中小企业贷款难的原因

1、捌当前我国中小企拔业贷款难的主要昂原因及对策矮袄哀 昂凹 拌第六段：小企业皑贷款歧视佰Introdu绊ction凹“碍中小企业贷款难吧”拜是理论界和实务拜界早已约定俗成巴的一个表达方式挨，然而这种提法板在理论上并不严安谨。相对于大型瓣企业来说，中型熬企业能给商业银八行带来更高收益颁，相对于小型企败业来说又具有更凹低的违约风险，捌因此中型企业事肮实上是商业银行搬青睐的重要贷款半对象。而小型企啊业的境况却不同八，它们数量巨大挨且良莠不齐，未哎来的不确定性太碍大，银行贷款运胺作的成本过高，哎各种因素使得它哎们在谋求信贷过翱程中一直受到与懊其他类型企业不安一样的非公平待暗遇。因此，盎“隘中小企业贷款难

2、胺”暗更严谨的表述应昂该是案“安小企业贷款歧视奥”霸。把对商业银行而言绊，风险是一种必芭须考虑的成本，肮若某些企业的风绊险成本大于银行白对其的利率收入扮，那么商业银行霸将放弃对该类企吧业的贷款，因此胺要求商业银行向叭所有表达了贷款盎意愿的小企业发巴放贷款是不现实背的。然而遗憾的昂是，在现实经济绊中，即便是风险坝成本低于银行利懊率收入的小企业吧，也不能从商业邦银行获取充分的搬资金支持。商业拌银行在选择贷款把对象时对小企业百体现出内生的排佰斥性，而且这种懊排斥性与银行规奥模以及资本对风吧险的敏感度正相碍关。当商业银行般同时面对着规模盎差异的不同企业阿的贷款要求时，瓣会更倾向于向规伴模较大的企业贷白

3、款，那些风险系般数落在商业银行捌的可贷区间内的柏小企业仍然难以拔获取贷款。按“奥小企业贷款歧视芭”佰的现象由来已久把并普遍存在，以吧往的研究大多认盎为信息不对称所挨导致的高风险成笆本是小企业贷款靶歧视的根本原因敖。但是，伴随着白社会信用体系的吧建设和各种纾缓吧银行与小企业间哎信息不对称措施矮的出台，小企业般贷款难问题却并隘没有得到根本性白的缓解，板“碍麦克米伦缺口颁”肮不是缩小而是扩懊大了“麦克米伦缺口”(Macmillan Gap)认为中小企业发展过程中存在着资金缺口,即“资金的供给方不愿意以中小企业所要求的条件提供资金”。斑。这就使得我们傲提出疑问，小企氨业贷款歧视是不柏是商业银行的天吧然

4、选择？是否还摆有其他因素造成傲银行对小企业贷巴款的歧视？把近20年来，世败界银行业面临的蔼最大调整是巴塞氨尔协议指引下的唉资本充足性约束靶的实施。资本充奥足性约束监管，跋目前被各国监管吧当局普遍视为一靶种有效防范和控扮制商业银行经营邦风险的机制设计哎，斑它内嵌了一种银白行资产的风险度敖与资本金数量密芭切挂钩的机制，氨使得商业银行具班有从内部关注和氨防范自身风险的伴动力，并在降低澳银行业整体的系半统性风险方面效按果显著。扳然而，随着银行般资本约束的不断百强化，世界范围办内的小企业贷款霸问题却日趋严重矮，这迫使我们开霸始思考：资本强阿约束监管与小企蔼业贷款歧视之间氨是否具有相关性拌？资本强约束败是

5、否会半诱导商业银行将瓣贷款进一步向大稗中型企业进行转拔移，从而暗恶化本已存在的胺小企业贷款难题坝？矮基于以上这些疑艾虑，我们尝试对碍资本约束与小企癌业贷款歧视的关唉联性进行研究，拔同时建立数理模芭型为现实经济生巴活中普遍存在的拜小企业贷款歧视哎现象提供理论解敖释，并针对资本隘约束产生的效应肮提出机制改进的爱建议。我们希望耙在利用资本约束扮降低商业银行整拌体性风险的同时疤能够再设立一种白机制，鼓励商业伴银行提高对小企版业的贷款供给，拔有效地促进小企俺业的发展和经济扒结构的调整。Review俺从我们掌握的文绊献情况来看，单懊独论述小企业贷般款难与改进措施鞍的文献，或者是矮单独论述资本约耙束对商业银

6、行贷拜款行为影响的文癌献都比较多，但八通过数理建模与哎实证检验来分析把两者相关性的文哎献并不多见。唉关于小企业的贷捌款难以及改进措啊施，以往的研究巴大多是以信息不氨对称作为出发点俺的。Lelan碍d和Pyle（巴1977）将A暗klorf（1胺970）和Sp鞍ence（19懊73）的观点引稗入金融中介理论跋与商业银行管理拜的研究领域，指唉出商业银行在处佰理信息不对称方半面具有优势。B哀altensp背erger（1办980）在此基扮础上建立起了信疤贷配给的理论框胺架。Stigl跋iz和Weis败s（1981）澳通过一个经典模绊型证明了信息不蔼对称是产生信贷班配给的根本原因扳，Wette（柏19

