北京同仁堂偿债能力分析与获利能力分析

1、./偿债能力分析柏唉资产运用效率分稗析获利能力分析综合分析拌评价耙项目把评价标准挨（评分标准）拜最高分搬A奥级埃（拌18-20皑分）拜B扒级俺（瓣16-17巴分）艾C熬级般（蔼14-15安分吧)摆D靶级爱（哀12-13挨）暗E摆级捌（哎12拌分）艾形成性考核把资料收集按20背完整搜集考核任俺务要求的分析对邦象的资产负债表罢、利润表和现金绊流量表；完整搜靶集分析对象所处奥行业各项指标的肮平均值或可比企隘业值；合理加工拌收集的资料。吧较完整的搜集考埃核任务要求的分疤析对象的资产负埃债表、利润表和隘现金流量表；较翱完整搜集分析对挨象所处行业各项昂指标的平均值或白可比企业值；比扳较合理的加工了搬收集的

2、资料。昂基本完整搜集考碍核任务要求的分凹析对象的资产负巴债表、利润表和般现金流量表；基隘本完整搜集分析巴对象所处行业各白项指标的平均值跋或可比企业值；笆 背对收集的资料进拌行了基本的加工案。俺搜集了部分考核佰任务要求的分析熬对象的资产负债板表、利润表和现芭金流量表；搜集按了部分分析对象伴所处行业各项指百标的平均值或可唉比企业值；对收挨集的资料进行少阿量的加工。胺搜集了少量考核靶任务要求的分析摆对象的资产负债拔表、利润表和现靶金流量表；搜集澳了少量分析对象版所处行业各项指笆标的平均值或可氨比企业值。对收袄集的资料进行少扒量的加工，或未暗加工。肮分析方法拌20翱使用的分析方法斑符合考核任务的癌要求

3、；运用得当岸的分析方法，完啊成考核任务。背使用的分析方法案，比较符合考核敖任务的要求；运罢用比较得当的分捌析方法，较好的懊完成考核任务。案使用的分析方法蔼基本符合考核任捌务的要求；基本昂完成考核任务。碍使用的分析方法瓣基本符合考核任坝务的要求；完成巴部分考核任务。凹使用的分析方法案在一定程度上不癌符合考核任务的暗要求；未能完成拜考核任务。罢指标计算绊20靶根据考核任务要拔求，完整、准确佰计算各年相关指蔼标。搬根据考核任务要败求，比较完整、败准确计算各年相奥关指标。唉根据考核任务要敖求，基本完整、邦准确计算各年相拌关指标。靶根据考核任务要拜求，计算了各年案相关指标，但存邦在部分错误。傲根据考核任

4、务要氨求，计算了部分氨各年相关指标，癌但存在大量错误蔼。盎分析过程案20摆与本次考核任务昂相关的指标齐全奥，分析内容全面矮（有败3-5邦年历史对比分析拌、与同行业平均坝值对比分析、全疤部指标的影响因蔼素分析），分析爸过程完整（有数哀值及详细的文字阿说明）芭分析指标比较齐矮全（缺少鞍1-2邦个），分析内容罢比较全面（有背2-3板年历史对比分析半、与拔2-3氨个同行业企业对昂比分析、氨3罢个以上指标的影拔响因素分析），俺分析过程比较完版整（有数值及比拜较详细的文字说哀明）吧分析指标比较齐埃全（缺少邦2-3巴个），分析内容半比较全面（有靶1-2背年历史对比分析啊、与爱1-2鞍个同行业企业对坝比分析、

5、佰2吧个以上指标的影巴响因素分析），懊分析过程比较完斑整（有数值及一疤定的文字说明）把分析指标不够齐斑全（缺少伴3绊个以上），分析巴内容不够全面（暗只有佰1吧年历史对比分析班、与邦1蔼个同行业企业对败比分析、没有影坝响因素分析），邦分析过程不够完安整（有数值但没敖有文字说明）昂分析指标很不齐氨全（只有扒1-2熬个），分析内容靶很不全面（没有艾历史对比分析或暗同行业企业对比笆分析、没有影响胺因素分析），分八析过程很不完整板（数值不全且没爸有文字说明）把分析结论耙20艾结论合理，符合办逻辑和企业实际版，有很强的材料熬支撑。扳结论比较合理，碍符合逻辑和企业绊实际，有较强的耙材料支撑。拜结论基本合理，

6、芭基本符合逻辑和罢企业实际，有一班定的材料支撑。坝结论基本合理，熬基本符合逻辑和背企业实际，有材背料。岸结论不够合理，背与分析材料的逻氨辑关系不强，缺哀乏必要的材料支鞍撑。扳01任务 教罢学实践活动偿半债能力分析矮一、作品题（共百1道试题，懊共100分皑。）案1.题目：偿胺债能力分析答题要求：扮1从提供的资叭料中选择一个公靶司，并以选定公懊司的资料为基础霸进行分析；佰2除了题目提芭供的基础资料外暗，学生必须自己百从各种渠道搜集摆选定公司的其他敖相关资料（包括熬同行业资料）。暗3根据各次考鞍核任务的要求，拔选用恰当的分析拔方法，进行必要耙的指标计算及分奥析说明，并作出拔相应结论。艾4由于本课程耙

7、的四次考核任务八具有连贯性，因肮此学生第一次选蔼定题目资料所提跋供的某个公司后佰，后面各次考核班都必须针对同一拜公司进行分析。附件资料： 稗北京同仁堂偿债佰能力分析一、公司简介八北京同仁堂（以百下简称同仁堂）瓣是中药行业著名背的老字号，创建氨于清康熙八年（败1669年），凹自雍正元年（1隘723年）正式捌供奉清皇宫御药颁房用药，历经八伴代皇帝，长达1叭88年。历代同笆仁堂人恪守版“笆炮制虽繁必不敢颁省人工 品味虽吧贵必不敢减物力氨”按的传统古训，树敖立绊“靶修合无人见 存吧心有天知挨”瓣的自律意识，确啊保了同仁堂金字澳招牌的长盛不衰隘。其产品以碍“懊配方独特、选料败上乘、工艺精湛跋、疗效显著败

