掘金ETF顺应智能化浪潮

1、“掘金F系列报告旨在掘有在易配置的F基系报告将对/F金踪指数行本易的定分时合场环和基金特分基的资值本告析基国泰中证智能汽车主题（基金简称：智能汽车，认购代码1588智能电动汽车行业投资价值分析智能化+电动化催化，行业渗透速度加快全球电动车销量高，步入加速渗透。减、展能的景车行开黄发时。从00 下年以欧和国场代，电车行业迎爆式长高气度续1年全球动实销量27万辆同比长17年量已到0年年的2渗透来021全渗透为63，之200年全长23c。图表1213216全球动销量及透率 单位万辆电动车销(万)渗透率500050005000000304050607080900011资料来：IEVas，国内电动车产销

2、快增终端需求旺盛。数据内7月月量1辆，再次新度录201年7国电车销量14.5万，比增%，累计量过00年渗率221年-7国电车透率相比于020年.4增加pc，透进步。图表2219217国内动销量数据 单：万辆2019年202年2021年同比501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月120%0%0%0%0%0%0%0% HYPERLINK / P.4资料来：中 HYPERLINK / P.4头部自主车企陆续出端品牌以占据更高市位置为自身的发优寻找变现渠道，产业链未来成长确性更强。受于牌的不提，内部主车分别推出自高子牌包括利领与氪长的Y与拉比迪的朝系列汽智汽的ACX列与有“性比定不新牌均以

3、电化智能为心为自的发势找现渠业未来确定强。图表3：机厂端子牌汇总资料来：聆咨询与销量的高景气对，家传统车企明确电型战略，200 年前后现全面电动化。传统企陆制电动化划，动未的宏大景已渐晰其中部车企已确售油的间，面动时节逐步前。大众2030NWUO战划223全球售中5%将实现电化040全要市新车接零排放最迟250年现中和。奥迪：6 年后放场的款将部纯动汽，233 将中以外地区止售油。戴姆勒：200前有件允的场现面纯电化。日产：计在230 初期实核市（本、国美和洲新车型的动。沃尔沃：计划5现全电化届纯车型比达到0，余为混动车；230年成纯动豪车，全范内淘所燃车混车。本田200计在动和料池车比到4%

4、035年到8%到200年10%实电化转。马自达：到225左将推出3款动车划到0年现有车的电动化。其他此外大统车此已布动路线与划其雷将200年电动车销量比例设定在 9%；斯柯达计划至 0 年电动汽车占欧洲销量的0-%宝计划030年纯动达5%品牌MNI纯动等。随着更传统企进动行，更差异型将陆发布传统车将逐退出，动能的透有望一提。技术快速迭代，配套产业链有望维持高景气度汽车技术成熟度曲线显示，未来行业的增量配置仍将集中在电动化智能化领域。根聆英咨询汇总，汽车技术成熟度曲线显示，未来行业的增量配置仍将集中在电动化&能化域。 HYPERLINK / P.5其自动驾驶以车联网中央芯片域控制器精地图激光雷达

5、中控显示等，主要涵盖能驶与智能座舱两个 HYPERLINK / P.5电动化以高压快充、管理、电池回收、驱为主。图表4：车行技术熟度线资料来：聆咨询而在智能驾驶领域目前-4级自动驾驶的实路径已有清晰规划上智驾驶是指车能在某有关键全性控制方面（转向油门动）无驾驶员接作可动成控动作括L-L5五个别A（际工程会）J3016 文提的级动驾分方是前普遍用受标，中向或加速现其驾驶要刻注驾程。：向加速可实，驾驶员时关驾过不要驶监但在问时要驶介L：不需驾员督，然有定限在出时能部解。L：自动驶，只要有图地，部都自驾。图表5：前主智能驶功类资料来：从落地进度来看目前2级自动驾驶已经实3级迎来落地元年技术度来看）-

6、2 的过程相对简单，只是纵控和横向控制的区别难度不大主要来于汽横向向控制配合即如横向控与纵控制控制在佳 HYPERLINK / P.6位置）-3 则难度有实质性变化：2 与3 关键在主厂于己的动驾驶是有够自，确保己感与策力是人相的要够10的确保统可性这整车的试安的余有较的求）4是未来智能驾驶大规模商业落 HYPERLINK / P.6图表6：同场的自驾驶进度资料来：汽之家对于体项置透的提趋我沿用19年1国通智能通系统联合划办室发了解众对动驾车的看白书的，随着间的推移，新技的采用/场渗透会出现“S 曲线累积分布。对国内市，我们照将项置容细为智驾类座类类。中：智能驾驶类配置在S曲的起步阶段的持续间

7、约为-5年并且在率接近 2左右出现拐点迅速升段渗率由%至%上应时间为-9，后进成熟，透趋稳；对于座舱类的液晶类置，行业的渗透速更，起阶在3，点渗透率在左，速阶段第-6，透迅速至%上。图表7：被动全类动驾置渗透曲线图表8：晶屏配置透率线0%0%刹车辅助车身稳控制牵引力制辅助影像巡航系统主动刹车车道偏预警并线辅助持0%0%行电屏幕中液屏液仪盘0%0%0%0%0%0%1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 121 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12资料来：汽之家资料来：汽之家千亿级市场打开，总成供应商预计优先受益自动驾驶产业链长，主要由主机厂、传统零部件供应商、消费电子供应商三

