三全获利能力分析

1、三全公司2008年获利能力分析报告一、指标计算：销售毛利率=(营业收入-营业成本)：营业收入X100%年销售毛利率=(2409060204.55-1430146518.56 ) 2409060204.55 X 100%=0.4063年销售毛利率=(2702850939.13-1613257135.37 ) 2702850939.13 X 100%=0.4031年销售毛利率=(2939049511.33-1721837973.25 ) 2939049511.33 X 100%=0.4142营业利润率=营业利润：营业收入乂 100%年营业利润率=28,001.48 -F2409060204.55X

2、 100% =0.1162年营业利润率=36,688.93-F2702850939.13X 100% =0.1357年营业利润率=40,809.20-F2939049511.33X 100% =0.1389总资产报酬率=息税前利润总额：平均资产总额X 100%年总资产报酬率=28,996.73： (377,968.01+382,202.54)2 X 100%=0.0763年总资产报酬率=37,859.55 ： (382,202.54+419,467.66 )：2 X 100%=0.0945年总资产报酬率=41,593.19： (419,467.66+455,007.25)：2 X 100%=0

3、.0951净资产收益率=净利润：平均净资产X100%年净资产收益率=15,642.24： (234,947.15+239,786.02)：2 X 100%=0.0659年净资产收益率=31,260.05： (239,786.02+338,034.66)：2 X 100%=0.1082年净资产收益率=25,894.65 ： ( 338,034.66+367,798.71 )：2 X 100%=0.0734二、财务指标汇总:三全财务指标年份201020092008销售毛利率分析40.25%39.10%38.83%营业利润率分析13.9%13.6%12.1%总资产收益率分析9.5%9.4%7.6%长

4、期资本收益率分析10.96%10.67%13.39%净资产收益率分析9.078.756.51每股收益分析0.500.540.36同业竞争对手资料:双汇财务指标年份201020092008销售毛利率分析32.48%32.16%34.31%营业利润率分析9.2%7.6%10.8%总资产收益率分析9.6%7.1%8.7%长期资本收益率分析14.38%11.66%16.17%净资产收益率分析13.389.7814.32每股收益分析0.52440.36420.72三全盈利能力分析-对比同行业双汇公司分析（一）销售毛利率分析销售毛利率是指销售毛利额（主营业务收入与主营业务成本之差）占主营业务收入的比率，

5、它表示每百元主营业务收入中获取的毛利额。销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越 高，抵补各项期间费用的能力越强，企业的获利能力也就越高。管理者除了可根据毛利率水平在 预测获利能力外，还可利用毛利率进行成本水平的判断和控制。三全一销售毛利率计算表年份主营业务收入主营业务税金及附加主营业务成本销售毛利额销售毛利率ABCD=A-B-C=D/A*100%2008 年239,650.523,694.01142,889.8993,066.6238.83%2009 年270,285.093,284.61161,325.71105,674.7739.10%2010 年293,904.953,415.48

6、172,183.80118,305.6740.25%双汇一销售毛利率计算表年份主营业务收入主营业务税金及附加主营业务成本销售毛利额销售毛利率ABCD=A-B-C=D/A*100%2010 年279,490.582,085.05187,526.0789,879.4632.16%2009 年241,434.541,889.22156,708.8782,836.4534.31%2008 年146,586.691,923.0967,420.1377,243.4752.69%1、三全销售利率率：历史分析通过对三全销售毛利率指标（指标计算表）与销售毛利率分析（趋 势图）可以看出，三全的销售毛利率2008年

7、时最高达到43.8%,2006年的降幅较大，从2009年2008年,但年成小幅攀升态势。由2009年的38.83%上降到2010年的40.25%,但还保持着较高 的毛利率。表明在全国食品行业销售毛利率持续下降、食品企业动荡分化、强者恒强的情况下， 三全近年来一直致力于研究传统品种剂型、规格多样化，不断进行品种技术升级和改造，补充和 完善品种结构。在确保资产质量和经营质量的基础上，努力提高经营效率和经济效益。将成本管 理作为工作重点之一，取得了良好的效果。2、销售利率率同行业分析：根据同行业资料，可看出三全在食品行业内的毛利率的排名靠前，但与双汇公司的比较，仅 仅2008年的销售毛利率比双汇为高

8、，其余三年都略低于双汇公司，说明其保持较高的毛利率的 同时，需要加强管理。（二）营业利润率分析营业利润率是指企业营业利润与主营业务收入的比率，该指标是用于衡量企业主营业务收入 的净获利能力。营业利润率指标反映了每百元主营业务收入中赚取的营业利润数额。营业利润作 为一种净获利额，比销售毛利更好的说明了企业销售收入的净获利情况，从而能更全面、完整地 体现收入的获利能力。显然，营业利润率越高，说明企业主营业务的获利能力越强，反之，则获 利能力越弱。三全一营业利润率计算表年份主营业务收入营业利润率营业利润率AB=B/A*100%Y2010293,904.9540,809.2013.9%Y2009270

