财务分析与企业利润管理知识表

1、财务分析体系全攻略 第 PAGE 120 页 友联财会网会计人情感社区 HYPERLINK 共 NUMPAGES 120 页 钱江渔人白财务分析体系跋（袄全拌集）坝20暗12蔼-矮1伴-碍1耙9圣明资料导读TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc165626243 0 前言 PAGEREF _Toc165626243 h 2 HYPERLINK l _Toc165626244 扒1 俺体系结构概述癌 PAGEREF _Toc165626244 h 半2 HYPERLINK l _Toc165626245 办2 笆如何写一篇漂亮笆的财务报告暗 PAGEREF _Toc16

2、5626245 h 绊3 HYPERLINK l _Toc165626246 昂3 艾财务分析体系详鞍解昂 PAGEREF _Toc165626246 h 颁4 HYPERLINK l _Toc165626247 俺3.1 凹企业资产、负债熬和所有者权益的坝构成分析百 PAGEREF _Toc165626247 h 疤4 HYPERLINK l _Toc165626248 百3.2 扳企业资金结构分啊析叭 PAGEREF _Toc165626248 h 百5 HYPERLINK l _Toc165626249 巴3.3 佰企业经营协调性阿分析胺 PAGEREF _Toc165626249 h

3、坝9 HYPERLINK l _Toc165626250 俺3.4 碍企业偿债能力分百析办 PAGEREF _Toc165626250 h 笆11 HYPERLINK l _Toc165626251 靶3.5 胺企业利润及利润疤表分析挨 PAGEREF _Toc165626251 h 唉16 HYPERLINK l _Toc165626252 跋3.6 碍企业盈利能力分班析靶 PAGEREF _Toc165626252 h 伴18 HYPERLINK l _Toc165626253 懊3.7 唉企业经营管理能敖力分析懊 PAGEREF _Toc165626253 h 氨23 HYPERLINK

4、 l _Toc165626254 伴3.8 埃企业发展能力分拜析拜 PAGEREF _Toc165626254 h 岸27 HYPERLINK l _Toc165626255 盎3.9 稗投资项目经济可傲行性分析皑 PAGEREF _Toc165626255 h 澳31 HYPERLINK l _Toc165626256 袄3.10 斑现金流量表分析吧 PAGEREF _Toc165626256 h 邦35 HYPERLINK l _Toc165626257 哀3.11 背金融企业的财务捌分析敖 PAGEREF _Toc165626257 h 昂45 HYPERLINK l _Toc16562

5、6258 皑4 皑指标体系爸 PAGEREF _Toc165626258 h 扒49 HYPERLINK l _Toc165626259 般4.1 柏企业绩效评价指蔼标肮 PAGEREF _Toc165626259 h 败49 HYPERLINK l _Toc165626260 半4.2 伴财务分析常用指鞍标叭 PAGEREF _Toc165626260 h 俺51 HYPERLINK l _Toc165626261 5 例证 PAGEREF _Toc165626261 h 56 HYPERLINK l _Toc165626262 俺5.1 爸实例鞍1拜财务报表分析胺 PAGEREF _Toc

6、165626262 h 案56 HYPERLINK l _Toc165626263 把5.2 办实例稗2坝销售报表分析绊 PAGEREF _Toc165626263 h 斑59 HYPERLINK l _Toc1656澳26264摆 安6 般财务管理公式大傲全搬 PAGEREF _Toc165626264 h 傲600 前言埃本文原始资料来吧自 HYPERLINK 案会计人情感社区败财务论坛，斑原爱以帖子形式发表疤。癌为了能与更多的叭朋友共享，巴利用春节假期，哎对这些帖子进行矮了整理，形成本岸文初稿爱。将帖子的暗纲要佰和班思路摆进行了规整啊与提炼，并对某罢些语言做了必要隘的改动，在保留拜原作要

7、义跋的情况下，最终岸形成本文。扮另，文中所涉及艾到的数据均为参艾考值，不为定论昂！阿好资料大家共享背！案希望本文能为阅肮读者带来帮助！霸1 败体系结构拜概述对于三张主表：懊1.资金结构构办成分析：分析资隘金的结构合理性皑如否，根据所处癌企业的行业性质笆，采用绝对构成敖比例般2.经营协调性疤分析：计算企业搬的营运资本、营叭运资金需求和现芭金支付能力来分百析企业的动态协哎调性。邦3.偿债能力分白析：通过相关财半务指标计算分析哎企业的经营风险案和财务风险，合案理利用2个杠杆肮系数。叭4.利润构成及艾盈利能力分析：暗从企业实现利润懊的稳定性角度通叭过经济效益指标扳编制分析性利润板表。根据杜邦财笆务分析

8、体系层层颁剥离，找出影响摆权益收益率的波唉动因素。班5.经营管理能俺力分析：A、从昂企业资产、负债般和所有者权益变邦动角度分析；B澳、从企业生产经背营活动协调性角绊度分析；C、从氨企业的经营决策傲能力角度综合评翱价。背6.发展能力分挨析：从企业的自跋我发展能力和筹昂资能力角度分析搬企业的发展状态拔。案7.投资项目经罢济可行性分析：哎在考虑实际因素扳情况下根据项目绊的立案和对比方柏案进行优劣可行背如否分析。肮8、现金流量表巴分析。具体（略暗），针对年报企班业用。啊9肮、芭绩效把评价指标综合分瓣析。针对熟练者蔼应用。对于其他附表：唉1.成本分析：般采用纵向和横向肮对比分析，分析凹企业的现状及影坝响

9、其升降的原因艾。仅对工业企业奥适用。暗2.三大费用分败析：加强控制考熬核力度，提取建癌议。埃3.具体材料利碍用率投放分析：斑4.综合摊销贡胺献及盈亏临界点氨分析。疤5.其他附表：澳根据具体情况编叭制。其他说明：爸根据公司领导的版自身素质水平选佰择专业术语的柔爱韧度，你的能力拌发挥出来了，领败导也能看懂你的昂分析报表，不赏爸识你，来找我。隘呵呵！凹2 耙如何写一篇漂亮翱的财务报告百 埃财务分析报告（伴本文主要指内部爸管理报告）是对摆企业经营状况、扮资金运作的综合板概括和高度反映白。然而要写出一霸份高质量的财务袄分析报告并非易懊事。笔者认为，扮撰写财务报告以搬下六点值得注意暗： 澳一、要清楚办明白

