01财务管理(信管)

1、务财理管一、教学内容第一章 总论第二章 财务管理价值观第三章 财务分析第四章 筹资管理第五章 投资管理第六章 营运资金管理 第七章 股利理论与政策二、学习要求按时到课听讲（随机抽查到课情况）按时完成作业及课堂讨论文稿（30）做好课前预习和课后复习课堂考试（70） 判断； 单项选择； 多项选择； 计算。三、主要参考书目财务成本管理财政部注册会计师考试委员会办公室经济科学出版社，2010财务管理基础 第13版 詹姆斯C.范霍恩，小约翰M.瓦霍维奇 著刘曙光等译 清华大学出版社，2010什么是财务管理一、生活中的理财活动货币的管理货币的运用消费预算教育保险投资二、创办一个企业投资什么项目如何筹集资金

2、如何管理日常资金如何分配收益小资料 金融学家搏迪和莫顿说，学习理财至少有以下理由：一是管理个人资源；二是处理商务世界的问题；三是寻求令人感兴趣和回报丰富的职业；四是扩展你的思路。其中，首要的是管理个人资源。第一章 总论第一节 财务管理内容第二节 财务管理目标第三节 财务管理环境第一节 财务管理内容一、财务管理概念 财务管理是企业管理的一个组成部分，是根据财经法规制度，按照财务管理原则，组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。 企业财务管理是对企业财务实施管理，因此其对象可概括为企业财务。二、企业财务活动 企业财务活动，在商品货币经济的条件下表现为资本(资金)运动。 资金是企业财产物资

3、的货币表现，是企业内外各种经济关系的载体。贯穿于企业生产经营过程的始终，是企业内外各种经济关系的体现。企业资金运动规律资金运动三、企业财务关系 财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关方面所发生的经济关系。体现为企业与各个利益集团之间的经济利益关系。企业内部财务关系企业与员工的财务关系短期关系：薪金长期关系：股票期权企业各部门之间的财务关系成本中心利润中心投资中心企业与外部的财务关系企业同其所有者之间财务关系，是指企业与其所有者之间发生的资本金取得与利润分配的关系。体现为投资与受资的关系企业同其所有者之间的财务关系反映的是：A.经营权和所有权关系 B.债权债务关系C.投资与受资关系 D.债务

4、债权关系【正确答案】C企业同其债权人之间财务关系，是指企业与债券持有者、贷款机构、商业信用提供等债权人之间债务性关系。企业同其被投资单位的财务关系，主要是指企业与其披投资单位之间发生的投资与分配利润关系。企业同其债务人的财务关系，是指企业与购货单位、债券发行单位、借款单位等债务人之间，由于提供商业信用、借款或购买债券等原因而发生的，要求债务人履行偿还义务的债权性关系。企业同税务机关之间的财务关系，主要是指企业要按税法的规定依法缴纳税款而与国家税务机关形成的经济关系。反映的是国家依法征税和企业依法纳税的权利义务关系。 上述各种财务关系都会涉及企业财务活动中各当事人的经济利益，实质上都是经济利益关

5、系。财务管理的特点第三节 财务管理目标一、企业目标及其对财务管理的要求生存 企业只有生存，才有可能获利。企业在市场上生存的基本条件有两个：以收抵支到期偿债 企业生存的主要威胁来自两个方面：一是长期亏损，这是企业终止的内在原因；二是不能偿还到期债务，这是企业终止的直接原因。 力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产风险，使企业能够长期、稳定地生存下去，是对财务管理的第一个要求。发展企业是在发展中求得生存的。 企业的发展集中表现在扩大收入。 筹集企业发展所需的资金，是对财务管理的第二个要求。获利企业必须能够获利，才有存在的价值。 通过合理、有效地使用资金使企业获利，是对财务管理的第三个要求。

