物联网产业真正的崛起

1、31.鸿蒙引爆市场，解析鸿蒙OS与华为的AIoT布局请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明当前移动端主流OS:安卓IOS根据Statcounter的最新数据，截至 2021年5月，市占率从高到低分别 为：安卓（71.34%）、 IOS(27.73%)、其他（0.93%)，市场极度分化，新移动OS进入存在较高 的壁垒。而HarmonyOS作为一款“面向未 来”、面向全场景（移动办公、运 动健康、社交通信、媒体娱乐等） 的分布式操作系统，我们认为鸿蒙 是从多终端同系统的新角度切入移 动OS市场。资料来源：Statcounter，海通证券研究所图1： 2021年5月移动OS市场份额占比1.从移动OS

2、二分天下格局看HarmonyOS4请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明27.73%71.34%AndroidIOSOthers1.HarmonyOS 特性资料来源：电子说援引快科技，海通证券研究所图2：HarmonyOS与安卓/IOS对比根据根据tom网援引安兔兔，华为召开发布会，HarmonyOS有着自身独特的优势：万物互联：使用了分布式技术，支持多机位模 式，包括多设备组合摄影，手机、平板、手表 互联互通等，开启了万物互联时代。全新UI交互： HarmonyOS号称采用了全新的 UI交互方式，包括统一控制中心、 HarmonyOS桌面等都采用了卡片式UI，界面 简洁，上手难度非常低。系统

3、底层优化：HarmonyOS进行了大量优 化，号称性能提升了42%，同时更省电。在使 用36个月之后，搭载HarmonyOS的设备可以 保证存储顺序读取速度下降4.5%，顺序写入 速度下降0.9%，随机读写下降程度也不到5%，同周期的iOS设备下降的比例至少在20%以上。安全性能提升：HarmonyOS的系统安全能力 获得全球权威机构认可，TEE OS安全微内核 获全球商用操作系统内核最高安全等级的CC EAL5+认证;HarmonyOS整个操作系统则获中 国最高IT产品信息安全认证EAL4+。5请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1. HarmonyOS：从PPT概念到生态62012年:开

4、始规划自有操作系统“鸿蒙”。2017年:发布鸿蒙内核1.0，并于次年发布了2.0版本。2019年:正式发布了鸿蒙系统。2020年:发布鸿蒙系统2.0。截至2020年已有美的，九阳，老板电器，海雀科技搭载鸿蒙系 统。2021年3月：华为消费者业务软件部总裁、鸿蒙操作系统负责人王成录表示，2021搭载鸿蒙 操作系统的物联网设备（手机、Pad、手表、智慧屏、音箱等智慧物联产品）有望达到3亿 台，其中手机将超过2亿台。2021年4月，华为 HarmonyOS面向内存128MB-4GB终端设备开源。2021年5月18日，华为宣布华为HiLink将与Harmony OS统一为Harmony OS Conn

5、ect。图3： HarmonyOS 发展历程及路标图资料来源：财经早餐搜狐号，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1.HarmonyOS 2.0图4： HarmonyOS 鸿蒙能力2021年6月2日，华为发布了HarmonyOS 2及众多全场景新品。 HarmonyOS 2为消费者和终端赋予了鸿蒙能力：通过使用分布式技术，用软总线连接各种设备，为消费者赋予了根据自身需要自由组合 硬件的能力。通过内臵统一的控制中心，赋予设备操控本机的模组与其他设备，组成超级终端，并实 现发现-配对-连接-组合-验证的一键完成的能力。利用分布式编程框架，通过原子化服务卡片（连接不同设备的载体），为

6、消费者赋予了 在桌面上直接展示APP内信息的能力，为终端赋予了应用跨设备流转的能力；利用动态空间管理技术，为终端赋予了36个月后老化率大幅度下降的能力；通过分布式可信授权，为HarmonyOS 2生态赋予了一体化安全网络的能力。资料来源：鸿蒙新品发布会，旺材芯片，第一财经资讯，7怪鱼科技，爱搞机，中原鹅厂，制造界，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1. IOS与安卓盈利模式分析01,0002,0003722018财年4632019财年5382020财年iPhone 产 品 （ 亿 美 元 ） iTunes，软件及服务（亿美元） Mac销售额（亿美元）iPad产品（亿美元） 其

