通胀飙升美债利率还能维持低位吗

1、 美国通胀持续飙升，再超预期7 月 13 日，美国劳工部公布数据显示，美国 6 月 CPI 同比增 5.4%，创 2008 年 8 月以来新高，核心 CPI 同比增 4.5%，创 1991 年 11 月以来新高。7 月 14 日数据显示，美国 6 月 PPI 同比增长 7.3%，大超市场预期。美国 6 月未季调 CPI 同比增长 5.4%，预期增长 4.9%，前值增长 5.0%；未季调核心 CPI 同比增长 4.5%，预期增长 4.0%，前值增长 3.8%。季调后 CPI 环比增长 0.9%，预期增长 0.5%，前值增长 0.6%；季调后核心 CPI 环比增长 0.9%，预期增长 0.4%，前

2、值增长 0.7%。6 月 CPI 数据全面超出市场预期，其中 CPI 同比增幅创近十三年来新高，核心 CPI 同比增幅创近三十年来新高。6 月 PPI 同比增长 7.3%，预期增长 6.7%，前值增长 6.6%；核心 PPI 同比增 5.6%，预期增 5.1%，前值增 4.8%。CPI 和 PPI 数据共同显示美国通胀水平持续飙升保持高位。图 1：CPI 与核心 CPI 同比走势（%）图 2：CPI 与核心 CPI 环比走势（%）CPI:同比核心CPI:同比CPI:季调:环比核心CPI:季调:环比61.050.80.640.40.230.02-0.21-0.4-0.62020-012020-0

3、22020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-060-0.8资料来源：Wind，资料来源：Wind，从更加关键的 CPI 分项来看，能源项和交通运输项依然是 CPI 分项中保持最高增速的

4、项目，住宅项增速依然维持高位。综合同比和季调环比数据分析，6 月 CPI 增速最高的仍是能源项和交通运输项。其中，能源项同比增长 24.5%，季调环比增加 1.5%；交通运输项同比增长 21.5%，季调环比增加 3.6%，继续维持快速增长势头。根据美国劳动部数据，从细项来看，6 月二手车和卡车价格上涨 10.5%，创有史以来最大月增幅，贡献了 6月美国 CPI 涨幅的 1/3。汽油、燃油、商品和新车的同比增速也均高于 2%。此外，住宅项在美国 CPI 组成中权重占比约 1/3，本月同比增速达 3.1%，创 2017 年 5 月以来新高。表 1：美国 6 月 CPI 分项变化（%）同比季调环比2

5、021-052021-062021-052021-06能源28.5024.500.001.50食品2.202.400.400.80食品与饮料2.102.400.400.80住宅2.903.100.400.40服装5.604.901.200.70交通运输20.0021.502.103.60同比季调环比医疗保健0.900.40-0.10-0.10娱乐1.602.400.200.20教育与通信1.902.100.300.10其他商品与服务2.702.50-0.100.10信息技术、硬件和0.100.100.10-0.40个人计算机及其周2.502.300.600.10服务边设备资料来源：Wind，供

6、需缺口和宽松政策的持续存在，出行放松、油价上涨和工资上升是美国 CPI 保持高位并屡创新高的主要原因。疫情之后全球复苏不均衡导致周期错位，供给端受疫情冲击较为持续，而需求端则率先复苏，供不应求格局形成，同时叠加极度宽松的货币和财政刺激，价格水平不断抬升。就 6 月而言，首先，在出行管制放松下，出行需求不断增加，二手车、新车以及交通运输服务价格继续保持高速上涨；其次，在 OPEC+谈判僵持以及旺盛的预期影响下，油价不断走高；再次，由于美国劳动力供给不足，企业不断提升工资吸引劳动力，尤其是低收入工人工资涨幅较快，推动通胀飙升。图 3：6 月油价快速上行（美元/桶）图 4：工资水平不断上升（美元，美

7、元）布油WTI原油787630.57430.47230.37030.2686630.16430.06229.9602021-05-012021-06-012021-07-01平均时薪平均周薪（右轴）1,0551,0531,0511,0491,0471,0451,0431,0411,0391,0371,035资料来源：Wind，资料来源：Wind，从上述造成通胀的原因来看，我们认为通胀或在短期内仍然维持高位，如果美联储不进行干预，那么“暂时性”的高通胀或将持续到今年年底。一方面，短期来看，在疫情持续扰动下，供需缺口难以快速消除，同时尽管有边际收紧的倾向，但是货币政策和财政政策依然宽松，物价保持高