8、部分构成。其主厂要整车件子架信构整计与案整 HYPERLINK / P.7合2传汽零件应商要应件包括感线底基础件与域控器消、网等玩主供操系统应软 HYPERLINK / P.7图表9：动驾产业梳理资料来：按照功能汽车在展程中已经自然成-5个控制域娱乐系域DS域有望率先完成控制器整合相关市场将率先开汽车发过中根内AN总线的置，经自形数功能，域通过网进行息交而在域包括各能的U要包：动力成：要速箱发机油系；娱乐统：要制内座电，表导其娱系；车身子：要窗、门空、底盘制：要制汽底，动转功；AAS域随智驾能的断加几新增的。需要注的是目前分类并有业统一准，例特斯、大把全部汽车电划成3域从趋来，乐统与AS出的间

9、较，电子化程较高并且动力及盘系对于一体化要求未来成为率完成控器合域。 HYPERLINK / P.8图表1：汽自动驾域分类图表1：域制器架的硬构成 HYPERLINK / P.8资料来：汽之家资料来：汽之家 HYPERLINK / P.9目前渗透最快的是舱子，新一代的汽车舱典型配置包括（含控液晶屏、仪表盘与 ，单车值量在 300-00 元之间。相而，统舱产主要包括械仪导乐放车控等础功的载息乐控系 HYPERLINK / P.9整体格本控在200 以。智座品更多化除提丰富车载信息娱乐能之融入多人机互功以其典的配产品，整体格提至35-600图表1：智座舱单价值量资料来：高智能车，截止目前，触控屏透

10、超过，且0寸以上大屏正加速渗透。01平均寸分为9、.2英，比升24、11：中控晶：10万/1-0/20元201平寸分为.39.9980英寸中仪盘0元/1-万/20元201均尺分为.2、.2、8.7寸。图表1：各位中控晶屏英寸）图表1：各位液晶表盘寸英寸）资料来：搜汽车资料来：搜汽车：01 款车型配置率 ，提升 07C，其中 0 万元以上车型渗透主力区间。分位，0万-0万/0万，21年置分为%/%/0%，较00车提升.5/0.0/289C其中0万元上型渗主区。图表1：各位UD搭载率资料来：搜汽车行业空间：预计025年3亿元，CGR1。无合还自车，目都在不遗力加座配。未行升趋不的趋下预至205 年

11、行空间约3元对应CR 15%其，要算设分为国乘销量照 0年滑1%其份同+%算屏价照200每寸0元，年降度%行算。图表1：液屏+UD市场间算资料来：搜汽车算力层面，未来域控制架构下，处理器能力大幅提升，为功能整合提供条件。近年来车内示数和寸大增，幕般从2（一中一仪）展到-6个（包副座子后车窗车投影从6寸扩 HYPERLINK / P.10展到5寸至7英而舱控器众功能成一括（机、 听音（P电DD（机航等能算需将断提例 如大座信娱台MI1.0和MI20算需求为95/200S而于 最新代座域制以德仪器DAxx为例其算已到100-170MP HYPERLINK / P.10图表1：座域控制的算提升资料来

12、：盖汽车未来随着座舱电子功能的不断整合，将带来订单集中度的提升，软/硬件实力均衡、产品谱系完整的总成应将相对受益提市场额未随座域器功的不断整，于机或是ir1 言域制的发可会来本分的部之间的组架构重新。以特拉为，目经整合包括息娱统的音、中控和I 件外，表、D后乐AC显镜远信息理和连模的成将速进整。图表1：特拉对A舱子的整趋势资料来：盖汽车根据Cak和前瞻产业研究院整理的数，计205年全球智能座域控制器出货量达到 0 万套，设单套域控制器价达到 1000 元，对应市场空间约 HYPERLINK / P.110130亿元。而根据内电子架构划分了5个域：智能驾驶域智信息域、车身域底盘动力因此我们估计全

13、球控器的整体市场空间能 HYPERLINK / P.11 HYPERLINK / P.12加-4倍，远期可能达到650 HYPERLINK / P.12图表1：全智能座域控器货量预（092E）资料来：IVTN、中证智能汽车主题指数投资价值分析指数历史表现：2019年以来超额收益显著中证智能汽车主题（由中证数公发布于205年8月5日选取为能汽提供感知、台应的公以及其受益智能的代表沪深A股为本，智能车业司整表现。图表2：中智能汽主题数史走势资料来：，从历史表现来看中能汽车主题指数9年以来超额收益显著基为02年6月9日，基来截至221年8月1日涨达到67，高于期沪深0证0涨。自09起至21年8月1日

