通信板块迎春风5G物联网提速发展

1、本周观点市场方面，上周通信（中信）指数上涨 1.67%，同期沪深 300 下跌 0.73%，创业板指上涨 0.32%，通信板块大幅跑赢指数。本周专题，我们认为当前已进入物联网 5G 应用规模发展初期，运营商给推动通信模组降价提速，将带来 5G 应用渗透率快速提升，建议关注通信模组相关厂商。行业策略方面，1、看好下半年海外及国内互联网厂商资本开支回暖驱动云计算硬件（IDC、光模块、服务器、交换机）景气度改善；2、需求端汽车电子化及智能化水平提升叠加 PC 需求高景气带来国内通信模组厂商发展基于；3、关注具备行业 beta 属性的泛 5G 应用，5G 专网、视频会议等细分领域；4、建议关注竞争格局

2、改善、arpu 提升以及新业务（云计算及产业互联网）发展推动下运营商估值修复。重点推荐：中际旭创，新易盛，数据港，亿联网络，移远通信，紫光股份，中国移动，光环新网，和而泰。周专题：物联网通信模组降价提速，5G 应用渗透率有望快速提升我们认为当前已进入物联网 5G 应用规模发展初期，物联网作为产业数字化转型的核心技术，是运营商发展 5G To B 新兴业务的排头兵。运营商作为链接产业链上下游的核心角色，将 通过优化网络侧性能、提供补贴、聚合产业链合作伙伴等手段，推动 5G 通信模组的价格持 续下降，从而降低下游终端厂商对采购成本的顾虑，快速提升 5G 应用的行业渗透率。参考 行业发展初期网端先行

3、，建议关注物联网通信模组相关厂商投资机会：移远通信、广和通、 有方科技、美格智能等。物联网 5G 通信模组价格下降助力行业规模化商用，行业渗透率有望提升我们回顾 NB-IoT 模组及 4G 模组价格下降的历史，可以发现模组成本的下降有利于推动市场规模的进一步提升。根据华为预测，到 2020 年 5G 模组价格将下探到 100 美元，2022年将下降到 40 美元，到 2023 年，5G 模组价格将进一步下到 20 美元。综合上述分析，我们认为伴随着 5G 通信模组价格的下探，加快了 5G 规模化商用进程，大规模物联网在各个行业的渗透率有望进一步提升。图表1： NB-IoT 模组价格下降与连接数

4、提升正相关图表2： 4G 模组价格逐年下降，出货量提升明显(万个) 16,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,00002017201820192020元/个) 200我国NB-IoT连接数（左轴） NB-IoT通信模组价格（右轴）(150100500(万个) 1,00080060040020002016201720182019元/个) 180 中国4G模组出货量（左轴） 4G模组平均价格（右轴）(160140120100资料来源：华为，物联传媒，资料来源：广和通、移远通信、有方科技招股说明书,终端厂商：终端应用网络连接成本下降，促进终端应用繁荣。对于终端

5、制造商、服务商而言，通信模组价格的下降意味着上游采购成本的下降，将推动物联网在工业互联网、车联网、智慧医疗、智能家居等行业的渗透率提升，激励相关行业加快进行商业应用推广模式的探索，推动行业级应用落地。通信模组厂商：价格下降，规模增长在即。我们认为当前处于 5G 行业规模应用初期阶段， 5G 通信模组价格的下降有利于形成规模化商用，加快模组厂商出货量增长的同时带来采购芯片边际下降，推动模组厂商的营收和净利润进一步增长。运营商：模组成本下降带来 To B 行业拓展，摊薄基站投入成本。伴随着 5G 模组价格的下降，5G 物联网应用市场的规模也将进一步提升，从而加快运营商在 To B 领域的业务拓展，

6、摊薄运营商前期的基站建设、核心网建设成本，增强其盈利能力。运营商给予产业补贴，刺激 5G 发展, 以寻找收入增长点并缓解成本压力运营商推动物联网发展的初衷：4G 时代的移动互联网渗透率趋于饱和，5G 将成为运营商新的收入增长点。我们回顾 4G 时代末期，随着移动互联网的渗透率趋于逐步饱和，各大运营商经营状况受到市场增长乏力的影响，营业收入出现下跌或进入平台期。5G 时代开启，物联网所支持的海量机器通信（mMTC）、超高可靠低时延通信（uRLLC）是 5G 三大场景之一，故而物联网成为运营商 5G 发展的排头兵。运营商推动物联网发展的基础：5G 基站建设如火如荼，具备物联网行业发展基础。根据 2

7、021 年 5 月上海举行的2021 中国国际大数据产业博览会工信部披露的数据显示，5G基站 81.9 万个，占全球的 70%以上，覆盖了全国所有地级以上城市。我们认为我国 5G 网络建设全球领先，为物联网规模应用打下了坚实基础。运营商推动物联网发展的手段一：通过网络侧优化、通信模组价格补贴等方式降低终端厂商采购成本，将有效刺激市场发展。我们从产业上下游角度分析，发现产业对价格较为敏感，尤其是制造业企业，典型的长尾用户，单体利润较少但有数量优势。我们认为运营商通过网络侧优化、通信模组价格补贴等方式降低终端厂商的采购成本，将有助于加快物联网在各个行业渗透率。例如在 2021 年 5 月 25 日