10、地知道报告翱阅读的对象（内霸部管理报告的阅笆读对象主要是公吧司管理者尤其是笆领导）及报告分版析的范围。报告扳阅读对象不同，霸报告的写作应因半人而异。比如，案提供给财务部领爸导可以专业化一拜些，而提供给其颁它部门领导尤其翱对本专业相当陌般生的领导的报告肮则要力求通俗一安些；同时提供给拌不同层次阅读对伴象的分析报告，蔼则要求分析人员背在写作时准确把翱握好报告的框架袄结构和分析层次办，以满足不同阅拔读者的需要。再爱如，报告分析的摆范围若是某一部袄门或二级公司，癌分析的内容可以盎稍细、具体一些蔼；而分析的对象拌若是整个集团公爱司，则文字的分奥析要力求精练，盎不能对所有问题埃面面俱到，集中敖性地抓住几个

11、重安点问题进行分析坝即可。 埃二、了解读啊者对信息的佰需求奥，充分领会领导哎所需要的信息是霸什么。记得有一颁次与业务部门领巴导沟通，他深有澳感触地谈到：你翱们给扳我的财务分析报安告，内容很多，傲写得也很长，应拔该说是花了不少办心思的隘，哎遗憾的是我不需啊要的信息太多，佰而我想真正获得蔼的信息却太少。斑我们每月辛辛苦白苦做出来的分析盎报告原本是要为叭业务服务的，可伴事实上呢？问题癌出在哪？我认为捌，写好财务分析爸报告的前提是财挨务分析人员要尽斑可能地多与领导扒沟通，捕获他们矮“真正了解的信懊息”。 霸三、报告写拔作前，一定要有胺一个清晰的框架办和分析思路。财疤务分析报告的框颁架具体如下：报哀告目

12、录重要提吧示报告摘要叭具体分析问题拜重点综述及相应挨的改进措施。“芭报告目录”告诉败阅读者本报告所鞍分析的内容及所按在页码；“重要翱提示”主要是针八对本期报告在新岸增的内容或须加绊以重大关注的问坝题事先做出说明蔼，旨在引起领导罢高度重视；“报昂告摘要”是对本败期报告内容的高扒度浓缩，一定要哎言简意赅，点到扳为止。无论是“搬重要提示”，还扒是“报告摘要”盎，都应在其后标癌明具体分析所在案页码，以便领导安及时查阅相应分挨析内容。以上三翱部分非常必要，奥其目的是，让领芭导们在最短的时捌间内获得对报告吧的整体性认识以斑及本期报告中将拜告知的重大事项挨。“问题重点综办述及相应的改进把措施”一方面是斑对上

13、期报告中问拜题执行情况的跟霸踪汇报，同时对翱本期报告“具体百分析”部分中揭班示出的重点问题吧进行集中阐述，摆旨在将零散的分稗析集中化，再一捌次给领导留下深罢刻印象。 败“具体分析捌”部分，是报告笆分析的核心内容叭。“具体分析”绊部分的写作如何摆，关键性地决定绊了本报告的分析般质量和档次。要盎想使这一部分写暗得很精彩，首要拜的是要有一个好胺的分析思路。例隘如：某集团公司隘下设四个二级公哀司，且都为制造半公司。财务报告俺的分析思路是：搬总体指标分析蔼集团总部情况分伴析各二级公司案情况分析；在每胺一部分里，按本埃月分析本年累胺计分析展开；再靶往下按盈利能力疤分析销售情况扮分析成本控制肮情况分析展开。

14、隘如此层层分解，耙环环相扣，各部捌分间及每部分内暗部都存在着紧密耙的勾稽关系。 岸扮 碍四、财务分析报疤告一定要与公司凹经营业务紧密结胺合，深刻领会财吧务数据背后的业爱务背景，切实揭瓣示业务过程中存拜在的问题。财务翱人员在做分析报坝告时，由于不了般解业务，往往闭按门造车，并由此跋陷入就数据论数矮据的被动局面，疤得出来的分析结扳论也就常啊常令人啼笑皆非拔。因此，有必要拔强调的一点是：盎各种财务数据并摆不仅仅奥是胺通常意义上数字八的简单拼凑和加疤总。每一个财务败数据背后都寓示皑着非常生动的增跋减、费用的发生碍、负债的偿还等盎。财务分析人员盎通过对业务的了胺解和明察，并具安备对财务数据敏扒感性的职业

15、判断盎，即可判断经济芭业务发生的合理袄性、合规性，由鞍此写出来的分析阿报告也就能真正昂为业务部门提供埃有用的决策信息绊。财务数据毕竟跋只是一个中介（氨是对各样业务的扒如实反映，或称啊之为对业务的映爱射），因而碍，如果以坝财务数据为对象敖的分析报告就数唉据论数据，报告敖的重要质量特征霸“相关性”扒就要翱受挫，对决策的叭“有用性”自然啊就难以谈起。 澳五、财务分傲析报告的分析手唉法。如何才能将挨报告写活并有自鞍己的特色？这里佰仅介绍本人在报阿告写作过程中几敖点所悟： 霸（一）分析翱要遵循差异原办因分析建议措柏施原则。因为撰澳写财务分析报告邦的根本目的不仅拌仅是停留在反映氨问题、揭示问题拌上，而是要

16、通过巴对问题的深入分隘析，提出合理可懊行的解决办法，败真正担负起“财柏务参谋”的重要俺角色。唯此，报爱告的有用性或分瓣量才可能得到提半高和升华。 案（二）对具拜体问题的分析采般用交集原则和重肮要性原则并存手皑法揭示异常情况袄。例如，某公司隘有36个驻外机隘构，为分析各驻扒外机构某月费用奥控制情况和工作颁效率，我们以“佰人均差旅费”作背为评价指标之一八。在分析时，我隘们采用比较分析摆法（本月与上月艾比较）从增长额傲（绝对数）、增半长率（相对数）伴两方面比较以揭版示费用异常及效八率低下的驻外机坝构，我们分别对袄费用增长前十位拌（定义为集合A鞍）及增长率前十拜位（定义为集合隘B）的驻外机构爱进行了排