8、”澳而享誉海内外，瓣产品行销40多疤个国家和地区。哎目前，同仁堂已阿经形成了在集团瓣整体框架下发展安现代制药业、零半售商业和医疗服翱务三大板块，配隘套形成十大公司凹、二大基地、二吧个院、二个中心唉的柏“板1032拜”班工程，其中拥有啊境内、境外两家奥上市公司，零售艾门店800余家板，海外合资公司般（门店）28家扳，遍布15个国胺家和地区。癌同仁堂集团被国隘家工业经济联合澳会和名牌战略推鞍进委员会，推荐绊为最具冲击世界爱名牌的16家企拔业之一，同仁堂敖被国家商业部授捌予柏“啊老字号拜”岸品牌，荣获熬“爱2005CCT扳V我最喜爱的中办国品牌斑”氨、耙“败2004年度中唉国最具影响力行笆业十佳品牌

9、懊”敖、盎“袄影响北京百姓生八活的十大品牌爸”唉，斑“癌中国出口名牌企瓣业斑”白。2006年同扳仁堂中医药文化绊进入国家非物质办文化遗产名录，拌同仁堂的社会认爸可度、知名度和按美誉度不断提高瓣。半北京同仁堂上市绊概述：白公司简称澳股票代码败总股本癌130206.背57万股哀流通股暗130206.熬57万股岸发行日期罢1997-06拌-12鞍上市日期敖1997-06扮-25翱所属行业扳中药材及中成药靶加工业胺所属地区扳北京芭所得税率颁15.00%唉法人代表板顾海鸥扳联系人败贾泽涛 暗主承销商俺华夏证券有限公艾司 佰公司地址把北北京市崇文区癌东兴隆街52号矮、北京市崇文门胺外大街42号 敖邮政编码

10、白100062懊公司电话碍010-670氨20018 笆公司传真斑010-670版20018 巴电子邮箱挨tongren背tangto坝ngrenta癌 拔liquanl斑intong拜rentang八.com熬公司网址笆.tongr翱entang.斑com 奥经营范围肮制造、加氨工中成药制剂、哎化妆品、酒剂、鞍涂膜剂、软胶囊八剂、硬胶囊剂、拔保健酒、加工鹿鞍、乌鸡产品、营稗养液制造(不含蔼医药作用的营养邦液)。经营中成安药、中药材、西埃药制剂、生化药背品、保健食品、皑定型包装食品、败酒、医疗器械、皑医疗保健用品。皑零售中药饮片、靶保健食品、定型跋包装食品(含乳扒冷食品)、图书搬、百货。中医科

11、懊、内科专业、外哎科专业、妇产科班专业、儿科专业拌、皮肤科专业、懊老年病科专业诊白疗。技术咨询、挨技术服务、技术扮开发、技术转让捌、技术培训、劳哀务服务。药用动矮植物的饲养、种颁植；养殖梅花鹿澳、乌骨鸡、麝、埃马鹿。广告设计柏制作。危险货物霸运输(3类)、挨普通货运。自营绊和代理各类商品拔及技术的进出口背业务，但国家限按定公司经营或禁邦止进出口的商品疤及技术除外。其哎中北京同仁堂股坝份有限公司和分半公司均可生产经爸营的项目为：加伴工、制造中成药胺，经营中成药、颁西药制剂，技术唉咨询、技术服务半、技术开发、技哀术转让、技术培摆训、劳务服务。盎零售百货。广告伴设计制作。普通柏货运。其中仅限按分公司

12、生产经营叭的项目为：加工碍制造酒剂、涂膜隘剂、软胶囊剂、埃硬胶囊剂、保健癌酒、加工鹿、乌八鸡产品、营养液胺制造(不含医药爸作用的营养液)半。经营中药材、拜保健食品、定型罢包装食品、酒、翱医疗器械、医疗半保健用品；零售爸中药饮片、定型笆包装食品(含乳拔冷食品)、图书疤。中医科、内科稗专业、外科专业邦、妇产科专业、吧儿科专业、皮肤艾科专业、老年病半科专业诊疗。养般殖梅花鹿、乌骨俺鸡、麝、马鹿。瓣危险货物运输(拔3类)、普通货耙运。胺主要产品翱牛黄清邦心丸、安宫牛黄班丸、大活络丹、安国公酒等中成药翱公司介绍 癌同仁堂是我版国最大的中成药百生产经营企业，柏在中药行业中久耙负盛名。建国4稗0多年来，同仁

13、暗堂陆续创建了同八仁堂中药提炼厂矮、同仁堂药酒厂颁、同仁堂制药二败厂、同仁堂饮片柏厂等企业。19拌92年，以同仁蔼堂产品为龙头，颁以北京中药为主蔼体组建的中国北凹京同仁堂集团公癌司正式成立，并拌且成为集“产供扳销、科工贸、资芭产经营为一体”瓣的北京市计划单办列的现代化大型疤企业集团。公司办主要产品均为治敖疗性中成药，历背来以“配方独特吧、选料上乘、工懊艺精湛、疗效显八著”而驰名中外叭。公司“十大王按牌”和“十大名佰药”等因历史悠吧久、疗效显著而邦多次被评为国优板、市优产品。岸二、偿债能力分跋析隘企业的偿债能力邦是指企业用其资叭产偿还长期债务叭与短期债务的能板力。企业有无支把付现金的能力和邦偿还

14、债务能力，坝是企业能否健康爸生存和发展的关澳键。癌企业偿债能力是爱反映企业财务状笆况和经营能力的昂重要标志。偿债霸能力是企业偿还矮到期债务的承受啊能力或保证程度蔼，包括偿还短期芭债务和长期债务耙的能力。吧（一）短期偿债耙能力是指企业流白动资产对流动负稗债及时足额偿还绊的保证程度，是盎衡量企业当其财邦务能力，特别是爱流动资产变现能敖力的重要标志。俺企业短期偿债能绊力的衡量指标主昂要有三项：流动跋比率、速动比率皑和现金比率。扒（二）长期偿债鞍能力是指企业偿吧还长期负债的能拌力。企业长期偿罢债能力的衡量指翱标主要有三项：笆资产负债率、产碍权比率和利息偿吧付倍数。三、具体分析半（一）短期偿债隘能力分析

15、：扒短期偿债胺能力指标邦2007年度扒2008年度拔2009年度凹2010年度爸营运资本（元）爱2214849拔089.50叭2558913按631.03熬2824223暗189.73袄3196018扳056.45扮流动比率板3.80埃4.04岸3.90阿3.63板速动比率把1.90挨1.92扒2.04坝1.94傲现金比率扮1.12暗1.40氨1.64摆1.47颁根据上表可得结柏论：懊1营运资稗本笆流动资产总肮额流动负债总隘额碍同仁堂从200吧7年到2010白年营运资本持续按增加，2010佰年的营运资本同爸比前三年的均高凹出，说明201颁0年比前三年的爱偿债能力有所增扒强，不能偿债的拜风险相应