8、公布的雁飞 5G 模组中，中国联通就针对自身网络定制了模组核心特征，裁剪了不必要的模组功能，从而实现低于 500 元的售价。图表3： 运营商在 5G B 端产业链中的位置资料来源：运营商推动物联网发展的手段二：积极与合作伙伴共建生态。移动运营商是连接物联网产业上下游企业的纽带，它们与合作伙伴联手推动物联网产业的规模发展：2021 年 5 月，中国电信携手信通院、高通、MTK、海思、展锐、ASR、芯翼、移芯、移远、广合通、芯讯通、高新兴、有方、美格、利尔达等产业合作伙伴在京启动“5G模组合作行动”。2020 年 8 月，中国移动针对性地推出面向 5G 的物联网实时操作系统 OneOS，从技术、网

9、络、平台、数据等方面为开发者进行全面赋能。2020 年 7 月，中国联通联合华为共同打造轻量级 IoT OS 产品，基于 IoT OS 操作系统，打造涵盖芯片、模组、网络连接、平台、应用一体的完整端到端方案。车联网、工业互联网、智慧家居、智慧医疗等细分行业有望率先形成规模应用通过梳理三大运营商在物联网领域的布局，我们认为车联网、工业互联网、智慧家居、智慧医疗行业有望率先在 5G 行业应用领域实现突破。随着这些行业在 5G 技术的刺激下展现出新应用、新业态与新模式，相关市场也在未来会具备快速发展潜力。图表4： 运营商重点布局，物联网应用有望在车联网、工业互联网、智慧家居、智慧医疗四大行业取得率先

10、突破行业运营商布局情况5G 应用的必要性车联网中国移动：将车联网作为集团级战略项目，以年均 3 亿以上的无人驾驶是行业竞争焦点，毫秒级时延与近 100%可投资规模，围绕车路协同、高精度定位、智能网联等核心领域 靠性必须通过 5G 网络来实现；单车智能发展快，但中国联通：车联网子公司车辆连接超 3000 万中国电信：成立天翼物联整合车联网业务智能网联尚处早期；工业互联网 中国移动：1+1+1+N 工业能源产品体系5G 网络的超大带宽、超低时延确保了海量数据毫秒中国联通：四个工业互联网应用服务平台及其他解决方案中国电信：牵手宝钢，产出首个落地标本项目级传输，确保要素资源的连接顺畅；伴随工业互联网成

11、本降低，更多企业将有动力进行改造。智慧家居中国移动:“三全三智”智慧家庭产品体系5G 的超高速传输将使智能家居部件间感知更精准，中国联通：“联通三千兆”+“智慧沃家中国电信：“智慧家庭”系列产品”提高智能家居在控制、安全性方面的竞争力。物联网也将促成更完备的智能家居管理操作系统。智慧医疗中国移动：联合发布 5G 医疗边缘云平台等5G 的低时延、广连接与超宽带等特点将为远程会诊中国联通：5G+健康守护者计划、5G+预防式健康管理平台等 及手术、智能导诊等应用提供坚实支持节省医院运营中国电信：已发布 5G 医疗边缘云能力资料来源：C114，三大运营商年报，成本，促进医疗资源共享下沉，提升医疗效率和

12、诊断水平。5G 产业链全国首例 5G 切片的按需敏捷开通和商用C114 讯 6 月 4 日消息，北京联通作为北京经济技术开发区首届“大都东南”科技艺术节特邀支持单位，在保障活动过程中首次实现 RB 资源预留+GBR 双重保障的 5G 切片的实际应用。同时首次实现了在应急通信车条件下的 5G 切片的落地应用，打造了 5G 行业切片+重通保障的创新商务模式标杆。华为在本次活动中提供了全程的技术支持和服务保障。浙江移动发布 5G 消息自服务平台 已签约客户超过 100 家C114 讯 6 月 4 日消息，中国移动浙江公司在杭州举办“新基建 新要素 新动能 新安全助力高质量推进数字化改革行动大会”。本

13、次大会上，浙江移动发布了助力数字化改革的三项成果，即“智云领航”政企客户专属品牌和 SMART 产品服务体系、5G 商城 3.0 即 5G+能力开放平台以及 5G 消息自服务平台。其中，由浙江移动在全国率先推出的 5G 消息业务是目前社会各界关注的 5G 热点应用之一。5G 终端联合实验室成立，中国移动与高通共筑 5G 产业新生态C114 讯 6 月 3 日消息，6 月 2 日，中国移动高通公司 5G 终端联合实验室在北京揭牌成立。该实验室是中国移动和高通技术公司不断深入合作的最新成果，旨在利用双方的资源和技术能力优势，有效提升终端产品的测试质量，为加速 5G 终端上市、推动 5G 加速普及提

14、供重要支持。爱立信称芯片短缺将持续至 2022 年C114 讯 6 月 2 日消息，据 Mobile World Live 报道，爱立信首席执行官 Borje Ekholm 预测，全球芯片短缺的情况将持续至 2022 年，这增加了该供应商受到影响的可能性，而到目前为止，爱立信一直在设法减轻相关影响。中国电信启动 5G ATG 网络建设：三季度完成建网，覆盖全国C114 讯 5 月 31 日消息，中国电信集团有限公司副总经理张志勇应邀出席中国民用航空局召开的航班正常和服务质量工作会，分享了中国电信“云改数转”战略、5G 定制网建设的实践和“5G 地空通信应用”的举措，表示中国电信将充分发挥 5G

