电力双边交易市场模式的经验借鉴

1、电力双边交易市场形式的经历借鉴澳大利亚、俄罗斯电力双边交易市场形式澳大利亚电力双边交易市场主体包括发电商、售电商、经纪商、终端用户以及国家电力市场管理公司等。电力双边交易过程中，独立市场管理机构将根据市场参与者的报价情况最终确定双边交易的价格。双边交易市场主体可利用金交融同市场降低交易风险。澳大利亚电力双边交易市场中存在平衡机制以调整双边合同仓位(contractpositions)的实时波动，确保交易的顺利进展。澳大利亚电力双边交易及其市场运行机制见图2。(1)交易主体澳大利亚电力双边市场中，交易主体可分为交易性主体、非交易性主体。交易性主体包括发电商，售电商，经纪商，以及终端用户。其中，经

2、纪商只是为买方和买方牵线搭桥，并从中收取佣金。在双边交易过程中，经纪商的作用是撮合交易，并对电子交易平台进展操作，为交易双方提供交易数据及其他专业效劳，在这个过程中，电子交易平台就是双边交易信息披露的平台，供需信息在这里发布。在澳大利亚电力双边交易中，银行可作为中间商承当发电商与零售商之间的业务或价格担保，按规定，充任中间商需要具有1000万澳元资产，并持有执照3。非交易性主体包括国家电力市场管理公司(NationalElectricityMarketManagementpany，NEMMCO)、澳大利亚竞争和消费委员会(Austral-iapetitionandConsumermission

3、，简称AC-CC)、独立市场运行管理机构(IndependentMarketOperatorandMarketAdminister)。其中，NEMMCO为中立的非盈利性组织，负责全国互联电网的调度和电力市场的交易管理。为市场成员提供诸如负荷预测、再调度数据(价格敏感性分析)、调度数据、供给场景分析或者系统充裕度的中期(7天)、长期(2年)预测等市场信息;ACCC主要负责实行政府的宏观指导和监视;独立市场运行管理机构负责长期发电充裕度的方案，支持备用容量机制。(2)交易类型按照交易标的划分，可将澳大利亚电力双边交易划分为期货交易、期权交易;按照交易时间跨度划分，可将澳大利亚双边交易划分为远期双边

4、交易、短期双边交易。1)期货交易。在澳大利亚电力双边交易市场中，一局部电力商品将作为期货进展交易。期货合同到期时，合同一方需要支付补仓费用。期货交易具有如下特点:一是交易是完全匿名的，二是交易过程中补仓(margincall)的利用根本上消除了信誉风险。D-cyphaTrade(为注册于新西兰的一个产业网络，包括能源公司、金融贸易专家，金融中介机构、行业协会和政府机构等，作用于设计、支持、构建交易能源市场。)在澳大利亚SFE市场中引入电力交易平台，该市场从2002年开场进展电力期货交易。2022年2月至2022年2月期间，该市场的期货交易量约等于NEM物理能量交易总量的22%，并呈现持续快速增

5、长趋势。2)期权交易。期权交易是由双方直接协商的电力双边OTC交易的一种形式。期权交易合同条款及合同构造由合同双方会谈确定。期权交易所涉及的商品是标准的、由经纪商提供的。经纪商提供的电力衍生品有掉期合同、标准期权合同。这些商品的价格通过电子平台完成，交易商可以通过电子的方式达成协定。交易商可通过电子平台获得另一方交易者的信息，并通过双边协议完成合同。3)远期双边交易。在澳大利亚电力双边交易中，主要是发电商与零售商(或电力用户)之间的远期交易。但发电商之间或者其他中间商之间也可能存在双边交易。远期交易市场因远期合约是物理还是纯粹金融而不同。在物理合约中，发电商需要提供一定数量的电量。假如发电商在

6、合约到期时，所供给电量缺乏以满足合同要求，那么需要从现货市场中购置额外的电量。在该交易制度下，现货市场仅占实际电量交易的一局部。在金交融约下，交易方除了支付电量价格外，还要额外支付一笔费用，该费用与现货价格相关。在该合约的作用下，所有电量通过现货市场交易完成。大多数的双边合同为中期，期限不超过5年。多数为零售商与发电商之间的对冲合同。通常的做法是，零售商将不同的商业用户结合起来，制定一个可以涵盖所有需求量的合同，而不是签订多个独立的合同。4)短期双边交易。短期双边交易又称交易所内的双边交易(或场外交易)。交易双方在交易所内签订标准的时段合同(standardizedblocksofelectr

