对美国经济前景的不同看法

1、.：.；摘要 针对美国 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/3_1.shtml 经济开展前景，国际 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/15_1.shtml 社会存在截然不同的两种看法。乐观者以为，今年美国的经济将增长3%左右，有的甚至估计会增长4%，明年到达3.5%以上。悲观论者中，一部分人以为美国经济仍处于复苏之中，进程非常缓慢，但不会出现经济再次负增长的所谓“双底景象。还有一部分人以为，虽然美国不会重蹈日本泡沫破灭后经济继续萎靡不振的复辙，但美经济前景暗淡，将再现“双底景象。 在美国经济今年一季度出现6.1%的强劲复苏后

2、，国际社会大多以为今年将是美经济强劲增长并有力拉动世界经济复苏的一年。然而月以来，美经济却险象环生，大公司假账丑闻不断、股市暴跌不休、美圆汇率大幅贬值、 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/68_1.shtml 投资者自信心遭到重挫、消费自信心下降。今年下半年和明年美经济如何再次成为世界关注的焦点，对美国经济的前景，国际社会存在截然不同的两种看法。 一、乐观论 对美国经济持乐观态度的主要是政府决策部门和一些经济研讨机构，其理由有： 1美经济根本面依然安康。美经济是主要兴隆国家中最“有韧性、有活力的经济。从 HYPERLINK lunwentianxia/cla

3、ss_free/152_1.shtml 工业消费看，今年以来已延续6个月出现增长，其中6月份工业产值比上月增长.%，5月份的工业产值已从早先公布的0.2%增幅修正为0.4%。消费依然平稳增长，住房销售旺盛，汽车、 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/160_1.shtml 电视机和服装等进口大增。今年13月美国劳动消费率增长8.4%，大大高于1996-20001平均年增长2.43%的程度，阐明90年代后期对信息技术的投资明显改善了消费率。股市反响的主要不是实践盈利，而是预期盈利，而消费率的提高必然会反映到 HYPERLINK lunwentianxia/cla

4、ss_free/74_1.shtml 上市公司的市盈率上来。 2美宏观经济政策有利经济上升。去年一年内延续降息11次，美国联邦基金利率下降了4.5个百分点，仅为1.75%，到达40年来的最低点，使企业和个人约节省500多亿美圆的借贷 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/77_1.shtml 本钱，房屋按揭、汽车无息分期付款和公司 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/99_1.shtml 融资的条件相当优惠。美国的基准利率在未来的几个月内不会改动，由于通胀较低，利率还有下降的空间，对经济复苏应该继续产生重要的支撑作用。扩张性的

5、HYPERLINK lunwentianxia/class_free/67_1.shtml HYPERLINK lunwentianxia/class_free/4_1.shtml 财政政策将继续发扬作用。2001年5月美国国会经过的布什提出的11年减税1.35万亿美圆的减税法案，在去年退税400亿美圆的根底上，今年将退税700亿美圆；今年月日美国国会又经过新的经济刺激法案，在今年、明年和后年分别注入510亿、430亿和290亿美圆，用于添加失业率超越4%的州的失业救援金、对新投资工程减税30%；未来10年添加 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/118_1.

6、shtml 农业补1600亿美圆；今年军费预算高达3793亿美圆，比上年度添加14.5%，为近20年来的最高程度；用于国土平安的投资也翻了近一番，到达377亿美圆。 3股市泡沫根本挤干。首先，股市下跌的主要缘由是接二连三的大公司丑闻。据 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/115_1.shtml 统计，从年初到如今曾经有112家美国公司公开修正了本人的收益数字，等于说过去的报表有假。短期的“丑闻会比较集中地“爆出来，股市当然不大会好，即使经济根本面有利好音讯，也难以挡住这一波的冲击。但大公司违法行为的大量集中揭露和处置，有利于问题的及早处理，投资者的自信心会得

7、到较快的恢复。其次，美国的股市曾经降到5年前的程度，股市市值下跌了一半以上，市盈利率曾经接近长期平均程度。再次，股票 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/79_1.shtml 市场与实践经济生活之间的联络，并不如人们想象的那样密不可分。由于股市弹性大，动摇大，它并不是一个评价经济能否将耐久开展的最重要的根本要素。美国经济开展的 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/171_1.shtml 历史就有数次经济与股市背道而驰的例子。 4信息技术产业复苏指日可待。导致2001年美国经济衰退和制约美国经济迅速复苏的主要缘由是企业资本投资脆