15、、云网融合、安全可信的数字化能力优势，全面推动民航“新基建”，生态化赋能民航数字化转型，推进数字民航建设。据悉，去年底中国电信已开通北京至成都、北京至上海、北京至广州三条 ATG 试验航线，2021 年将实现全球首张 5G ATG 网络正式商用。目前，中国电信已与长龙航空达成共识，后者作为首发用户，全机队实施运营 5G ATG 网络。中国的千兆光网正处于快速建设发展期，预计 2021-2023 年达到规模建设期C114 讯 6 月 2 日消息，日前，在第二十八届中国国际广播电视信息网络展览会上，信通院技术与标准研究所副所长张海懿指出，中国的千兆光网正处于快速建设发展期，从网络发展的规律看，千兆

16、光网和 5G 网络建设处于明显的“爬坡期”，预计 2021-2023 年是 10G PON、 5G 网络等规模建设期。工信部的“行动计划”中定下了年内建成 20 个以上千兆城市、2023年则要建成 100 个千兆城市的目标。截止 2020 年底，三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达 4.84 亿户，全年净增 3427 万户。运营商集采中国移动虚拟化 CMN 设备采购：华为作为单一来源中标C114 讯 6 月 4 日消息，中国移动日前发布 2021 年虚拟化 CMN 设备集中采购信息公告。该项目该项目将采购 16 套新建虚拟化 CMN 设备（含 OMC、VNFM），采购规模约为 12,

17、362 万 BHCA。由于该项目两次招标失败，故转为单一来源采购模式，最终确定中标人为华为技术有限公司。中国移动户外小型一体化直流电源产品采购：华为、中兴等 13 家企业中标C114 讯 6 月 4 日消息，中国移动日前发布 2021 年智能网支持 VoNR 功能改造单一来源采购信息公告。该项目需采购户外小型一体化直流电源总计 98,800 套，其中模块拼装式 2 KW、3KW 产品 84,300 套；模块拼装式 6 KW 产品 14,500 套。项目总预算 45631.5 万元（不含税），采用混合招标模式，划分为 2 个标包，其中标包一最高预算为 34981.5 万元（不含税）；标包二最高预

18、算为 10650 万元（不含税）。中国移动 10G GPON-双频 WiFi6 智能家庭网关集采采购：创维、华为等 4 厂商中标C114 讯 6 月 4 日消息，中国移动日前发布 2020 年至 2021 年智能家庭网关产品集中采购（公开部分）中选候选人公示。采购内容为中国移动 2020-2021 年智能家庭网关产品集采项目 采购 GPON-双频 WiFi5 智能家庭网关 2450 万台；GPON-双频 WiFi6 智能家庭网关 800 万台； 10G GPON-双频 WiFi6 智能家庭网关 200 万台。供应商为深圳创维数字技术有限公司、华为技术有限公司、烽火通信科技股份有限公司和股份有限

19、公司。中国移动采购 600 万台自有品牌智能网关，总预算 5.7 亿元114 讯 6 月 2 日消息，来自中国移动官网消息，中国移动今日启动 2021-2024 年自有品牌智能网关 H2-3v 及 H2-3e 产品新增需求制造服务项目招标。公告显示，该项目采购的产品为自有品牌智能网关 H2-3v 及 H2-3e 产品，总订单框架上限 600 万台（非承诺量，两个产品共用份额）。项目服务期为 2021 年 6 月-2024 年 6 月，预算金额为 5.7 亿元（含税，税率为 13）。云计算&IDC腾讯云宣布在曼谷、法兰克福、东京、香港新投产四个数据中心根据中国 IDC 圈消息，6 月 3 日，腾

20、讯云宣布在泰国曼谷、德国法兰克福、日本东京以及中国香港新增的四个国际数据中心同步开服，正式对外提供云计算技术和产业数字化解决方案。自此，腾讯云在曼谷、法兰克福以及东京构建了区域内双可用区格局，在香港则实现了区域内三可用区部署。物联网&车联网工信部印发工业互联网和物联网无线电频率使用指南（2021 年版）C114 讯 6 月 1 日消息，为贯彻落实党中央、国务院关于加快工业互联网和物联网等新型基础设施建设的决策部署，促进工业化和信息化深度融合，服务制造强国和网络强国建设，推动高质量发展，引导工业企业等行业用户合法使用无线电频率、依法设置和使用无线电台（站），维护空中电波秩序，近日，工业和信息化部

21、印发了工业互联网和物联网无线电频率使用指南（2021 年版）。纽劢科技牵手黑芝麻智能，打造自动驾驶算法集成方案人民邮电报讯 6 月 3 日，专注于自动驾驶应用落地的科技企业 Nullmax 纽劢科技，宣布与黑芝麻智能科技（上海）有限公司达成自动驾驶战略合作，双方将共同打造自动驾驶算法集成解决方案，加速自动驾驶量产落地。合作双方将充分发挥各自的自动驾驶技术优势，将纽劢科技先进的全场景感知、融合、规划、控制软件算法，集成至黑芝麻智能高性能、低功耗的车规级芯片计算平台，实现满足中国本土市场需求的算法集成方案的开发，从而为汽车厂商、一级供应商等客户提供行业一流的解决方案。资料来源：Wind，华泰证券研