8、位的基础不变。另一方面，从近几个月的数据来看，出行需求增加带动的交通运输项价格上涨并非是一次性的，随着出行需求继续增加以及汽车缺“芯”等问题的持续，汽车以及交通服务项的价格或仍将保持高增；同时，OPEC+增产谈判陷入僵局，劳动力市场工资涨势仍在，由油价和工资带来的通胀也很难快速消除。因此，我们认为在美联储不干预的情况下，通胀或在短期内仍然维持在高位。 近期美债利率维持低位的原因在美国 6 月通胀数据公布之后，美债利率迅速上行，10 年期美债收益率突破 1.4%关口。此前，自 5 月中旬以来，美债利率持续走低，10 年期美债收益率于 6 月 10 日跌破 1.5%，又于 7 月 6 日跌破 1.

9、4%，在 7 月 8 日盘中一度触及 1.25%并在最近一周到美国 6 月 CPI公布之前始终保持在 1.4%以下的水平。5 月中旬以来美债利率的下行我们认为可以分为三个阶段，各个阶段的主要驱动因素分别是流动性、通胀预期和实际利率，此外，交易因素也是近期美债利率下行的重要原因。图 5：近期 10 年期美债收益率维持低位（%）1.71.61.51.41.32021-05-122021-05-142021-05-162021-05-182021-05-202021-05-222021-05-242021-05-262021-05-282021-05-302021-06-012021-06-0320

10、21-06-052021-06-072021-06-092021-06-112021-06-132021-06-152021-06-172021-06-192021-06-212021-06-232021-06-252021-06-272021-06-292021-07-012021-07-032021-07-052021-07-072021-07-092021-07-112021-07-131.2资料来源：Wind，图 6：美债收益率下行分为三个阶段（%，%）美债收益率:10年通胀预期:10年TIPS:10年（右轴）2.62.42.22.01.81.61.41.2资料来源：Wind，-0.7

11、0-0.75-0.80-0.85-0.90-0.95-1.00第一阶段是 5 月中旬到美联储 6 月 FOMC 议息会议之前，该阶段美债收益率下行主要由于流动性过剩。一方面，美联储继续维持每月持续购债的量化宽松政策；另一方面，美国财政部持续削减其 TGA 账户余额，自 2 月财政部宣布削减 TGA 账户余额以来，TGA账户余额不断下降，大量流动性被投放到金融体系。在美联储和财政部的共同刺激下，美国金融体系流动性过剩，这从屡创新高的隔夜逆回购用量上也可以看出。过剩的流动性导致资金流向较高收益的长债，推动长端美债利率下行。同时，从美债利率的拆分项来看，这段时间美债利率下行主要是通胀预期下行，可能是

12、 5 月 12 日公布 4 月 CPI 大超市场预期导致通胀预期飙升后的回调所致。图 7：TGA 账户余额不断削减（千亿美元）图 8：美联储隔夜逆回购用量屡创新高（十亿美元）18600.0016500.0014400.0012300.0010200.0086100.000.002015201620172018201920202021资料来源：Wind，资料来源：纽约联储官网，第二阶段是美联储 6 月 FOMC 议息会议到 6 月 21 日前后，该阶段美债收益率下行主要由于通胀预期快速下行。6 月美联储议息会议鹰派超出市场预期，在点阵图、经济预测以及鲍威尔关于通胀讲话的三重作用下，通胀预期快速向

13、下。首先，点阵图显示加息或将提前，成为本次会议最大鹰派信号。其次，经济预测大幅调高通胀前景，引发市场担忧美联储会对通胀采取行动。再次，鲍威尔对于通胀的讲话显示美联储对于通胀持续性的认识发生变化，暗示美联储可能会采取行动压制通胀，打压了市场的通胀预期。另外，议息会议之后，一向鸽派的圣路易斯联储行长布拉德转鹰，市场进一步预期美联储收紧政策应对通胀，通胀预期再下行。第三阶段是 6 月 21 日前后到 6 月 CPI 公布之前，该阶段美债收益率下行主要由于实际利率快速下行。6 月 21 日前后开始，美债收益率下行的逻辑转向实际利率进一步走低，这主要反映了在 Delta 变异毒株快速扩散下美国疫情有所反