7、icity)，在将来一天的一段时间内交易一定数量的电量(MWh)。短期双边市场为购售电双方提供了灵敏购售电的时机，发电商、供电商以及电力用户可以根据接近运行时段的即时信息，如天气条件及发电机故障事件等调整交易，从而降低交易风险。澳大利亚电力双边交易中，存在经纪商之间的OTC交易。这些均为短期合同交易，期限小于3年。经纪商之间的OTC交易量超过交易总量的40%。经纪商之间的OTC交易市场，对澳大利亚电力市场的开展起着越来越重要的作用。在该市场中，市场参与者能获得更多的信息，并根据所掌握的信息调整合同交易量。(3)市场机制1)价格机制。澳大利亚电力双边交易过程中，独立市场管理机构将根据市场参与者的

8、报价情况最终确定双边交易的价格。发电商在每个交易日之前，须向独立市场管理机构提交所有发电机组的供电量信息，而购电商须提交电能需求信息。独立市场运行机构将在此根底上，制定市场供给曲线以及市场需求曲线。最后，根据市场供给曲线以及市场需求曲线，以及市场参与者的双边合同仓位确定合同交易价格。其中，市场供给曲线所表示的供给量代表每个价格程度下市场所有参与者所愿意提供的发电量总和。假设市场供给量中，XMW的供电量是YMW是那么针对前XMW的供给量，必须存在低于短期电能市场最高价格的价格(最初为150美元/(MWh)，并定期调整)，最后YMW供给量中，必须存在低于第二种短期电能市场最高价格的价格(最初为38

9、5美元/(MWh)，并根据石油价格变化情况每月调整)。所有的价格必须高于短期电能市场的最低价格。市场需求曲线表示每个价格程度下所有的市场参与者所能购置的电量总和。所有的需求价格均需高于短期电能市场的最低价格且低于第二种短期电能市场的最高价格，且随着价格的增加需求量不断下降。2)风险机制价格风险防范机制。双边交易面临的一个难题是如何降低双边交易价格的波动问题。针对此类问题，2001年，新南威尔士州(NewSouthWales，简称NSW)政府成立电价平衡基金(ETEF)，为非竞争性负荷提供一种掉期合同，但是执行价格受NSW财政部监管。在这种协议下，不管现货价格是否低于为专营用户制定的价格，零售商

10、均须向该基金缴纳资金。当实际情况与合同正好相反时，零售商可以从先前所缴纳的基金中获得一定的支付。当基金余额降到一定程度以下时，NSW的发电商需要按照其发电量占电量供给总量的比例，填补基金。零售业的竞争已经取消销售商的专营权，这使得ETEF的需求数量逐渐降低。昆士兰(Queensland)实行长期的能源采购协议，目的与ETEF相似，但是该协议没有涉及到发电商，因此起作用的方式不同。零售商必须执行政府规定的统一零售电价，并可因此从昆士兰财政部得到补偿。但当收入超过费用时，零售商需要向财政部缴纳一定的资金。交易风险防范机制。澳大利亚电力双边交易中，金交融同市场是一个完全独立的市场，用于降低交易风险。

11、金交融约不是实际的电力供给合同，受证券市场监管。发电商与零售商签订金交融同，主要用于交换资金流动。合约的类型主要有权益保护合约、双边套期保值合约、区域间的套期保值合约和期货合约等。大多数市场参与者同时进展“对冲合同和“交易合同。对冲合同的目的纯粹是为了抵消风险，交易合同为风险管理保存一定的空间，交易者可以试图通过该合同交易活动获得一定的收益。通常，交易合同比对冲合同受到更严格的监管，且交易合同所占的比例较小，主要取决于市场参与者对风险的偏好情况。3)平衡机制。澳大利亚电力双边交易中，存在平衡机制以调整双边合同仓位(contractposi-tions)的实时波动。在该机制下，系统管理机构通过调