9、,285.0936,688.9313.6%Y2008239,650.5229,102.6212.1%双汇一营业利润率计算表年份主营业务收入营业利润率营业利润率AB=B/A*100%2010 年343,421.5531,704.379.2%2009 年279,490.5821,359.737.6%2008 年241,434.5426,045.7210.8%1、历史对比分析通过对三全营业利润率指标（计算表）与营业利润率分析（趋势图）可以看出，2008年为 最高17.8%，2009年到2010年三年基本持平，从利润表看2008年2010年的营业利润分别为 29102617.34 元、36688929

10、6.74 元、408092121.20 元。其中 2009 年的营业利润比 2008 年下降 了 172881404.22元，由于主营业务收入下降，但主营业务成本却维持与2008年差不多水平，三 全应加强成本管理。2、同行业双汇公司对比分析可见虽然三全的营业利润率比双汇要好，企业获利能力比双汇要强，但还应扩大销售，并同 时注意改进经营管理，降低成本，提高盈利水平。（三）总资产收益率分析总资产收益率也称总资产报酬率，是企业一定期限内实现的收益额与该时期企业平均资产总 额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也反映了企业综合经营管理水平的高低的指 标。一个企业的总资产收益率越高，表明其资产管

11、理的效益越好，企业的财务管理水平越高，企 业的获利能力也越强。反之，资产收益率越低，说明企业资产的利用效率不高，利用资产创造的 理论越少，企业获利能力也就越差，财务管理水平也越低。所以说它是衡量企业总资产获利能力产收益率有逐年下降的趋势，引起适当注意。从资产负债表可以看出，平均资产占用额逐年上升，2008年资产总额由3,553,457,778.66元，上涨到2010年的4,194,676,558.16元，上涨了641,218,779.5元。主要是由于三全应收账款增加，其中2010年末应收账款占总资产的比例为8.1036%，同比增长1.08个百分点。并且其20082010年存货平均占总资产平均的

12、36%左右。2、总资产收益率同行业对比分析：资产是盈利的基础，三全虽然总资产收益率高于本省食品与食品行业平均水平，获利能力也较强，但总资产收益率逐年下降，应加强对资产的运用。（四）长期资本收益率分析长期资本收益率是收益总额与长期资本平均占用额之比。长期资本收益率是从资产负债表的右边所进行的投入与产出的比较。考虑到短期负债的短期性和不稳定性，从长期、稳定的资本来源角度来看，需进一步分析企业长期资本的获利能力。计算公式收益总额长期资本收益率=X 100%期初（长期负债+所有者权益）+期末（长期负债+所有者权益）X0.5长期负债与所有者权益数据资料公司财务指标2010 年2009 年2008 年三全

13、长期应付款33.9839.9850.09三全股东权益合计391,295.41367,798.71338,034.66双汇长期负债合计10,400.0020,500.0024,777.03双汇股东权益合计209,290.40197,472.39143,467.54利润总额数据资料财务指标2010 年2009 年2008 年三全利润总额41,593.1937,659.5528,962.12双汇利润总额31,459.0622521.1126216.58计算：三全的长期资本收益率2010 年=46,120.89： (33.98+391,295.41+39.98+367,798.71 )：2=10.96

14、%年=28,962.12： (39.98+367,798.71+50.09+338,034.66 )：2=10.67%年=37,659.55： (50.09+338,034.66+2,845.86+91,564.70)：2=13.39 双汇的长期资本收益率(计算过程略-同三全)年=14.38%年=11.66%2008 年=16.17%（五）净资产收益率分析净资产收益率亦称所有者权益报酬率，是企业利润净额与平均所有者权益之比，该指标净资 产收益率充分体现了投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，突出反映了投资与报酬的关 系，是评价企业资本经营效益的核心指标。三全每股收益三全2010 年2009

15、 年2008 年净资产收益率分析9.078.756.51双汇每股收益双汇2010 年2009 年2008 年每股收益分析0.52440.36420.722、三全净资产收益率历史分析通过对三全净资产收益率指标与净资产收益率分析趋势图可以看出，三全的净资产收益率虽 处于较高水平，但总体趋势是呈下降的，已由2008年的12,下降到2010年的9.07。由杜邦分 析法分解来分析，由于资产负债率的逐年下降，引起权益乘数下降，权益乘数就越低，净资产收 益率越低。销售净利率则逐年减少，虽资产周转率加大，但资产净利率还是处于下降趋势。因此 由于资产净利率与权益乘数逐年下，引起净资产收益率逐年下降。说明企业的负