14、复冲击需求端，让市场对美国经济复苏的进程有所担忧。美国疾控中心数据显示，当前 Delta 毒株感染病例在美国新冠感染病例中的比重已经超过 50%。在 G20 央行行长和财长会议上，美国财长耶伦表示对于 Delta 变异毒株威胁经济复苏“非常担心”。此外，7 月 6 日，美国公布非制造业 PMI不及预期也助推美债利率快速下行。不仅是在美国，Delta 毒株的快速传播为全球经济复苏都蒙上了阴影，欧洲和亚洲近期疫情同样迅速反弹，避险情绪升温。对经济复苏前景的担忧和避险情绪推动实际利率快速下行，带动美债收益率下行。图 9：Delta 毒株影响下全球疫情再次反弹图 10：美国非制造业 PMI 不及预期和

15、前值（%）40,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000英国新增泰国新增美国新增（右轴）2021-062021-05物价库存订单库存供应商交付新出口订单就业40.0020.000.00进口新订单商业活动 100.00库存景气80.0060.0050,00045,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,00002021-05-142021-06-142021-07-14资料来源：Wind，资料来源：Wind，除以上基本面因素外，交易因素也是近期美债利率下行的重要原因。一方面，疫苗大规模接种和美

16、国 4、5 月份的 CPI 大幅超预期引发市场大规模的“再通胀交易”，不少债券市场投资者选择做陡收益率曲线。然而 6 月美联储的议息会议鹰派表态打击了曲线变陡的预期，在这种情况下，做陡曲线的仓位开始平仓，导致长端债券的买入压力增加，曲线持续走平：10Y-1Y 美债利差由议息会议前的 143bps 下降到 136bps；30Y-10Y 美债利差由议息会议前的 69bps 下降到 56bps。另一方面，海外投资者也利用外汇对冲后本国国债与美债的高利差进行套利，尤其是国债收益率接近 0 的日本和国债收益率为负的德国投资者。此外，6 月底，美国养老金在季末和月末进行调仓，增持美国国债，这助推了美债利率

17、下行增。图 11：美债收益率曲线在议息会议后变平（%）图 12：美债与日债、德债利差较大（%）1.601.551.501.451.401.351.301.251.201.151.10美国:10年国债-2年期国债2.01.51.00.50.0-0.5美债:10年日债:10年德债:10年2021-05-012021-06-012021-07-012021-05-132021-06-132021-07-13资料来源：Wind，资料来源：Wind， 通胀预期与实际利率的博弈决定美债利率短期走势从通胀预期角度来看，美国通胀水平的读数和美联储对待通胀的态度将直接影响通胀预期水平。首先，就通胀水平的读数而言

18、，6 月美国 PPI 和 CPI 均大超市场预期，5 月 PCE和核心 PCE 数据虽然符合市场预期，但是仍然处于高位。与此同时，与通胀水平密切相关的油价近期也处于高位，OPEC+关于增产的谈判陷入僵局，国际能源署警告，如果不增产，石油市场将“显著收紧”，意味着油价将持续走高。从历史看，油价上涨是通胀上升的标志，特别是会带动通胀预期的上涨。从油价和通胀的关系来看，油价与美国 CPI 细项中能源类商品的走势基本正相关；CPI 分项中能源项同比与 CPI 总体同比走势高度吻合。因此，就通胀水平读数而言，短期内通胀预期或将持续上涨。图 13：油价或将持续上涨（美元/桶）图 14：油价上涨带动通胀预期

19、上行（美元/桶，%）WTI原油布油78767472706866646260140120100806040200-20-40-60WTI原油价格美国通胀预期:10年（右轴）3.02.52.01.51.00.520092010201120122013201420152016201720182019202020210.02021-05-012021-06-012021-07-01资料来源：Wind，资料来源：Wind，图 15：油价与 CPI 能源类商品走势（美元/桶，1982-1984 年=100）图 16：CPI 能源项同比与 CPI 同比高度正相关（%，%）200 15010050020072

20、0082009201020112012201320142015201620172018201920202021-50WTI原油价格CPI:能源类商品（右轴）400350300250200150100CPI:当月同比CPI:能源:当月同比（右轴） 6 405304203102001-10-1-20-2-302007-012007-122008-112009-102010-092011-082012-072013-062014-052015-042016-032017-022018-012018-122019-112020-10-3-40资料来源：Wind，资料来源：Wind，其次，就美联储对待通

