9利率风险管理办法

1、关于印发xx人寿保险股份有限公司利率风险管理办法的通知总公司各部门：为加强利率风险管理， 维护公司安全稳健运行， 根据保险 公司偿付能力监管规则第 11号：偿付能力风险管理要求与评估保险资产负债管理监管规则（1-5号）和公司市场风险管 理办法投资业务风险控制办法等有关规定，XX x xx人寿 保险股份有限公司利率风险管理办法（ xx保险发号） 进行了修订，现将其予以印发，请遵照执行。特此通知附件：xx人寿保险股份有限公司利率风险管理办法xx人寿保险股份有限公司2020年 月日附件xx人寿保险股份有限公司利率风险管理办法第一章总则第一条 为加强利率风险管理，维护 xx人寿保险股份有限公 司（以下

2、简称“公司”）安全稳健运行，根据保险公司偿付能 力监管规则第11号：偿付能力风险管理要求与评估保险资产负债管理监管规则 （1-5号）和公司市场风险管理办法 投 资业务风险控制办法等有关规定，制定本办法。第二条 利率风险是指由于无风险利率的不利变动导致保险 公司遭受非预期损失的风险；利率风险管理是指对利率风险进行 识别、计量、监测和控制的过程。第三条公司利率风险管理坚持审慎性原则，目标是建立有 效的风险管理机制，取得投资收益的同时， 将风险控制在公司可 承受范围内，实现风险和收益的均衡。第四条 资产管理部负责利率风险的监测与管理。第二章利率风险的识别与计量第五条 利率风险的识别和计量定义（一）利

3、率风险的识别是指确定风险来源及其性质的过程。（二）利率风险的计量指运用风险计量工具及系统针对不同 风险类别测量风险大小等级的过程。第六条在偿二代监管框架下受利率风险影响的资产为保险 公司持有的财务报表上以公允价值计量且具有明确期限的境内 投资资产，应按照本条规则计算利率风险最低资本。包括但不限于：（一）债权类资产：政府债、准政府债、金融债、企业债、 公司债等，不含可转债。（二）资产证券化产品：证券公司专项资产管理计划、信贷资产支持证券等。（三）利率金融衍生品：利率互换、国债期货等。（四）其他固定收益类产品。第七条 固定收益类资产是指具有明确存续到期时间、按照 预定的利率和形式偿付利息和本金等特

4、征的资产，以及主要价值依赖于上述资产价值变动的资产。公司固定收益类金融资产主要包括但不限于：银行存款、债券、银行理财产品、信托投资计划、债权投资计划、 信贷资产支持证券、 项目资产支持计划等。第八条 公司计量利率风险最低资本，应反映无风险利率不 利变动对资产、负债及其认可价值的综合影响。第九条 资产管理部处负责采用缺口分析、 久期分析、敏感性分析及压力测试等方法对利率风险进行计量，分析有关资产负债的利率敏感性和利率风险状况。（一）情景分析：计算所有利率即刻平行移动情景相对于基 础情景资产与负债账面价值变化和偿付能力影响。（二）在险价值：计算在一定概率水平（置信度）下，莫一 资产或组合价值在未来

5、特定时期内的最大可能损失。（三）压力测试：计算极端情景下利率不利变动对资产与负 债账面价值的变化和偿付能力影响。第十条利率风险计量的相关技术文档由资产管理部风险管理处保存，以支持对利率风险计量的独立审查和验证。利率风险计量相关技术文档包括以下信息：（一）计量模型的基本框架。（二）计量模型的详细描述。 包括假设条件、相关参数的设 定及其应用效果和调整情况； 置信区间和持有期条件； 具体计量 方法；验证过程和模型调整情况的详细记录。（三）数据的管理。包含数据来源、数据内容、数据存储、 数据应用目标和确保数据完整性、一致性、准确性的要求。第十一条 公司资产管理部应协同精算部、财务会计部等相 关部门，

6、定期采用久期、利率风险最低资本、利率敏感度、利率 风险VA砧比等利率风险指标量化利率风险水平，并将计算结果 反馈风控合规部部，其具体计算方式如下：（一）资产负债久期缺口率资产负债久期缺口率是指资产和负债的平均修正久期的差 额占负债平均修正久期的比率。具体计算公式如下：（资产久期-负债久期）/负债久期资产久期=2Ai*Di负债久期=2Xi*Di其中：资产久期是指资产平均修正久期。负债久期是指负债平均修正久期。Ai为莫项资产占资产总额的比例。Xi为莫项负债占负债总额的比例。Di为对应的每项资产、负债的修正久期。（二）利率风险最低资本。MC 利率风险 =Max （AA 基础情景一 PV 基础情景）（

