创业板上市失败案例上市培训

1、创业板上市失败案例上市内训1 一、创业板上市失败的风险节点放弃申报不受理未通过取消审核延期审核未核准中止发行终止上市57家7家1家4家1家1家 二、2009.9.17-2011.11.25审核结果项目200920102011总计受理（家）76173116365通过（家）5914596300未通过（家）15251757取消审核（家）2327延期审核（家）0011通过率（%）77.6383.8282.7682.19创业板发审会共通过300家。截止2011.11.25，上市276家。暂未上市的24家公司处于以下情形：未核准、中止发行、终止上市、上市准备中。 三、二次上会审核结果公司首次审核二次审核时

2、间结果时间结果同花顺2009.9.24取消审核2009.11.2通过福星晓程2009.11.2未通过2010.9.17通过桑乐金2009.11.20未通过2011.6.9通过海联讯2009.12.22未通过2011.7.22通过佳创视讯2009.12.25未通过2011.7.12通过恒久光电2010.1.22通过（未如期上市）2010.6.11未通过方直科技2010.3.30未通过2011.4.25通过冠昊生物2010.3.31未通过2011.5.10通过开能环保2010.4.16未通过2011.7.29通过卫宁软件2010.4.30未通过2011.7.5通过汇川技术2010.4.30取消审核

3、2010.7.27通过燃控科技2010.5.10通过（未核准）2010.11.12通过天玑科技2010.5.17未通过2011.5.31通过松德股份2010.6.10取消审核2010.11.24通过西林科2011.3.15通过（未核准）2011.7.29未通过 终止上市：恒久光电（300060)创业板史上首家终止上市的公司公司全称：苏州恒久光电科技股份有限公司注册地址：江苏省苏州市国家高新区科技工业园火炬路38号主要产品：激光有机光导鼓等办公设备 保荐人、承销商： 广发证券 董事长、总经理余荣清博士，2010.3.8网上路演 终止上市：恒久光电（300060)创业板史上首家终止上市的公司201

4、0.1.22 通过创业板发审会审核。2010.2.26 取得证监许可【2010】250号核准文件。2010.3.2-4 深圳、上海、北京现场路演（Roadshow，证券发行推介活动） 。2010.3.8 网上路演。2010.3.9 网上网下申购日。完成发行2000万股，发行价20.80元/股，发行市盈率77.04倍，募集资金总额4.16亿元，净额3.91亿元。拟3.19上市。2010.3.15、16 21世纪经济报道连续发文苏州恒久：天方夜谭式IPO、苏州恒久核心专利为何遗失？，对其核心专利技术的真实性等问题进行质疑。文章指出，其5项专利因未缴年费已于2010.2.24被国家知识产权局终止专利

5、权，另2项发明专利申请在实质审查生效后，于2008年4月被宣告为“发明专利申请公布后的视为撤回”。2010.3.17 公司发布公告，称接到保荐人广发证券通知，监管部门要求广发证券对媒体报道进行核查。但在后来的核查回复中，广发证券、北京市天银律师事务所仍未披露专利被终止、撤回的事实。 终止上市：恒久光电（300060)创业板史上首家终止上市的公司2010.6.11 二次上会，未通过。2010.6.13 证监会撤销先前作出的行政许可。向广发证券出具警示函,对2名签字保代监管谈话、出具警示函，12个月内不受理其签名的与证券发行相关的文件。对北京市天银律师事务所出具警示函，对3名签字律师监管谈话、出具

6、警示函，12个月内不受理其签名的与证券发行相关的文件。2010.6.25 以发行价加算同期银行存款利息20.87元/股向投资者退款。关于撤销苏州恒久光电科技股份有限公司首次公开发行股票行政许可的决定证监许可2010806号 2010.6.13 创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形： 一、招股说明书和申报文件中披露的全部5项专利及2项正在申请专利的法律状态与事实不符； 二、目前全部产品均使用被终止的4项外观设计专利，50的产品使用被终止的1项实用新型专利，总体上看，5项专利被终止对你公司存在不利影响。 上述情形不符合首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法第四条和第十四条第（三）项的

7、规定。 链接 终止上市：立立电子（002257)中小板史上首家终止上市的公司公司全称：宁波立立电子股份有限公司 注册地址：宁波市北仑保税东区港东大道20号 主要产品：硅单晶锭、硅抛光片、硅外延片及功率肖特基二极管芯片董事长：李立本 实际控制人：王敏文、陈茶花夫妇 保荐人、承销商： 中信建投2008.3.5 通过发审会审核。2008.5.6 取得证监许可【2008】655号核准文件。拟2008.7.8上市。2008.6.26 申购日，7.1完成发行2600万股，发行价格21.81元/股。 链接 终止上市：立立电子（002257)中小板史上首家终止上市的公司2008.6 媒体发表文章，称立立电子涉