7、他产品（亿美元）图9：2018-2020苹果业务收入拆解图10：Google为成为Safari默认搜索引擎支付费用资料来源：乐晴智库精选，ifanr微信公众号，Wind，海通证券研究所8请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1030601200501001502014201720182019E谷歌为成为Safari浏览器默认搜索引擎支付费用(亿美元)从盈利模式上来看， HarmonyOS与安卓和 IOS有着异曲同工之妙。从HarmonyOS与硬 件的捆绑协同来看，亦类似于苹果；从免费 开源的角度看，与安卓相像。无论是安卓还 是IOS，实现收入主要是通过广告和APP销 售佣金两种模式。IOS佣金

8、策略：收入低于100万美元的公司抽 取15%，高于100万美元的公司抽取30%。相 比之前全部30%的策略有所调整。应用程序 分析公司Sensor Tower预测2020年apple store的销售额可能高达723亿美元。IOS竞价搜索广告业务Search Ads: Search Ads按照CPT点击扣费。根据调研机构伯恩 斯坦（Bernstein）预测，2020年apple store 广告收入达到20亿美元。1. IOS与安卓盈利模式分析安卓的盈利模式与IOS类似,主要通过佣金和 广告服务获取利润。我们将安卓拆成两个部分：AOSP和GMS。 前者是安卓操作系统本体，以开源的方式免 费向外

9、界发放，后者是谷歌旗下一系列相关 应用程序与平台API的集合，是安卓系统主 要的营收来源。GMS可以继续拆分成功能与 配套两个方面，其中功能包括同步和推送两 类，配套是安卓附带的谷歌“全家桶”APP。以Google Play商店为例，它是安卓最重要 的GMS配套之一，对标Apple Store。目前 采取了和苹果一样的佣金政策。除此之外，谷歌的捆绑应用在世界范围内具 有极大的影响力，成为安卓不可忽视的收入 来源。诸如：YouTube作为谷歌旗下的视频 分享网站，2019年广告收入为151.5亿美元，自2017年以来增长了86%。9图11：安卓拆解图：AOSP+GMS图12：2017-2020Y

10、outube广告营收81.5111.6151.5197.80.00%10.00%20.00%30.00%40.00%2502001501005002017201820192020Youtube广告收入（亿美元，左轴） 增速( ,右轴)请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：君临研究中心、七麦研究院、AD财经、银 幕穿越者、Wind，海通证券研究所1.Harmony合作伙伴体系：产品+解决方案10根据华为官网，基于HarmonyOS Connect，华为构建了全方位的生态合作伙伴体系。根据 在体系内扮演的角色不同，华为合作伙伴体系主要分为：生态产品合作伙伴和生态解决方案 合作伙伴。当前，

11、国内众多企业已加入华为生态合作伙伴体系，重点企业如下：生态产品合作伙伴：老板电器、九阳、美的、中科创达、上海庆科、润和软件、HF、海雀 科技、360智能摄像机、高盛达、睿视、中软国际、四川爱联、软通动力等。生态解决方案合作伙伴：四川爱联、博联、FN-Link、高盛达、上海庆科等。根据通信头条微信公众号，2021年5月30日，国内手机厂商魅族正式宣布旗下Lipro生态接入鸿蒙，成为国内除华为外第一个接入鸿蒙系统的手机厂商。图15： HarmonyOS 产品&技术合作伙伴资料来源：客科技网易号，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1. 1+2+1华为IoT战略图18： 华为云IoT

12、：上电即上云根据华为开发者社区微信公众号，在IoT 领域，华为在2016年就提出了“1（Huawei LiteOS）+2（有线/无线连 接）+1（华为云IoT（原OceanConnect）”的战略布局。其中华为云IoT是华为IoT生态圈的重要组成部分，是基于物联网、云计算、大数据等技术打造 的开放式生态环境：在物的联接上，华为云IoT支持丰富的 行业协议，能覆盖各场景下的设备联 接。预集成SDK，使用2条指令即可完 成设备的上电即上云，实现接入免开 发。同时，还可为设备联接提供一站 式的流量管理服务，让联接更简单。 此外，面向各种联接场景，推出多种 部署形态，如公有云、混合云、智能 站点、Io

13、T边缘等，灵活满足了各类政 企在不同业务场所、不同业务规模下 的部署要求。11资料来源： 华为云和TA的朋友们微信公众号，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明122. IoT产业链请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2. 物联网体系架构及产业链资料来源：199IT援引2021全球AIoT开发者生态白皮书，海通证券研究所13我们将物联网体系架构划分为四层：（1）感知层，通过芯片、模组等硬 件和感知设备完成信息收 集和信号处理；（2）网 络层，通过4/5G网络或 其他通信协议完成信息的 传输；（3）平台层，搭 载操作系统，解决数据存 储和运营使用，设备管 理、安全维护等功能；（4

