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1、第一章 习题一、单项选择题1企业财务关系中最为重要的关系是（ ）。A股东与经营者之间的关系 B. 股东与债权人之间的关系C. 股东、经营者、债权人之间的关系 D. 企业与作为社会治理者的政府有关部门、社会公众之间的关系2财务治理是企业组织财务活动，处理与各方面（ ）的一项经济治理工作。 A筹资关系 B. 投资关系 C. 分配关系 D. 财务关系3企业价值最大化目标强调的是企业的（ ）。 A. 实际利润额 B. 实际利润率 C. 预期获利能力 D. 生产能力4企业与政府间的财务关系体现为（ ）。 A. 债权债务关系 B. 强制和无偿的分配关系 C. 资金结算关系 D. 风险收益对等关系5依照利率

2、之间的变动关系，利率可分为（ ）。 A固定利率和浮动利率 B. 市场利率和法定利率 C. 名义利率和实际利率 D. 基准利率和套算利率6相关于每股利润最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是( )。 A. 没有考虑资金的时刻价值 B. 没有考虑投资的风险 C. 不能反映企业潜在的获利能力 D.不能直接反映企业当前的获利水平7以每股利润最大化作为财务治理目标，其优点是（ ）。 A. 考虑了资金的风险价值 B . 考虑了投资的风险价值 C. 有利于企业克服短期行为 D. 反映了投入资本与收益的对比关系8在下列经济活动中，能够体现企业与投资者之间财务关系的是（ ）。 A企业向职工支付工资 B.

3、 企业向其他企业支付货款 C. 企业向国家税务机关缴纳税款 D. 国有企业向国有资产投资公司支付股利9在协调企业所有者与经营者的关系时，通过所有者约束经营者的一种方法是（ ）。 A. 解聘 B. 同意 C. 激励 D. 提高酬劳10由于市场利率变动，使投资人遭受损失的风险叫做（ ）。 A. 期限风险 B. 违约风险 C. 流淌性风险 D. 利率风险二、多项选择题1下列经济行为中，属于企业财务活动的有（ ）。 A.资金营运活动 B. 利润分配活动 C. 筹集资金活动 D. 投资活动2下列有关有限责任公司的表述中，正确的有（ ）。 A公司的资总额不分为等额的股份 B公司只向股东签发出资证书 C不限

4、制股东人数 D. 承担有限责任3下列各项中，属于企业资金营运活动的有（ ）。 A采购原材料 B. 销售商品 C. 购买国库券 D. 支付利息4下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动有（ ）。 A. 偿还借款 B. 购买国库券 C. 支付股票股利 D. 利用商业信用5为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（ ）。 A. 所有者解聘经营者 B. 让经营者持有一定的股份 C. 公司被其他公司接收或吞并 D. 将经营者的酬劳与绩效挂钩6在下列情况下，会给企业带来经营风险的有（ ）。 A企业举债过度 B. 原材料价格变动 C. 企业产品更新换代周期过长 D. 企业产品

5、的生产质量不稳定7企业财务关系包括（ ）。 A企业与政府之间的财务关系 B. 企业与受资者之间的财务关系 C. 企业内部各单位之间的财务关系 D. 企业与职工之间的财务关系8在不存在通货膨胀的情况下，利率的组成因素包括（ ）。 A纯利率 B. 违约风险酬劳率 C. 流淌性风险酬劳率 D. 期限风险酬劳率9企业按组织形式能够分为（ ）。 A独资企业 B. 合伙企业 C. 公司企业 D. 集体企业10财务治理的经济环境要紧包括（ ）。 A企业组织形式 B. 经济政策 C. 经济周期 D. 经济进展水平三、推断题1从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金的交易价格。（ ）2在协调所有者与经营者矛盾

6、的方法中，“接收”是一种通过所有者来约束经营者的方法。（ ） 3纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率，它的高低受平均利润率、资金供求关系、国家调节等因素的阻碍。（ ） 4以企业价值最大化作为财务治理目标，有利于社会资源的合理配置。（ ） 5经营企业与政府之间的财务关系体现为一种投资与受资关系。（ ） 6“解聘”是一种通过市场约束经营者的方法。（ ） 7独资企业的投资者和合伙企业的合伙人对企业债务负无限责任。（ ） 8依照风险与收益对称的原理，高风险的投资项目必定会获得高收益。（ ） 9假如企业面临的风险较大，那么企业价值就有可能降低。（ ） 10企业同其债权人的财务关系，在性质上属于

7、投资与受资的关系。（ ）四、简答题1以股东财宝最大化作为企业财务治理的整体目标与利润最大化目标相比较，其优点有哪些？2企业财务治理目标的差不多特点？3企业财务关系包括哪些内容？4企业财务决策在财务治理中的作用有哪些？5经营风险与财务风险的区不是什么？财务治理第二章练习题一、单项选择题1.表示资金时刻价值的利息率是（ ）。 (A) 银行同期贷款利率 (B) 银行同期存款利率 (C) 没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率 (D) 加权资本成本率 2.在复利条件下，已知现值、年金和贴现率，求计算期数，应先计算（ ）。 (A) 年金终值系数 (B) 年金现值系数 (C) 复利终值系数 (D)

