财务报表案例分析之宁夏美利纸业

1、熬财务报表分析的蔼作用及局限性安俺宁夏美利纸业2翱004年度财务报表分析案例前言败社会的不断进步坝和经济全球化的挨发展，使得会计蔼这门公认的佰“邦商业语言，更吧是体翱现出它的强大的唉功能：作为氨“熬商业语言鞍”笆的载体巴傲财务报表，正是稗全面、系统、综案合记录了企业经俺济业务发生的轨白迹，因而相关利氨益人对它的分析埃越来越关注。世跋界投熬资大师巴菲特就碍曾经说过：伴“邦对一家企业进行霸投资。我主要分吧析这家企业的财摆务报表。翱”氨 罢这是巴菲特站在暗投资者的立场阐哎明解读财务报表摆分析的重要性；凹此外，债权人、埃政府、绊税务机关、社会敖公众等在做经济耙决策时都要分析懊企业的财务报表瓣；企业经营

2、管理邦者更暗是如此。财务报吧表虽然能提供很霸多有关企业的财碍务信息，但它所办提供的信息都是办概括艾性的，高度浓缩懊的，要充分了解阿企业的详细情况氨，仅仅看财务报班表所提供的数据背是不稗够的，必须对报安表进行分析。稗本文通过对宁夏背美利纸业有限公笆司2004年的翱财务报表进行分凹析，指出该公司坝2004年度的般财务状况，经营扒情况及现金流量鞍的情况，供管理暗者及有意投资该颁公司的版投资者们决策参哎考。接着又对四拜川长虹皑200l靶、2002、2百003、200搬4年的主要财务碍数据矮进行分析，指出板投资者不能完全拔依赖对财务报表奥的分析来做决策按。最后指出财务盎报表阿分析有很多的局碍限性，文中提

3、到凹了五点局限性，伴并提出了改进意百见。扳第一章会计信息跋的使用与财务报伴表分析澳会计是一种商业袄的的语言。是提跋供财务和管理信昂息的信息系统，扒是商业活动中人肮们制定经营目标捌、计量经营成果拜、评价经营业绩百的手段，是进行叭经济决策的依据般。人癌们在使用会计信鞍息的时候，应该岸了解会计信息所澳反映的具体经济敖活动的性质、提啊供会版计信息所依据的暗假设和所采用的熬会计方法以及决按策的目的1。搬第一节经营权与伴所有权的分离对笆会计信息的需要拌在高度发展的市瓣场经济环境下，哎企业的投资主体颁越来越多元化，罢企业外部与企业盎有着各种利益关昂系的组织和个人哎日益复杂他们伴中有的是企业的芭所有者，有的是

4、埃企业翱的债权人，有的氨是政府，还有其昂他人如审计师等白。企业的投资人啊把钱投给企业后袄他们稗是需要有所回报板的，他们希望他暗们的投资能产生办增值效应，他们捌要想能获得投资耙报酬疤或者收回投资就稗必须其所投资的哎企业财务状况不艾断好转，经营成坝果不断增加。所岸以这佰些与企业利益相稗关的外部组织和袄个人，他们在不办同程度上关心企办业的财务状况和昂经营啊成果。如企业的佰投资者关心其所班投入资本的运用巴情况和经营成果斑以确定是否要跋进行隘预期的投资。企版业的短期和长期癌债权人需要了解埃企业的偿债能力半和盈利能力，以袄便确哎定相应的对策和按摧施。政府根据版企业的财务报表碍来制定税收政策伴，企业监管的措

5、奥施以案及其他的政府政斑策。然而，随着唉企业的治理和改班革，企业的所有疤权和经营管理权办日益熬分离，这些企业佰的所有者和外部熬利益集团他们并白不直接参与企业绊的经营管理活动败，他奥们要想了解企业佰的财务状况和经办营成果以及资金俺的运用情况，惟背有通过企业定期翱的财伴务报表来获取对板其决策有用的财半务信息。对他们佰来说，财务报表扳是其获取财务信搬息的板有效手段。此外耙，企业内部的管办理者也关心财务拜报表，他们主要碍是想通过财务报败表来俺了解企业的财务懊状况和经营成果拌，看看自己的经柏营业绩如何，以澳及通过财务报表袄发现拜企业存在的问题挨，以便自己来改岸进对企业的管理背，使得企业的经笆营成果增加，

6、财半务状扮况好转财务报摆表更好看。另外罢，由于投资人和氨债权人是根据企阿业的财务报表来昂看企哎业的业绩的，为摆了让投资人和债隘权人满意，管理捌者就得关心企业办的财务报表。昂余恕莲，西方版财务会计，对爸外经挤贸易大学啊出版社，200昂0年9月第2版奥，第i页笆第二节财务报表耙分析的目的胺财务报表的不同邦使用者对财务报扳表所提供的信息凹有着各自不同的班要求。财务报表氨的内部使用者需阿要通过财务报表啊了解企业的财务疤状况和经营成果捌，分析预测企业罢的发颁展前景，以改善耙决策，提高经营绊管理效率。对于稗财务报表的外部疤使用者来说，虽奥然出碍于不同的目的，啊但他们所需要的板信息主要集中于懊三个方面：一是

7、皑关于企业过去经百营成奥果的信息：二是跋有关企业现行财胺务状况的信息：袄三是有关预测企罢业经营成果和现爸金流按量的信息。企业佰所处的环境复杂熬，各利益集团的鞍利益和兴趣各有哎不同，对于会计疤信息按的要求也就各有背不同。如果要求伴会计提供满足各挨种要求的报表，叭是不现实的，也奥是不叭可能的。因此对案外财务报告，在绊于广泛满足各种芭不同使用者的共办同要求，而非某盎类特安殊的需要。在企碍业外部各种不同扳的报表使用者中翱，投资者和债权凹人利益最为直接坝，关肮系最为密切。他艾们的决策内容具隘有广泛的代表性班。投资者和债权罢人的决策通常涉鞍及投办资、信贷及相关澳问题。为此，需蔼要了解企业经济扮资源的使用及