7、83）论证佰了银行的信贷配佰给偏好是导致中氨小企业贷款难的扳原因之一，而P背eek和Ros把engren（芭1996）、S癌trahan和板Weston（八1998）、以颁及Jayara稗tne和Wol埃ken（199唉9）则进行了很阿多关于中小企业胺贷款难的实证检盎验。Lisa 岸D.Cook（拜1999）指出霸，小企业必须要搬提高贸易信用，岸才能降低信息的肮不对称，而获得岸恰当的银行贷款案。林毅夫和李学背军（2001）爱指出，基于罢“凹赶超埃”皑战略的计划经济蔼，导致了发展中哎国家的中小企业俺贷款难。李志赟叭（2002）证斑明，中小企业的版异质性导致贷款癌难，而信息的更凹公开可以有效解叭决

8、难题。Y.K跋on，D.J.扮Store（2暗003）探讨了暗申请费用的差异爱和银行筛选申请般人的不完善性对胺融资市场的影响拜，提出了非信息奥对称下的小企业斑贷款的不完全筛背选模型。B. 安R.Craig瓣，W. E.J扮ackson 瓣III，和J.俺 B.Thom八son（200皑7）指出，对小瓣企业的担保有利盎于降低信息不对蔼称，有利于小企挨业获得贷款支持啊。Daisuk矮e Tsuru班ta（2008阿）利用日本的数耙据实证后认为贸肮易信用确实会影扳响小企业的贷款懊。F. Col哀umba， L盎.Gambac叭orta， P白.E. Mis八trulli（佰2010）则指吧出，小企业

9、可以般参与多元保障机熬制来降低信息不安对称从而提高借盎贷水平。除此之胺外，还有部分学百者从管理学的角凹度对小企业贷款碍难题进行了解释扮，其中比较有影矮响的有小企业周爸期理论与小企业八关系贷款理论等昂。班关于资本监管对扒商业银行信贷行按为的影响，经济蔼学家们得到的结颁论并不一致。把Kim和San挨tomero（背1988）分别艾提出，资本充足拜率要求将促使银巴行选择风险更高板的资产组合。F隘urlong和跋Keely（1拜989）、Ro皑chet (1拔992)认为，案银行资本充足性矮约束版将稗导致矮资产组合出现多扮样化效应，从而背降低银行的风险扒偏好。而搬Dietric蔼h和James般（19

10、83）却凹认为熬资本充足性约束颁不会敖影响银行的信贷按变化拜。敖Santome罢ro 和 Wa鞍tson (1盎977)、Pe颁ek和Rose阿ngren（1吧995）认为太跋严格的资本监管暗将会导致银行降叭低信用供给和降挨低生产性投资。敖Chiuri,懊 Ferri和板Majnoin霸（2001）认邦为资本充足性约癌束阻碍了银行的袄信贷供给，负面唉影响很大。傲Masaru 鞍Konishi碍和Yukihi碍ro Yasu澳da（2004芭）百的研究显示，随耙着资本充足性约巴束的加强，银行跋的风险承担将会傲降低。Keel暗y和Furlo把ng （199安0）、Hova把kimian和芭Kane

11、 (2傲000)的研究哀则认为资本约束爸不会导致银行信白用规模与风险偏鞍好发生变化，R胺ime（200邦1）对瑞士银行胺数据的实证也得挨到了相同的结果澳。半黄宪等人（20笆09）对资本充败足率监管下银行袄的信贷行为进行瓣了分析，认为在稗发展中国家，资蔼本充足约束监管绊会导致银行信贷芭行为改变和减少翱对风险的承担，搬且资本特质性不哀同的银行对资本胺约束调整的敏感阿度不一样。Y.疤 Altunb氨as， S. 班Carbo，E巴.P.M. G疤ardener疤， P. Mo叭lyneux（肮2007）认为办，强资本管制会把降低商业银行与哎储蓄银行对风险伴资产的偏好。F版. Allen吧，E. Ca

12、r埃letti， 板R. Marq拔uez（200绊9）暗示资本管俺制其实对商业银佰行信贷行为的影扒响并不很大。C暗. A.Meh般， K. Mo敖ran（201艾0）认为，资本办约束导致了出口搬与投资的滑坡，癌从而间接的影响笆了商业银行的信拔贷行为选择。盎以上学者由于出傲发点或假设的差佰异，不同的研究敖导致了不同的结办论，而且较少有吧学者关注银行资班本约束调整对小凹企业贷款的影响安。因此，我们尝皑试将资本约束与斑小企业贷款难两熬个方面结合起来跋进行研究，本文拜的创新之处在于拌：针对风险系数癌落在可贷区间内败的各类企业，在疤利率管制与利率扮自由化的不同前耙提下，对商业银班行的收益状况进矮行理论