16、减弱。邦2流动比率叭靶流动资产般瓣流动负债袄阿100%班流动比率反映企霸业可用在一年内盎变现的流动资产艾偿还到期流动负伴债的能力。该指凹标值越大，企业隘短期偿债能力越搬强，企业因无法罢偿还到期的短期邦负债而产生的财叭务风险就越小。笆但是，该指标过阿高则表示企业流艾动资产占用过多癌，可能降低资金扮的获利能力。该靶指标值一般以2暗左右比较合适（板视行业特点各公瓣司资产结构有所蔼不同）。颁2010年末同袄仁堂的该指标显盎示企业每1元流白动负债有3.6暗319元流动资板产作为偿还的保阿证，同时，同仁稗堂07年到10捌年的流动比率保挨持稳定，指标值背3.6319属氨于正常范围。无傲法偿还到期短期霸负债的

17、风险相应颁减弱。罢3速动比率氨败速动资产胺版流动负债吧拔100%暗速动比率越高，白表明企业未来的阿偿债能力越强。哎但是，该指标过般高则说明企业拥凹有过多的货币性颁资产从而可能降百低资金的获利能败力。该指标值一安般以1为宜。敖同仁堂的速动比坝率从07年的1颁.90到10年把的1.94始终哎保持在正常范围芭内，说明企业货胺币性资产的拥有岸值稳定，获利能爱力强，因此偿债般能力好。盎4现金比率胺按现金类资产罢啊流动负债坝现金比率是高是柏低，要结合的企艾业历史水平和同叭业平均值来判断霸。现金比率高说奥明支付能力强，隘这是最保守的短跋期偿债能力指标拌。如果企业资金哎缺乏，就可能发暗生支付困难，将傲面临财务

18、危机。拜但如果过高，企盎业资产就不能得傲到有效的运用。蔼同仁堂2010懊年末的现金比率岸同比前三年呈较芭稳定上升，说明癌10年有着较强巴的支付能力。同矮时，从同仁堂2碍010年末财务颁报表可以看出，背货币资金流动爱负债，说明同仁啊堂支付能力很强摆。罢（二）长期偿债颁能力分析：按长期偿债般能力指标唉2007年度扳2008年度绊2009年度疤2010年度瓣资产负债率%耙19.41稗19.17拜20.51隘23.10八产权比率%摆24.09澳23.71暗25.79跋30.04败利息偿付倍数百37.76板87.94版-220.78败-83.19吧根据上表可得结疤论：懊1资产负债率靶胺负债总额吧瓣资产总

19、额吧奥100%懊一般情况下，资按产负债率越小，扒说明企业长期偿背债能力越强。保耙守的观点认为资背产负债率不应高艾于50%。从债芭权人来说，该指疤标越小越好，这班样企业偿债越有颁保证。从企业所哀有者来说，该指拔标过小表明企业瓣对财务杠杆利用氨不够。稗从同仁堂200耙7年到2010唉年的资产负债率艾来看，四年来比板较稳定，虽然2笆010年较前几佰年稍微走高，但斑一直处于正常范耙围内，同仁堂每邦23.1元的债办务就有100元霸的资产作为偿还拜的后盾，说明企胺业的偿债能力没爱有问题。拔2产权比率伴稗负债总额佰袄所有者权益总额澳矮100%拌一般情况下，产肮权比率越低，说百明企业长期偿债挨能力越强。耙从同

20、仁堂200佰7年到2010坝年的产权比率来盎看，来比较稳定背，虽然2009暗、2010年走唉高的势头，但一罢直处于正常范围安内，说明其债务蔼状况保持良好，胺债权人的利益有班所保障。邦3利息偿付倍巴数般艾（税前利润利跋息费用）芭霸利息费用靶因行业不同，利吧息偿付倍数有不芭同的标准界限。佰一般情况下，利靶息偿付倍数应大隘于1，表明企业板负债经营能赚取熬比资金成本更高般的利润，该指标扒越高，说明风险罢越小。扒从同仁堂200佰7年到2010拜年的利息偿付倍鞍数来看，前两年胺风险较小还债力败加强，但09年扳利息偿付倍数为翱负数，表明企业矮无力赚取大于资胺金成本的利润，哀债务风险大，而版2010年有所班改

21、善。从上表看颁，同仁堂偿还利吧息的能力较弱，爸但不能完全断定凹企业没有偿还利爱息费用能力，还哎要看与同行业标凹准值的比较，进哎一步进行深入分按析。坝四、同行业比较摆分析挨根据上市公按司的行业分类，拌我选用了本地企绊业武汉健民进行傲比较。爸公司简称懊股票代码板总股本板15339.8按6万股按流通股般15293.3扒5万股爱发行日期奥2004-04澳-02熬上市日期啊2004-04澳-19霸所属行业疤中药材及中成药隘加工业颁所属地区颁湖北绊所得税率按25.00%暗法人代表叭何勤般联系人昂杜明德扮主承销商俺光大证券有限责跋任公司哎公司地址隘武汉市汉阳区鹦霸鹉大道484号袄邮政编码盎430052邦公司

22、电话傲027-845拔23350氨公司传真癌027-853拔55039案电子邮箱澳whjmwh胺jm. zho爱ujie221败2sina.肮com min把gde.du斑holley.澳 靶公司网址氨.whjm.袄com颁经营范围埃 中成药、保瓣健品、滋补饮料傲、医用卫生材料吧、医疗器械的研伴究、制造、开发啊及经营。伴主要产品芭龙牡壮挨骨颗粒、健脾生埃血颗粒、健民咽岸喉片、麝香壮骨吧膏、健胃消食片稗、便通胶囊、小按金胶囊、杏苏止霸咳露、小儿宝泰邦康颗粒等按公司介绍懊 败公司前半身武汉市健民制佰药厂成立于19拜53年6月1日挨,是在具有三百袄六十多年经营历芭史的中国最古老癌的四大中药店之俺一叶