8、嫌“资产腾挪、二次上市”，质疑其掏空浙大海纳（000925，现众合机电）资产。2000.6浙大海纳以其子公司宁波海纳（持股30%）与45名自然人共同出资设立立立电子， 2002年立立电子回购宁波海纳的30%股权，此后，浙大海纳业绩暴跌、股价暴跌（从2001年最高48元跌到2006年4元之下）。公众质疑， 李立本与江作良等人当初设立立立电子就是为了用同一资产二次上市。2008.10.7 由证监会牵头，成立了包括国家审计署、国务院国资委、国家监察部、浙江省人民政府等多部门组成的联合调查组，开始对立立电子展开调查。2009.4.3 二次上会，未通过。证监会撤销先前作出的行政许可。2009.4.8 以

9、发行价格加算同期存款利息22.09元/股向投资者退款。 链接 终止上市：立立电子（002257)中小板史上首家终止上市的公司关于撤销宁波立立电子股份有限公司首次公开发行股票行政许可的决定 证监许可2009278号 2009.4.3 你公司公开发行股票后，因发现影响发行条件的重大事项，中国证监会发行审核委员会于2009年4月3日举行2009年第16次发审委会议（会后事项发审委会议），依法对你公司的首次公开发行股票申请进行了审核，表决结果为同意票数未达到5票。 鉴于你公司未获发审委会议表决通过，根据证券法和行政许可法的相关规定，撤销2008年5月6日做出的关于你公司首次公开发行股票的行政许可，并注

10、销证监许可2008655号文件，你公司应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还证券持有人。 证监会某官员：立立电子在2002年与浙江海纳进行部分股权交易时，没有按有关要求履行董事会和股东大会内部决策程序，导致相关资产的形成有“瑕疵”，可能导致重大权属不确定性，上市后存在司法纠纷的可能。 此外，立立电子的招股说明书也没有披露与浙江海纳之间的部分借款、设备交易和股权“代持”安排等情况。 链接 中止发行：八菱科技（002592）A股史上首家中止发行的公司公司全称：南宁八菱科技股份有限公司注册地址：广西省南宁市高新区工业园区科德路1号主要产品：汽车散热器 保荐人、承销商：民生证券 董事长顾瑜 链接 中

11、止发行：八菱科技（002592）A股史上首家中止发行的公司2011.4.11 2011年发审委第64次会议审核通过2011.5 证监许可【2011】834号文核准。发行规模：1890万股，其中网下发行378万股。网下网上申购日为2011.6.102011.6.2-7，在深圳、上海、北京现场路演，共80多家询价对象参会。但有效报价的询价对象只有19家（不足20家），依法中止发行。主要原因是，由于保荐机构、发行人要价过高（参考价38元/股、发行市盈率28倍），报价的询价对象较少。“立案门”中奋勇上市2011.10.17，经向证监会备案，拟重新启动发行。二次上会，通过。2011.10.21，发布重新

12、启动发行的公告2011.10.24-26，通过网下发行电子平台进行初步询价，共有37家询价对象代理的61家配售对象进行了有效报价。发行价格17.11元/股，发行市盈率18.4倍。 链接 中止发行：八菱科技（002592）A股史上首家中止发行的公司2011.10.28 网上路演2011.10.31 网下网上申购2011.11.4 有媒体将一份影印版的立案决定书和一份带有21位举报人（老员工）签名和手印的举报书被公布于众。此立案决定书于2011年4月11日由南宁市公安局经济犯罪侦查支队发出，载明对八菱科技董事长、实际控制人顾瑜因涉嫌职务侵占罪立案侦查。2011.11.9 公司发布公告，称南宁市公安

13、局已于2011.11.1撤案，并于2011.11.4出具了撤案证明。2011.11.11 上市。 中止发行：花园生物公司全称：浙江花园生物高科股份有限公司注册地址：浙江省东阳市南马镇花园村 主要产品：维生素D3、胆固醇 保荐人、承销商：万联证券2010.8.31 创业板发审会通过。其后取得核准文件。拟发行2300万股。因职工持股会曝光，被证监会叫停，要求必须清理职工持股会。至今股权纠纷仍未解决，陷入长久的拉锯战。 未核准1：燃控科技（300152）公司全称：徐州燃控科技股份有限公司注册地址：江苏省徐州市经济开发区杨山路12号主要产品：锅炉点火及燃烧成套设备、控制系统保荐人、承销商：华泰联合 2