22、究所沪深30006/0106/03免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。通信教育煤炭多元金融农林牧渔基础化工综合纺织服装电力设备与新能源食品饮料图表8： 一周行业内各板块涨跌图资料来源：Wind，华泰证券研究所汽车轻工制造商业贸易(1.00)建材有色金属 石油天然气医药健康0.75电子机械设备公用事业交通运输2.50环保航天军工 建筑与工程4.25钢铁传媒银行房地产开发通信服务通信运营通信设备制造6.00(%)计算机证券保险房地产服务家用电器社会服务200150100500图表7： 一周内行业走势通信(%)5.03.31.5(0.3)(2.0)05/2805/30资料来源

23、：Wind，华泰证券研究所2019-01-25资料来源：Wind，华泰证券研究图表6： 一周内各行业（中信(%)5.02.3(0.5)(3.3)(6.0)2019-04-042019-06-062019-08-092019-10-112019-12-13CS通信沪深300(剔除负值)2020-02-212020-03-052020-03-18行业分类）涨跌图2020-03-312020-04-092020-04-182020-04-272020-05-062020-05-152020-05-242020-06-022020-06-152020-06-30CS通信(剔除负值)创业板2020-07

24、-132020-07-242020-08-062020-08-192020-09-012020-09-142020-09-252020-10-162020-10-292020-11-112020-11-242020-12-07沪深300创业板(剔除负值)2020-12-182020-12-312021-01-142021-01-272021-02-092021-03-012021-03-122021-03-252021-04-082021-04-212021-05-0772021-05-20科技行情回顾图表5： 2019.3.15-2021.6.4 通信板块、创业板、沪深 300 市盈率(历史

25、 TTM_整体法)走势图250重点公司概览图表9： 重点公司一览表06 月 04 日EPS (元)P/E (倍)公司名称公司代码评级收盘价 (元)目标价 (元)20202021E2022E2023E20202021E2022E2023E紫光股份000938.SZ增持22.6624.480.660.790.991.2434.3328.6822.8918.27000063.SZ买入33.0039.300.921.311.561.9335.8725.1921.1517.10中际旭创300308.SZ买入41.3649.171.211.491.962.4934.1827.7621.1016.61新易盛

26、300502.SZ增持47.9651.031.361.662.032.4635.2628.8923.6319.50数据港603881.SH买入36.2545.130.410.711.181.7288.4151.0630.7221.08亿联网络300628.SZ增持74.4084.961.421.892.342.8452.3939.3731.7926.20移远通信603236.SH买入197.49267.521.692.624.368.54116.8675.3845.3023.13中国移动0941.HK买入48.40（港元）76（港元）5.275.435.806.389.188.918.347.

27、59光环新网300383.SZ增持14.9522.610.590.630.750.8825.3423.7319.9316.99和而泰002402.SZ买入21.9626.550.430.630.881.1351.0734.8624.9519.43资料来源：图表10： 重点公司最新观点公司名称最新观点紫光股份(000938.SZ)(000063.SZ)中际旭创(300308.SZ)新易盛(300502.SZ)数据港(603881.SH)亿联网络(300628.SZ)收入符合预期，AI in All 战略持续推进2020 年公司实现营收 597.0 亿元（YoY+10.36%），符合我们预期（预期

28、值为 595 亿元）；实现归母净利润 18.95 亿元（YoY+2.77%），略低于我们预期（预期值为 19.75 亿元）。我们中长期看好公司在“AI in All”战略推动下持续提升在“云-网-边-端-芯”产业链各环节的产品竞争力和市场份额；短期看，公司处于产品商务拓展期，我们下调毛利率预测，预计 20212023 年公司归母净利润分别为 22.61/28.26/35.52 亿元（20212022 年前值为 24.46/28.29 亿），基于分部估值法，我们给予公司 2021 年目标市值 700 亿，对应目标价 24.48 元（前值 27.76 元），维持“增持”评级。点击下载全文：紫光股份

29、(000938 CH,增持): 收入符合预期，推进 AI in All 战略1Q21 毛利率超预期，经营质量持续提升公司于 4 月 28 日发布 1Q21 财报，营收同比增长 22.14%至 262.4 亿元，归母净利润同比增长 179.7%至 21.81 亿元，符合一季报业绩预告指引（一季报业绩预告指引为 1824 亿）。1Q21 毛利率为 35.4%，超我们预期（前期预计 21 年毛利率为 33.81%）。基于此，我们上调 2123 年公司综合毛利率分别至 34.31%/34.74%/35.83%（前值为 33.81%/33.76%/33.74%），归母净利润上调至 60.57/72.10

30、/88.92 亿（前值为 56.13/62.41/67.75 亿），可比公司 21 年Wind 一致预期 PE 为 25.99x，公司为 A 股 ICT 龙头，给予 21 年 PE 30 x，上调目标价至 39.3 元（前值 36.60 元），重申“买入”评级。点击下载全文：(000063 CH,买入): 1Q21 毛利率超预期，经营质量提升全球光模块龙头地位进一步夯实，看好公司长期发展20 年公司实现营收 70.5 亿元（YoY+48.17%），实现归母净利润 8.65 亿元（YoY+68.55%），营收和归母净利润皆超我们预期（营收预期68.47 亿，归母净利润预期 8.03 亿元）。我们