21、胀的态度而言，昨晚 6 月 PPI 数据超市场预期后，美联储主席鲍威尔表示：通货膨胀明显上升，未来几个月仍将“居高不下”，如果通胀上升太多，美联储准备调整政策。但在随后的国会证词中，鲍威尔又表示：美国经济复苏还没有达到可以开始收缩资产购买规模的程度，补充称未来几个月通胀率可能会保持较高水平，然后趋于平缓。美债收益率也在鲍威尔的表态摇摆中上下震荡。我们认为，国会证词上的表述很可能在此前就已准备好，而通胀持续超预期后的表述或是美联储对于通胀的最新态度。如果美联储对通胀做出反应，那么通胀预期将有下行的可能。7 月 28 日的议息会议以及此后鲍威尔和其他票委对于通胀的表述将是观察美联储态度的重要依据。

22、从实际利率的角度来看，短期内疫情进展、经济数据和就业市场的复苏将直接影响实际利率。首先，就短期内疫情情况而言，Delta 毒株扩散迅速，已占据美国新冠病例 50%以上，而就美国疫苗接种而言，当前仍未接种疫苗的民众大概率不愿意接种，因此疫苗接种率继续显著提升的概率不大，因此 Delta 毒株或将威胁美国经济复苏，导致实际利率下行。其次，美国的消费数据、PMI 数据以及就业市场复苏情况也将对实际利率产生影响，如果经济数据有大幅边际走弱的迹象，那么实际利率在短期同样面临下行压力。图 17：美国 PMI 数据边际走弱（%）图 18：美国消费支出环比增速边际放缓（%）制造业PMI非制造业PMI65605

23、550452020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-064040.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00耐用品支出:环比非耐用品支出:环比服务支出:环比资料来源：Wind，资料来源：Wind， 美债利率还能维持低位吗？在通胀持续上行的情况下，美债利率持续位于 1.4%以下低位的概率不大。根据此前的报告债市启明系列 20210705如何看待当前油价与美债利率的分歧？

24、（2021-07-05），我们认为，当前美债利率在 1.4%以下的水平可能存在定价错误，其合理中枢或在 1.5%附 近。因此，短期内在上述影响通胀预期和实际利率因素的博弈下，美债利率或将在 1.4%-1.6%之间震荡。后续来看，根据上一轮 Taper 经验，在本轮 Taper 讨论开始后到正式实施 Taper 前，预计美债利率将小幅上行，年内或将到达 1.8%-2.0%的水平。就本轮 Taper 而言，美联储已经吸取上一轮出现“缩减恐慌”的教训，提前与市场进行沟通，同时市场也对 Taper 有充分预期，因此美债利率大概率不会出现斜率很大的上行。鲍威尔在 6 月议息会议后的发布会上表示，会尽所能

25、避免市场出现过度反应，在做出任何决定之前会提前告知市场。同时，拉达斯联储主席卡普兰也在近日表示，美联储将逐步减少资产购买，但这次将更加顺利，因为投资者已经知道该措施正被商议中，美联储这次将避免制造 2013 年的“缩减恐慌”。因此，我们认为在美联储正式释放 Taper 讨论信号后，美债利率将会有所上行，但是不会出现 2013 年高达 130bps 的幅度，或将达到 1.8%-2.0%的水平。另外，当前利率定价过低，可能导致美国资产定价过高，美国资本市场可能蕴含一定的金融风险，如果利率定价回到正轨，需警惕美国资本市场风险暴露。 资金面市场回顾2021 年 7 月 14 日，银存间质押式回购加权利

26、率涨跌互现，隔夜、7 天、14 天、21 天和 1 个月分别变动了-6.19bps、-1.26bps、1.01bp、1.63bps 和 19.22bps 至 1.98%、2.15%、 2.18%、2.26%和2.39%。国债到期收益率全面下行，1 年、3 年、5 年、10 年分别变动-1.76bps、-0.89bp、-0.19bps、-1.00bp 至 2.28%、2.65%、2.78%、2.94%。7 月 14 日上证综指下跌 1.07%至 3528.50，深证成指下跌 0.88%至 15056.32，创业板指下跌 0.75%至 3488.63。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7

27、月 14 日以利率招标方式开展了 100亿元 7 天期逆回购操作。今日央行公开市场开展 100 亿元逆回购操作，今日 100 亿元逆回购到期，实现流动性完全对冲。【流动性动态监测】我们对市场流动性情况进行跟踪，观测 2017 年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面，我们根据逆回购、SLF、MLF 等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据 2020 年 12 月对比 2016 年 12 月 M0累计增加 16010.66 亿元，外汇占款累计下降 8117.16 亿元、财政存款累计增加 9868.66亿元，粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开