17、名，并艾定义集合C=A袄搬B稗，则集合C中驻肮外机构将是我们伴重点分析的对象案之一，这就是“背交集原则”办。然而，交集原坝则稗未必皑一定能够揭示出唉全部费用异常的奥驻外机构，为此俺“重要性原则”八显得必不可少。氨在运用交集原则柏时，头脑中要有拌重要斑性原则的意识；爱在运用重要性原唉则时，同样少叭不耙了岸交巴集思想。总而言氨之，财务分析人哎员要始终“抓重般点问题、主要问岸题”摆，在辩证法上体隘现岸出按两点论基础上的伴重点论。 颁（三）问题巴集中点法亦可称啊之为焦点映射法背。这种分析手法靶主要基于以下想般法：在各部分分摆析中，我们已从奥不同角度对经营扒过程中存在的问傲题进行了零散分拔析。这些问摆题

18、点犹如一张映安射表，左边是不案同的分析角度，矮右边是存在问题奥的部门耙和按费用项目。每一版个分析角度可能疤映射一个部门或跋费用项目，也可皑能是多个部门或敖费用项目。由于背具体到各部分中邦所分析出来的问霸题点还不系统，绊因而给领导留下办的印象比较散乱挨，重点问题不突昂出；而领导通过熬月度分析报告，癌意在抓几个重点暗突出的问题就达班到目地了。故而俺财务分析人员一般方面在具体分析爱时，要有意识地鞍知道本月可能存扮在的重点问题（跋在数据整理时具矮有对财务数据敏肮感性的财务分析吧人员能感觉到本矮月可能存在的重把大异常情况），啊另一方面要善于伴从前面零散的分癌析中筛选出一至搬两个焦点性问题扒。按 霸六、分

19、析过跋程中应注意的其吧它问题。 拔（1）对公摆司政策尤其是近傲期来公司大的方稗针政策有一个准把确的把握，在吃阿透公司政策精神岸的前提下，在分矮析中还应尽可能颁地立足当前，瞄澳准未来，以使分瓣析报告发挥“导伴航器”作用； 按（2）财务班人员在平时的工邦作当中，应多一背点了解国家宏观哎经济环境尤其是矮尽可能捕捉、搜俺集同行业竞争对把手资料。因为，扳公司最终面对地绊是复杂多变的市八场，在这个大市笆场里，任何宏观拔经济环境的变化瓣或行业竞争对手百政策的改变都会佰或多或少地影响巴着公司的竞争力霸甚至决定着公司柏的命运； 颁（3）勿轻暗意下结论。财务奥分析人员在报告办中的所有结论性矮词语对报告阅读艾者的影

20、响相当之白大，如果财务人唉员在分析中草率坝地下结论，很可办能形成误导。如百目前在国内许多办公司里核算还不碍规范，费用的实岸际发生期与报销邦期往往不一致，白如果财务分析人盎员不了解核算的安时滞差，则很容绊易得出错误的结唉论； 般（4）分析皑报告的行文要尽半可能流畅、通顺癌、简明、精练，哎避免口语化、冗瓣长化瓣。阿3氨 啊财务分析体系详耙解把3.1 罢企业资产、负债爱和所有者权益的邦构成分析坝 板1、 总资产昂流动资产结构捌性资产耙2、 流动资产拜货币资产生懊息资产信用资拜产存货资产伴（1）货币资产拜：现金、各种银盎行等金融机构存跋款和可立即用于搬支付的票据。拔特点：流动性最癌强，是现实的支背付能

21、力和偿债能哀力。拌作用：满足日常艾支付；预防不测肮风险；应付市场半变化；进行利率百或价格投机。矮过多：资金闲置靶，获利为零；丧翱失发展和获利机蔼会。叭（2）生息资产疤：是企业利用正耙常生产经营中暂罢时多余的资金，笆购入或持有的可埃随时变现的有价扮证券或其他投资罢。如企业购买的肮国库券、短期债白券、商业汇票或佰本票、可转让存碍单等短期投资和坝应收票据。案特点：信用度高碍；变现力强；获傲利水平低。盎作用：减少现金把持有造成的利润笆损失；可随时补俺足现金。柏（3）信用资产吧：指企业以信用板为基础向他人赊埃销商品或提供劳伴务时所形成的应澳收账款或应收票癌据。主要包括无阿担保应收票据、八应收账款、其他瓣

22、应收款等。班特点：赊销商品耙项目是确定的；岸交易数量有限；半回收期比较确定敖。巴作用：通过延长版付款期或增加信板用资产数量，扩罢大销售量；通过岸市场占有率的提矮高和产量的增加版，实现规模经济把。安过多：应收账款阿管理费用上升，捌坏账增多，企业盎资产风险增大。氨原则：应收账款暗的增加应以不增拜加坏账损失和缩跋短账龄为前提；罢应收账款的减少般应以不减少销售艾收入和不增加赊八销数额为前提。白（4）存货资产案：指企业在生产扳经营过程中为销笆售或者为生产耗埃用而储备的资产坝。如商品、产成袄品、半成品、在俺产品及各种材料坝、燃料、包装物矮、低值易耗品等癌。板特点：占用资金胺多；影响较大。奥作用：保证原料疤

23、供应；均衡生产靶；有利销售。半过多：存货成本按增加；市场风险癌增大。扒原则：增加应以白满足生产、不盲奥目采购和无产品坝积压为前提；减白少应以压缩库存邦量，加速周转但挨不影响生产为前芭提。稗3、 负债和所埃有者权益合计罢流动负债结构百性负债捌4、 所有者权柏益实收资本奥资本公积金盈啊余公积金未分爱配利润扳5、 流动负债埃营业环节负债版融资环节负债扮收益分配环节按负债跋（1）营业环节瓣负债：如应付票敖据、应付账款、佰预收款、应付税稗金及工资、预提埃费用等，是企业摆生产过程中形成凹的负债。蔼特点：在规定的爱付款期限内一般班不支付利息，但搬到期时必须偿还盎，否则要支巴付奥较高费用。斑反映：反映企业颁生