31、看好公司长期成长：1）100G 数通市场保持全球领先；2）高端 400G 产品收入占比提升；3） 800G 及相干产品打造新增长极。我们预计公司 2123 年归母净利润分别为 10.59/13.97/17.78 亿元（维持 21/22 年预测），可比公司 21 年 Wind 一致预期 PE 均值为 29.07x，公司为全球光模块龙头，规模优势+产品布局全面，给予 21 年 PE 33x，对应目标价 49.17 元（前值 51.8元），维持“买入”评级。点击下载全文：中际旭创(300308 CH,买入): 全球光模块龙头地位进一步夯实高速光模块占比提升推动公司 2020 年营收和归母净利润保持高

32、增长公司于 4 月 22 日发布 20 年年报，2020 年公司实现营收 19.98 亿（YoY+71.5%），实现归母净利润 4.92 亿元（YoY+131.0%），营收和归母净利润超我们预期（20 年营收预期为 18.25 亿，归母净利润预期为 3.87 亿）。高端光模块占比提升成为推动公司业绩高增长的核心动力，公司未来的看点在于数通 400G 光模块在海外市场批量交付。我们预计公司 2123 年归母净利润分别为 6.03/7.34/8.91 亿元（2122 年预测前值为 5.50/7.40 亿元），可比公司 2021 年Wind 一致预期 PE 均值为 30.74x，给予公司行业平均 P

33、E 估值，对应 21 年目标价为 51.03 元（前值 83.0 元），下调至“增持”评级。点击下载全文：新易盛(300502 CH,增持): 高速光模块占比提升推动业绩高增长1Q21 营收同比高增长，机柜规模持续扩张公司于 4 月 28 日晚发布 1Q21 财报，实现营收 2.63 亿元（YoY+51.2%），实现归母净利润 3272 万（YoY+11.59%），实现 EBITDA 1.73 亿元（YoY+66.39%）。报告期内公司机柜规模延续增长趋势，费用端同比略有增长，折旧增长较快导致毛利率环比略降，我们预计公司 2123 年 EBITDA为 7.81/11.36/14.72 亿元（前

34、值为 8.56/12.30/15.64 亿元）。21 年可比公司Wind 一致预期 EV/EBITDA 均值为 17.04x，公司 2123 年 EBITDA 复合增速为 39.60%高于行业可比公司均值（15.98%），给予 21 年 EV/EBITDA 24x，对应目标价 45.13 元（最新股本折算前值为 50.92 元），维持“买入”评级。点击下载全文：数据港(603881 CH,买入): 1Q21 营收同比高增，规模持续扩张2020&21Q1 利润符合预期，长期发展趋势或稳健公司发布 2020 年报及 2021 年一季报：公司 2020 年实现营收及归母净利润 27.54/12.79

35、 亿元，YOY+10.64%/3.51%，符合预期（2020 业绩预告归母净利润区间 12.60-13.34 亿元）；2021Q1 实现营收及归母净利润 7.43/3.74 亿元，YOY+14.35%/2.31%，符合预期（Q1 业绩预告归母净利润区间 3.66-3.84 亿元）。受疫情、汇率及供应链影响，公司利润增速出现短期波动，但我们认为长期来看，企业混合式办公将会形成新常态，对云办公及云视频需求提升，2021 年随着新冠疫苗投入使用，公司业务增速有望逐季恢复。预计公司 21-23 年 EPS 分别为 1.89/2.34/2.84 元，维持“增持”评级。点击下载全文：亿联网络(300628

36、 CH,增持): 业绩符合预期，云办公终端增长强劲公司名称最新观点移远通信(603236.SH)中国移动（0941.HK）光环新网(300383.SZ)和而泰(002402.SZ)研发投入持续高增长，业绩增速不及预期公司于 4 月 19 日发布 2020 年年报，全年实现营业收入 61.06 亿元(yoy+47.85%)，实现归母净利润 1.89 亿元(yoy+27.71%)，业绩低于公司此前业绩预告（2.29-2.59 亿元），主要原因是受研发费用大幅增加以及毛利率下降所致。我们认为公司作为行业龙头地位，规模效应有望逐步显现，盈利能力提升可期。我们预计公司 2021-2023 年 EPS 分

37、别为 2.62/4.36/8.54 元，维持“买入”评级。点击下载全文：移远通信(603236 CH,买入): 研发费用大幅提升，关注车联网布局1Q21 收入超预期，移动业务 ARPU 增速转正中国移动于 4 月 20 日公布 1Q21 主要经营业绩：1Q21 总收入同比增长 9.5%至人民币 1,984 亿元（2020 年：同比增长 3.0%），高于彭博一致预期（人民币 1,915 亿元）。1Q21 EBITDA 为人民币 721 亿元，增长 5.2%；EBITDA 在服务收入中的占比同比持平，为 40.6%。1Q21 净利润为人民币 241 亿元，同比增长 2.3%。随着 5G 渗透率进一

