新股新赛道系列之七休闲食品

1、2休闲食品：基本定义与产业链结构数据来源：浙商证券研究所盘点新股新赛道系列之七，聚焦休闲食品。每年上市的新股都不断涌现出新赛道，我们推出“新股新赛道 系列”。前六期分别聚焦工业软件、智能产线、新零售、线上办公、小家电、医疗美容。本期为第七期， 聚焦休闲食品。休闲食品指人们在闲暇、休息时所吃的食品，是快速消费品的一类，主要分类包括炒货坚果、休闲卤制品、糖果蜜饯、面包糕点、膨化食品及饼干等。休闲食品种类繁多，消费者覆盖范围相对较广。休闲食品产 业链包括上游生产资料供应商，中游休闲食品加工、物流管理、仓储管理等，以及下游的销售渠道或终端 消费者。食品生产加工终端消费者直销经销物流管理仓储管理原材料配

2、料包装厂3市场空间：预计2020年国内市场规模有望突破1.2万亿数据来源：艾媒咨询，前瞻产业研究院、浙商证券研究所我国休闲食品人均消费额显著低于发达国家水平。根据艾媒咨询披露，2019年我国休闲零食人均消费额为 75.3元/人，显著低于主要发达国家美国（860.0元/人）、英国（742.1元/人）、日本（501.4元/人）水平，表明 国内休闲食品渗透率仍有较大提升空间。预计2020年国内市场规模有望突破1.2万亿。从行业增速来看，根据前瞻产业研究院测算，2015至2019年休闲 食品行业规模年复合增长率达到11.6%，行业增速较为稳定。预计2020年受疫情影响行业规模增速略有下滑至 9.3%，

3、而市场规模则有望达到1.25万亿元。860742.1501.475.310009008007006005004003002001000美国英国日本中国2019年各国休闲零食人均消费额（元/人）6%7%8%9%10%11%12%13%02000400060008000100001200014000201520162017201820192020E中国休闲食品行业市场规模（亿元）同比增速（右）4细分市场：烘焙糕点与休闲卤制品表现突出数据来源：Frost & Sullivan 、浙商证券研究所糖果蜜饯规模占比最大，休闲卤制品增速最快。根据Frost & Sullivan测算，中国休闲食品行业占比最大

4、细 分行业为糖果蜜饯，占比32%，其次为烘焙糕点（21%）、膨化食品（13%）、休闲卤制品（10%）。而其 中休闲卤制品增速最快，2015-2019年复合增速达19%，其次为膨化食品（17%）、烘焙糕点（11%）、炒 货（11%）。休闲食品赛道下，2019年来上市新股梳理。休闲食品赛道下，2019年来上市新股有品渥食品（乳品、饼干 点心类食品）、华文食品（风味小鱼、风味豆干等）、甘源食品（籽类炒货、坚果果仁等）、良品铺子（肉 类零食、坚果炒货等）、三只松鼠（坚果、干果等）、西麦食品（燕麦食品）、有友食品（泡制品、卤制品 等）、祖名股份（豆制品）。32%21%13%10%8%8%9%2020年休

5、闲食品各细分板块零售额占比糖果蜜饯烘焙糕点膨化食品休闲卤制品炒货饼干其他17%13%11%11%10%10%0%5%10%15%20%休闲食品细分板块2015-2020年均复合增速19%目录科技：DRAM存储器价格持续上涨上游：有色期货价普涨中游：螺纹钢和化工价格普涨 下游：1月汽车销量增幅扩大交运：BDI大幅上涨风险提示5科技变化跟踪6消费电子：DRAM存储器价格持续上涨DRAM：4GB 512Mx8版本价格为2.81美元，上涨5.69% ； 2GB 256Mx8版本价格为1.92美元，上涨 4.68% 。NAND Flash：64GB 8Gx8版本价格为2.41美元，与上期持平； 32GB