8、 复利现值系数 3.投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时刻价值的额外收益，称为投资的（ ）。 (A) 时刻价值率 (B) 期望酬劳率 (C) 风险酬劳率 (D) 必要酬劳率 4.从财务的角度来看风险要紧指（ ）。 (A) 生产经营风险 (B) 筹资决策带来的风险 (C) 无法达到预期酬劳率的可能性 (D) 不可分散的市场风险 5.关于多方案择优，决策者的行动准则应是（ ）。 (A) 选择高收益项目 (B) 选择高风险高收益项目 (C) 选择低风险低收益项目 (D) 权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定 6.下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（ ）。 (A) 一般年金

9、 (B) 即付年金 (C) 永续年金 (D) 先付年金 7.从第一期起、在一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（ ）。 (A) 先付年金 (B) 后付年金 (C) 递延年金 (D) 一般年金 8.一般年金现值系数的倒数称为（ ）。 (A) 复利现值系数 (B) 一般年金终值系数 (C) 偿债基金系数 (D) 资本回收系数 9.关于无风险资产，下列讲法不正确的是（）。 A.贝他系数0 B.收益率的标准差0 C.与市场组合收益率的相关系数0 D.贝他系数1 10.下列关于资本资产定价模型（CAPM）的讲法不正确的是（）。 A.CAPM首次将“高收益伴随着高风险”直观认识，用简单的关系式表达出来

10、B.在运用这一模型时，应该更注重它所给出的具体的数字，而不是它所揭示的规律 C.在实际运用中存在明显的局限 D.是建立在一系列假设之上的二、多项选择题1.关于资金时刻价值概念的理解，下列表述正确的有（ ）。 (A) 货币只有通过投资和再投资才会增值，不投入生产经营过程的货币可不能增值 (B) 一般情况下，资金的时刻价值应按复利方式来计算 (C) 资金时刻价值不是时刻的产物，而是劳动的产物 (D) 不同时期的收支不宜直接进行比较，只有把它们换算到相同的时刻基础上，才能进行大小的比较和比率的计算 2.下列各项中，属于必要投资酬劳的构成内容的有（ ）。 (A) 无风险酬劳 (B) 通货膨胀补贴 (C

11、) 资本成本 (D) 风险酬劳 3.下列表述正确的有（ ）。 (A) 当利率大于零，计息期一定的情况下，年金现值系数一定都大于1 (B) 当利率大于零，计息期一定的情况下，年金终值系数一定都大于1 (C) 当利率大于零，计息期一定的情况下，复利终值系数一定都大于1 (D) 当利率大于零，计息期一定的情况下，复利现值系数一定都小于1 4.下列讲法中，正确的有（ ）。 (A) 复利终值系数和复利现值系数互为倒数 (B) 一般年金终值系数和一般年金现值系数互为倒数 (C) 一般年金终值系数和偿债基金系数互为倒数 (D) 一般年金现值系数和资本回收系数互为倒数 5.下列选项中，（ ）能够视为年金的形式

12、。 (A) 直线法计提的折旧 (B) 租金 (C) 利滚利 (D) 保险费 6.下列选项中，既有现值又有终值的是（ ）。 (A) 复利 (B) 一般年金 (C) 先付年金 (D) 永续年金 7.下列各项中，能够用来衡量投资决策中项目风险的有（ ）。(A) 酬劳率的期望值 (B) 各种可能的酬劳率的离散程度 (C) 预期酬劳率的方差 (D) 预期酬劳率的标准离差 (E) 预期酬劳率的标准离差率 8.风险与酬劳的关系可表述为（ ）。 (A) 风险越大，期望酬劳越大 (B) 风险越大，期望投资酬劳越小 (C) 风险越大要求的收益越高 (D) 风险越大，获得的投资收益越小 9.无风险投资项目的投资酬劳

13、具有的特征有（ ）。(A) 可能收益仍然具有不确定性 (B) 可能收益具有确定性 (C) 可能收益与投资时刻长短相关 (D) 可能收益按市场平均收益率来确定 10.下列讲法不正确的是（）。 A.关于某项确定的资产，其必要收益率是确定的 B.无风险收益率也称无风险利率，即纯粹利率（资金的时刻价值） C.通常用短期国库券的利率近似地代替无风险收益率 D.必要收益率表示投资者对某资产合理要求的最低收益率 三、推断题1.所有的货币都具有时刻价值。（ ） 2.在利息不断资本化的条件下，资金时刻价值的计算基础应采纳复利。（ ） 3.在终值和计息期一定的情况下，贴现率越低，则复利现值越小。（ ） 4.年金是

14、指每隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量。 5.即付年金和一般年金的区不在于计息时刻与付款方式的不同。（ ） 6.在实务中，当讲到风险时，可能指的是确切意义上的风险，但更可能指的是不确定性，二者不作区分。（ ） 7.风险酬劳率是指投资者因冒风险进行投资而获得的额外酬劳率。（ ） 8.当1时，讲明假如市场平均收益率增加1%，那么该资产的收益率也相应的增加1%。（ ） 9.风险收益率的大小与风险有关，风险越大，风险收益率一定越大。（）10.系统风险，又被称为市场风险或不可分散风险，是阻碍所有资产的、不能通过资产组合来消除的风险。这部分风险是由那些阻碍整个市场的风险因素所引起的。（） 四、计算分

15、析题1.某企业向保险公司借款一笔，可能10年后还本付息总额为200000元，为归还这笔借款，拟在各年末提取相等数额的基金，假定银行的借款利率为12%，请计算年偿债基金额。 2.甲方案在三年中每年年初付款500元，乙方案在三年中每年年末付款500元，若利率为10%，则两个方案第三年年末时的终值相差多少。 3.某人在2002年1月1日存入银行1000元，年利率为10%。要求计算：（1）每年复利一次，2005年1月1日存款账户余额是多少？ （2）每季度复利一次，2005年1月1日存款账户余额是多少？ （3）若1000元，分不在2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入250元，仍按1