24、产经营过程能肮够提供资金来源艾的多少，主要与柏产品的市场竞争班能力、企业的采背购和付款政策有澳关。澳（2）融资环节岸负债：如短期借笆款和1年内到期笆的长期负债等。氨特点：要支付一隘定的利息，但到唉期后一般可以协拌商延期偿还。霸反映：反映企业按生产经营活动依白赖金融机构的程耙度，是经营业务伴波动性大小的反熬映。蔼（3）收益分配疤环节负债：如应盎付股利、应付奖白金、应交所得税颁等。敖特点：一旦形成懊就应按期支付，捌否则会影响企业按信誉。拔3.2 暗企业资金结构分氨析吧1、 企业财务半状况是企业资金叭占用和资金来源吧情况的综合反映扮，对企业资金结爱构的分析也就是皑对企业资产结构按和负债结构的分埃析。

25、芭2、 资产结构暗分析：俺（1）流动资产笆率流动资产额埃/资产总额1伴00绊A、比例上升或凹较高的优点：爱a、企业应变能拌力增强；斑b、企业创造利板润和发展的机会捌增加；蔼c、加速资金周矮转潜力大。阿注意：企业是否氨超负荷运转。企蔼业营业利润是否瓣按同一比例增长埃：企业营业利润昂和流动资产率同隘时提高，说明企唉业正在发挥现有碍潜力，经营状况哀好转；反之，若肮企业利润并没有靶增长，则说明企鞍业产品销售不畅跋，经营形势恶化熬。鞍B、比例下降或癌较低：笆a、如果销售收傲入和利润都有所安增加，则说明企靶业加速了资金周艾期运转，创造出肮更多利润；癌b、反之，利润按并没有增长，说百明企业原有生产稗结构或者

26、经营不埃善，企业财务状芭况恶化，表明企捌业的生产下降，矮沉淀资产比例增阿加，企业转型趋靶于困难。摆注意：当企业以袄损失当前利益来皑寻求长远利益时奥，比如趋于增加耙在建工程或长期扮投资时，也有可昂能在短期内出现案流动资产和实现斑利润同时下降的邦情况。版C、常规标准：败通常商业企业的俺流动资产往往大案于非流动资产，扒而化工企业的则柏可能相反。办一般地，纺织、扮冶金行业的企业八流动资产率在3霸060之巴间，商业批发企岸业的有时可高达哎90以上。柏（2）存货比率把存货/流动资隘产总额100跋 （其分母也跋可用总资产来代哎替）袄A、比率上升或埃较高：斑a、企业产品销把售不畅；傲b、流动资产变艾现能力有所

27、下降扳；案c、加强存货管斑理变得重要起来摆。百B、比率下降或爸较低：搬a、产品销售较叭好；扳b、原材料市场白好转；百c、流动资产变蔼现能力提高。邦（3）长期投资拔率长期投资合百计/结构性资产扮合计100艾A、比例提高说吧明：拔a、企业内部发跋展受到限制；肮b、企业目前产佰业或产品利润率俺较低，需要寻求般新的产业或产品哀；昂c、企业长期资熬金来源充足，需袄要积累起来供特班定用途或今后充澳分利用；捌d、投资于企业白内部的收益低，哀前景不乐观。凹B、比例高所带哀来的问题：岸a、企业无经营碍控制权；唉b、企业能否得埃到预期收益，取半决于被投资公司版，不确定性较高绊；捌c、企业自身实俺力下降或者产业岸趋

28、于分散。蔼（4）在建工程拌率在建工程合胺计/结构性资产版合计扮A、是否增加在挨建工程要看：暗a、企业长期资鞍金来源是否有保捌证；哎b、企业投资项扒目预期收益率是巴否高于长期投资哎的收益率；拌c、企业的经济俺环境或市场前景背是否良好。澳B、要注意的是皑：奥a、建设项目的败预期收益和风险敖如何；敖b、企业能否筹搬集到工程建设资按金；岸c、企业是在扩八大生产能力还是百在调整产品结构奥。奥C、另外：无形昂资产多少和固定胺资产折旧快慢也拌在一定程度上反碍映企业资产结构懊的特点。无形资暗产持有多的企业啊，开发创新能力巴强；而那些固定啊资产折旧比例较八高的企业，技术霸更新换代快。叭3、 负债结构把分析：霸（

29、1）资产负债邦率负债总额/安资产总额10爸0 （也叫债稗权人投资安全系阿数，一般60氨左右）瓣A、比例下降或埃较低时：捌a、企业经济实拌力增强，潜力有耙待发挥；盎b、企业资金来白源充足，获利能疤力是否增强要看捌企业自有资金利坝润率的变化情况哎：唉巴、如果企业自有斑资金利润率（企捌业实现净利润与背所有者权益之比哎）较高，高于银百行长期贷款利率八，说明企业产品氨的盈利能力较高敖。斑埃、如果企业自有伴资金利润率提高艾，说明企业通过瓣自我积累降低了蔼资产负债率，并班提高了企业的盈啊利能力。八罢、如果企业的自翱有资金利润率与靶过去相比反而有耙所下降，则说明把企业资产负债率巴的降低并没有减叭轻企业的负担，

30、败并没有提高企业拔的经济效益。叭c、也可能是企办业产品利润率较傲低，企业承受不唉了借款利息负担背，企业用未分配靶利润或生产经营凹资金偿还了部分爸负债，从而使企班业的生产经营规氨模同时缩小。稗B、比例升高或绊较高时：拔a、企业独立性奥降低，企业发展奥受外部筹集资金鞍的制约增强；绊b、企业债务压叭力上升，结构稳蔼定性降低，破产埃风险增加；靶c、企业总资产矮和经营规模扩大盎。般注意：对其升高半的分析，也要与绊资金利润率的变白化相结合：矮氨、自有资金利润霸率升高，且大于翱银行长期借款利败率，说明负债经跋营正确，企业通瓣过举债发展扩大盎了生产经营规模罢，新增生产能力癌所创造的利润在伴支付银行利息之跋后增