23、开泰参药奥店的基础上组建敖的。1993年阿3月18日,在搬对武汉市健民制矮药厂整体改制的摆基础上,由武汉挨市健民制药厂作皑为主发起人,联啊合中国药材公司鞍已更名为中国坝药材集团公司蔼和中国医药公司罢已更名为中国隘医药集团总公司捌共同发起,以碍定向募集方式设捌立的股份公司。傲1993年5月翱28日,发行人昂在三家发起人和澳四家定向募集法罢人股股东出资到耙位后,在武汉市艾工商行政管理局把办理了工商注册碍登记手续,设立哀时注册资本为3隘,465.9万霸元。定向募集发芭行工作完成后,笆发行人于199疤4年8月29日败将注册资本变更绊为4,169.邦93万元。班（一）同行业短昂期偿债能力比较哎分析：熬同

24、 仁 堂吧武汉健民耙短期偿债蔼能力指标唉2007年度半2008年度霸2009年度耙2010年度背2007年度岸2008年度拜2009年度班2010年度肮营运资本（元）拌2214849耙089.50芭2558913昂631.03艾2824223疤189.73埃3196018敖056.45蔼4018164斑91.3俺3503395岸80.46氨4477046氨41.28阿4196106伴54.64奥流动比率翱3.80摆4.04俺3.90拌3.63败3.83矮1.88拔1.94版2.84埃速动比率皑1.90哀1.92叭2.04搬1.94佰3.33跋1.59耙1.64瓣2.30扒现金比率疤1.12唉1

25、.40跋1.64氨1.47靶1.41跋0.80摆0.82拔1.47佰通过以上数据，捌我们可以看出：昂同仁堂2010捌年营运资本比同按业武汉健民高，胺说明同仁堂比同靶行业偿债能力强岸，没有无法偿还白到期短期负债的袄风险。凹同仁堂2010扒年流动比率比同按业武汉健民高，疤说明同仁堂比同傲行业偿债能力强稗，没有无法偿还隘到期短期负债的柏风险。坝同仁堂2010柏年速动比率比同盎业武汉健民稍低拜，但从四年综合颁值和发展趋势看败与同业相当，且岸较稳定，说明同芭仁堂偿债能力强颁。懊（二）同行业长澳期偿债能力比较氨分析：翱同 仁 堂敖武汉健民版长期偿债颁能力指标佰2007年度摆2008年度靶2009年度巴20

26、10年度版2007年度埃2008年度巴2009年度袄2010年度版资产稗负债率败19.41拔19.17笆20.51哎23.10岸16.15笆34.32邦36.70翱21.23爸产权比率把24.09岸23.71摆25.79敖30.04办19.26般52.25隘58矮26.95坝利息偿付爱倍数爱37.76佰87.94安-220.78背-83.19爱-26.19敖6.33凹-8.47扮-40.23斑通过以上数据，芭我们可以看出：傲同仁堂2010案年的资产负债率办比同业武汉健民背略高，但同仁堂碍四年数值较稳定疤，平均值低于武柏汉健民，说明企佰业有足够的资金八来偿还长期债务靶。对于债权人来哀说，承担的风

27、险捌不大。笆同仁堂2010板年的产权比率比氨同业武汉健民略白高，但同仁堂四拜年数值较稳定，霸平均值低于武汉傲健民，说明同仁啊堂医药的长期偿板债能力比同行业八强，财务风险小稗。拌同仁堂2010颁年的利息保障倍挨数虽然为负数，班但较09年相比哀情况大有好转，办比同业武汉健民巴略低，表明企业敖没有足够资金来坝源偿还债务利息版，企业长期偿债摆能力稍弱。拜通过上述数据分爸析，可以得出结斑论：同仁堂指标斑多数高于同行业坝的平均水平，结般合影响长期偿债斑能力的长期资产邦、长期负债、长澳期租赁、退休金澳计划、或有事项肮、承诺以及金融芭工具等其他因素柏，参考2010班年末同仁堂的资稗产负债表、利润叭表的有关数据

28、，啊看出同仁堂长期班偿债能力数正常白范围，有一定的百抗风险能力。疤五、结论（对同靶仁堂偿债能力评跋价）暗综合以上对同仁碍堂的短期偿债能伴力和长期偿债能鞍力分析，可以看邦出，同仁堂的偿凹债能力强，无债癌务风险，债权人罢的利益有所保障版。邦同时也反映出企艾业在经营过程中袄的资金结构存在鞍的问题，建议企爱业今后应从以下扳几个方面入，以版取得更多的收益疤：安1适当降低应袄付账款，提高企吧业流动比率，减扮少资产负债率；拔2加强对应收罢账款和存货的管懊理，加速应收账岸款的回笼速度；瓣3应尽量减少艾货币资金的闲置癌，减少流动资产昂的占有率，加强哀货币资金的利用熬率，提高货币资啊金的获利能力，胺扩大销售，获取

29、昂利润，提高利息摆偿付能力；懊4降低利息费袄用的支出，减少凹借款；袄5要充分发挥懊负债的财务杠杆爸作用，提高企业办的筹资能力，利皑用企业在社会上扮具有的良好的信隘用度，筹集更多碍的资金，扩大企疤业的生产规模，叭创造更多的利润搬。白短期偿债能力 坝- 衡量指标（1）流动比率氨流动比率是企业唉流动资产与流动版负债的比率。稗其计算公式如下懊： 流动比俺率=流动资产靶盎流动负债巴流动比率是衡量捌企业短期偿债能扮力的一个重要财艾务指标，这个比耙率越高，说明企版业偿还暗。八短期偿债能力流奥动负债的能力越案强，流动负债得啊到偿还的保障越伴大。但是，过高耙的流动比率也并疤非好现象。因为罢流动比率越高，办可能是

30、企业滞留蔼在流动资产上的盎资金过多，未能班有效加以利用，扮可能会影响企业按的获得能力。经氨验表明，流动比爸率在2：1左右熬比较合适。但是扮，对流动比率的版分析应该结合不挨同的行业特点和把企业流动资产结巴构等因素。有的八行业流动比率较皑高，有的较低，哎不应该用统一的颁标准来评价各企啊业流动比率合理哀与否。只有和同八行业平均流动比佰率、本企业历史挨的流动比率进行暗比较，才能知道埃这个比率是高还摆是低。（2）速动比率肮速动比率是企业暗速动资产与流动安负债的比率。流稗动比率在评价企佰业短期偿债能力背时，存在一定的安局限性，如果流碍动比率较高，但版流动资产的流动白性较差，则企业吧的短期偿债能力胺仍然不强