6、 4Gx8版本价格为1.96美元，与上 期持平。图：存储器价格单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅存储器现货平均价:DRAM:DDR3 4Gb 512Mx8美元2.812.665.69%2.79%现货平均价:DRAM:DDR3 2Gb 256Mx8美元1.921.844.68%0.27%现货平均价:NAND Flash:64Gb 8Gx8美元2.412.410.00%0.25%现货平均价:NAND Flash:32Gb 4Gx8美元1.961.960.00%0.20%数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所7半导体：费城半导体指数微涨半导体指数：费城半导体指数为3223，较上期上涨0.11%。图：费

7、城半导体指数单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅半导体器件费城半导体指数3,2233,2200.11%7.87%数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所8上游资源变化跟踪9油气：原油期货价震荡原油：WTI期货价格收于59.24美元/桶，下跌0.39%；布伦特期货价格收于62.91美元/桶，上涨0.77%。天然气：NYMEX天然气期货价上涨7.61%，至3.08美元/百万英热单位。图：天然气价格图：原油价格单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅原油WTI原油期货价格美元/桶59.2459.47-0.39%4.61%布伦特原油期货价格美元/桶62.9162.430.77%5.21%天然气NYMEX天然气期货价

8、格美元/百万英热单位3.082.867.61%-3.28%数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所10煤炭：动力煤期货价回调数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所11价格：焦煤期货结算价上涨4.08%，焦炭期货结算价上涨6.55%，动力煤期货结算价下跌1.53%。库存：秦皇岛港煤炭库存增加7.41%。单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅价格（周）期货结算价(活跃合约):焦煤元/吨1,580.501,518.504.08%-0.78%期货结算价(活跃合约):焦炭元/吨2,725.002,557.506.55%-0.53%期货结算价(活跃合约):动力煤元/吨604.40613.80-1.53%-3.58

9、%库存（周）秦皇岛港万吨551.00513.007.41%1.38%图：焦煤、焦炭期货价格图：动力煤期货价格图：煤炭库存数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所12有色：期货价普涨数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所13价格：LME 3个月铜期货价上涨6.21%，铝期货价上涨3.34%，锌期货价上涨2.73%，铅期货价上涨0.59%，镍期货价上涨6.02%，锡期货价上涨8.54% 。库存：铝、锌、镍库存减少，铜、铅、锡库存增加。单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅有色金属期货价（周）期货收盘价LME3个月铜美元/吨8,763.008,251.006.21%4.07%期货收盘价LME3个月铝美元/吨

10、2,150.502,081.003.34%3.43%期货收盘价LME3个月锌美元/吨2,883.502,807.002.73%5.71%期货收盘价LME3个月铅美元/吨2,135.502,123.000.59%3.79%期货收盘价LME3个月镍美元/吨19,512.0018,404.006.02%2.27%期货收盘价LME3个月锡美元/吨25,446.0023,443.008.54%1.77%有色金属库存（周）总库存:LME铜吨75,700.0074,700.001.34%-2.42%总库存:LME铝吨1,354,150.001,379,975.00-1.87%-1.89%总库存:LME锌吨2

11、76,525.00284,250.00-2.72%-2.10%总库存:LME铅吨96,050.0091,300.005.20%-2.51%总库存:LME镍吨249,480.00250,056.00-0.23%0.25%总库存:LME锡吨1,350.00790.0070.89%-2.47%14图：铜、锌、铝价格图：铜、锌、铝库存图：镍、锡、铅价格图：铅、镍、锡库存数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所美元指数：美元指数下跌0.12%。贵金属：黄金期货结算价下跌2.70%，至1777.40美元/盎司，银期货结算价上涨0.77%，至27.25美元/盎 司。其他：美元指数微跌图：美元指数图：贵金属价格

