466 一、应收账款的成本 PAGEREF _Toc226975466 h 98 HYPERLINK l _Toc226975467 二、应收账款的治理政策 PAGEREF _Toc226975467 h 99 HYPERLINK l _Toc226975468 三、应收账款的内部操纵制度 PAGEREF _Toc2269

31、75468 h 100 HYPERLINK l _Toc226975469 第三节 存货治理 PAGEREF _Toc226975469 h 101 HYPERLINK l _Toc226975470 一、存货治理成本 PAGEREF _Toc226975470 h 101 HYPERLINK l _Toc226975471 二、存货经济批量模型 PAGEREF _Toc226975471 h 102 HYPERLINK l _Toc226975472 第十章 利润分配活动的治理 PAGEREF _Toc226975472 h 105 HYPERLINK l _Toc226975473 第一节

32、 利润分配的内容与顺序 PAGEREF _Toc226975473 h 105 HYPERLINK l _Toc226975474 第二节 利润分配政策 PAGEREF _Toc226975474 h 106第一章 财务治理基础知识企业治理应以财务治理为中心企业治理是一项复杂的系统工程。在企业打算治理、经营治理、生产治理、质量治理和财务治理等各项专业治理中，财务治理是发挥核心作用的专业治理。企业治理以财务治理为中心，反映了财务和财务治理的本质，是适应和促进市场经济进展的必要手段。一、财务和财务治理的本质财务是对资金运动及其体现的货币关系进行治理的业务。财务治理的本质概念的完整表述是：财务治理是

33、遵循客观经济规律，按照国家的政策、法律、法令和财经制度，以提高企业综合经济效益为目的，合理组织资金运动，正确处理财务关系的综合价值治理工作，它是企业治理的核心组成部分。那个完整的概念，包括以下四个相互关联的完整涵义：第一，财务治理是企业唯一的综合价值治理工作。在企业各项专业治理中，只有财务治理是以货币为计量单位，透过价值形态治理，达到对实物形态治理的综合价值治理。而其他专业治理，有的只涉及使用价值，有的涉及使用价值和价值形态的一部分，惟有财务治理是企业各项治理中综合性最强的综合价值治理。第二，财务治理是受法制制约最多，因而权威性也是最大的一项治理工作。据不完全统计，企业财务治理涉及的全国性财务

34、法规、财税法规、经济法规以及各行业治理方法就有105个。如此多的法规既是财务部门进行日常工作的重要依据，又是财务部门为执法检查部门提供大量证据的重要依据，这种法规制度的面之大和权威性之高是企业其他专业治理无法比拟和替代的。第三，财务治理是旨在提高企业综合经济效益，以企业综合经济效益最大化为目标的专业治理，是通过资金的筹集、使用、收回、分配而最终反映到财务成果上来的综合效益。第四，财务治理的差不多任务确实是讲求生财、聚财、用财之道，合理组织资金运动，正确处理财务关系。二、财务治理是企业治理的中心在企业各项专业治理中必须有一个中心，但中心不是自封的，惟一的衡量标准确实是看它是否能对其他各项专业治理

35、起到牵制和带动的“龙头”作用。（1）财务治理能够牵制和带动其他专业治理，提高企业综合经济效益。因为财务治理与经济效益有着紧密的“血缘”关系，故两者之间有许多内在的必定联系。其一，财务治理与经济效益同属于价值范畴和价值治理范围。前者是对价值的治理，后者是对价值治理的方法论和有效性，两者的研究对象与任务被客观地联系在价值运动的全过程中。其二，财务治理与经济效益共同服务于一个全然目的。财务治理的直接目的是提高经济效益。其三，财务治理与经济效益同受“时刻成本”规律的制约，有着互相依存、互相促进的关系。由于“时刻成本”规律的作用，需要正确、及时的记录、计算和反映，人们高度重视经济效益，就迫切要求加强财务