14、010.5.10 创业板发审会通过。2010.5.15 遭受举报，并有媒体报道称其2003年由全民所有制改为公司制时，涉嫌侵吞国有资产。因此，证监会未作出是否核准的决定。 2010.11.12 因会后事项二次上会，通过。2010.12月初 原副总范导源向创业家实名举报，称公司在安置退休员工、董事长和监事长入股资格等方面存在重大问题2010.12.9 取得证监许可【2010】1796号核准文件2010.12.20 发行2800万股，39元/股2010.12.29 上市。 未核准2：德威新材公司全称：江苏德威新材料股份有限公司注册地址：江苏省太仓市沙溪沙南东路99号主要产品：线缆用高分子材料保荐人

15、、承销商：平安证券 2010.10.12 创业板发审会通过。拟发行2000万股。因公司实际控股人周建明及其弟名义转让了持有的第一大客户上海世恩的股权，被媒体质疑其股东代持、关联交易非关联化。经查实，上海世恩为“影子公司”，没有员工、没有经营场所。2011.3.16，上海世恩突然注销。为此，证监会未核准。 未核准3：西林科公司全称：江西西林科股份有限公司注册地址：南昌昌北经济技术开发区玉屏西大街1299号主要产品：高性能MMT汽油抗爆添加剂保荐人、承销商：招商证券 2011.3.15 创业板发审会通过。拟发行3333.40万股。遭受业内举报，称其产品的环保存在重大问题，并称其招股说明书中关于MM

16、T市场前景的重要文件、市场容量均为造假。因此，证监会未作出是否核准的决定。2011.7.1 创业板发审会延期审核。2011.7.29 二次上会被否。 未核准4：苏交科公司全称：江苏省交通科学研究院股份有限公司注册地址：南京市水西门大街223号主要产品：交通工程咨询与工程承包保荐人、承销商：中信建投 2011.7.12 创业板发审会通过。拟发行6000万股。其后，被多家媒体披露其财务混乱、身负巨债、资金链紧张、国有资产流失，并质疑其涉嫌骗取高新资质、偷逃税款。因此，证监会未作出是否核准的决定。 未通过1：南京磐能电力科技股份有限公司 分析 1、信息披露真实性存疑。原始报表与申报报表存在较大差异，

17、对是否存在调节收入、成本无法作出合理解释。 2、信息披露不充分。招股说明书中对公司商号、技术、品牌等方面的描述不够清楚，隐瞒被行政处罚等对其有重大影响的事件。 3、独立性欠缺。公司报告期第一年（2006年）的销售收入和利润主要来自于控股股东。 4、成长性不足。2008年公司净利润相比2007年为负增长。 上会时间：2009.9.21 主要产品：变电站和发电厂综合自动化系统 判定 上述情形与首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法(证监会令第61号)第四、十八、十条的规定不符 。 2010.1.21 ，证监会发布证监许可20091075号关于不予核准南京磐能电力科技股份有限公司首次公开发行股票

18、并在创业板上市申请的决定 未通过2：天津三英焊业股份有限公司 分析 1、报告期内控股股东发生了变化。 2008年10月8日，三英焊业原控股股东天津信托与华泽集团签署股份转让协议，天津信托将其持有的三英焊业32.5%的股权，以每股2.35元协议转让给华泽集团。 2、报告期内董事发生了重大变化。 2009年1月12日，三英焊业2008年第四次临时股东大会审议通过了同意李琦（原董事长）、覃西文因工作变动原因辞去该公司董事职务，同时增选朱树文（新董事长）、卢迅为该公司董事。3个月后，三英焊业再增选了两名新监事。 上会时间：2009.11.17 主要产品：焊丝 判定 上述情形与首次公开发行股票并在创业板

19、上市管理暂行办法(证监会令第61号)第十三条的规定不符 。 2010.1.21 ，证监会发布证监许可20091267号关于不予核准天津三英焊业股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定 未通过3：深圳市卓宝科技股份有限公司 上会时间：2009.12.25 主要产品：建筑防水材料 分析 在申报材料中隐瞒下列事项，被举报后才做出了相关披露和说明： （1）报告期内子公司发生火灾及被行政处罚。 （2）两家子公司因工程质量纠纷或施工责任事故被诉并被法院判决承担责任，并延续至报告期内。 判定 上述情形与首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法(证监会令第61号)第四、十六、二十六条的规定不符