14、中智汽车题指数幅436，于深0和证0的58.和1.1。图表2：数09年以表现资料来：，指数选股特征：覆盖智能汽车产业链各环节中证智汽车题指中证全指数选样，按照下方进行股的选以及权的制：选样方法：对样本间证券照去一年日成交额高到低名剔除名后的证；为智能汽车提供终端知平台应用的公司以其他受益于智能汽的司作为能车题选本包但限智能汽硬件软件提供商整车厂，互联网厂商，行业用应商等；在上待样中按过去年均市由到低名选前0作为。权重限制：中证能车题数算公为：报告指数=报告期本调市除数 100 HYPERLINK / P.13其中调市(价格调股数权因。重子于0 和1 之间，以使个本权不过 HYPERLINK /

15、 P.13从成分股行业分布看指数主要分布于计机汽车电子三个业申万级类来数2%重焦电权聚算%重此外还涉部的气备通信家等业。图表2：指行业分（申一）图表2：指行业分（申三）资料来：，资料来：，从指数涉及概念来看，指数主要暴露于无人驾驶、消费电子、G 应用等概念。数智能车体关域有覆括人驶消费子G应网能源汽来斯华为车除之数在金仓暴度比较，具有高市关度。图表2：指概念暴度涉及概念概念暴露度涉及概念概念暴露度涉及概念概念暴露度行业龙头7.2%大盘股3.8%蔚来汽车2.4%三新6.2%出口型业3.2%特斯拉2.3%无人驾驶5.4%REP3.5%白马股2.6%基金重仓5.8%核心资产3.5%智能手表2.6%华

16、为概念57%长三角3.3%计算机用2.3%消费电产业4.9%车联网27%大消费2.2%G应用4.8%新能源车2.4%华为汽车2.2%需求侧革4.6%新基建2.1%虚拟现实2.1%科技龙头4.6%社保重仓27%国家队1.9%基金重仓3.2%手机产业2.4%国产化新1.8%资料来：，指数风格特征：中市值、高Bt、高成长中证智能汽车主题数风格总体为中市高t高成前数对id全A值等同在、量成上具高的。外数有较流 HYPERLINK / P.14动性暴，市关注。从历来看年指中小市，但有较成长性近两年数市上暴度有提 HYPERLINK / P.14 HYPERLINK / P.15图表2：指相对d全A格暴露

17、017）图表2：指相对d全A格暴露化 HYPERLINK / P.15资料来：，资料来：，从成性体现证智汽主数00年四度RE到.4年一度利维在2%上具定的利数净利同比增速9年速长应指的利力提01一度母润和业收入恢也好。图表2：数RE毛利率图表2：指归母净润同与业收入比资料来：，资料来：，从一致预期来看证能汽车主题指数未仍保持净利润的高速定长按万得一预净润看指数0、0、3 年净润长将为2.2%、 8.0%36，持0年来高增，数成性期。图表2：指历史净润与得致预期利润亿元）资料来：，国泰中证智能汽车主题TF基金投资价值分析国泰中证智能汽车主题EF基本信息国泰中证智能汽车主题 F 基金代码为 158

18、8，标的指数为中证能车主题指数（302基金将于21年8月3日8月7日发行金密踪的指表现，求踪离和踪误的小。图表3：基基本资料基金简称国泰中证智能汽车主题发行日期1年发行日期1年8月3日8月7日基金代码 159889基金托管人中信建证券份有司基金管理人国泰基基金托管人中信建证券份有司比较基准中证智汽车题指益率管理费率0.0%托管费率0.0%认购费率金额0万0.0%0万=额10万0.0%0万=0元笔资料来：， HYPERLINK / P.16基金基经为岳生。岳生有6券基从经。任于北中科江南息术份限司205年2加泰基历研员基经理理， 1年2月起始任金经。至前管基金6 HYPERLINK / P.16

19、管理人具有丰富EF产品管理经验国泰证能车题F管人国基泰基管有公金当共管理F基金8（含F联基金，模到42.68亿，泰金有丰的 F产管经。图表3：国基金当管理EF产品一览（亿元）28（亿元）28.OF国泰中证全指证券公司ETF1-7-260.4926.OF国泰中证军工ETF1-7-261.4626.OF国泰CES半导体芯片ETF1-5-162.9803.OF国泰上证80金融ETF1-3-31.658.OF国泰中证全指通信设备ETF1-8-16.829.OF国泰中证生物医药ETF1-4-18.130.OF国泰纳斯达克1ETF1-4-25.390.OF国泰中证新能源汽车ETF2-3-10.851.OF国泰中证钢铁ETF2-1-22.652.OF国泰中证煤炭ETF2-1-20.3411.OF国泰上证5年期国债ETF1-3-05.1216.OF国泰上证0年期国债ETF1-8-04.8622.OF国泰中证计算机ETF1-7-11.5486.OF国泰中证科创创业5ETF2-6-29.3296.OF国泰中证光伏产业ETF2-7-28.3899.OF国泰中证全指家电ETF2-2-27.3580.OF国泰黄金基金ETF1-7-18.8392.OF国泰中证医疗ETF2-2-24.5496.OF国泰中证畜牧养殖ETF2-3-