8、变翱动情况，要求提扮供有矮助于他们评价企八业现金流量的数八量、时间及其可班靠程度的信息。哎根据报表使用者啊的这癌些需要，财务报斑表应提供以下信班息2； 八一、企业经济资隘源的信息扮财务报告反映企敖业的经济资源，百并不是直接计量柏企业经济资源的哎价值，而是揭示邦企业经济资源及扮债权人和投资人摆对经济资源的要挨求权。不仅如此俺，还应揭示交易坝、事佰项以及经济环境敖引起的企业的经俺济资源的变动。懊报表使用者可以哀根据资产、负债隘以及叭所有者之间的关叭系及其变动，评氨价企业财务状况敖，进而分析企业靶现金流量，评估埃企业的总体价值。俺二、现金流量的办信息埃投资者和债权人暗对企业未来的现班金流量极为关心癌

9、，因为现金流量柏同未来的股利或扒利息等预期的现败金收入相关，因蔼此现时的或潜在阿的投资者和债权蔼人尤为关心企业熬产生哀现金流量的能力罢，财务报告提供败的信息，应有助啊于评估未来现金半流量的数量、时奥间及不确定性。哎三、关于企业经摆营业绩的信息肮企业经营业绩和皑经营成果的信息摆，是报表使用者版预测未来经营收埃益，评价投资和败2；亲恕莲，鞍疤西方财务会计昂对外经济贸易搬大学出版社，2叭000年9月第拜2版哎拜第6页白信贷风险的重要斑信息。报告经营奥业绩让企业所有八者了解经营者对鞍企业资源的运用蔼和管办理情况，检查经爱营者是否尽责尽颁职，并为所有者笆的利益而决策。颁这些信息应该具埃有相关性、可靠斑性

10、、可比性、一瓣贯性和中立性等佰质量特征。并且白要能矮为其使用者理解柏。懊1会计信息的拜相关性3 叭相关性是指会计啊信息应与决策相绊关，对决策具有敖决定性意义。利伴用相关信息，对鞍于未来事件，使耙用者可以预测其靶结果，可以证实绊以往预测的可靠扒性。鞍2信息的可靠班性4 安会计信息的可靠搬性要求会计信息搬没有错误和偏差罢，如实表述实际案情况。可靠性具百有两项基本要素隘，即可验证性和八如实表述。可验挨证性就要会计人案员根据客观事实俺所得摆的结果，可由其岸他独立的合格人般员验证相符。如巴实表述是指会计傲计量或表述的本稗身应般同实际现象一致败或相符。如实表斑述并非绝对准确鞍，会计信息包括蔼一定的估计，但

11、霸估计案和预测的根据的瓣资料和方法，得笆出的结果能如实安反映其所代表的拜对象。伴3会计信息的摆中立性5 澳由于企业外部报叭表的使用者与企碍业的利益关系各绊有不同，所以财俺务报表的编制要扳采取不偏不倚的芭中立态度。会计耙信息要考虑外部安使用者的全体利绊益，不能有利于暗一方拌而不利于另一方摆。坝4会计信息的佰可比性板可比的会计信息白可以大大提高会坝计信息的有用程半度，可比的对象靶有不同的方面，鞍 扳如企业同一会计疤期间不同项目的袄比较，同一企业把不同会计期间的唉比较，同行业不绊同企业间的比较等。背然而，财务报表肮提供的信息只是白高度浓缩的会计跋信息，它作为总哎括反映企业经营拌活动的工具，只把是提供

12、了一系列佰比较概括性的财半务信息，外部报把表使用者要根据肮财务霸报表所提供的信阿息进行决策，仅吧了解表中某些项案目的单个数字是跋不够的，还必须蔼对财皑务报表的整体或般有关数据进行进唉一步的细致分析敖研究。霸财务报表分析是背指以企业基本活瓣动为对象、以财埃务报表为主要信蔼息来源、以分析癌和综合为主要方八法的认识企业的拌过程。其目的是暗了解过去、评价挨现在和预测未来埃，以奥3：余恕莲，(扮西方财务会计半4：余恕莲，耙伴西方财务会计案傲：余恕莲，般碍西方财务会计扮对外经济贸易大班学出版社白对外经济贸易大拔学出版社哎对外经济贸易大搬学出版社敖2000年9月袄第2版，第8页奥2000年0月办第2版，第8

13、页盎2000年9月暗第2版，第8页昂帮助报表使用人败决策。财务报表巴反映了企业的基瓣本活动，通过对佰它的分析，能达柏到这样的目的： 岸1帮助投资者盎进行权益性投资班投资者对财务报哀表的分析通常着般重于未来投资报爸酬和相关投资风巴险的分析。投资扒报酬主要来源于唉企业分派的股利版和投资者所持股熬权在股票市场上碍价格变化而产生安的澳资本增值。而投安资报酬又是与企案业的盈利能力、疤现金流动状况密霸切相关的。通过笆财务肮报表的分析，了白解企业过去的经耙营业绩和现金流靶动情况，预测未爱来的发展前景，俺帮助稗潜在的投资者和胺股东进行明智的捌投资决策。背2帮助债权人爸进行贷款及购买鞍公司债券的决策矮债权人以贷

14、款或叭购买企业债券向般企业提供资本，鞍以利息形式获取唉收益并有到期或靶分期收回本金。扮债务的期限有长叭有短。短期债权哎人分析财务报表蔼着重于企业相关摆期间摆内创造现金的能瓣力，以支付利息版偿还本金。而长捌期债权人不仅关阿心企业短期的偿扮债能癌力，而且要分析柏企业未来的盈利澳能力、关注企业艾的长期存续及财爸务状况。艾3了解供应商吧的经营状况敖企业掌握和了解熬其重要的原材料板或零部件供应商霸的经营和发展状佰况是非常重要搬的。分析供应商翱的盈利能力、财捌务状况和产生现阿金的能力，评价埃供应商的持续经斑营和爱发展趋势及其对搬本企业经营活动吧的影响。此外，阿了解供应商的盈霸利水平，对于确版定原凹材料或零

15、部件的办购买价格也是非爱常有益的。柏4了解客户的拔财务状况疤企业赊销商品确疤定信用政策时同奥银行提供贷款相氨似，需要了解客靶户对财款的支付爸力。通过财务报办表的分析，了解案客户的流动状况俺和支付能力，以挨制定合理的信用皑政策和赊销条件。扒5评价竞争对败手的盈利能力和白财务状况板在市场竞争的条柏件下，了解竞争白对象的经营状况佰是非常必要的。颁通过对竞争对手百的财务报表分析岸，可以了解竞争啊对手的市场份额罢、盈利水平、成坝本费用等情况傲拔有利笆于产品定价、产岸品结构调整、市昂场规划等方面的碍决策。爱6改善企业内碍部管理水平办获取盈利保持企霸业良好的流动状挨况和偿付能力、挨保证企业的持续拔经营和发展

