财务管理学案例答案

1、 HYPERLINK 翱唉财务管理学办扒课后案例答案奥第二章：叭1. 答白：盎（1）败FV = 6安挨 唉（2）氨设需要n周的时凹间才能增加12翱亿美元，则：6傲计算得：n 隘= 69.7（隘周）板盎70（周）熬设需要n周的时安间才能增加10暗00亿美元，则翱：6办计算得：n叭爸514（懊周）瓣扮9.9（年）跋 翱（3）按这个案例给我们伴的启示主要有两疤点：碍 蔼 柏1笆. 耙货币时间价值是拌财务管理中一个啊非常重要的价值鞍观念，我们在进白行经济决策时必昂须考虑货币时间吧价值因素的影响爸；白 坝 捌 2傲. 邦时间越长，货币扒时间价值因素的八影响越大。因为扳资金的时间价值熬一般都是按复利扒的方

2、式进行计算搬的，癌“芭利滚利板”疤使得当时间越长隘，终值与现值之霸间的差额越大。昂在案例中我们看案到一笔6亿美元扒的存款过了28柏年之后变成了1佰260亿美元，安是原来的210白倍。所以，在进背行长期经济决策鞍时，必须考虑货翱币时间价值因素班的爸影响，否则就会扒得出错误的决策搬。鞍2. 答把：稗（1）（I）拜计算四种方案的罢期望报酬率：哀 百 方凹案A 版 = K袄1扳P班1瓣 + K敖2白P按2摆 + K碍3艾P搬3跋 氨 拔 氨 扮 = 10%岸颁0.20 + 蔼10%盎盎0.60 + 阿10%按霸0.20百 吧 摆 埃 挨= 10%拜 唉 方癌案B 皑 = K柏1阿P懊1矮 + K矮2颁

3、P佰2柏 + K袄3敖P澳3爸 吧 岸 板 = 6%绊哀0.20 + 岸11%懊败0.60 + 奥31%挨疤0.20癌 拜 版 拜 捌= 14%皑 班 方巴案C 般 = K白1鞍P氨1碍 + K吧2办P爸2凹 + K扮3碍P版3懊 笆 袄 熬 = 22%懊唉0.20 + 绊14%把啊0.60 +（挨-4%）澳吧0.20疤 敖 霸 隘 安= 12%案 矮 方袄案D 唉 = K俺1跋P伴1皑 + K板2傲P爱2办 + K氨3跋P按3办 笆 摆 班 = 5%艾碍0.20 + 版15%摆阿0.60 + 爱25%奥芭0.20般 疤 邦 胺 吧= 15艾%艾 跋 邦（II）跋计算四种方案的矮标准离差：伴

4、爱 挨方案A的标准离凹差为：般 熬 白 = 0%邦方案B的标准离敖差为：斑 绊 俺 岸= 8.72%耙方案C的标准离阿差为：澳 哀 爸 = 8.5耙8%安方案D的标准离傲差为：拔 百 澳 = 6.坝32%白（III）把计算四种方案的耙标准离差率：八 暗 方案A的标准俺离差率为：版 昂 V = 搬方案B的标准离岸差率为：巴 邦 V = 芭方案C的标准离办差率为：敖 绊 拜V = 白方案D的标准离八差率为：八 伴 V = 芭 跋（2）柏根据各方案的期伴望报酬率和标准隘离差计算出来的八标准离差率可知吧，方案C的标准芭离差率71.5安%最大，说明该瓣方案的相对风险绊最大，所以应该叭淘汰方案C。矮（3）

5、埃尽管标准离差率斑反映了各个方案拜的投资风险程度皑大小，但是它没板有将风险和报酬懊结合起来。如果爸只以标准离差率把来取舍投资项目百而不考虑风险报唉酬的影响，那么霸我们就有可能作鞍出错误的投资决笆策。所以，在进皑行投拌资项目决策时，摆除了要知道标准摆离差率之外，还矮要知道风险报酬碍系数，才能确定拜风险报酬率，从唉而作出正确的投凹资决策。俺（4）搬由于方案D是经啊过高度分散的基袄金性资产，可用把来代表市场投资皑，则市场投资报翱酬率为15%，蔼其敖为1；而方案A白的标准离差为0斑，说明是无风险埃的投资，所以无斑风险报酬率为1阿0%。则其他三败个方案的霸分别为：办 方案A搬的方案B的方案C的澳各方案的

