银行业村镇银行盘点

1、村镇银行盘点：基层金融服务的排头兵01历史演进：扎根村镇、支农支小的排头兵村镇银行是农村金融体系市场化改革的产物。与其他农村中小银行相比，村镇银行定位于“支农支小”，规模更小、股权多元、 更加下沉。村镇银行的发展可分为政策鼓励期、监管强化期和风险化解期，当前村镇银行正处在化险改革的第三阶段。0203核心结论2现状扫描：数量众多、分布广泛，但整体经营情况欠佳村镇银行经历资产快速扩张后，近几年增速有所回落，仍是银行业中规模最小的群体，且多分布在农业大省。由于业务风险较高、品牌知名度低、运营成本高等原因，村镇银行盈利能力近年来有所下降，横向对比看也属于银行业中的较低水平。资产质量：风险可控，政策支持

2、力度仍将进一步加大尽管目前村镇银行不良率水平较高，但其资本、拨备、流动性状况基本良好，加上监管部门已着手化险改革，村镇银行风险是 可控的。自村镇银行成立起，监管陆续出台了相关鼓励政策，肯定了村镇银行的地位，预计未来这样的政策导向不会改变，村 镇银行还会在支农支小环节中发挥不可替代的作用。风险提示：经济下行超出预期；村镇银行风险超预期扩散。村镇银行盘点：基层金融服务的排头兵目录 / CONTENTS历史演进：扎根村镇、支农支小的排头兵01现状扫描：数量众多、分布广泛，但整体经营情况欠佳02资产质量：风险可控，政策支持力度仍将进一步加大033 /3村镇银行盘点：基层金融服务的排头兵01历史演进：扎

3、根村镇、支农支小 的排头兵3 /4村镇银行盘点：基层金融服务的排头兵农村金融机构体系构建历程01中国农村金融机构体系演进从1951年第一家农信社成立开始，至今已经70多年，现在已经形成了较为完备的体系。目前农村拥有两类中小金融 机构，一类是农合机构，包括农村商业银行、农村合作银行和农村信用社；另一类是新型农村金融机构，包括村镇银行、农村资金互助社和小额 贷款公司。本文主要探讨的是农村中小银行机构，即农合机构和村镇银行。中国农村金融体系构建可分为以下几个阶段：农村金融机构体系发展阶段发展起步期（2000年前）：这一时期具有明显的合作制色彩。 1951年中国人民银行总行召开了第一次全国农村金融工作

4、会议，决定大力 发展农村信用社，此后农信社数量快速增长，成为了农村金融的主力军。农信社与农行“脱钩”后，被转嫁了大量历史包袱，加上大量 乡镇企业亏损，农信社经营不善。转型探索期（2000-2005）：这一时期是合作制向商业化迈进的过渡期。为了解决农信社经营不善的难题，人民银行开启了对农信社的商业化改制，农合行、农商行等新组织形式出现。同时还确立了省联社（代表省级政府）来管理辖区内农信社、农商行和农合行的体制。改革深化期（2006-2011）：这一时期开始加速向市场化方向改革。2006年起调整和放宽农村地区银行业金融机构准入政策，鼓励各类 资本开办村镇银行，并对农信社、农合行改制，农村金融市场市

5、场化程度进一步提升。监管强化期（2011年后）：这一时期农村金融机构体系已趋于稳定，监管强化，强调中小农村机构坚守定位，防范并化解风险。数据来源：中国人民银行，国泰君安证券研究。5村镇银行盘点：基层金融服务的排头兵新中国第一家农信社成立。1951农信社正式与农业银 行脱钩，由央行直接 监督管理。19962000农信社股份制试点率先 在江苏省展开，第一批 县级农信社改制的农商 行成立。农信社改革试点推开， 第一家农村合作银行在 宁波成立。20032004农信社管理权下放省级， 省联社管理农合机构的 体制形成。农村银行业金融机构 准入政策放宽，鼓励 开办村镇银行。20062007最后一家省联社成立