38、步提高以及“家庭”和“政企”市场新业务录得增长，我们预计未来收入和盈利增速有进一步复苏空间。预计公司 2021-2023 EPS 分别为 5.43/5.80/6.38 元人民币，维持“买入”评级。点击下载全文：中国移动(941 HK,买入): 1Q21 收入超预期，移动业务 ARPU 增速转正持续扩大核心地段资源储备，夯实长期成长基础2020 年公司实现营收 74.76 亿元（YoY+5.34%），实现归母净利润 9.13 亿元（YoY+10.71%），基本符合我们预期（20 年归母净利润预测值为 9.23亿）。报告期内，公司持续扩大核心地段资源储备，天津宝坻项目、杭州项目相继立项，夯实长期成

39、长基础。我们预计公司 2123 年 EBITDA 分别为 18.01/20.93/24.44 亿元（2122 年前值为 17.39/20.17 亿），A 股可比公司 2021 年 EV/EBITDA 均值为 19.03x，考虑到公司核心地段资源储备丰富，客户结构优质，给予 21 年 EV/EBITDA 20 x，对应目标价 22.61 元，维持“增持”评级。点击下载全文：光环新网(300383 CH,增持): 持续扩大核心地段资源储备Q1 收入利润高增长公司发布 2021 年一季报，Q1 实现营业收入 12.75 亿元，同比增长 73.16%；归母净利润 1.08 亿元，同比增长 74.59%

40、，符合预期（归母净利润业绩预告区间：0.991.1 亿元）；扣非净利润 1.00 亿元，同比增长 92.37%。我们认为随着传统智能控制器的产品升级智能化以及产业链东移，中国智能控制器整体行业空间有望进一步提升，看好公司在智能控制器领域的市场地位和竞争优势，以及汽车电子和射频芯片业务的长期发展潜力。预计公司 21-23 年归母净利润为 5.79/8.02/10.30 亿元，采用分部估值法估值，对应目标价为 26.55 元/股，维持“买入”评级。点击下载全文：和而泰(002402 CH,买入): Q1 收入利润高增长，龙头优势持续资料来源：图表11： 行业新闻概览新闻日期来源新闻标题及链接地址2

41、021 年 06 月 05 日2021 年 06 月 04 日2021 年 06 月 04 日2021 年 06 月 04 日2021 年 06 月 04 日2021 年 06 月 04 日2021 年 06 月 04 日2021 年 06 月 04 日2021 年 06 月 04 日2021 年 06 月 04 日2021 年 06 月 04 日2021 年 06 月 04 日2021 年 06 月 04 日2021 年 06 月 04 日2021 年 06 月 04 日2021 年 06 月 03 日2021 年 06 月 03 日2021 年 06 月 03 日2021 年 06 月 0

42、3 日2021 年 06 月 03 日2021 年 06 月 03 日新浪财经前瞻网 智通财经和讯网 澎湃格隆汇界面智通财经 Ofweek 维科网新浪 TechWeb上海证券报证券时报 网易订阅 网易订阅 e 公司新浪财经财经网 TechWeb TechWebTechWeb“缺芯”困局难破 第三季度恐最缺货（点击查看原文）全球最大晶圆测试工厂突然停产（点击查看原文）尽管全球缺芯，但只有两种芯片会涨价（点击查看原文）LCD 偏光片需求仍占主流！未来五年全球偏光片需求将保持 CAGR 3%增长（点击查看原文） “难兄难弟”爱优腾齐轰短视频侵权：二次创作掩盖盗版本质（点击查看原文）传部分晶圆代工价涨

43、超 50%（点击查看原文）日媒：日本拟将强化半导体生产作为国家项目（点击查看原文）中国成为全球第一大半导体消费国 得益于本土完整的电子产业链生态系统（点击查看原文）小米上线新功能：能自动监测地震（点击查看原文）报告：2020 年网络视听用户规模达 9.44 亿 短视频用户达 8.73 亿（点击查看原文）新思科技 ZeBu Server 云解决方案助力 Xsight Labs 实现复杂网络芯片验证（点击查看原文）需求大到卖断货 国产半导体装备产业步入黄金时期（点击查看原文）鸿蒙志在打破设备孤岛 国产软件进入发展新阶段（点击查看原文）安卓套机？华为鸿蒙 OS 使用 15 天感受：优点和缺点都很明显

44、（点击查看原文）智能家居的市场格局及互通互联（点击查看原文）数万亿市场规模！它是智能手机后最强风口，这些巨头又重金杀入！能否弯道超车？（点击查看原文）华为公司副董事长徐直军：5G 研究资金需求没有想象中大（点击查看原文）徐直军称华为 2009 年已开始研究 5G（点击查看原文）HarmonyOS 2 手机成主机MateView 显示器变电脑 华为也太会了（点击查看原文）华为 HarmonyOS 2 升级火爆！官方暂停 APP 公测升级通道（点击查看原文）诺基亚手机新品发布定档 6 月 11 日！Nokia C20 Plus 即将到来（点击查看原文）2021 年 06 月 03 日2021 年

