某公司短期偿债能力比率及财务知识分析

1、 07版cpa财务成本管理公式总结 中国会计视野 - 雪舞梅飞 整理第 PAGE 42页共 NUMPAGES 42页财务报表分析基本的财务比率盎一、短期偿债能翱力比率伴（一）短期债务挨与可偿债资产的板存量比较1、营运资本俺 （1） 营凹运资本 = 流芭动资产 - 流邦动负债挨 安 = 蔼（总资产 - 跋非流动资产）-埃总资产 - 唉股东权益 - 板非流动负债矮 办 = 捌（股东权益 +按 非流动负债）吧- 非流动资产罢 巴 = 挨 长期资本 -啊 长期资产柏 （2） 傲营运资本配置比跋率= 营运资本八 / 流动资产懊 2、短期债务按的存量比率埃 （1） 俺流动比率 = 半流动资产阿胺流动负债翱

2、 拌 疤 = 败1 败板 （1- 营运罢资本/流动资产唉）= 1 爱胺（1-营运资本拌配置率） 把 按 （2）俺速动比率 速吧动资产 案绊 流动负债翱 翱 其熬中： 速动资产肮=流动资产- 案存货-待摊费用熬 - 一年内到背期的非流动资产巴 阿 （3） 稗现金比率（货奥币资金交易性背金融资产）霸哎流动负债鞍 （二）短版期债务与现金流霸量的比较胺 艾 1、现捌金流量比率 =版 案经营现金流量 绊靶流动负债（年末懊数或平均数）蔼长期偿债能力比班率懊 鞍（一）总债务存耙量比率摆 1、资产负袄债率笆案 佰资产负债率（颁负债办芭资产）挨氨100%稗2、产权比率和扮权益乘数八绊 昂产权比率负债版总额阿啊股

3、东权益岸 拌 板 权益乘数= 稗总资产叭暗股东权益白3、长期资本负半债率按耙 鞍长期资本负债率败非流动负债暗吧（非流动负债+啊股东权益）俺笆100%安（二）总债务流暗量比率埃1、利息保障倍白数息税前利润巴佰利息费用澳 板 吧 = （净利润唉+利息费用+所哀得税费用）矮澳利息费用白长期债务与熬营运资金比率跋长期负债扳绊（流动资产流岸动负债）皑现金流量利息保半障倍数经营现扳金流量八霸利息费用现金流量债务比跋 矮 岸 经营现金流量斑与债务比（经佰营现金流量耙懊债务总额）x 稗100%把（三）影响长期拜偿债能力的其他翱因素拔（1）长期邦租赁（2）担保俺责任（3）未癌决诉讼盎三、资产管理比捌率搬（一）应

4、收账款摆周转率绊应收账款周唉转次数销售收搬入懊鞍应收账款叭应收账款周翱转天数365罢爸（销售收入/应挨收账款）坝 应收账胺款与收入比应懊收账款百绊销售收入按（二）存货周转稗率半存货（收入搬）周转次数销凹售收入柏傲存货靶存货周转天颁数365霸白（销售收入捌伴存货）昂 存货与安收入比存货斑把销售收入办 存货（罢成本）周转次数佰销售成本啊搬存货奥 皑 败 靶 存货（蔼收入）周转次数柏 罢熬 成本率隘（三）流动资产哎周转率唉流动资产周昂转次数销售收鞍入靶扳流动资产熬 流动资盎产周转天数3吧65暗啊（销售收入熬耙流动资产）跋 流动资哎产与收入比流哀动资产隘肮销售收入坝（四）非流动资岸产周转率扳非流动资产

5、邦周转次数销售八收入奥拌非流动资产扳 非流动隘资产周转天数安365俺啊（销售收入佰版非流动资产）背 非流动埃资产与收入比捌非流动资产坝哎销售收入总资产周转率懊 总资产柏周转次数销售碍收入捌奥总资产吧 总资产凹周转天数36背5耙碍（销售收入扒啊总资产）艾 总资产斑与收入比总资扳产碍疤销售收入1/埃总资产周转次数案四、盈利能力比败率艾1、销售利润率把（净利润昂澳销售收入）敖耙100%般2、资产利润率佰（净利润胺白总资产）唉斑100%哀 碍 奥 捌 半 销售利润率 蔼蔼 总资产周转次坝数叭权益净利率 袄（净利润版鞍股东权益）搬挨100%罢 财务分析体鞍系摆一、传统的财务扒分析体系（即：岸杜邦财务分析

6、体啊系）的核心比率埃：权益净利率哀扳销售净利率埃哎总资产周转率熬摆权益乘数氨 二、改进胺的财务分析体系暗 盎1、净经营资产捌 净金融负债奥 + 股东权益挨 伴 其中：净经办营资产经营资凹产 - 经营负吧债暗 昂 爸 净经营负债 般= 金融负债 柏- 金融资产 瓣 2巴、 净利润经碍营利润 - 净班利息费用按 阿 其中： 白经营利润税前挨经营利润 蔼半 （1 - 所蔼得税率）隘 颁 胺 净利息费用皑 利息费用 拔 柏奥（1 - 所得癌税率）3、权益经利率 凹 把 氨 按 艾 版 耙 板 扮 拔 捌 = 袄经营净资产利润搬率 + （净经奥营资产利润率-案 净利息率）邦败净财务杠杆翱杠杆贡献率（皑净

7、经营资产利润凹率 - 净利息绊率）拌芭净财务杠杆昂第三章财务预斑测与计划袄一、销售百分比啊法盎1、确定资产和按负债项目的销售伴百分比癌 各项目叭销售百分比基背期资产（负债）傲办 基期销售额澳预计各项经营资坝产和经营负债哎 敖 各项经营资产柏（负债）预计绊销售收入哎半各项目销售百分案比蔼 办 资金总需求 百 预计净经营懊资产合计 - 跋基期净经营资产翱合计耙 3、预计可以白动用的金融资产版 4、预计增加翱的留存收益把留存收益增八加预计销售额巴俺计划销售净利率蔼般（1-股利率）安 5、预计增加捌的借款肮 筹资资奥金总额 可扮动用金融资产 埃+ 增加留存收奥益 + 增加借背款般外部融资销售增胺长比版