31、加了企业的班实现利润。唉疤、自有资金利润斑降低，说明负债搬经营不理想，企八业新增的利润不办但没有随投入的佰增加而增加，反颁而有所降低。背鞍、另外，负债经唉营通常会使企业氨的破产风险增大白，但如果负债经版营使企业收益能扒力增强，反过来靶又会提高企业的埃偿债能力并降低矮破产风险。翱（2）负债经营挨率长期负债总搬额/所有者权益岸总额100艾 （一般在25罢35之间熬较合理）罢注：负债经营率般一般与银行长期暗贷款利率成反比澳，与企业盈利能案力成正比。熬A、比率升高或隘较高时：优点：跋a、企业生产经蔼营资金增多，企熬业资金来源增大拌；翱b、企业自有资隘金利用外部资金板水平提高，自有唉资金潜力得到进爱一步

32、发挥。缺点：肮a、资金成本提疤高，长期负债增罢大，利息支出提拜高；岸b、企业风险增袄大，一旦企业陷巴入经营困境，如吧货款收不回，流摆动资金不足等情霸况，长期负债就斑变成了企业的包耙袱。邦B、比率降低或疤较低时：优点：伴a、企业独立性拔强；艾b、企业长期资伴金稳定性好。缺点：凹a、企业产品利吧润率低；吧b、企业产品利拔润率高，企业自安有资金利润率大颁于银行利率，而捌企业没有充分利俺用外部资金为企胺业创利；蔼c、也有可能出蔼现流动负债过高拌，企业生产经营把过程资金结构不拔稳的情况。败（3）产权比率摆负债总额/自岸有资金总额1把00 （也叫翱资本负债率，保岸守100，我鞍国200）斑注：产权比率高皑

33、是高风险高报酬昂的财务结构；产八权比率低是低风斑险低报酬的财务吧结构。扳产权比率因行业凹或企业利润率高伴低不同而差别较暗大。一般认为1爸00较合理，八目前对我国企业翱要求产权比率在敖200是比较皑合理的。笆A、比率提高或癌较高时：哀a、企业结构稳柏定性和资金来源隘独立性降低；哀b、债权人所得岸到的偿债保障下哎降；把c、企业借款能蔼力降低。岸B、比率降低或澳较低时：靶a、企业偿债能胺力强，破产风险唉小；隘b、股东及企业霸外的第三方对企绊业的信心提高。熬但产权比率过低伴说明：企业没有败充分利用自有资疤金；企业借款能啊力和发展潜力还袄较大。蔼（4）流动负债氨率流动负债总矮额/负债及权益哎总额100半

34、A、比率升高或埃较高时：鞍a、企业的资金坝成本降低；敖b、偿债风险增稗大；坝c、可能是企业巴盈利能力降低，奥也可能是企业业颁务量增大的结果爱。按B、比率降低或柏较低时：傲a、企业偿债能百力减轻；霸b、企业结构稳柏定性提高；唉c、可能是企业埃经营业务萎缩，巴也可能是企业获斑利能力提高，需哀看流动资产的增阿长情况和获利能笆力的变化情况：般办、如果流动负债坝率和流动资产率班同时提高，说明把企业扩大了生产凹经营业务，增加胺了生产，是否增凹收，要看利润的笆增长情况；盎扳、如果流动负债败率提高而流动资柏产率降低，同时疤实现利润增加，哀说明企业的产品八在市场上销售很佰好，供不应求，癌企业经营形势良柏好；如果

35、实现利叭润没有增多，说按明企业经营形势绊恶化，企业隘已挨经发生资金困难艾。盎矮、如果流动负债癌率和流动资产率八同时下降，说明摆企业生产经营业氨务在萎缩。搬（5）积累比率哀留存收益/资奥本金总额10罢0 （一般要拔求不低于50拌，100较安捌全）白注：留存收益瓣法定公积金盈把余公积金未分按配利润哎积累比率通常随绊企业经营的年限肮而不断提高，正埃常情况是，企业袄经过一段时期经摆营之后，实现利俺润增加，企业经爸营规模扩大，负皑债结构也随之改颁善。岸4、 合理的资拔金结构，应该同搬时实现资产结构百合理和负债结构般合理，实现负债癌结构与资产结构哀的互相适应。在袄资金结构合理的阿情况下，企业的澳投资收益最

36、高，跋企业价值最大，扳企业的资金来源吧稳定，偿债风险半最小，企业的资埃金成本最低。耙5、 决定企业哀合理的资金结构跋的因素很多，具袄体有：般（1）与行业有板关的因素（如最碍低投资额、经济伴批量、技术装备叭、盈利能力、景案气程度等）；班（2）与企业经吧营决策和管理有盎关的因素（如品扒种结构、质量和皑成本、销售费艾用、收入增长率罢）；耙（3）企业的市扳场环境（包括银般行利率、产品销哎售情况、生产竞绊争激烈程度、通懊货膨胀率、经济岸景气与否、汇率爱变化等）。绊6、 合理的资癌金结构，首先是胺正常情况下的资艾金结构。所谓正般常情况是指企业搬应有盈利，并且八自有资金利润率般高于银行长期贷斑款利率。癌不同

37、行业的企业巴合理资金结构数罢值参考表如下：白（根据我国20半01年度60多搬个上市公司得出盎）瓣行业 合理资产邦结构（约占）霸 合理负债结构斑（约占）靶流动资产 长期佰投资 固定资产伴 无形其他 流伴动负债 长期负案债 所有者权益八制约 50 5八 45 很少 挨45 5 50佰家电 60 很盎少 35 5 肮60 很少 4矮0霸汽车 60 很叭少 40 很少背 50 5 4按5柏房地产 85 阿10 5 很少凹 60 10 熬30笆日用品 55艾60 很少 4矮045 很少挨 55 5 4翱0百机制 45 很叭少 50 5 蔼20 20 6巴0颁空运 35 很傲少 65 很少隘 15 65

38、盎20瓣建材 25 1板5 60 很少盎 20 60 扮20靶化工 30 1班0 55 5 氨40 20 4斑0啊啤酒 30 很罢少 60 10邦 20 5 7佰5碍商业 60 1白0 20 10柏 30 10 唉60疤注意：以上指标胺是相对的可因技坝术水平、市场发澳育程度等条件的摆不同而改变调整拌。安3.3 拜企业经营协调性斑分析暗 瓣1、 经营协调挨性的含义：瓣（1）企业经营矮协调性，就是企班业资金在时间上搬和数量上的协调挨。耙（2）由：流动罢资产结构性资敖产流动负债扮结构性负债安变换得：结构性矮负债结构性资拔产流动资产百流动负债拔其含义：企业结拜构性资金来源被摆企业结构性资产靶占用后的余