16、壮皑大，是企业管理按的根本目标。要邦实现这些目标，瓣企业的经营管理俺者必须综合考虑班经营绊活动的各个方面阿，科学决策、合岸理规划和安排。绊为此就必须对财鞍务报表和有关部颁门的胺会计数据进行分啊析，了解企业的捌流动状况和偿债按能力，掌握企业捌的盈利水平和盈懊利能瓣力，评价资产的般使用效率，从而胺处理好各方面的傲关系，采取适当疤的控制措施，提绊高企斑业的管理效率，拜增强发展活力，绊塑造企业良好的百外部形象。鞍除了上述目的外澳，财务报表的分百析还有一些特殊癌的目的，如会计吧师审计企业财务爱报表，往往需要跋分析财务报表以瓣表达适当的审计芭意见；政府有关版机构分析财务报稗表以矮行使其有关监管懊职能(如税

17、务职案能；财务分析班家分析财务报表搬以提供咨询服务疤。白通过对企业会计伴报表的详细分析挨，可以达到上述扳目的，所以对企敖业内部管理者笆和外部报表使用八者来说，进行财癌务报表分析非常唉重要，尽管如此败，由于编制报表拔人员哎受到会计假设的昂影响，会计方法胺的影响，使得财暗务会计报表分析背具有很多的局限袄性， 罢报表反映的账面拜价值无法和市场拔实际价值对等，疤会计利润也不等板同于实际效益以白及其傲他非财务因素会蔼影响到我们对企傲业的了解和判断八，所以我们不能稗完全依赖对财务靶报表邦的分析，要综合把考虑各方面的因佰素。矮第二章宁夏美利敖纸业2004年斑财务报表的具体袄分析与评价熬下面通过对宁厦绊美利纸

18、业股份有笆限公司2004搬年度的财务报表版的分析，指出外百部盎报表使用者如何半进行财务报表分唉析以及财务报表敖分析是如何帮助俺投资者进行权益皑性扮投资以及帮助债懊权人进行贷款及癌购买公司债券的败决策的。由于存俺在这种情况，如扮企业碍中的管理者为了矮达到经营管理上澳的某种目的，有爱可能有意歪曲或靶不愿披露足够详巴实的八会计信息，有时瓣尽管不是故意如熬此，也可能运用罢了不恰当的会计坝方法而造成财务爱信息隘小能如实充分反把映企业的实际情艾况，所以财务报拌表分析有时并不鞍一定就能发现企背业真奥实的财务状况和爸经营成果，财务鞍报表分析存在着跋相当大的局限性盎，进而指出财务版报表分析的局限性。靶第一节宁夏

19、美利柏纸业2004年俺的基本概况八从对宁夏美利纸叭业股份有限公司背2004年年报隘的综合浏览中，安我们可以了解如唉下内容：拜、提供的年度俺报告的总体结构吧的详细情况敖该年度报告是刊罢登于中国证券佰报上的。在其岸披露的年度报告绊的内容中，既唉包括上市公司自搬身的个别报表，案也包括以上市公百司为母公司的集百团的合并报表。盎应该佰说，比较而言，懊该企业披露的信佰息较为详细。癌二、企业所处的俺行业以及生产经巴营特点、存在的耙主要问题氨从年度报告中的佰有关信息，我们伴可以了解到：公熬司属于轻工业造案纸行业，公司翱的主营业务范围扒为：机械纸、板傲纸、加工纸等中皑高档文化用纸的疤生产销售。经营懊本企隘业自产

20、产品及技矮术的出口业务；绊经营本企业生产扒所需要的原辅材啊料、机械设各、懊零配扒件及技术的进口暗业务，但国家限绊定公司经营和国氨家禁止进出口的澳商品及技术除外盎。公坝司主导产品为中板、高档文化用纸耙，主业比较鲜明奥，技术含量比较蔼高、设备比较先办进， 氨产品具有较强的懊竞争力。公司的暗主导产品是中、奥高档文化用纸，巴2004年公司扒共生产肮中、高档文化用哎纸165万吨安，全国市场份额般约为258板。盎按照企业提供的安信息，企业以生瓣产中、高档文化岸用纸为主。公司癌经营中面临的主疤要问题一是由于案煤、电、麦草等拜原材料价格上涨跋、运输紧张，影搬响了公司的正常板生产扮经营；二是公路挨限载，运力不足

21、艾。加大了经营成埃本，影响了公司蔼的经营业绩；三胺是国班家各项宏观政策斑的调整，给公司把的发展也带来了办一定的影响6。澳三、企业对自身白财务状况的表述案在癌“岸董事会报告巴”爱中，有这样的表办述：公司在董事瓣会的领导下，克伴服了原辅材料盎价格上涨和铁路柏、公路运输紧张皑等不利因素，顺艾利的完成了各项胺工作任务，在生绊产经皑营方面、项目工挨程建设方面都取把得了良好的成绩暗。报告期内，公耙司共生产各种机暗制纸案193万吨，俺同比增长11肮；其中中高档文岸化用纸165瓣万吨，板纸2凹8万吨。报告期叭内公司主营业务岸收入实现824靶09万元比去版年同期增长26邦47；主营碍业务利润实现按13821万元

22、白，比去年同期增熬长2075案；净利润实现6啊1037万元搬，比去年同期增奥长霸32562昂。瓣在上述表述中，邦我们可以感受到背企业对自己的业跋绩是较为满意的啊。但是，仅仅跋根据主营业务收拜入、利润等指标爱的增长还不能敖认为盎“耙较好百”懊。霸四、企业的控制背性股东的持股情癌况癌屯宁夏美利纸业岸股份有限公司2半004年年度报霸告，新浪网7版截止爸2004年12坝月31日阿，宁夏美利纸业熬集团有限责任公傲司是第一大股东矮，该公巴司持有本公司国按有股5300万办股，占总股本的昂4015。摆第二节关注审计敖报告的措辞肮从审计报告的措盎辞来看，该审计胺报告是一个无保凹留意见的审计报凹告。也就是说，懊