20、。 2010.1.7 ，证监会发布证监许可201024号关于不予核准深圳市卓宝科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定 未通过4：北京易讯无限信息技术股份有限公司 上会时间：2010.1.26 主要产品：移动电子商务、手机游戏、移动增值服务 2010.2.21 ，证监会发布证监许可2010223号关于不予核准北京易讯无限信息技术股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定 分析 公司实际控制人为徐立华、蒲杰、徐锡广、隋波，四人合计持有公司发行前72%的股份，波导集团和波导股份也被上述四人控制，与波导集团的关联交易及紧密联系，使发行人的独立盈利能力存疑。 判定 上述情形与

21、首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法(证监会令第61号)第十八、十四条的规定不符 。 未通过5：北京博晖创新光电技术股份有限公司 2010.2.8，证监会发布证监许可2010169号关于不予核准北京博晖创新光电技术股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定 上会时间：2010.1.26 主要产品：临床医疗检测设备 分析 报告期内，发行人经营性活动现金流净额分别为2094万元、1604万元、2279万元，货币资金分别为477万、7030万、6538万元。公司现金流充裕，几乎没有向银行借款，资产负债率大大低于同行业平均水平；2005年发行人斥资4510万元合作开发乌海滨河新区改造项

22、目，2006-2008年公司一直利用闲置资金进行新股申购、国债回购，2008年投资收益超过当年度净利润的一半，因此发行人募投上市的必要性不充分。 募投项目大量投资于研发基地建设，而研发具有不确定性，风险较大。 判定 上述情形与首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法(证监会令第61号)第五、二十七条的规定不符 。 未通过6：深圳市方直科技股份有限公司 上会时间：2010.3.30 主要产品：中小学同步教育软件2011.4.25 二次上会，通过。2011.6.29 上市。方直科技300235过会秘笈：引入2家创投，提高总资产和净资产。每一次上会失败的真正原因，是因为资产规模较轻（2009年总资

23、产5949.36万元、净资产5323.41万元） 2010.4.12 ，证监会发布证监许可2010450号关于不予核准深圳市方直科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定 分析 公司中小学同步教育软件产品市场规模太小，而该市场竞争激烈，无法对申请人的成长性和持续盈利能力作出明确判断。 判定 上述情形与首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法(证监会令第61号)第十四条的规定不符 。 未通过7：杭州正方软件股份有限公司 上会时间：2010.3.31 主要产品：教育行业软件 2010.4.12 ，证监会发布证监许可2010444号关于不予核准杭州正方软件股份有限公司首次公开发行股票

24、并在创业板上市申请的决定 分析 公司主营业务存在依赖高校管理软件单一市场的风险，而该市场竞争激烈，对申请人的持续盈利能力可能构成重大不利影响。 判定 上述情形与首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法(证监会令第61号)第十四条的规定不符 。 未通过8：广东冠昊生物科技股份有限公司 上会时间：2010.3.31 主要产品：再生医学材料、再生型医用植入器械2011.5.10 二次上会，通过。2011.7.6 上市。冠昊生物300238过会秘笈：把募集资金规模降一半。第一次上会时，计划募资19805万元，被否；二次上会时，降至10775万元，募资项目从6项降为4项。实际募集资金2.47亿元 20

25、10.4.12 ，证监会发布证监许可2010446号关于不予核准广东冠昊生物科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定 分析 公司历年来研发支出资本化情况严重，近两年资本化研发支出都占到公司总收入的四成以上，虚增利润和资产。 募投项目仍为现有产品，产品单一。 判定 上述情形与首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法(证监会令第61号)第四、十四、二十条、二十七的规定不符 。 未通过9：上海开能环保设备股份有限公司 创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形： 根据申报材料及披露的情况，你公司目前阶段抗风险能力较弱，无法对你公司的成长性和持续盈利能力作出明确判断。 上述情形不

26、符合首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法第十四条的规定。关于不予核准上海开能环保设备股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定证监许可2010609号 2010.5.7 上会时间：2010.4.16 主要产品：全屋水处理设备及其专业部件2011.7.29 二次上会，通过。2011.11.2 上市。开能环保300272过会秘笈：不吹牛了。第一次上会失败的原因是公司行业地位和市场份额的陈述存在误导。第一次的招股说明书中称销量15500台，市场第一；美国怡口及滨特尔公司的销量是11500台、6000台。而在第二次的招股说明书中，其公司市场份额变为第三，占比16.8%；而怡口、滨特尔的

