浅谈公司理财与新的思考

1、 HYPERLINK 办我国公司理财观氨念的转变癌原创：海南师范埃大学 李谦邦随着社会经济的懊不断发展，公司吧之间的竞争愈演捌愈烈，而公司理芭财对一个公司的颁发展起着至关重昂要的作用，所以颁公司之间的激烈邦竞争必然会促进扳公司理财观念的按转变。本人认为伴我国公司理财观安念的转变一方面白需要自主创新，班另一方面需要借碍鉴别国的经验。扮所以利用公选课搬学到的知识，结罢合这两个方面提半出一些适合现代佰公司发展的理财安措施。 袄改革开放以来，背我国社会主义市背场经济的发展和懊世界经济一体化啊程度不断加深，捌现代公司的理财百观念和方法都在颁发生着巨大的变安化，尤其是受国斑外发达国家理财霸观念的影响，公爸

2、司的财务管理逐佰步升级。在这种爸情况下，研究现盎代公司的理财观肮念转变类型以及昂由此产生的观念班及管理手段的创绊新，对增强公司霸的获利能力和抵袄御风险的能力等摆都具有十分重要般的现实意义。伴现代公司理财观碍念的转变是公司暗理财观念的进步氨和时代发展的客拌观要求。不同的按公司由于各自内罢部条件与外部环吧境的不同，其理捌财观念的转变状佰况也有所不同，背从公司发展的一般般情况出发，现柏代公司一般具有埃以下一些主要的搬理财观念转变类耙型：坝1、百罢首先必须要说的癌是信用，因为信碍用是市场经济赖癌以生存和发展的把基础，而目前我办国公司的信用观霸念相对比较低下巴，公司中为了短疤期利益不讲求信靶用的现象比比

3、皆阿是。为规范市场扮行为，我国公司傲亟需增强信用观啊念，这对于维护安市场经济秩序，鞍减少或避免三角靶债、偷漏税金等昂现象，促进公司扒以市场为导向组皑织生产经营活动半，不断提高服务般质量、提高经济稗效益等具有重大昂意义。公司信用般观念的创新是一邦项长期的任务，啊需要有一个从低吧级向高级发展的啊过程，公司只有败建立良好的信用背观念，才能不断癌适应国际市场环哎境变化对我国公昂司理财观念与行碍为的影响，不断吧建立和完善正常按的市场竞争机制扮，促进公司市场熬竞争的良性循环捌和高速发展。敖 阿2、稗靶一直以来，我国霸的许多公司存在捌对最低成本法的班误解，把最低成吧本法归结为公司搬内部的节约，把蔼一定生产经

4、营条扳件下的生产成本巴最低作为追求的绊目标，其结果造翱成了不讲求规模跋效益，也在一定俺程度上阻碍了生蔼产发展和技术进矮步。市场经济条搬件下的成本观念矮具有动态的含义凹，最低成本原则安的本质内涵应是摆追求规模经济下把的成本相对最低昂，不讲求规模经败济和最大经济效澳益的成本最低是俺没有意义的。在爱公司的理财观念爸中，内部控制在爱很大程度上等同摆于成本控制，认敖为内部控制的目挨的是最大程度地颁降低成本，这种澳观念在很大程度氨上存有偏见。实袄际上，在市场经哀济条件下，特别爱是在高技术产业伴中，公司内部控碍制应是全方位的案控制，除成本控挨制外，还应包括胺：物流控制、商哎品流控制、人才邦流控制、生产过暗程

5、控制、管理过绊程控制、组织机昂构控制等等，是扒一个完整的控制版工程，而且最优唉的公司内部控制岸系统是一个各种罢控制活动协调发背展、优化配置、捌实现最大控制效邦率的动态控制系背统。佰 佰3、拔般在激烈竞争的市哀场经济条件下，肮风险与收益并存傲，呈现正比例的扒变化趋势。公司安要想在市场竞争摆中获取较高的收哀益率就要有敢于柏承担风险的意识扳。但是，敢于承百担风险并不等同癌于冒险，公司经邦营者承担风险的奥能力是在长期的罢生产经营过程中颁逐步积累起来的哎，是经营者自身拌素质与经验结合班的结果。长期以哀来，由于我国大捌多公司的风险意板识淡薄，承担风绊险的能力较差，岸再加上我国开放办市场经济的时间凹较短，公

6、司的经稗营者自身素质相班对较差等。公司唉的经营长以安性肮为目标，追求无爸风险经营，这与佰市场经济的要求俺是相违背的。现搬代公司的经营者佰应面对市场的挑艾战，在经营中培班养自己承担风险百的能力，在面对盎风险、规避风险拌的过程求得高收把益和快速发展。艾 翱4、傲板在公司原有的理袄财观念中以利润绊最大化为主要目癌标，激烈竞争的暗市场经济使公司拜追求利润最大化邦的弊端明显地显凹露出来，不考虑拌资金时间价值、埃不考虑风险的大扮小、不与投资进绊行比较以及容易八引起短期行为等板弊端，使利润最疤大化理财目标受哀到一定程度的制邦约。人们已经认靶识到短期的利润颁最大化不会促进阿公司长期的发展矮，往往会适得其扳反。

7、公司竞争的昂核心不是短期内捌利润的多少，而办是人才的竞争以罢及技术的进步，奥公司只要有了优癌秀的人才和先进八的技术，才是长罢期、稳定发展的碍基础。因此，在班市场经济条件下昂，公司的理财观白念已经开始由片蔼面地追求短期利埃润的最大化，向柏争夺人才以及先败进技术转移。公班司最需人才和先艾进的技术已经成搬为共识。傲结论罢 矮科学技术的进步隘和社会经济的发拜展对公司理财观矮念的转变提出了伴更高的要求，公敖司为适应外部环艾境的变化，许多按的理财观念已经捌或正在发生着变把化，这也是经济拜发展和社会进步鞍的重要标志。为案适应公司理财观班念的转化，从市靶场竞争的要求出佰发，许多公司为笆谋求生存和发展靶已经开始

8、实施理敖财手段的创新。败所以一方面我国哎应该结合本国的蔼实际情况自主创鞍新，另一方面要奥学会向西方先进疤的国家学习先进阿的观念。耙浅谈公司理财与百新的思考绊伴人力资源做为公吧司理财内容的思般考 HYPERLINK 叭俞杰胺 原创 | 2把008-05-斑28 16:5搬9 | 获1票懊 HYPERLINK http:/ 版投票巴 HYPERLINK l # o 点击查看投票者 哎投票人扳 皑标签：埃 HYPERLINK 分配 暗分配把 HYPERLINK 投资 瓣投资凹 HYPERLINK 人力资源 盎人力资源哎 HYPERLINK 筹资 芭筹资隘 HYPERLINK 公司理财 佰公司理财碍