28、市场操作到期情况，计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。图 17：2019 年 7 月 14 日至 2021 年 7 月 14 日公开市场操作和到期监控（亿元）资料来源：Wind，图 18：2017 年 1 月 1 日至 2021 年 7 月 14 日流动性投放和回笼统计（亿元）资料来源：Wind，图 19：2021 年 7 月 14 日人民币对各币种汇率当前值相对于前一日值变化百分比资料来源：Wind， 市场回顾及观点可转债市场回顾7 月 14 日转债市场，中证转债指数收于 391.24 点，日下跌 0.33%，可转债指数收于1601.10 点，日下跌 0.94%

29、，可转债预案指数收于 1334.68 点，日下跌 1.05%；平均转债价格 135.68 元，平均平价为 106.72 元。371 支上市交易可转债，除英科转债停牌，141支上涨，5 支横盘，224 支下跌。其中国微转债（44.00%)、盛路转债（40.19%）和隆利转债（16.55%）领涨，百川转债（-12.19%）、星源转 2（-9.90%）和蓝盾转债（-8.94%）领跌。366 支可转债正股，93 支上涨，7 支横盘，266 支下跌。其中隆利科技（20.00%)、华海药业（9.99%）和运达股份（7.95%）领涨，星源材质（-13.81%）、科华生物（-9.97%）和小康股份（-9.34

30、%）领跌。可转债市场周观点上周转债市场仍然围绕着成长主线交易，内部结构分化依然明显，但是赚钱效应不俗。市场风格的选择是近期参与市场的主要胜负手。近期市场波动虽高，我们在近期的周报策略中提示不要对抗波动而是去拥抱波动，波动背后也会带来较高的收益。周五全面降准之后预计成长风格会继续演绎，但政策超预期的背后则是坐实了经济修复较为缓慢的判断。随着通胀回落，市场进入流动性充裕但是盈利下滑的组合，这一宏观背景下我们建议重点配置在下半年景气度有望持续维持在高位的板块，制造业仍旧是主要的配置方向。转债层面则建议维持高弹性的组合来获取最佳的持仓效率。随着通胀开始回落，顺周期板块的超额收益也接近尾声，周期已非市场

31、未来的主要配置方向，仅建议保留少部分需求景气持续、供给端约束较强的板块个券。前期我们已经建议增加在消费方向的布局力度，这一部分仓位可以填补部分回落的周期仓位。随着经济增长动能的回落，近期调整颇多的消费板块可能会再次展现出稳健的特性，可以逐步增加关注。从业绩成长性的角度出发，我们在过去数周周报重反复建议从成本叠加需求的角度关 注到高端制造业板块。当下全球疫情的结构性不均衡可能会进一步提升制造业的盈利弹性，海外部分发展中国家的疫情控制效果远弱于发达国家，会冲击这些经济体在全球产业链分 工中的地位，而作为“全球工厂”的中国制造业可能会迎来更多的转移需求，主要逻辑方 向建议从国产替代与技术升级两大角度

32、去考察，重点关注军工、半导体、汽车零部件、新 能源、TMT、医药工业等板块。我们重申即使这一方向出现波动则是提供了进一步参与的 机会。高弹性组合建议重点关注东财转 3、精达转债、彤程转债、金诚转债、奥佳转债、火炬转债、嘉元转债、恩捷转债、比音（仙乐）转债、长汽转债。稳健弹性组合建议关注苏银转债、捷捷（石英）转债、海澜转债、三花（骆驼）转债、旺能转债、斯莱转债、永冠转债、美诺转债、运达（天能）转债、凤 21 转债。风险因素市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。 股票市场表 1：市场概况代码简称收盘价日变化（%）成交额（亿）000001.SH上证指数3,

33、528.50-1.075,077.16399001.SZ深证成指15,056.32-0.887,073.55399300.SZ沪深 3005,083.08-1.153,725.68399005.SZ中小板指9,759.70-1.351,060.56399006.SZ创业板指3,488.63-0.752,734.65000016.SH上证 503,339.38-1.54947.23表 2：行业涨跌幅榜每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）医药(中信)1.01汽车(中信)-3.77石油石化(中信)0.80有色金属(中信)-3.32煤炭(中信)0.63国防军工(中信)-2.15

34、纺织服装(中信)0.32电力设备及新能源(中信)-1.99食品饮料(中信)0.07非银行金融(中信)-1.76名称日涨跌幅（%）名称日涨跌幅（%）大盘价值-1.73大盘成长-0.58中盘价值-0.83中盘成长-0.93小盘价值-0.40小盘成长-0.93资料来源：表 3：规模风格指数涨跌幅资料来源： 转债市场表 4：可转债市场名称收盘价日变化（%）中证转债指数391.24-0.33等权可转债指数1,601.10-0.94可转债预案指数1,334.68-1.05资料来源：表 5：可转债个券涨跌幅情况127038.SZ国微转债144.0044.00万）366.18128041.SZ盛路转债405.