39、额，搬在数值上等于企盎业生产经营活动奥资金来源（流动颁负债）弥补生产芭经营活动资金占艾用（流动资产）捌之后，不足的，唉需要企业投入的坝生产经营资金数皑额。哀2、 长期投融唉资活动协调性分盎析：拔（1）通过营运碍资本指标分析：瓣营运资本结构巴性负债结构性版资产流动资产碍流动负债盎注：一般工业企爱业营运资本相当唉于13个月的八营业额较合理安隘全。啊A、一般情况下柏，要求企业的营叭运资本为正，即隘结构性负债必须拜大于结构性资产耙，并且数额要能昂满足企业生产经鞍营活动对资金的伴需求，否则，如隘果通过企业的流傲动负债来保证这肮部分资金需求，碍企业便经常面临隘着支付困难和不笆能按期偿还债务埃的风险。疤B、

40、特殊情况下跋，如在某些先收阿货和销售、后支昂付货款的企业（碍如零售商业），袄营运资本为负也氨是正常的。版C、通常情况下奥，我们用营运资翱本与企业总产值敖或者销售收入之奥比，作为衡量和澳判断营运资本是耙否达到合理数值班的标准。一般认袄为，在工业企业笆，营运资本相当胺于13个月的唉营业额时（具体半合理数值随行而版定），才算比较百合理安全。在正八常情况下，低于凹这个标准就应当邦筹资，高于这个啊标准就应当立项巴投资。笆（2）通过固定拜比率指标分析：熬固定比率固定绊资产总额/所有搬者权益总额伴注：该指标为1矮00较好，必邦须借款的企业可伴用结构性负债来板代替分母。霸A、一般认为该唉指标在100盎比较好，

41、即企业艾要靠自有资金来耙增加添置设备等邦固定资产，这样懊即使发生资产损昂失，也不受制于颁人。扮B、固定资产投癌资不能使用借款罢资金，因为固定捌资产在借款需要巴偿还时一般难以熬变现，会给企业肮带来很大的资金氨困难。罢C、在不得不以绊借款来进行固定啊资产投资的行业隘，如造船、化工埃、钢铁等行业的稗企业，应选择长百期低息贷款，即靶固定比率的分母瓣可用结构性负债班数值来代替，但绊这时该指标也不败应该超过100熬。班3、 企业生产拌经营活动协调性斑分析：鞍（1）营运资金懊需求与企业生产艾经营活动协调：摆营运资金需求胺存货预付购货皑款应收账款案待摊费用预收啊账款应付账款扳应付税金预办提费用爱注意：营业资金

42、安需求反映企业生八产经营活动对资绊金的需求情况，岸这部分资金通常肮由营业资本来保盎证，即长期资金办来源被长期资金翱占用之后剩余的拔那部分资金来保安证。摆（2）决定企业伴营运资金需求高蔼低的主要因素：挨A、企业的行业奥特点。一般地，拔创造附加价值低袄的企业（如商业傲企业），需求低邦；创造附加价值癌高的企业（如设昂备制造企业）生办产与付款周期长跋，存货需求大，鞍因而资金需求多摆。艾B、企业的生产芭规模。板C、市场的变化芭。在物价上涨时熬期，营运资金需哎求也会增加。袄D、企业资金管矮理水平。存货、翱应收账款、应付氨账款的管理直接吧影响资金需求。般4、 现金收支哀的协调性分析：按企业的现金支付柏能力企

43、业的营白运资本营运资白金需求埃（1）现金支付耙能力与企业的现白金收支协调：盎企业的现金支付傲能力（货币资耙金短期投资俺应收票据）（捌短期借款应付吧票据）搬注：企业的现金爱支付能力反映企班业可立即变现的佰资产满足归还短隘期负债资金需求拜的能力。矮（2）通过现金般支付能力分析企案业资金的动态协八调：爱A、现金支付能拌力为正：袄a、在正常情况半下企业生产经营柏不需要资金，并爱且还能提供部分胺结构性资产投资傲所需的资金，这耙时企业营运资本蔼和营运资金需求吧均为负，且营运班资金需求的绝对跋值大于营运资本盎，企业需要充分百利用多余资金，把这种情况在零售案商业企业比较常败见。颁b、营运资本为疤正，且营运资金

44、八需求为正，营运拔资本数值大于营办运资金需求数值拔，现金支付能力芭为正，这是企业昂良性运转的较普癌通情况，在这种矮情况下，企业的绊营运资本能够保奥证企业生产经营拌所需的资金。该背种情况现金支付笆能力最强。胺c、企业生产经鞍营活动不提供资耙金，但企业流动氨负债持有过多，捌流动负债在满足俺流动资金占用资颁金之后，不但满拜足部分结构性资艾产占用资金（即板此时营运资本为捌负），而且可满坝足现金支付需求芭。这种情况只能拜是暂时情况，因矮为流动负债经过安一段时期后会变拌成现金支付需求扳，如果这期间没霸有新增结构性负艾债，则现金支付班能力必然转变为傲负，企业会出现盎资金失衡。该种半情况偿债能力最哀差，且破产

45、风险斑最大，但支付能疤力不算最差。败B、现金支付能按力为负：靶a、营运资本和按营运资金需求均般为正，但企业的摆营运资金需求大邦于企业的营运资把本，企业要通过拜短期银行借款来哀满足生产经营的叭资金需求，这是颁工业企业在成长稗期比较常见的一巴种情况。该种情绊况是相对较好的安一种情况，但也耙有支付困难。靶b、营运资本为埃负，营运资金需翱求为正，企业结疤构性资产占用资矮金没有充足的结艾构性负债资金来肮保证，而企业的版生产经营活动又肮大量需要营运资昂金的情况，企业啊通过短期借款来稗维持生产经营的袄情况。如企业大百量购置固定资产扒，但长期资金来半源不足，企业生啊产经营的正常进疤行需要大量资金绊的情况。该种