27、市场份额分别是21.1%和17.6% 。 未通过10：北京侏罗纪软件股份有限公司 创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：一、根据申报材料及申请人披露的情况，申请人在目前阶段抗风险能力较弱，无法对申请人的成长性和持续盈利能力作出明确判断。上述情形不符合首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法第十四条的规定。二、申请人控股股东、实际控制人、董事长、总经理包世界与其他三位自然人于2006年3月8日在英属维尔京群岛注册成立埃佩斯集团控股有限公司（英文名为EPIS Group Holdings Limited,以下简称埃佩斯集团）并持有42.5%的股份。该集团于2006年9月13日在中国境内

28、出资20万美元独资设立了北京埃佩斯技术开发有限公司（以下简称北京埃佩斯），包世界任董事长和总经理，是北京埃佩斯的实际控制人。包世界2009年3月16日辞去上述职务，2009年6月9日将其持有的埃佩斯集团42.5%的股份转让给与申请人无关联关系的李英。上述期间，该公司与大庆油田和塔里木油田签有六个业务合同，该等合同所涉业务与申请人的主营业务相同。申请人早在2002年就整体变更为股份有限公司，但申请人的实际控制人自2006年开始兼任北京埃佩斯的董事长和总经理，为自己和他人经营同申请人相竞争的业务，且同业竞争长期存在，申请人在独立性方面存在缺陷。上述情形不符合首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办

29、法第十八条的规定。关于不予核准北京侏罗纪软件股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定证监许可2010643号 2010.5.14 上会时间：2010.4.20 主要产品：石油行业软件 未通过11：杭州先临三维科技股份有限公司 创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：一、根据申报材料及招股说明书披露的情况，申请人在目前阶段抗风险能力较弱，申请人的成长性和持续盈利能力存在重大不确定性。上述情形与首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法第十四条的规定不符。二、报告期内，申请人民用产品收入增速趋缓；工业产品进入市场较晚且规模不大，工业产品的技术要求较高，存在丧失技术领先风险。募集

30、资金投资项目与现有生产经营规模、技术水平、管理能力等方面是否相适应，存在重大不确定性。上述情形与首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法第二十七条的规定不符。关于不予核准杭州先临三维科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定证监许可2010736号 2010.5.28 上会时间：2010.4.23 主要产品：三维数字化技术综合解决方案 未通过12：上海金仕达卫宁软件股份有限公司 创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：一、根据申报材料及申请人披露的情况，申请人在目前阶段抗风险能力较弱，对申请人的持续盈利能力构成重大不利影响。上述情形不符合首次公开发行股票并在创业板上市管

31、理暂行办法第十四条的规定。 二、报告期内，国内医改以及新型农村合作医疗虽给发行人带来发展机遇，但此行业门槛较低，申请人目前只在安徽省有竞争优势，存在丧失竞争优势等风险。申请人募集资金投资项目,与其现有生产经营规模、技术水平、管理能力等方面是否相适应，存在重大不确定性。上述情形不符合首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法第二十七条的规定。关于不予核准上海金仕达卫宁软件股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定证监许可2010781号 2010.6.4 上会时间：2010.4.30 主要产品：医疗软件2011.7.5 二次上会，通过。2011.8.18 上市。卫宁软件300253过会

32、秘笈：将原4个募投项目中的“SaaS”项目删除，增加“医技信息管理系统技术改造项目”。 未通过13：山东同大海岛新材料股份有限公司 创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：一、申请人申报后，申请人及保荐机构相关人员受到举报，保荐人核查不充分，无法澄清有关举报问题。上述情形不符合首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法第五条的有关规定。二、根据申报材料，申请人报告期内的主要原材料成本及产品价格波动较大，营业收入和利润总额呈反向波动且缺乏合理解释，成长性和持续盈利能力存在不确定性。上述情形不符合首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法第十四条的有关规定。 关于不予核准山东同大海岛新材料

33、股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定证监许可2010780号 2010.6.4 上会时间：2010.5.14 主要产品：超细纤维 未通过14：上海天玑科技股份有限公司 创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形： 一、根据申报材料及申请人披露的情况，申请人在目前阶段抗风险能力较弱，所处行业竞争激烈，申请人的子（分）公司中，除了华东地区外，其他绝大多数亏损，申请人报告期来自华东华中地区的收入都占90%以上，其他地区的业务发展缓慢，无法对申请人的成长性和持续盈利能力作出明确判断。上述情形不符合首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法第十四条的规定。 二、申请人与中国邮政集团和

