信息安全行业专题报告：信息安全再迎政策利好2025年2000亿目标推升行业景气

1、盈利预测与财务指标现价EPSPE代码重点公司 评级9 月 27 日18A19E20E18A19E20E002439启明星辰32,520.630.780.9451.6141.6934.60推荐300768迪普科技37.100.560.630.7966.2558.8946.96推荐300454深信服108.151.501.551.9772.169.7754.90推荐300369绿盟科技16.620.210.290.479.1457.3141.55推荐资料来源：公司公告、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页插图目录 TOC o 1-5 h z 图1:信息平安产业规模（亿）4图2:全球物

2、联网连接数量价值（百万美元）6图3:信息平安产品收入：信息平安产品收入（）7图4:国家平安标准数量（个）8图5:中国信息平安市场竞争格局（） 8图6:绿盟关键信息基础设施平安态势感知解决方案架构图8表格目录表1: A股信息平安公司2018年营业收入4表2:关于促进网络平安产业开展的指导意见（征求意见稿）主要任务5表3:表19年信息平安相关政策6本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页分析师与研究助理简介强超廷，民生研究院计算机&教育行业首席，2019年加入，上海对外经贸大学金融学硕士。曾任职于，传媒团队。2017年新财富最正确分析师评比“传播与文化”第3名团队成员；2016年新财富、

3、水晶球、 金牛奖最正确分析师评比“传播与文化”第3名团队成员。罗戴熠，民生证券计算机行业研究员，宾夕法尼亚大学系统工程硕士，2018年加入。分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠 道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特 此声明。评级说明公司评级标准投资评级说明推荐分析师预测未来股价涨幅15%以上以报告发布日后的12个月内公司股价谨慎推荐分析师预测未来股价涨幅5%15%之间的涨跌幅为基准。中性分析师预测未来股价涨幅-5%5%之间回避分析师预测未来股价跌幅5

4、%以上行业评级标准以报告发布日后的 的涨跌幅为基准。12个月内行业指数推荐 中性分析师预测未来行业指数涨幅5%以上分析师预测未来行业指数涨幅-5 %5 %之间回避分析师预测未来行业指数跌幅5%以上北京：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座17层；100005上海：上海市浦东新区世纪大道1239号世纪大都会1201A.e单元；200122深圳：广东省深圳市深南东路5016号京基一百大厦A座6701-01单元；518001本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页 TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark6 o Current Document 一、重

5、磅征求意见稿发布，平安服务以及解决方案已成开展趋势4 HYPERLINK l bookmark8 o Current Document 二、十三五规划后两年产业有望提速，优势向具备整体解决方案的头部厂商明显倾斜61、今年已陆续出台多项政策，国家关键信息基础设施平安保护条例有望年内发布 62、十三五规划后两年产业有望提速，优势向具备整体解决方案的头部厂商明显倾斜7 HYPERLINK l bookmark11 o Current Document 三、投资建议9 HYPERLINK l bookmark13 o Current Document 四、风险提示10插图目录11表格目录11本公司具备

6、证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页一、重磅征求意见稿发布，平安服务以及解决方案已成发 展趋势重磅征求意见稿发布，鼓励行业高速开展。9月29日，工业和信息化部会同有关部门起 草了关于促进网络平安产业开展的指导意见（征求意见稿），现面向社会公开征求意见。 意见稿提出到2025年，培育形成一批年营收超过20亿的网络平安企业，形成假设干具有国际 竞争力的网络平安骨干企业，网络平安产业规模超过2000亿。2018年网络平安产业规模为 495.2亿，以2025年实现2000亿为目标，预计未来7年的复合增速为22%。图1：信息平安产业规模（亿）资料来源：CCID,关于促进网络平安产业开展的指导意见（征

7、求意见稿），A股平安公司收入体量仍具开展潜力，头部信息厂家有望持续做大做强。根据18年营业 收入，当前A股信息平安公司突破20亿规模仅启明星辰、深信服以及蓝盾股份，如果剔除非 信息平安业务的公司，突破20亿营收纯信息平安公司仅启明星辰一家。根据意见稿，未来将 支持龙头骨干企业整合网络平安创新链、产业链、价值链，建立开放性网络平安技术研发、标准 验证、成果转化平台，我们认为未来政策落地释放将有利于头部信息平安厂家做大做强，提升收 入水平。表1: A股信息平安公司2018年营业收入资料来源：wind,证券简称2018年营业收入（亿）证券简称2018年营业收入（亿）深信服32.2中新赛克6.9启明星

8、辰25.2北信源5.7蓝盾股份22.8中孚信息3.6卫士通19.3格尔软件3. 1美亚柏科16.0任子行12.0绿盟科技13.5恒为科技4.3迪普科技7.0山石网科5.6本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页五大核心任务点明开展方向，平安服务以及解决方案已成未来趋势。意见稿提出着力突破 网络平安关键技术、积极创新网络平安服务模式、合力打造网络平安产业生态、大力推广网络 平安技术应用和加快构建网络平安基础设施五大核心任务。我们认为在主要任务中，依然重点强 调了对于新兴领域包括工业互联网、物联网等场景应用，同时值得关注的是明确提出鼓励网络平安 企业由提供平安产品向提供平安服务和解决方案