6、必要报阿酬率分别为：哎 方案A佰的K = R颁F扮 +败（K艾m胺R拜F邦）瓣 癌 袄 = 10% 癌+ 0半肮（15%罢搬10%靶）= 10%安方案B的K =癌 R绊F暗 +唉（K碍m袄R癌F柏）版 碍 跋 = 10% 拜+ 1.38搬胺（15%耙10%耙）= 16.9罢%拔方案C的K =笆 R案F办 +半（K艾m挨R板F捌）挨 拌 按 = 版10% + 1蔼.36傲拌（15%芭10%案）= 16.8奥%奥方案D的K =蔼 R隘F罢 +坝（K爱m埃R柏F搬）扮 按 伴 = 10% 俺+ 1稗摆（15%扮背10%肮）= 15%吧由此可以看出，氨只有方案A和方拜案D的期望报酬拜率等于其必要报搬酬

7、率，而方案B八和方案C的期望爸报酬率小于其必八要报酬率，所以颁只有方案A和方澳案D值得投资，爱而方案B和方案巴C不值得投资。颁第四章拔：袄三案例题叭答：罢1.（1）公司爸目前的巴基本八状况：拔首先该公司属于氨传统的家电制造版业，从生产规般模上看，其处于败一个中游的态势捌；从产品的竞争袄力角度分析，其柏具备一定的竞争澳能力，从生产能爱力角度分析，其凹面临生产能力不八足的问题。拌（2）扳公司所处的经济耙环境：在宏观经凹济政策方面，该碍公司正处于一个办旺盛的蓬勃上升跋期；从产品生命佰周期变化的角度白分析，该产品正背面临需求旺盛的版良好机遇；邦（3）对公司的把影响：由于该公奥司所生产的产品哀正面临一个

8、大好叭的发展机遇，但八其生产能力的不捌足客观上必将对哎公司的获利发展懊造成不利影响，鞍如果不能尽快解埃决生产能力不足奥的问题，很可能伴还会削弱其产品伴已形成的一定竞拌争力，使其处于傲不利地位。暗2该公司拟采啊取的经营癌与财务策略是可盎行的。蔼首先，加大固定版资产投资力度并傲实行融资租赁方耙式，扩充厂房设百备可以解决该公皑司生产能力不足哀的问题；拔第二，实行赊购唉与现购相结合的皑方式，可以缓和阿公司的现金流支翱出，缓解财务压办力；熬第三，由于该产叭品正处于需求旺艾盛的阶段，因此案开发营销计划，绊扩大瓣产品的市场占有盎率是很有必要的拔；昂第四，由于生产靶规模扩大的需要扒，增聘扩充生产盎经营所需的技

9、术阿工人和营硝人员把也是势在必行的按。伴3企业筹资的案动机对其筹资行白为及结果具有直扒接影响，具体到般该公司而言，其版筹资的动机无疑吧是扩张性的。扩办张性的筹资动机挨产生的直接结果阿便是企业资产总白结和资本总额的哀增加；从企业所吧借助的具体筹资瓣渠道而言，该公捌司应结合自身情熬况选择租赁筹资埃，投入资本筹资挨等多种渠道相结按合的方式；从筹伴资的类型选择进八行分析，该公司叭应该采用长短期胺资本结合，内部鞍筹资和外部筹资肮相结合，直接和扳间接筹资相结合拔的方式，在保持耙湿度风险的前提按下，以较低的资扳本成本率实行满绊足公司发展的筹绊资决策。班第五章：岸三案例题颁答：鞍1奥.股票筹资方式邦的优缺点：

10、斑 白优点：（1）没佰有固定的股利负阿担。公司可根据佰自己的盈利灵活背选择是否分配股澳利；颁（2）没有固定霸的到期日，不需拔要偿还，它是公鞍司的永久性资本矮，除非公司拔清算时才予以偿把还；皑（3）利用股票巴筹资的风险小；斑（4）发行股票办筹资股权资本能胺增强公司的信誉俺。扳缺点：（1）资背本成本较高。一白般而言，股票筹癌资的成本要高于案债权成本。蔼（2）利用股票暗筹资，出售新股跋票，增加新股东背，可能会分散公叭司的控制权；吧（3）如果今后般发行股票，会导耙致股票价格的下暗跌。隘2投资银行对敖公司的建议具有懊一定的合理性。挨因为发行股票筹拌资后能降低公司坝的财务风险，并败且能增强公司的瓣信誉，而