9、凹这是我大学毕业背时的论文，很多碍年了，突然翻出吧来了，很亲切，凹回想那时一字一鞍句地进行思考，半然后一字一句地澳打出来（那时很把少接触计算机，耙打字速度很慢很坝慢），几经删减佰修改，最后到定敖稿的时候真得很懊有成就感，在答挨辩的时候，能够佰做到心中有数，氨最终被评为老师矮评为A,同时本芭人从各方面也受爱益匪浅。今天拿扮出来晒晒，由于稗那时专业知识和靶经验都很有限，皑不当之处希望各吧位老师提出宝贵凹意见。论文中的翱坐标图不能贴上邦，望见谅！啊霸傲 燕山大学毕业论文坝 论文摆题目:人力资源靶会计的研究及应澳用板拌 奥所学专业:会计澳学癌学员姓名:俞懊杰熬班 级拌:98会本（1隘）班阿学 号般:1

10、3 号伴指导教师:王景啊龙把完成时间:20矮02年6月目 录稗一、芭 总论胺扮爱版背（一） 隘什么是公司理财埃巴挨懊（二） 懊公司理财环境把瓣啊板（三） 案公司理财特征扒佰巴澳（四） 坝公司理财的价值瓣观念阿跋奥二、鞍 资本瓣成本与资本结构靶俺摆肮（一）疤隘 资本成本癌疤熬.俺（二）傲肮 确定公司板的资本结构 颁暗.傲三、半 投资胺按癌懊.胺四、佰 筹资扳懊岸澳.哎（一） 阿短期资金筹措霸绊艾拔（二） 邦长期资金筹措之癌一 发行办股票班.版（三） 按长期资金筹措之吧二 长期翱负债耙隘五、巴 股利奥分配政策耙捌暗案六、澳 关于鞍我国现阶段在公八司理财中推行人扒力资源管理的思稗考.八（一）背 我国

11、现瓣阶段建立人力资扒源的必要性鞍按（二）罢 如何推跋行人力资源在公埃司理财中的管理搬.搬.暗 结束语肮凹唉班白 致谢拜板扒板傲 参考文献班班隘笆.癌内 容隘 摘 要安在企业制度的发跋展和演进过程中案，出现和存在三安种基本的企业制柏度，即业主制，拔合伙制和公司制哀。特别是19世拔纪中叶以来，以哎现在社会大生产把为背景，以现代拜市场经济为基础吧，以所有权与经把营权明显分离为搬特征的企业制度癌发展成为现在公捌司制，亦即现代熬企业制度。疤现代公司制企业癌，在现代社会中霸，不管经济制度百有何差别，它在耙国民经济中都占矮据主导地位。它鞍支撑着经济的成矮长代表生产力的案发展。目前，我爸国正在进行以社靶会主义

12、市场经济爸为导向的改革，昂全面开展现代企哎业制度的建立。把本人认为，作为笆企业管理重要组版成部分的财务管氨理，是实现企业敖科学管理的基本扳前提。捌本论文以现代企唉业制度为背景，案以公司理财的内袄容，即筹资、投案资、分配为基本鞍主线，展开全面白的讨论，在论文拔的最后将对人力巴资源管理纳入公鞍司理财范畴进行奥简单讨论。绊关键词拔：公司理财、投靶资、筹资、分配安、人力资源绊一、 总哎论般（一） 俺什么是公司理财昂 公昂司理财是公司如隘何创造和保持价坝值的学问。任何班企业只要生存，耙就要进行投资筹斑资生产经营销售埃，这其中的每一隘个环节都伴随着巴资金的运动，企背业的整个生产经半营过程，就是资半金的筹集

13、和运用熬过程，也就是公伴司理财的过程。肮如果用下图来表皑示公司理财的资拌金不断地流动过瓣程，那将会一目扒了然，它也将成哎为本篇论文的指板导思想。安疤柏澳矮靶埃霸 暗半叭 按搬扒罢说哀明：挨拌哀凹芭伴胺 翱 公司从金融市扒场或金融中介筹霸资八笆挨盎暗盎斑 巴 公司投资生产碍敖靶坝稗盎芭 袄 产品进入市场艾熬颁笆半败吧 岸 从市场收回资板金艾傲安吧白鞍傲 挨 偿还金融市场班和中介（股息、艾利息、本金）扒癌百胺懊盎扳 版 部分收入用于拜再投资拔唉靶拜伴稗般 版 金融市场和中瓣介酬报投资者按隘癌绊瓣埃癌 碍 投资者再投资矮（二） 扒公司理财环境扳 蔼理财环境亦程肮财务管理环境，唉实质对公司财务半活动产

14、生影响作把用的公司内外的靶各种条件。理财坝环境是公司财务蔼管理财赖以生存阿的土壤，是公司案开展财务的舞台岸。只有弄清公司澳财务管理所处环熬境的现状和发展奥趋 势，才能把安握开展财务活动芭的有利条件和不唉利条件，为公司半财务决策提供充挨分可靠的依据，岸提出相应的战略靶措施，提高财务芭工作者对环境的俺适应能力，应变疤能力和利用能力搬，以便更好的实拜现公司的财务目氨标。百 1、宏伴观理财环境叭 宏矮观环境是指特定巴时期的大环境。扒一个国家在特定昂时期的政治状况昂，经济发展水平把，法制建设进程昂以及科技教育发癌展程度，综合反百映了社会发展状拌况，从而决定了拔特定历史条件下班公司财务管理的隘目标导向和发

15、展艾水平。靶 （1）扒 政治因素：政敖治因素在整个社俺会环境中起一种版基础性的决定作般用，它决定着国笆家在特定时期的巴经济法律和科技靶教育方面的目标版导向和发展水平白。半 （2）法盎律因素：企业和罢外部发生经济关笆系时所应遵守的霸各种法律、法规罢和规章。市场经扮济从一定意义上斑讲也是法制经济昂。从公司理财角凹度来看，法制建拜设既为公司提供盎了一个规范化的瓣理财环境，同时捌也对公司的理财版活动提出了严格碍的要求。把 （3）科盎技教育因素：是俺指在一定时期内矮国家的科技教育疤发展水平和普及邦程度，以及整个白社会的生产力发般展水平等。就公俺司理财而言，科巴技应用于生产过案程，将可能改变皑企业的生产方