16、债程度低。应更 多的运用财务杠杆效应，适度的展开负债经营。要一方面扩大销售收入，2、同行业双汇公司对比分析另一方面降低成本费用。在与双汇对比中，可以看出三全要劣于双汇的水平，说明投资人资 本投入三全，比投入本省食品要获利低，对投资者的吸引力降低。（六）每股收益分析每股收益是企业净收益与发行在外普通股股数的比率。它反映了某会计年度内企业平均每股 普通股获得的收益，用于评价普通股持有者获得报酬的程度。每股收益是评价上市公司获利能力 的基本和核心指标，该指标具有引导投资、增加市场评价功能、简化财务指标体系的作用。每股 收益值越高。企业获利能力，股东投资效益就越好，每一股所得的利润也越多。反之，则越差

17、。三全2010 年2009 年2008 年每股收益分析0.49720.53660.35951、历史趋势分析与同行业双汇公司的对比分析:通过对三全每股收益指标与每股收益分析可以看出，2008年到2010年的每股收益分别为 0.69,0.36,0.54,0.49。总体是下降的，三全2008年2010年平均投资收益为0.52元，而本省 其他食品2008年2010年的平均投资收益为0.57元，说明三全的获利能力略低于双汇，但期间 差距不大。特别2008年有明显下降趋势，下降0.335元，下降比例为48.27%。主要是由于三全 净利润下降由2008年的301231159.01元下降到2009年的1560

18、21181.88元，下降145209977.13 元，下降比率为48.21%。虽2009年每股收益有所回升，上升了 0.178元。主要是由于净利润的 上升，上升76869960.67，上升比率为49.27%。但与双汇的差距缩小0.247元。应查清分析原因。 2010年的每股收益与2009年基本持平。通过对三全每股收益指标与每股收益分析可以看出三全的每股收益要略低于双汇公司。四、指标分析销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵补各项期间费用的能力越强，企业 的获利能力也就越高。从三全08年至10年的销售毛利率来看，09年比08年有所下降，但是10 年又有大幅提升。整体来看趋势良好。主要

19、是营业收入上涨快于营业成本的上涨，上升的趋势说 明三全公司的经营状况较好，获利能力不断增强。营业利润率是企业一定时期营业利润与营业收 入的比率，营业利润率越高，表明企业市场竞争力越强，发展潜力越大，从而获利能力越强。从 计算出的2008年至2010年的营业利润率指标看，三全公司的营业利润率也是有所上升，从08 年到10年的上涨趋势看，可以说明三全公司的市场竞争力越来越强，发展潜力越来越大，从而 获利能力越来越强。总资产报酬率是企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率。反 映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要 指标。从计算出的2008年至2

20、010年的总资产报酬率指标看，三全公司的总资产报酬率是逐年递 增的，从上涨的趋势来看，表明该企业的资产利用效率较好，整个企业的获利能力变强，经营管 理水平较高。净资产收益率是企业一定时期净利润与平均净资产的比较，是反映自有资金投资收 益水平的指标，是企业获利能力指标的核心。净资产收益率是评价企业获取报酬水平最具综合性 与代表性的指标，反映企业资本运营的综合效益。净资产收益率越高，自有资本收益的能力越强， 运营效益越好，对企业投资人和债权人权益的保证程度越高。从计算出的08年至10年的净资产 收益率指标看，三全公司的净资产收益率10年比08年有所上涨，比07年有所下降，说明该企 业的自有资金的获

21、利能力虽然总体方面是上涨的，但不够稳定.五、三全与同行业指标对比三全与同行业指标对比表项目三全10年双汇10年莲花味精10年三九食品10年销售毛利率0.41420.62990.55930.4549营业利润率0.13890.11930.09780.1471总资产报酬率0.09510.93030.13380.078净资产收益率0.07340.14450.1660.1588三全与同行业指标对比表10.90.80.7*销售毛利率-营业利润率0.6/0.5/7总资产报酬率0.4*净资产收益率0.30.2.- 0.11110三全10年双汇10年莲花味精10年三九食品10年与双汇相比销售毛利率、总资产报酬率

22、、净资产收益率都低于双汇，营业利润率高于双汇公 司。与莲花味精相比销售毛利率、总资产报酬率、净资产收益率三项指标均低于莲花味精，营业 利润率高于莲花味精公司。与三九食品公司相比，三全公司的销售毛利率、营业利润率和净资产 收益率三项指标均低于三九食品公司，总资产报酬率高于三九食品公司。三全公司的销售毛利率 及净资产收益率比其他三个公司都低，其中营业利润率比三九药业低，总资产报酬率比双汇及莲 花味精低，说明该企业的获利能力相对较低，特别是净资产收益率是每个企业特别关注的指标， 反映了该企业在自有资金运用方面没有行业其他公司管理得当，自有资金的获利能力没有其他公 司强。几个指标的对比中，只有总资产报酬率略高于三九药业公司，营业利润率高于双汇及莲花 味精公司，说明三全公司总资产的运用效率要好于三九药业公司，从而总资产的获利能力高于三 九药业公司。营业利润率高于双汇及莲花味精公司，说明三全公司的获利能力高于上述两家公司。 三全公司应加强企业的经营管理，