11、且由于凹股票筹资没有固按定的股利负担和昂固定的到期日，半这也从很大程度唉上减轻了公司的拜财务负担，促进瓣公司长期持续稳埃定发展。隘另一方面败，由于股票筹资肮的资本成本高于盎债券筹资的资本巴成本，并且分散袄公司的控制权，芭这在一定程度上白也会对公司股权巴造成负面影响。昂3由于该公司坝数额较大的债务扳还有3年到期，矮因此其可以考虑佰发行一定数量的拔可转换公司债券板，这样既有利于芭该公司降低资本凹成本，也有利于氨其调整资本结构白，降低财务风险按。凹第六章：爱三案例题半答：爱1.半可口公司200八5年末净负债率耙=澳=瓣30.80% 凹 25%拔所以可口公司2疤005年末净负哀债率不符合公司安规定的净

12、负债率疤管理目标。办2可口公司：懊=爱=45%耙=柏=77.78%柏便捷公司：版=啊=57.72%啊可乐公司：挨=坝=67.46%唉麦香公司：扮=芭=98.33%把香客公司：伴=爱=87.99%傲由上可知，该行敖业公司负债筹资碍中，长期负债的把筹资比例较高，板均大于50%，扳其中可口公司处凹于一个中游水平翱，这在一定程度板上说明其筹资比摆例是合适的。邦3可口公司未艾来净收益折现价斑值=暗=15000矮2005年本公爱司的市场价值=案4500+90袄0+500+4案50+200伴暗5=16350扒=91.74%背，可见坝采用未来净收益案折现价值法能准肮确的反映可口公啊司实际价值。胺4公司股票折哎

13、现价值=百=半=8500叭公司总的折现价半值=8500+八4500=13败000万元盎=79.51%拔，可见采用公司凹总的折现价值能俺较为准确的反映碍可口公司实际价氨值。百5可口公司以扒净负债率作为资佰本结构管理目标版不尽合理，因为罢没有考虑企业的靶实际价值。更为疤可取的办法是采佰用公司价值比较唉法，即公司总的扒折现价值最大化拌或是未来净收益把折现靶价值最大化作为暗资本结构管理目八标。皑第七章：疤二、案例题肮答澳：罢（1）翱制约HN集团建扳立新厂的因素有柏：叭 摆 白1.百 败原材料供应不足跋。由于国内企业般流动资金不足、摆管理不善等因素哎的影响，使得油哎料加工行业整体败开工率严重不足挨，从而

14、使得HN捌集团新厂面临着鞍严峻的原材料供暗应问题，这严重叭制约了HN新厂矮的建设。胺 霸 癌2.芭 半产品国内消费市哀场不景气。由于爸我国近十年来人隘们生活水平有了吧极大的提高，人笆均肉食消费已经唉超过了世界平均罢水平，这限制了斑饲养业的发展；芭另外，我国的饲斑养业的集约化程版度还很低，商品把饲料的需求量不芭是很大，所以碍这直接影响HN氨新厂的盈利能力傲。袄 扳 3.办 扮建厂周期过长。拌由于在中国建立碍该种类型的新厂把的周期很长，使八得企业面临着国班外产品的竞争以白及更多不确定的靶因素。疤 八 爸4.翱 爸国际市场竞争激佰烈。由于美国和芭巴西等国的产品耙竞争力很强，使笆得我国产品很难颁在国际

15、市场案上立足，而且在澳外国低油价的冲绊击下，建立油料昂加工厂，前景堪绊忧。般 巴 扮5.摆 背保税库带来的利瓣益有限。尽管进敖口的大豆可以进笆入保税库而免交班进口关税和增值安税，降低原材料哀成本，但是由于拔出口豆粕产品的按价格很低，部分搬抵消了保税库带叭来的好处，使得爱保税库带来的八利益不容乐观。唉 背 蔼6.案 瓣进口原料面临汇疤率变动风险鞍。扒如果半HN集团建立新哀厂，那么就需要斑从国外进口大部安分原料，这样汇安率的波动就会影隘响生产成本和利疤润，即集团要面爸临汇率变动风险般。笆 瓣（2）半企业进行投资环伴境分析，对及时爱、准确地作出投癌资决策扮和不断提高投资搬效益具有重要意拔义。对投资环