16、式懊，工艺流程，进办而引起企业成本岸结构和消耗水平版等多方面的变化袄，这种理财对象岸的变化必然引起吧公司财务管理工奥作重点和方式的翱变化。另一方面懊，随着计算机的扒普及，公司理财挨手段也将日趋现艾代化，这将有助斑于企业理财活动柏效率的提高和理白财领域的拓宽。疤 （4）经安济因素：是指国瓣家在一定时期的笆各项经济政策以澳及经济发展水平办。具体包括财政叭、税收、金融、搬外汇、投资、价叭格、流通等多方皑面的内容。从公懊司理财来看，经罢济因素是最具影巴响力的因素，也盎是公司财务环境拔所要研究的重点笆。经济因素的意鞍义还在于为公司拌提供一个完善的隘外部市场资金拌市场，企业理财哀活动在这一市场俺主要从事筹

17、资和阿投资两种活动。癌2、微观理财环安境败微观理财环境是板公司自身管理体奥制、经营组织形唉式、生产经规模邦以及内部管理水氨平等诸因素的结熬合所形成的既定懊空间。就所有企鞍业来讲，其宏观敖财务环境是相同扳的但每一个企业艾的微观财务管理班环境是千差万别阿，所以对待不同俺企业的微观环境摆，采取不同的理啊财措施，以实现皑企业理财效果最皑优化。翱从某种意义上讲案，公司财务管理佰工作的成果是既把定微观环境的产笆物，这也是在同败一时期不同所有昂制、不同经营方盎式的经营成果迥班异的原因所在。鞍所以在既定的管班理体制和经营方哀式下，公司财务斑管理部门和人员颁应该充分认识到爸自身在企业经营斑中的重要地位，爸积极探

18、索和本公搬司的理财新路子斑和内在规律随时隘根据市场动向以哎作出灵活反映，碍强化内部管理水隘平以降低各种消败耗，通过自身的班积极主动来促进扮公司微观财务环摆境的优化。佰（三） 蔼公司理财特征吧1、公司价值最澳大话是公司理财捌的目标巴 由于现艾代企业制度要求盎产权清晰、责任阿清楚，这就使所扳有者与经营者之隘间形成一种委托巴受委托责任搬关系。所有者投凹资于企业，希望案通过投资行为实氨现其资本的保值叭和增值，达到自斑身利益的最大化敖。绊如果被投资企业懊不能实现投资者八的预期目的，投耙资者就有可能转板移资金，脱离企爱业，因此，投资矮者的目标制约和拔决定了企业经营跋者和财务管理者笆的目标。鞍2、现金流转是

19、熬公司理财的对象佰 在生产扒经营中，现金变碍为非现金资产，俺非现金资产又变翱为现金，这种相澳互转化的过程称稗为现金流转。在拔一般的企业中，敖这种流转经历供版应过程，生产过懊程和销售过程。爱现金在企业的流敖转，犹如人的血肮液在体内循环一懊样，如果出现流瓣转不畅，某一环拜节受阻，则必然扮给企业带来不利阿。爱3、财务决策是芭公司理财的核心隘职能跋财务决策活动是案一个过程，具有把内在规律性。我疤们通常按照其规班律性将决策程序稗分为以下几步：敖第一步，发现问扳题，确定决策目版标。盎第二步，研究对癌策，设计备选方般案。（中心环节笆）斑第三步，选择最伴优的决策方案。绊4、务投资、财柏务筹资、财务分翱配是公司

20、理财的按主要内容。坝（四） 蔼公司理财的价值绊观念翱作为现代公司的扒管理人员，尤其百是我们财会人员凹，必须要明白金背融方面的两大基俺本原理：俺1、今天的1元半钱比明天的1元翱钱更值钱。般2、保险的1元摆钱比有风险的1隘元钱更值钱。把只有很好地把握胺这一价值基本原稗理，才能实现公阿司价值最大化这扳一理财目标，才翱能使公司的现金绊流转更加顺畅，癌更加稳妥。扳二、资本成本笆与资本结构爸（一） 摆资本成本罢 资本成胺本就是企业取得奥资金占用权而支懊付给资金提供者扒的报酬。这个报皑酬主要包括资金拔的时间价值和投暗资者要求的风险巴价值两部分，具巴体形式是股利、艾利息等，如果资挨金占用的时间越扒长，投资分险

21、越安大，则资本成本埃越高。正如长期癌贷款利率高于短拌期贷款利率，股懊票率大于债券利芭息率利息等。用蔼公示表示：板搬搬 扒资金占用率熬 爸鞍 资本成本白= 疤爸暗袄癌 筹资总额筹吧资费用按资本成本是公绊司财务决策中很氨重要的参数，主般要用于投资决策捌和筹资决策，下办面来讲一下资本阿成本的具体运用靶：案 （1）唉资本成本是选择疤资金来源，拟定癌筹资方案的依据爱。公司资产价值班最大化要求投入爸的全部成本，包懊括资本成本都全拔部最小。因此，扳我们必须选着最傲优的筹资决策来绊达到最小的资本班成本的目的。爱 （2）埃资本成本是评价笆投资项目是否可班行的重要经济标阿准。公司进行决盎策时，投资项目疤所获得的投

22、资收挨益率必须高于其把资本成本，这个霸投资项目从经济坝上将才可行。柏（3）许多其他哀决策类型也要进拔行资本成本估算绊。例如：租赁融八资的现值，就要唉以如果不租赁而邦借钱个购买设备跋的负债成本来贴案现计算。 般 （二）白 确定公司的资矮本结构暗资本结构就是指邦公司的资金来源挨中负债与净资产傲的对比关系。如奥果将公司负债看盎作是债权人权益熬，那么公司的资绊本结构就是指公熬司的股东权益与鞍债权人权益在公颁司总权益中如何啊分配的问题。因凹此公司的价值和版公司的资本结构吧是密切联系的。懊1、现代资本半结构理论（莫迪板格莱尼和米勒的胺MM理论）氨 在MM暗理论的基础上，靶经过读者的研究澳，使MM理论的背诸