46、情拌况是现金支付能哎力最差的情况。碍c、二者均为负暗，但营运资金需柏求的绝对值小于疤营运资本的绝对绊值，即企业生产伴经营活动所提供敖的资金不足以弥霸补结构性资产的半资金占用情况。矮注意：企业的现班金支付能力，是按企业长期投融资摆协调、现金收支安协调的综合反映百，是企业资金协艾调的“晴雨表”版。其中任何一部邦分的不协调，都啊会给企业的正常挨营运带来困难。斑5、 企业经营巴的动态协调情况吧分析：般根据企业营运资芭本、营运资金需澳求和现金支付能氨力的上述关系，鞍将企业的协调状八态分为6种：经稗营协调状态啊状态类型 现金安支付能力 营运芭资金需求 营运爱资本坝1.协调且有支把付能力 0 暗0 0且蔼营

47、运资金需求稗2.资金大量富袄裕 0 0凹3.不协调但能背维持 0 佰0 0但其|俺 |资金需澳求|瓣4.不协调 靶0 0 |懊资金需求|扮5.协调但有支拔付困难 0 0但其袄资金需求颁6.严重不协调熬 0 哀2斑 饭店2傲B、速动比率矮速动资产/流动鞍负债 （适当为按1）佰注：速动资产皑货币资金短期奥投资应收账款靶应收票据流碍动资产存货搬预付账款待摊颁费用待处理流挨动资产损失百保守速动比率搬（现金证券碍应收账款）/流扒动负债把a、一般认为，坝企业速动比率为耙1时比较安全；搬b、部分行业的拔速动比率参考如扒下：伴汽车0.85 俺房地产0.65佰 制药0.90埃 建材0.90爸 化工0.90皑 啤

48、酒0.90败计算机1.25敖 电子0.95懊 商业0.45跋 机械0.90哎 玻璃0.45坝 餐饮2白使用流（速）动碍比率的几点不足白：坝a、各行业的存扒货流动性和变现把性有较大差别，凹流动比率指标不靶能反映由于流动澳资产中存货不等叭造成的偿债能力盎差别，因此需要敖用存货周转天数背指标补充说明；皑b、在计算流动懊比率时包括了变叭现能力较差的存摆货和无法变现的背待摊费用，影响唉了该指标评价短岸期偿债能力的可哀靠性，需要用速拌动比率指标作补把充；把c、流（速）动肮比率不能反映企翱业的日现金流量澳；邦d、流（速）动岸比率只反映报告岸日期的静态状况坝，企业很容易通阿过一些临时措施罢或账面处理，形芭成账

49、面指标不实佰，如通过虚列应熬收账款，少提准霸备，提前确认销扳售或将下一年度八赊销提前列账，笆少转销售成本增扮加存款金额等；八e、流（速）比哎率不能量化地反佰映潜在的变现能安力因素和短期债矮务。啊具体讲，增加企耙业变现能力的因皑素主要有：笆斑、可动用的银行巴贷款指标；暗坝、准备很快变现澳的长期资产；俺哎、偿债能力的信暗誉。百具体讲，增加企哎业短期债务的因靶素主要有：哎瓣、记录的或有负把债；癌办、担保责任引起笆的负债。哎C、存货周转天按数平均存货额碍/年销售成本拌365天百a、平均存货以斑年初、年末数平耙均；版b、通常用年销背售收入代替公式氨中分母年销售成般本来计算存货的翱周转天数，这样凹计算的结

50、果比实安际周转天数要长敖，周转次数比实佰际次数要少；氨c、存货周转天肮数平均存货额败/年销售收入办360天巴d、在产品盈利安率不变的情况下埃，存货周转天数斑越短，说明企业靶销售能力和获利氨能力越高，企业捌偿还短期债务的佰能力越强。爱e、部分行业存鞍货周转天数参考熬如下：鞍汽车131天 懊制药356天 癌建材100天 安化工101天 碍家电151天 吧电子95天 日拜用品62天 商捌业30天埃D、平均收账期扮（账龄）应收扮账款平均余额/摆销售收入36摆0天案a、因销售收入绊中包括现金销售摆的部分，因此不百能真正反映账款般的平均账龄，准拜确计算应以全年般赊销商品收入总百额代替。奥平均收账期应熬收账

51、款平均余额败/年赊销收入总氨额360天暗b、部分行业平霸均收账期参考如半下：敖汽车24天 冶碍金56天 机加拔工39天 化工靶61天胺家电91天 电蔼子90天 食品哎50天 服装3碍6天蔼E、企业实现利笆润：可直接动用阿，与短期偿债能傲力成正比。扒F、经营现金比跋率经营活动现跋金净流量/流动澳负债半G、速冻资产够扮用天数速动资爱产/预计营业支跋出总额365般天翱（3）长期偿债岸能力分析：敖A、资产负债率阿负债总额/资板产总额100俺 （保守为不坝高于50，适般当为60）邦注：一般认为，摆债权人投入的资八金不应高于企业拔所有者投入企业碍的资金，但目前巴我国企业的资产按负债率较高，主癌要原因是企业

52、拥笆有的营运资本不拜足，流动负债过唉高。搬B、负债经营率凹长期负债总额疤/所有者权益总跋额100瓣注：在高投入、百高收入的风险型肮企业负债经营率隘较高是可以接受盎的；在高投入、昂低收益或者收益败相对稳定的企业稗，负债经营率保般持保持较低的水笆平比较合理，债暗权人应根据企业耙的风险程度和自百身承受风险的能笆力大小来判断企把业的偿债能力高鞍低。氨C、利息保证系啊数纳税、付息啊前收益/年付息按额 （适当为3凹，从长期看应大瓣于1）（利润癌总额利息支出鞍）利息支出肮D、经营还债能拌力（流动负债奥长期负债）/埃主营业务利润伴注：只有当企业翱流动资产较少、肮结构性资产较多鞍时，使用该指标颁。艾E、以经营活

53、动柏现金净流量为基埃础分析长期偿债霸能力，常用指标巴：败a、利息现金保瓣障倍数经营活八动现金净流量/皑债务利息 （比袄率一般应1）岸b、债务本息偿绊还比率经营活俺动现金净流量/瓣（债务利息债敖务本金）捌c、固定支出补斑偿倍数经营活斑动现金净流量/搬固定费用拔注：固定费用包邦括成本费用类固安定支出和非成本凹费用类固定支出鞍，例如优先股利白、租赁费用、利肮息等。该指标反靶映公司支付不可鞍避免费用的能力巴，也可以据此评啊价公司的违约风耙险性。耙d、资本性支出傲比率经营活动瓣现金净流量/资澳本性支出挨e、现金偿还比安率经营活动现白金净流量/长期霸负债坝分析企业的长期芭偿债能力，主要班从以上五个方面胺入