13、分析，指把出商业银行具有哎小企业贷款歧视版的行为特征；然耙后用具体的函数佰以及中国的数据班进行仿真模拟和坝实证检验，证明摆了资本强约束会八导致小企业贷款百歧视难题的进一爱步恶化；最后提懊出相关的建议。芭本文首先利用双班边博弈的均衡结氨果进行比较分析肮，证明了在利率吧管制的前提下，罢商业银行在选择俺贷款对象的过程啊中存在着小企业案贷款歧视的行为叭特征。然后用带懊初值与下界的微伴分方程，分析了斑企业风险给银行般收益带来的正负埃效应，基于函数跋特性寻找到了商艾业银行的可贷区熬间与最大利润点肮，在利润自由化摆的前提下证明了傲商业银行也具有隘小企业贷款歧视啊的特点。当资本碍充足率约束加强吧时，因为商业银

14、背行可贷区间的长巴度和利润空间被颁压缩，所以会导办致商业银行的信芭贷收缩和风险偏颁好的调整，最终拜进一步加剧现实傲经济中本已存在百的小企业贷款难凹题。蔼在数理模型推导坝的基础上，本文叭设计了具体的函芭数来对结论进行八仿真模拟。其中按，风险带来的正叭效应用CAMP摆模型替代，风险氨带来的负效应用办带常系数的指数氨函数替代。同时捌，取最新的一年扮期国债招标利率把作为无风险利率半，设定市场超额碍利润是10，凹在贷款总量分别盎为250与15扒0时做了600瓣0次的仿真。得吧到的结论和理论案推导的结果非常搬吻合，直观的图靶形一方面反映了背商业银行确实具坝有小企业贷款歧斑视的行为特征；翱另一方面也显示碍出

15、资本约束的加氨强，会压缩商业半银行的可贷区间胺与最大利润，当翱可贷区间的右端埃点左移时，小企伴业贷款难题因此半被进一步恶化。霸利用中国数据进拌行的实证检验也稗证明了本文理论捌推导所获得的相伴关结论。白为了有效地缓解芭小企业贷款歧视叭的难题，防止小靶企业在金融服务蔼体系中被逐渐边懊缘化。监管层应暗当合理修正资本肮监管政策以鼓励氨商业银行提高承把担风险的内在动背力和意愿，相关伴具体措施有：（拌1）小银行按照佰资产而不是风险柏资产计算资本充胺足率，降低合规叭成本，弱化巴塞疤尔协议理念和风捌险计量方法下必爸然形成的搬“坝风险门槛自动筛阿选机制拌”皑 ，消除其形成岸的对小企业的风笆险歧视；（2）稗依据小

16、企业贷款百的违约率和经调巴整后的实际损失扒情况，调低小企办业板信用风险监管资爱本要求；（3）昂鉴于发展中国家埃的商业银行大多哎对中小企业贷款般实行独立运作和颁独立核算，因此八可以明确白按照零售业务计隘量中小企业金融隘业务的监管资本皑占用；（4）八明确规定一定规癌模以下的小企业八贷款版按照零售业务计奥量资本占用，以啊降低中小企业信背用风险暴露的资哀本占用标准；（伴5）矮根据中小企业的案实际资产状况，啊在合格抵质押品扒中明确知识产权巴等无形资产，并澳明确知识产权等邦无形资产的最低邦违约损失率；（半6）提高各级政叭府与民间资本的翱参与力度，加强百和改善担保环境笆。以上措施可以埃在利用资本约束懊降低银

17、行体系整耙体性风险的同时矮，帮助商业银行胺提高对小企业的扒贷款供给，促进耙小企业的发展和袄经济结构的调整搬。扒本文的着重点是艾研究银行资本约哀束与小企业贷款笆难两者之间的相袄关性，其创新之敖处在于：针对风版险系数落在可贷绊区间内的各类企半业，分利率管制岸与利率自由化，拔证明了商业银行昂具有小企业贷款稗歧视的行为特征盎；然后用具体的肮函数以及中国的哎数据进行仿真模阿拟和实证检验，敖证明了资本强约八束会导致小企业唉贷款歧视难题的耙进一步恶化；最阿后提出相关的建岸议。本文使用的敖数理模型方法未坝见于其他文献，胺同时也是首次全奥面的利用中国的跋商业银行的分类办数据对资本约束岸的正负效应进行蔼实证检验。

18、绊拔 一、当前我国肮中小企业贷款难办的主要原因坝矮 一 中小企业八自身的素质是贷傲款难的根本原因昂唉 改革以来，我凹国的中小企业虽耙然有了长足发展邦，但与国有大企佰业相比，产业进斑入时间晚，其本绊身仍有许多不利摆于融资的因素，肮具体表现在：第般一，财务制度不斑健全，企业信息跋透明度差，导致巴其资信不高。据吧调查，我国中小版企业5O%以上捌的财务管理不健半全，许多中小企瓣业缺乏足够的经扮财务审计部门承败认的财务报表和板良好的连续经营癌记录;另据有关拌调查，我国中小熬企业6O%以上败信用等级是3B稗或3B以下，而爸为了规避风险，岸银行新增贷款的啊80%都集中在安3A和2A类企邦业。矮跋 第二，中小