23、多假设一一解笆决。下图反映了俺截至目前为止对半MM理论的最新岸研究成果。芭 笆般氨 鞍 说明：班 D1:当破产半关联成本开始变爱得重要时的负债敖比率；阿 隘D2 伴:最佳资本结构叭，此时边际税额哀庇护利益等于边巴际破产关联成本啊；阿氨 TB:癌负债税额庇护利肮益的现值；八氨 FA:柏破产成本；安从图中我们可以胺得出：伴（1）班 负债可背以为公司带来税吧额庇护利益，其爱中AB线就是M拌M在最初的假设奥下，存在于财务柏杠杆与股价之间拜的关系。稗（2）傲 MM的瓣假设在客观世界伴中并不存在。现哀实的结果是由于吧负债比率的提高懊负债成本会上升稗，公司负担诉讼摆费用及其与破产奥有关的成本概率矮也会增加，

24、当公拔司的财务杠杆到阿达某一水平后，氨公司的息税前利扳润（EBIT）翱会随着负债比率扒的增加反而下降艾，如图中AC线耙。昂（3）懊 当负债巴比率尚未超过D癌1时，破产关联唉成本还不会达到蔼值得公司重视的啊程度，但从D1啊开始，破产关成岸本随着负债比率瓣的增加而变得越八来越重要，负债挨所带来的税额庇案护利益逐渐地被跋破产关联成本所胺抵消。当负债成拔本上升到D2时扒，边际税额庇护埃利润刚好等于边扮际破产成本，公笆司将拥有最佳的芭资本结构。当负靶债比率超过D2按时，破产关联成俺本会大于税额庇罢护利益，从而导哎致公司的股价反拌而随着负债比率懊的增加而下降。盎2、影响资本隘结构的因素 般从以上资本结扒构

25、理论的分析中艾，我们可以看到瓣，最佳资本结构癌在理论上是可以爸存在的，但在实扒际工作中，由于佰影响公司资本结俺构的因素很多，艾因此确定公司负按债筹资的利益和捌成本异常困难。巴鉴于此，需要我啊们充分了解各种敖影响因素，从定氨性和定量两方面皑综和考虑，以便按确定最佳资本结背构。翱影响公司资本结挨构的因素主要有安以下几点：罢（1）公司的成疤长速度。在其他背因素相同的情况稗下，发展较快的懊公司与低速发展稗的公司相比倾向艾于使用更多的债背务。稗（2）销售的稳拌定性。销售量及隘利润稳定的公司胺，其财务风险较岸小，所以可能借班有较多的债务。摆（3）竞争结构跋竞争对手容易进瓣入的产业，因利熬润不稳定，负债翱比

26、率不宜过高。隘（4）资产结构办。那些资产适于懊抵押贷款的公司吧，其负债较大。暗如房地产公司的挨抵押贷款相当高斑，而以技术研究胺开发为主的公司巴负债较少。稗（5）公司的控肮制权。公司有价芭证券的 选择对办管理者阶层控制盎权的影响，也对跋公司的资本结构伴决策起相应的作拔用。对于小公司安而言，由于发行瓣新股票会影响原奥有股东在公司的办控制权，因而管按理者倾向于举债靶；对于小公司来案说，增发股票对绊公司控制权影响捌较小，管理者出办于规避风险不愿奥举债。三、投资半以往人们通常先懊讲融资，再讲投笆资。原因是融了案资，才能投资，扮但这种想法往往昂与公司实际运作斑相违背。我们知颁道，企业家是企按业的灵魂，而企

27、熬业家往往首先看埃到的是机会，即凹投资规律。投资瓣的规模、回报率笆决定了融资策略皑。当然，融资的氨可能性反过来又皑调整投资的策略捌，制约投资的规扒模，决定投资机暗会的实现，所以巴，我们先谈投资稗，再涉及融资，八在这里我们只涉盎及生产性投资。碍 资本投敖资决策方法主要背有五种：皑1、回收期法澳（PP）：是指柏收回最初投资额坝所需要的年限。翱设CIFt是第霸年现金流入量，坝I是期初投资额耙。若 ,则PP罢=n年；若 氨, , 则班PP =。扳但是回收期评价捌投资项目有下列安两个严重缺点：拌（1）回收期法板不考虑回收期满挨以后投资项目产吧生的现金流入；疤（2）回收期法版不考虑货币的时啊间价值。袄 由

28、于回爸收期法存在上述摆缺点，所以如果百仅使用回收期法啊，而忽略时间因拜素的其他各种方袄法，则常常会导扳致错误的投资决盎策。但是在其他扮因素保持不变的巴情况下，回收期般越短，项目变现癌能力越强。此外班，由于在未来较扒远的时间内发生傲的现金流量比近矮期现金流量风险碍大，因此回收期捌法可以作为衡量盎项目变现能力和疤风险粗略指标。罢2、会计报酬瓣法(ARR)：绊是将项目产生的敖净收益而不是现皑金流量作为项目靶提供的报酬，定扒义为：项目的 背年平均收益与平埃均投资额之比，巴即：扒斑唉般拔 AR芭R = 年平均靶收益平均投资摆额搬 式中：八 年平均收益扳年平均净现金隘流入量减去年平斑均折旧；蔼啊 平均艾投

29、资额期处盎投资额减去一半扳的总折旧额。跋 显然，阿项目的会计报酬佰率越高越好，但扳是，由于会计报艾酬率忽略了货币鞍的时间价值，也岸会导致错误的资鞍本决策，故而仅板作投资项目的辅岸助参考指标。袄3、净现值法巴（NPV）；就班是项目所有现金八流出（投资额）昂和现金流入（报柏酬额），按资本凹成本率折现的现胺值代数和，即：埃 摆摆 拔 式中叭：CFt:表示瓣第期的项目现金挨流量，负的表示唉现金流出，正的斑为现金流入;斑r:鞍为资本成本率；柏按 n:是项目坝的有效使用期。办 如果净耙现值为正，投资岸一定盈利，被认澳为是好的投资，案且净现值越大说百明盈利越多。反般之投资一定亏本柏。该法反映了货氨币的时间价

30、值，罢因此较前两种方唉法更有效。叭 4、内扒部收益率法：就澳是净现值等于零翱的贴现率。用公盎式表示为：啊 背 傲 瓣其中：r为内部暗收益率。半若IRR资本耙成本，则接受项拔目；IRR若柏资本成本，则拒凹绝项目；若IR艾R资本成本，斑则净现止为零，扒说明项目的收益皑仅够抵偿资本成岸本。办5、获利能力指般数法（PI）：癌即为投资的收益埃现值在投资额中胺所占的比率。拔 用公式表示：凹PI = 收益熬投资额翱对于独立项目稗来说，若PI鞍1,则接受项目唉；若PI1，阿则拒绝项目；若扒PI=0，则N罢PV=0，IR佰R等于资本成本般，投资不会增加袄企业的利润。对芭于互斥项目，若岸它们都大于1，癌则取PI值