6、。2011银监会宣布不再组建 新的农信社和农合行， 逐步改组为农商行。2010对高风险农村信用社进行并购重组。012014农商行分类建设监管。中央一号文件提出省 联社改革试点。淡化 其行政管理的角色。20162018农村中小银行股东 股权三年排查整治 行动开始。中央一号文件提出农 合机构应回归本源， 为本地“三农”服务。20192019银保监会要求县域及 城区农商行原则上不 得跨区经营。推进省联社改革试点， 推进村镇银行改革化 险和兼并重组。20202021中央一号文件要求保持 县域农村金融机构法人 地位和数量总体稳定。1979农业银行恢复， 农信社作为其基 层机构开展农村 金融业务。互联网平

7、台存款被叫停。 地方性商业银行异地吸 储的渠道被阻断。2021国泰君安证券研究。6农村金融机构体系构建历程农村金融机构体系演进脉络村镇银行盘点：基层金融服务的排头兵村镇银行与农村商业银行对比01国泰君安证券研究。7村镇银行农村商业银行性质由境内外金融机构、境内非金融机构企业法人、境内自然人出资，在农村地区设 立的主要为当地农民、农业和农村经济发展提供金融服务的银行业金融机构。由辖内农民、农村工商户、企业法人和其它经济组织共同发起成立的股份制地 性金融机构。（主要以农信社为基础组建。）定位支农支小、专注信贷主业、服务乡村振兴战略。专注服务本地、服务县域、服务社区，专注服务“三农”和小微企业。设立

8、门槛注册资金在县（区）设立的，注册资本最低限额300万。 在乡（镇）设立的，最低限额100万。 “多县一行”制村镇银行最低限额1亿。注册资本最低限额5000万。发起人村镇银行主发起人须是银行业金融机构，主发起人持股比例不得低于股本总额的 15%。单个自然人及其近亲属合计投资入股比例不得超过村镇银行股本总额的10。单个境内非金融机构及其关联方、一致行动人合计投资入股比例不得超 过村镇银行股本总额的10%。单个自然人及其近亲属投资入股比例不得低于股本总额的2%，单个境内非金融 机构及其关联方、一致行动人合计投资入股比例不得超过农村商业银行股本总 的10%。分支机构支行：设立6个月以上即可申请。分行

9、：设立须满两年，注册资本不低于10亿。支行：辖区外的支行筹建，设立须满足一年，注册资本不低于5亿。业务范围可吸收公众存款、发放贷款；国内结算；票据贴现；同业拆借；代理发行、兑付 和承销政府债券、保险业务等（限定范围）。不允许从事发行金融债券、买卖政 府债券和金融债券、买卖代理外汇、提供信用证或担保，不可销售理财产品。未明确划定范围，且没有命令不允许从事的业务。（范围较大）业务限制商业银行法规定：区域性商业银行应当在住所地范围内开展经营活动，未经允许不得跨区经营。各项贷款占比不低于70%、新增可贷资金用于当地比例不低于80%、农户和小微企业贷款占比不低于90%，以及户均贷款不高于35万元人民币。

10、各项贷款占比不低于50%，新增可贷资金用于当地比例不低于70%，涉农和小微企业贷款占比不低于80%。额由前文可知，农信社和农合行作为历史产物，市场化程度不强，且2011年银保监会要求农信社和农合行要逐步改制为农商行，目前村镇银行 和农商行已经成为了农村中小银行机构的主流。从表中可以看出，村镇银行与农商行相比：开设门槛更低、更加下沉；业务限制更多， 更聚焦于本地农户和小微贷款；必须要银行作为发起人。村镇银行与农村商业银行对比方村镇银行盘点：基层金融服务的排头兵16311600662251,8001,6001,4001,2001,0008006004002000村 镇 银 行农 商 行农 信 社农