36、治理，从而促进财务治理水平的提高；人们高度重视财务治理，就迫切要求提高财务治理的地位，从而促进经济效益的提高。（2）财务治理能够牵制和带动其他专业治理发挥各自专业的作用，产生企业治理的整体效应。同其他专业治理相比，财务治理具有以下特点。一是涉及面广。财务活动是企业一切治理活动的基础，涉及企业人、财、物和产、供、销等方方面面。由于财务治理涉及面广，有着牵一发而动全身的作用，因此抓住财务治理，就能够牵制和带动其他专业治理，发挥企业治理的整体效应。二是综合性强。财务治理是以货币为计量单位的价值治理。资金运动的各个时期、各个环节、各个部门以及单位的工作成果与问题，都在最终的财务成果上得到综合反映。三是

37、灵敏度高。要紧表现在两个方面：资金的比例关系与资金的平衡关系。只有各种比例关系都比较合理，企业的资金周转才能顺畅进行，否则就会失调。只有运用动态资金静态化的平衡方法，才能及时发觉动态资金失衡的方位和缘故，通过挖掘潜力，调整不平衡，达到新的平衡。四是制约力大。市场经济讲到底是法制经济，财务治理作为受法规制约最多的专业治理，必须按照有关的法律和制度处理各种经济活动，协调各方的经济关系，评价和操纵各类经济成果，从而达到强大的制约力，规范人们的理财、用财行为，保证市场经济的健康进展。（3）财务治理可牵制和带动其他专业治理，为企业作出科学决策。因为财务决策是企业经济决策的重要依据，为企业经营决策起着举足

38、轻重的作用。企业的重心在经营，经营治理的重心在决策，财务部门掌握着企业的经济命脉。在企业经营决策中，财务决策严格遵循效益性原则，对企业经营治理起综合平衡作用，对各种经营方案起评价和选择作用，对资金筹集和资源分配起指导与协调作用。因此搞好财务决策，就为企业的科学决策提供了重要条件。（4）财务治理还有一套能够牵制和带动其他专业治理、为实现企业宗旨和财务治理目标的科学方法。企业宗旨和财务治理目标差不多上企业价值最大化，为此目标，制定了一整套理财方法，包括财务预测方法、财务决策方法、财务打算方法、财务操纵方和财务分析方法。这些方法是对各专业治理方法的综合运用，也是对各种治理效益的有效保证，进而促进企业

39、治理水平的全面提高。综上所述，财务治理在其他治理中起着决定性作用和龙头治理作用，企业治理必须以财务治理为中心。抓好财务治理，也就抓住了企业治理的全然，企业治理才会产生效益。第二节 财务治理的目标财务治理是企业治理的一部分，是有关资金的获得和有效使用的治理工作。财务治理的目标，取决于企业的总目标，同时受财务治理自身特点的制约。一、企业的目标及其对财务治理的要求企业是营利性组织，其动身点和归宿是获利。企业一旦成立。就会面临竞争，并始终处于生存和倒闭、进展和萎缩的矛盾之中。企业必须生存下去才可能获利，只有不断进展才能求得生存。因此，企业治理的目标能够概括为生存、进展和获利。1、生存企业只有生存，才可

40、能获利。企业生存的“土壤”是市场。包括商品市场、金融市场、人力资源市场、技术市场等。企业在市场中生存下去的差不多条件是以收抵支。企业一方面付出货币，从市场上取得所需的资源；另一方面提供市场需要的商品或服务，从市场上换回货币。企业从市场获得的货币至少要等于付出的货币，以便维持接着经营，这是企业长期存续的差不多条件。因此，企业的生命力在于它能不断创新，以独特的产品和服务取得收入同时不断降低成本，减少货币的流出。假如出现相反的情况，企业没有足够的货币从市场换取必要的资源，企业就会萎缩，甚至无法维持最低的运营条件而终止。假如企业长期亏损，扭亏无望，就失去了存在的意义。为幸免进一步扩大损失，企业应主动终