12、整电力市场中拥有最大发电容量的发电公司的出力以实现电力的实时供需平衡。在必要情况下，系统管理机构将发出通知令市场其他参与者调整其经济行为，使供给满足实时需求。市场参与者所需支付的平衡价格随着其合同仓位的变化而变化，但最终将趋近于短期双边交易市场的电价。此外，系统管理机构通过运营短期电能市场，使市场参与者在每个交易日之前，可以通过该市场调整合同仓位。系统管理机构还将调整合同仓位的实时偏向。俄罗斯电力双边交易中，市场参与者包括批发市场及地方发电公司、地方供电商、FTC和大终端用户，以及系统运行机构等。双边交易价格由非赢利交易系统管理机构(ATS)进展管理。在双边交易过程中，通过改变发电商的出力以及

13、用户的消费行为，实现电力的实时供需平衡。俄罗斯双边交易及其市场运行机制如图3所示。图3俄罗斯电力双边交易市场形式(1)市场主体俄罗斯电力双边交易中，交易性主体包括发电商、售电商、经纪商、终端用户以及应诺供给商(GuaranteeSupplier)。其中，经纪商只是为买方和卖方牵线搭桥，并从中收取佣金。应诺供给商，主要职责是与任何有意愿的消费者签订合同(只要消费者在其工作区域内)，同时作为非批发市场主体但满足一定规那么的发电商的唯一购电商。非交易性主体包括:1)联邦输电公司(FederalTransmission-pany，简称FTC)，负责所有220kV以上输电线路和变电站的运行、维护和建立。

14、2)系统调度机构(SystemOperator，简称SO)公司。SO合并莫斯科的中央调度局和7个区域调度中心。国家将拥有SO的75%以上的股份。SO负责UES的平安供电和无歧视的接入系统。3)非赢利的交易系统管理机构(Administra-torofTradingSystem，简称ATS)，组织电力批发市场的交易活动、进展市场平衡结算、对管制交易以及自由双边合同交易进展管理，并充当监管机构。负责批发市场的设计和运营，记录双边交易的电量，确定现货市场上不同母线的电价，并监视批发市场上按协议应支付的电费。(2)交易类型按照交易时间长短划分，俄罗斯电力双边交易可分为远期、期货双边交易，短期双边交易。

15、远期、期货双边交易中，供求双方通过签订双边合同约定在将来某一时间进展交易，双边合同中涉及价格与供电量。市场中达成的双边交易大局部是远期双边交易，购售电双方可以签订提早几天、几月、一年甚至假设干年的电力合同。远期双边交易直至实际交割时点的前1h(又称关闸时间，GateClosure)才会关闭。短期双边交易又称交易所内的双边交易(或场外交易)。交易双方在交易所内签订标准的时段合同(standardizedblocksofelectricity)，在将来一天的一段时间内交易一定数量的电量(MWh)。短期双边市场为购售电双方提供了灵敏购售电的时机，发电商、供电商以及电力用户可以根据接近运行时段的即时信

16、息，如天气条件及发电机故障事件等调整交易，从而降低交易风险。(3)市场机制1)价格机制4，5。俄罗斯电力双边交易中，非赢利交易系统管理机构(ATS)作为双边交易的中间商，确保交易的顺利进展。电力双边交易合同必须在ATS处登记，ATS将根据区域价格确定双边交易合同价格。在俄罗斯电力市场交易中，发电企业与供电企业之间的双边合同可以一年一订，电价的制定可根据燃料本钱和通货膨胀变化进展调整。随着市场化改革的不断推进，俄罗斯逐步放开价格管制，适当进步居民电价，减少穿插补贴，由电力买卖双方自由定价、签署长期合同。以区域间的双边交易为例，说明双边交易价格的形成机制如下。交易双方将选定一个交割区域作为参考区域