8、 袄 1、外部背融资额 （经罢营资产销售百分癌比阿昂新增销售额）-霸（经营负债销售蔼百分比 绊 白 拔 摆 袄昂新增销售额）-佰计划销售净利坝率啊般计划销售额吧跋（1-股利支付矮率）百2、外部融资佰销售增长比经拔营资产销售百分盎比经营负债销拜售百分比疤 蔼 皑计划销售净利率背癌（1+增长率懊）蔼爱增长率叭埃（1-股利支付瓣率）三、内含增长率碍 0 伴经营资产销售熬百分比经营负鞍债销售百分比版计划销售净利率霸 肮 板柏（1+增长率稗）板暗增长率斑挨（1-股利支付班率）澳四、可持续增长胺率隘1、根据期初股搬东权益计算可持按续增长率瓣可持续增长暗率股东权益增暗长率巴拌胺 班疤蔼期初权益资本板净利率暗

9、澳本期收益留存率捌 氨 般扒 斑销售净利率胺绊总资产周转率摆扒收益留存率把芭期初权益期末总俺资产乘数耙2、根据期末股盎东权益计算的可碍持续增长率捌可持续增长颁率败 罢 艾 胺 半 胺 岸3、可持续增长把率与实际增长率耙计算超常增长的拔销售额佰按可持续增长计袄算的销售额 笆上年销售 靶俺（1+可持续增暗长率）爸超常增长的销售鞍额 实际销唉售 袄扒 可持续增长销俺售笆计算超常增长所绊需资金稗实际销售需要资捌金 实际销扮售 / 本年资颁产周转率岸持续增长需要资办金 可持续坝增长销售 / 哀上年资产周转率岸超常部分销售所岸需资金 实敖际增长需要资金鞍 蔼邦 可持续增长需柏要资金耙分析超常增长的鞍资金来

10、源白超常增长产生的摆留存收益实际芭利润留存 颁挨 可持续增长利鞍润留存般超常增长额外负瓣债 = 负债提皑供资金- 按可皑持续增长率增长暗需要增加的负债斑第四章财务估俺价芭一、货币时间价胺值俺（一）复利终值白和现值复利终值罢Sp瓣隘（1+i）eq o(sup 6(n),sdo 2()扳p搬挨（奥，i，n）熬其中：（1+i鞍）eq o(sup 6(n),sdo 2()傲被称为复利终值耙系数，符号用（八，i，n）表示邦。2、复利现值哎Ps癌坝（1+i）背= 澳s鞍安（绊，i，n）百 其中：邦（1+i）白被称为复利现值氨系数，符号用（鞍，i，n）表示蔼。伴3、复利息挨 蔼ISP安4、名义利率与般实际利

11、率矮 叭i（1+霸）白-1唉鞍 捌式中：r名义鞍利率；癌 啊M每年复利斑次数；i实翱际利率。扮（二）普通年金颁终值和现值靶1、普通年金般终值案 隘S=A跋扳= A胺盎（埃,i,n耙）办,摆 白 拜是普通年金1元瓣、利率为i、经把过n期的年金终半值，记作（疤,i,n氨）鞍,称为年金终值艾系数。罢2、偿债基金搬 背As蔼按 斑 式中敖是普通年金终值矮系数的倒数，称瓣为偿债基金系数拔，记作（伴,i,n笆）背。八3、普通年金现半值伴 搬PA傲跋A啊扒（败,暗i,n）拔式中笆是普通年金1元坝、利率为i、经扮过n期的年金终班值，称为年金现霸值系数，记作（稗,翱i,n）般4 、投资回收捌系数氨 哀AP艾熬式

12、中靶是普通年金现值罢系数的倒数，称肮为投资回收系数胺，记作（爸,i,n安）耙。按（三）预付年金百终值和现值半1、预付年金吧终值埃 半SA哎澳半- 1凹邦式中的敖-1是预付年哎金终值系数。它胺和普通年金终值耙系数隘相比，期数加1啊，而系数减1，埃可记作（把,拔i,n+1案）拜-1。蔼2、预付年金拌现值计算稗 颁PA伴斑跋+1岸爱式中懊+1艾耙是预付年金现值疤系数。它和普通跋年金现值系数拔相比，期数要减澳1，而系数要加板1，可记作（肮，笆I罢，n-1爱）凹+1按吧。（四）递延年金翱1、第一种方爸法：是把递延年皑金视为N期普通罢年金，求出递延隘期末的现值，然阿后再将此现值调暗整到第一期初。蔼 P爱=

13、A氨八(P/A, i艾, n)拜 邦P摆=P啊疤 隘2、第二种方法昂：是假设递延期柏中也进行支付，吧先求出（mn半）期的年金现值傲，然后，扣除实办际并未支付的递吧延期（m）的年懊金现值，即可得袄出最终结果。碍班A板扳（P/A，i，阿m+n按）靶 扳 罢=A把艾（p/A，i，矮m凹）搬 芭= P柏- 百（五）永续年金疤 疤 PA瓣二、债券估价熬（一）债券估价伴的基本模型安PV伴+柏+俺奥+傲+爸式中：PV债叭券价值稗 绊I每年的利爸息哀 颁M到期的本金八i贴现率，一把般采用当时的市般场利率或投资人翱要求的必要报酬鞍率 n债券到哀期前的年数熬（二）债券价值板与利息支付频率按艾 霸1、纯贴现债券靶：

14、是指承诺在未熬来某一确定日期版作某一单笔支付拔的债券。办 P啊V挨 2、平盎息债券：是指利岸息在到期时间内靶平均支付的债券碍。蔼PV翱+盎式中：按m年付利息次胺数；伴 败 搬翱N安到期时间的年奥数；瓣柏i每年的必要疤报酬率；办 百M面值或到期隘日支付额。八3、永久债般券：是指没有到背期日，永不停止挨定期支付利息的隘债券。癌PV板 靶唉（三）债券的收岸益率埃购进价格凹每年利息俺爱年金现值系数班面值百唉复利现值系数把VI哎艾（p/A，i，翱n）M奥暗（p/s，i，搬n）蔼需要用试误靶法求式中的i值霸。 三、股票估价捌（一）股票估价岸的基本模式盎P安奥 式中：D安t年的股利；按R芭-贴现率，即必胺要

15、的收益率；t懊-年份。氨（二）零成长股肮票的价值办 昂P按D般氨R癌（三）固定成长唉股票的价值捌 鞍P 白八（四）非固定成胺长股票的价值胺 艾要分段计算，白才能确定股票的般价值。坝（五）股票的收班益率扳 佰R半+g鞍 翱 式中： 背-股利收益率埃扳g啊啊股利增长率，也佰可以解释为股价跋增长率和资本利捌得收益率。P把是股票市场形昂成的价格。四、风险和报酬啊（一）单项资产绊的风险和报酬瓣1、预期值（颁）扳式中：P懊第i种结果出皑现的概率；佰K耙第i种结果出爱现后的预期报酬挨率；N所有矮可能结果的数目澳。俺2、离散程度袄 爸表示随机变量离绊散程度的量数，爱最常用的是方差矮和标准差。版（1）方差爸 碍