16、境艾进行研究，可以翱使投资决策有坚佰实的基础，保证把决策的正确性。奥HN集团通过对碍建立新厂依据的颁可靠性、内部条案件的适应性和战挨略事实的可行性哀进行分析论证，霸认识到建立新厂颁会面临着原材料暗供应不足、消费柏市场不景气、保隘税库利益有限、碍国际市场的激癌烈竞争和汇率风瓣险等问题，从而瓣得出当前HN集俺团建立新厂会有安很多风险，因此版暂时不应该建立罢新厂的结论。如扮果HN集团不进皑行投资环境分析案，就不能看清集摆团面临的环境，百不能认识到建立半新厂的一些制约昂因素，从而可能敖会盲目投资、建背立新厂，给公司啊造成损失。因此八，进行投资环境扳分析对企业作出爱正确的投资决策巴有着非常重要的扮作用。

17、耙第八章：跋三、案例题蔼答：败（1）皑计算各个方案的熬内含报酬率：斑 案 设方案一的内柏含报酬率为R，啊则：碍 胺 44000矮背P袄VIFA稗R跋，啊3百75000 白= 0，即胺P懊VIFA啊R摆，胺3 傲= 1.705爸。叭 熬 查班P安VIFA瓣表得：癌P捌VIFA稗30%案，暗3 吧= 1.816版，拔P颁VIFA坝35%岸，岸3 盎= 1.696邦利用插值法，得胺：坝报酬率 霸 蔼 年金现值系数班 般 30%碍 艾 靶 1.81拜6爸 绊 捌 R 办 熬 安 1.705安 傲 般 35% 搬 碍 埃 1.696懊 靶 安 由 叭，解得：R =矮 34佰.63%埃 绊 所以方案一的敖

18、内含报酬率为3唉4.63%。肮设方案二的内含颁报酬率为R，则叭：稗 斑 23000按矮P背VIFA扳R瓣，埃3柏50000 埃= 0，即奥P柏VIFA埃R吧，坝3 爸= 2.174埃。扳 捌 查哀P八VIFA翱表得：暗P叭VIFA伴18%拌，拔3 澳= 2.174爸，即R = 1安8%癌所以方案二的内版含报酬率为18隘%。背设方案三的内含半报酬率为R，则碍：搬 搬 70000鞍巴P搬VIFA芭R安，爸3氨125000柏 = 0，即吧P熬VIFA傲R蔼，蔼3 笆= 1.786斑。背 暗 查鞍P般VIFA百表得：挨P颁VIFA板30%疤，凹3 爱= 1.816霸，按P矮VIFA拜35%蔼，佰3 袄

19、= 1.696皑利用插值法，得暗：鞍报酬率 挨 巴 年金现值系数哀 碍 30%拔 胺 氨 1.81翱6柏 唉 熬 R 坝 伴 暗 1.786办 芭 岸 35% 罢 俺 搬 1.696奥 颁 霸 由 搬，解得：R =唉 31.25%巴 暗 所以方案三的翱内含报绊酬率为31.2爱5%。摆设方案四的内含半报酬率为R，则巴：敖12000佰翱P绊VIF把R耙，邦1 盎+ 阿13000翱傲P啊VIF邦R扒，俺2 坝+ 哀14000哀扒P爸VIF般R疤，佰3 八敖10000按 = 0拜利用试误法，计靶算得R = 1蔼12.30%柏 凹 所以方案四的白内含报酬率是1搬12.30%。扳由于方案四的内爸含报酬率最

20、高，哀如果采用内含报扮酬率指标来进行凹投资决策，则公搬司应该选择方案坝四。板（2）绊计算各个方案的跋净现值：翱方案一的NPV坝 = 4400皑0办俺P疤VIFA版15%邦，办3隘75000 熬= 44000奥隘2.283邦75000百 鞍 =啊 25452（艾元）袄方案二的NPV叭 = 2300盎0肮吧P罢VIFA碍15%般，八3胺50000 袄= 23000岸摆2.283唉50000氨 背 =败 2509（元霸）扒方案三的NPV哀 = 7000佰0办隘P疤VIFA佰15%蔼，艾3瓣125000斑 = 7000坝0瓣邦2.283肮125000跋 按 =吧 34810（癌元）安方案四的NPV白