34、中国邮政储蓄银行2009年7月签订了服务期达五年的总价格为2950万元的业务合同，合同履行期限为2009年1月1日至2013年12月31日，根据合同所附的价格清单，主要服务内容按每年报价为253万元，现场服务按每人每天0.8万元计算，申请人在2009年度即确认了1260万元营业收入，依据申报材料无法判断上述营业收入确认是否符合企业会计准则的规定，申请人在现场的陈述也没有消除对该营业收入确认的疑点。上述情形不符合首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法第二十条的规定。 关于不予核准上海天玑科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定证监许可2010782号 2010.6.4 上会时

35、间：2010.5.17 主要产品：支持与维护2011.5.31 二次上会，通过。2011.7.19 上市。天玑科技300245过会秘笈：注销了北京、成都、武汉、南京等6地的亏损子公司 。 未通过15：深圳市脉山龙信息技术股份有限公司 创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：报告期内，申请人发生重大会计差错更正，调减2007年度并计入2008年度主营业务收入1,182.6万元，占当期主营业务收入的比例分别为21.8%、13.12%；调减2007年度并计入2008年度净利润517.7万元，占当期净利润的比例分别为42.49%、40.06%，且该调整事项发生在申请人变更为股份公司之后，说明申

36、请人会计核算基础工作不规范，内部控制制度存在缺陷。上述情形不符合首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法第二十条、第二十一条的有关规定。 关于不予核准深圳市脉山龙信息技术股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定证监许可2010814号 2010.6.13 上会时间：2010.5.17 主要产品：信息系统整体解决方案 未通过16：贵州高峰石油机械股份有限公司 创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形： 招股说明书中披露的申请人报告期内简单加总的主要产品的产量逐年持续下降，核心技术产品收入占营业收入比重逐年持续下降,且募投项目大幅增加现有主要产品的产能；报告期内全部三家子公司均

37、为亏损或微利。上述问题可能对申请人持续盈利能力产生重大不利影响。 上述情形不符合首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法第十四条第六项的规定。关于不予核准贵州高峰石油机械股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定证监许可2010853号 2010.6.23 上会时间：2010.6.4 主要产品：石油钻采机具 未通过17：江苏裕兴薄膜科技股份有限公司 创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形： 报告期内，关联方持续向申请人提供生产所需大额资金并赊销重要设备，申请人亦向关联方提供大额贷款担保，申请人与关联方频繁发生产品相互采购与销售等关联交易，上述事项一直延续到2009年10月；

38、 申请人主要股东、董事、监事持有关联方常州绝缘材料总厂97%股份，部分人员兼任关联方高级管理人员。申请人独立性存在缺陷。 上述情形不符合首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法第十八条的有关规定。关于不予核准江苏裕兴薄膜科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定证监许可2010995号 2010.7.23 上会时间：2010.6.23 主要产品：特种聚酯薄膜 未通过18：广东广机国际招标股份有限公司 创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：报告期内，你公司与部分关联企业的经营范围存在相似性，且经营相同或相似的业务，存在现实及潜在的同业竞争。 上述情形不符合首次公开发行股

39、票并在创业板上市管理暂行办法第十八条的有关规定。 关于不予核准广东广机国际招标股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定证监许可2010952号 2010.7.12 上会时间：2010.6.25 主要产品：招标代理 未通过19：四川优机实业股份有限公司 创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：报告期内，申请人2009年度较2008年度主营业务收入下降较大，2009年度归属于母公司所有者的净利润增加依赖于海运费用、佣金费用和部分外协加工产品的加工成本大幅下降，上述事项能否持续具有重大不确定性，对申请人持续盈利能力构成重大不利影响。 上述情形不符合首次公开发行股票并在创业板上市管

40、理暂行办法第十四条第六项的有关规定。 关于不予核准四川优机实业股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定证监许可2010996号 2010.7.23 上会时间：2010.6.25 主要产品：定制化的机械零部件 未通过20：湖南金能科技股份有限公司 创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：2009年度，申请人扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润为1，731.52万元，对工程爆破业务及单笔技术咨询服务业务存在重大依赖，上述业务持续获得订单存在较大的偶然性和不确定性，对申请人的持续盈利能力构成重大不利影响。 上述情形不符合首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法第十四条第六项的

41、有关规定。关于不予核准湖南金能科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定证监许可2010997号 2010.7.23 上会时间：2010.6.28 主要产品：为工业炸药的生产和使用提供服务 未通过21：深圳市东方嘉盛供应链股份有限公司 创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：报告期内，你公司远期外汇合约收益总额占当期利润总额的比例分别为：19.16%、44.86%、44.22%和65.65%，该远期外汇合约交易是以赚取收益为目的的投资行为，且受客观因素影响，远期外汇交易收益能否持续并保持稳定具有重大不确定性； 报告期内，你公司向前五大客户提供服务而取得的备考收入占备考收入