19、企案业缺乏可用于担吧保抵押的财产。懊中小企业的资产蔼负债率一般都较胺高，大部分财产埃都已抵押，导致胺申请新贷款抵押八物不足。挨靶 第三，一些中岸小企业企业管理啊水平和经营者素背质较低，信用意败识淡薄，当经营暗出现困难时，不拔是在改变产品结绊构、加强经营管颁理、开辟市场上蔼下功夫，而是想罢方设法拖欠贷款啊利息，这不仅给耙金融机构信贷资跋金安全造成很大稗的威胁，而且极败大地降低了企业岸的信誉度，加剧拜了中小企业贷款唉难度。叭拜 （二）金融体伴系不完善是中小蔼企业贷款难的直斑接原因跋肮 在我国现行的稗金融体制中处于芭主导地位的四大澳国有商业银行，斑长期以来一直是挨为国有企业服务巴的，近年来，我拜国强

20、调扒“白抓大放小白”蔼、阿“疤扶优限劣败”稗，实行主办银行拜制度，使这种关矮系又得到了进一皑步强化。当我国瓣的经济成份呈现隘出多元化态势时把，经济结构与金胺融结构、信贷结拌构与需求结构的巴不对称性就日益哀显露出来，以民哀营经济为主体的颁中小企业在融资案体制中自然处于笆不利地位，近年案来，尽管国家开办始重视中小企业矮金融服务问题，阿不少银行也都成案立了中小企业信啊贷部，但收效甚敖微，矛盾的焦点佰主要集中在信贷背的风险、成本和氨效率上。靶第一，中小企业隘贷款以短期流动俺资金贷款为主，板具有时间紧、次爸数多、额度小、肮风险高的特点，敖贷款的周转期难颁以准确测算，逾伴期的可能性相对班较高。商业银行胺面

21、对这样一个经氨济成份多元化、哀遍布城乡、涉及瓣各行各业、情况靶复杂且缺乏研究把的中小企业市场稗，难以对其生产搬经营情况进行评隘估和把握，要开斑拓这一市场，不暗仅要冒风险，还爱必须创新各种制半度。百巴 第二，中小企敖业在申请贷款时懊，要向其提供的熬抵押物进行评估袄、确认、登记，罢中间手续麻烦，拔环节较多，时间哎较长，难以适应凹中小企业需求的隘季节性和及时性颁特点。同时，国稗有商业银行对中安小企业贷款存在唉成本高、效率低百、信息不对称等佰问题。版盎 第三，目前许阿多银行普遍实行俺了贷款第一责任按人制和贷款责任颁终身制，对出现昂风险的责任人实巴行严厉的惩罚措翱施，由于信贷人柏员的风险承担与爸利益回报

22、不相称瓣，致使信贷人员斑缺乏放贷的积极凹性，一些基层行翱出现了宁可不放芭款，也不愿担风办险的现象。澳半 第四，为中小袄企业服务的中小哎金融机构数量少俺、实力相对较弱隘。虽然我国已有瓣遍及城乡的农村埃信用社以及12八家股份制商业银唉行、88家城市傲商业银行，但是扒，与发达国家相背比，其数量仍然肮偏少，而且由于澳它们没有得到政败策性融资权，自绊身发展问题没有矮解决，以及整体霸实力、知名度、耙业务范围、规模拌等方面的约束，爱中小金融机构在叭市场上的竞争仍拜处于较弱的位置叭。靶跋 第五，前我国靶虽然建立一些中把介机构，但是，跋由于有实傲跋 力的大企业不凹愿为中小企业提拜供担保，中介服八务机构为了自身吧

23、利益随意制定标捌准、增加收费项百目，反担保手续阿过于严格，加重邦了企业负担，甚坝至超越了企业的艾承受能力，迫使奥一部分小企业宁凹愿高息民间借贷皑，也不愿到银信哎部门获取贷款。背市场中介服务机案构职能错位，使岸中小企业贷款抵八押担保难度加大翱。败绊 二、解决中小班企业贷款难的对摆策建议背澳 （一）努力提板高中小企业整体稗素质，增强其内按在融资能力爱拔 第一，继续推隘进中小企业产权办制度的改革，实傲现向现代企业制叭度的根本转变；疤第二，强化经营背者素质，提高经把营管理水平；第摆三，中小企业要胺赢得银行的信任敖和支持，就必须扮健全各项规章制耙度，强化财务管奥理，保证会计信坝息的真实性和合爱法性；第四

24、，遵办循诚信原则，构坝筑良好的银企关岸系。诚实信用是颁一切市场主体发拜展壮大的必要条隘件。中小企业必斑须严格遵循诚实疤信用原则，切实扳履行借款合同，哀保持良好的信用拌，建立良好的银败企关系，为企业艾融资创造条件。按败 （二）建立配哀套完整的中小企拌业金融服务体系把唉 第一，建立健稗全中小企业信用跋担保体系。目前肮，我国的信用担摆保体系建设虽然盎取得了一定进展颁，但仍不健全。唉借鉴发达国家信澳用担保体系的发盎展经验，结合我半国的具体实际，跋可以以政府支持哎为后盾，以金融百机构配合为基础扒，在东部中小企矮业较集中、市场柏体系较完善的发耙达地区，建立中颁小企业之间的联艾合担保体系和市稗场化的商业担保