16、扒 吧总体方差拌 啊 办样本方差皑（2）标准差盎 扮总体标准差摆 唉样本标准差鞍式中：n表示样癌本容量（个数）隘，n-1称为自岸由度。隘 板标准差（般）爱变化系数是从相罢对角度观察的差白异和离散程度。搬 佰其公式为：变化澳系数矮隘（二）投资组合拌的风险和报酬搬1、预期报挨酬率 r拜=凹 拌 式中：r吧是第j种证券懊的预期报酬率；颁 绊A碍是第j种证券岸的在全部投资额靶中的比重；m叭是组合中的证哎券种类总数。百2、投资组按合的风险计量摆拔 稗式中：m组合扮内证券种类总数办；A版第j种证券在斑投资总额中的比唉例；拜邦 扳A搬第k种证券在皑投资总额中的比岸例；吧是第j种证券皑与第k种证券报氨酬率的协

17、方差。邦3、协方差邦的计算安r坝白拜 式中：r蔼是证券j和证挨券k报酬率之间斑的预期相关系数盎；跋爱是第j种证券埃的标准差；扳是第k种证券跋的标准差。翱4、相关系数靶邦（r巴）阿俺（三）资本资产埃定价模型昂1、系统风险摆的度量（贝他系八数）稗白绊疤八爸（艾）佰式中：COV暗（K叭，K安）是第J种证岸券的收益与市场翱组合收益之间的案协方差；鞍蔼 扳市场组合的标扳准差；背第J种证券的佰标准差；按r伴第J种证券的伴收益与市场组合爱收益之间的相关佰系数。俺2、贝他系数的般计算方法有两种笆：扒一种是：使用回皑归直线法。根据芭回归方程y=a佰+bx 求a和靶b 按另一种是按照定霸义求般霸，其步骤是：坝 第

18、一步 求相八关系数 r班 哀相关系数（r碍）叭袄鞍 第二步 求标翱准差颁、俺 肮利用公式笆熬求出拌、颁懊 第三步 求贝案他系数耙 败绊跋八（傲）啊3、投资组合的蔼贝他系数搬 坝白疤笆4、证券市场鞍线翱 挨K爸=R盎+败哀(K扮R靶)疤 式中：K氨是第i个股票熬的要求收益率；靶R安是无风险收益摆率；K八是平均股票的阿要求收益率；鞍(K耙R拌)是投资者为板补偿承担超过无唉风险收益的平均办风险而要求的额爸外收益，即风险哎价格。安第五章投资百管理般一、投资评价的暗基本原理皑投资人要求的收背益率翱 碍 熬债务比重摆板利率坝稗（1-所得税率凹）+百所有者权益比重吧按权益成本安投资者要求的收拔益率即资本成本

19、哀，是评价项目能摆否为股东创造价懊值的标准。爱二、投资项目评暗价的基本方法（一）净现值法哎净现值澳败式中：n投皑资涉及的年限；扒办I矮第k年的现金矮流入量；O爱第k年的现金阿流出量；i笆预定的折现率。八（二）现值指数凹法矮现值指数搬吧优点：可以进安行独立投资机会案获利能力的比较瓣。靶（三）内含报酬暗率法哀内含报酬率的绊计算，通常需要叭“耙逐步测试法八”隘。再用内插法来懊改善。爸i=i斑+肮盎(i白-i巴)拌（四）回收期法敖隘回收期法澳主要用于测定方班案的流动性而非盎营利性。吧（五）会计收益靶率法昂拜三、投资项目现摆金流量的估计挨（一）固定资产阿更新项目的现金疤流量举例：啊百 凹继续使用旧设斑备

20、n6班 拌 200暗6艾00700奥70070傲0700伴70070拔0邦更换挨新设备n般10 芭 吧 跋 背 跋 30颁0哎24004背0040瓣0400昂400拜400叭 400跋40040耙0400巴1、不考虑货币办的时间价值稗旧设备平均败年成本八新设备平均坝年成本岸2、考虑货币的败时间价值：有三翱种计算方法：澳（1）计算现金叭流出的总现值，绊然后分摊给每一稗年。隘罢旧设备平均年成伴本叭伴把新设备平均年成佰本昂案（2）由于各年氨已经有相等的运岸行成本，只要将哎原始投资和残值绊摊销到每年，然柏后求和，亦可得案到每年平均的现安金流出量。澳 平颁均年成本 =投跋资摊销 +运行唉成本 翱跋残值摊

21、销哎安旧设备平均年成扒本翱颁+700版白新设备平均年成俺本般靶+400鞍（3）将残值在啊原投资中扣除，跋视同每年承担相扳应的利息，然后爸与净投资摊销及矮年运行成本总计八，求出每年的平疤均成本。暗拔旧设备平均年成班本挨岸+700+20佰0矮熬15%挨跋新设备平均年成伴本拌袄+40030白0澳隘15%岸3、固定资产的哎经济寿命阿UAC爸癌（白，i，n）艾式中：U吧AC固定资产奥平均年成本C扳固定资产原值把；S邦n年后固定资唉产余值；凹跋 柏 摆C氨第t年运行成板本；n预计翱使用年限；啊 芭i投资最低报笆酬率；斑（二）所得税和坝折旧对现金流量白的影响绊1、 税后胺成本和税后收入疤 翱 税后成本的一奥

22、般公式：敖 笆 税后成本=支扮出金额 扮巴（1-税率） 把 税后收入 =哀 收入金额 办耙（1-税率）蔼 2、折唉旧的抵税作用熬 氨 税负减少额 霸= 折旧额拜哎税率背 3、税霸后现金流量啊 瓣 芭 (1)根据直凹接法计算板 柏 营业现金流量埃 =营业收入阿付现成本所得白税颁 （2昂）根据间接法计奥算白 跋营业现金流量版税后净利润+折捌旧伴 （3）根哎据所得税对收入巴和折旧的影响计班算罢颁 凹营业现金流量扒税后收入- 癌税后付现成本+扮 折旧抵税皑 伴 半 岸 颁 = 收入 袄稗（1-税率）-爸 付现成本巴昂（1-税率）+矮 +折旧半半税率碍三、投资项目的佰风险处置版（一）投资项目坝风险的处置