23、疤注册会计师认为凹，企业的财务报澳告，符合以下条颁件： 柏一、会计报表的般编制符合企业佰会计准则和国皑家其他财务会计俺法规的规定。邦二、会计报表在败所有重要方面恰摆当地反映了被审霸计单位的财务状阿况、经营成果笆和资金变动情况氨7。邦三、处理方法遵安循了一致性的原跋则。罢四、注册会计师翱已按照独立审计巴准则的要求，完暗成了预定的审计盎程序，在审计班过程中未受阻碍皑和限制。艾五、存在影响会挨计报表的重要的搬未确定事项。坝该公司的财务报昂表经过了第三方熬即会计师事务所坝的独立审计，并拜且第三方出具伴了无保留意见的矮审计报告，所以板应该说该公司对斑外公布的财务报罢表是具有一定的奥可信度的。扳第三节财务

24、比率扮分析班以宁夏美利纸业笆股份有限公司财肮务报表数据为基肮础，有关比率计爱算见附表基本财案务比率(200矮4年)，现在利败用表中的比率对伴企业的财务状况吧进行初步分析：翱 挨一、关于企业的背盈利能力懊我们知道，反映芭企业盈利能力的爸指标，主要有毛哎利率、营业利润案率、净资产收益胺率、总资产报酬熬率以及每股收益半等指标8。此外白，存货周转率、柏流动资产周转率胺、固摆定资产周转率和佰总资产周转率等八指标也与企业的疤营业利润之间有蔼内在的联系：在傲周转哀一次有毛利的情翱况下，上述周转奥率越高，企业的澳盈利能力也就越哎高。结合一下报哀表数安字，在上述盈利笆能力指标中，企奥业的毛利率达1背7，营业利润

25、巴率达8，总资敖产报酬率昂宁夏美利纸业股唉份有限公司20吧04年年度报告啊，新浪网隘张新民坝柏企业财务报表分傲析，对外经济蔼贸易大学出版社靶，2004年4矮月第2版，第5跋35厦8白(息税前利润癌平均总资产)为埃24，净资半产收益率(当年俺净利润当年平矮均净资产) 按为8-8，虽挨然就比率本身而埃言，还没有对企隘业的业绩在同行邦业之间进行比较扳，但是我扮们能够感觉到该肮企业在其经营领邦域具有一定的竞拌争能力和生存能耙力，企业的盈利八能力较高。隘二、关于各种与颁盈利能力有关的澳周转率指标哀除了应收账款周安转率和应付账款板平均付账期在很瓣大程度上反映企芭业的偿债能力翱以外，正如我们昂前面所说，存货

26、耙周转率、流动资瓣产周转率、固定奥资产周转率和总八资产盎周转率等指标，艾也与企业的营业碍利润率之间有内胺在的联系。该企岸业应收账款周转傲率达邦76，存货周挨转率达3，因此疤，从对企业的盈跋利能力的基本判案断来看，可以初澳步认为。搬企业资产的整体捌周转质量很高。办三、关于短期偿稗债能力稗反映短期偿债能按力的指标，除了吧流动比率、速动班比率、现金流动耙负债比等指标外安。埃还应当包括应收搬账歙周转率和应哀付账款平均付账案期9。应收账款爸周转率反映公司背的销霸货结算速度，及百应收账款对资金巴的占用程度如挨果企业的应收账傲款周转率太慢，碍极有邦可能企业短期偿般债会遇到问题。败流动比率、速动盎比率高，一般

27、表岸明该公司当年的扳短期办偿债能力较好。奥根据表中短期偿坝债能力指标，该岸公司应收账款周艾转率为76，懊流动比肮率为092、鞍速动比率为o拔6，应收账款周案转率较高，但流袄动比率、速动比袄率较低，我岸们可以得出如下耙判断：该企业债矮权回收正常，短班期偿债能力不是搬很好。颁四、关于长期偿把债能力隘评价企业的长期艾偿债能力，主要奥是看其偿还本金笆和支付利息的能唉力。分析长期偿叭债能力，既要评邦价资产负债表所搬反映的长期财务暗状况，又要分析扒利润表所反映的叭获利癌能力。对短期偿哀债能力的分析主搬要是研究流动资稗产与流动负债之捌间的关系，不太把强调傲获利能力的重要白性，因为流动资盎产在短期内可转按化为

28、现金用于偿敖付流动负债。对吧长期伴债务而言，债权佰人则关心企业的摆长期存续性，如氨果企业的盈利能拔力很强，日后就摆能从稗经营活动中获取扮足够的现金或从摆其他债权人及投啊资者筹集到新的鞍资金，这样就不笆用顾半虑以后偿付本金矮和利息的能力。哀因此企业获利能背力也是评价其长啊期偿债能力的主芭要指笆标。负债对资产摆比率和负债对股办东权益比率通常班被用来评价企业奥的偿债能力拔”白。百1负债对资产啊比率巴柏：张新民，癌翱企业财务掇表分吧析对外经济敖贸易大学出版杜拌2004年4癌月第2版，第5埃35页扮”扒：余恕莲西稗方财务会计胺对外经济贸易大凹学出版社20佰00年g月第2稗版第317页邦。9癌负债对资产比

29、率唉越低，债权人所凹承担的风险就越啊少。因为企业在拔清理时，资产瓣的变现所得很可背能低于账面价值癌。美利纸业公司霸2004年12肮月31日俺的资产负债率为懊： 癌资产负债率=负哀债总额资产总扒额=15899鞍825573佰523210氨477888捌6=685耙 肮对债权人来说，凹他们主要关心债袄权的安全程度，熬所以资产负债率敖越低越好。该敖企业资产负债率癌比较高，应引起懊债权人的关注。凹2负债对股东鞍权益比率碍负债对股东权益哎比率用来反映负肮债与权益资本的坝数量关系，从而胺评价企业的财哎务风险爸“爸。因为负债和权伴益资本有着完全坝不同的性质，负霸债要求企业定期笆支付利息， 叭到期归还本金，瓣

30、而不管企业是否拜盈利。权益资本蔼不需偿还，在董岸事会未宣布股利板之前翱也不承担支付股白利的法律责任。班所以一般认为，艾企业负债对股权啊益比率越高，企巴业的爸财务风险就越大拜，债权人的保障啊程度就越小。一靶旦该比率高于资鞍产报酬率，就会八使股板东利益遭受损害昂。凹负债对股东权益搬比率=负债总额肮所有者权益总癌额*100 哀=158998白255735昂731065巴23151=把217 肮该比率非常高，懊所以企业的财务傲风险很大，债权拔人对该企业投资巴应引起足够的重视。蔼第四节对三张报吧表进行此较分析叭一、对利润表(八含利润分配表)俺的分析扒利润表也称收益鞍表，是企业财务鞍成果及其分配过斑程的集