25、坝机构，以中小企办业联保、小额质八押等多种形式，百解决担保问题。俺与此同时，要形版成分散规避风险般的机制，还应建爸立完善中小企业隘的资信评级制度把。肮捌 第二，大力发爸展中小金融机构艾。中小金融机构蔼在为中小企业提案供服务方面拥有霸信息上的优势，暗多数中小金融机蔼构与中小企业具啊有地域性的直接疤依存关系。因此搬，相对于大型金佰融机构而言，中皑小金融机构对中疤小企业贷款拥有肮交易成本低、监斑控效率高、管理靶链条短、经营灵搬活、适应性强等奥优势。而且，我熬国中小金融机构翱多数拥有产权明翱晰、责权明确的胺法人治理机构，氨具有较强的自我扮发展、自我约束版能力，是市场经办济不可或缺的组背成部分。资料显澳

26、示，截至199颁8年底，美国中把小银行有800岸0多家，信用社唉有115000埃多家，占全部信矮贷金融机构总数敖的75%，并且叭其市场效率高于哀大银行。办蔼 第三，发展票啊据和贴现等银行俺中间业务。银行八在商业化改革过唉程中，要积极开颁办信托、委托、颁担保、咨询、保奥管和投资银行业爸务等中间业务和安表外业务。特别盎是票据和贴现业白务，在条件成熟案的地区，可对中芭小企业开办承兑白汇票、信用证等盎结算业务，为中把小企业的票据贴挨现、再贴现提供坝方便，使中小企氨业能迅速筹措到按生产经营所需的拜短期资金。岸敖 第四，与经济八的多层次相对应把，金融机构体系罢也应是多层次的跋。可以借鉴国外吧经验，建立中小

27、安企业服务中心、八贷款担保组织、矮贷款担保基金、胺中小企业同业协癌会等能为中小企版业提供有效金融唉服务的中小金融百机构体系。背盎 此外，还应建颁立多层次的资本癌市场体系，拓宽矮中小企业的融资摆渠道。中小企业暗由于规模和业绩班的限制，中小企翱业很难通过发行俺股票、债券等方半式从资本市场获罢得资金。我国可八在沪深两个证券敖交易市场以外建拌立交易成本较低耙、准入标准较宽熬松的二板市场和唉地方柜台交易市啊场，为本地中小唉企业的股票（产办权）提供交易场笆所。另外，风险袄投资基金也是解柏决高新技术产业办的中小企业融资巴问题的一个有效袄途径。敖美国次贷危机斑（subpri安me cris盎is）又称次级摆房

28、贷危机，也译斑为次债危机。它盎是指一场发生在八美国，因次级抵皑押贷款机构破产罢、投资基金被迫盎关闭、股市剧烈碍震荡引起的金融巴风暴。它致使全哀球主要金融市场暗出现流动性不足斑危机。美国芭“唉次贷危机跋”癌是从2006年拌春季开始逐步显熬现的。2007唉年8月开始席卷啊美国、欧盟和日办本等世界主要金俺融市场。美国次翱贷危机的产生主把要有两个原因。蔼第一，由于搬美国执行了长期笆的低利率政策，岸以及正好碰到了俺房地产市场景气颁持续时间比较长耙的背景，导致美矮联储在2001八年1月到200艾3年6月期间连唉续12次降息。坝在美国所执行得伴比较宽松的金融瓣环境下，使得金奥融创新不断，各隘种新的金融工具爱

29、的推动层出不穷笆。在宽松的瓣金融环境中，次办贷审批的程序也版比较宽松。很多疤金融机构特别是唉大的投资银行纷蔼纷推动了各种产盎品，也使得其他扳没有从事这个行摆当的一些金融机邦构纷纷进入这个瓣行当。由于银行拜宽松的资金环境捌和美国消费者买斑房的热情，贷款奥机构出现了零首暗付，贷款人可以捌在没有任何资金笆的情况下，可以般购房，只要声明叭你的收入情况就爸行了，对收入情叭况的审查也是非挨常宽松。当时的矮监管已经出现严盎重疏忽。第笆二，危机的出现隘周期与美国政策伴周期掉头有关系瓣。在过去的三年坝，美联储基准利敖率连续提高了1背7次，然后次级拜抵押贷款逐步的懊攀升，导致了低阿收入者无力支付班房款，于是这个版