16、0%利率，每年复利一次，求2005年1月1日余额？ （4）假定分4年存入相等金额，为了达到第一问所得到的账户余额，每期应存入多少金额？ 4.有一项年金，前2年无流入，后5年每年年初流入300万元，假设年利率为10%，其现值为多少万元。 5.某企业拟购买设备一台以更新旧设备，新设备价格较旧设备价格高出12000元，但每年可节约动力费用4000元，若利率为10%，请计算新设备应至少使用多青年对企业而言才有利。 6.某企业于第一年年初借款10万元，每年年末还本付息额均为2万元，连续8年还清。请计算借款利率。 7.一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每年半年复利一次，年实际利率会高出名义

17、利率多少。 8、W公司现持有太平洋保险股票和精准实业股票， W公司持有太平洋保险股票1000万元，持有精准实业股份500万元，两种股票的酬劳率及概率分布如下表所示。假设无风险酬劳率为7%，太平洋保险股票的风险酬劳系数为8%，精准实业股票为10%。依照以上资料计算两种股票的期望酬劳率与风险酬劳额。表 两种股票酬劳率及其概率分布经济情况太平洋保险股票精准实业股票酬劳率概率酬劳率概率衰 退正 常繁 荣20%30%40%0.20%0.60%0.20%030%60%0.200.600.209、某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，三种股票所占比重分不为50%、30%和20%；其系数分不为1.2、1

18、.0和0.8；股票的市场收益率为10%，无风险收益率为8%。要求计算：要求：（1）该证券组合的风险酬劳率；（2）该证券组合的必要收益率。10、.某公司现有甲、乙两个投资项目可供选择，有关资料如下：市场销售情况概率甲项目的收益率乙项目的收益率专门好0.320%30%一般0.416%10%专门差0.312%-10%要求： （1）计算甲乙两个项目的预期收益率、标准差和标准离差率； （2）比较甲、乙两个项目的风险，讲明该公司应该选择哪个项目； （3）假设市场是均衡的，政府短期债券的收益率为4%，计算所选项目的风险价值系数（b）； （4）假设资本资产定价模型成立，政府短期债券的收益率为4%，证券市场平均

19、收益率为9%，市场组合的标准差为8%，计算市场风险溢酬、乙项目的贝他系数。五、简答考虑题1、什么是资金时刻价值，其本质是 什么？2、资金时刻价值的构成如何，通常用什么表示资金时刻价值？3、简述年金及其种类？4、简述投资项目风险的计算步骤？5、简述风险与收益的关系并简要表示CAPM模型？第三章财务治理习题一、单项选择题1、企业的筹资渠道有（ ）。A、国家资本 B、发行股票C、发行债券 D、银行借款2、企业的筹资方式有（ ）。A、民间资本 B、外商资本C、国家资本 D、融资租凭3、国家财政资本的筹资渠道能够采取的筹资方式有（ ）。A、投入资本筹资 B、发行债券筹资C、发行融资券筹资 D、租赁筹资4

20、、企业自留资本的筹资渠道能够采取的筹资方式有（ ）。A、发行股票筹资 B、商业信用筹资C、发行债券筹资 D、融资租赁筹资5、外商资本的筹资渠道能够采取的筹资方式有（ ）。A、银行借款筹资 B、商业信用筹资C、投入资本筹资 D、发行债券筹资6、利用商业信用筹资方式筹集的资金只能是（ ）A、银行信贷资金 B、居民个人资金C、其他企业资金 D、企业自留资金7、不存在筹资费用的筹资方式是（ ）A、银行借款 B、融资租赁C、发行债券 D、企业自留资金二、多项选择题1、企业的筹资动机要紧包括（ ）。A、扩张筹资动机 B、偿债动机C、对外投资动机 D、混合动机E、经营治理动机2、企业的筹资渠道包括（ ）。A

21、、国家资本 B、银行资本C、民间资本 D、外商资本3、非银行金融机构要紧有（ ）。A、信托投资公司 B、租赁公司C、保险公司 D、证券公司E、企业集团的财务公司4、企业筹资方式有（ ）。A、汲取投资 B、发行股票C、发行公债 D、内部资本E、长期借款5、国家财政资本渠道能够采纳的筹资方式有（ ）。A、发行股票 B、发行融资券C、汲取直接投资 D、租凭筹资E、发行债券6、非银行金融机构资本渠道能够采取的筹资方式有（ ）。A、商业信用 B、发行股票C、汲取直接投资 D、租赁筹资E、发行融资券7、企业内部筹资的资本来源是（ ）。A、发行股票 B、发行债券C、计提折旧 D、留用利润E、银行借款8、长期

22、资本通常采纳（ ）等方式来筹集。A、长期借款 B、商业信用C、融资租赁 D、发行债券E、发行股票9、企业的短期资本一般是通过（ ）等方式融通的。A、短期借款 B、商业信用C、发行融资券 D、发行债券E、融资租赁三、推断题1、一定的筹资方式只能适用某一特定的筹资渠道。（ ）2、同一筹资方式往往适用某一特定的筹资渠道。（ ）3、企业的资本金包括实收资本和资本公积金。（ ）4、企业对股权资本依法享有经营权，在企业存续期内，投资者除依法转让外，还能够随时抽回其投入的资本。（ ）5、债权资本和股权资本的权益性不同，因此两种资本不能够互相转换。（ ）6、计提折旧和留用利润差不多上企业内部筹资的资本来源，然