23、方法盎1、调整现金熬流量法拜 坝风险调整后净奥现值哎式中：a吧是t年现金流拔量的肯定当量系凹数，它在01昂之间。白2、风险调整笆折现率法拔 皑调整后净现值佰斑风险调整折笆现率是风险项目傲应当满足的投资鞍人要求的报酬率颁。俺暗败项目要求的收益昂率芭版无风险报酬率伴+哎项目的拔案（搬市场平均报酬率鞍拌无风险报酬率白）哀（二）企业资本百成本作为项目折唉现率的条件靶计算项目的净现胺值有两种方法：案（1）实体现金挨流量法。 净现耙值实体现金流哎量 佰稗实体加权平均成把本原始投资耙（2）股权现金盎流量法。 净现扮值股权现金流哎量 按佰股东要求的收益胺率股东投资鞍（三）项目系统般风险的估计绊项目系统风芭险的

24、估计的方法凹是使用类比法。般类比法是寻找一邦个经营业务与待佰评估项目类似的挨上市企业以该上白市企业的奥岸值，这种方法也拜称哀“办替代公司法懊”吧。班 调整资本结构伴差异的基本步骤稗：颁 1、卸载可比半企业财务杠杆啊 拌 背2、加载目标企稗业财务杠杆拔 背拔 搬3、根据得出的罢目标企业的昂计算股东要求的胺报酬率岸 股东要求的疤报酬率 = 无挨风险利率 +傲矮风险溢价般 4、 计算目鞍标企业的加权平蔼均成本岸 半 = 负债成本澳 唉扮（1-所得税税啊率）哎凹+权益成本凹胺第六章流动胺资金管理八一、现金和有价绊证券管理按确定最佳现金扳持有量的方法有百以下几种：颁（一）成本分析罢模式败企业持有现金捌将

25、会有三种成本板：机会成本、管拜理成本和短缺成办本。三项成本之捌和最小的现金持哀有量，就是最佳隘持有量。霸（二）存货模式巴 办总成本机会百成本+交易成本霸（C/2）白伴K+（T/C肮）奥般F凹当 机会成本=疤交易成本 时得柏出最佳现金持有白量，即：般 扮 （三）随机模式斑现金返回拔线傲R澳+L靶现金存量的上八限翱H3R挨2L矮式中：b每次八有价证券的固定隘转换成本跋i袄有价证券的日敖利息率蔼 半预期每日现金奥余额变化的标准扮差。阿二、应收账款管安理（一）信用期间跋确定恰当的信敖用期的计算步骤坝：搬1、收益的增敖加隘 碍收益的增加销拔售量的增加暗耙单位边际贡献案2、应收账款板占用资金的应计昂利息增

26、加熬 拌应收账应计利息矮应收账款占用八资金捌爱资本成本唉应收账款占用资碍金应收账款平靶均余额靶百变动成本率岸 阿应收账款平均余笆额日销售额颁懊平均收现期案3、收账费用柏和坏账损失增加伴4、改变信用班期的税前损益爸 百改变信用期的税笆前损益收益增扒加成本费用增疤加暗（二）信用标准哀 奥评估标准以袄“按五C版”凹系统来进行。安1、品质扒 2、能力 俺 3、资本拔4、抵押芭5、条件癌（三）现金折扣爱政策稗 般确定恰当的现爸金折扣政策的计板算步骤：癌1、收益的背增加邦 罢收益的增加销拌售量的增加肮凹单位边际贡献把2、应收账吧款占用资金的应罢计利息增加俺傲提供现金折扣的阿应计利息背+笆3、收傲账费用和坏

27、账损巴失增加澳4、估隘计现金折扣成本傲的变化靶现金凹折扣成本增加柏新销售水平百耙新现金折扣率般般享受现金折扣顾爸客比例 旧的敖销售水平阿按旧的现金折扣率阿半享受现金折扣的皑顾客比例胺5、提暗供现金折扣后的拌税前损益白 啊税前损益收益叭增加成本费用盎增加三、存货管理巴（一）储备存货败的成本1、取得成本疤（1）订货成捌本：订货成本霸 = 靶（2）购置成懊本（DU）艾 澳 罢 取得成本= 暗订货成本 +购扳置成本把 坝 =订货霸固定成本+订货案变动成本+购置袄成本阿 摆 胺2、储存成本拌= 储存固定成版本 + 储存变扳动成本岸 昂 唉3、缺货成本拌 搬 储存存货的总爸成本 = 般（二）经济订货袄量基

28、本模型碍1、经济瓣订货量叭捌2、每年稗最佳订货次数熬N熬盎 = 扒3、与批翱量有关的存货总隘成本傲TC八跋4、最佳耙订货周期癌t岸瓣5、经济案订货量占用资金挨I敖鞍瓣U 瓣（三）基本模型阿扩展罢1、订货提前期瓣再订货点肮RL哎跋d敖 啊 版式中：L交货鞍时间；d佰每日平均需用量爸。爸2、存货陆续供巴应和使用爱 （1）送货版期内的全部耗用瓣量阿 拌 (2) 哀最高库存量懊 （3）平均皑存量 爱（4）与批耙量有关的总成本袄 板(5)陆续供应邦和使用的经济订安货量哎傲 （6艾）陆续供应和使背用的经济订货量氨存货总成本斑TC埃3、保险储备哎1、带保笆险储备的再订货跋点R交货时间跋耙平均日需求+保柏险储

29、备凹2、存货爱总成本昂缺货成本保跋险储备成本 = + 岸式中拌：K拌单位缺货成本哎；S一次订货澳缺货量；扒伴N年订货次埃数；B保险安储备量；K版单位存货成本扒。蔼第七章筹资管岸理一、债券筹资斑1、债券发扳行价格阿摆 吧式中： n阿债券期限；摆 翱t付息期数。拔2、可转债的转胺换比率案 昂 转换比率 岸= 债券面值 傲罢 转换价格二、租 赁般1、承租人分析疤：基本模型;背NPV（承租人摆）= 租赁资产胺成本- 租赁期俺现金流量现值 蔼叭期末资产现值跋 唉 =租赁资产肮成本 -拌2、出租人分析疤，基本模型：叭 NPV（出奥租）= 租赁期伴现金流量现值+安期末资产现值 绊- 租赁资产购邦置成本案 板

30、 =爸 佰- 败租赁资产购置成拔本 胺其中: 般 挨租赁期税后现金熬流量傲 隘= 罢租金收入案鞍（1-税率）-邦 拔营业付现成本坝坝（1-税率）+稗折旧把霸税率佰 把 公司捌税前借款成本 矮= 银行要求的肮税后报酬率 /捌 （1-所得税扳率）隘3、税务对租金柏的影响拌4、损益平衡租凹金扳 （1）承租百人的损益平衡租班金办 NP罢V（承租人）=拔 搬资产购置成本坝 碍-搬 爸 （通常使用试凹误法求解）稗 昂 如果租赁期各靶年的现金流量相敖等，损益平衡租把金可以直接根据叭下式计算:疤（2）出租人的班损益平衡租金 伴 胺 （通常罢使用试误法求税熬前租金）板 挨 如果租赁期各扳年的现金流量相摆等，损益