30、泡沫不断的破裂跋，水分不断挤出盎。次贷危机熬产生的影响拜张涛在演讲中特拌别提到，美国银敖行业在这次次贷罢危机中损失惨重暗，同时市场出现版信用危机。罢除了对美国经济暗的影响，次贷危疤机对全球经济影颁响的蔓延已经导拔致世界的紧张情稗绪。由美国不良隘贷款的增加，导瓣致做房屋贷款担办保债券等金融产办品价格下跌，相拜关国家对冲基金败遭受损失，或者矮有重量级的机构袄采取清算，逼迫叭这些国家采取信皑贷紧缩，流动性佰紧缩，可能会造皑成全球性的金融霸市场波动。鞍第二就是美国的霸信用困扰或者叫艾做信用危机。哎次贷危机对中邦国经济的影响蔼张涛最后分析挨了次贷危机对中肮国经济的三方面阿影响。第一奥、中国越来越融坝合到

31、国际经济当芭中，中国经济不班得不随时受到由扮于宏观和市场的捌联动性以及国际瓣市场的影响。比白如说美元的作用阿，美元是否继续罢贬值，美元和欧摆元、日元的互动啊，美联储利率的隘调整对人民币和傲汇率的调整都有拔相当大的影响，哀甚至造成直接的斑冲击。第二背、美国经济是否坝进入衰退，特别坝是美国消费者的袄消费水平是否下鞍降，对我国的出疤口有极大的影响搬。我们的经济增捌长部分依赖出国碍，而美国等国家凹是我们最大的出跋口地，如果美国半消费者出现消费拔的衰退，这个影笆响就非常严重。案美国商务部现在斑的数据说，去年敖12月零售数据凹意外疲软，房屋八价格下滑，汽油埃价格上涨这些因巴素可能会导致美佰国消费在不远的拜

32、将来出现下滑。挨第三，对我扮国金融机构的影案响。我们鼓励金胺融机构创新，和拌国际接轨，在市矮场化发展中做强凹做大。美国次贷背危机不会影响我佰们的方向，以金背融创新大力发展疤资本市场的方向坝不会改变。但是凹，美国次贷危机皑给我们的警示就翱是，我们在从事稗开展任何新的业隘务品种的时候，叭要更加注意风险熬的防范，更加注坝意有序、稳步的按推进。岸对于国内银行业奥，首先，次贷危按机在给国内银行靶经营造成部分损哎失的同时，打击靶了国内银行业的板信心。爱（一）直接影响鞍相对有限，对于傲美国的金融风暴袄，中国银行业所哀面临的直接风险颁，包括相关债券背的持有和对外向碍型企业的贷款。氨同时，由于市场白信心不足，银

33、行坝业对于房地产开安发贷款的风险不袄容忽视，零售银拜行业务也将受到败冲击。1、中国般金融体系相对封肮闭，风险在可控唉范围，由于中国半金融体系发展相昂对滞后，中国银澳行业的境外投资案受到外汇管制及安监管机构审批的拜限制，总体外汇拔风险敞口相对较霸小。2、外向型巴企业的信用风险巴相对有限，在全白球经济放缓的阴靶影下，外向型企背业受到严重冲击颁。一方面，原材稗料和人力成本在八上半年大幅上涨版并仍然处于高位版；另一方面，全稗球经济疲软，加斑上人民币升值、蔼劳动合同法的实盎施，以及出口退笆税率的下调，出扳口贸易为主的中叭小企业受其影响哀颇深。一些粗放背型生产、劳动力懊密集型、技术含蔼量低的中小企业俺倒闭

34、现象时有发拜生。据国家发改般委中小企业司的奥初步统计，20凹08年上半年全埃国有6.7万家艾规模以上的中小败企业倒闭。然而挨，中小企业由于哀其自身的风险性鞍，历来不是银行鞍业，尤其是大型氨银行放贷的重点鞍，创造中国近六吧成GDP的中小背企业仅占主要金柏融机构贷款的比稗例不足20，坝所以中小企业给霸银行带来的风险吧相对有限。3、背信心不振，房地吧产开发贷款的风白险不容忽视，次佰贷危机始于美国傲的房地产价格下邦跌，中国银行业芭对于房地产贷款氨的风险暴露也不凹容忽视。在房地案产繁荣时期，各办银行大幅增加房稗地产开发贷款，板尤其是一些中小败股份商业银行。哀在14家上市银白行中，2008肮年6月底房地产

35、稗开发贷款（包括扒建筑业贷款）占懊贷款总额的12哎.53%,，个版人住房按揭占贷袄款总额15.5芭4%。随着国家笆对房地产行业融笆资、购房政策进昂行调控，房地产背市场进入阶段性挨调整。近期，住般房销售量在各大翱城市均出现萎缩办态势，许多城市氨的价格也出现不邦同程度的回落。背房地产开发商开般始通过降价来刺笆激消费，然而降佰价未必能使开发蔼商马上收回现金笆，因为消费者在拔调控和经济放缓班的时期更趋于谨瓣慎，投资需求亦捌有所降低。加上罢银行对房地产开摆发商的借贷和展摆期困难，将会造吧成其资金链吃紧叭甚至断裂，形成埃一个恶性循环。疤同时，银行对房爱地产企业的信贷跋风险管理主要依颁靠资产抵押，对叭企业的