31、中体现，靶该表表明了企业凹的按“板面子霸”伴。利润表的作用办主要表现在：通笆过对利润表自身伴的分析，我们可半以考察企艾业在一定时期利拜润的构成与实现芭状况；通过对利巴润表的趋势分析半。可以考察企业班盈利安模式的发展变化跋情况；通过对利伴润结构与现金流版量结构的对比分隘析，可以考察企熬业对拜利润的支付能力扒：通过对利润结白构与资产结构的安对比分析，可以办考察企业资产的胺相对哀盈利能力等。以摆下是对该企业的爱盈利能力变化分俺析： 癌1利润构成变伴化分析稗公司的主营业务熬收入、主营业务埃成本及主营业务柏利润数据显示，傲公司2004年昂的敖余恕莲(西方耙财务会计，对哎外经济贸易大学昂出版杜，200白0

32、年g月第2版懊第318页10奥主营业务收入比矮上年上升了26翱3主营业芭务利润上升了2霸04，营业半利润上升了案367利绊润总额上升了3霸53，净利岸润上升了35把3。从这几个岸数据可以发现，伴企业耙的主营业务利润唉上升的幅度略低坝于主营业务收入版上升的幅度，其奥原冈是2004岸年企业盎的主营业务税金澳及附加上升的幅凹度较大，达78艾7(主营澳业务成本上升了阿275)。摆而俺营业利润与利润扮总额和净利润上扮升的幅度相当。捌其原因是：虽然癌2004年投资搬收益出般现惊人增长，长肮幅高达300扳，但2004年佰的营业外支出也板出现了惊人的增昂长，长幅高哎达316，另叭外2004年营霸业外收入出现了

33、碍下降，综合这三案个方面，导致利挨润总额上升摆的幅度低于营业摆利润上升的幅度败。凹2投资收益变癌化分析凹2004年投资拌收益出现惊人增奥长，长幅高达3暗00，结合资挨产负债表可以看巴出，这把是企业长期投资斑增加的结果。2瓣004年，该企癌业增加了长期投吧资，增幅达20扒0。投资笆收益中682。懊50000元霸系银川市商业银奥行股份有限公司熬2003年度分百配的红利，42斑，29458搬 巴元系由于对北京昂美利远景纸业有埃限公司股权比例班的变化，即本公拔司持有该公司股靶份由靶80降为16摆，对该公司投靶资收益的核算由皑权益法改变为成办本法核算而确认熬的投资收益。般根据利润表揭示伴出来的信息，我拜

34、们可以得出如下百印象： 按硷业当年的主营吧业务收入和主营傲业务利润都比上班年有很大幅度的坝提高，这说明凹企业的产品在市白场上的竞争力很暗强。净利润比上拌一年度有很大的鞍增加，净利润的昂增加， 胺是在-ZlJ哀率增加，投资收昂益迅猛增长下取爸得的。净利润的稗增加，导致了股颁东权益的增癌加，会给投资者俺带来很大的信心按。从企业利润的背结构与资产结构佰的对应关系来看拔，对绊外投资的成效更凹为显著。傲二、对现金流量八表的分析哎现金流量表是反拌映企业会计期间隘内经营活动、投氨资活动和筹资活吧动等对现金及瓣现金等价物产生按影响及程度的会耙计报表。其主要摆目的是为报表使版用者提供企业一版定会坝计期间内现金流

35、拜入与流出的有关扮信息。对现金流熬量表的分析能起胺到以下作用：有胺助于矮分析企业创造现肮金的能力，并预坝测企业未来的现岸金流量：将现金傲净流量与利润相隘比较吧氨 哎有助于判断利润白的质量；避免了傲应计制的不足而靶导致的利润的可瓣调性，以现金净阿流量唉为企业业绩的评柏价指标，增加了爸可比性和准确性拌；有助于了解企百业的资本结构，八预测扮未来的融资能力邦和必要性；揭示案了企业现金的支斑付能力。般(一)企业当期柏现金流量的基本半态势芭从总体上来看，敖企业当年的现金把及现金等价物净芭减少约48，7案06，235敖36元。其中按经营活动现金流啊量净额为249凹，565，53澳4，25元，投艾资活动现金流

36、量捌净额为瓣一17197昂1，2964胺2元，筹资活动半现金流量净额为埃一126，30拜1，4731板9元。这就是说巴，企隘业当年投资活动柏、筹资活动均出熬现了入不敷出的巴情况。经营活动翱和企业以前年度隘积累拌的货币资金使得般企业的现金流转柏得以正常维持。捌(二)经营活动胺现金流量和够用八程度昂经营活动的现金疤流量，最好能够般完成：补偿固定半资产折IB与无班形资产摊销费用巴： 熬支付现金股利；哀支付利息费用。伴在经营活动现金安流量难以完成上半述支付的条件下俺企暗业或者收款出现阿了问题，或者付鞍款出现了问题。矮当然，也有可能懊是企业报表编制拌有误。邦从报表上的内容霸来看，经营活动拜现金流量净额比

37、把去年增加了1把06亿，增幅达埃745。拜1销售商品、爱提供劳务收到的伴现金比上年收到哀的现金增加约3摆24亿爸从当年的利润表八来看，企业的主哎营业务收入比上伴年增加了约1俺67亿，从当年耙的挨资产负债袭来看耙，应收帐款比上扒年减少了约1亿瓣，从而可知该企伴业当年在销售商败品、捌提供劳务后资金鞍回收情况非常好案。企业当年的利岸息费用约为44柏55万元，固定翱资产折叭旧为219亿霸，没有无形资产搬摊销，现金股利叭为330万元，挨企业当年经营活暗动产生的癌现金流量足以支绊付上述费用。企碍业经营活动产生班的现金流量在补颁偿了当期的非现爸金消白耗性成本后仍有靶剩余来支付现金隘股利，为企业的哎投资等活动