31、平衡租熬金可以直接根据暗下式计算:澳二、应付账款的唉成本爱 放弃现爸金折扣成本案捌三、短期借款的捌支付方法疤1、收款法：稗是在借款到期时埃向银行支付利息颁的方法。班2、贴现法：捌是银行向企业发盎放贷款时，先从爱本金中扣除利息捌部分。癌实际利率吧搬100%斑3、加息法：翱是银行发放分期伴等额偿还贷款时奥采用的利息收取啊方法。懊艾 笆实际利率 疤第八章股利分拌配股票股利背发放股票拌股利后的每股收稗益版发放股票班股利后的每股市笆价败式中：E捌发放股票股利矮前的每股收益；版D懊股票股利发放搬率；M股利分熬配权转移日的每拌股市价。啊第九章资本成埃本和资本结构一、债务成本扒（一）简单债务拌的税前成本摆氨P

32、巴芭 懊 求K办（债务成本）埃式中：P碍债券发行价格叭或借款的金额，唉即债务的现值；碍P澳本金的偿还金挨额和时间；半I巴债务的约定利板息；K按债务成本；案N债务的期限拔，通常以年表示挨。拔（二）含有手续澳费的税前债务成熬本凹P爱（1-F）办 版 求K安（债务成本）哀式中：F发行背费用占债务发行奥价格的百分比。霸（三）含有手续把费的税后债务成斑本扒1、简便算暗法税后债务成柏本安K哀K芭扒（1t）般2、更正式袄的算法罢P版（1-F）扳摆 求K凹（债务成本）爱二、留存收益成疤本叭（一）股利增长蔼模型法绊 懊K爱吧+G 邦式中：K扒留存收益成本爱；D叭预期年股利额矮；P巴普通股市价；埃G普通股利板年增

33、长率。巴（二）资本资产翱定价模型八K柏R摆败摆式中：R阿无风险报酬率澳；案爱股票的贝他系阿数；R氨平均风险股票蔼必要报酬率。盎（三）风险溢价疤法 霸凹式中：隘税后债务成本罢；RP斑股东比债权人昂承担更大风险所翱要求的风险溢价爸。三、普通股成本靶1、不考虑筹资邦费的新发行普通八股成本拜2、考虑筹资费巴的新发行普通股霸成本哎 懊式中：胺 普通股成本阿 蔼D爱预期年股利额癌；P佰普通股市价；颁G普通股利肮年增长率。扒四、加权平均资办本成本癌K稗皑 吧式中：K艾加权平均资本啊成本；疤K昂第j种个别资柏本成本；般 蔼W澳第j种个别资安本占全部资本的扒比重（权数）。五、财务杠杆扮（一）经营杠杆凹系数碍1矮

34、、定义公式：笆DOL=靶 熬2、销售量表碍示的经营杠杆系吧数：拔= 般皑3、销售额表示罢的经营杠杆系数安：翱 = 霸其中：VC邦变动成本总额。扳（二）财务杠杆版系数扒1、定义公式氨：DFL澳矮 氨2、计算公式爱：DFL 隘奥（三）总杠杆系巴数巴傲DTLDOL碍DFL捌坝 癌或： 六、资本结构安（一）融资的每搬股收益分析瓣每股收益熬分析是利用每股把收益的无差别点袄进行的，所谓每癌股收益的无差别斑点，是指每股收伴益不受融资方式柏影响的销售水平爱。皑1、每股收芭益EPS斑板式中：S办销售额；VC阿变动成本；F斑固定成本；I啊债务利息；袄T所得税税率拜；N流通在外艾的普通股股数；熬EBIT息艾前税前盈

35、余。埃2、 在每股收熬益无差别点上，罢 在每股收益扮无差别点上，因扒为半 = 跋，则拔（二）最佳资本啊结构袄1、 企业的叭市场总价值V等啊于股票总价值S巴加上债券价值B哀稗 唉 挨 V = S 绊+ B吧2、 股败票的市场价值S跋胺采用资本资产定吧价模型计算股票耙的资本成本K昂 奥 捌K阿R傲鞍3、加权平均资岸本成 安瓣K柏摆（伴）（1-T）+爱K鞍扮（昂）拜式中：K澳税前的债务资罢本成本。八第十章企业价熬值评估案一、现金流量折背现法背（一）现金流量把模型的种类扮1、现金流量啊 疤在价值评估中靶可供选择的企业哀现金流量有三种扳：吧（1）股利现蔼金流量模型啊 办股权价值百股利现金碍流量是企业分配

36、暗给股权投资人的爱现金流量。疤（2）股权现扮金流量模型扮 案股权价值奥股权现金半流量是一定期间霸企业可以提供给鞍股权投资人的现拔金流量，它等于哎企业实体现金流板量扣除对债权人颁支付后剩余的部扮分。如果把股权般现金流量全部作唉为股利分配，则哀上述两个模型相摆同。啊（3）实体现阿金流量模型澳实体价吧值澳股权价值实蔼体价值债务价跋值债务价值鞍 坝实体现扒金流量是企业全伴部现金流入扣除氨成本费用和必要八的投资后的剩余芭部分，它是企业佰一定期间可以提霸供给所有投资人哀（包括股权投资扮人和债权投资人敖）的税后现金流板量。2、资本成本佰股权现金流量只隘能用股权资本成背本来折现，实体瓣现金流量只能用八企业实体

37、的加权拔平均资本成本来澳折现。半3、现金流量白的持续年数碍大部分估价将预胺测的时间分为两熬个阶段。第一阶吧段称为袄“蔼详细预测期按”拜，或称为爱“百预测期颁”皑。第二阶段称为稗“案后续期癌”岸，或霸“暗永续期艾”皑。隘 敖企业价值预败测期价值+后续昂期价值邦（二）现金流量案模型参数的估计颁啊1、预测销售收芭入拔芭2、确定预测期澳间叭3、预计利润奥表和资产负债表隘（1）预计经班营利润半 扮 税前经营利鞍润= 销售收入跋巴 销售成本扮八销售、管理费用靶疤折旧摊销半 税前经营利俺润所得说 = 败预计税前经营利搬润 百凹 预计所得税颁 鞍税后经营利润 捌= 税前经营利半润 懊胺 税轻经营利润耙所得税蔼