14、）应用层，面向最终客户，可以划分为C端、 B端、G端等，C端以智能 家居为主，B端以智能商 业和智能工业为主，G端包含智慧城市、智慧交通 等。图：物联网四层体系架构以及产业链和价值分布请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：海通证券研究所2. 物联网体系架构及产业链14平台层组件层芯片和模组蜂窝网：华为海思、紫光展讯WiFi：乐鑫科技安全：华大智能指纹识别：汇顶科技应用层终端层操作系统层智慧家居、智慧健康C端B端智慧商业、智能工业G端智慧城市、智慧交通请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2. IoT产业链15行业解决方案重要性凸显，ICT厂商优势显著：- 最终用户需要的不单纯是物联网

15、技术，而是能够帮助企业实现业务目标的解决方 案，如：降低成本，增强客户满意度，提高供应链效率或创造新收入来源等，因 此厂商在物联网的布局，最终仍需落地端到端的应用场景和具体解决方案。以华 为、阿里为代表的ICT企业，选择市场空间大，共性需求明显的智慧城市、智慧交 通、工业互联网等领域，依托云计算的业务优势，聚焦行业价值，布局行业解决 方案。垂直行业的专业服务商已初具规模：- 基于企业不同的know-How，一大批物联网领域的企业是专注于服务垂直细分行 业的，智慧交通领域的千方科技、智慧停车领域的ETCP，智慧物流领域的G7， 车联网领域的博泰、安吉星，智慧安防领域的海康威视、大华股份，工业物联

16、网 领域的徐工信息、海尔卡奥斯，智慧社区领域的特斯联，智慧家居领域的欧瑞博，智慧零售领域的BOE、汇纳科技，智慧消防领域的中消云，智慧农业领域的托普云农、极飞科技等。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明163. 物联网平台的商业模式落地： 涂鸦智能请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明3. 物联网平台的商业模式落地：涂鸦智能资料来源：涂鸦智能官网，海通证券研究所17涂鸦智能所赋能的智能硬件当前向各个领域拓展。涂鸦与广泛的伙伴达成了合 作，比如施耐德电气、中国联通、联想、TCL、西蒙电气、西门子等。比如和西 门子在智能家居领域达成深度合作：西门子旗下西睿系列产品接入涂鸦智能生 态，能实现与其他

17、厂商设备联动的能力；西门子智能门锁 C3 系列产品，接入到 涂鸦智能生态体系；西门子智能家居系统与涂鸦智能网关对接，打造全屋智能解 决方案。风险提示：物联网模块产品市场拓展不及预期。图：涂鸦智能-智能插座图：氛围灯智能化方案请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明3. 物联网平台的商业模式落地：涂鸦智能资料来源：Wind，涂鸦智能官网，海通证券研究所18公司2019-2020年营业收入分别为7.38亿元人民币和11.74亿元人民币，2020年同 比增长70%；扣非后归母净利润分别为-4.92和-4.37亿元人民币，2020年亏损有 所收窄。2021Q1，公司营业收入为5687万美元，同比增长20

18、0%。其中IoT PaaS营收为4980万美元，同比+227%；设备分销收入为480万美元，同比+58%；SaaS收入 为230万美元，同比+224%。风险提示：物联网模块产品市场拓展不及预期。图：2019-2020年公司营业收入和归母净利润（亿元人民币）图：2021Q1营收同比增长200%请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明3. IoT PaaS：针对物联网的快速开发软件平台资料来源：涂鸦智能官网，海通证券研究所19IoT PaaS的核心在于构建快 速开发的软件平台。涂鸦智能平台业务中包括产 品开发、APP开发、云开 发、数据服务、运营服务和 增值服务，其中产品开发中 包括零代码开发、MC

19、U低代 码开发等产品；同时公司提 供针对不同行业的行业级解 决方案，比如针对照明、家 电等硬件的智能硬件解决方 案，针对酒店、社区等的智 慧商业解决方案，针对地产、工业、医疗等的行业解 决方案。图：涂鸦智能平台中产品开发和APP开发相关产品图：涂鸦智能支持不同通信模组请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明3. 构筑物联网商业闭环三步走20零代码开发有效降低物联网技术门槛，极大缩短智能产品设计周期：公司零代码开发 是将复杂的物联网硬件开发工作简化为在线可视化点选配臵。无需任何编程经验, 跟随清晰 快捷的分步式工作流, 即可轻松完成功能定义、App界面设计、联网能力配臵等开发步骤, 并 可直接获取