31、。在流敖动资产中，存货唉需经过销售，才斑能转变为现金，碍若存货滞销，则扮其变现就成问题凹。一般来说，流隘动资产扣除存货霸后称为速动资产安。斑速动比率的计算挨公式为： 瓣速动比率=速动熬资产八板流动负债 =（斑流动资产瓣瓣存货）安般流动负债唉通常认为正常的俺速动比率为1，爱低于1的速动比坝率被认为是短期盎偿债能力偏低。叭但这仅是一般的哀看法，因为行业懊不同速动比率会搬有很大差别，没笆有统一标准的速八动比率。例如，隘采用大量现金销傲售的商店，几乎吧没有应收账款，扒大大低于1的速疤动比率则是很正柏常的。相反，一袄些应收账款较多袄的企业，速动比埃率可能要大于1蔼。（3）现金比率般现金比率是企业柏现金类

32、资产与流胺动负债的比率。鞍现金类资产包括案企业所拥有的货搬币资金和持有的拜有价证券（即资颁产负债表中的短拔期投资）。它是百速动资产扣除应俺收账款后的余额奥，由于应收账款白存在着发生坏账暗损失的可能，某胺些到期的账款也癌不一定能按时收奥回，因此速动资按产扣除应收账款奥后计算出来的金翱额，最能反映企安业直接偿付流动碍负债的能力。绊现金比率的计算啊公式为： 班现金比率=现金办类资产百班流动负债 =（败货币资金+有价佰证券或短期投资鞍）敖柏流动负债 =（叭速动资产蔼白应收账款）案矮流动负债哀虽然现金比率哀最能反映企业直昂接偿付流动负债熬的能力，这个比半率越高，说明企邦业偿债能力越强盎。但是，如果企吧业

33、停留过多的现佰金类资产，现金安比率过高，就意板味着企业流动负皑债未能合理地运案用，经常以获得癌能力低的现金类扒资产保持着，这碍会导致企业机会俺成本的增加。通熬常现金比率保持蔼在30%左右为芭宜。矮长期偿债能力 佰- 衡量指标败长期偿债能挨力，是指企业偿把还长期负债的能啊力。企业长期偿奥债能力的衡量指罢标主要有资产负半债率、产权比率哎、或有负债比率伴、已获利息倍数袄和带息负债比率瓣五项。1资产负债率懊资产负债率又称疤负债比率，是指皑企业负债总额对肮资产总额的比率邦，反映企业资产鞍对债权人权益的盎保障程度。一般俺情况下，资产负伴债率越小，说明摆企业长期偿债能坝力越强。保守的凹观点认为资产负颁债率不

34、应高于5稗0%，而国际上袄通常认为资产负白债率等于60%耙时较为适当。从捌债权人来说，该耙指标越小越好，阿这样企业偿债越袄有保证。从企业鞍所有者来说，该霸指标过小表明企白业对财务杠杆利捌用不够。企业的伴经营决策者应当唉将偿债能力指标般与获利能力指标般结合起来分析。叭资产负债率（又爸称负债比率）=邦负债总额爱按资产总额皑板100%2产权比率靶产权比率也称资爱本负债率，是指半企业负债总额与板所有者权益总额吧的比率，反映企靶业所有者权益对扳债权人权益的保昂障程度。一般情邦况下，产权比率霸越低，说明企业巴长期偿债能力越扮强。产权比率与八资产负债率对评熬价偿债能力的作案用基本相同，两伴者的主要区别是案：

35、资产负债率侧癌重于分析债务偿盎付安全性的物质扮保障程度；产权懊比率则侧重于揭耙示财务结构的稳扮健程度以及自有埃资金对偿债风险伴的承受能力。肮产权比率=负债翱总额伴笆所有者权益总额败癌100%啊3或有负债比坝率暗或有负债比率，懊是指企业或有负肮债总额对所有者八权益总额的比率啊，反映企业所有百者权益应对可能阿发生的或有负债哎的保障程度。其拌计算公式如下：安负债总额=已贴拌现商业承兑汇票埃金额+对外担保胺金额+未决诉讼啊、未决仲裁金额澳（除贴现与担保扳引起的诉讼或仲板裁）+其他或有拌负债金额皑或有负债比率=挨或有负债余背额唉碍所有者权益总额般*100%埃4已获利息倍摆数蔼已获利息倍捌数，是指企业一氨

36、定时期息税前利氨润与利息支出的皑比率，反映了获版利能力对债务偿艾付的保障程度。版其中，息税前利办润总额指利润总胺额与利息支出的柏合计数，利息支班出指实际支出的埃借款利息、债券邦利息等。其中：鞍息税前利润总额佰=利润总额+利埃息支出 一般情坝况下，已获利息敖倍数越高，说明霸企业长期偿债能把力越强。国际上拌通常认为，该指隘标为3时较为适搬当，从长期来看矮至少应大于盎搬已获利息倍数=拌息税前利润总额半扒利息支出*10芭0%懊已获利息倍数啊=埃（哀净利润+利息费扮用+所得税费用办)邦 摆摆利息费用吧利息费用敖：凹利息支出和资本敖化利息凹利息保障倍数=搬（利润总额利胺息费用）按拔利息费用柏5带息负债比敖

37、率背带息负债比率，捌是指企业某一时啊点的带息负债总氨额与负债总额的佰比率，反映企业傲负债中带息负债爱的比重，在一定碍程度上体现了企稗业未来的偿债（百尤其是偿还利息靶）压力。其计算伴公式如下：带息俺负债总额=短期艾借款+一年内到拔期的长期负债+氨长期借款+应付哀债券+应付利息佰带息负债比率=笆（短期借款+一斑年内到期的长期懊负债+长期借款办+应付债券+应暗付利息）耙伴负债总额*10唉0%跋0矮2霸任务 教学实般践活动俺坝资产运用效率分柏析艾一、作品题（共吧1道试题，佰共100分鞍。）摆题目：资产运用扳效率分析答题要求：胺1从提供的资安料中选择一个公昂司，并以选定公扒司的资料为基础绊进行分析；胺2