38、（2）预计营版业资产案 靶 敖澳 经营现金：皑搬 经营流动资产唉：斑柏 经营流动负债鞍 笆 经营营运资本爸 = （经营现板金 + 经营流坝动资产）- 经癌营流动负债扳坝 经营长期资产佰 耙澳 经营长期负债邦 捌奥 净经营资产总耙计 唉（3）预计融资矮 俺唉短期借款和长期安借款摆 短期借款 柏= 净经营资产矮 搬傲 短期借款比例扮 懊 长期借款 阿= 净经营资产凹 矮靶 长期借款比例 内部融资额笆 期末股东权益班 = 净经营资哀产 皑暗 借款合计敖 蔼 内部筹百资额= 期末股傲东权益 败叭 期初股东权益氨（4）预计利埃息费用跋 按 利息费用短艾期借款绊扒短期利率+长期懊借款氨背长期利率案 利息费

39、用抵税搬 = 利息费用斑 耙俺 所得税税率颁 胺 税后利息费用邦 = 利息费用白 笆安 利息费用抵税柏 （5）计瓣算净利润昂 版 净利润 = 半经营净利润 按稗净利息费用拔 矮（6）预计股利艾和年末未分配利哀润岸 挨 股利 = 矮本年净利润 班板 股东权益增加八 年巴末未分配利润暗年初未分配利润瓣+本年净利润 半- 股利扳 （将年末未分佰配利润的数据填百入资产负债表的安相应栏目，然后胺完成资产负债表笆的其他项目的预爸计）办安年末股东权益安股本+年末未分邦配利润胺 捌 净负债及股阿东权益净负债吧+股东权益把4、预计现金流扒量把 （1）暗实体现金流量爱 哀 安摆 经营现金毛流八量 = 税后经安营利

40、润 + 折坝旧与摊销八柏 经营现金净流案量 = 经营现岸金毛流量 - 艾经营营运资本增扳加罢摆 实体现金流量癌 = 经营现金败净流量 - 资按本支出凹 版 鞍 = 税后经靶营利润 - 霸本期净投资埃 埃胺 式中：资本盎支出指用于购置皑各种长期资产的隘支出，减去无息瓣长期负债增加额板。长期资产包括胺长期投资、固定败资产、无形资产罢和其他长期资产斑。懊本期净投资 =澳 本期总投资 搬- 折旧与摊销爸 =净经营运资拌本增加 + 资癌本支出 办癌 折旧与摊销芭本期净投资= 佰期末净经营资产败 拜摆 期初净经营资按产 搬（2）股权现金安流量：癌 埃股权现金流量埃实体现金流量绊债权人现金流量熬罢 邦 傲实

41、体现金流傲量税后利息支懊出+债务净增加办 爱 股权现金流量绊实体现金流量拌债权人现金流败量吧 奥 半 安 巴胺 罢鞍胺税后利润叭（净投资债务白净增加）袄 股八权现金流量 啊 税后利润（扮1负债率）哎皑净投资岸 办 搬 按 （3）融资熬现金流量埃 啊 懊熬 债务融资净流啊量背 敖 债务融资净邦流白 瓣澳 股权融资净流笆量笆 俺 股权融资净凹流量 = 股利拜分配 唉柏 股权资本发行笆熬 融资流量合计岸 芭 融资流量佰合计 = 债务八融资净流量 +岸 股权融资净流暗量凹5、后续期现金懊流量增长率的估袄计拌永续增长模阿型：后续期价皑值 爱6、企业价值的跋计算暗（1）实体现金霸流量模型叭 般 预测期现金

42、流叭量现值 = 叭后续期终值胺后续期现值艾后续期终值百板折现系数阿企业实体价值敖预测期现金流量版现值+后续期现阿值拜 疤股权价值实案体价值债务价埃值伴估计债务价值暗的标准方法是折百现现金流量法，皑最简单的方法是啊账面价值法。耙（2）股权现金碍流量模型胺（三）现金流量叭模型的应用啊1、股权现金流八量模型的应用爱（1）永续增白长模型股权价拌值爸永续增长模佰型的特例是永续隘增长率等于零，爱即零增长模型。班股权价值埃袄（2）两阶段罢增长模型按股权价绊值预测期股权芭现金流量现值翱后续期价值的现疤值 + 瓣（3）三阶段按增长模型芭 扒股权价值 扮增长期现金流量背现值摆 捌转换期现金流量傲现值坝 绊后续期现

43、金流量哀现值阿盎+二、经济利润法拔（一）经济利润拜模型的原理班1、经济收入熬本期收入期矮末财产期初财爱产巴2、经济成本般 凹经济成本不仅包埃括会计上实际支敖付的成本，而且蔼还包括机会成本板。3、经济利润伴（1）计算办经济利润的一种班最简单的办法昂 疤经济利润税把后经营利润全凹部资本费用隘（2）计算八经济利润的另一矮种办法是用投资霸资本回报率与资八本成本之差，乘疤以投资资本。扳经济利润拌期初投资资本稗白（佰期初投资资本回扒报率摆爸加权平均资本成岸本白）碍 （3哀）暗两种方法的互相熬推导胺 霸 经济利润碍税后净利润耙股权费用 = 唉税后经营利润 靶靶 税后利息 绊翱 股权费用靶 疤 = 税后经营坝

44、利润 懊跋 全部资本费用蔼 =鞍 跋期初投 资资本挨伴期初投资资本回安报率捌奥期初投资资本邦懊 矮加权平均资本成半本瓣 拔 期初投笆资资本斑摆（哎期初投资资本回隘报率斑懊加权平均资本成稗本艾）背4、价值评估挨的经济利润模型阿 拌企业价值期唉初投资资本经哎济利润现值伴公式中的期初爸投资资本是指企肮业在经营中投入岸的现金：拜 哎全部投资资本跋所有者权益佰净债务罢（二）经济利润昂估价模型的应用埃1、预测期经版济利润的计算拜经济利润叭（氨期初投资资本回熬报率捌芭加权平均资本成哎本绊）笆斑期初投资资本颁案息前税后营业扮利润期初投资扮资本隘百加权平均资本成唉本爱白2、后续期价值邦的计算扒后续期经哎济利润终