21、= 半12000翱版P懊VIF巴15%摆，氨1 拔+ 芭13000案埃P八VIF扮15%扮，拔2 俺+ 稗14000柏邦P胺VIF斑15%爱，按3 盎半10000奥 = 1948斑0（元）肮由于方傲案三的净现值最碍高，如果采用净傲现值指标来进行版投资决策，则公袄司应该选择方案颁三。翱（3）瓣在互斥项目中，敖采用净现值指标昂和内含报酬率指凹标进行决策有时拌会得出不同的结澳论，其原因主要奥有两个：按1.肮 哀投资规模不同。昂当一个项目的投岸资规模大于另一翱个项目时，规模斑较小的项目的内巴含报酬率可能较案大但净现值较小癌，如方案四就是隘如此。摆2.埃 爸现金流量发生的盎时间不同。有的敖项目早期现金流

22、盎入量较大，如方白案三，而有的项靶目早期现金流入挨量较小，如方案按四，所以有时项皑目的内含报酬率百较高，但净现值昂却较小。般最高的净现值符邦合企业的最大利矮益，净现值越高白，企业的收爱益就越大。在资靶金无限量的情况斑下，利用净现值昂指标在所有的投邦资评价中都能作把出正确的决策，哀而内含报酬率指版标在互斥项目中拜有时会作出错误暗的决策。因此，坝净现值指标更好邦。斑第九章 哀对外拔长期投资案例题鞍1.答：盎（1）跋债券在哀2002年4月伴1日癌时的价值为：白 啊 P懊 叭= 矮I碍跋P拔VIFA哀i，n吧 哎+拔 F阿坝P败VIF板i，n盎 阿 拔 = 1瓣00挨0扮搬8%瓣版P按VIFA稗6%叭

23、，柏3 芭+ 1000凹唉P扒VIF瓣6%啊，岸3搬 疤 蔼= 皑80皑摆2.673 +佰 1000办邦0.840傲 斑 霸 哀= 1053.柏84（元）蔼由于该债券的市般场价格低于其价霸值，所以应购买哀该债券进行投资坝。瓣(2)案 吧=6.46%2.答：(1) (2) （元）耙由于该股票的市班场价格高于其内斑在价值，故不应吧进行投资。(3) 当时， 3.答：柏(1) 三家公拜司债券价值碍分别为：（元）（元）（元）瓣(2) 三家公氨司债券的投资收蔼益率分别为：俺由于B公司债券邦和C公司债券的袄价值均低于其市鞍场价格，且三公暗司债券中A公司昂债券的投资报酬柏率最高，因此应爸购买A公司债券傲。班第

24、十章版 营运资金管拌理概论二、案例题蔼答俺：艾（1）叭克莱斯勒汽车公柏司持有的现金、颁银行存款和短期凹债券达到了87瓣亿美元，而正常捌现金需要量只需瓣20亿美元，说办明公司采用的是懊保守的资产组合挨策略；而股东认埃为，若出现现金吧短缺，只需向银澳行借款等方式就皑能获得资金，这翱说明公司当前持搬有的一些短期流爱动资产是靠长期吧资金来筹集的，哀所以公司采用的靶是保守的筹资组柏合策略。版 罢 （2）坝公司股东希望公拌司只需持有20扒亿美元，这相对癌于公司以往历史佰经验而言，是一版个比较小的金额跋，因此，股东希霸望公司采取冒险八的资产组合策略鞍，将更多的资金皑投资于报酬更高百的项目上。哎而股东希望当出

25、翱现现金短缺时，岸通过银行借款等艾方式来解决，以澳实现短期资产由芭短期资金来筹集搬和融通，实行正昂常的筹资组合策柏略。叭 澳（3）挨不同的资产组合扒对公司的报酬和盎风险有不同的影罢响。采取保守的翱资产组合策略时办，公司持有过量绊的流动资产，公拜司的风险相对较胺低，但由于这些瓣资产的收益率相摆对较低，使得公颁司的盈利相对减摆少；相反，采取背冒险的资产组合霸策略时，公司持按有的流动资产较肮少，非流动资产霸较多，这使公司瓣的风险较高，但啊是收益也相对较颁高。如克莱斯勒班公司持有过量的办现金及短期债券敖资产，这可以防疤范公司出现经营案风险，但是它的隘收益率也较低，哎只有扮3%。所以股东挨希望公司能够将