23、而计提折旧却不能增加企业的资本规模。（ ）7、扩张性筹资动机是企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。（ ）四、简答题1.目前我国企业筹资方式要紧有哪几种?2.企业筹资必须遵循哪些差不多原则?3.企业筹资有何意义?4.我国企业目前筹资渠道要紧有哪些?五、计算与分析题1、四海公司有关资料如下：（1）2005年利润表整理如下表所示。 四海公司利润表2005年12月31日 单位：元项目金额销售收入减：销售成本销售费用12 500 0008 500 000720 000销售利润减：治理费用财务费用3 280 0001 460 000180 000税前利润减：所得税（33%）1 64

24、0 000541 200税后利润（净利润）1 098 800（2）2005年优先股股利为150 000元，一般股股利450 000元，假定2006年优先股和一般股的股利总额均无变化。（3）可能2006年销售收入增长20%。要求：（1）试运用销售百分比法编制2006年可能利润表。（2）试测算2006年当年的留用利润额。2、八达公司A产品有关资料整理如下：（1）2001-2005年的产品产销数量和资本需要额如表所示。年度产销量（件）资本需要额（元）200120022003200420051 2001 1001 0001 3001 4001 000 000950 000900 0001 040 00

25、01 100 000（2）可能2006年该产品的销量为1 560件。要求:（1）测算A产品不变资本总额。（2）测算A产品单位可变资本额。（3）测算A产品2006年资本需要总额第三、四章练习题一、单项选择题1、利用商业信用筹资方式筹集的资金只能是（ ）A、银行信贷资金 B、居民个人资金C、其他企业资金 D、企业自留资金2、不存在筹资费用的筹资方式是（ ）A、银行借款 B、融资租赁C、发行债券 D、企业自留资金3、下列权利中，不属于一般股股东权利的是（ ）A、公司治理权 B、剩余财产优先要求权C、优先认股权 D、分享盈余权4、当债券的票面利率小于市场利率时，债券应（ ）A、按面值发行 B、溢价发行

26、C、折价发行 D、向外部发行5、具有简便易行、成本相对较低、限制较少等优点的筹资方式是（ ）A、商业信用 B、发行股票C、发行债券 D、长期借款6可转换债券对投资者来讲，可在一定时期内，依据特定的转换条件，将其转换为（ ）A其他债券 B优先股C一般股 D收益债券7投票权属于一般股股东权利中的（ ）A分享盈余权 B优先认股权C公司治理权 D剩余财产要求权8下列筹资方式中，不属于筹集长期资金的是（ ）A汲取投资 B商业信用C融资租赁 D发行股票9相关于股票筹资而言，银行借款的缺点是（ ）A财务风险大 B筹资成本高C筹资限制少 D筹资速度慢10出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方

27、式是（ ）A直接租赁 B杠杆租赁C经营租赁 D售后回租11贷款银行具有法律义务的承诺提供不超过某一最高限额的贷款保证，被称为（ ）。A补偿性余额 B信用额度C周转信贷协定 D承诺费12某周转信贷协议额度为200万元，承诺费率为0.2%，借款企业年度内使用了180万元，则企业向银行支付的承诺费用为（ ）元。A600 B500C400 D42013贴现法借款的实际利率（ ）A大于名义利率 B等于名义利率C小于名义利率 D不确定二、多项选择题企业自有资金的筹集方式要紧有（ ）A、发行债券 B、汲取直接投资C、发行股票 D、内部积存2、企业汲取直接投资的形式有（ ）A汲取现金投资 B、汲取实物投资C、

28、汲取工业产权投资 D、汲取土地使用权投资3、决定债券发行价格的因素是（ ）A、债券面值 B、债券利率C、市场利率 D、债券到期日4、企业之间商业信用的形式要紧有（ ）A、应付票据 B、应付账款C、预收货款 D、银行借款5、长期借款的优点是（ ）A、筹资速度快 B、筹集成本低C、借款弹性好 D、限制条件少6、股票上市的不利之处（ ）A、信息公开可能暴露公司的商业秘密B、公开上市需要专门高的费用C、限制经理人员的自由操作D、能够改善公司的财务状况7、销售百分比法下资产负债表中的敏感项目包括（ ）A、应收账款 B、存货 C、应付账款 D、长期借款8、按我国公司法规定，股票发行价格能够（ ）A、等于票

29、面金额 B、低于票面金额C、高于票面金额 D、与票面金额无关9、企业资金需要量预测的方法有（ ）A、定性预测法 B、销售百分比法C、高低点法 D、回归分析法10优先股的“优先”权要紧表现在（ ）A决策权优先B治理权优先C优先分配股利D破产清算时优先分配剩余资产E投票权优先11阻碍融资租赁每期租金的因素有（ ）A设备原价B可能租赁设备的残值和租赁期限C租赁手续费D租金的支付方式E租赁公司融资成本12下列各项中，属于经营租赁特点的有（ ）A租赁期较短B租赁合同较为稳定C出租人提供租赁资产的保养和维修等服务D租赁期满后，租赁资产常常无偿转让或低价出售给承租人E租赁合约中一般不包含解约条款13企业汲取