35、0040.193,808.90123074.SZ隆利转债150.0016.555,802.74123013.SZ横河转债429.5016.083,610.08128070.SZ智能转债123.009.24906.47113580.SH康隆转债268.188.18587.83123018.SZ溢利转债238.508.16652.73名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（ 百名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（ 百110044.SH广电转债264.477.89万）2,094.43113504.SH艾华转债168.967.72269.26123034.SZ通光转债193.407.441,450

36、.92123014.SZ凯发转债145.007.01392.37123012.SZ万顺转债144.206.59473.20128079.SZ英联转债143.265.77300.53123072.SZ乐歌转债140.005.75571.91113526.SH联泰转债277.655.29380.56127004.SZ模塑转债180.004.90549.57127031.SZ洋丰转债126.504.33350.23128103.SZ同德转债172.804.27517.98113047.SHN 旗滨转192.214.19311.71123065.SZ宝莱转债116.004.17147.61128113

37、.SZ比音转债179.393.99146.52123079.SZ运达转债147.003.96416.55113575.SH东时转债137.133.93245.02128057.SZ博彦转债130.503.82270.03128053.SZ尚荣转债133.853.49142.24128140.SZ润建转债116.283.27119.03123038.SZ联得转债124.903.10164.10127037.SZ银轮转债130.503.08416.62128091.SZ新天转债126.302.97259.52123022.SZ长信转债151.902.95430.19128051.SZ光华转债151

38、.802.94644.83128036.SZ金农转债122.862.5763.48128026.SZ众兴转债129.002.541,821.94123093.SZ金陵转债124.252.4580.25123042.SZ银河转债152.002.32596.72123052.SZ飞鹿转债130.852.2977.08123025.SZ精测转债146.002.25700.43128025.SZ特一转债117.812.22611.18128073.SZ哈尔转债113.852.2246.12123045.SZ雷迪转债122.002.0962.14113527.SH维格转债269.012.091,929.

39、45128096.SZ奥瑞转债126.252.0517.83110076.SH华海转债110.071.66225.39123068.SZ弘信转债129.111.65513.47127022.SZ恒逸转债130.481.6235.51123043.SZ正元转债170.991.601,573.55113545.SH金能转债174.511.6068.90113582.SH火炬转债313.371.52288.45113608.SH威派转债116.291.4454.71110033.SH国贸转债120.021.3793.29128111.SZ中矿转债440.991.331,758.98名称简称收盘价（元

40、）涨跌幅（%）成交额（ 百113574.SH华体转债109.391.29万）5.52128094.SZ星帅转债126.291.2729.55128135.SZ洽洽转债115.501.2716.53123050.SZ聚飞转债120.601.1852.00123007.SZ道氏转债205.901.183,480.09128133.SZ奇正转债112.621.16153.90128056.SZ今飞转债112.701.098.94113618.SH美诺转债128.541.0974.46127025.SZ冀东转债108.101.0316.59128128.SZ齐翔转 2165.000.99207.771

41、13597.SH佳力转债113.080.99339.67128106.SZ华统转债112.250.978.26123096.SZ思创转债113.210.94118.71127016.SZ鲁泰转债101.800.912.46113576.SH起步转债92.270.9023.29110062.SH烽火转债109.830.8928.50123027.SZ蓝晓转债336.850.79378.41123103.SZ震安转债154.500.7878.37113588.SH润达转债107.760.7638.92123105.SZ拓尔转债118.640.7536.77128141.SZ旺能转债114.600.

42、7581.55113502.SH嘉澳转债115.480.7088.96123010.SZ博世转债104.070.6937.36113532.SH海环转债102.350.695.05123091.SZ长海转债131.500.6527.83128072.SZ翔鹭转债103.120.6444.02128030.SZ天康转债201.780.6454.63127015.SZ希望转债108.520.618.29113525.SH台华转债120.550.6170.05110071.SH湖盐转债111.000.6023.22113603.SH东缆转债118.870.5913.92127012.SZ招路转债10

43、8.350.5421.24113014.SH林洋转债117.170.53121.16128029.SZ太阳转债167.700.5231.59113615.SH金诚转债160.280.5070.42127021.SZ特发转 2106.600.5015.46113566.SH翔港转债110.770.493.97113595.SH花王转债86.270.496.13123117.SZ健帆转债125.510.4992.74110075.SH南航转债121.600.4839.23128116.SZ瑞达转债102.510.4718.61113569.SH科达转债99.150.442.42128105.SZ长