45、06 月 03 日2021 年 06 月 03 日2021 年 06 月 03 日2021 年 06 月 03 日2021 年 06 月 03 日2021 年 06 月 03 日2021 年 06 月 03 日2021 年 06 月 03 日2021 年 06 月 03 日2021 年 06 月 03 日机智猫 腾讯网 新浪财经阿思达克新浪财经一财网 TechWeb搜狐网Ofweek 维科网智通财经TechWeb备货 30 万只卖出 1 万，某一线手机品牌万元机滞销？（点击查看原文）华为手机衰退后，消费者连买手机的欲望都没有了？（点击查看原文）5 月以来，北京、河南、广州等地纷纷启动 5G 消

46、息招标公告（点击查看原文）国际半导体产业协会：全球首季晶片制造设备销售增长 51%（点击查看原文）全球 1-3 月半导体设备销售额增长 51（点击查看原文）今年智能手机出货量或达 13.8 亿台，机构看好消费电子龙头（点击查看原文） IDC：预计 2022 年 5G 安卓设备的平均售价跌破 400 美元（点击查看原文） 鸿蒙系统推出，产生的“意义”（点击查看原文）华为云石冀琳：全面拥抱云化，共建全场景智慧金融（点击查看原文）IDC：关注疫情对手机市场的影响 预测中印市场增长速度放缓（点击查看原文）华为 P50 系列外观正式官宣：双圆形后置相机模组实锤 徕卡并未消失（点击查看原文）新闻日期来源新

47、闻标题及链接地址2021 年 06 月 03 日凤凰财经NVIDIA 黄仁勋：下半年显卡依然紧张、不会自建晶圆厂（点击查看原文）2021 年 06 月 03 日虎嗅网鸿蒙，并不重要（点击查看原文）2021 年 06 月 03 日通信世界网：从未生产、销售“守护宝 F6Pro”型号产品（点击查看原文）2021 年 06 月 03 日飞象网中国广电计划 5G 700MHz 网络两年全覆盖（点击查看原文）2021 年 06 月 03 日证券时报鸿蒙操作系统面世 华为称“把不可能变为可能”（点击查看原文）2021 年 06 月 03 日证券时报请给鸿蒙多点儿耐心（点击查看原文）2021 年 06 月

48、03 日网易订阅这一产业困境反转！（点击查看原文）2021 年 06 月 02 日和讯网华为正式发布鸿蒙手机操作系统：告别安卓 打响国产之战（点击查看原文）2021 年 06 月 02 日中国企业家杂志鸿蒙手机真的来了！余承东：没有人会是一座孤岛（点击查看原文）2021 年 06 月 02 日半导体投资联盟手机品牌需求集体“跳水”印度市场或成下半年最大变数（点击查看原文）2021 年 06 月 02 日36 氪“贴牌”手机割韭菜，“出彩”的不止一个朵唯（点击查看原文）2021 年 06 月 02 日财联社爱立信 CEO：全球芯片短缺将持续到 2022 年（点击查看原文）2021 年 06 月

49、02 日网易订阅华为倒下，小米 ov 等国产品牌却站起来了，美国院士：这次拦不住了（点击查看原文）2021 年 06 月 02 日计算机行业深度研究报告：鸿蒙出鞘 剑指生态（点击查看原文）2021 年 06 月 02 日智通财经2021 年 Q1 小米(01810)智能手机在智利出货量同比飙升 1000%，有望在 2021 年排名第二（点击查看原文）2021 年 06 月 02 日格隆汇赛迪智库：中国 6G 研发需加快步伐，建议出台早期 6G 研发政策（点击查看原文）2021 年 06 月 02 日界面爱立信：全球 5G 用户年内将超 5 亿户，平均网络使用量是 4G 的 3 倍（点击查看原文

50、）2021 年 06 月 02 日财联社“缺芯”浪潮下 全球芯片厂商一季度收入创历史新高（点击查看原文）2021 年 06 月 02 日网易新闻芯片断供，手机销量大跌，华为 P50 将成绝唱？（点击查看原文）2021 年 06 月 02 日第一财经日报科技成果转化加速 医疗机器人行业应用起步（点击查看原文）2021 年 06 月 02 日经济参考报外媒：应用务实令中国机器人优势显现（点击查看原文）2021 年 06 月 02 日经济参考报施工图明晰 5G+工业互联网建设提速（点击查看原文）2021 年 06 月 01 日搜狐财经果然如此，ASML 还是等不及了（点击查看原文）2021 年 06

51、 月 01 日第一财经惠普 CEO 谈芯片短缺：危机是求变的机会（点击查看原文）2021 年 06 月 01 日中国经济网“热线坐席忙”竟是假象（点击查看原文）2021 年 06 月 01 日财联社工信部发布工业互联网和物联网无线电频率使用指南（点击查看原文）2021 年 06 月 01 日阿思达克邱腾华：电话卡实名制料 9 月起分阶段生效 每人最多向每间电讯商登记 10 张（点击查看原文）2021 年 06 月 01 日证券时报网上海召开外资集成电路企业专场政企合作圆桌会议（点击查看原文）2021 年 06 月 01 日智通财经Strategy Analytics：5G 机遇推动射频元件收益