11、 村 合 作 银 行100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%村 镇 银 行农 商 行农 信 社农 村 合 作 银地方国有企业 公众企业民营企业中央国有企业 其他村镇银行与农合机构对比：规模小、股权多元012021年末农村中小型银行机构数量情况截至2021年末，数量上村镇银行和农商行占据了农村金融机构的大多数，但从资产规模看，村镇银行总规模明显小于农商行。可见，村镇银 行的平均资产规模明显较小，体现了扎根地方、支农支小的特征。村镇银行和农商行作为中国农村金融体系市场化改革的产物，股权结构明 显更加多元化，民企背景的村镇银行和农商行占有相当大的比例。50wind，国泰君安

12、证券研究。行8wind，国泰君安证券研究。单位：个wind ，国泰君安证券研究。单位：万亿元353025201510农 商 行农 信 社村 镇 银 行农 村 合 作 银 行2020年末农村中小型银行机构总资产对比2021年末农村中小型银行机构企业性质9村镇银行盘点：基层金融服务的排头兵第一阶段：2006年-2011年为政策鼓励期。为解决网点覆盖率低、竞争不充分，金融供给不足问题，政府出台了一系列政策鼓励各类资本到农村地区设立主要为当地农民服务的村镇银行。这一时期村镇银行的数量快速增长，2011年村镇银行成立数量达到了峰值。第二阶段：2012年-2019年为监管强化期。村镇银行在利润驱使下逐渐偏

13、离了服务农村和农民的初心，寻求新的市场定位，故监管方向转为强 化村镇银行定位，这一时期村镇银行成立数量有所回落。第三阶段：2020年后为风险化解期。高速发展后的村镇银行风险累积，监管转向防范和化解风险，这一时期村镇银行的数量开始趋于稳定。村镇银行的发展阶段011,8001,6001,4001,2001,0008006004002000350300250200150100500200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021数据来源：银保监会，国泰君安证券研究。村镇银行新设情况及数量新设立数量（左轴）总数（右轴）200620

14、11背景：农村金融供给不足、竞争不充分。政策思路：鼓励各类资本开办村镇银 行，明确开设标准。20122019背景：利润驱使下，村镇银行开始偏离定位。政策思路：在继续鼓励开办村镇银行的同时，明确其定位，针对已有的问题加强监管。2020背景：村镇银行风险累积，暴露出一 系列问题。政策思路：保持农村金融机构体系稳 定，防范化解风险。政策鼓励期监管强化期风险化解期村镇银行有关政策思路数据来源：国泰君安证券研究村镇银行盘点：基层金融服务的排头兵全国最大村镇银行集团：中银富登01主体管理模式具体机制中国银行和富登金控共同发起设立中银富登，由村发起行集团内+体制外镇银行项目指导委员会和筹备组共同管理。指导委

15、员会双方派员组成，负责重大战略决策，筹备组承 担管理总部职能，负责日常管理服务。这种模式使 发起行与村镇银行实现了相对独立，同时又保证了股东双方对战略的把控。一县一家、不得跨区的限制条件下，村镇银行单体中银批量化设立规模小且管理成本高。中银富登总部采取批量化和富登+标准化发起设立法人机构，以规模化控制成本；总总部集约化管理部集约化管理，建立统一的制度框架、系统平台等有效克服了成本高的难题。严格限制业务范围，只做存贷汇等基础业务，专业法人行专业化经营+精细化管理化经营导向从源头上避免了偏离主业、违规放贷等问题，确保了村镇银行的战略定力。对营销、内部 管理、贷后管理采取精细化操作，也使其具备了较

16、大的竞争优势。中银富登创造出一套行之有效的管理模式0246810121,000900800700600500400300200100020172018201920202021左轴：资产总额（亿元）右轴：净利润（亿元）0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%2012201320142015201620172018201920202021数据来源：中国银行官网，国泰君安证券研究。中银富登总资产和净利润稳步上升中银富登不良率总体优于商业银行中银富登村镇银行商业银行整体数据来源：公司公告，国泰君安证券研究。10wind，公司公告，国泰君安证券研究。截至2021年末，中银富登已经在全国2