30、其他企业资金的方式有（ ）A汲取直接投资 B发行股票C发行债券 D商业信用E发行可转换债券三、推断题1、企业的自有资金都属于长期资金；而债务资金则既有长期的，也有短期的。（ ）2、在债券面值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越高。（ ）3、优先股股息和债券利息都要定期支付，均应作为财务费用，在所得税前列支。（ ）4放弃现金折扣的机会成本与折扣率成同方向变化。 ( )5一般股股东参与公司经营治理的差不多方式是，对公司账目和股东大会决议有审查权和对公司事务有质询权。( )6股东与股票的权利和义务是不可分离的，股票转让后，股东就失去了相应的权利和义务。( )7由于一般股的预期收益

31、较高，并可一定程度地抵消通货膨胀的阻碍，故一般股筹资较容易汲取资金。( )8可转换债券的价值具有双重性，即作为债券的价值和作为一般股的潜在价值。（ ）9融资租赁租金的计算一般采纳年金法。（ ）10买方通过商业信用筹资的数量与是否享受现金折扣无关。（ ）11商业信用筹资的最大优点在于容易取得。关于多数企业来讲，商业信用是一种持续性的信用形式。且无须办理复杂的筹资手续。（ ）四、简答题1.目前我国企业筹资方式要紧有哪几种?2. 一般股股东具有哪能差不多权利? 3.汲取直接投资有何优缺点?4.长期借款筹资有何优缺点?5.融资租赁有何特点?五、计算题1某公司发行面值为1000元的债券，票面利率为8%，

32、债券发行期限为5年。试分不计算市场利率为6%，8%和10%时的债券发行价格。2某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：（1）立即付款，价格为9630元；（2）30天内付款，价格为9750元；（3）31至60天内付款，价格为9870元；（4）61至90天内付款，价格为10000元。假设银行短期贷款利率为15%，每年按360天计算。要求：计算放弃现金折扣的资金成本率（机会成本），并确定对该公司最有利的付款日期和价格。本期实际利息费用为（ ）万元。A、100 B、375 C、500 D、2509、（ ）是通过计算和比较各种资金结构下公司的市场总价值来确定最佳资金结构的方法。A.比较资金成本法 B.公司

33、价值分析法 C.每股利润无差不点法 D.因素分析法 10、（ ）成本的计算与一般股差不多相同，但不用考虑筹资费用。A债券 B银行存款 C优先股 D留存收益 （二）多项选择题1.公司债券筹资与一般股筹资相比较（）。A.一般股筹资的风险相对较低B.公司债券筹资的资金成本相对较高，C.一般股筹资能够利用财务杠杆的作用D.公司债券利息能够税前列支，一般股股利必须是税后支付2.发行债券筹集资金的缘故要紧有（）。A.债券成本较低B.能够利用财务杠杆C.保障股东操纵权D.资本结构3.总杠杆的作用在于（）。A.用来可能销售变动时息税前利润的阻碍B.用来可能销售总额变动对每股盈余造成的阻碍C.揭示经济杠杆与财务

34、杠杆之间的相互关系D.揭示企业面临的风险对企业投资的阻碍4.加权平均资金成本的权数，可有以下几种选择（）。A.票面价值B.账面价值C.市场价值D.清算价值E.目标价值5.对财务杠杆的论述，正确的是（）。A.在资本总额及负债比率不变的情况下，财务杠杆系数越高，每股盈余增长越快B.财务杠杆效益指利用债务筹资给企业带来的额外收益C.与财务风险无关D.财务杠杆系数越大，财务风险越大6.债券资金成本一般应包括下列哪些内容。（）A.债券利息B.发行印刷费C.发行注册费D.上市费以及推销费用7.下列关于经营杠杆系数表述正确的是（）。A.在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数讲明了销售额变动所引起息税前利润变动

35、的幅度B.在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越大，经营风险也就越小C.当销售额达到盈临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大D.企业一般能够通过增加销售金额、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使经营风险降低8、在个不资本成本中须考虑所得税因素的有（ ）。A、债券成本 B、一般股成本 C、银行借款成本 D、留存收益成本9、下列关于留存收益成本的讲法中正确的有（ ）。A、留存收益不存在成本问题B、留存收益成本是一种机会成本C、留存收益成本不需考虑筹资费用D、留存收益成本相当于股东投资于某种股票所要求的必要酬劳率10、最佳资本结构的推断标准是（ ）。A、企业价值最大 B、加权平均资

36、本成本最低C、资本规模最大 D、筹资风险最小（三）推断题1.当销售额达到盈亏临界销售额时，经营杠杆系数趋近于无穷大。2.企业追加筹措新资，通常运用多种筹资方式的组合来实现，边际资金成本需要按加权平均法来计算，并以市场价值为权数。3.如企业负债筹资为零，则财务杠杆系数1。4.长期借款由于借款期限长，风险大，因此借款成本也较高5.财务杠杆的作用在于通过扩销售量以阻碍息前税前利润。6.在企业经营中，杠杆作用是指销售量的较小变动会引起利润的较大变动。7.财务杠杆系数是每股利润的变动率，相当于息税前利润率变动率的倍数。它是用来衡量财务风险大小的重要指标。8.短期负债融资的资金成本低，风险大。9.由于经营