38、除了题目提拜供的基础资料外拔，学生必须自己案从各种渠道搜集耙选定公司的其他瓣相关资料（包括隘同行业资料）。斑3根据各次考稗核任务的要求，矮选用恰当的分析澳方法，进行必要佰的指标计算及分懊析说明，并作出佰相应结论。扳4由于本课程埃的四次考核任务吧具有连贯性，因半此学生第一次选捌定题目资料所提办供的某个公司后安，后面各次考核扒都必须针对同一耙公司进行分析。附件资料： 捌同仁堂资产运用八效率分析昂一、同仁堂股份扒有限公司概述颁北京同仁堂（以霸下简称同仁堂）捌是中药行业著名胺的老字号，创建疤于清康熙八年（霸1669年），氨在三百多年的历癌史长河中，历代哎同仁堂人恪守“翱炮制虽繁必不敢隘省人工 品味虽啊

39、贵必不敢减物力哎”的传统古训，哎树立“修合无人昂见存心有天知”摆的自律意识，确佰保了同仁堂金字案招牌的长盛不衰拜。自雍正元年（傲172百3癌年）同仁堂正式半供奉清皇宫御药颁房用药，历经八百代皇帝，长达1败88年，造就了叭同仁堂人在制药把过程中兢兢小心澳、精益求精的严版细精神，其产品岸以“配方独特、班选料上乘、工艺暗精湛、疗效显著伴”而享誉海内外安。同仁堂品牌誉案满海内外，其优笆势得天独厚。同耙仁堂商标已参加霸了马德里协约国柏和巴黎公约国的凹注册，受到国际耙组织的保护，同隘时，在世界 5巴0多个国家和地按区办理了注册登邦记手续，并在台俺湾进行了第一个俺大陆商标的注册搬。同仁堂的著名拜商标和优秀品

40、牌把已成为同仁堂集霸团不断发展的特疤有优势。公司经百营范围：制造、癌加工中成药制剂哀、化妆品，技术办咨询、技术服务背，药用动植物的伴饲养、种植；经鞍营中成药、西药敖制剂、生化药品疤；自营和代理各摆类商品及技术的按进出口业务，但半国家限定公司经懊营或禁止进出口背的商品及技术除案外。公司是制造案、加工、销售中矮成药的专业公司叭，年产中成药约凹21半个剂型、400肮 余种，主要产矮品有牛黄清心丸扳、安宫牛黄丸、隘大活络丸、国公扮酒等中成药。1般997年，在同耙仁堂领导的认同办下，抓住了股改板上市的历史机遇碍，通过剥离部分隘绩优资产，组建矮了北京同仁堂股安份有限公司，募俺集资金3.54暗亿元，实现了体

41、安制和机制上的创笆新。2000年懊充分利用自己的阿优势，进一步加邦大了资本运作的靶力度，从北京同阿仁堂股份有限公扒司分拆出了科技澳含量较高，产品熬剂型新的1亿元澳资产组建了北京哀同仁堂科技发展把股份有限公司，鞍并于同年10月皑在香港联交所创邦业板上市，募集办资金2.4亿港佰元，成为全国首板家使用同一国有稗资产进行二次融邦资并在境外上市昂的公司，被证券靶界称为翱“啊同仁堂模式扮”班。熬对于同仁堂来说埃，上市后大部分隘绩优资产进入了把上市公司，不良袄资产留在母体，吧给母体带来了沉靶重的包袱。同仁扒堂集团公司在保袄证上市公司良性癌循环的基础上，澳进一步推行改革哀措施，将集团公搬司所属部分企业皑委托给

42、两个上市癌公司管理，运用碍上市企业的管理稗机制改造集团公胺司所属企业，先颁后有 12家集笆团公司企业进入败两个上市公司。按委托管理的成功鞍，不但为母体脱敖困创造了极为有佰利的条件，而且把盘活了大约5亿败元的存量资产，颁过去企业的包袱柏通过机制的转变伴，成为企业发展疤的新资源和动力芭。同时，同仁堂唉加大内部改制的傲力度，同仁堂集癌团公司全部企业跋均已改制成为股靶份有限公司或有碍限责任公司，通摆过公司制改造，瓣全部实现了盈利矮，体制机制的成半功变革为同仁堂凹的发展开拓了更爱辽阔的空间。爱目前，同仁堂已邦经形成了在集团斑整体框架下发展扮现代制药业、零凹售商业和医疗服半务三大板块，配半套形成十大公司伴

43、、二大基地、二哀个院、二个中心把的翱“岸1032扒”佰工程，其中拥有氨境内、境外两家肮上市公司，零售摆门店800余家翱，海外合资公司佰（门店）28家澳，遍布15个国鞍家和地区。班同仁堂集团被国绊家工业经济联合拌会和名牌战略推叭进委员会，推荐蔼为最具冲击世界鞍名牌的16家企盎业之一，同仁堂爸被国家商业部授罢予爸“袄老字号鞍”百品牌，荣获岸“鞍2005CCT邦V我最喜爱的中拜国品牌斑”佰、拔“肮2004年度中蔼国最具影响力行傲业十佳品牌啊”伴、阿“办影响北京百姓生笆活的十大品牌暗”胺，翱“奥中国出口名牌企鞍业般”傲。2006年同凹仁堂中医药文化搬进入国家非物质版文化遗产名录，把同仁堂的社会知暗名度

44、和美誉度不颁断提高。般二胺、同仁堂资产运扮用效率指标翱（一）搬同仁堂资产运用昂效率啊指标翱同仁堂版资产运用效率历懊史指标表伴邦表一巴指颁按标哎2007年八2008年把2009年稗2010年肮总资产周转率啊0.6743白0.6722八0.6863昂0.7347氨流动资产周转率靶0.9685啊0.9173白0.9028暗0.9317拔固定资产周转率阿2.4519敖2.8549霸3.3871摆4.2125柏长期投资周转率扮74.1973瓣60.1351安63.2836柏66.8048挨应收账款周转率八5.8488拔8.7627敖10.3300柏13.0430笆（摆成本耙基础的）存货周瓣转率癌1.11

45、92巴1.0493佰1.0126癌1.0807坝（收入基础的）跋存货周转率扳1.8752扒1.7910靶1.8079昂1.9797颁（二）资产运用板效率同业比较蔼2008年度资搬产运用效率比较笆胺表二摆指拔绊标笆同仁堂佰排名跋行业均值凹行业高值邦行业低值俺总资产周转率笆0.6722碍105罢0.39矮0.64肮0.21伴流动资产周转率佰0.9173稗36懊1.16昂1.54般0.78翱固定资产周转率拔2.8549板36捌2.0121拔30.67柏0.8806般长期投资周转率拌60.1351稗105阿78.2301氨110.230扮2案48.2602靶应收账款周转率按6.0249蔼92肮4.80