8、弱乏力。1995-2001年，美国企业投资的一半是信息技术产品，美国2000年的光缆网可以保证年内不需铺设新的。但是，信息技术的一个与众不同特点是晋级换代快，经过2-3年的调整，信息技术的投资将恢复增长。 乐观者以为，今年美国的经济将增长3%左右，有的甚至估计会增长4%，明年到达3.5%以上。 二、悲观论 对美国持悲观看法的主要集中在 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/5_1.shtml 金融部门和部分经济研讨机构。悲观论者中，一部分人较为乐观，以为美国经济仍处于复苏之中，进程将非常缓慢，但不会出现再次负增长的所谓“双底景象。还有一部分人以为，虽然美国不会重

9、蹈日本泡沫破灭后经济继续萎靡不振的复辙，但美国正在为前十年经济高速开展过程中积聚的大量泡沫付出昂贵的代价，美经济前景暗淡，一年内将出现再次负增长的“双底景象。 一些重要经济目的没有改善。首先，失业率继续攀高。根据以往的阅历，从衰退转向复苏初期，失业率还会上升。去年3月份衰退以来，美国失业人数占劳动力 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/132_1.shtml 人口的比重从3.5%一路上升到12月份高达5.8%；今年2月份降至5.5%，月份上升到5. 7%,5-6月份上升到5.9%。其次，企业盈利继续下降。虽然资讯科技提高了企业消费率，但更加猛烈的市场竞争和出口

10、 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/153_1.shtml 环境恶化、美圆巩固等压制了企业利润的增长。据美国统计，美900家大公司去年第季度的盈利比上年同期下降了59%，而创下最大降幅的1991年只下降%。又据美国商务部统计资料，美公司的税后利润去年下降15.9%，是战后降幅最大的年度之一，尤其是规范普尔指数中500家大公司去年总收入只需2250亿美圆，下降了近50%。第三，企业投资志愿继续走弱。美企业界对于这种“无就业复苏和“无利润复苏深感忧虑。由于消费才干过剩，世界市场竞争猛烈，美国企业对扩展投资缺乏自信心。 2美大公司假帐丑闻后果严重。首先，假帐丑闻的

11、直接后果是这些资本几百亿乃至上千亿的大公司出现破产倒闭，连带有关的 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/73_1.shtml 银行、投资公司出现经济损失，无数投资者的退休储蓄化为乌有，大批工人失业。其次，投资者失去了对上市公司、 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/7_1.shtml 会计公司和 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/5_1.shtml 证券机构的信任，繁重打击了公众对北美 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/126_1.shtml 资本主义方式

12、赖以生存和开展的资本市场的自信心。再次，美股市投资者成为惊弓之鸟，纷纷从股市撤走资金，导致美股市下跌，美圆贬值，并拖累世界其他主要国家的股市走低，给全球经济开展蒙上阴影。自1948年以来，美国经济每次衰退低谷之后的六个月，股价平均比一年前上升24%。但在今年6月份，也就是这次衰退终了后的6个月，股票比去年下降18%，这就等于股市比过去历次衰退终了后的同期下降42%。7月份，股价又比上月下跌10%以上。通常，降低利率会很快刺激经济增长，而股市下降对经济影响的时滞较长，目前的股票市场暴跌至少使2003年经济减慢2-3个百分点。 3支撑美国经济的消费岌岌可危。首先，房地产泡沫能够破灭。房地产建立热曾

13、经继续11年，是正常周期的两倍多，也是自第二次世界大战以来最长的。去年美国延续11次降息，住房抵押贷款利率大幅下降，加上巨额货币投放市场，使房地产买卖非常火爆，去年新房、旧房销售量比上年分别增长了2.6%和2.7%，大大刺激了房价的上涨。无论从任何角度看，房地产热潮都曾经走到尽头。最新的数据显示，房地产市场曾经开场触顶回落。到今年6月为止，新屋开工总量较2002年2月份的峰值减少了约6.5。而房地产一旦下降，道路将是漫长的。其次，消费者债台高筑，减弱未来的购买力。20世纪90年代后期，美国新经济的开展和股市非理性昌盛，使美国的家庭消费继续增长。2001年，美国经济进入衰退后，由于抵押贷款利率大

14、幅下降，美国家庭更为积极地为他们的抵押进展再融资，以获得更低的贷款利率，美国的消费依然维持了增长。由于过度的消费才干主要来源于不真实的私人房产和财富的资本利得，结果导致目前家庭贷款占的比例高达75%，与上一个经济周期的复苏时期相比高出10个百分点。虽然目前的短期利率曾经处于年来的最低位，但 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/72_1.shtml 债务负担很难减轻。今年以来，美国股市市值在过去两年跌掉40000亿美圆的根底上，又缩水25000亿美圆，房地产泡沫和股市财富负效应必将减弱居民的购买力。 4宏观调控才干后劲缺乏。首先，财政赤字将连年加大。由于布什政府实行一系列经济刺激政策，过度开支，上届政府留下的财政盈余已花光，而复苏乏力又势必减少财政收入，致使今后几年不得不面对巨额财政赤字。去年月白宫 HYPERLINK