42、总额的比例分别为：70.76%、52.90%、73.12%、71.42%，且服务协议采用一年一签的形式，未来能否持续稳定获得主要客户的服务合同具有不确定性。上述事项对你公司持续盈利能力构成重大不利影响。 上述情形不符合首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法第十四条第六款的有关规定。 关于不予核准深圳市东方嘉盛供应链股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定证监许可20101316号 2010.9.20 上会时间：2010.9.13 主要产品：第三方物流服务 未通过22：珠海元盛电子科技股份有限公司 创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：报告期内，主营业务收入增长不明显，

43、净利润的增长主要依赖于原材料成本及制造费用大幅下降等因素，上述事项能否持续具有重大不确定性，对你公司持续盈利能力构成重大不利影响. 上述情形不符合首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法第十四条第六款的有关规定。 关于不予核准珠海元盛电子科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定证监许可20101315号 2010.9.20 上会时间：2010.9.13 主要产品：挠性印制电路板（FPC） 未通过23：中矿资源勘探股份有限公司 创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：一、报告期内，你公司与直接或间接股东及其他关联方存在业务竞争、关联交易等情形，无法判断关联交易的公允性以

44、及你公司是否具备直接面向市场独立经营的能力。上述情形不符合首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法第十八条的规定。二、报告期内，你公司主营业务包括固体矿产勘查工程技术服务和地基基础工程施工服务，前述两种业务对主营业务收入产生重要影响。根据申请材料，上述两种业务不属于同一种业务。上述情形不符合首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法第十二条的有关规定。关于不予核准中矿资源勘探股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定证监许可20101481号 2010.10.27 上会时间：2010.9.29 主要产品：地质工程技术服务 未通过24：苏州苏大维格光电科技股份有限公司 创业板发审委在

45、审核中关注到：根据申报材料，你公司报告期内与同一关联方控制的企业在原材料采购、产品销售等诸多方面存在关联交易，且关联交易是否严重影响你公司独立性及关联交易价格是否显失公允难以判断。 你公司不符合首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法第十八条的规定。关于不予核准苏州苏大维格光电科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定证监许可20101541号 2010.11.4 上会时间：2010.9.29 主要产品：激光防伪印刷材料 未通过25：北京东土科技股份有限公司 创业板发审委在审核中关注到：一、根据申报材料及你公司披露的情况，你公司在目前阶段抗风险能力较弱，无法对你公司的成长性和持

46、续盈利能力作出明确判断，你公司不符合首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法第十四条的规定；二、你公司本次募投项目在技术开发和市场开拓方面面临较大风险，募集资金投资项目与现有生产经营规模不相适应，不符合首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法第二十七条的规定。关于不予核准北京东土科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定证监许可201119号 2011.1.6 上会时间：2010.12.17 主要产品：工业自动化通信系统 未通过26：江门市科恒实业股份有限公司 创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形： 国内稀土原材料价格波动较大，你公司主要产品节能灯用稀土发光材料销售

47、单价持续下降，报告期内节能灯用稀土发光材料实现的毛利率波动幅度较大；报告期对部分国际和国内知名照明制造商的销售数量以及占全部销售数量的比例呈下降趋势。上述情形对你公司的持续盈利能力构成重大不利影响，不符合首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法第十四条第六项的有关规定。 关于不予核准江门市科恒实业股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定证监许可2011109号 2011.1.20 上会时间：2010.12.21 主要产品：稀土发光材料 未通过27：湖南红宇耐磨新材料股份有限公司 创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形： 报告期内，你公司客户集中度较高、应收账款持续增加、经

48、营活动产生的现金流量净额与净利润不匹配，对你公司持续盈利能力构成重大不利影响。创业板发审委认为，你公司存在的上述情形与首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法第十四条第六项的有关规定不符。 关于不予核准湖南红宇耐磨新材料股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定证监许可2011108号 2011.1.20 上会时间：2010.12.31 主要产品：耐磨材料 分析 发行人前身为娄底红宇工业股份有限公司，2002年4月10日，大股东朱红玉将娄底红宇工业的全部资产权益作为出资重新设立本公司湖南红宇，此后，发行人经营业务转为耐磨系列产品的生产销售。但是此次新设公司的行为并未重新办理新设公司