9、转变，这与我们信息平安行业深度报告严合 规+新技术双轮驱动，信息平安迈入新时代中的观点一致。特别是意见稿中明确鼓励开展企 业开展服务以及鼓励网络平安一体化运营外包服务，减少了下游客户对平安运营从合规层面的 担忧，当前平安服务已成为具备长期潜力的重点开展方向。同时具备整体解决方案的能力提高了行 业门槛，相比单一输出产品的公司，能够提供整体解决方案的公司更加具备竞争优势。表2:关于促进网络平安产业开展的指导意见（征求意见稿）主要任务主要任务内容突破再络平安美健技术加强5G、下一代互联网、工业互联网、物联网、车联网等新兴领域网络平安威胁和风险分析，大力推动相关场景下的网络平安技术产品研发。支持 云计

10、算、大数据、人工智能、量子计算等技术在网络平安领域的应用，着力提升 威胁情报分析、智能监测预警、加密通信等网络平安防御能力。积极创新网络平安服务模式针对网络平安专业性强、技术演进快、应用难度大的特点，倡导“平安即服务”的理念，鼓励网络平安企业由提供平安产品向提供平安服务和解决方案转变。鼓励 基础电信企业和云服务提供商发挥网络资源优势，面向客户提供网络平安监测预 警、攻击防护、应急保障等增值服务。鼓励开展面向智慧城市建设、电子政务等 领域的网络平安一体化运营外包服务，探索开展网络平安保险服务。合力打造网络平安产业生态支持龙头骨干企业整合网络平安创新链、产业链、价值链，建立开放性网络平安技术研发、

11、标准验证、成果转化平台，畅通创新能力对接转化渠道，实现大中小 企业之间多维度、多触点的创新能力共享、创新成果转化和品牌协同。大力推广网络平安技术应用充分发挥党政机关和相关行业主管部门作用，推动先进适用网络平安技术产品和服务在金融、能源、通信、交通、电子政务等重要领域的部署应用。加强工业互 联网、车联网、物联网平安管理，催促指导相关企业采取必要的网络平安技术措 施。加快构建网络平安基础设施推动相关行业主管部门、地方政府建设本行业、本地区网络平安态势感知平台,着力提升支撑网络平安管理、应对有组织高强度攻击的能力。鼓励重点行业、骨 干企业建设漏洞库、病毒库等网络平安基础资源库，促进相关主体之间的信息

12、共 享。资料来源：关于促进网络平安产业开展的指导意见（征求意见稿），意见稿屡次点明工业互联网以及物联网应用场景信息平安的重要性。对于新兴领域，从指 导思想到主要任务屡次重点强调了工业互联网和物联网两类新型应用场景。我们认为当前物联 网连接设备剧增，物联网设备平安风险暴露的可能性也随之增加，据中国信通院统计，至 2025年全球物联网连接设备总金额250亿美元，较2019年有超过一倍的增长。物联网相比于 互联网添加了 “云”和“端”，信息平安防御的面更广也更复杂。对于工业互联网领域，因为下游 涉及能源、电力、交通等贴近民生的行业，一旦受到网络攻击影响范围广泛程度严重。本公司具备证券投资咨询业务资格

13、，请务必阅读最后一页图2:全球物联网连接数量价值（百万美元）二、十三五规划后两年产业有望提速，优势向具备整体解决方案的头部厂商明显倾斜1、今年已陆续出台多项政策，国家关键信息基础设施平安保护条例有望年内发布国家关键信息基础设施平安保护条例有望年内出台，持续完善网络基础设施平安防 护 体系。今年已陆续出台多项政策提振整个信息平安领域，从等保2.0的正式发布、国家网络安 全产业开展规划以及关于促进网络平安产业开展的指导意见（征求意见稿），多项 重磅政策 落地。特别是等保2.0从立法层面提升了信息平安的合规要求，明确了整体信息平安防御标准 纲领，在2019 C3平安峰会上，公安部网络平安保卫局总工郭

14、启全指出国家关键信息基础 设施平安保护条例有望年内出台，目前正在抓紧制定，条例将为关键信息基础设施保护提供 强大的支撑和保障，完善网络基础设施平安防护体系。表3: 2019年信息平安相关政策政策内容信息平安技术网络信息平安等级保护基本等保2.0扩展了保护对象、被动防御变主动防御和合规性要求更要求加严格国家网络平安产业开展规划根据规划，到2020年，依托产业园带动北京市网络平安产业规模超过1000亿元，拉动GDP增长超过3300亿元，打造不少于3家 年收入超过100亿元的骨干企业。数据平安管理方法（征求意见稿）网络运营者违反本方法规定的，由有关部门依照相关法律、行政法规的规定，根据情节给予公开曝

