一键把握能源变革时代机会南方中证新能源ETF上市交易

1、正文目录 HYPERLINK l _TOC_250008 南方中证新能源ETF 于 2021 年 2 月 4 日上市交易 3 HYPERLINK l _TOC_250007 全球碳减排目标明确，新能源为必由之路 4 HYPERLINK l _TOC_250006 新能源：碳减排进程加速，有望实现全球共振 4 HYPERLINK l _TOC_250005 全球电动车高景气度发展态势确定 6 HYPERLINK l _TOC_250004 中证新能源指数全面覆盖新能源产业链上下游公司，成长性突出，投资价值较高 9 HYPERLINK l _TOC_250003 中证新能源指数反映新能源产业整体表

2、现 9 HYPERLINK l _TOC_250002 新能源板块利润大增带动指数大幅跑赢市场 10 HYPERLINK l _TOC_250001 中证新能源指数覆盖全产业链上下游公司，代表性强 11 HYPERLINK l _TOC_250000 风险提示 13图表目录图 1 全球各类能源发电度电成本变化 5图 2 2019 年全球各类能源发电量市场份额 5图 3 我国历史光伏新增装机量及预测 6图 4 全球历史光伏新增装机量及预测 6图 5 2015-2020 年全球电动车销量走势 6图 6 2015-2020 年全球电动车销量结构 6图 7 2020 年全球电动车销量 TOP10（辆）

3、 7图 8 2020 年国内新能源汽车月度产销走势 7图 9 国内新能源汽车销量走势 8图 10 国内新能源汽车渗透率将持续提升 8图 11 2020 年国内新能源乘用车销量TOP10（辆） 8图 12 中证新能源指数成份股总市值分布(单位：亿元) 10图 13 中证新能源指数与基准指数走势对比 10图 14 中证新能源指数与中证全指净利润增长率对比 11图 15 中证新能源指数的申万一级行业分布 12图 16 中证新能源指数的申万二级行业分布 12表 1 南方中证新能源ETF 产品简介 3表 2 南方基金旗下非货 ETF 产品 3表 3 主要国家和地区碳中和目标年份 5表 4 国内优质电动车

4、供给持续 9表 5 中证新能源指数前 10 大权重股 13南方中证新能源 ETF 于 2021 年 2 月 4 日上市交易首只跟踪中证新能源指数的 ETF南方中证新能源 ETF 于 2021 年 1 月 22 日成立，成立规模 20.39 亿元，并于 2021 年 2 月 4 日上市交易，上市首日南方中证新能源 ETF 交投活跃，单日成交金额达 1.54 亿元，同时上市首日获得 1.2 亿元净申购。南方中证新能源 ETF 紧密跟踪中证新能源指数，投资标的聚焦于A 股新能源相关行业的上市公司，包括可再生能源（核能、风能、太阳能、页岩气、生物质能、地热能和潮汐能）生产，能源应用、存储及交互设备（如

5、锂电池、铅酸电池、充电桩、超级电容等），以及其他属于新能源相关行业的上市公司等。南方中证新能源 ETF 的上市，为投资者提供了一键投资新能源产业链的交易型工具。表 1 南方中证新能源ETF 产品简介基金简称南方中证新能源ETF基金全称南方中证新能源交易型开放式指数证券投资基金基金代码516160场内简称新能源 ETF基金管理人南方基金管理股份有限公司基金托管人中国农业银行股份有限公司基金经理龚涛基金成立日2021/1/22成立规模20.39 亿元基金上市日2021/2/4业绩基准中证新能源指数收益率投资目标紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。投资比例本基金投资于标的指数成份股,备

6、选成份股的资产比例不低于基金资产净值的 90 ,且不低于非现金基金资产的 80 。管理/托管费管理费 0.15（年费率）；托管费 0.05（年费率）资料来源：Wind，研究所南方中证新能源 ETF 是南方基金在主题 ETF 领域的又一力作。南方基金是国内发行 ETF 产品较早的管理人之一，旗下南方中证 500ETF，是全市场规模最大、流动性最好的中证 500ETF，截至 2021 年 1 月底，南方中证 500ETF 规模 355.91 亿元，日均成交 11.63 亿元。近几年，南方基金进一步加快 ETF 市场的布局，截至 2021 年 1 月29 日，南方基金旗下已成立非货币 ETF 共 1