6、 二、企业财务管理目标财务目标概念与特征 财务目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，是评价企业财务活动是否合理的标准，它决定着财务管理的基本方向。财务目标在一定时期具有相对稳定性 财务目标取决于企业生存目的或企业目目标，取决于特定社会经济模式。 即企业财务目标具有体制性特征，社会经济体制、经济模式和企业所采用的组织制度，在很大程度上决定企业财务目标的取向。财务目标具有多元性 财务目标的多元性是指财务目标不是单一的，而是适应多因素变化的综合目标群。财务目标具有层次性 财务目标的层次性是指财务目标按一定标准可划分为若干层次。由整体目标、分部目标和具体目标三个层次构成的目标体系。

7、整体目标是企业财务管理应达到的总体目标或根本目标，它决定着分部目标；分部目标是在整体目标的制约下，某一部分财务管理所要达到的目标，如筹资管理目标、投资管理目标、营运资金管理目标等等，它们都决定着其具体目标；具体目标是在分部目标的制约下，从事某项具体管理活动所应达到的目标。一般财务目标利润最大化 利润最大化目标，是指财务管理工作的最终目的是不断增加企业利润，使企业利润额在一定时期内达到最大。 利润最大化是西方微观经济学的理论基础。西方经济学家以往都是以利润最大化这一概念来分析评价企业行为和业绩的。 在企业自主经营的条件下，利润额是一定期间全部收入和全部费用的差额，在一定程度上，不仅体现了企业经济

8、效益的高低，企业对国家的贡献，而是和职工的利益息息相关。同时，利润是企业补充资本，扩大经营规模的源泉，以利润最大化为理财目标是有一定的道理。不足之处没有考虑利润的取得时间；没有考虑所获利润和投入资本的关系；没有考虑获取利润所承担的风险大小；可能会导致企业短期行为。股东财富最大化 股东财富最大化是指企业通过有效地组织财务活动，为股东带来更多的财富。 在股份制企业中，股东财富最大化由其发行在外的普通股股数和股票市价两个因素决定。在公司发行在外的普通股股数既定的条件下，可以用股票市价作为衡量股东财富大小的标准。 股东财富最大化演变成股票市价最大化。优点把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察；考虑了

9、资金的时间价值；考虑了风险因素。缺陷只适用于上市公司；过分地强调了公司股东的利益；股票市价受到多种非可控因素的影响。企业价值最大化 企业价值是指企业的市场价值，它是社会公众对企业总价值的市场评价。 社会公众对企业价值评价依据是企业未来的获利能力。 企业价值最大化目标就是要在良好的市场环境中求得企业长期稳定发展，在不断提高企业盈利水平的条件下，满足各个利益集团的经济利益，从而为企业长期稳定发展提供更为广阔的前景。优点考虑了资金时间价值和风险因素；有利于克服短期行为；有利于兼顾企业各利益集团的利益。缺点：如何量化？（企业价值评估方法）满足投资者：不断提高净资产收益率（在股份制企业则为每股盈余）；满

10、足债权人：改善企业财务状况，保持最佳的偿债能力；满足职工：完善员工福利，提供职业培训；满足社会：认真履行企业的社会责任。不同利益主体财务目标的矛盾与协调【小资料】 研究人员对法国、日本、荷兰、挪威和美国的四个产业部门中的87个企业的财务管理人员对财务管理目标的态度进行调查：法国财务主管首先选择税后利润作为财务管理目标，但也十分重视资金流动性目标。日本财务主管主要选择税后利润为目标，但对企业发展目标与安全目标也很重视。挪威财务主管将盈利能力与偿债能力置于同等重要的位置。荷兰与美国的财务主管则把盈利能力放在首位，美国的财务主管甚至把资产的增长与销售的增长也列入倾向性财务目标。第三节 财务管理的环境

11、 企业财务管理的环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业外部条件。涉及的范围很广，有经济体制、经济结构、竞争、金融市场、财税、法律等环境。一、法律环境企业组织法律规范税务法律规范财务法律规范二、经济环境经济发展状况通货膨胀利息率波动政府的经济政策竞争三、金融市场环境金融市场与企业理财金融市场是企业投资和筹资的场所企业通过金融市场使长短期资金互相转化 金融市场为企业理财提供有意义的信息金融性资产的特点 金融性资产是指现金或有价证券等可以进入金融市场交易的资产。流动性 流动性是指金融性资产能够在短期内不受损失地变为现金的属性。流动性高的金融性资产的特征是：容易兑现；市场价格波动小。收益