12、数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅美元美元指数1973年3月=10090.3490.44-0.12%-0.60%贵金属期货结算价(活跃合约):COMEX黄金美元/盎司1777.401826.80-2.70%1.99%期货结算价(活跃合约):COMEX银美元/盎司27.2527.050.77%3.10%15中游制造变化跟踪16钢铁：螺纹钢期货价大涨数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所17产能利用率：唐山钢厂产能利用率、高炉开工率分别降低0.60pct、降低0.79pct。库存：螺纹钢库存增加37.90%，线材库存增加44.77%，热卷（板）库存增加17.95

13、%。价格：螺纹钢期货价上涨6.43%，热轧卷板期货价上涨6.22%，Myspic综合钢价指数上涨4.37%。单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅产能利用率（周）唐山钢厂:产能利用率%75.2975.89-0.60pct-1.83pct唐山钢厂:高炉开工率%67.4668.25-0.79pct-0.80pct库存（周）库存:螺纹钢(含上海全部仓库)万吨1008.89731.6237.90%24.85%库存:线材万吨270.00186.5044.77%25.54%库存:热卷(板)万吨260.73221.0517.95%7.59%价格期货结算价(活跃合约):螺纹钢元/吨4,532.004,258.006

14、.43%-0.28%期货结算价(活跃合约):线材元/吨5,121.004,625.0010.72%-0.39%期货结算价(活跃合约):热轧卷板元/吨4,696.004,421.006.22%0.27%Myspic综合钢价指数-169.96162.854.37%0.12%图：钢厂产能利用率图：钢铁价格指数图：钢铁库存图：钢材期货价数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所18建材：水泥价格延续回调水泥：全国水泥价格指数下跌0.76%，中原水泥价格指数下跌1.12%，京津冀水泥价格指数下跌2.99%，珠 江-西江水泥价格指数下跌0.40%。玻璃：中国玻璃价格上涨0.10% ，主要城市浮法玻璃现货平均价

15、上涨0.61%，玻璃期货结算价上涨4.55% 。图：水泥价格指数图：玻璃价格指数单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅水泥水泥价格指数:全国-149.67150.81-0.76%-0.68%水泥价格指数:中原-145.28146.92-1.12%-0.62%水泥价格指数:京津冀-144.48148.93-2.99%-0.94%水泥价格指数:珠江-西江-154.71155.33-0.40%-0.56%玻璃中国玻璃价格指数-1,489.831,488.300.10%-1.58%现货平均价（吨）:浮法玻璃:全国主要城市元/吨2,003.951,991.800.61%-0.44%期货结算价（活跃合约）：玻璃

16、元/吨1,907.001,824.004.55%2.24%数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所19化工：价格普涨数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所20化学纤维：PTA产量上涨1.51%，库存天数上升57.14%。无机化工：轻质纯碱市场价与上期持平，重质纯碱市场价与上期持平，PVC期货结算价上涨5.23%。精细化工：华东地区纯MDI市场价上涨0.88%，上海地区聚合MDI市场价上涨20.51%。单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅化学纤维PTA：产量：国内万吨103.65102.111.51%0.73%PTA库存天数：国内天5.503.5057.14%-18.60%CCFEI价格指数：粘胶长丝

17、元/吨36,500.0036,500.000.00%0.00%CCFEI价格指数：涤纶短纤元/吨7,266.676,716.678.19%5.22%CCFEI价格指数：腈纶短纤元/吨17,000.0017,000.000.00%0.00%CCFEI价格指数：涤纶DTY元/吨8,550.008,050.006.21%2.55%无机化工市场价(中间价):轻质纯碱:全国元/吨1,457.001,457.000.00%2.25%市场价(中间价):重质纯碱:全国元/吨1,507.001,507.000.00%2.45%期货结算价(活跃合约):PVC元/吨8,050.007,650.005.23%4.72