7、9 只，管理规模合计 616.69 亿元，在全部 ETF 管理人中排名第五。除宽基 ETF 外，南方基金在行业、主题、跨境、 SmartBeta 等领域均有 ETF 产品布局，其中，南方证券 ETF 基金、有色金属 ETF 等产品规模分别达到 61.39 亿元和 53.08 亿元，本次南方中证新能源 ETF 的上市，将进一步完善其在 ETF 领域的产品线，也将进一步满足投资者的需求。表 2 南方基金旗下非货 ETF 产品基金代码基金名称成立日期上市日期基金规模（亿元）管理费托管费510500.SH中证 500ETF2013/2/62013/3/15355.910.500.10512900.SH

8、证券 ETF 基金2017/3/102017/3/3161.390.500.10512400.SH有色金属 ETF2017/8/32017/9/153.080.500.10512200.SH房地产 ETF2017/8/252017/9/2525.370.500.10159948.SZ创业板 EF2016/5/132016/5/3122.680.150.05516160.SH新能源 ETF2021/1/222021/2/419.570.150.05512700.SH银行 ETF 基金2017/6/282017/7/2619.180.500.10159925.SZ南方 3002013/2/1820

9、13/4/1115.960.500.10512330.SH信息技术 ETF2015/6/292015/7/2010.410.500.10512160.SHMSCI 中国 A 股 ETF2018/4/32018/4/277.830.500.10515450.SH红利低波 50ETF2020/1/172020/2/264.400.500.10512100.SH中证 1000ETF2016/9/292016/11/43.660.500.10510160.SH小康指数 ETF2010/8/272010/11/13.620.500.10159903.SZ深成 ETF2009/12/42010/2/23.

10、550.500.10513600.SH恒生指数 ETF2014/12/232015/1/263.350.500.10159954.SZH 股 ETF2018/2/82018/3/153.340.500.10159984.SZ湾区基金2019/11/292020/1/171.470.300.10510290.SH上证 380ETF2011/9/162011/11/81.310.500.10513800.SH东京证券指数 ETF2019/6/122019/6/250.590.200.05资料来源：Wind，研究所，截至 2021 年 1 月 29 日南方中证新能源 ETF 基金经理龚涛先生，伦敦城

11、市大学人工智能博士，特许金融分析师(CFA)，具有基金从业资格。曾就职于巴克莱资本(伦敦)、摩根大通(伦敦)、中信期货、华泰期货、易方达基金，历任中信期货量化研究团队负责人、华泰期货研究总监兼量化组负责人、易方达基金指数与量化投资部投资经理。2019 年 5 月加入南方基金指数投资部。2019 年 7 月起任中证南方小康产业交易型开放式指数证券投资基金联接基金、南方中证 100 指数证券投资基金、南方中证互联网指数分级证券投资基金(2020 年 11 月起转型为南方中证互联网指数证券投资基金(LOF)、中证南方小康产业交易型开放式指数证券投资基金基金经理。2021 年 1 月起任南方中证新能源

12、交易型开放式指数证券投资基金基金经理。全球碳减排目标明确，新能源为必由之路随着全球工业和技术的快速发展，全社会用电量以及动力能源的需求不断增长，使用煤炭、石油、天然气为主的化石能源产生和排放了大量的二氧化碳等气体，导致地球温度逐步上升，产生温室效应。2016 年 4 月，全球 175 个国家共同签署巴黎协定， 长期目标是将全球平均气温较前工业化时期上升幅度控制在 2 摄氏度以内，并努力将温度上升幅度限制在1.5 摄氏度以内。大规模采用光伏、风电等可再生能源发电以及大力发展新能源汽车等方式，已成 为各国实现碳减排的重要方式，我们认为，新能源应用是实现可持续发展的必由之路。新能源：碳减排进程加速，

13、有望实现全球共振中国：“十四五”规划逐步推进，光伏、风电打开成长空间。2020 年 9 月，习近平总书记在第七十五届联合国大会上阐明：“中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取 2060年前实现碳中和。”随后，习近平总书记在联合国生物多样性峰会、G20 领导人利雅得峰会、气候雄心峰会等全球重要会议上多次明确我国碳达峰和碳中和的时间实现目标。2019 年，我国实现非化石能源占一次能源消费比重为 15.3%，提前完成“十三五”规划中 15%的目标。随着光伏、风电进入平价时代且技术进步推动成本持续下降，预计“十四五”期间光伏、风电将继