12、性 收益性是指某项金融性资产投资收益率高低。 流动性与收益性成反方向变动，但收益性与风险性成同方向变动。风险性 风险性是指某种金融性资产不能恢复其原投资价格的可能性。金融性资产的风险主要有违约风险和市场风险。金融市场的分类和组成金融市场的分类按交易期限分为短期资金市场和长期资金市场 短期资金市场是指期限不超过一年的资金交易市场。也叫货币市场。 长期资金市场是指期限在一年以上的股票和债券交易市场，因为发行股票和债券主要用于固定资产等资本货物的购置，所以也叫资本市场。按交割时间划分为现货市场和期货市场 现货市场是指买卖双方成交后，当场或几天之内买方付款、卖方交出证券的交易市场。 期货市场是指买卖双

13、方成交后，在双方约定的未来某一特定的时日才交割的交易市场。按交易的性质分为发行市场和流通市场 发行市场是指从事新证券和票据等金融工具买卖的转让市场，也叫初级市场或一级市场。 流通市场是指从事已上市的旧证券或票据等金融工具买卖的转让，也叫次级市场或二级市场。按交易的直接对象分为同业拆借市场、国债市场、企业债券市场、股票市场、金融期货市场等。金融市场的组成 金融市场由主体、客体和参加人组成。 主体是指银行和非银行金融机构，它们是金融市场的中介机构，是连接筹资人和投资人的桥梁。 客体指金融市场上的买卖对象，如商业票据、债券、公司股票等各种信用工具。 金融市场参加人是指客体的供给者和需求者，如企业、事

14、业单位、政府部门、城乡居民等。我国主要的金融机构中国人民银行政策性银行 商业银行非银行金融机构保险公司； 信托投资公司； 证券机构； 财务公司； 金融租赁公司。金融市场上利率的决定因素市场利率纯粹利率通货膨胀附加率 变现力附加率 违约风险附加率 到期风险附加率 纯粹利率 指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率，其高低，受平均利润率、资金供求关系和国家调节影响。精确地测定纯粹利率是十分困难的。 在实际工作中，通常以无通货膨胀情况下的无风险债券的利率来代表纯粹利率。通货膨胀附加率 由于通货膨胀使货币贬值，从而使投资者的真实报酬率下降，投资者在把资金交给筹资者时，会在纯粹利率的水平上再加上通货膨胀附加

15、率，以弥补通货膨胀造成购买力损失。因此，政府发行的短期无风险证券(如国库券)的利率便由纯粹利率和通货膨胀附加率两部分构成。变现能力附加率 政府债券、大公司股票与债券，由于信用好，变现力强，所以流动性风险小，而一些鲜为人知的中小公司的证券则流动性风险较大，所以投资者要求变现力附加率。流动性风险小的证券利率与流动性风险大的证券利率之间的差距介于12之间，这就是变现力附加率。违约风险附加率 指借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资者带来违约风险时，投资者所要求获得的额外报酬。债券评级，实际上就是评定违约风险的大小。信用等级越低，违约风险就越大，要求的利率也就越高。到期风险附加率 指因到期时间的长短不同而形成的利率差别。一项负债，到期时间越长，债权人承受的不肯定性因素就越多，承担的风险也就越大。例如，同时发行的国库券，五年期的利率就比三年期的利率高，银行存贷款利率也一样。社会文化环境财务管理的总体目标不包括: A.利润最大化B.股东财富最大化C.企业价值最大化 D.债权人利益最大化企业同其所有者之间的财务关系反映的是:A.经营权和所有权关系B.债权债务关系C.投资与受资关系D.债务债权关系（D）（C）资金的利率构成