41、止营业。企业生存的另一个差不多条件是到期偿债。企业为扩大业务规模或满足经营周转的临时需要，能够向其他个人或法人借债。国家为维持市场经济秩序，通过立法规定债务人必须“偿还到期债务”，必要时“破产偿债”。企业假如不能偿还到期债务，就可能被债权人接管或被法院判定破产。因此，企业生存的要紧威胁来自两方面：一个是长期亏损，它是企业终止的内在缘故；另一个是不能偿还到期债务，它是企业终止的直接缘故。亏损企业为维持运营被迫进行偿债性融资，借新债还旧债，如不能扭亏为盈，迟早会借不到钞票而无法周转，从而不能偿还到期债务。盈利企业也可能出现“无力支付”的情况，要紧是借款扩大业务规模，冒险失败，为偿债必须出售不可缺少

42、的厂房和设备，使生产经营无法接着下去。力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力减少破产的风险，使企业能够长期、稳定地生存下去，是对财务治理的第一个要求。2、进展企业是在进展中求得生存的。企业的生产经营如“逆水行舟”，不进则退。在科技不断进步的现代经济中，产品不断更新换代，企业必须不断推出更好、更新、更受顾客欢迎的产品，才能在市场中立足。在竞争激烈的市场上，各个企业此消彼长、优胜劣汰。一个企业如不能进展，不能提高产品和服务的质量，不能扩大自己的市场份额，就会被其他企业挤出市场。企业的停滞是其死亡的前奏。企业的进展集中表现为扩大收入。扩大收入的全然途径是提高产品的质量，扩大销售的数量，这就要求不断更新

43、设备、技术和工艺，并不断提高各种人员的素养，也确实是要投入更多、更好的物质资源，并改进技术和治理。在市场经济中，各种资源的取得都需要付出货币。企业的进展离不开资金。因此，筹集企业进展所需要的资金，是对财务治理的第二个要求。3、获利企业必须能够获利，才有存在的价值。创立企业的目的是盈利。差不多创立起来的企业，尽管有增加职工收入、改善劳动条件、扩大市场份额、提高产品质量、减少环境污染等多种目标，然而，盈利是最具综合能力的指标。盈利不但体现了企业的动身点和归宿，而且能够概括其他目标的实现程度，并有助于其他目标的实现。从财务上看，盈利确实是使资产获得超过其投资的回报。在市场经济中，没有“免费使用”的资

44、金，资金的每项来源都有其成本。每项资产差不多上投资，都应当是生产性的，要从中获得回报。例如，各项固定资产要充分地用于生产，要幸免存货积压，尽快收回应收账款，利用临时闲置的现金等。财务主管务必使企业正常经营产生的和从外部获得的资金能以产出最大的形式加以利用。因此，通过合理、有效地使用资金使企业获利，是对财务治理的第三个要求。综上所述，企业的目标是生存、进展和获利。企业的这些目标要求财务治理完成筹措资金并有效地投放和使用资金的任务。企业的成功乃至于生存，在专门大程度生取决于过去和现在的财务政策。财务治理不仅与资产的获得及合理使用的决策有关，而且与企业的生产、销售治理发生直接联系。二、企业的财务目标

45、上述企业对财务治理的要求需要统一起来加以表达，以便推断一项财务决策是否符合企业目标。关于企业的财务目标的综合表达，有以下三种要紧观点：1、利润最大化这种观点认为：利润代表了企业新制造的财宝，利润越多则讲明企业的财宝增加得越多，越接近企业的目标。这种观点的缺陷是：没有考虑利润的取得时刻。例如，今年获利100万元和明年获利100万元，哪一个更符合企业的目标？若不考虑货币的时刻价值，就难以作出正确推断。没有考虑所获利润和投入资本额的关系。例如，同样获得100万元利润，一个企业投入资本500万元，另一个企业投入600万元，哪一个更符合企业的目标？若不与投入的资本额联系起来，就难以作出正确推断。没有考虑