14、续贡献可观规模，光伏、风电产业发展空间有望随着可再生能源占比的提升持续扩张。全球：碳减排目标一致，有望加快光伏、风电发展。据国网能源研究院统计，截止 2020 年 11 月底，全3球0 个超国过家和地区明确了碳中和时间表，合计碳排放量约占全球的一半。美国、欧洲等主要碳排放地区出台相关政策以推进碳减排进程，预计以光伏、风电为主的可再生能源将显著受益。例如，2021 年 1 月，拜登宣誓就 任美国第 46 任总统，随即签署多项行政令，其中包括美国将重新加入巴黎协定。此前，拜登在其竞选网站发布清洁能源革命与环境正义计划（Plan for Clean Energy Revolution and Env

15、ironmental Justice），对碳排放、新能源汽车、环保及可 再生能源发展等方面做出较为明确的规划。表 3 主要国家和地区碳中和目标年份国家/地区目标年份占 2019 年全球碳排放的比重中国206029欧盟20509日本20503韩国20502加拿大20502南非20501英国20501资料来源：国网能源研究院、研究所光伏、风电成本持续下降，为渗透率提升提供支撑。全球可再生能源发电的度 电成本持续下降，据 IRENA 统计，从 2010 年至 2019 年，光伏、海上风电和陆上风 电的度电成本降幅分别为 82.0%、28.6%和 38.4%，相较煤电已经具备一定经济性。根据 REN2

16、1 数据，2019 年全球来自煤炭等非可再生能源发电量占比为 72.7%，可 再生能源发电量占比为 27.3%，其中，风电、光伏发电量分别占比 5.9%和 2.8%， 仍处于较低水平。整体来看，风电、光伏可开发资源丰富，且不断下降的发电成本将 为光伏、风电的持续渗透提供可靠的经济性支撑。图 1 全球各类能源发电度电成本变化图 2 2019 年全球各类能源发电量市场份额资料来源：IRENA、研究所资料来源：REN21、研究所光伏、风电景气度上行，中长期发展趋势明确。作为可再生能源的主要发电方式，光伏和风电景气度持续上行：光伏方面，据 CPIA 预测，2021 年国内光伏新增装机规模在 55-65

17、GW 之间， “十四五”期间，国内光伏年均新增装机规模在 70-90GW 之间；2021 年全球光伏 新增装机规模在 150-170GW 之间，2021-2025 年，全球光伏年均新增装机规模在210-259GW 之间。风电方面，2020 年风能北京宣言提出，在“十四五”规划中，须为风电设定与碳中和国家战略相适应的发展空间：保证年均新5增00装0机万千瓦以上。2025 年后，中国风电年均新增装机容量应不低于 6000 万千瓦，到 2030 年至少达到8 亿千瓦，到 2060 年至少达到 30 亿千瓦。中长期看，光伏、风电的应用作为减少碳排放的重要手段，随着成本的持续下降，未来有望成为全球最主要

18、的发电方式，未来发展趋势明确。图 3 我国历史光伏新增装机量及预测图 4 全球历史光伏新增装机量及预测资料来源：CPIA、研究所资料来源：CPIA、研究所全球电动车高景气度发展态势确定全球加速电动化，掀起汽车能源变革浪潮2020 年全球电动车销量同比快速增长。根据 EV Sales 数据，2020 年，全球电动车实现销量 312.48 万辆，同比增长 41.4%。欧洲及中国为最重要的电动车市场。在趋严的碳排放限制政策以及补贴等优惠政策的共同推动下，欧洲电动化加速进行，电动车销量快速攀升。根据 EV Sales 数据，2020 年，欧洲市场实现电动车销量 136.71 万辆，同比高速增长 142