31、大的颁项目。捌 综上所暗述，来分析前述瓣的五种决策方法翱。回收期法没有澳考虑所有的现金扒流量而且也忽略胺了货币的时间价挨值，但从变现能邦力和风险角度来爱看，有其合理的奥一面，故可以作叭为粗略的评价指爸标；会计收益法颁采用是是会计收扒益而不是现金流哎量，也忽略了货坝币的时间价值，白故仅可作为辅助班的参考指标。净艾现值法、内部收搬益法和获利指示傲法，它们既考虑挨了项目整个寿命碍期内的现金流量翱，也考虑了货币澳的时间价值，在碍相互独立项目进班行决策时，均会背做出相同的结论拔。但是对于互斥爸项目来讲，净现坝值法、内部收益版率法和获利能力跋指数法对项目的熬选择可能会产生柏矛盾，在这种情伴况下，唯有净现摆

32、值法能够满足使拔公司价值最大化斑这一理财目标，案故应该根据净现肮值法来做决策。四、筹资吧 融资决氨策是公司理财中熬与投资决策相并伴列的另一件大事吧。融资决策的好安坏，直接会影响板公司的成败，随哀着金融市场的迅扮速发展，现代社背会中公司融资渠艾道很多。如果按扒照资金是否来自邦公司内部为分类佰标准。公司融资挨渠道分为内部融白资和外部融资两巴部分。内部融资昂包括商业信用、颁银行短期贷款、败商业票据、债券暗、银行长期贷款百、股票等；外部扳融资包括留存收翱益、折旧、职工吧持股等。办（一） 靶短期资金筹措疤 1、商啊业信用：是指买奥放收到购买物品熬后，并不马上支搬付现金，而是在蔼收到货物后一段八时间内付款

33、，在耙延期付款期间，案所形成的资金融翱通。这是一种双邦方都有利的解决绊方法。对于购入败者来说解决了资案金紧张问题，对瓣于销售商来说扩斑大了商品的销售俺量，特别是对于啊一些滞销商品。啊商业信用主要有爸两种：应付账款笆和应付票据。霸 在商业盎信用中我们要注班意一个很重要的罢概念，即商业信鞍用成本，它是指把买方未在销售条啊件中规定的折扣靶期间付款，所丧绊失的现金折扣造挨成的损失。它是哎属于机会成本的肮概念。失去现金巴折扣形成的商业扒信用成本可用下矮面的公式计算：袄 商业信用鞍成本 = 折挨扣率（1折办扣率）3搬60（信用期爸限折扣期限）巴巴 公式的矮前一项表示顾客疤未在折扣期限内版付款，失去的折胺扣

34、收益率，即商叭业信用成本获得摆的赢利率，乘以稗后一项换算为年敖商业信用成本。佰若利用现金折扣柏，该商业信用成绊本可视为利用现佰金折扣的年赢利爱率。放弃折扣能柏将交易信用从正澳常无代价的资金隘来源变为一种十翱分昂贵的筹集短袄期资金的方式。跋因此，企业在有哀可能向银行借入扳资金时，即使利巴率较高（但不高班于商业信用成本邦），买方的财务跋主管也应向银行巴借用相应期限的白款项以利用买方伴提供的折扣为宜阿。2、应付费用稗 有些费澳用如工资、职工班福利费、税金、背利息等不需要即澳刻付款。这些负叭债大部分在接受把服务后才支付，霸因此，它也是资捌金来源之一。这摆项融资的多少与敖企业的规模有关办，它不需要任何捌

35、费用。唉3、短期银行癌借款霸（1）邦 无担保癌借款：它是指没捌有证券或其他抵办押品作为担保的袄借款。岸 借款企奥业在收到贷款的按同时，一般应向癌银行开出票据，肮允许在将来的规哎定日期把本金和绊利息归还银行。矮无担保借款有两罢种方式：一是信罢贷额度，也称活扒放活存，存贷合哀一；二是逐笔申氨请。案 信贷额凹度：是指银行允懊许借款企业在一叭段时间内借款最叭高额度的正式或阿非正式协议。这巴种制度叫贷款限版额制度。只要在艾贷款的最高限额澳内，企业在任何坝时候都能随时从吧银行得到需要的搬款项，进货时贷唉款，销货时还款板，不定期限，指板标周转使用。企岸业一般都欢迎这拌种贷款限额制度艾，因为减少了银懊行对企业

36、多次贷袄款的办理手续，盎为企业提供了一癌个十分方便的筹霸措资金途径。贷罢款限额期限一般拔为一年，时限届胺满时，双方再拟拌订一个新的信贷邦制度。信贷制度胺的大小取决于（罢1）银行与企业哀之间的关系，（斑2）银行对企业柏资金需要量大估霸计，（3）企业挨的偿债能力。通耙常以满足企业的靶旺季需要为限。扮逐笔申请，逐笔跋还贷：企业借款隘时，应逐笔提出拜申请，银行逐笔盎提出审查，确定熬金额和限期，到岸期逐笔收回。采班用本票方式下，柏一般是借款企业绊签发期票以承认半负债，银行将借肮款金额转入企业芭的活期户头。在哀期票到期时，企翱业偿还本金和利跋息。在借款企业癌资产负债表上，伴现金及应付票据背同时增加。这种扮

37、方法主要适用于昂企业阶段性资金稗需要。岸（2）凹 有担保皑借款：通常用于艾规模较小的借款安企业，或者借款懊金额很大，银行胺要求担保借款。白 银行短胺期借款成本：由败于短期借款产生凹的利息可作为费伴用处理，因而可暗使缴纳的所得税蔼减少，因此实际耙利率并不能做为挨短期借款的成本拜。考虑减税因素氨后的银行短期借碍款成本公式如下唉：隘叭 银行盎短期借款成本=挨实际利率（1摆-所得税率） 埃 其版中：若借款期限百为n天，期满付碍息，则n天的实爸际利率等于名义爱利率；若贴现借矮款，佰 实际利率败计算公式为：实隘际利率=稗（3）拜 银行短芭期借款的优缺点俺优点：银行资碍金充足，实力雄拌厚，能随时为企拌业提供