46、猎取利润和所承担风险的关系。例如，同样投入500万元，本年获利100万元，一个企业获利已全部转化为现金，另一个企业获利则全部是应收账款，并可能发生坏账损失，哪一个更符合企业的目标？若不考虑风险大小，就难以作出正确推断。2、每股盈余最大化这种观点认为：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股盈余（或权益资本净利率）来概括企业的财务目标，以幸免“利润最大化目标”的缺点。这种观点仍然存在以下缺陷：仍然没有考虑每股盈余取得的时刻性。仍然没有考虑每股盈余的风险性。3、股东财宝最大化这种观点认为：股东财宝最大化或企业价值最大化是财务治理的目标。这也是本书采纳的观点。股东创办企业的目的是增加财宝

47、，假如企业不能为股东制造价值，他们就可不能为企业提供资金。没有了权益资金，企业也就不存在了。因此，企业要为股东制造价值。股东财宝能够用股东权益的市场价值来衡量。股东财宝的增加能够用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，它被称为“权益的市场增加值”。权益的市场增加值是使企业为股东制造的价值。有时财务目标被表述为股价最大化。在股东投资资本不变的情况下，股价上升能够反映股东财宝的增加，股价下跌能够反映股东财宝的减损。股价的升降，代表了投资大众对公司股权价值的客观评价。它以每股的价格表示，反映了资本和获利之间的关系；它受预期每股盈余的阻碍，反映了每股盈余大小和取得的时刻；它受企业风险大小的阻碍

48、，能够反映每股盈余的风险。值得注意的是企业与股东之间的交易也会阻碍股价，但不阻碍股东财宝。例如分派股利时股价下跌，回购股票时股价上升等。因此，假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财宝具有同等意义。有时财务目标还被表述为企业价值最大化。企业价值的增加，是由于权益价值增加和债务价值增加引起的。债务价值的变动是利率变化引起的，而利率不是企业的可控因素。假设利率不变，则增加企业价值与增加权益价值具有相同意义。假设股东投资资本和利息率不变，企业价值最大化与增加股东财宝具有相同的意义。关于财务目标的分歧之一是如何看待其他利益相关者的要求，包括债权人、顾客、职工、政府等。有一种意见认为，企业应当有多个

49、目标，分不满足不同利益相关者的要求。从理论上看，任何学科都需要一个统一的目标，围绕那个目标进展其理论和模型。任何决策只要符合目标就被认为是好的决策，不符合目标的确实是差的决策。唯一的目标能够为企业理财提供一个统一的决策依据，同时保持各项决策的内在一致性。假如使用多个目标，就专门难指导决策的选择，并专门难保证各项决策不发生冲突。三、股东、经营者和债权人利益的冲突与协调股东和债权人都为企业提供了财务资源，然而他们处在企业之外，只有经营者即治理当局在企业里直接从事治理工作。股东、经营者和债权人之间构成了企业最重要的财务关系。企业是所有者即股东的企业，财务治理的目标也确实是股东的目标。股东托付经营者代

50、表他们治理企业，为实现他们的目标而努力，但经营者与股东的目标并不完全一致。债权人把资金借给企业，并不是为了“股东财宝最大化”，与股东的目标也不一致。公司必须协调这三方面的利益冲突，才能实现“股东财宝最大化”的目标。1、股东与经营者（1）经营者的目标在股东和经营者分离以后，股东的目标是使企业财宝最大化，千方百计要求经营者以最大的努力去完成那个目标。经营者也是最大合理效用的追求者，其具体行为目标与托付人不一致。他们的目标是：增加酬劳，包括物质和非物质的酬劳，如工资、奖金，提高荣誉和社会地位等。增加闲暇时刻，包括较少的工作时刻、工作时刻里较多的空闲和有效工作时刻中较小的劳动强度等。上述两个目标之间有