20、具备完整功能固件的云模组, 即插即用, 快速投入成品试量产。同时，在定价方 面，只需要支付云模组或 PCBA 的费用, 即可获得已烧录了完整固件的涂鸦标准 SoC 云模 组, 或涂鸦标准 PCBA。开发者无需再额外支付云端授权的费用, 也无需花费额外的成本用于 设备软件部分的开发。快速创建APP，直达C端用户：公司在APP开发上提供All in one APP，APP SDK等多 种产品帮助设备厂商根据自己的场景功能迅速上线设备管理的APP。携手亚马逊构建云端敏捷响应：从2017年开始，涂鸦就将主要的技术架构建立在亚马 逊的云平台上，基于Amazon EC2和Network Load Bala

21、ncer网络负载均衡等服务，搭建了一 个全球高可用、易伸缩、保证实时响应的亿级物联网关平台。至此，涂鸦从设备连接、APP用户触达以及云端数据响应三方面搭建了物联网行业的服务 闭环，通过零代码开发等简易的软件开发平台迅速赋能广大传统的设备厂商，由此迅速聚集 了一大批品牌商、OEM以及其他开发者，连接上亿设备，形成了开放丰富的生态。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：公司官网，海通证券研究所3. 连接海量设备，构筑强大生态212020年，公司拥有超过5000个客户，主要包括品牌、OEM、行业运营商和系统 集成商。公司物联网PaaS平台授权超2700个品牌开发其智能设备，包括Philip

22、s 和Schneider Electric等，公司PaaS平台覆盖超过1100个类别的智能设备，截至 2020年底，Powered by Tuya设备量为2.043亿。截至2021年3月31日, 涂鸦 IoT 开发平台累计有超过32.4万注册开发者, 日语音AI 交互超1.22亿次, 每日设备请求 次数840亿次, Powered by Tuya赋能超31万设备SKUs, 产品和服务覆盖超过220 个国家和地区, 辐射全球超10万个线上和线下销售渠道。图：公司持续拓展IoT PaaS 客户请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明224. 物联网关键组件请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明234

23、.1 物联网芯片请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：慧联谷援引芯师爷，海通证券研究所4.1. 物联网芯片24物联网芯片细分市场多，工艺门槛低，大批公司入局（蜂窝网芯片领域的华为海 思、紫光展讯，WiFi领域的乐鑫科技，安全芯片领域的华大智能，指纹识别领域 的汇顶科技，RFID领域的远望谷，蓝牙领域的泰凌微、炬芯、上海博通集成等）；物联网模组领域，移远通信、广和通、日海智能、移为通信、高新兴等中 国模组厂商凭借成本、产业聚集、快速迭代等优势，收入快速增长，逐步将在市 场的领先优势拓展到全球市场；图：华为Boudica 120，业界首款窄带物联网芯片，可内臵轻量级的Huawei Lit

24、eOS物联网操作系统请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：乐鑫科技公司官网，海通证券研究所4.1. 乐鑫科技25公司深耕 AIoT 领域软硬件产品的研发与设计，专注于研发高集成、低功耗、性能 卓越、安全稳定、高性价比的 Wi-Fi 和蓝牙 MCU，已发布 ESP8266、ESP32、 ESP32-S 和 ESP32-C 系列芯片、模组和开发板。同时，公司自主研发了一系列 开源的软件开发框架，如操作系统 ESP-IDF、音频开发框架 ESP-ADF、Mesh 开 发框架 ESP-MDF、设备连接平台 ESP RainMaker、人脸识别开发框架 ESP- WHO 和智能语音助手 ESP

25、-Skainet 等，以此构建了一个完整、创新的 AIoT 应用 开发平台。风险提示：公司业务拓展不及预期的风险。图：乐鑫Wifi芯片系列请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明264.2 物联网模组请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：涂鸦官网，海通证券研究所4.2.1 模组：涂鸦27涂鸦提供多种通信协议、多种规格的云模组， 根据硬件类型灵活选择。多种通讯方式的超高性价比自研模组，即插即用。根据公司财报，2020年powered by Tuya智能设备量为1.165亿，对应IoT PaaS 收入为1.52亿美元。假设单个模组价格为30元人民币，2023年我国设备连接达到 150亿个，

26、则对应4500亿元的模组市场。图：涂鸦云模组请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明4.2.2 Harmony合作伙伴：中国软件国际中软国际是HUAWEI Hilink生态 最早使能服务商，在华为生态战 略融合升级后，持续为 HarmonyOS Connect 生态伙 伴提供全栈式使能服务。目前， 中软国际已具备由轻鸿蒙到富鸿 蒙的软硬件能力，可以为 HarmonyOS Connect 生态设 备厂商提供使能服务能力。目前中软国际已为清易科技、欧 姆龙等70多家设备商提供服务， 接入SKU超过100家；并与赛诺 联创合作发布新品，同时自研智 能物联网开发板全面上架销售。风险提示：人力成本大幅增加