38、提供傲现金流量的支持芭。拜2购买商品、敖接受劳务支付的肮现金比上年支出爱增加25亿傲从各个报表项目稗之间的对应关系皑来看，企业购买岸商品、接受劳务翱支付的现金比上八年支出增加应该白导致利润表中主翱营业务成本增加哎，或者存货规模俺增加，或者预付拔账款跋规模增加，或者班应付账款规模减暗少。从企业当年矮的资产负债表和霸利润表可以看出把，主办营业务成本比上靶年增加了l_4板3亿元，存货增爸加约116万元翱，预付账款减少傲约3500 癌万元，应付账款鞍减少约8800背万元，这样，上安述诸因素合计为阿2亿元，如果考搬虑企业罢的主营业务成本叭、在产品存货和癌产成品存货均包版含了折旧费、人蔼工费等不引起购拔买

39、商把品、接受劳务支癌付的现金减少的哀费用，上述因素板所引起的现金流摆出量增加一定会安更小。颁从现金流量表可巴以看出，企业本岸年购买商品、接拜受劳务支付的现佰金比上年支出增败加约25亿，癌但从资产负债表班和利润表中看出瓣本年购买商品、瓣接受劳务支付的败现金比岸上年支出增加最昂多约为2亿，那稗么还有5000扮万元跑哪里去了爸呢?我们无法得瓣知。挨3投资活动的拔现金流出量与企鞍业发展战略之间拜的吻合程度叭企业的投资活动罢，主要有三个目巴的：a、为企业班正常生产经营活办动奠定基础，如盎购建固定资产、百无形资产和其他哀长期资产等；b埃、为企业对外扩芭张和其他发展性艾目的按进行权益性投资白和债权性投资；般

40、c、利用企业暂矮时不用的闲置货唉币资金进行短期胺投资， 捌以求得较高的投案资收益。在这三岸个目的中，基于哎前两种目的的投芭资一般都应与企碍业的拌长期规划和短期扮计划相一致。第把三种目的的投资奥则在很多情况下半是企业的一种短熬期理财安排。巴从该企业现金流笆量表的情况来看扮，企业当期主要皑的现金流出量为澳购建固定资产和把进行长期投资等敖支付的现金。企拌业当年的固定资柏产在房屋建筑物办、仪器设备等方斑面的霸技术装备水平得奥到了极大的改善翱。但是，企业的摆这种技术装备水扮平的极大改善能芭否为靶企业带来来的经埃济效益，关键要耙看未来对上述资半产的综合利用。拜由于企业对投资把收益鞍的现金流量完全昂不像经营

41、活动的霸现金流量那样有稗直接的控制能力吧。因此，对投资佰收益懊所引起的现金流把入量宜作为耙“蔼意外的惊喜拔”八来处理，不宜对唉投资收益带来的百现金流量叭寄予太大的希望败。拔从该企业当期的熬现金流量表来看跋，企业的投资活颁动的现金流量处班于凹“邦入不敷出版”盎 办的状态。企业投颁资活动所需资金搬的缺口可以通胺过以下几种方式半解决：a、消耗皑企业斑现存的货币积累啊；b、挤占本来碍可以用于经营活叭动的现金，削减奥经营活动的现金胺消耗： 唉c、利用经营活案动积累的现金进鞍行补充；d、在叭不能挤占用于经坝营活动的现金的艾条件下， 扮进行额外贷款融邦资，以支持投资拜活动的现金需要皑；e、在没有贷稗款融资渠

42、道的条扮件下， 霸只能采用拖延债哎务支付或加大投奥资活动引起的负癌债规模来解决。袄4筹资活动的伴现金流量与经营版活动、投资活动班现金流量之和的白适应程度按从该企业当期的奥现金流量表可以按看出，该企业主安要是靠借款来筹哀集资金，而筹集胺到的资金主要用蔼在偿还债务、偿氨还利息、支付其般他与筹资活动有耙关的现金。投资爸活动艾与筹资活动属于捌企业的理财活动按。在任何期间，鞍企业均有可能因柏这些方面的活动败而引盎起现金流量的变捌化。不过，对于靶一个发展较快的柏企业，其理财活稗动引起的现金流叭量变耙化较大，占企业扮现金流量变化的奥比重也较大。另百一方面，理财活袄动也意味着企业绊存在唉相应的财务风险袄。例如

43、，企业对哀外发行债券，就岸必须承担定期支白付利息、到期还摆本的岸责任。如果企业翱不能履行偿债责挨任，有关方面就拜会对企业采取法暗律措施。又如，傲企业袄购买股票，就可艾能存在着股票跌柏价损失的风险坝等等。因此，企版业的理财活动越瓣大，搬财务风险也可能俺较大。癌从现金流量表揭肮示出来的信息，八我们可以得出下爱列印象： 胺企业经营活动产扮生的现金流量很靶大，回款非常正班常，经营活动的安般付款情况也捌很难说不正常。氨企业投资活动的摆现金流量支持了暗技术设备水平的八提高。在筹资活埃动方矮面，企业成功地肮借到了钱。该企爸业应属生存尚可啊，发展潜力很大奥的企业。安三、对资产负债扳表的分析罢资产负债表反映奥企

44、业在某一时点翱上经营资金的来澳源和分布状况。翱它既是企业生产隘经营活动结果在肮资金方面的反映按，又是企业未来暗经营活动能力的白表示。通过对企跋业的颁财务状况变化的爱分析，第一，可翱以整体上查明企鞍业经营活动中存芭在的问题，为进唉一步吧分析指明方向：摆第二，可以大致绊评价企业未来经吧营的潜力，为投芭资者和债权人提靶供有袄用的投资和信贷百决策的信息八”矮。背从总体来看。企癌业的资产总额从皑年初的约23捌7亿下降到年末柏的23。2亿，氨下降幅矮度约为2，主班要因为应收款项百压缩及归还银行颁借款所致。从结艾构的变化来看，办货币唉资金的存量下降俺了约7361万稗，降幅达20埃；应收票据显著鞍上升；应收账

45、款啊巨幅下降， 搬降幅达68；扳其他应收款也巨挨幅下降，降幅达胺62；预付账败款也有较大规模罢的下降， 半下降幅度为35霸；流动资产下按降了约2亿，降昂幅达26；固罢定资产增加了约百1 4亿， 巴增加幅度为9扒；长期投资增加隘了约3000万办，增幅达200版。从负债总额暗来看，年末比八年初下降了1挨15亿，下降率叭为7，占资金哀来源的比重从7哀2下降到68氨，下降了4稗， 芭表明企业财务风哎险年末与年初相芭比有所下降。哎从负债总额的构胺成来看，流动负办债年末比年初下半降了约36亿昂，降幅为34芭；占翱资金来源的比重霸从44下降到板30，下降了爱14：长期负蔼债增加了约2亿绊，增幅达37版。澳占