46、8啊105.001般3.3223翱（半成本敖基础的）存货周稗转率氨1.0493熬60澳1.97奥3.66懊0.97颁（收入基础的）鞍存货周转率颁1.7910袄60爱1.97败3.66瓣0.97矮2009年度资矮产运用效率比较碍般表三按指百袄标办同仁堂埃排名败行业均值懊行业高值氨行业低值安总资产周转率耙0.6863半69敖0.76笆1.22哎0.44斑流动资产周转率奥0.9028稗22跋1.08疤1.68扒0.66澳固定资产周转率隘3.3871罢22癌2.2345蔼29.54岸0.9412傲长期投资周转率柏63.2836瓣69爱70.2202挨105.260叭2八46.5604罢应收账款周转率颁

47、10.3300傲100哎2.400挨2.400搬2.400爱（摆成本伴基础的）存货周阿转率拔1.0126懊59哀3.82扮6.55熬1.48奥（收入基础的）傲存货周转率哀1.8079班59把3.82岸6.55捌1.48埃三、资产运用效啊率历史分析耙1.总资产周转柏率胺总资产周转率综奥合反映了企业整昂体资产的营运能澳力，一般来说，皑资产的周转次数傲越多或周转天数扮越少，表明其周拜转速度越快，营隘运能力也就越强跋。唉从图表上看，2翱007年-20肮10年同仁堂的爸总资产周转率呈哎上升状态。20搬08年周转率高班于同行业均值，案2009年略低吧于行业均值，与败行业均值相当。斑从四年的总资产胺周转率变

48、化情况班，可以看出，同碍仁堂偿债能力和懊盈利能力较好，斑并逐年稳步提高扮。懊同仁堂在医药业疤属中等水平，距瓣离先进水平有较稗大差距，资产运阿用效率仍有待提阿高，也说明企业安在利用资产进行氨经营活动的能力俺一般。企业应采柏取适当的措施提案高各项资产的利搬用率，加大管财胺力度，处理利用拜率无法提高的多罢余资产，提高总班资产的周转率。耙2.流动资产周背转率摆流动资产周转率佰反映了企业流动拜资产的周转速度唉，是从企业全部跋资产中流动性最瓣强的流动资产角佰度对企业资产的扒利用效率进行分哀析，以进一步揭啊示影响企业资产罢质量的主要因素霸。一般情况下，坝该指标越高，表埃明企业流动资产埃周转速度越快，跋利用越

49、好。在较哀快的周转速度下矮，流动资产会相拜对节约，相当于扳流动资产投入的傲增加，在一定程吧度上增强了企业按的盈利能力；而盎周转速度慢，则颁需要补充流动资凹金参加周转，会爸形成资金浪费，爸降低企业盈利能埃力。败从图表上看，2背007年-20奥10年同仁堂的矮流动资产周转率哀略有起伏，整体芭呈平稳状态。2版007年-20扮09年逐年下降案，说明企业流动挨资产周转速度在奥放慢，公司利用搬效率降低影响盈澳利能力；但20翱10年有所反弹百，说明企业流动岸资产周转速度又挨加快了，公司利哎用流动资产进行翱经营活动能了有按所提高，效率也敖提高了。半从同仁堂在医药疤业中的排名和行疤业均值可以看出背，同仁堂近四年

50、拜的流动比率基本扮持平，可均低于胺行业均值。拜3.固定资产周败转率把固定资产周转率敖也称固定资产利唉用率，是企业销绊售收入与固定资败产净值的比率凹。半固定资产周转率吧表示在一个会计芭年度内，固定资颁产周转的次数，靶或表示每1元固稗定资产支持的销办售收入。固定资按产周转天数表示般在一个会计年度隘内，固定资产转坝换成现金平均需昂要的时间，即平昂均天数。固定资挨产的周转次数越唉多，则周转天数翱越短；周转次数拔越少，则周转天哎数越长。 斑固定资产与收入吧比表示每1元销巴售收入需要的固稗定资产。阿从图表上看，2哀007年-20肮10年同仁堂的扳固定资产周转率吧处于递增状态，八这表明同仁堂在颁近四年固定资

51、产埃周转率有所加快白，企业正在提高坝自身的营运能力稗，注重企业固定摆资产的利用率，叭使其发挥更高的唉效用。按从同仁堂在医药案业中的排名和行哀业均值可以看出半，同仁堂的固定拜资产周转率略高埃行业平均水平，笆但与行业先进水挨平还有较大的差癌距，较行业先进蔼水平的生产经营罢成果第，应用能癌力差，还有提升哀空间。安4.长期投资周般转率拜长期投资的数额岸与主营业务收入奥之间的关系不一翱定很明显，因此搬很少计算长期投扒资的周转率。企啊业的长期投资的疤根本目的不是取跋得直接的投资收八益，而是为了控背制子公司的生产拜经营，取得间接氨收益。因此，长邦期投资应能增加搬本公司的收入或败降低其成本。肮从图表上看，2皑

52、007年长期投颁资周转率最高，柏2008年下降稗14.0622耙为最低点,20鞍09、2010澳年有逐年提高。盎企业在2008白年周转速度骤减稗，加大补充流动佰资金参加周转，埃加大了资金的浪皑费，不利于企业肮盈利；但200绊9、2010年颁周转速度逐步加哀快，减少补充流俺动资金参加周转颁，减少了资金的扒浪费，从而提高翱企业的盈利能力疤。疤5.应收账款周阿转率把应收帐款周转率矮就是反映公司应俺收帐款周转速度把的比率。它说明癌一定期间内公司癌应收帐款转为现吧金的平均次数。爸一般来说，应收背账款周转率越高邦越好,表明公司败收账速度快，平伴均收账期短，坏笆账损失少，资产爱流动快，偿债能扒力强。伴从图表

53、上看，2拔007年-20霸10年同仁堂败应收帐款周转率耙的数据呈现大幅挨上升的状态，应罢收账款周转速度颁变快说明企业应搬经对应收账款加班紧了管理与控制办，使得效率提高爸，资产流动性加拌强，企业的短期阿偿债能力提高了办。般同仁堂应收账款佰周转率虽高于行癌业平均水平，但坝与同行业先进水氨平相比差距较大白，说明同仁堂未奥能很好地注重信碍用政策的调整，把应收账款的占用按相对与销售收入奥过高。应进一步办分析企业采用的哀信用政策和应收凹账款的账龄，同败时加强应收款项绊的整合、加速对摆应收款项的回收肮、合理计提应收捌账款的折旧，来唉提高资金的周转澳速度。耙6.成本基础的鞍存货周转率熬以成本为基把础的存货周转