27、风 险。图：中软国际智能物联网开发板已上市资料来源：中软国际公众号，中软国际官网，海通证券研究所28请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明4.2.3 Harmony合作伙伴：中科创达资料来源：商业新知，中科创达公众号，互动易，海通证券研究所29中科创达是华为全球七家专业供应商之一，也是Harmony 2.0首批生态合作伙伴。2020年，智联安携手中科创达，发布了首个HarmonyOS NB-IoT终端，搭载智联安NB-IoT单模终端芯片MK8010，可应用于养老看护、儿童定位、行李防 丢、资产标签等场景。2021年，中科创达旗下子公司创思远达推出了面向嵌入式 Wifi+BLE芯片的鸿蒙操作系统

28、发行版，是业内率先完成HarmonyOS Connect全套餐集成适配的Wifi+BLE芯片操作系统，可广泛应用于智能家居、智能照明等 面向个人、家庭和行业的物联网产品和解决方案。风险提示：智能汽车和智能家居产品拓展不及预期。图：中科创达、智联安和华为联合打造的鸿蒙智能卡请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明304.3 物联网终端请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明4.3.1 小米：最早布局IoT的手机厂商之一资料来源：Wind，德林社援引小米1Q21财报，小米 移动官网，海通证券研究所31根据小米2021一季报，小米IoT与生 活消费产品业务收入182亿元，同比 增长40.5%，海外IoT

29、及生活消费产 品收入同比增长81.1%。其中，智能 电视业务全球出货量260万台。据奥 维云网统计，小米智能电视在中国大 陆出货量连续九个季度稳居第一，全 球智能电视出货量稳居前五。小米 AIoT平台连接IoT设备数（不包括智 能手机及笔记本电脑，下同）达到 3.51亿。拥有五件及以上连接至小米 AIoT平台设备用户数680万，同比增 长48.9%。米家APP月活达到49.2百 万人，同比增长22.8%。小爱同学（智能音箱）月活用户9300万，同 比增长32%。风险提示：智能设备月活用户增长不 及预期。图：小米物联网平台能力图：截至2021年3月底，小米AIoT平台当前连接 设备数3.51亿台

30、（不含手机和笔记本）请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明4.3.2 石头科技资料来源：石头科技官网，Wind，海通证券研究所32公司成立于2014年，是一家专注于家用智能清洁机器人及其他清洁电器研发和生 产的公司。公司是国际上将激光雷达技术及相关算法大规模应用于智能扫地机器 人领域的领先企业。智能扫地机器人在通过基于激光测距传感器、惯性测量单元 等传感器的SLAM算法构建出户型地图后，再根据户型地图进行定位，同时通过 AI算法规划出智能、高效的清扫路径，可以有效避免漏扫重扫。服务器端通过对 联网产品数据进行深度学习、算法优化从而不断迭代升级机器人算法。风险提示：清洁机器人产品拓展不及预期。图

31、：石头扫拖机器人T7S系列请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明4.3.3 海康威视资料来源：海康威视官网，海通证券研究所33我们回顾海康发展历史上几次大的革新，体现了“技术创新-模式创新”不断更迭的 过程：从硬件的规模化优势到软件的价值量提升；从简单安防扩张到AI赋能下的智能 感知市场拓展；从单一功能摄像头到成为业务场景的物联网入口；从产品集合发展为 智能物联生态平台。例如，海康的AI多摄智能化技术可实现从单一场景到时空域场景的衍生；具备多场景 数据融合分析能力，实现非接触远程数字管理，推动智慧城市、智慧交通、智慧社 区、应急管理等行业智能化发展，实现全方位立体化感知。风险提示：AI行业赋能

32、拓展不及预期。图 海康威视AI多摄智能摄像机赋能业务应用请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明345. 应用及市场请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明5 物联网应用的行业分布资料来源：199IT援引CIC，海通证券研究所35根据CIC数据，2019年在IoT PaaS平台上，全球连接的智能家居和智慧商业设 备，市场规模总额达289亿美元，其中占比最大的是家电和照明电工市场。预计 智能硬件市场（智慧商业和智慧工业）2024年将达到630亿美元。图 2019年、2024E全球IoT PaaS市场规模（智慧商业和智慧工业） 单位：百万美元请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明5 智能家居资料来源：前瞻产业研究院援引CSHIA，海通证券研究所36从智能家居发展历程看，我国智能家居技术和解决方案相较于国外要晚3-5年。如 亚马逊在2