51、矛盾，增加闲暇时刻可能减少当前或今后的酬劳，努力增加酬劳会牺牲闲暇时刻。幸免风险。经营者努力工作可能得不到应有的酬劳，他们的行为和结果之间有不确定性，经营者总是力图幸免这种风险，希望付出一份劳动便得到一份酬劳。（2）经营者对股东目标的背离经营者的目标和股东不完全一致，经营者有可能为了自身的目标而背离股东的利益。这种背离表现在两个方面：道德风险。经营者为了自己的目标，不是尽最大努力去实现企业财务治理的目标。他们没有必要为提高股价而冒险，股价上涨的好处将归于股东，如若失败，他们的“身价”将下跌。他们不做什么错事，只是不十分卖力，以增加自己的闲暇时刻。如此做，不构成法律和行政责任问题，只是道德问题，

52、股东专门难追究他们的责任。逆向选择。经营者为了自己的目标而背离股东的目标。例如，装修豪华的办公室，购置高档汽车等；借口工作需要乱花股东的钞票；或者蓄意压低股票价格，以自己的名义借款买回，导致股东财宝受损。（3）防止经营者背离股东目标的方法为了防止经营者背离股东的目标，一般有两种方式：监督。经营者背离股东的目标，其条件是双方的信息不对称，要紧是经营者了解的信息比股东多。幸免“道德风险”和“逆向选择”的出路是股东猎取更多的信息，对经营者进行监督，在经营者背离股东目标时，减少其各种形式的酬劳，甚至解雇他们。然而，全面监督在实际上是行不通的。股东是分散的或者远离经营者，得不到充分的信息；经营者比股东有

53、更大的信息优势，比股东更清晰什么是对企业更有利的方案；全面监督治理行为的代价是高昂的，专门可能超过它所带来的收益。因此，股东支付审计费聘请注册会计师，往往限于审计财务报表，而不是全面审查所有治理行为人。股东关于情况的了解和对经营者的监督总是必要的，但受到监督成本的限制，不可能事事都监督。监督能够减少经营者违背股东意愿的行为，但不能解决全部问题。激励。防止经营者背离股东利益的另一种方式是采纳激励打算，使经营者分享企业增加的财宝，鼓舞他们采取符合股东最大利益的行动。例如，企业盈利率或股票价格提高后，给经营者以现金、股票期权奖励。支付酬劳的方式和数量的大小，有多种选择。酬劳过低，不足以激励经营者，股

54、东不能获得最大利益；酬劳过高，股东付出的激励成本过大，也不能实现自己的最大利益。因此，激励能够减少经营者违背股东意愿的行为，但也不能解决全部问题。通常，股东同时采取监督和激励两种方式来协调自己和经营者的目标。尽管如此仍不可能使经营者完全按股东的意愿行动，经营者仍然可能采取一些对自己有利而不符合股东最大利益的决策，并由此给股东带来一定的损失。监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约。股东要权衡轻重，力求找出能使三项之和最小的解决方法，它确实是最佳的解决方法。2、股东与债权人当公司向债权人借入资金后，两者也形成一种托付代理关系。债权人把资金借给企业，其目标是到期时收回本金，并获

55、得约定的利息收入；公司借款的目的是用它扩大经营，投入有风险的生产经营项目，两者的目标并不一致。债权人事先明白借出资金是有风险的，并把这种风险的相应酬劳纳入利率。通常要考虑的因素包括：公司现有资产的风险、可能公司新增资产的风险、公司现有的负债比率、公司以后的资本结构等。然而，借款合同一旦成为事实，资金划到企业，债权人就失去了操纵权，股东能够通过经营者为了自身利益而损害债权人的利益，债权人为了防止其利益被损害，除了寻求立法爱护，如破产时优先接管、优先于股东分配剩余财产等外，通常采取以下措施：第一，在借款合同中加入限制性条款，如规定资金的用途、规定不得发行新债或限制发行新债的数额等。第二，发觉公司有

