上公司战略投资管理实施路径选择

1、上市公司战略投资管理实施路径选择一、战略投资管理目标战略投资管理总体目标：立足于“三流公司做产品，二流公司做品牌，一流公司做标 准”的经营理念，不断推动公司转型升级，发展成为“行业持续领先的高科技标杆”。战略投资管理工作的三项工作及细分目标是：稳健推进战略投融资，构建多层次、多品种、多业态相融相生的产业链生态圈；增强协同创新优势，建设更高质量的三个增长极，实现内生增长、外生增长和协同增 长；加强市值管理，内外兼修，使市值成为衡量上市公司总体实力和经营绩效的标杆。二、战略投资管理基本思路基本思路：根据公司产品生命周期、所处行业生命周期，结合资本市场周期和宏观经 济周期，量身定制战略路径，因地制宜

2、实施战略措施，包括但不限于梳理战略总体目标与 细分目标、经营性战略投资、前瞻性战略投资、并购重组、大股东股票管理、融资与再融 资、设立股权投资基金与并购基金、财经媒体公关、投资者关系管理、二级市场联动等， 内外兼修，使市值成为衡量上市公司实力大小的标杆，实现公司做大做强目标。基本要求：“业绩有体现，市值有支撑”，内外兼修，业绩通过市值在资本市场上体现，市值通过业绩提升获得支撑。三、战略投资管理实施路径（一）经营性战略投资企业经营战略可以细分为：人才开发战略、技术开发战略、资源开发战略、财务战 略、营销战略、品牌战略、竞争战略等。经营性战略投资的目标是优化配置内部资源，梳 理企业商业模式，完善企

3、业管理流程，确保人财物及信息在企业内部各环节顺畅流动，最 终取得最大经济效益。该部分内容涉及企业内部管理，在此不再展开论述。（二）前瞻性战略投资前瞻性战略投资基于公司现有主营业务发展空间、产品更新换代周期和产业发展周期 考虑，投资的目的在于布局前沿科学技术，发掘未来利润新增长点。通过战略投资科技型 初创公司，可以提升公司核心竞争力，持续保持行业技术领先优势。前瞻性战略投资持股 比例一般以2030%为宜。（三）并购重组通过收购行业内上下游企业和竞争对手，进行产业链的纵向整合和市场拓展的横向整 合，从产业链延伸、技术创新和经营规模等全方位增强企业竞争力。并购重组以取得被并 购方控制权为目标，持股比

4、例通常超过 51%。主要工作包括：.制定收购兼并战略，并组建团队实施；.根据并购战略对相关公司进行研究并形成研究报告，定期向总裁与董事会汇报；.寻找并购标的，并与符合并购战略要求的公司进行接洽；.对拟并购公司进行可行性分析，估值并提出并购报告；.设计并购重组方案（包括交易结构、对赌条款、风险控制、人事安排等）施计划和行动方案。（四）融资与再融资融资，即资金融通，是指当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为， 融资可以分为直接融资和间接融资。证监会规定，再融资是指上市公司通过配股、增发和 发行可转换债券等方式在证券市场上进行的直接融资。由此可见，融资比再融资的内涵丰富，外延更广，再融资

5、是融资的一种。上市公司的 融资与再融资工作主要包括：.根据企业资本战略和资金需求计划，制定融资与再融资计划;.寻找投资实力和投资偏好与上市公司需求相匹配的投资者；.设计融资与再融资方案，组织路演推介活动；.实施定向融资与再融资方案。（五）设立股权投资基金通过设立股权投资基金，布局行业前沿研发领域，有利于持续保持科技领先优势，这点与前瞻性战略投资目标一致。不同之处在于，设立股权投资基金与上市公司之间形成防火墙，避免投资项目风险冲击上市公司。投资项目一般以持股 2030%为宜。此外，股权投资基金可以参与上市公司定向增发、配股和认购可转债。（六）设立产业并购基金设立产业并购基金，是指上市公司或者大股

6、东直接设立或者与私募基金等投资机构共同设立的并购基金。该基金以上市公司的业务经营和产业链扩张为中心，进行并购重组前的投资活动，待条件成熟后由上市公司实施二次并购。并购基金投资以不取得公司控制权 为限。其主要作用有二：.通过分期投资并购标的，有利于对并购对象的财务与法律规范和业务整合，尽早产生协同效应。.参与上市公司定向增发，避免实际控制人的股份稀释过快，影响对公司的控制力。（七）投资者关系管理投资者关系管理，又称投资者关系（Investor Relations ,即IR）,是指公司通过信息披露与交流，加强与投资者及潜在投资者之间的沟通，增进投资者对公司的了解和认同，提升公司治理水平，以实现公司

7、整体利益最大化和保护投资者合法权益的重要工作。主要包括信息披露、投资者沟通及危机应对与处理三项重点工作。上市公司可以通过业绩发布会、投资者见面会、网上交流会、分析师座谈会等投资者关系管理活动，与主要的投资机构保持良好的战略合作关系，其作用如下：. IR有助于增强投资者对公司的了解、理解和信任，使公司的各项决策获得投资者的支持。. IR有利于提升上市公司的信誉，增强投资者对上市公司的信任，进而有利于上市公司各项业务的开展。.根据不同阶段设立的投资者引入目标，寻找投资实力和投资偏好与上市公司需求相匹配的投资者，如公募基金，私募基金，社保基金，产业基金，QFII等多种类型投资机构，完成融资与再融资。