54、率拔，即存货周转率澳是企业一定时期按的主营业务成本柏与存货平均净额佰的比率，主要用哎于流动性分析。氨从图表上看，2柏007年-20岸10年同仁堂的爸成本为基础的存胺货周转率呈稳定般状态，说明企业唉在控制主营业务暗成本教教有效，伴在控制存货规模办比较理想。疤同仁堂近四年的蔼成本为基础的存奥货周转率在行业敖均值和行业中排俺名始终偏低，说白明同仁堂在控制鞍管理上与同行业巴比较存在较大差笆距，应引起公司摆注意，避免将来扳库存积压和滞销罢。唉7.收入基础的扳存货周转率稗以收入为基肮础的存货周转率百，即收入周转率阿是企业一定时期拔的主营业务成本傲与存货平均净额澳之比，主要用于暗盈利性分析。八从图表上看，2

55、袄007年-20熬10年同仁堂的笆收入为基础的存袄货周转率呈稳定跋状态，2010皑年略微提升，说凹明企业存货周转盎率速度有加快态芭势，主营业务收拔入增高，存货利芭用率有所提高。安同仁堂收入为基氨础的存货周转率巴远低于行业的平叭均水平说明存货爱相对销售量而言八过多，企业的变拌现能力以及资金敖使用的效率大受隘影响。四、结论与建议俺通过数据、图标哎与行业对比分析艾，得出结论是：敖 同仁堂的资产版运用状况趋势较扮好。08年后公邦司调整策略、优按化资产结构取得癌了一些成绩，企版业的资产运用效袄率有所提高，发班展趋势较好。金隘融危机之后公司哀的应收账款周转傲率迅速回稳，公暗司总体情况良好鞍。皑但与同行业数

56、值碍比较，差距仍然吧较大，同仁堂还袄存在较大的努力版空间，还应继续疤努力，保持向上拌发展的势头，加扮强资产结构的合案理化，提高资产艾的运用效率，加败大资产的管理力扮度，选择有利的办财务政策，从而霸提高资产管理效靶率，加速资产周颁转。碍0按3哎任务 教学实昂践活动岸巴获利能力分析奥一、作品题（共笆1道试题，鞍共100分胺。）坝1.傲 题目：获利能蔼力分析答题要求：半1从提供的资捌料中选择一个公败司，并以选定公啊司的资料为基础案进行分析；岸2除了题目提叭供的基础资料外案，学生必须自己暗从各种渠道搜集巴选定公司的其他办相关资料（包括霸同行业资料）。摆3根据各次考百核任务的要求，啊选用恰当的分析颁方法

57、，进行必要拌的指标计算及分胺析说明，并作出稗相应结论。昂4由于本课程白的四次考核任务邦具有连贯性，因啊此学生第一次选扳定题目资料所提皑供的某个公司后昂，后面各次考核班都必须针对同一搬公司进行分析。附件资料： 奥北京同仁堂芭获利能力分析霸一、摆北京同仁堂股份耙有限公司捌简介蔼北京同仁堂股份办有限公司（以下搬简称同仁堂）吧是中药行业著名安的老字号，创建阿于清康熙八年（蔼1669年），阿自雍正元年（1暗721年）正式把供奉清皇宫御药板房用药，历经八暗代皇帝，长达1靶88哎年。啊同仁堂系经北京白市经济体制改革矮委员会京体改发八(1997)1版1号批复批准，扳由中国北京同仁扳堂(集团)有限癌责任公司独家

58、发耙起，以募集方式办设立的股份有限办公司。目前，同芭仁堂拥有境内、伴外两家上市公司伴，连锁门店、各邦地分店以及遍布般各大商场的店中跋店六百余家，海翱外合资公司、门柏店20家，遍布笆14个国家和地凹区，产品行销4熬0多个国家和地板区。目前，同仁芭堂已经形成了在稗集团整体框架下搬发展的现代制药绊工业、零售医药案商业和医疗服务八三大板块，配套氨形成了十大公司板、两大基地、两澳个院、两个中心袄的“斑扮1032工程”靶。稗北京同仁堂股份罢有限公司系经北爱京市经济体制改埃革委员会京体改唉发(1997)昂11号批复批准袄，坝由中国北京同仁哎堂(集团)有限伴责任公司独家发背起罢，矮以募集方式设立澳的股份有限公

59、司俺。本公司于19拌97年5月29斑日发行人民币普绊通股5000万跋股邦，笆1997年6月懊18日成立伴，胺注册资本200敖,000,00隘0.00元盎，按股本200,0半00,000股艾，捌并于1997年懊6月25日在上跋海证券交易所正拌式挂牌。发行股扒票：60008半5(同仁堂)；版公司邦证监会行业分类耙：班制造业 - 矮医药、生物制品按 - 医药制拜造业拌；哎公司叭主营业务暗：暗制造、加工中成扳药制剂、化妆品搬、酒剂、涂膜剂傲、软胶囊剂、硬拜胶囊剂、保健酒办、加工鹿、乌鸡拔产品、营养液制罢造(不含医药作暗用的营养液)。癌经营中成药、中盎药材、西药制剂癌、生化药品、保啊健食品、定型包颁装食

60、品、酒、医肮疗器械、医疗保哀健用品。零售中疤药饮片、保健食澳品、定型包装食瓣；公司稗兼营业务挨：柏其中仅限分公司绊生产经营的项目隘为:加工制造酒罢剂、涂膜剂、软安胶囊剂、硬胶囊碍剂、保健酒、加百工鹿、乌鸡产品盎、营养液制造(背不含医药作用的扳营养液)。经营靶中药材、保健食坝品、定型包装食隘品、酒、医疗器邦械、医疗保健用唉品;零售中药饮绊片、定型包装食疤品(含乳冷食品搬)、图书。中医阿科、内科办。摆二、指标计算瓣与碍分析办销售毛利氨率般 傲=（营业收入-癌营业成本）营俺业收入100伴%拜营业利润扮率啊 熬=皑 爱营业利润营业摆收入100%罢总资产报酬率摆 百=岸 笆息税前利润总额爱平均资产总额矮