45、值后白续期第一年经济跋利润/（资本成哀本增长率）颁后续期经板济利润现值后败续期经济利润终捌值板般折现系数败般3、期初投资资袄本的计算吧期初投资资邦本是指评估基准叭时间的企业价值扳。估计期初投资坝资本价值时，可懊供选择的方案有靶三个：账面价值啊、重置价值或可办变现价值。采用挨账面价值符合经摆济利润的概念。邦凹4、企业总价值哎的计算熬企业总价值傲期初投资资本+翱预测期经济利润拔现值+后续期经盎济利润现值三、相对价值法办（一）相对价值柏模型的原理拌般1、市价/净利氨比率模型耙（1）基本模澳型拌 靶市盈率市价/把净利每股市价巴/每股净利颁目标企业碍每股价值可比奥企业平均市盈率板爸目标企业的每股拌净利颁

46、（2）模型原凹理哀处于稳定按状态企业的股权笆价值为暗 熬股权价值岸本期市盈率碍八 百内在市盈率矮从上式可以看奥出，市盈率的驱吧动因素是企业的搬增长潜力、股利熬支付率和风险（唉股权资本成本）扒。笆（3）模型的斑适用性般市盈率模型最适唉合连续盈利，并版且熬佰值接近于1的企扳业。背 懊如果收益是负债挨，市盈率就失去氨了意义。艾2、市价/净捌资产比率模型爱（1）基本模摆型市净率市绊价/净资产鞍股权价值可比埃企业平均市净率巴俺目标企业净资产熬（2）市净率蔼的驱动因素蔼 百本期市净率袄驱动市净率班的因素有权益报唉酬率、股利支付般率、增长率和风蔼险。其中权益报凹酬率是关键因素傲。坝 摆 内在市净率 暗= 翱

47、（3）模型的傲适用性主要适案用于需要拥有大坝量资产、净资产耙为正值的企业。氨企业的净资产板是负值时，市净斑率没有意义，无奥法用于比较。白3、市价/收霸入比率模型蔼（1）基本爸模型疤收入乘耙数股权市价/盎销售收入每股叭市价/每股销售暗收入拌 柏 目标企业股权坝价值埃可比企业平均收爸入乘数皑 袄哀 办目标企业的销售白收入哀（2）基本肮原理跋本期爸收入乘数佰收入乘数伴的驱动因素是销靶售净利率、股利吧支付率、增长率败和股权成本。案 拔 内在收稗入乘数 = 般（3）模型翱的适用性板主要适用于销售俺成本率较低的报摆务类企业，或者爸销售成本率趋同芭的传统行业的企伴业。拜局限性：不能巴反映成本的变化颁，而成本

48、是影响爱企业现金流量和摆价值的重要因素盎之一。安（二）相对价值疤模型的应用把1、修正的市八价比率摆佰（1）修正市盈翱率霸把在影响市盈率瓣的驱动因素中，皑关键变量是增长邦率。增长率的差蔼异是市盈率差异巴的主要驱动因素版。袄修正市盈率绊实际市盈率/（颁预期增长率靶拔100）按有两种评估拔方法： = 1 * ALPHABETIC 背A耙、修正平均市盈扒率法拌修正平均市盈拔率可比企业平拔均市盈率/（平扳均预期增长率傲案100）扳企业每股价值袄修正平均市盈率矮熬目标企业增长率熬绊100邦埃目标企业每股净搬利 = 2 * ALPHABETIC B、股价平均法昂目标企业每股矮价值败可比企业 修正氨市盈率把班

49、目标企业 预期拔增长率扒班100 岸叭目标企业每股净巴利爱（2）修正市净版率耙修正的市净率伴实际市净率/（佰股东权益净利率案鞍100）鞍目标企业每股胺价值坝修正平均市净率办唉目标企业股东权碍益净利率氨背100肮扮 盎目标企业 每哀股净资产矮澳（3）修正收入芭乘数傲修矮正收入乘数实白际收入乘数/（绊销售净利率唉扳100）吧目芭标企业每股价值耙罢修正平均收入乘斑数颁半目标企业 销售跋净利率懊扳100耙斑目标企业每股收叭入胺 隘 爸 叭 第十一肮章 期权估价期权的基本概念盎期权的到期日价跋值买入看涨期权：板 多头看涨爸期权到期日价值疤 = Max（瓣股票市价 邦般 执行价格， 吧0 ）稗 多头看涨哎

50、期权净损益 =昂 多头看涨期权蔼到期日价值 盎败 期权价格卖出看涨期权：耙 空头看涨疤期权到期日价值扒 = - Ma岸x（股票市价 八拔 执行价格， 氨0 ）霸 空头看绊涨期权净损益 爱= 空头看涨期氨权到期日价值 安+ 期权价格买入看跌期权：白 多头看跌版期权到期日价值碍 = Max耙（执行价格矮办股票市价， 0佰 ）搬 多头看跌罢期权净损益 =拌 多头看跌期权班到期日价值 -皑 期权成本卖出看跌期权：罢 空头看跌笆期权到期日价值隘 = - M百ax（执行价格拜胺股票市价， 0白 ）佰 空头看跌案期权净损益 =爸 空头看跌期权拔到期日价值 +凹 期权成本袄期权的内在价值绊和时间溢价绊期权价值

51、 = 摆内在价值 + 柏时间溢价案期权价值评估的癌方法套期保值原理胺 套期保值啊比率 H= 爸 = 百确定可能的到期班日价格 隘 上行股价蔼 摆 = 办 下行股坝价 俺 = 伴根据执行价格计案算确定到期日期邦权价值白 股价上行埃时期权到期日价拌值斑 = 上行股价氨 跋摆 执行价格唉 股价下行唉时期权到期日价耙值叭 = 0袄计算套期保值比霸率办 套期保隘值比率H = 败期权价值变化 罢/ 股价变化把计算投资组合的白成本（股权价值蔼）挨股买股票支出 捌= 套期保值比袄率 班邦 股票现价把借款 = （到柏期下行股价 懊盎 套期保值比率唉）/（1+r）邦 叭股权价值 = 搬投资组合成本 俺= 购买股票

52、支扳出 背柏 借款风险中性理论靶 1、 将期哀望值用无风险利哎率折现实的期望半报酬率：挨 期奥望报酬率 = 澳上行概率 盎唉 上行时收益率佰 + 下行概率氨 熬隘 下行时收益率瓣假设股票不派发白红利，股票价格胺的上升百分比就般是股票投资的收白益率敖 期望报澳酬率 = 上行瓣概率 哎敖 办股价上升百分比瓣 佰+ 下行概率 摆隘 伴股价下降百分比巴二叉树期权定价霸模型半单期二叉树的定奥价模型 两期二叉树模型哎（1）利用单期啊定价模型计算白和懊 斑 （2）再啊根据单期定价模把型计算出多期二叉树模型啊期数增加以后带翱来的主要问题是拌股价上升和下降耙的百分比如何确坝定问题。把年收邦益率标准差和升摆降百分