17、2个省市设立了124家村镇银行，是全国最大的村镇银行集团；农户及小微贷款占比超过90%，户均贷 款仅16万元左右，真正做到了立足县域、支农支小。与此同时，中银富登的财务数据也显示出较好的商业可持续性，近年来总资产、净利润 稳步上升，同时不良率基本控制在低于商业银行平均水平下，这与中银富登独特的管理模式密切相关。村镇银行盘点：基层金融服务的排头兵02现状扫描：数量众多、分布广 泛，但整体经营情况欠佳11 /11村镇银行盘点：基层金融服务的排头兵村镇银行规模较小，机构下沉023758549319201002003004005006007008005000万-1亿1亿-10亿10亿以上000万及以下

18、 1000-5000万wind，国泰君安证券研究。80031151443161616371426308847165764484701000200030004000500060007000148193200920122014201620182020前文提到村镇银行设立门槛较低，故其注册资本普遍偏低，集中在1000万至1亿的区间内，与其他商业银行相比，村镇银行规模较小。截至 2020年末，全国涉农金融机构为3898家，其中村镇银行占比超40%，涉农机构和营业网点数量的快速增长使村镇银行打通了农村金融的“最 后一里路”。村镇银行注册资本情况村镇银行涉农金融机构及营业网点数量村镇银行涉农金融机构数村镇

19、银行涉农营业网点数12数据来源：中国人民银行，国泰君安证券研究。13村镇银行盘点：基层金融服务的排头兵村镇银行地域分布：农业大省数量更多02wind，国泰君安证券研究。02040608010012014001,0002,0003,0004,0005,0006,000山四河广江湖湖河广云黑安福贵辽陕新江内浙重吉甘山海宁青天西北上 东川南东苏北南北西南龙徽建州宁西疆西蒙江庆林肃西南夏海津藏京海江古GDP:第一产业（亿元）村镇银行数量wind，国泰君安证券研究。四川浙江江西广东安徽天津山东内蒙古新疆福建贵州江苏云南河北海 南 宁 夏湖北辽宁 吉林甘肃广西 陕西黑龙江重庆 上海 北京西藏河南 山西湖南

20、青海02040608010012014002080100120农商行数量4060村镇银行数量截至2021年末，村镇银行已经覆盖了全国31个省份，超过310个城市至少拥有一家村镇银行。从省份分布上看，村镇银行数量前三的省份分 别为山东、河北和贵州，农业产值高的省份往往有更多的村镇银行，且农商行与村镇银行数量呈现出一定的正相关关系。这说明，一方面是 农业金融服务的需求部分决定了农村金融机构的数量。另一方面，农商行和村镇银行更多是合作而非竞争关系。2021年末村镇银行省份分布：农业大省村镇银行数量更多各省份村镇银行与农商行数量呈现正相关关系村镇银行盘点：基层金融服务的排头兵村镇银行经营情况：规模持续

21、扩张0202468140.00.51.01.52.02.52007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020数据来源：社科院，2021年度村镇银行调研报告， 国泰君安证券研究。05,00010,00015,00012 25,00010 20,00030,000北上江宁村南杭渝沪长成贵重郑青青苏兰齐西厦紫常无张江苏瑞 京海苏波镇京州农农沙都阳庆州岛农州州鲁安门金熟锡家阴农丰 银银银银银银银商商银银银银银银商银银银银银银银银港银银银 行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行合计wind，国泰君安