37、杠杆的作用，当息前税前盈余下降时，一般股每股下降时，一般股每股盈余会下降得更快。10、资本成本是指企业为筹资付出的代价，一般用相对数表示，即资金占用费加上资金筹集费之和除以筹集资金额的商。四、简答题1、债券的资本成本率一般低于股票的资本成本率其缘故是什么？2、什么是资本成本，资本成本有什么作用？3、 试解释经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数？五、计算题1、某公司1998年的资本结构是一般股10000元，长期债券2000元（年利率15%），长期借款77000元（年利率10%）。当年实现销售收入120000元，变动成本60000元，固定成本36000元。企业适用的所得税率为30%。 要求计算：

38、 （1）息税前利润；（2）经营杠杆系数；（3）财务杠杆系数；（4）复合杠杆系数。 2.某企业年销售额为210万元，息税前利润60万元，变动成本率60%；全部资本200万元，负债比率40%，负债利率15%。试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。3.某企业按面值发行面值为1000元，票面利率为12%的长期债券，筹资费率为4%，企业所得税率为30%，试计算长期债券的资金成本。4.某公司拥有长期资金400万元，其中长期借款100万元，一般股300万元。该资本结构为公司理想的目标结构。公司拟筹集新的资金，并维持目前的资本结构。随筹资额增加，各种资金成本的变化如下表： 要求：计算各筹资总额分

39、界点及相应各筹资范围资金的边际成本。5.某股份有限公司为扩大经营业务，拟筹资1000万元，现在A、B两个方案供选择。有关资料如下表： 筹资方式A方案B方案筹资额资金成本%筹资额资金成本%长期债券50052003一般股300 10 500 9优先股20083006合计10001000 要求：通过计算分析该公司应选用的筹资方案。 六、综合题1.某公司息税前利润为600万元，公司适用的所得税率为33%，公司目前总资金为2000万元,其中80%由一般股资金构成，股票账面价值为1600万元，20%由债券资金构成，债券账面价值为400万元，假设债券市场价值与其账面价值差不多一致。该公司认为目前的资金结构不

40、够合理，预备用发行债券购回股票的方法予以调整。经咨询调查，目前债务利息和权益资金的成本情况见表1：债券市场价值（万元）债券利息率%股票的系数无风险收益率平均风险股票的必要收益率权益资金成本4008%1.36%16%A60010%1.426%B20.2%80012%1.5C16%21%100014%2.06%16%D要求：（1）填写表1中用字母表示的空格；2）填写表2公司市场价值与企业综合资金成本中用字母表示的空格。表2 债券市场价值（万元）股票市场价值（万元）公司市场总价值（万元）债券资金比重股票资金比重债券资金成本权益资金成本加权平均资金成本400EF16.65%83.35%GHI60017

41、91.092391.0925.09%74.91%6.7%20.2%16.81%8001608240833.22%66.78%8.04%21%16.69%1000JKLMNOP2.某公司年销售额100万元,变动成本率70%,全部固定成本和费用20万元,总资产50万元,资产负债率40%,负债的利率8%,假设所得税率为40%.该公司拟改变经营打算追加投资40万元,每年固定成本增加5万元,能够使销售额增加20%,并使变动成本率下降至60%.该公司以提高权益净利率同时降低总杠杆系数为改进经营打算的标准.要求:(1)所需资金以追加实收资本取得,计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，推断应否改变经营打

42、算；（2）所需资金以10%的利率借入，计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆的总杠杆，推断应改变经营打算。3.ABC公司正在着手编制明年的财务打算，公司财务主管请你协助计算其加权资金成本。有关信息如下：（1）公司银行借款利率当前是9%，明年将下降为8.93%。（2）公司债券面值为 1元，票面利率为8%，期限为10年，分期付息，当前市价为0.85 元；假如按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4%；（3）公司一般股面值为1元，当前每股市价为5.5元，本年派发觉金股利0.35元，可能股利增长率维持7%；（4）公司当前（本年）的资本结构为：银行借款150万元长期债券650万元 一般股400万元

43、保留盈余869.4万元（5）公司所得税率为40%； （6）公司一般股的值为1.1；（7）当前国债的收益率为5.5%，市场上投资组合的平均收益率为13.5%。要求：（1）计算银行借款的税后资本成本。（2）计算债券的税后成本。（3）分不使用股票股利折现模型和资本资产定价模型可能股票资本成本，并计算两种结果的平均值作为股票成本。（4）假如明年不改变资金结构，计算其加权平均的资金成本。（计算时单项资金成本百分数保留2位小数）4某公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%；一般股1200万元，上年支付的每股股利2元，可能股利增长率为5%，发行价格20元，目前价格也为20元，该公

44、司打算筹集资金100万元，企业所得税率为33%，有两种筹资方案： 方案1：增加长期借款100万元，借款利率上升到12%，假设公司其他条件不变。 方案2：增发一般股40000股，一般股市价增加到每股25元，假设公司其他条件不变。要求：依照以上资料（1）计算该公司筹资前加权平均资金成本。 （2）用比较资金成本法确定该公司最佳的资金结构。第七章 习题一、推断题（分）1依照项目投资的理论，在各类投资项目中，运营期现金流出量中都包括固定资产投资。（）2假如某投资项目的相关评价指标满足以下关系：NPV0,NPVR0,PI1,IRRic，PPn/2，则能够得出的结论是：该项目完全具备财务可行性。 ( ) 3

45、投资利润率这一指标属于投资决策评价指标中的非折现评价指标。（ ）4约当系数是确信的现金流量对与之相当的、不确信的期望现金流量的比值。（ ）5使某投资方案净现值小于零的折现率，一定小于该投资方案的内含酬劳率。（）6在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的条件下，为计算内部收益率所求得的年金现值系数的数值应等于该项目的静态投资回收期指标的值。（）7投资回收期指标尽管没有考虑资金的时刻价值，但考虑了回收期满后的现金流量状况。8、在项目投资决策中，净现金流量是指经营期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。（）现值指数大于1，表明该项目具有正的净现值，