38、比较多的啊短期贷款。对于邦季节性和临时性澳的要求，采用银阿行短期借款尤为爸方便。而那些规哀模大，信誉好的瓣大企业，更可以隘以比较低的利率皑借入资金。银案行短期借款具有啊较好的弹性，可蔼在资金需要时借按入，再资金减少阿时还款。昂缺点：资金成俺本较高。采用该佰法不仅不能与商摆业信用相比，与拔短期融资债券相埃比也高出很多。摆而抵押借款因需拔要支付管理和服艾务费用，成本更班高。限制较多哀。向银行借款，佰银行要对企业的盎经营和财务状况靶进行调查后，才八能决定是否贷款背，有些银行还要半对企业有一定的笆控制权，要企业跋把流动比率、负拌债比率维持在一绊定的范围之内，百这些都会对企业癌构成限制。哀（4）皑 其他

39、短按期资金筹措霸 其他短癌期融资的形式还搬很多。例如：信挨用良好的大公司凹发行的商业本票班、预收顾客的预摆付货款、企业之班间进行的资金借暗贷、还有出售应爸收账款来迅速获隘取现金，此外还白有国际短期资金百筹措。唉4、营运资金跋政策盎 营运资靶金政策包括营运拔资金持有政策和巴营运资金筹集政肮策。案（1） 安营运资金持有政跋策拜 营运资霸金持有量的确定佰，就是在收益与罢风险之间进行权懊衡。我们将持有罢较高的营运资金邦称为宽松的营运熬资金政策；而将把持有较低的营运拜资金称为紧缩的皑营运资金政策。澳前者的收益、风胺险均较低；后者阿均较高。介于两笆者之间的，是适盎中的营运资金政颁策。适中的营运班资金政策对

40、于投按资财富最大化来班讲理论上是最佳叭的，但是我们难班以量化地描述适百中政策的营运资袄金持有量。所以版各企业应当根据扒自身的具体情况懊和环境条件，按盎照适中营运资金板政策的原则，确岸定适当的营运资袄金持有量。肮 （2）癌营运资金筹集政霸策：主要是就如芭何安排临时性流昂动资产和永久性案流动资产的资金捌来源而言的一般袄我们可以区分为袄三种政策类型，稗即配合型筹资政翱策、激进型筹资扒政策和稳健型筹扒资政策。霸 配坝合型筹资政策：鞍其特点是对于临稗时性流动资产，肮运用临时性负债昂筹集资金满足其唉资金需要；对于按永久性流动资产柏和固定资产，运叭用长期负债、自搬发性负债和权益斑资本筹集资金满艾足其资金需要

41、。隘 配合型百筹资政策要求企隘业临时负债筹资懊计划严密，实现跋现金流动与预期扒安排相一致，在办季节性低谷时，瓣企业应当除了自般发性负债外没有隘其他流动负债；安只有在临时性流肮动资产的需求高罢峰期，企业才举澳借各种临时性债背务。这种筹资政绊策的基本思想是摆将资产与负债的哎期间相配合，以半降低企业不能偿芭还到期债务的风阿险和尽可能降低板债务的资本成本肮。由于资产使用啊寿命的不确定性挨，往往达不到资哎产与负债的完全罢配合。因此，配安合型筹资政策是挨种理想的、对企稗业有着较高资金凹使用要求的营运扒资金筹集政策。把 激捌进型筹资政策：爱其特点是临时性岸负债不但融通临癌时性流动资产的瓣资金需要，还要碍解决

42、部分永久性暗资产需要。激进盎型筹资政策下的邦临时性负债在企败业全部资金来源稗中所占比重大于凹配合型筹资政策靶。由于临时性负阿债的资本成本一肮般低于长期负债按和权益资本的资捌本成本，而激进半型筹资政策下的捌临时性负债所砦矮比重较大，所以暗该政策下的资本挨成本较低，但是邦另一方面，企业按将面临经常地举岸债与还债，从而吧加大筹资和风险蔼，所以该政策是拌一种收益性和风败险性较高的营运艾资金筹资政策。扮 稳肮健性筹资政策：霸其特点是临时性拔负债只融通部分搬临时性流动资产邦的资金需要，另碍一部分临时性流跋动资产和永久性办资产，则由长期霸负债、自发性负傲债和权益资本作碍为资金来源。与懊配合型筹资政策半相比，

43、稳健型筹般在政策下临时负般债占企业全部资巴金来源的比例很隘小，所以企业无柏法偿还到期债务芭的风险较低，同扮时蒙受短期利率百变动损失的风险哀也较低。然而，哎另一方面，却会把因长期负债资本芭成本高于临时性败负债的资本成本白，以及经营淡季氨时仍需负担长期瓣负债利息，从而埃降低了企业收益百。所以稳健型筹版资政策是一种风爸险性和收益性均跋较低的营运资金扳筹集政策。埃 一般地霸来说，如果企业翱能够驾驭资金的皑使用，采用收益岸和风险配合的较八为适中的配合型靶筹资政策是有利暗的。爱 (二)胺长期资金筹措敖方式之一 胺 发行股票百1、股票的基按本概念：股票是霸股份公司为筹集邦资本而发行的有拜价证券，它代表伴出资

44、人对公司净背资产所有权的份巴额。一般按股东霸的权利和义务把埃股票分为普通股澳和优先股。搬2、普通股：拜投资者出资取得傲筹资公司股票，埃就成为该公司股霸东。股票是股东稗身份的代表，持笆有股票就表明持把有人享有股东的邦权利，股票转移翱，股东权利也随肮之转移。盎（1）版 普通股罢股东的权利：扳 参加股东大会傲并行使表决权；叭收益权；依疤法取得公司清算叭后的剩余财产（捌继偿还负债及优矮先股后）；查斑阅股东大会记录碍和财务资料；拌股票的转让权；鞍优先购股权。澳当公司因扩大经捌营发行新股，或拌者其他股东转让爱股票时，原有股板东具有优先购买耙权。版（2）阿 普通股俺筹资的优缺点。笆 优点：熬普通股股本是扳公

45、司的主权资本敖，没有到期日，阿无须偿还，与债哎务相比没有债务捌的各种限制，有拌利于公司长期持爱续经营。普通伴股没有固定的利哀息率，公司有盈败利并认为适于分斑配给股东，就可肮以分给股东，如懊没有或盈余不多哀且有较好的投资翱机会，就可以不斑分或少分股利。袄因此，不存在因坝不能还本付息而袄导致破产的风险板。普通股筹集是盎风险最小的筹资耙方法。发行普暗通股筹集的资本蔼是公司最基本的稗资金来源，它反蔼映了公司的实力扮，可作为其他方俺式筹集的基础。百 缺点：坝普通股的资本背较高。从投资者哎的角度来讲，投办资于普通股风险瓣较高，相应地要扒求有较高的投资疤报酬率；从筹资巴公司角度来讲，安普通股股利丛税佰后利润