19、.3%，在全球销量中的份额同比大幅提升 18.2 个百分点至 43.8%，超越中国成为全球电动车销量最高的市场；中国以及欧洲销量在全球乘用车销量中的占比为 84.5%。在政策及市场的双轮驱动下，中国及欧洲市场电动车将延续快速发展趋势，加速全球电动化进程，全球高景气趋势确定。图 5 2015-2020 年全球电动车销量走势图 6 2015-2020 年全球电动车销量结构资料来源：EV Sales、研究所资料来源：EV Sales、研究所图 7 2020 年全球电动车销量 TOP10（辆）资料来源：EV Sales、研究所需求与供给共振，国内电动车加速渗透逆势上扬，2020 年国内新能源汽车销量同

20、比增长 10.9%。受到疫情的影响，2020 年上半年国内新能源汽车市场表现疲软，累计销量仅为 39.3 万辆，同比下滑37.4%；下半年开始持续发力，8 月以来月度销量环比持续增长，且 12 月 24.8 万辆的销量已经突破 2012 年以来历史单月销量最高的记录（此前最高为 2018 年 12 月 22.5万辆）。2020 全年，新能源汽车实现产销量分别为 136.6 万辆、136.7 万辆，同比增长%、10.9%，在 2020 年汽车整体销量同比下滑 1.8%的背景下，新能源汽车实现逆势增长，渗透率同比提升 0.7 个百分点至 5.4%。图 8 2020 年国内新能源汽车月度产销走势资料

21、来源：Wind、中汽协、研究所政策护航，电动车长短期向好发展趋势明确。从短期看，2020 年 12 月 31 日，财政部 工业和信息化部 科技部 发展改革委关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知正式发布，要求：2021 年，新能源汽车补贴标准在 2020 年基础上退坡 20%；为推动公共交通等领域车辆电动化，城市公交、道路客运、出租（含网约车）、环卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场以及党政机关公务领域符合要求的车辆，补贴标准在 2020 年基础上退坡 10%。为加快推动公共交通行业转型升级，地方可继续对新能源公交车给予购置补贴。2021 年补贴退坡幅度与 2020 年 4 月发布

22、 的退坡节奏一致，符合预期，推动新能源汽车发展实现平稳过渡。从长期看，新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）要求，到 2025 年，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的 20%左右。2020 年国内新能源汽车渗透率仅为 5.4%，虽然同比提升但仍与 20%的目标差距仍然较远，新能源汽车产业链长期的增长趋势确定。图 9 国内新能源汽车销量走势图 10 国内新能源汽车渗透率将持续提升资料来源：中汽协、研究所资料来源：中汽协、研究所畅销车型推动国内新能源汽车市场繁荣。根据乘联会数据，2020 年国内新能源乘用车实现销量 117.35 万辆，同比增长 10.5%。畅销车型持续涌现，20

23、20 年，Model 3、五菱宏光 MINI EV 位居全年销售第一、二位，分别为 13.45 万辆、12.66 万辆，市占率分别为 11.5%、10.8%。图 11 2020 年国内新能源乘用车销量 TOP10（辆）资料来源：GGII、乘联会、研究所优质供给持续，驱动消费需求提升。全球电动化趋势明确，内外资+传统+新势力多方共同发力，推动新能源汽车进入新车型密集推出阶段。特斯拉国产 Model Y 正式上市开售，长续航版、Performance 高性能版售价分别为 33.9936万.9元9 、万元起。一汽-大众 ID.4 CROZZ、上汽-大众 ID.4 X 开启预售，常规版本综合补贴后售价

24、分别为 19.99-27.99 万元、19.99-27.29 万元。比亚迪发布基于 DM-i 平台的秦 PLUS DM-i、宋 PLUS DM-i 以及唐 DM-i 车型，补贴后预售价分别为 10.78 万元、15.38 万元、19.78 万元起。蔚来发布首款旗舰轿车 ET7，70kWh 和 100kWh 版本整车购买补贴前售价分别 44.8 万元、50.6 万元。另外，特斯拉作为电动车风向标，鲶鱼效应不断增强，车型梯次布局以及价格的下探将推动行业加快技术革新以及成本优化的进程，电动车加速平价化。国内优质车型供给持续丰富，有望不断驱动消费需求的扩大，渗透率将进一步提升，新能源汽车快速发展趋势延