46、对企业有利。（）现金流量能够取代利润作为评价投资项目是否可行的基础指标。（）二、单选题（分）1关于获利指数的优点下列讲法正确的是( ) A.能够从动态角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系 B.直接反映了投资项目的实际收益率 C.能够从动态角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系 D.计算比较简单 2有甲、乙两个付款方案：甲方案在五年中每年年初付款6000元，乙方案在五年中每年年末付款6000元，若利率相同，则两者在第五年末的终值()。 A.两者相等 B.前者大于后者 C.前者小于后者 D.可能会出现上述三种情况中的任何一种3所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业（）。 A

47、 现金支出和现金收入量 B 货币资金支出和货币资金收入增加的量 C 现金支出和现金收入增加的数量 D 流淌资金增加和减少量4在其他条件不变的情况下，若企业提高折现率，下列（）指标的大小可不能因此受到阻碍。 A 净现值 B 获利指数 C 净现值率 D 内含酬劳率5某项目在建设起点一次投资，全部原始投资额为1000万元，若利用EXCEL采纳插入函数法所计算的方案净现值为150万元，企业资金成本率10%，则方案本身的获利指数为()。 A.1.1 B.1.15 C.1.265 D.1.165确定当量法的差不多思路是先用一个系数把有风险的现金收支调整为无风险的现金收支，然后用（ ）去计算净现值。A 内含

48、酬劳率 B资本成本率 C有风险的贴现率 D无风险的贴现率7、某企业投资方案A的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税率为30%，则该投资方案的年现金净流量为（）万元。 A 52 B 62 C 60 D 488、某企业打算投资10万元建一生产线，可能投资后每年可获净利1.5万元,年折旧率为10%,则投资回收期为( )年. A 4.5 B 5 C 4 D 69、在下列指标中属于贴现的指标是（）。 A 投资回收期 B 投资利润 C 平均收现期 D 内部收益率10、某投资项目在建设期内投入全部原始投资，该项目的获利指数为1.25，则该项目的净现值率为（）。 A

49、 0.25 B 0.75 C 0.125 D 0.8三、多选题（分）1假如某投资项目完全具备财务可行性，且其净现值指标大于零，则能够断定该项目的相关评价指标同时满足以下关系：（）。A获利指数大于1B净现值率大于等于零C内部收益率大于基准折现率D包括建设期的静态投资回收期大于项目计算期的一半2在下列各项中，能够直接或间接利用一般年金终值系数计算出确切结果的项目有（）。A偿债基金 B先付年金终值 C永续年金现值 D永续年金终值3某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元;乙方案净现值的期望值为1200万元，

50、标准离差为330万元。下列结论中正确的是()。 A. 甲方案的收益大于乙方案 B. 甲方案的收益小于乙方案C. 甲方案的风险大于乙方案 D. 甲方案的风险小于乙方案4、在其他条件不变的情况，改直线法为快速折旧法意味着（ ）A、企业总体的现金流量不变，但前期多而后期少B、企业总体的现金流量不变，但前期少而后期多C、企业总体纳税额不变，但前期多而后期少 D、企业总体纳税额不变，但前期少而后期多5.评价投资方案的投资回收期指标的要紧缺点有（ ）。A.不能衡量企业的投资风险 B.没有考虑资金时刻价值C.没有考虑回收期后的现金流量 D.不能衡量投资方案投资酬劳率的高低6关于同一投资方案，下列表述正确的有

51、（）。A 资金成本越高，净现值越高B 资金成本越低，净现值越高C 资金成本等于内含酬劳率时，净现值为零D 资金成本等于内含酬劳率时，净现值为负数7、在不考虑所得税的情况下，下列哪些公式能计算出营业现金净流量（）。 A 营业现金净流量利润折旧 B 营业现金净流量利润折旧 C 营业现金净流量销售收入付现成本 D 营业现金净流量销售收入营业成本折旧8、.阻碍项目内部收益率的因素包括（）。 A 投资项目的有效年限 B 投资项目的现金流量 C 企业要求的最低投资酬劳率 D 建设期9固定资产投资的特点是（ ）。A单项投资额大 B施工期长C投资回收期短 D投资回收期长10.采纳获利指数法评价投资项目可行性时

52、，所采纳的折现率通常有（）。A 投资项目的资金成本率 B 投资的机会成本率C 行业平均资金收益率D 在计算项目建设期净现金流量现值时，能够贷款的实际利率作为贴现率第八章 对外投资治理 练习题一、单选题1、债券到期收益率计算的原理是（ ）。A.到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含酬劳率B.到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率C.到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和D.到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提2、对证券持有人而言，证券发行人无法按期支付利息、偿付本金的风险是（ ）风险。 A.流淌性 B.系统 C.违约 D.购买力3、以

53、下不属于企业长期股票投资目的的项目是（ ）。 A.满足以后投资需要 B.操纵被投资企业 C.保持资产的流淌性 D.降低自身经营风险4、股票的投资收益不包括（ ）。 A.股利收益 B.资本利得 C.转让收益 D.利息收益 5、某公司股票目前发放的股利为每股2元，股利按10%的比例固定递增，据此计算出的资本成本为15%，则该股票目前的市价为（）。 A.44 B.13 C.30.45 D.35.56、当市场利率大于债券票面利率时，一般应采纳的发行方式为（）。 A.溢价发行 B.折价发行 C.面值发行 D.按市价发行 7、在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是（）。 A.违约风险 B.利率风险 C.购买