15、光、没收违法所得、暂停相关 业务、停业整顿、关闭网站、撤消相关业务许可证或撤消营业执 照等处分；构成犯罪的，依法追究刑事责任。网络关键设备平安监测实施方法（征求意见 为15类网络平安关键设备和网络平安专用产品的平安认证监测提 稿）供标准支持网络平安漏洞管理规定（征求意见稿）基于网络平安法的基础上进一步完善法制体系，规范网络安全漏洞报告和信息发布的行为，同时催促相关厂商、第三方及运 营方及时应对漏洞问题本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页资料来源：工信部，新浪，电信和互联网行业提升网络数据平安保护 能力专项行动方案方案要求对电信和互联网通过集中开展数据平安合规性评估、专 项治理和监

16、督检查，基本建立行业网络数据平安保障体系，制定 15项以上行业网络数据平安标准规范，贯标试点企业不少于20家密码法（草案）面向社会征询意见建立健全平安管理制度，采取严格的保密措施，确保核心密码、普 通密码的平安。密码管理部门依法对密码工作机构的核心密码、普 通密码工作进行指导、监督和检查，密码工作机构应当配合加强工业互联网平安工作的指导意见提出到2020年底，工业互联网平安保障体系初步建立。到2025 年，制度机制健全完善，技术手段能力显著提升，平安产业形成 规模，基本建立起较为完备可靠的工业互联网平安保障体系。关于促进网络平安产业开展的指导意见（征 求意见稿）提出到2025年，培育形成一批年

17、营收超过20亿的网络平安企业， 形成假设干具有国际竞争力的网络平安骨干企业，网络平安产业规 模超过2000亿。2、十三五规划后两年产业有望提速，优势向具备整体解决方案的头部厂商明显倾斜十三五规划后两年，信息平安产业有望提速。整体来看每个五年计划中收入增速一般来 说前两年为计划期，第三到五年为具体实施期。在“十二五”规划末期，信息平安产品收入到达 了 20%左右，十三五规划开始的16年信息平安产业明显下降，17年新增国家平安标准43 个，比16年多增了 13个，首次新增突破40个之后，18年信息平安产品同比增速维持在较高 的水平，我们认为19年和20年作为“十三五”规划最后的两年，信息平安产业有

18、望整体提速。图3：信息平安产品收入：信息平安产品收入（）信息平安产品收入（累计同比）25% -120% -10%15% -5%0%CI 寸 980clz 寸 980 cle1 寸 900OZC1 寸 9000cCNOOOO一 0000一一0。 - 一OOOOOCI I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I Iggg 1nss 999999r*444、e 8888886c oo3o3ooooooooEo33ooooooooc资料来源：wind,本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页图4:国家平安标准数量（个）资料来源：国家工业信息平安

19、开展研究中心,虽然当前市场依然呈碎片化，优势向具备整体解决方案的头部厂商明显倾斜。目前信息 平安整体市场呈现“竞争型”，2014年-2017年公司Cnl的变动范围是5.3%-5.6%, Cn5的变动 范围在20.6%-25.2%, CnlO的变动范围在30%-39.2%o我们认为短期内整体信息平安市场集 中度难以快速上升，但当前整体行业开展越来越重视整体解决方案，提高了整体的行业门槛， 新兴平安领域如云平安、工业互联网平安、物联网平安都是未来平安开展拓展的重点，将有利于 具有整体解决方案优势以及积极布局新兴领域的头部厂商。图6:绿盟关键信息基础设施平安态势感知解决方案架构 CR1CR5aCRI

20、O资料来源：CCID, 资料来源：绿盟科技，图5:中国信息平安市场竞争格局（）甯国家网亳绿盟科技 平安管建醐情报 信门腔 效用海再也恰未知is击M平安阿诂平安年覆1*主机布。1BH10政策鼓励平安运营开展，平安服务具备长期开展潜力。目前平安硬件是信息平安领域占 比最大局部到达了 45.9%0我们认为之前信息平安的下游单位为了满足合规需要会注重外部提供 商对敏感数据的接触，进而减少平安运营的需求，但意见稿中明确鼓励开展企业开展服务以及鼓 励网络平安一体化运营外包服务，减少了下游客户对平安运营从合规层面的担忧。平安服务领 域细分市场竞争格局未定，平安服务已成为具备长期潜力的重点开展方向，由于新兴场景云计算 以及大数据等模糊了原有的平安边界，平安运维效用更加凸显，长期平安运营能够让企业和组 织以更低本钱实现专业平安能力。本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页图7:平安运营开展要素国家IT服务业战略（智慧城市）云计算、大数据等新兴运用场景平安服务国内处于开展 初期，市场格局未定长期降低企业组织安全防护本钱资料来源：绿盟科技，启明星辰，智慧城市建设拉动平安运营需求，蓝