17、，以该区域的价格作为合同的交割价格。假设所选参考区域为交易一方所在区域，那么对该交易方而言，其所面临的合同交割价格是锁定的，即面临的价格风险较小，节点价格的波动将传导至交易另一方。在双边交易中，将双边合同与Hub锁定以增加双边交易价格的透明度，此时价格对所有的市场参与者而言公开、透明。Hub是根据一定的节点价格相关度而结合的一系列节点的集合。这意味着，Hub所包含的节点在日前市场所形成的节点价格可以偏离Hub指数，但不能超过一个确定值(至多不超过20%)。而区域价格那么是根据发电本钱加上不高于10%的收益率核定，并可根据燃料本钱变化和通货膨胀情况进展调整。2)平衡机制。俄罗斯电力双边交易市场中

18、，通过改变发电商的出力以及用户的消费行为，实现电力的实时供需平衡。当实际需求量与实时用电需求方案出现偏向时，系统运营机构将促使发电商及用户通过平衡市场进展电量平衡交易，以调整偏向量。假设实际电量需求量超过日前市场的方案需求电量，那么需要通过平衡体系弥补偏向电量。此时，可通过增加发电出力或者减少消费需求以实现电量平衡。参与平衡调节的用户可称之为可调整负荷用户(以下简称“CCL)。发电商与CCL通过平衡市场进展平衡电量竞价。其中，发电商的水电及抽水蓄能发电量电价为给定价格，其余电能均按照日前市场报价。CCL根据(X1)交易日5pm之后至X交易日之间的价格报价。此时，系统运营机构根据双方报价确定所需

19、的平衡电量。在交割前一个小时，系统运营机构将确定包括实时调度电量(如平衡下一个小时的消费量所需的电量)在内的节点电量，以使社会福利最大化。系统运营机构通过社会福利最大化的计算模型，确定每个节点的调度电量以及相关的价格指标。系统运营机构通过对节点调度电量的调整发出增加或减少出力(或消费量)的信号，以实现电量的实时平衡。经历借鉴(1)建立合理的价格机制是保障电力双边交易顺利进展的关键环节澳大利亚电力双边交易价格制定过程中，独立市场管理机构根据双边交易双方的供需情况，制定市场供给及需求曲线。电力市场供给曲线的制定，需要区分天然气、煤以及馏分油发电，确定相应的供给价格。在此根底上，结合市场参与者的双边

20、合同仓位，最终确定双边交易合同的价格。目前，我国电力市场中电价机制仍存在很多不完善之处，存在如电网建立还本付息和资产经营效益缺乏合理的机制保障等问题。引入新的交易形式，对电网企业而言又是一轮新的考验，因此必须尽快建立可以反映真实本钱，促进电力工业可持续开展的电价机制，保证电力双边交易价格的公平合理性，确保各相关主体的合理收益。(2)建立有效的风险防范机制是电力双边交易市场安康开展的保障电力双边交易市场的安康、有序开展，离不开一套有效的风险防范机制。澳大利亚电力双边交易市场中，具有一套相对较完善的风险防范机制。成立电价平衡基金、实行长期的能源采购协议，降低电力库中电价波动。此外，建立金交融同市场

21、以降低交易风险，其中金交融同市场由证券市场监管，并不是实际的电力供给合同。发电商与零售商签订金交融同，主要用于交换资金流动。我国在开展双边交易市场过程中，可借鉴澳大利亚的经历，建立并逐步健全金交融同市场，降低双边交易风险。(3)制定合理的平衡机制是电力双边交易市场稳定运行的基石澳大利亚电力双边交易中，存在平衡机制以调整双边合同仓位(contractpositions)的实时波动。在该机制下，系统管理机构通过调整电力市场中拥有最大发电容量的发电公司的出力以实现电力的实时供需平衡。在必要情况下，系统管理机构将发出通知令市场其他参与者调整其经济行为，使供给满足实时需求。电力双边交易的开展，增加了电力系统调度的复杂性，增大电力供需实时平衡的难度。因此，我国在建立双边交易市场过程中，可借鉴澳大利亚的经历，制定合理的平衡机制，确保电力交易的稳定进展。(1)合理的价格机制是建立电力双边交易市场的保障在俄罗斯电力双边交易市场电价的制定过程中，可借鉴之处在于:发电企业与供电企业之间的双边合同可一年一订，虽然有政府的价格管制，但允许根据燃料本钱和通货膨胀变化进展调整;随着市场化改革的不断推进，逐步放开价格管制，适当进步居民电价，减少穿插补贴，由电力买卖双方自由定价、签署长