7、AA不利情景一PV不利情景）,0其中:MC 利率风险为利率风险最低资本；AA基础情景为评估日人身保险公司认可资产的认可价值；PV 基础情景为按保险公司偿付能力监管规则第3号：寿险合同负债评估考虑再保因素后计算得到的评估日寿险业务现金流 现值；AA不利情景为不利利率情景假设下，重新计算的评估日人身保 险公司认可资产的认可价值；PV 不利情景为不利利率情景假设下，按照保险公司偿付能力监管规则第3号：寿险合同负债评估 要求计算得由的寿险业务 现金流现值。（三）利率敏感度。利率敏感度指保持其他条件不变，利率上升150个基点的假设情景下，公司可供由售和交易类债券资产公允价值变化对公司 偿付能力的影响。具

8、体计算公式如下：利率敏感度=（市值*久期*150bp） /最低资本其中：利率敏感度为利率敏感度。市值为可供由售类和交易类债券资产市值，债券范围包括可转债。久期为相应资产的修正久期；最低资本为依据保险公司偿付能力管理规定计算得到的本报告期期末的值。（四）利率风险 VaR占比。利率风险VaR占比指在99%勺概率水平下（置信度），预测 未来10天内，公司可供由售和交易类债券资产最大可能损失占 市值比，具体计算公式如下：利率风险VaR占比=|可供由售类和交易类债券 VaR|/可供由 售类和交易类债券债券市值资产VaR一般可以采用正态分布算法， 可利用公司绩效评估与风险限额系统计算获得，利率风险资产Va

9、R具体计算公式如下：假定组合回报服从正态分布，即 ？P0c N（4 ”2p）,组合的VaR 为组合回报的标准差与相应置信度下分位点的乘积：VaR= Za（TP J7其中，Z为标准正态分布下置信度对应的分位数；，为一系列组合的头寸权重 和头寸回报的协方差矩阵 Z计算，计算公 式为p =； ？t为持有期。而，为:* 品 丞4工=仃力 仃5 B工克,?b肿0g（7晒_三（叼.今工,仁）第三章利率风险的监控与管理第十二条资产管理部 处负责利率风险指标检测；综合运 用情景分析、在险价值和压力测试等方法分析有关资产负债在偿 付能力监管规则下利率风险的特征和变动规律、利率敏感性和利率风险状况。第十三条资产管

10、理部处在每季度初完成上一季度利率风险指标的计量与分析， 其中包括对公司整体、 固定收益大类资 产和分账户久期的计量与分析， 以及对个券凸性与剩余期限的统 计。第十四条资产管理部处在每季度初进行压力测试，模拟在较极端情况下市场利率变动对公司组合市值、收益率和偿付能力的影响。第十五条 资产管理部在做资产配置过程中考虑实际账户的资产久期与账户目标久期的缺口情况，并适当采取控制久期缺口的投资措施。第十六条资产管理部处负责跟踪固定收益市场的波动，其中包括但不限于对固定收益组合基准的监控。当该基准指数变动超过100BPM,应第一时间进行分析和报告。第十七条利率风险控制包括交易授权及限额管理。（一）涉及利率

11、风险的固定收益类投资业务实施严格的授权 管理制度，遵照公司下发的授权文件或业务签报中固定收益类投 资交易的有关规定，按操作流程进行固定收益类投资交易。（二）涉及利率风险的固定收益类投资业务实施严格的限额 管理制度，除满足监管规定的投资比例、集中度规定之外，应实施内部限额管理制度， 在授权范围内确定并调整限额，风险控制人员负责严格监控相关限额比例，防范超限额风险的发生。（三）利率风险超过公司既定的限额，资产管理部应及时编制利率风险分析报告，报告内容包括但不限于：1.利率风险超限额原因。2,利率风险超限额影响。3,利率风险超限额控制措施。第十八条应定期对宏观经济状况和货币政策进行分析，并对固定收益

12、市场行情及市场成交情况进行跟踪监测，如果由现宏观经济状况、货币政策不利，持续由现交易量显著下降、交易不活跃现象，则应进行风险提示。第十九条应监测并定期报告利率风险水平，内容包括但不 限于各项利率风险指标风险预警、压力测试情况、利率风险VAR变动情况、利率风险限额执行情况等，综合评估利率风险水平并 反馈资产管理部门。第二十条应定期对受利率风险影响资产的投资决策、交易 流程、清算结算流程等关键业务环节实施检查并配合公司内审部 门实施定期的内部审计。第二十一条与公司利率风险管理有关的信息披露，按照公 司信息披露制度的有关规定执行。第四章应急机制第二十二条 市场收益率水平波动超过 150BP寸，资产管理部 固定收益处停止固收类投资并提交市场分析报告。 当且仅当