44、集转债111.200.4358.66113585.SH寿仙转债139.530.4273.57名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（ 百128021.SZ兄弟转债106.180.42万）5.89123030.SZ九洲转债251.000.405,476.44128123.SZ国光转债103.900.371.29123049.SZ维尔转债110.900.3623.19110058.SH永鼎转债107.550.3413.75113614.SH健 20 转债122.550.322.65110048.SH福能转债145.000.3279.29128134.SZ鸿路转债130.400.3136.39113

45、027.SH华钰转债104.570.2930.52127018.SZ本钢转债101.600.2993.13113579.SH健友转债118.720.245.15110060.SH天路转债113.140.229.90113516.SH苏农转债109.510.226.94128083.SZ新北转债105.100.204.43128050.SZ钧达转债160.200.20268.73113535.SH大业转债103.700.1913.09110057.SH现代转债111.730.1813.56113584.SH家悦转债99.350.162.45113622.SH杭叉转债113.720.151.961

46、28119.SZ龙大转债119.930.154.50128118.SZ瀛通转债105.650.145.01113623.SHN 凤 21 转141.790.1459.41127027.SZ靖远转债101.700.1461.76113599.SH嘉友转债110.200.143.57128121.SZ宏川转债113.800.1311.00128142.SZ新乳转债119.320.132.11113036.SH宁建转债101.240.133.52128081.SZ海亮转债114.000.1379.67113026.SH核能转债106.130.1122.63110061.SH川投转债134.960.1

47、042.80110064.SH建工转债99.430.106.06128042.SZ凯中转债110.120.103.73123085.SZ万顺转 2118.100.0834.50123090.SZ三诺转债120.600.081.86128143.SZ锋龙转债113.890.0812.28127019.SZ国城转债91.500.0714.08123056.SZ雪榕转债105.780.0710.48123108.SZ乐普转 2126.260.0661.29128062.SZ亚药转债80.320.0613.33113573.SH纵横转债104.960.064.85123107.SZ温氏转债107.46

48、0.0626.85128040.SZ华通转债110.270.0515.82113021.SH中信转债106.450.0528.34110072.SH广汇转债92.250.0337.40名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（ 百113042.SH上银转债102.630.02万）197.71113017.SH吉视转债98.810.019.34110059.SH浦发转债103.470.00367.07110034.SH九州转债109.170.0017.94123073.SZ同和转债115.900.004.83113567.SH君禾转债111.410.001.84128108.SZ蓝帆转债121.0

49、00.0037.83128023.SZ亚太转债106.600.0010.39127003.SZ海印转债105.600.006.82123116.SZ万兴转债126.990.0038.78113508.SH新凤转债142.31-0.01226.25113620.SH傲农转债102.19-0.015.27113043.SH财通转债108.13-0.0215.25113011.SH光大转债114.50-0.04119.91113565.SH宏辉转债108.25-0.0513.26113546.SH迪贝转债108.25-0.053.71128017.SZ金禾转债170.68-0.0574.851281

50、38.SZ侨银转债104.05-0.058.37128129.SZ青农转债106.34-0.0616.98113044.SH大秦转债103.12-0.0690.54113541.SH荣晟转债124.72-0.066.39113601.SH塞力转债102.20-0.088.84113024.SH核建转债102.03-0.0825.61123115.SZ捷捷转债142.50-0.0860.22113037.SH紫银转债103.08-0.0938.37127006.SZ敖东转债102.20-0.0926.61128069.SZ华森转债105.32-0.0910.47127014.SZ北方转债111.

51、22-0.107.40110047.SH山鹰转债119.59-0.1013.68123098.SZ一品转债129.29-0.1015.99110045.SH海澜转债114.85-0.1138.17113598.SH法兰转债108.85-0.133.22110063.SH鹰 19 转债120.31-0.1416.85128127.SZ文科转债98.02-0.1418.28110052.SH贵广转债102.28-0.158.84113624.SH正川转债103.79-0.1512.09113548.SH石英转债178.95-0.1696.64113600.SH新星转债104.82-0.1613.7