18、%精细化工市场价：纯MDI：华东地区元/吨23,000.0022,800.000.88%0.00%市场价：聚合MDI：上海地区元/吨23,500.0019,500.0020.51%0.00%图：CCFEI价格指数图：无机化工价格图：PVC库存图：精细化工价格数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所21下游需求变化跟踪22房地产：土地成交面积回升数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所23土地成交：100大中城市成交土地占地面积下降88.63%，其中一线城市上升47.85%，二线城市下降92.11%，三线城市下降97.86%。一手商品房：4个一线城市成交面积上升83.56%，10个二线城市成交面积上

19、升11.13%，6个三线城市商品房 成交面积上升32.47%，全国20个城市一手商品房成交面积上升29.28%。二手商品房：2个一线城市成交面积上升12.65%，6个二线城市成交面积下降1.55%，3个三线城市成交面积 下降32.78%，全国11个城市二手商品房成交面积与上期持平。库存：十大城市商品房存销比（面积）上升31.36%，其中一线城市商品房存销比上升33.27%，二线城市商品房存销比上升29.33%。数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所24汽车：1月汽车销量增幅扩大图：汽车销量当月同比图：新能源汽车销量当月同比汽车：1月汽车销量同比增加29.49%，较上月上涨23.12个百分点；其

20、中，乘用车销量同比增加 26.79%，增速较上月上涨19.62个百分点；商用车销量同比增加43.09%，增速较上月上涨40.69个 百分点。新能源汽车：1月新能源汽车销量同比增加286.38%，增速较上月上涨234.55%。单位最新值上期值变动上期变动销量汽车:当月同比%29.496.3723.12-6.26乘用车:当月同比%26.797.1719.62-4.42商用车:当月同比%43.092.4040.69-15.59新能源汽车:当月同比%286.3851.83234.55-0.58数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所25农产品：猪肉价格下跌数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所26猪肉：

21、猪肉价格下跌6.31%，肥猪价格上涨2.07%，仔猪价格上涨1.98%。禽类：肉鸡苗价格上涨19.57%，蛋鸡苗价格上涨1.54%，活鸡批发价下跌0.41%，鸡蛋批发价上涨9.76%。粮油：大豆期货结算价上涨2.90%，豆粕下跌0.86%，豆油上涨7.20%，玉米上涨0.72%，小麦上涨0.40%。蔬果： 菜篮子产品批发价格200指数下跌3.79%，28种重点监测蔬菜平均批发价下跌5.83%， 7种重 点监测水果平均批发价上涨7.35%。其他：上海白砂糖现货价格上涨0.53%，中国棉花价格指数上涨3.49%。单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅猪肉批发平均价:猪肉(白条猪)元/千克42.4645.

22、32-6.31%7.57%批发平均价:肥猪元/千克21.2020.772.07%-16.79%批发平均价:仔猪元/千克54.1753.121.98%-3.54%单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅禽类（周）主产区平均价:肉鸡苗元/羽3.362.8119.57%30.09%主产区平均价:蛋鸡苗元/羽3.303.251.54%0.00%批发平均价：活鸡元/公斤34.1134.25-0.41%10.31%批发平均价：鸡蛋元/公斤11.2510.259.76%0.00%粮油（周）期货结算价(活跃合约):黄大豆1号元/吨5894.005728.002.90%1.08%期货结算价(活跃合约):豆粕元/吨346

23、9.003499.00-0.86%0.66%期货结算价(活跃合约):豆油元/吨8216.007664.007.20%-2.22%期货结算价(活跃合约):黄玉米元/吨2815.002795.000.72%2.76%期货结算价(活跃合约):优质强筋小麦元/吨2737.002726.000.40%1.11%蔬果（周）菜篮子产品批发价格200指数2015年=100142.97148.60-3.79%2.88%平均批发价:28种重点监测蔬菜元/公斤5.816.17-5.83%1.31%平均批发价:7种重点监测水果元/公斤6.726.267.35%0.00%其他（周）现货价：白砂糖：上海元/吨5680.005650.000.53%0.5