53、比联系起隘来的公式是：肮 u 傲= 1 + 上稗升百分比 = 拜 d = 1耙- 下降百分比昂 = 1 / 扮u傲 其中：e是自熬然常数，约等于拜2.7183澳 蔼= 标的资产连按续复利收益率的蔼标准差t = 矮以年表示的时段氨长度 阿布莱克-斯科尔拜斯期权定价模型稗1、 布莱克白-斯科尔斯期权敖模型包括三个公扒式： 爸 或 = 罢 或 = 拜 其中：啊= 看涨期权的背当前价值 捌 = 标的股票艾的当前价格办 N（d）= 爸标准正态分布中伴离差小于d的概爸率澳 盎 X = 期权胺的执行价格拜 e 叭 2.7138伴 斑 伴= 无风险利率肮 癌 t = 期权爸到期前的时间（凹年）巴 敖 = 奥的

54、自然对数 背 = 股票回报罢率的方差把 模型参数的估版计阿无风险利率的估傲计背F = P 昂 耙收益率标准差的佰估计澳 拜 耙其中：般指收益率的连续败复利值稗年复利的股票收颁益率 澳连续复利的股票斑收益率 拌其中：皑指股票在t期的唉收益率奥 哀 是第t期的价笆格 伴 爱是第t-1期的颁价格扮 懊是t期的股利 爱 看跌期权股价扒看涨期权-看跌捌期权评价定理：爸看涨期权价格C跋 霸埃 看跌期权价格摆P = 标的资傲产价格S 鞍坝 执行价格现值拔PV（X）爸利用该定理，已暗知等式中的4个瓣数据中的3个，摆就可以求另1个氨。芭 安 C = S绊 + P - 百PV (X) 唉 P = -凹S + C

55、+碍 PV (X)俺 S = C柏 - P + 斑PV( X) 叭 PV( X 瓣) = S -凹 C + P懊派发股利的期权拔定价 其中：暗 蔼 哎= 标的股票的凹年股利收益率（岸假设股利连续支百付，而不失离散拔分期支付） 艾 哎第十二章成本澳计算斑一、生产费用的拜归集和分配袄（一）材料费用半的归集和分配分配率半澳某种产品应分配稗的材料数量（费八用）胺 叭该种产品的材料霸定额消耗量（或碍定额成本）凹安分配率埃（二）人工费用暗的归集和分配分配率斑某种产品埃应分配的工资费耙用该种产品实白用工时百安分配率艾（三）制造费用唉的归集和分配耙制造费用八分配率皑某产品应挨负担的制造费用耙该种产品实用拌工时

56、数罢啊分配率氨（四）辅助生产罢费用的归集和分耙配笆辅助生产奥的单位成本阿稗各受益车间、产矮品或各部门应分敖配的费用拌 案辅助生产的 单佰位成本挨 耙碍 柏该车间、产品或半部门的耗用量袄二、完工产品与扳在产品的成本分昂配方法搬常用方法有以拔下六种：跋1、不计算板在产品成本（即斑在产品成本为零摆）2、在产品绊成本按年初数固阿定计算板3、在产品佰成本按其所耗用叭的原材料费用计盎算澳按4、约当量法吧在产品般约当产量在产摆品数量稗碍完工程度啊单位成胺本挨产成品邦成本单位成本背笆产成品产量坝月末在俺产品成本单位叭成本爱按月末在产品约当稗产量坝 斑5、在产品按定跋额成本计算佰月末在产柏品成本月末在按产品数量

57、坝班在产品定额单位笆成本肮产成品总矮成本（月初在扳产品成本+本月癌发生费用）唉月末在产品成本哎产成品单版位成本 搬隘 6、按定额比挨例分配完工产品凹和月末在产品成氨本的方法（定额芭比例法）袄材料费用八分配=颁完工产品皑应分配的材料成皑本 柏 八完工产品定额材半料成本伴 挨扳 材料费用分配挨率捌月末在产矮品应分配的材料凹成本瓣月末在产品 定靶额材料成本唉碍材料费用分配率安 工资拜（费用）分配率矮 芭 隘 碍完工产品应分配绊的工资（费用）斑 百完工产品 定额爱工时爸 板白 工资（费用）扮分配率熬 鞍 败月末在产品应分昂配的工资（费用靶）邦月末在产品定捌额工时按暗工资（费用）分拜配率摆三、联产品和副

58、阿产品的成本分配（一）售价法颁在售价法下八，联合成本是以澳分离点上每种产班品的销售价格为碍比例进行分配的岸。拔（二）实物数量氨法挨单位数量（挨或重量）成本敖第十三章成叭本数量利润昂分析混合成本分解熬历史成本分分析办法高低点法：安单位变动成本 败= 翱固定成本= 产翱量最高期总成本伴- 单位变动成瓣本 佰败 最高产量碍或： 固定成八本= 产量最低熬期总成本- 单澳位变动成本 敖搬 最低产量敖散布图法：根据笆历史资料绘制各靶期成本散布图，绊按亩厕所得成本版变动趋势或出成般本直线，确定直巴线的截距即固定翱成本回归直线法：蔼 暗 岸 奥 简便把法：解下面的二办元一次方程败 瓣 摆 笆工业工程法拔 三、

59、俺契约检查法阿 四、蔼帐户分析法损益方程式坝（一）基本的损澳益方程式搬利润销哀售收入总成本罢单捌价哀皑销量单位变动背成本拜版销量固定成本霸（二）损益方程傲式的变换形式把1、计算销量捌的方程式销量捌袄2、计算单价般的方程式单价敖袄+单位变动成本邦3、计算单位耙变动成本的方程扒式单位变动成办本单价肮4、计算固定凹成本的方程式盎固定成本单价靶扮销量单位变动霸成本办案销量利润蔼（三）包含期间颁成本的损益方程拔式矮澳税前利润按稗销售收入鞍（胺变动销售成本坝+隘固定销售成本爱）（敖变动销售和管理败费百+艾固定销售和管理斑费氨）斑单价般敖销量蔼(佰单位变动产品成扒本癌+癌单位变动销售和瓣管理费吧)皑啊销量绊(拔固定产品成本隘+翱固定销售和管理罢费摆)搬(四)计算税后岸利润的损益方程敖式霸税后利润利按润总额所得税隘利润癌总额利润总额柏邦所得税税率肮利润总额稗埃（1所得税税皑率）坝（单柏价鞍碍销量胺单位 变动