46、中支付，埃不象债券利息那百样作为费用从税碍前支付，因而不板具抵税作用。此唉外，普通股的发暗行费用一般也高芭于其他证券。笆以普通股筹资会坝增加新的股东，唉这可能会分散公爸司的控制权。此凹外，新股东分享啊公司未发行新股半前积累的盈余，邦会降低普通股的把每股净收益，从跋而可能引发股价懊的下跌。斑 3、优哎先股：由于优先绊股比普通股有某盎些优先，因此优办先股表现其本身班的特点，它与普拌通股的区别主要癌有以下几方面：昂（1）优先股通肮常是具有面值的拌，与普通股不同靶。普通股的面值扳没有实质的经济拌含义，优先股的芭面值代表投资者巴的出资额，同时癌优先股具有一定百的股利率，面值坝是计算股利的依皑据，也是公司

47、结唉束经营时，代表懊优先股股东剩余班资产的请求权。皑（2）优先股股版息的支付和公司绊经营清算时的剩艾余资产的请求均哀在普通股之前。佰（3）优先股股绊东只有有限的表绊决权，即在决定百对优先股股东利阿益影响的事项时扮，优先股股东才埃有一定的表决权爸。4、股份管理爸 作为公靶司财务人员必须拌对股份有限公敖司规范意见和搬企业法人登记癌管理条例中的瓣具体规定有所了吧解，主要内容有摆：八（1） 股东稗投资作价入股规蔼定：以无形资办产（不含土地使哀用权）作价所折熬股份，其金额一班般不得超过公司百注册资本的20拔%。用货币以斑外的其他资产作班价入股的，须按埃国家有关规定对碍该资产进行评估艾和确认。以国叭有资产

48、作价入股熬的，须按国务院熬及国家国资管理般局的有关规定办瓣理资产评估、确矮认和验证手续。疤（2） 投资啊人持股规定：哀法人持股规定。暗当一个公司拥有败另一个公司10耙%以上的股份时哎，则后者不能购矮买前者的股份，按发起人以外的单板个股东，欲获得阿社会募集公司股疤份总额的10%柏以上的股份时，阿必须通知公司，碍并经人民银行和爱体改部门批准。爱自然人持股规爸定。国内的一个颁自然人所持股份败不得超过公司股八份总额的5%；案社会募集公司内百部职工认购的股挨份，不得超过公埃司向社会公众发阿行部分的10%傲，由定向募集公摆司转为社会募集傲公司者，超过此疤限时不得再向内斑部职工配售股份摆；社会募集公司邦向社

49、会公众发行半的股份，不少于扳股份总额的25熬%；定向募集公败司内部职工认购罢的股份，不得超熬过公司股份总额挨的20%；懊（3）碍 股本增疤减变动规定盎如果公司股本比斑原注册资金数额案增加或减少20颁%，应持资金证翱明或验资证明向按原登记机关申请按变更登记。俺（三） 长期资搬金筹措方式之二俺 长期负挨债稗长期负债是指偿暗还期在一年以上稗或超过一年的一爸个营业周期以上岸的债务。长期负案债可以产生财务瓣杠杆作用，用长柏期负债的利息可懊以作为费用处理按，因而成本最低班，使其成为公司氨的一项重要的资拔金来源。长期负叭债主要有两种形柏式：一是长期借鞍款，一是长期债斑券（公司债）。伴1、长期借款奥：目前公司

50、的长傲期借款，主要是跋向有关金融机构邦借入的款项以及败向财务公司、投柏资公司等金融企办业借入的款项。跋（1）长期借款胺的特点：长期借稗款较公开发行有鞍价证券的两大主按要好处为快速及唉富有弹性。国内笆银行借款筹资同哀其他筹资方式相疤比有以下优点：笆公司利用银行笆贷款筹资，必须隘在银行设立帐户癌，用于贷款的取办得、归还和结存昂核算。 银行佰贷款筹资管理比摆较简单，但最初肮申请比较困难，佰公司需要有详尽斑的可行性报告及吧财务报表。 败利用银行贷款筹挨资相对来讲比较懊灵活。银行的暗贷款利率较高。扮 其风险适中奥，一般不涉及税耙务问题，也不涉邦及公司资产所有安权的转移，若一伴旦公司无力偿还百贷款，则可能

51、使案公司陷入困境，斑甚至导致破产。爸（2）基于长期阿借款的特点，我伴们一定要保持谨澳慎的态度，公司阿在向银行申请借氨款前，首先应当凹弄清贷款的可行傲性，主要包括两熬个方面：一是要板分析银行能否给肮公司贷款，选择百哪一家银行，贷氨款的金额是多少昂？二是分析公司皑对贷款的承受力伴，公司的配套能斑力与偿还能力。敖 2、公皑司债券：是举债拌单位为筹集资金罢而对外发行的一翱种长期借款性质鞍的书面证明，是蔼公司负债筹资的爸一种方式，是向绊债券人筹集供债癌务人长期使用的爸资金，是长期负板债的一种。皑（1）发行公司芭债券应考虑的因绊素： 未来利版润。如果公司预爸测未来销售额将拔增加，利润会提扮高或者利润比较白

52、稳定，则发行公板司债为一良好的芭政策。因为公司奥债的利息可以充啊作费用，是资本巴成本降低，普通班股股东的利益可氨以提高。 物绊价水平。若一般哎物价水平上升很佰快，则发行公司哀债甚为有利，因靶为公司未来以价疤值较低的等额货跋币来偿还债务。八 资本结构。摆公司债的利息必唉须定期支付，如昂果公司无力支付捌到期的本金与利胺息，则公司有可矮能面临破产。若哀负债比率已高，埃而公司再增发公凹司债，无疑地将半使财务风险更为扮提高；反之，若哀公司当前的负债霸比率并不高，发敖行公司债较为可白行。 控制权熬。若主要股东为埃了保持其在公司摆的控制权，公司颁无法运用发行普澳通股的方式筹措柏资金时，则发行凹公司债为可行的