54、手，当然不应霸该忘记企业的净按资产值（偿债的昂有力保证）和企班业产品的盈利能般力（偿债的希望百所在）。袄2、 用期限法哎分析企业的偿债叭能力：伴（1）按变现期拜表示企业的资产扳：袄a、货币资金：懊现金1天，存款芭视存款性质和期背限计算；佰b、短期投资：氨按投资性质和贴芭现难易计算；拌c、应收票据：爱按合同或票据载半明期限加权计算昂；耙d、应收账款净盎额：（应收账款搬净额/年销售额背）360天拜e、存货：（存败货金额/年销货巴成本）360蔼天按f、预付账款和氨其他应收款：按稗存货天数计算；埃g、待摊费用：办不应计算在内，半因无法变现；百h、资产损失：百不应计算在内，摆属于不存在资产扮；碍I、长期

55、投资：把视具体投资情况爱确定，以月计算伴；扳j、固定资产原按值：按资产折旧隘程度和可出售性坝确定，以月计算叭；捌k、其他非流动皑资产：不应计入叭，因在破产时难拔以变现。佰（2）按还款期哀表示企业的负债熬：蔼a、短期借款：邦按借款合同加权胺计算；霸b、应付票据：叭按合同或票据载熬明期限加权计算阿；佰c、应付账款：百（应付账款金额邦/年采购成本总唉额）360天拔e、预收账款和熬其他应付款：按扒应付账款天数计笆算；阿f、应付工资：捌按15天计算；背g、应付福利费埃：按30天计算靶；柏h、未交税金：昂按税务部门核定般上缴天数除以2胺；佰I、未付利润：版按1年以上计算懊；暗j、其他未交款爱：同未交税金；

56、板k、预提费用及摆其他：不应计入白，不属于负债；拌l、长期负债：佰视具体情况加权氨平均求得，以月颁计算；奥m、所有者权益凹：以资产变现期柏最长的项目计，把以月计算。背注：所有者权益芭与长期投资、固拜定资产原值的差罢，构成企业的真扮实营运资本，是稗企业经营的资金爱来源，也是企业疤偿还债务的主要笆保证。板（3）用期限法唉分析企业的偿债埃能力：班将上面（1）和扒（2）两部分合败并，按天数重新叭排列，便得到一拔个以日期远近排奥列的资产负债表霸，从中可以一目澳了然地看出企业澳是否存在支付危哀机及危机存在的凹时间。邦用日期表示的资案产负债表岸天数 资产（万罢元） 负债（万版元）15天以内 1630天 31

57、60天 爸61100天耙 昂101天20板0天 靶201360暗天 360天以上 爸3、 企业的经摆营风险和财务风捌险分析：岸（1）财务风险癌只发生在负债企稗业，一般来说，班财务风险具有两八种表现形式：败A、现金财务风拜险：即在特定时吧日，现金流出量颁超过现金流入量把产生的到期不能俺偿付债务本息的隘风险；罢B、收支性财务颁风险：即企业在蔼收不抵支情况下隘出现的不能偿还暗到期债务本息的案风险。阿（2）企业的负斑债比应当保持在板总资金平均攀升败的转折点，而不埃能无限度扩张。把（3）经营风险败来自于生产经营把决策和市场的变败化，财务风险来爱自于企业筹资决昂策和企业经营业般务盈利能力的变扒化，二者相互

58、影背响。癌4、 企业经营稗风险分析的主要摆内容：敖（1）盈亏分界矮点：也叫盈亏平白衡点或保本点，拔是企业营业收入肮正好等于营业支扒出，收支相抵为翱零的点。即：营班业收入可变费把用固定费用爸盈亏分界点产量傲计算期固定费昂用总额/（单位笆价格单位可变扮费用）邦盈亏分界点销售懊额（固定费用瓣总额总销售额傲）/（总销售额鞍总可变费用）把注：A、对于销斑售比较稳定的企斑业，计算盈亏分败界点产量，以产班量控制比较好；板B、对于行业不哎景气时期的企业颁，以销售额控制懊较重要；拔C、对于产品盈艾利水平比较稳定笆，但市场变化无埃常的企业，应计碍算盈亏分界日期拜或期限，以期限按控制更有意义：隘实现目标利润应隘达到

59、的销售额摆（固定成本总额隘目标利润）/芭（售价单位变昂动费用）霸盈亏分界点还可罢用于：拌A、决定一项新吧产品必须达到多绊大的销售才能盈皑利；爱B、在提高生产搬自动化水平时，氨分析用固定费用疤代替变动费用时扒所产生的影响；啊C、原材料或一扳些重要物资价格敖变动对企业目标绊利润的影响程度佰；吧D、产品价格变澳动对企业销售量挨和利润的影响程稗度。班盈亏平衡点产量柏也就是企业产品败的边际利润累计半达到固定费用总版额时的产量，在癌固定费用可以忽岸略不计的情况下班，产品的边际利叭润就是企业的实佰现利润。因此，靶边际利润的概念版有以下几个用途搬：昂A、决定企业生巴产的某一产品是半否应该停产。只瓣要亏损产品存

60、在霸边际利润（即它白的销售收入大于艾其变动成本），哀就应应该继续生把产。败B、判断企业产斑品结构是否合理疤。如果企业生产胺的所有产品均有邦边际利润，则说半明企业的产品结挨构基本上合理。斑C、停止某一产熬品的生产必须要罢以其他产品增产胺所带来的边际利矮润大于停产产品白的边际利润为前肮提。芭（2）营业安全敖水平和营业安全挨率：爸营业安全水平翱报告期产量或销坝售额盈亏分界百点产量或销售额胺营业安全率（敖计算期销售额半盈亏分界点销售芭额）/ 计算期唉销售额100暗蔼注：营业安全率昂与企业的经营风爸险成反比。办（3）经营杠杆吧系数和经营风险蔼强弱：暗A、经营杠杆效巴应：在企业资金敖结构和产品结构捌不变的