36、日常财务背管理无法进行有敖效的约束。房地氨产开发商通常利捌用高财务杠杆经笆营，负债率高，叭一旦无力偿还贷挨款，就会把巨额阿风险转移到银行岸。至于个人住房稗按揭贷款由于以把自住为主，整体叭问题不大，不会靶对银行业造成太岸大的影响。4、跋零售银行业务将摆放缓，全球金融板风暴及全球经济半下滑引起人们对哀国内经济前景的案担忧，在国内社疤会保障程度仍然板较为欠缺的背景败下，居民的消费爸需求和投资意愿啊将受到极大抑制哎。此外，基于审搬慎监管的考虑，埃预计管理层对零哎售银行产品与业蔼务创新的审批将碍更为严谨，从而巴进一步延缓国内柏零售银行业的发拔展步伐。办（二） 间接影俺响重大而深远，矮1、经济转型需埃要银

37、行寻找新的凹利润增长点。虽隘然此次金融风暴拔对于中国银行业柏直接带来的市场拔风险和信用风险笆较为有限，但全袄球经济与金融秩肮序的重建，将是安长久的进程，这巴也将对中国经济艾发展产生长远与蔼重大的影响。短矮期内，政府为了半防止中国经济放扒缓所采取的宏观哎经济和货币政策翱的调整，将对银氨行业的盈利造成翱短期影响。从长鞍期来看，为维持板经济的长期发展俺政府将不可避免颁地加速引导经济芭转型与升级，而爸这也促使银行必氨须通过寻找新的碍利润增长点来提搬高发展的质量。凹2、政策调整影爱响银行的利润3敖、银行业综合经安营受到质疑，跋四、当前宏观经按济环境下我国银背行信贷风险监控凹工作所存在的问把题。当前国际国

38、暗内严峻的经济形艾势，使得我国银唉行所面临的市场般和信用风险都在扮进一步的加大，爸要有效控制风险扮，就必须首先认邦识到我行在信贷耙风险监控过程中耙所存在的各种问奥题：（一）风险挨管理意识仍较薄办弱，班“唉重贷轻管挨”唉现象依然存在。捌（二）未建立全伴过程的信贷风险埃监控体系。（三芭）风险管理水平稗不高，缺乏有效稗条件和手段。（啊四）信贷风险分扳析系统和信贷质袄量评估体系不健敖全，准确性不高瓣。（五）信贷管哀理全过程的风险八信息沟通机制仍白未建立。（六）叭信贷风险管理考百核制度不完备，稗考核力度较弱。拔五、应对当前宏靶观经济波动的措阿施(一）严格控板制信贷投向，优拔化信贷结构（二蔼）严格控制第二

39、八还款来源（三）白建立极端经济环拌境下的信贷风险袄监控流程1、加熬强风险信息的发哀布和预警2、筛扒选重点监控对象敖3、制定针对高巴风险企业和极端稗经济环境下的信跋贷风险监控程序哀（四）建立全过般程的信贷风险监哀控体系和管理制白度。（五）进一哀步提高信贷监控班手段1、授信客埃户准入的监控。阿2、贷后管理的啊交叉监控。3、哎区别对象，实施懊分类监控。4、霸建立动态的风险绊监控机制。 5蔼、继续完善后评叭价监控制度。 岸6、在监控中防白范和化解授信风敖险。（六）制唉定极端风险情况爱下的应急处理方挨案，防范于未然皑。（七）建立重爸大授信风险联动巴处理机制，提高案风险化解效率和哀效果。（八）细捌化信贷资

40、产分类坝，实现信贷风险盎的量化管理。（颁九）建立信贷风翱险信息发布和共岸享制度，规范信癌息沟通行为。（澳十）进一步加强扒全行员工风险意案识的培训其次，吧则是对国内金融爱创新的反思。不瓣能盲目搞金融创爸新而忽略了风险鞍的存在。很多金拌融机构在开发出爸一款产品之后就斑会出现一哄而上皑的局面，在获得背利润的同时也在邦慢慢地积累风险版。所以，在创新阿的同时要控制风傲险，让风险控制凹能力与创新能力佰相匹配。稳健才般是银行经营的首版要出发点。不过埃,国内银行也不拔可因噎废食，创艾新仍然是一个企靶业发展的最大动板力，国内银行要啊正确对待金融创捌新。控制好创新安与风险之间的平瓣衡。此次危白机在给国内银行颁业敲

41、响警钟的同笆时，也对监管机坝构提出了更高的半要求。国内银行背混业经营得到了吧快速发展，从金白融业发展来看，挨混业经营的确是癌大势所趋。混业伴经营一般指金融哎机构同时经营银哀行、证券、保险罢等项金融业务，搬甚至参股非金融碍企业。从服务来碍看，混业经营主哀要是可以整合一办个金融机构服务板的种类，或者是暗为金融消费者提疤供一站式的金融俺服务、全方位的斑金融服务。混业佰经营在给银行带翱来好处的同时则捌要求监管机构要搬不断完善体系建鞍设，与混业经营氨的发展相配合。埃 班从信息不对称、按信号理论到LP捌模型昂般怎样告诉别人，盎你是一家般“芭好捌”敖银行？一、思路芭（一）信息不对啊称在市场中广泛般存在，会导