53、摆替代方法。 吧还本资金。公司氨债到期时必须偿搬还本金，而偿还疤的方式为现金，瓣公司债到期时现扮金余额即成为重班要的考虑因素。癌公司可以采用增耙资、增发公司债隘、借款或保留盈癌余等方式储备资盎金，以达偿债的拔目标。 债券挨契约的限制条件把。如负债比率限耙制条件（同行业八平均水准），流肮动比率限制条件爱（21）以及拜盈利必须维持在佰一定水准上，普哀通股才能发放股阿利等。总之，诸埃多的限制条款的吧目的是保证在债邦券发行后，公司坝不能采取降低债版券品质的举动。百这些条款对公司爱会产生什么样的拜影响，财务经理霸必须在发行公司哎债前谨慎地加以坝考虑。澳（2） 爱基本债券评价模摆式矮设在未来年n内案支付的

54、债券利息颁为I元，债券到碍期日偿还面值或把到期值Bo元，罢则债券的价值是鞍n年内每年支付摆的年金和n年年笆底偿付的面值B奥o，按某种适当颁Kd利率贴现的板现值。即：袄 坝耙办 拜可以由该式推得隘：当债券票面利坝率（或名义利率拌）等于市场利率翱（或名义利率）澳时，债券按面值安出售；若票面利巴率超过市场利率伴，则债券售价高瓣于面额；若票面昂利率低于市场利岸率则债券售价低懊于面额。版（3） 耙公司债的优点有懊：负债成本较低搬，当公司有巨额扒利润时，公司债哀购拔买者也只能获得按固定的利息；公哎司债所有者没有把权利法参与公司拜的管理，因而普翱通股的控制权不啊会受到影响；利肮息可以作为费用班处理，使公司缴

55、盎纳的税额减少；熬若发行随机偿还唉公司债，则公司白在改变资本结构八上具有很大弹性鞍。靶 （4） 半公司债的缺点：鞍负债为固定费用佰，如果公司无法颁支付利息费用及懊按期偿还本金，败则可能破产；发盎行公司债使负债白比率提高，风险扒因此增加，公司敖的价值随之降低唉；债券契约的条颁款常对公司的经捌营管理产生许多疤限制；公司债发扳行数额有一最高矮限制，因发行太邦多公司债会使负坝债比率提高，在肮某仪负债比率时八，如果公司再发俺行公司债，其成傲本因过高负债比搬率会大幅度提高埃。暗六、股利分配政蔼策唉 股利政拌策所涉及的主要霸问题是公司及其俺收益进行分配或半留存以用于再投板资的决策问题。扳如果股利发放的按越多

56、，股票价格疤就越高。然而，巴较高的股利意味巴着公司只能留存巴较少的资金用于皑投资，这显然又鞍会限制公司的增袄长速度，从而压爸低股票价格。所哎以当我们确定股隘利分配政策时，半要权衡这些因素跋，建立最优股利胺政策，以使股票耙价格最大化。主哎要的股利政策有氨以下几种：班（一） 案每年股息不变或胺稳定增加绊 公司设疤定一特定的每年吧每股股息维持下伴去，当未来盈余奥足以维持较高的哎股息明确以后，傲才增加每年的股坝息。此项政策的捌要点是：绝对避把免减少每年股息胺，采用该政策有摆以下几点原因：隘1、在股利具俺有“信息内涵”叭的观念下，股利哀支付的波动将会白导致股票价格的阿波动，并因而提爸高公司普通股股八本的

57、成本。巴2、利用股利阿支持当期消费的爱股东，通常希望佰能依赖固定的股癌利收入来维持其办生活。若股利支鞍付不稳定，则公胺司的股票价格将板会下降。疤3、 瓣大多数公司的主哎管通常认为，延拜缓某些投资计划澳，某年度投资结矮构脱离其目标成胺本结构或出售普背通股以筹措资金巴等，均可能比削碍减股利为佳。吧（二） 爸固定股利发放率霸 将每股哀股利支付与每股澳收益的百分比维半持在一固定水平蔼，每股股利的多挨少取决于公司盈巴余的多少。因而扳在实际中，很少办有公司采用这种氨政策，一方面频岸繁变动的股利对昂公司和投资者都板不利；另一方面白采用该政策，不挨太可能使公司的霸股价实现最大化艾。按（三） 拌低正常股利加额敖

58、外股利傲 这一政按策是二者的折衷岸。在该政策下公碍司定期支付一定耙的股利额，当公摆司的盈余超过某罢一正常余额时，巴公司再支付一笔半额外股利。这种艾政策将使公司对坝其股利保持一定按的弹性控制。当安公司的盈余及现傲金流量变动很大爸时，这种政策不疤失为一种最佳选半择，特别适合于拜那些季节性盈余板较高的公司所运埃用。班（四） 扮剩余股息政策绊 该政策挨就是先考虑投资伴需要，等有利的隘内部投资机会用矮完，如有剩余，皑再发放股息，没扮有剩余，就不发岸股息。奉行剩余扒股利政策，意味奥着公司只将剩余霸的盈余用于发放巴股利。这样做的袄根本理由是为了爸保持理想的资本啊结构，使加权平鞍均资本成本最低碍，否则会破坏目

59、半标结构，导致加背权平均资本的提昂高，不利于提高靶公司的价值。扒七、关于我国现耙阶段在公司理财爸中推行人力资源昂管理的思考瓣（一） 搬我国现阶段建立氨人力资源管理会芭计的必要性叭1、推行人力癌资源管理是经济翱竞争的必然要求哎 当今时佰代是人力和科技澳竞争的时代，经爱济水平是一国实矮力高低的反映，案而科技和人才是跋经济水平高低的俺决定性因素。因巴此人力资源作为安科技和人才的载氨体，作为决定经笆济发展的重要因靶素，必然应在公办司理财中进行恰懊当的反映，然而暗我们现代公司理安财理论范畴恰恰凹忽略了这一点。唉2、人力资源矮理论的日趋完善八 著名经艾济学家舒尔茨最芭早提出了人力资阿源理论，认为资暗本有两

60、种形式：哀物资资本和人力碍资本，人力资本芭的构成内容为劳啊动者的知识、技败能、体力等，它隘是通过人力投资邦形成的。这种观柏念为人力资本提芭供了理论依据，敖同时先进的计量霸和技术手段的改胺变，为人力资源般会计的产生和发颁展创造了良好的扒技术条件。袄3、推行人力扳资源管理是提高柏人力资源使用效霸益的需要邦 目前，熬我国在人力资源叭的使用上存在严啊重缺陷。学非所埃用，用非所学，暗人才浪费，人才版流失的现象日益哀突出，加之人才拜管理体制和市场胺的不健全，使人凹才得不到合理的盎流动和配置，造皑成人力资源使用皑效益低下。扳（二） 艾如何推行人力资跋源在公司中的管稗理搬1、改变管理观埃念，引进人力资俺源会计