52、0123106.SZ正丹转债120.00-0.1789.51128144.SZ利民转债108.42-0.175.10110051.SH中天转债117.00-0.1717.99123104.SZ卫宁转债122.50-0.178.20128139.SZ祥鑫转债101.75-0.1810.50110055.SH伊力转债184.47-0.181,019.23名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（ 百123011.SZ德尔转债110.00-0.18万）21.73127011.SZ中鼎转 2133.75-0.1988.31128132.SZ交建转债96.22-0.194.20110041.SH蒙电转债1

53、07.18-0.202.80113572.SH三祥转债121.16-0.205.44123111.SZ东财转 3150.60-0.20484.57127005.SZ长证转债117.00-0.2240.56113606.SH荣泰转债123.73-0.227.19113616.SH韦尔转债157.77-0.22145.68110073.SH国投转债108.07-0.2315.45128039.SZ三力转债107.00-0.246.73123031.SZ晶瑞转债394.00-0.251,672.20113563.SH柳药转债108.05-0.261.16128100.SZ搜特转债77.89-0.26

54、15.89113589.SH天创转债94.64-0.264.26110067.SH华安转债107.56-0.2711.08110056.SH亨通转债107.40-0.274.82113594.SH淳中转债110.97-0.271.18128076.SZ金轮转债106.86-0.274.63127024.SZ盈峰转债108.90-0.277.94128107.SZ交科转债109.10-0.278.83128049.SZ华源转债103.55-0.271.89127026.SZ超声转债108.70-0.2815.86128117.SZ道恩转债101.91-0.285.56113625.SH江山转债1

55、16.81-0.285.99128034.SZ江银转债105.39-0.308.78123033.SZ金力转债146.80-0.30884.33123024.SZ岱勒转债113.60-0.317.82113542.SH好客转债109.56-0.3112.13111000.SH起帆转债112.04-0.3123.76123039.SZ开润转债107.32-0.311.54128044.SZ岭南转债96.32-0.327.94128015.SZ久其转债101.43-0.3313.82113561.SH正裕转债111.79-0.339.09128014.SZ永东转债107.80-0.343.6111

56、3519.SH长久转债103.61-0.351.54128063.SZ未来转债107.40-0.354.98123110.SZ九典转债165.40-0.3695.87123059.SZ银信转债109.75-0.378.22113607.SH伟 20 转债125.11-0.3747.45128125.SZ华阳转债102.47-0.382.67128114.SZ正邦转债105.70-0.3826.72113596.SH城地转债92.07-0.386.26110043.SH无锡转债112.94-0.387.46名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（ 百123023.SZ迪森转债101.62-0.3

57、8万）11.28128022.SZ众信转债104.59-0.3919.48128071.SZ合兴转债106.77-0.403.26113030.SH东风转债112.37-0.427.84113033.SH利群转债100.67-0.4317.16110077.SH洪城转债121.03-0.4314.54110038.SH济川转债106.26-0.431.78113530.SH大丰转债103.07-0.434.03128136.SZ立讯转债119.03-0.4330.76113605.SH大参转债113.94-0.446.87113013.SH国君转债113.50-0.446.50127017.S

58、Z万青转债113.00-0.449.44127007.SZ湖广转债101.50-0.457.98113524.SH奇精转债107.61-0.496.26123053.SZ宝通转债109.00-0.495.93128109.SZ楚江转债123.00-0.5116.68123044.SZ红相转债107.53-0.527.94127013.SZ创维转债106.70-0.5310.95123078.SZ飞凯转债130.87-0.5554.32123089.SZ九洲转 2146.18-0.561,174.05113505.SH杭电转债105.58-0.579.63113509.SH新泉转债220.23-

59、0.6154.12113602.SH景 20 转债125.31-0.6542.42123101.SZ拓斯转债111.80-0.657.37123081.SZ精研转债106.30-0.657.09123004.SZ铁汉转债102.90-0.665.96128090.SZ汽模转 2112.55-0.669.25110080.SH东湖转债105.50-0.6724.04113577.SH春秋转债123.04-0.685.68123061.SZ航新转债117.88-0.6977.82123028.SZ清水转债102.70-0.706.34128131.SZ崇达转 2105.80-0.702.40128

60、120.SZ联诚转债106.90-0.753.28128130.SZ景兴转债114.69-0.779.41123063.SZ大禹转债116.67-0.7716.94128048.SZ张行转债109.68-0.7830.29123048.SZ应急转债116.26-0.8010.76128037.SZ岩土转债107.83-0.8016.41123113.SZN 仙乐转120.93-0.8113.39123109.SZ昌红转债117.00-0.836.62123002.SZ国祯转债110.52-0.842.32113050.SH南银转债117.68-0.84343.44128137.SZ洁美转债13