54、力风险 D.变现力风险 8、在投资人想出售有价证券猎取现金时，证券不能立即出售的风险被称为（）。A.违约风险 B.购买力风险 C.变现力风险 D.再投资风险9、下列投资中，风险最小的是（）。 A.购买政府债券 B.购买企业债券 C.购买股票 D.投资开发项目 10、某投资者持有甲、乙、丙三种股票，三种股票所占资金的比例分不为20%、30%、50%，其系数分不为1.2、0.8、1.8，则综合系数为（）。 A.1.8 B.3.8 C.1.38 D.1.58二、多选题1、在复利计息、到期一次还本的条件下，债券每期票面利率与到期收益率不一致的情况有（ ）。A.债券平价发行，每年付息一次B.债券平价发行

55、，每半年付息一次C.债券溢价发行，每年付息一次D.债券折价发行，每年付息一次2、与股票投资相比，债券投资的优点有：（ ）。A、本金安全性好 B、投资收益率高 C、 购买力风险低 D、收入稳定性强3、阻碍债券发行价格的因素有（ ）A、债券面值 B、债券期限 C、债券利率 D、市场利率 4、投资人要求的最低酬劳率可能是（）。 A.投资人的机会成本 B.参照债券的收益率加上一定的风险酬劳率 C.股票历史上长期的平均收益率 D市场利率 5、与股票内在价值呈反方向变化的因素有（）。 A.股利年增长率 B.年股利 C.必要酬劳率 D.系数 6、尽管相关于股票，投资债券要安全许多，但进行投资前依旧必须考虑可

56、能面临的（）等风险。 A.利率风险 B.购买力风险 C.违约风险 D.再投资风险 7、下列各项中，能够阻碍债券内在价值的因素有（）。 A.债券价格 B.债券的计息方式（单利依旧复利） C.当前的市场利率 D.票面利率 8、与股票投资相比，债券投资的风险较低，要紧有以下缘故（）。 A.收益相对较高 B.债券利息稳定 C.本金安全 D.债券价格的变动幅度较小 9、债券投资具有以下特点（）。 A.投资者权利较小 B.投资期限明确 C.利息收益稳定 D.投资风险较低 10、下列风险中属于系统风险的有（）。 A.违约风险 B.利率风险 C.购买力风险 D.变现力风险 三、推断题1、一般情况下，股票市场价

57、格会随着市场利率的上升而下降，随着市场利率的下降而上升。2、对每年付息一次的债券，当其票面利率大于市场利率时，则债券的发行价格小于其面值。3、市盈率越高的股票，其投资的风险也越大（）4、债券的价格会随着市场的利率的变化而变化。当市场利率上升时，债券价格下降；当市场利率下降时，债券价格上升。（） 5、国库券的利率是固定的，同时没有违约风险，因而也没有利率风险。（） 6、在证券市场上，一般不存在酬劳率专门高，但风险专门小的投资机会。（） 7、债券的到期收益率反映了债券的真实酬劳率，能够作为指导选购债券的标准。（） 8、关于每年付息一次的债券，折价发行债券的到期收益率低于票面利率。（） 9、当系数等

58、于0时，表明投资无风险，必要酬劳率等于市场平均收益率。（） 10、股票的价值是以后股利和资本利得所形成的现金流入的现值。（） 四、简答题1、（5分）什么是市盈率？市盈率的作用是什么？2、（5分）什么是证券投资？证券投资可分成哪三类？五、计算题1、(10分)资料：2007年7月1日发行的某债券，面值100元，期限3年，票面年利率8%，每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31日。要求：（1）假设等风险证券的市场利率为8%，计算该债券的实际年利率和全部利息在2007年7月1日的现值。（2）假设等风险证券的市场利率为10%，计算2007年7月1日该债券的价值。（3）假设等风险证券的市场利率12%

59、，2008年7月1日该债券的市价是85元，试问该债券当时是否值得购买？（4）某投资者2009年7月1日以97元购入，试问该投资者持有该债券至到期日的收益率是多少？2、（8分）甲企业打算利用一笔长期资金投资购买股票。现有 M公司股票、 N公司股票、L公司股票可供选择，甲企业只预备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股3.5元，上年每股收益为0.2元，股利支付率为75，假设留存收益均用于投资，新增投资酬劳率为24。 N公司股票现行市价为每股7元，上年每股收益为0.6元，股利支付率为100，预期以后不增长。L公司股票现行市价为4元，上年每股收益0.4元，股利支付率为50不变，可能该公司以后三

60、年净利润第1年增长14，第2年增长14，第3年增长5。第4年及以后将保持每年2的固定增长率水平。甲企业所要求的投资必要酬劳率为10。要求：（1）利用股票估价模型，分不计算 M、 N、L公司股票价值。（2）代甲企业作出股票投资决策。3、（5分）某公司进行一项股票投资，需要投入资金200000元，该股票预备持有5年，每年可获得现金股利10000元，依照调查分析，该股票的系数为1.5，目前市场上国库券的利率为6%，股票市场上的股票市场风险酬劳率为4%。 要求：该股票5年后市价大于多少时，该股票现在才值得购买。 其中：（P/A，12%，5）=3.6048,（P/S，12%，5）=0.5674六、综合题