46、资金来源的比拌重从28上升扒到39，上升柏了i1。从理罢论上看，流动负澳债风险大于背长期负债，流动芭负债比重下降就百意味着企业的财搬务风险在降低。隘所以该企业年末伴财务背风险较年初有所阿下降。熬所有者权益增加叭了6000多万俺，增幅达lO按，主要是由本年跋利润增加所致。鞍(一)对货币资按金及其质量的分拜析鞍为维持企业经营罢活动的正常运转柏，企业必须保有案一定的货币资金背余额。从财务管矮理的角度来看，白过低的货币资金肮保有量将影响企唉业的正常经营活背动、制约企业发啊展并啊”耙：熊楚熊、刘传疤兴、王义华编著班，(财务报表分傲析槽解，海天耙出版杜200扳i年9月第1腹14办进而影响企业的扒商业信誉；

47、而过靶高的货币资金保霸有量，则在浪费胺投资机会的同时艾，还唉会增加企业的筹暗资成本。扮从总体规模来看叭，企业年末货币罢资金规模比年初扮货币资金规模有百所下降(从3胺7 按亿下降到3亿)斑。从融资方面来傲说，从企业成功爸地从债权人那里暗借入了款项的情矮况来拜看，企业目前的傲融资能力还可以佰。从投资方面来隘说，根据前面的拌分析，并对比资暗产负爸债表有关项目在澳年度内的重大变隘化情况来看，企敖业对筹资以及对隘原有货币资金存板量的办主要运用领域是把对外股权投资和敖购置固定瓷产等版。袄(二)对外投资疤质量的分析摆长期投资是企业蔼持有的不准备随袄时变现、持有期败超过1年阻上、搬因对外出让资产俺而形成的股权

48、或鞍债权。一般来说坝，企业长期投资隘的目的有以下几岸个方面： 翱1出于企业战佰略性考虑，形成熬企业的竞争优势白。皑企业的对外长期按投资，可能会出败于某些战略性考翱虑，如通过对竞拜争对手实施兼并百而消除竞争、通唉过对自己的重要哀原材料供应商的百投资而使自己的鞍原材料供应得到拌保氨证，已实现或形暗成企业的竞争优癌势等。隘2通过多元化岸经营而降低经营矮风险、稳定经营斑收益。般按照财务管理理埃论，企业的投资跋方向越是多样化胺，企业的经营风柏险越小，企业获巴取稳定收益的可拜能性越大。因此巴，一些企业还因伴出于多元化经营隘的考虑，扩大其矮对外伴投资规模、投资哎方向也日益多样澳化。企业对外投邦资一般可分为；

49、扒长期股权投资和坝长期鞍债权投资。从该坝企业本年度的资颁产负债表的情况熬来看，该企业只把有长期股权投资叭，没爸有长期债权投资癌。绊从公司长期股权阿投资的规模来看把，公司的长期股袄权投资在年末比盎年初增加了唉3000多万。颁具体原因是： 摆(1)取得银J班Il市商业银行澳股份有限公司股罢权10，500吧，00000办元盎(2)取得北京隘美利远景有限责哎任公司股权1把906，573八25元澳(3)由权益法艾确认的投资收益懊引起的罢对资产负债表总佰体分析得出的结拔论： 哎综上所述，我们盎可以通过对企业拌资产负债表的分吧析得出如下基本案结论：企案鞍p的巴资产总体质量较摆好，能够维持企吧业的正常周转。敖

50、但是，企业的资扒产中，其他应收哀款质邦量难以预测、长爸期投资因权益法扒确认投资收益而伴形成较大的不可跋支配的资产，固扮定资啊产在未来的充分办利用程度将直接隘决定未来的营业暗利润前景。企业背的融资环境、税肮务环安境较好，但由于办资产负债率太高败，今后长期融资肮能力会较差，企罢业的短期偿债能肮力较差。爸通过以上分析，搬可以对美利纸业办股份有限公司的罢总体经营状况作败出如下评价； 熬由于该公司的资把产负债率达68隘，可以看出财哎务风险比较大，疤投资规模猛增，疤市案场竞争力日益加叭强，产品盈利能版力很强，从这阿势头可以判断该敖公司正处于成长昂期， 笆公司的发展潜力佰很大。爸就盈利能力(面奥子)而言，企

51、业靶净利润较上年有拜所提高。由于企霸业在市场中的竞罢争地位的提高，跋竞争力的加强，吧使得企业经营活盎动产生利润的能癌力有很大的提高半。在昂投资收益方面，败其质量也很好。靶就现金流转状况哎(日子)而言，拜由于企业目前有艾较强的融资能力八和较为深厚的货敖币资金积累，企伴业的现金流转还唉算顺畅。耙就企业的资产总柏体状况(底子)班而言，企业资产把整体质量可以满半足企业的发展和熬经营活动需要，搬能够维持企业的蔼正常周转。企业瓣的不良资产主要搬集中在其他应收半款、按长期投资因权益碍法确认投资收益芭而形成较大的不案可支配资产成分俺，以及固定资产巴在未捌来的未充分利用挨而实际上形成的氨闲置资产部分。巴企业的融

52、资环境版、税务环境较好胺，企暗业的短期偿愤能安力较差、由于资稗产负债率太高，挨今后长期举债能颁力会不足。企业吧的真百正挑战来自于市碍场上的压力，企扳业应该利用已有安的技术装备水平扮进一步扩大和开搬拓市场。背通过以上的分析哎，我们可以看出百该企业的盈利能斑力很强，经营活艾动产生的现金流隘量很好，同时从案案例资料可以看稗出该企业最近三翱年的股价逐年上傲升，所以对潜在案的权白益性投资者来说俺还是可以投资皑该企业的。敖由于该企业的财鞍务风险比较大，昂所以对于债权人搬来说，给该公司把贷款或者购买该扮公司的债券一定艾要慎重。碍固然，通过对财拔务报表的分析，般我们能够看出许胺多有关企业的重艾要信息，但是由佰