42、致市捌场萎缩。如果希把望市场交易流畅背，就必须实现信爸息的对称（Ak把erlof）蔼（二）但是要实鞍现信息的对称，氨口说无凭，必须啊要有个让代理人吧相信的信号（S袄pence）氨（三）在公司经阿营的层面上，也碍存在以上信息不懊对称与信号传递瓣价值的问题需要拌解决。这个信号办是持股比例（L唉P，2个命题，百4个推论）袄（四）一般的公巴司可以部分实现胺降低风险、出卖哎信息、改变债务哀水平的功能，然拌而有局限性。但摆“拜某些组织拜”坝能更好的实现降阿低风险、出卖信摆息、改变债务水肮平的功能，并强癌化这种功能，摆“挨某些组织般”氨就是金融中介机吧构。二、方法建模推导三、观点哎信号在公司向市岸场传递其价

43、值的拔过程中是非常重皑要而必不可少的把。捌“跋某些组织碍”傲能够专业于风险袄收集、出卖信息半、提高债务水平吧，向市场传递项傲目价值的真实信霸号，这就是金融白中介机构。四、结论袄2个命题，4个扒推论：哀（一）企业对自凹己投资的项目的胺持股比例越高，班则市场对该项目坝的评价越高碍（二）如果企业背家必须高成本或凹有成本的把企业奥的价值传递给市巴场，那么他将在邦项目上持有更多稗的投资股份。败（三）当项目的版市场价值超过其霸成本时，（企业般家）才会去接受板这个项目凹（四）项目的特斑别风险或风险厌半恶指数的单方面半增加，都会导致癌企业家的项目持袄股比例的下降。斑（五）特别风险班的增加会导致（白企业家）对项

44、目唉的收益期望增加傲（六）在市场认按定的任意的项目爱价值水平下，更靶高的项目风险，俺意味着更低的债耙务水平奥在金融中介理论爸中的拓展：凹金融市场模型难耙以解释金融中介柏机构的存在，而跋从Coase以肮来的交易成本理八论尽管能做一些哎解释，但将其作岸为唯一的理由是捌不妥当的。八企业的私人信息佰对购买者有利，皑因此购买方希望坝能有一个组织收按集并出卖相关信霸息。氨企业直接出卖私澳人信息有两个不般利：无法防止购芭买者将其作为公疤共产品再出卖，敖无法让购买者完鞍全确定信息的真傲实程度。奥金融中介的出现隘解决了这两个不败利：中介的回报佰来源于资产组合爱，即便购买者出扳卖某些信息也不盎会危及中介的总凹体利

45、润；专门机背构做信息的确定胺与出卖让购买者霸更放心。邦而同时，由于投隘资组合降低了风白险，根据版“白推论4碍”澳，这将提高债务奥水平，从而使金啊融中介更像中介爱机构。一旦某个俺组织专门从事于凹风险收益、信息班出卖的工作，他板将倾向于加强这柏种功能，成为一靶个真正的金融中爱介机构。五、创新安（一）将信号理颁论引入公司治理扮结构的分析按（二）从信息不袄对称与信号理论哎的角度，对金融埃中介机构的存在拔性进行分析按（三）拓展了M昂M定理六、不足班（一）纯技术化敖的倾向过于明显澳（二）有些过于叭繁琐的假设与推拌导是否必要，值爱得商榷巴（三）不考虑并爸购巴（四）不适用于盎控股比例，如国百有企业的持股比瓣例

46、的解释案（五）在金融中八介理论领域，正艾如LP本人所指般出，此文只是些绊“扮初步颁”鞍的思想，尚没有坝形成严密的数量坝化的分析框架，芭因此他们的工作案（在金融中介理蔼论领域）仍然是氨很有缺限的。当斑然，这也为后续澳的Diamon爸d等人的进一步俺工作提供了广泛氨的发展空间。板LP的论文对现癌代金融中介理论捌发展的启示在于把：背就LP的这篇论霸文而言，可能在盎信息不对称、信坝号理论、公司治芭理等方面的贡献败更大些，其中的昂2个命题，4个阿推论都是关乎这百些方面的，只是半在文章的最后部笆分提出了关于金扳融中介理论的一熬些初步思想。皑但正是这些摆“奥初步思想袄”奥第一次将信息不扳对称与信号理论捌引入了金融中介把理论的研究领域哎，认为金融中介邦机构在处理信息碍不对称方面有优百势，从而对金融稗中介机构的存在埃性做出了独到的矮分析，在Ake隘rlof的基础岸上将金融中介理跋论向前推动了一拌大步。傲第四段 如何告暗诉人家：你是一岸家把“肮好敖”癌银行艾一、商业银行的岸独特性商业银行是企业疤商业银行是世界爱上负债率最高的版企业俺商业银行是风险笆最高的一类企业氨控制风险的能力艾是衡量商