49、的登记手续，也没有履行清算并办理注销登记的法律手续，而是将本次工商登记办理成变更的工商登记，因此公司主体资格存在瑕疵。上述情形与首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法第十条的规定不符。 未通过28：天津鹏翎胶管股份有限公司 创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形： 你公司募集资金投资项目4个产品中有3个产品尚未获得主要客户认证，新增产能消化存在不确定性，对你公司持续盈利能力构成重大不利影响。创业板发审委认为，上述情形与首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法(证监会令第61号)第十四条第六项的规定不符 关于不予核准天津鹏翎胶管股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定证

50、监许可2011238号 2011.2.16 上会时间：2011.1.28 主要产品：汽车胶管 分析 报告期内，公司对前五名客户的合计销售额分别占主营业收入的53.83%、55.99%、59.57%和57.30%，公司的销售客户集中。 2007至2010年6月，公司存货分别为4,636.11万元、4,927.24万元、9,429.96万元和10,696.17万元，占流动资产的比例分别为28.76%、29.76%、40.27%和39.86%，存货面临减值或报废的风险。 未通过29：四川创意信息技术股份有限公司 创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形： 根据申报材料及你公司披露的情况，你公司

51、在目前阶段抗风险能力较弱，无法对你公司的成长性和持续盈利能力作出明确判断。创业板发审委认为，上述情形与首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法(证监会令第61号)第十四条的规定不符 。关于不予核准四川创意信息技术股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定证监许可2011340号 2011.3.8 上会时间：2011.2.28 主要产品：电信技术服务 分析 报告期内，公司向前五名客户销售收入占公司营业收入比例分别为96.86%、91.97%、81.83%，其中四川电信和广西电信两家客户的收入占公司2010年营业收入的58.25%，公司对大客户存在严重依赖。报告期内，公司资产负债率分别

52、为25.72%、23.76%、28.38%，公司财务结构稳健，公司偿债压力较低，募资的必要性不强。 未通过30：昆山华恒焊接股份有限公司 上会时间：2011.3.11 主要产品：自动化、智能化焊接装备 分析 2009年至2010年发行人的焊接机器人产品销售收入分别为5,393.37万元和12,151.79万元，与三一重工及其关联方的订单占比为27.34%和74.75%，发行人对三一重工依赖性较强。发行人募投项目达产后，将达到年产1000台管焊机和800台焊接专机的规模，而2010年这两种产品产量分别为352台和143台，产销率仅分别为83.24%和79.02%，因此存在新增产能过剩的风险。 附

53、注 2011.5.6以后，中国证监会网站无关于核准XXX首次公开发行股票的批复及关于不予核准XXX首次公开发行股票的决定 判定 上述情形与首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法(证监会令第61号)第十四、二十七条的规定不符 。 未通过31：丹东欣泰电气股份有限公司 上会时间：2011.3.18 主要产品：节能型输变电产品 分析 在欣泰电气前期国有资产转制过程中，出现多次零价格收购，并且多数交易的过程、方式与定价依据，发行人未进行充分披露，无法确定是否存在国有资产流失情况。 判定 上述情形与首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法(证监会令第61号)第四、十一条的规定不符 。 未通过32：

54、南京宝色股份公司 上会时间：2011.3.22 主要产品：有色金属特种材料非标装备 分析 发行人与宝钛股份同为宝钛集团名下的子公司，且董事长为同一人。2008-2010年，发行人和宝钛股份关联交易频出，宝钛股份是发行人原材料主要供应商，比例分别为39%、13.7%、30.83%，宝钛股份也是发行人产品销售的前五大客户之一，发行人对宝钛股份的销售占比分别为6.02%、4.61%和5.53%，因此发行人不具备完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力。报告期内，发行人综合毛利率分别为16.10%、17.30%、23.41%，毛利率总体水平低于行业平均水平，发行人成长性存疑。 判定 上述情形与首次公

55、开发行股票并在创业板上市管理暂行办法(证监会令第61号)第十四条的规定不符 。 未通过33：深圳市神舟电脑股份有限公司 上会时间：2011.3.22 主要产品：PC整机及其部分零配件 分析 2010年发行人总资产22.38亿元，营业收入46.24亿元，实现净利润2.58亿元，综合毛利率仅有6.31%，发行人低价策略的持续盈利能力存疑；2008年-2010年，其获得的包括出口退税在内的税收优惠占净利润比例分别为92.07%、16.78%、25.12%，发行人对税收优惠存在严重的依赖性。 判定 上述情形与首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法(证监会令第61号)第十四、十五条的规定不符 。 未通过34：广东溢多利生物科技股份有限公司 上会时间：2011.4.12 主要产品：酶制剂 分析 招股书多处数据出现前后矛盾。 销售量价关系矛盾：根据2010年1-9月销售统计数据测算出来的理论销售数量显著高于公司自行披露的销售数量