56、损害其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提早收回借款。3、企业目标与社会责任企业的目标和社会的目标在许多方面是一致的。企业在追求自己的目标时，自然会使社会受益。例如，企业为了生存，必须要生产出符合顾客需要的产品，满足社会的需求；企业为了进展，要扩大规模，自然会增加职工人数，解决社会的就业问题；企业为了获利，必须提高劳动生产率，改进产品质量，改善服务，从而提高社会生产效率和公众的生活质量。企业的目标和社会的目标也有不一致的地点。例如，企业为了获利，可能生产伪劣产品、可能不顾工人的健康和利益、可能造成环境污染、可能损害其他企业的利益等。股东只是社会的一部分人，他们在谋求自己利益的时候，

57、不应当损害他人的利益。为此，国家颁布了一系列爱护公众利益的法律，如公司法、中华人民共和国反不正当竞争法、中华人民共和国环境爱护法、中华人民共和国合同法、中华人民共和国消费者权益爱护法和中华人民共和国产品质量法等，通过这些法律调节股东和社会公众的利益。一般讲来，企业只要依法经营，在谋求自己利益的同时就会使公众受益。然而，法律不可能解决所有问题，况且目前我国的法制尚不健全，企业有可能在合法的情况下从事不利于社会的情况。因此，企业还要受到商业道德的约束，要同意政府有关部门的行政监督，以及社会公众的舆论监督，进一步协调企业和社会的矛盾，促进构建和谐社会。第三节 财务治理的内容图11 财务治理的内容一、

58、筹资活动的治理筹资活动的治理是指对资产负债表右边内容的治理。打算经济条件下，企业的资金是上级单位下拨的。市场经济条件下，市场为企业提供了许多筹集资金的渠道，能够发行股票，能够发行债券，能够向银行借款，还能够租赁。企业到底通过哪几种渠道来筹集资金，每一种渠道筹集的资金各占多大的比重？筹资治理确实是侧重于资金的来源渠道、所需的数额、项目构成及成本的治理。二、投资活动的治理投资活动的治理是指对资产负债表左边内容的治理。企业筹集的资金有不同的用途，有专门多的投资渠道，如固定资产投资就能够投资专门多项目，在证券市场上买股票、基金、债券等。投资活动的治理确实是侧重于资金的投向、规模、构成的治理。三、经营活

59、动的治理经营活动的治理是指对投资项目经营中的占用资金的治理。包括现金治理、存货治理和应收账款的治理。 四、分配活动的治理分配活动的治理是指对企业盈利后的资金分配的治理。它研究的是：如何在所有者当中进行分配，分什么股利，分多少等等。分配的决策同时又是投资的决策，因为分配多了留的就少，分配少了留的就多，留下来的资金又构成了下一个循环的资金来源，因此从那个意义上讲分配的决策也确实是筹资的决策，或者讲分配的决策同时又是筹资的决策。因此有的学者认为分配应属于筹资治理，分配决策属于筹资决策，同时据此提出财务治理包括三个部分内容，这也是有一定道理的。第四节 财务治理的职能一、财务决策财务决策是有关资金筹集和

60、使用的决策，它分为四个时期：情报活动、设计活动、抉择活动、审查活动。图12 财务决策程序财务决策是财务治理的核心职能。治理的重心在经营，经营的重心在决策。财务决策正确与否，取决于财务信息情报的收集、财务决策方案的设计、抉择和审查。二、财务打算财务打算确实是财务规划和财务预算。规划和预算在市场经济条件下显得尤为重要，没有长期的规划和科学合理的预算，专门难想象一个企业的治理是有效的。财务规划包括财务预测和本量利的分析；财务预确实是打算和操纵的要紧手段。三、财务分析财务分析是指以财务报表为基础的分析。通过各种会计核算进行定量定性分析、计算出各种比率，或依照经验，对财务状况、获利能力、进展趋势做出推断