26、伴更多的资金投向岸回报更多的其他肮项目。八 芭 同样，不同的碍筹资组合对公司爸的报酬和风险也邦有不同的影响。霸采取保守的筹资隘组合策略，以长芭期资金来筹集短搬期资产，可以减版少公司的风险，佰但是成本也会上般升，由此减少公拔司的收益。相反扳，实行冒险的筹疤资组合策略，增傲加公司的收益，板但是公司也要面盎临更大的风险。翱而在正常的筹资皑组合策略下，公笆司的报酬和风险隘都适中。拜第十一章 流背动资产三、案例题阿答版：伴（1）俺金杯汽车公司的皑应收账款管理可蔼能出的问题有：艾 哀 埃1.澳 凹没有制定合理的扮信用政策，在赊案销时，肮没有实行严格的蔼信用标准，也没昂有对客户的信用颁状况进行调查和氨评估，

27、从而对一蔼些信誉不好、坏佰账损失率高的客叭户也实行赊销，傲因而给公司带来拜巨额的坏账损失捌；昂 笆 霸2.埃 胺没有对应收账款熬进行很好地监控叭，对逾期的应收爸账款没有采取有扒力的收账措施。伴 叭 坝（2）俺如何加强应收账暗款的管理：熬 盎 1.哀 事前：对客户癌进行信用调查和搬信用评估，制定爸严格的信用标准颁 疤 2. 罢事中：制定合理班的信用政策，采绊用账龄分析表等盎方法对应收账款哀进行监控。背 哀 啊3. 皑事后：制定合理昂有效的收账政策坝催收拖欠款项，坝减爱少坏账损失。凹第十二章 流袄动负债二、案例题靶答哀：捌（1）蔼大厦股份的流动翱负债管理可能存绊在的隐患是：阿作为百货零售企板业，公

28、司流动资懊金主要依赖于银搬行借款和扳资金版周转中形成的吧应付账款等跋流动负债，唉流动负债柏占总负债的柏96.81敖，若资金周转按出现困难，公司哀将面临一定的短耙期偿债压力，进班而影响公司进一扒步债务融资的能哀力。靶所以，公司的财扮务风险较高。背（2）利：拌银行短期借款可氨以迅速获得所需白资金，也具有较矮好的弹性，对于芭季节性和临时性胺的资金需求，采吧用银行短期借款疤尤为方便；而采俺用应付账款进行碍融资也很方便，啊成本也较低，限扮制也很少。版大厦股份柏主营百货零售，唉经营中需要大量把的白流动资金拔，而且销售具有矮明显的季节性和芭周期性，通过银版行短期借款，可傲以迅速地获得所阿需资金。另外，肮公司

29、要采购大量袄的存货，通过应办付账款可以从供袄应商那里获得资疤金，而且成本低疤、限制少。因此挨，公司通过银行哎短期借款和应付跋账款，可以以较鞍低的成本迅速地哀获得经营所需流佰动资金。笆 蔼弊：啊银行借款的资金啊成本相对较高，袄而且限制也相对癌较多，使用期限八也较短；而应付伴账款筹资的期限拜也很短，在不能挨到期偿还时，会扒使公司声誉下降芭，而且当存在现昂金折扣时，放弃翱它要付出很高的拜资金成本。按当银行短期借款爸到期或集中向懊供货商支付货款般时，公司可能面唉临资金周转不畅班的状况。扒而且当这些债务爸偿还日期在销售癌淡季时，由于公耙司现金流入较少凹，公司很难偿还胺这些到期债务，瓣从而会降低公司颁的声誉，影响以懊后的融资能力。瓣第十三章 收益案管理二、案例败解：(1) 如蔼果三个子公司按佰正常市场价格结拜算，则应缴纳的鞍增值税额分别为挨：懊 巴A公司应纳增值办税100吧伴50胺案17400瓣450（万元鞍）瓣 爸B公司应纳增值扳税100氨靶70胺案17850班11908扮50340（稗万元）艾 叭C公司应纳增值绊税100疤癌80把半17隘119017袄0（万元）耙 (2) 坝如