8、.消除负面影响，实现公司价值最大化。（八）财经公关财经公关，是指上市公司为了寻求和维护其在资本市场投资者和那些对投资者有重要影响的人士心目中的特定形象和价值定位，而展开的一系列设计、展示、推介、解释和沟 通等公关推广活动，从而增强投资者的持股信心，使其股票价格和上市公司真实价值相匹配。上市公司通过密切与财经媒体、券商、私募机构的日常交流活动，及时传递公司发展 信息，提升社会公众地位，树立公司形象。同时，借助财经媒体、券商窗口、二级市场投 资机构，增加资本市场活跃度，提升公司市值。财经公关主要包括以下内容：.资本市场定位：基于上市公司实际情况和资本市场规律，结合资本市场周期，对上市公司进行清晰明

9、确的资本市场定位。.潜在风险梳理：运用专业投资者评估体系对上市公司投资风险进行整体评估，并根据战略定位，业务发展及历史信息披露情况，梳理上市公司潜在风险点。.卖方分析师管理：卖方分析师是指证券公司雇用的分析师，其撰写的研究报告通常通过各种渠道公开面世，不仅为内部使用，还服务于公司客户。通过举办 推介会和策略会、安排调研访谈、业绩公告、媒体报道等多种方式，搭建客户 和卖方分析师之间的沟通渠道，使卖方分析师及时、准确地了解上市公司战略 布局、研发创新、客户突破、业绩增长等信息，实现有效管理卖方分析师的目 标。.大股东减持管理：通过减持策划和媒体关系管理，减少大股东减持对上市公司 造成负面影响。.股

10、权激励管理：通过设计股权激励方案， 分析股权激励业绩预期， 在定价授权、 行权等关键时点通过媒体宣传、活动策划等方式，扩大股权激励的效果。.信息传播与品牌塑造：积极打造核心财经媒体支持群，利用媒体资源策划主题报道，推送宣传稿件，为上市公司树立良好的公众形象。.舆情监控：广泛应用云服务、云计算、大数据技术，进行全天候、多渠道的数 据信息采集和舆情监测，撰写舆情分析报告，密切关注客户在资本市场的信息 动态，及时发布舆情预警，快速对异常事件做出舆情应对。.危机预防及管理：一方面梳理潜在风险点及重点关注要点，预防危机事件发生。另一方面，针对已爆发的危机事件，及时采取舆情风险应对措施，第一时间向 市场传

11、递准确信息。.媒体公关：加强对客户目标群体认知度的研究，经常组织财经媒体撰稿，向社 会传递上市公司积极信息，塑造企业品牌形象，提升品牌知名度和美誉度，最 终实现消费者对上市公司品牌的归属感。（九）二级市场联动证券一级市场，是指股票和债券的发行市场，也称初级市场。证券二级市场，则是指证券发行之后进行交易和买卖的场所，又称流通市场。上市公司战略投资管理的二级市场联动，是指当证券价格在二级市场的剧烈波动导致 公司市值背离公司实际价值时，通过上市公司、大股东及其一致行动人、管理层的资本市 场行为，平抑股价波动，使公司市值真正反映公司实际价值。主要包括以下内容：.自愿禁售期或提出新的解禁附加条件：当市场

12、出现非理性下跌时，上市公司、大股东及其一致行动人应率先表明态度，稳定股价。.大股东增持股票：上市公司收购管理办法，对上市公司大股东增持行为事后报备，鼓励大股东在弱市行情下增持。在股指持续下跌、市值大幅缩水、上市公司价值严重低估的背景下，大股东增持股票有利于提振投资者信心。.大股东股票管理，主要包括：1）高位减持：对于 “大小非”持有人有减持需求的，通过设计有针对性的减 持方案，确定要减持的股票卖出的时间和价格区间，为“大小非”持有人 取得更高的收益，同时避免恶意收购者取得对公司的实际控制权。2）低位增持：对于已经抛售股票的“大小非”持有人，有增持需求的，通过 设计针对性的增持方案，确定增持股票

13、的时间和价格区间，使“大小非” 持有人以较低的成本增持公司股票，增强对公司的控制力。3）股权质押渠道管理：是指通过信托公司作为平台，资产管理部充当了中间 人的角色，将资金委托给信托公司并指定用于对资金的需求方一一“大小 非”持有人；同时“大小非”持有人与信托公司签订融资合同，并将其持 有的限售股质押给资金的供给方；在贷款到期后，“大小非”持有人归还 贷款支付利息，解除股票质押。4）股票代保管：是指“大小非”股东将股票委托给私募基金、公募基金、资 产管理公司等贷款机构代为保管，并签订融资合同和股票代保管合同，贷 款到期后，“大小非”股东归还贷款支付利息，解除股票代保管。5）股票代减持：是指“大小

14、非”股东将股票托管给专业管理团队，由其依据研究员的判断、金融工程技术、市场行情决定减持时机。.上市公司回购股票：当公司股价被市场被严重低估时，比如，市价低于每股净 资产，在上市公司融资能力较好时，上市公司可以启用股票回购。作为市值管 理的有效手段，回购与大股东增持股票一样，可以增强投资者的信心，提高公 司的每股收益。.股权激励计划：股权激励计划是通过经营者获得公司股权，让企业经营者得到一定经济权利，使他们能够以股东的身份参与企业决策、分享利润、承担风险,从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务。股权激励包括：股票期权、员工持股 计划和管理层分红等形式。.改善资本结构和融资手段：根据公司盈利情况确定，如净资产收益