22、证券研究。时间为2020年末。14村镇银行自成立以来，总资产和单个村镇银行的平均资产均稳步上升，规模持续扩张。对比上市城农商行，尽管村镇银行的资产总额自设立以来快速提升，但总体资产仅仅和南京银行相当。可见村镇银行整体的体量是较小的。村镇银行总资产与平均资产均稳步上升村镇银行总资产与单个头部城商行相当左轴：总资产（万亿元）右轴：平均资产(亿元）村镇银行盘点：基层金融服务的排头兵村镇银行经营情况：发展速度快于行业平均02201320142015201620172018数据来源：社科院，2021年度村镇银行调研报告， 国泰君安证券研究。20192020从增速上看，由于低基数效应，2014年前村镇银行

23、的总资产增速非常快，2014年后增速开始回落。值得注意的是，村镇银行的总资产增速一 直高于银行业整体资产增速水平，说明村镇银行客户的需求相对行业整体而言更为旺盛，村镇银行的发展速度也快于行业平均水平。近年来村镇银行总资产与平均资产增速趋缓村镇银行总资产增速银行业金融机构总资产增速50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%15村镇银行盘点：基层金融服务的排头兵村镇银行经营情况：“支农支小”特色突出02900080007000600050004000300020001000020192020201620172018数据来源：中国人民银行，国泰君安证券研究。18%5016%451

24、4%4012%353010%258%206%154%102%50%0201520162017201820192021年度村镇银行调研报告，公司公告，国泰君安证券研究。常熟银行小微贷款户数按贷款1000万以下计。20202012年后，监管不断强化村镇银行“支农支小”的定位，并出台了相应的考核指标要求村镇银行扎根县域、专注信贷。2016-2020年五年 间，村镇银行农村贷款余额均保持着超过10%的增速。同时，村镇银行户均贷款近年来呈现逐年下降的态势，信贷投放更加小额、分散，目 前村镇银行户均贷款规模与常熟银行的小微贷款相当。客群不断下沉，也就意味着基层金融服务的覆盖率不断提升。村镇银行农村贷款余额

25、及同比增速村镇银行户均贷款逐年下降村镇银行农村贷款余额（亿元）同比增速村镇银行户均贷款（万元）常熟银行小微户均贷款（万元）1617村镇银行盘点：基层金融服务的排头兵村镇银行经营情况：盈利能力较弱020%2%4%6%8%10%12%2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020wind ，国泰君安证券研究。新型农村金融机构以村镇银行为 主。0.0%0.2%0.4%1.2%1.0%0.8%0.6%1.4%1.6%10.69.68.67.66.65.64.63.62.61.60.62010 2011 2012 2013 2014 2015

26、 2016 2017 2018 2019 2020wind， 国泰君安证券研究。新型农村金融机构以村镇银行为 主。村镇银行规模小、品牌影响力不大，面临资金成本高、揽储压力大的问题，加上村镇银行主要业务是涉农贷款，金额小、风险大、运营成本 较高，导致村镇银行整体盈利能力不强，2013年以来ROE有明显的下降趋势（新型农村金融机构主要为村镇银行）。将ROE拆解为权益乘数 和ROA后，我们发现权益乘数呈上升趋势，而ROA下降速度较快。这意味着资本金的利用效率在提高，而整体资产的盈利能力在下滑。最 终，ROE的下降是以ROA下降为主导的。新型农村金融机构ROE水平自2013年起不断下降新型农村金融机构

27、权益乘数上升的同时ROA水平快速下降权益乘数(左轴）ROA（右轴）村镇银行盘点：基层金融服务的排头兵村镇银行经营情况：盈利能力较弱020.85%0.71%0.68%0.51%0.39%0.0%0.2%0.4%0.6%0.8%1.0%农商行城商行村镇银行国有行股份行wind，国泰君安证券研究。2020年各类型银行中村镇银行ROA水平最低横向对比看，村镇银行的盈利能力也较弱。一方面，村镇银行的ROE下滑趋势基本与行业水平保持同步。另一方面，新型农村金融机构的ROE水平一直低于银行业整体水平，从2020年各类型银行机构的ROA水平看，村镇银行也是最低的。0%2%4%6%8%10%12%14%16%2