25、续。表 4 国内优质电动车供给持续性能指标ID.4Model YModel 3ID.4 CROZZ（ 一汽大众）ID.4X（ 上汽大众）长续航全轮驱动版Performance 高性能版标准续航升级版Performance 高性能版外廓尺寸长（mm）4,5924,6124,7504,7504,6944,694外廓尺寸宽（mm）1,8521,8521,9211,9211,8501,850外廓尺寸高（mm）1,6291,6401,6241,6241,4431,443续航里程（km）400-550（NEDC）402-555（NEDC）594（国标工况法）480（ WLTP）468（国标工况法）605（

26、国标工况法）百公里加速（s）5.13.75.63.3最高车速（km/h）160160217241225261储能装置种类三元三元三元三元磷酸铁锂三元售价（万元）19.99-27.9919.9888-27.288833.9936.9924.9933.99资料来源：各公司官网，研究所中证新能源指数全面覆盖新能源产业链上下游公司，成长性突出，投资价值较高中证新能源指数反映新能源产业整体表现中证新能源指数(指数代码：399808)选取沪深市场中涉及可再生能源生产、新能源应用、新能源存储以及新能源交互设备等业务的股票作为指数样本，以反映新能源产业上市公司的整体表现。中证新能源指数将中证全指作为样本空间，

27、在选股时，首先对样本空间内股票按照过去一年日均成交金额从高到低排名，剔除排名后 20的股票。然后对于剩余股票，选取涉及可再生能源生产、新能源应用、新能源存储以及新能源交互设备等业务的股票进入新能源主题。最后将新能源主题股票按照过去一年日均总市值从高到低排序，选取排名前 80名的股票作为指数样本。中证新能源指数采用自由流通市值加权，同时设置权重因子，使单个样本股的权重不超过 10。指数每个季度调整一次样本股，样本股调整实施时间分别为每年 6 月和 12 月的第二个星期五的下一交易日。中证新能源指数以 2011 年 12 月 31 日为基日，基点为 1000 点。中证新能源指数成份股市值规模分布较

28、广，覆盖了 50 亿元8000 亿元的市值区间，行业龙头股与小市值成长股并存。由于指数设置了 10的权重上限，因此大市值股票对指数不会产生过。大影响图 12 中证新能源指数成份股总市值分布(单位：亿元)资料来源：Wind，研究所，数据日期：2021/1/29新能源板块利润大增带动指数大幅跑赢市场中证新能源指数的长期历史表现优秀，2012/1/1-2021/1/29，指数累计上涨229.94，同期沪深 300 和中证 500 指数分别上涨 128.16、94.26。2019 年至 2021 年 1 月末，中证新能源指数进入加速上涨阶段，累计涨幅达到 172.88，同期沪深 300、中证 500

29、指数分别上涨 77.77、52.26。图 13 中证新能源指数与基准指数走势对比资料来源：Wind，研究所，数据日期：2019/1/2-2021/1/29特别是从 2020 年下半年开始，新能源板块上市公司表现活跃，多只股票出现大幅上涨，这与利润增长密不可分。2020 年前 3 个季度，新能源汽车、光伏设备等产业链公司利润大增，中证新能源指数成份股净利润同比增加 22.42，而表征全市场的中证全指净利润同比下降 7.76。图 14 中证新能源指数与中证全指净利润增长率对比资料来源：Wind，研究所中证新能源指数覆盖全产业链上下游公司，代表性强中证新能源指数覆盖了新能源产业链上中下游各个环节的上

30、市公司，覆盖行业包括有色金属、电气设备、化工等。根据申万一级行业分类，指数中权重最高的 5 个行业是电气设备、有色金属、化工、公用事业、机械设备，权重分别为 62.44、11.07、6.79、6.43、 6.40。图 15 中证新能源指数的申万一级行业分布资料来源：Wind，研究所，权重日期:2021/1/29从申万二级行业以及成份股具体业务来看，电气设备行业主要对应电源设备、高低压设备、电气自动化设备 3 个二级子行业，其中电源设备权重占比为 57.77；有色金属行业中主要有生产锂、钴等动力电池原材料的公司；化工行业中也多为 生产电池电解液相关产品的公司。图 16 中证新能源指数的申万二级行业分布资料来源：Wind，研究所，权重日期:2021/1/29截止 2021 年 1 月末，中证新能源指数中，第一权重股是隆基股份，权重为11.39，其次为宁德时代，权重为 10.28，权重排名