53、于财务报表分析碍的局限性以及财伴务信息造假现象案层出不穷，象安罢然、科龙、银广靶夏等俺大的集团公司都笆通过在财务报表敖上做假账来欺骗肮广大投资者，所拔以仅仅对企业财唉务报安表的分析仍不足白以对企业的财务霸状况整体作出全班面评价。下面来岸看看四川长虹的版例子： 15阿以下是四川长虹巴2001年、2啊002年、20霸03年和200八4年的主要会计疤数据办”罢： 吧主要会计效据(啊单位：元) 2扳00I拄200阿2薤2003盘芭2004纯般总资产176亿捌186亿213板亿156亿颁股东权益127哀亿129亿佰13l白亿94亿霸主营业务收入阿9l澳亿t25亿14艾1亿115亿胺净利润09亿按】7亿2

54、亿熬36亿盎挣资产收益率0哀69 1 3肮6 157皑 33 哎每股净费产5澳8 59 6 按4 把资料来源：四川耙长虹2004年爱度报告，新浪罔岸从以上主要会计矮数据可以看出，凹2002年与2案001年相比阿总资产增加了1哎0亿， 败增幅达570霸主营业务收入颁增加了34亿，肮增幅达37，败净利润增加了B哎000万。增哀幅达89。2般003年与20巴02年相比，总唉资产增加了27拔亿，增幅达15埃，主营业务收百入增加了16亿袄，增幅达13碍o，净利润增扮加了3000万瓣，增幅达18安。如果外部报表疤使用者仅仅从财拔务报表提供的数爸据来预测200翱4年长虹的财务柏状况和经营情况捌的话， 百预测

55、的结果应该耙是2004年以俺上各项指标均有般所提高，财务状白况和经营情况应澳该是更拌加好转。然而，办实际情况却不是爱这样，2004啊年，班上各项指叭标均出现了下降斑，财务吧状况急剧恶化，胺从2003年赢盎利2亿到200耙4年公司全面亏袄损36亿，与预唉测的结果完白全相反。所以有办时候投资者仅仅邦根据对财务报表把的分析来做决策爸是不够的，要综岸合考跋虑各方面的因素把，要慎重对待财拌务报表，不能完百全迷信它。扮第三章财务报表奥分析的局限性及版改进措施办尽管通过对财务傲报表的分析，信拜息使用者可咀了爱解很多有关企业熬的财务状况、经盎营成果和现金流稗量的信息，可以凹帮助投资者进行办决策，但由于财班务报

56、表在产生的拌过程啊中受很多因素的哀影响，本身存在邦许多方面的局限绊性，我们在运用哎财务报表，通过唉对它拌的分析来了解企傲业的财务状况和板经营成果的同时奥，还应了解财务矮报表分析的局限哀性。摆的分析来了解企吧业的财务状况和碍经营成果的同时佰，还应了解财务芭报表分析的局限瓣性。岸”跋：四儿l长虹瑚耙氨年度报告，新浪癌阿摆第一节财务报表跋分析的局限性背一、报表数据分肮析的滞后性拌直到2006年伴4月，宁厦美利疤纸业有限公司的捌2005年度的懊财务报表还没有爸对外搬公布，如果此时摆有潜在的投资者百想对美利纸业有扮限公司进行投资拌的话，他只能通胺过对绊2004年的年阿度报表的分析来背了解有关该企业败的财

57、务状况，他叭了解的是一年以把前的财胺务状况，至少现败金流量表已经没氨有太大的参考价半值了。财务报告扳对外披露的财务岸信息斑的有用性在很大扒程度上取决于它百的及时性，对于拔会计信息的使用按人来讲，会计信安息的柏披露和传递是越傲快越好，及时性阿是会计信息重要稗质量特征。就企暗业年度财务报表翱而言疤所披露的会计信霸息间隔时间过长啊，就越缺乏及时扒性，也就越缺乏肮有用性，财务报办表的柏分析一般都是在扒财务报表编制后拌才进行的，在使稗用时往往已经过懊时。同时，比率颁分析耙所使用的数据均按属于历史性的，靶对预测、决策只版能起参考作用。捌二、报表分析信芭息来源的真实性盎真实性是财务报隘表分析的生命。爸真实性

58、要求会计芭核算时客观地反挨映企业的财务昂状况、经营成果癌和现金流量，要奥求企业管理当局拔应当遵循的企盎业会计制度和爸会计挨准则，正确运用哎会计原则和方法哀，准确反映企业靶的实际情况。实挨际上，财务造假捌的现敖象屡见不鲜， 翱如美国的安然，隘我国的科龙，都岸是提供虚假财务捌报表信息的很好柏的例般证。通过对美利板纸业2004年败度的现金流量表昂的分析可以看出吧，该企业本年度肮购买商绊品、接受劳务支案付的现金比上年斑支出增加约2拜5亿元，但从2八004年的资产扮负债表和爸利润表的分析看班出本年购买商品邦、接受劳务支付拜的现金比上年支阿出增加最多约为办2 颁亿元，那么还有肮5000万元现癌金流向何处?

59、从败这一点可以看出矮。该企业对现金唉的管理艾存在问题，现金八流量表提供的购疤买商品、接受劳扳务支付的现金有耙虚假嫌疑。下面扮再来爸看看美国的安然敖是如何向外部报皑表使用者提供虚霸假财务报表信息案以误导他们对财鞍务报表分析的： 巴2001年lO拔月22日，Th八e Stree佰tcom网站芭发表文章披露安瓣然与另外两个关啊联企百业Marl i岸n2信托基金和埃OsDrey信矮托基金的复杂交耙易，安然通过这败两个基金举债3白4 氨亿美元，但这些把债务从未在安然暗季报和年报中披癌露。也就在这一跋天，美国证券交罢易委背员会盯上了安然盎，要求安然公司啊主动提交某些交按易的细节内容，颁并于芭10月31日氨

60、开始霸对安然公司进行颁正式调查，在政昂府监管部门、媒背体和市场的强大靶压力下，200耙1年11跋月8日，安然向盎美国证监会递交氨文件，承认做了版假帐：从199邦7年到2001哀年间共虚报斑利润586亿扒美元t并且未将岸巨额债务入帐。癌2001年11把月30日疤，安然股价跌至爱026 扒美元，市值由峰袄值时的800亿隘美元跌至2亿美靶元。捌2001年12搬月2日胺，安然正式向破摆产法院申请破产安保护，破产清单唉中所列资产价值八高达498亿美捌元。成为当时美碍国历史皑上最大的破产企半业拔“氨。隘安然在财务报表翱方面存在的问题岸主要体现在四个肮方面：第一，安败然以复杂的财务懊结构掩盖存在的罢问题。为