28、0152016wind，国泰君安证券研究。2017201820192020新型农村金融机构的ROE水平一直低于银行业整体水平银行业金融机构:ROE新型农村金融机构:ROE18村镇银行盘点：基层金融服务的排头兵03资产质量：风险可控，政策支持 力度仍将进一步加大19 /19村镇银行盘点：基层金融服务的排头兵村镇银行整体不良率处于较高水平031.45%1.47%1.81%3.83%4%0%1%2%3%4%5%城商行农商行村镇银行国有行股份行wind，银保监会，国泰君安证券研究。1091271030%2%1%3%4%5%6%7%8%0204060801001201409%20182020数据来源：中

29、国人民银行，银保监会，国泰君安证券研究。2021涉农贷款业务天然具有高风险的属性，据银保监会披露的数据，2020年末村镇银行的不良贷款率约4%，与其他各类型银行相比，不良率最 高。2020年，银保监会发布关于进一步推动村镇银行化解风险改革重组有关事项的通知，推动高风险村镇银行改革化解风险，2021年高 风险村镇银行数量及占比均有明显下降，改革成效明显。2020年末各类型银行中，村镇银行不良贷款率最高2021年高风险村镇银行数量和占比有所下降高风险村镇银行数量（左轴）高风险村镇银行数量占比（右轴）20村镇银行盘点：基层金融服务的排头兵村镇银行风险总体可控0320%18%16%14%12%10%8

30、%6%4%2%0%国 有 行村 镇 银 行股 份 行城 商 行农 商 行数据来源：银保监会，2021年度村镇银行调研报告，国泰君安证券研究。50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%020406080100120140国 有 行股 份 行城 商 行农 合 机 构村 镇 银 行21数据来源：银保监会，中国银行业协会，国泰君安证券研究。农 合机构指农商行、农信社和农合行。2020年各类型银行资产占比资产总额（万亿）占银行业资产总额的比重2020年末村镇银行资本充足率为15.7%，属于各类型银行中的较高水平。因此有较好的能力抵御可能的风险暴露；2019年末村镇银行拨 备覆盖率为1

31、16.40%，虽然水平不高，但也已覆盖了不良贷款。且所有村镇银行均与主发起行签订了流动性支持协议，流动性保持较好； 从行业整体来看，村镇银行资产总额在银行业整体资产中的占比仅0.5%，个别村镇银行的风险事件影响十分有限。200%180%160%140%120%100%80%60%40%20%0%商 业 银 行城 商 行农 商 行村 镇 银 行2020年末各类型银行资本充足率2019年末各类型银行拨备覆盖率村镇银行盘点：基层金融服务的排头兵监管已着手化解风险032018年以来，银保监会累计处置高风险农村中小银行超600家，着力推动化险改革、兼并重组等。2020年银保监会发布关于进一步推动村 镇银

32、行化解风险改革重组有关事项的通知，村镇银行风险化解的步伐加快。可见，在此次河南村镇银行案件之前，监管部门已经进行了相 关风险化解工作。根据公安部门的调查结果，此次案件主要涉及公司治理问题，属于个案，且相关监管部门已经介入，着力稳妥处置，预计 此次事件的影响有限。村镇银行风险处置的主要脉络7月15、25日，五家村镇银行账外业务客户分别迎来了第一批、第二批垫付资金。7月11日，河南银保监局、河南地方金融监管局发布公告，将对村镇银行账外客户本金分类分批开展垫付工作。7月4日，涉事四家村镇银行高管齐齐大换血。6月18日，河南金融监管部门回应正在排查资金情况，要求相关村镇银行做好资金信息登记和后续处置工作。4月30日，银保监会表示已责成当地银保监局配合相关部门开展调查核实，积极稳妥处置。4月19日，公安机关对新财富集团立案侦查。2021年以来，银保监会已对金融风