52、 2020 年创新高（点击查看原文）2021 年 06 月 01 日智通财经“风暴”过后，学生 PC 如何长期繁荣（点击查看原文）2021 年 06 月 01 日阿思达克IDC：EMEA 市场首季智能手机出货量升 20.9%至 9,306 万台 小米(01810.HK)市占第二（点击查看原文）2021 年 06 月 01 日触摸屏与 OLED 网 苹果公布 200 个供应链名单：深天马成苹果 OLED 供应商（点击查看原文）2021 年 06 月 01 日网易5G 大发展，三大运营商社会渠道该怎么管？（点击查看原文）2021 年 06 月 01 日搜狐网华为鸿蒙 OS“凉凉”，谁也没想到，“不

53、安全”成最大败笔！（点击查看原文）2021 年 06 月 01 日第一家电网中国手机在印度市场生存艰难（点击查看原文）2021 年 06 月 01 日TechWeb集邦咨询：前十大晶圆代工厂 Q1 营收打破纪录 达到 227.5 亿美元（点击查看原文）2021 年 06 月 01 日TechWeb空中上网将进入 5G 时代 中国电信赋能智慧民航建设（点击查看原文）2021 年 06 月 01 日盖世汽车资讯半导体制程之争烽烟再起，“中国芯”该如何反超？（点击查看原文）2021 年 06 月 01 日格隆汇一季度半导体代工业产值创新纪录 达 227.5 亿美元（点击查看原文）2021 年 06

54、月 01 日第一财经日报电子烟亟待科学认定系统监管（点击查看原文）2021 年 06 月 01 日第一财经日报疫情风暴延烧至东南亚 全球芯片产业链受冲击（点击查看原文）2021 年 05 月 31 日FT 中文网全球化破碎，从云计算开始（点击查看原文）2021 年 05 月 31 日WitsView 睿智显示 realme 副总裁：成本涨，下半年手机涨价是必然趋势（点击查看原文）调研2021 年 05 月 31 日东方网智能手机出货量增速或放缓 安卓厂商纷纷下调出货量目标（点击查看原文）2021 年 05 月 31 日科技新报到“缺芯”危机漫延行业洗牌在即，铂德逆势上行抓住新风口（点击查看原文

55、）2021 年 05 月 31 日阿思达克英特尔 CEO 重申晶片荒或持续数年（点击查看原文）2021 年 05 月 31 日中国证券网世界半导体大会下月在南京启幕（点击查看原文）2021 年 05 月 31 日亿达创投智慧谷中国 5G“扬帆起航” ，赋能千行百业高质量发展！（点击查看原文）2021 年 05 月 31 日界面罗技 CEO：芯片短缺可能还将持续 3 至 6 个月（点击查看原文）2021 年 05 月 31 日飞象网壹诺威视荣获 2021 点亮数字中国之最具投资价值奖项，AI 赋能美业（点击查看原文）2021 年 05 月 31 日券商中国最强监管信号？这一行业再遭暴击，1000

56、 亿巨头面临考验？新华社：电子烟商家围猎青少年（点击查看原文）2021 年 05 月 31 日电子工程专辑【爆料】传国产手机品牌集体下调出货目标、供应链砍单！潘九堂否认（点击查看原文）2021 年 05 月 31 日搜狐网小米多款新机曝光：小米平板 5、MIX4、小米 CC10、屏下摄像头（点击查看原文）2021 年 05 月 31 日新金融观察报行行都“缺芯” 消费电子艰难求生（点击查看原文）2021 年 05 月 31 日第一财经日报争揽全球芯片制造商 韩国“强芯”追赶台积电（点击查看原文）资料来源：财汇资讯，图表12： 公司动态公司公告日期2021-06-02具体内容关于按照香港上市规则

57、公布 2021 年 5 月份证券变动月报表的公告紫光股份2021-06-05链接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK20212021-62021-06-027296427.pdf关于召开 2021 年第二次临时股东大会的通知2021-06-05链接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK20212021-62021-06-057303658.pdf第八届董事会第二次会议决议公告2021-06-05链接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK20212021-62021-06-057303657.pdf关于延长非公开发行股票股东大会决议有效期的公告2

58、021-06-05链接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK20212021-62021-06-057303656.pdf第八届监事会第二次会议决议公告2021-06-05链接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK20212021-62021-06-057303659.pdf独立董事关于延长非公开发行股票股东大会决议有效期的独立意见杰赛科技2021-06-01链接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK20212021-62021-06-057303660.pdf独立董事关于公司第五届董事会第二十六次会议所涉事项的独立意见2021-06-01链接：

59、/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK20212021-62021-06-017291276.pdf关于副董事长辞职暨选举公司副董事长及变更董事会秘书、财务总监的公告链接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK20212021-62021-06-017291274.pdf中际旭创2021-06-012021-06-01第五届董事会第二十六次会议决议公告链接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK20212021-62021-06-017291275.pdf关于向特定对象发行股票申请获得深圳证券交易所受理的公告2021-06-01链接：/pdf_finc

60、hina/CNSESZ_STOCK20212021-62021-06-017294064.pdf北京市中伦律师事务所关于公司创业板向特定对象发行股票的法律意见书2021-06-01链接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK20212021-62021-06-017294069.pdf国泰君安证券股份有限公司关于公司向特定对象发行 A 股股票之发行保荐书2021-06-01链接：/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK20212021-62021-06-017294067.pdf国泰君安证券股份有限公司关于公司向特定对象发行 A 股股票上市保荐书2021-06-01链