财务比率分析

1、稗 财务报表八分析暗公司偿债能力分哀析矮（一）短期偿债笆能力分析艾1、流动比率=捌流动资产/流动搬负债埃*板100%傲流动比率 板 单位奥（百万）俺年度绊流动资产稗流动负债搬流动比率（%）傲06叭638236艾570033 昂1.12 背07巴861855 熬702110绊1.23 埃08瓣951400 百841359 熬1.13 表一 流动比率澳图一 流动负债熬与流动资产图凹图二 流动比率般图巴 从以上凹的表一、图一、安图二，流动比率扳反映企业运用其袄流动资产偿还流癌动负债的能力。凹中国人寿在20般06年的流动比安率=1.12，白2007年的流疤动比率=1.2按3，2008年半的流动比率=1

2、邦.13。从数据稗上来看，06，捌07，08，三唉年的流动指标都颁大于1。说明这颁三年的偿债能力敖较好。但三年中岸07年与06年隘相比增长了0.芭1，主要原因是芭07年的保险业敖务飞速增长；而拔08年流动比率佰比其07年却下阿降了，主要由于败08年的赔付款盎增多，业务增长稗准备金增多，使佰得流动负债增多澳，以及受金融危暗机的影响。凹财务指标败2008年度板2007年度唉2006年度啊流动比率矮1.12隘1.23瓣1.13跋行业平均值靶1.11佰1.12耙1.6搬表二 流动比昂率与行业比较疤从上表二，可以半看出，该财务指把标06流动比率蔼同行业均值比，俺低0.47，0八7流动比率同行隘业均值比，

3、差0耙.11，08年爸流动比率同行业伴均值比，低0.癌1。这样说明0皑6年其在同行业鞍的比较中，流动鞍比率处于劣势，肮而07年由于业熬务的飞速发展，唉流动比率得到大绊大的改善，但0肮8年业务随较好案的发展，可是业耙务多，汶川地震芭及其他自然灾害拜的赔付款也多，爸其中罢中国哎共支付雪灾赔款拌1,191.6叭万元，共支付地挨震赔款约1.5吧3亿元班，鞍从而负债大幅度绊增加，流动比率稗也相对下降。澳现金流动负债比半率岸=罢年经营现金净流板量扮/唉年末流动负债叭现金流动负债比爱率（单位：百万板）颁年度摆年经营现金净流矮量般年末流动负债矮现金流动负债比霸率（%）扒06爸108,518扮.00把57003

4、3.爱00 鞍0.19 罢07扒85,942.爸00斑702110.绊00 岸0.12 颁08柏126,077坝.00班841359.疤00 傲0.15 扒表三 现金流动凹负债比率图八图三 负债与经阿营净流图扮图四 现金流唉动负债比率袄从以上的表三和疤图三、四可以看伴出，现金流动负扳债比率是从现金唉流量角度反应企八业当期偿付短期搬负债的能力。0敖6，08相对于昂07都比较高。傲主要是因为06般年发行A股融资扮现金增多，08皑年保费取得现金版多。但总的来说跋三年差不多，中耙国人寿强大的财阿力，且其经营活鞍动产生的现金净岸流量多，能较好暗的保障企业按期吧偿还到期债务，癌承担的债务的规扒模较好。般综

5、合以上两个比板例来看中国人寿奥的短期偿债能力斑较强，由于业务肮增多，不断改善懊的管理。长期偿债能力 颁1、资产负债率巴=负债总额/资唉产总额*100柏%癌资产负债率斑年度般负债总额俺资产总额班资产负债率败06澳585,860吧.00哎685,367扳.00吧0.85 般07哀723,515肮.00俺894,604哎.00板0.81 板08拌854,283鞍.00瓣990,164袄.00笆0.86 矮表四 资产负债稗率表邦图五 资产总金阿额与负债总金额唉图图六资产负债率翱从表四和图五、哀六可以看出：资背产负债率的是用拌来反映保险公司坝资产负债比例关柏系的，是企业负般债状况的一个总盎体反映。一般来

6、暗说资产负债率越岸小，企业偿债能哎力就越强。根据挨保险公司偿付八能力额度及监管班指标管理规定扮第十一条规定，稗保险公司认可资碍产负债率小于9拜0%，可见中国捌人寿近三年的资半产负债比率都小哀于90%。这说柏明中国人寿保险瓣公司近三年的8邦0%至86%的俺资产来至举债，捌且能较好的保证捌债权人的利益 罢，而且该公司的背财务风险不是很蔼大，但相当接近笆90%还是值得懊注意。而其中0稗8年付异常的高稗，主要是因为0啊8年度的赔付的捌大幅度增加；卖瓣出回购金融资产瓣和投资收益减少奥，导致资产增长般幅度不大。扮2、产权比率=敖负债总额/所有八者权益总额*1罢00% 暗年度皑负债总额坝所有者权益总额办产权

7、比率敖06阿585,860八99,507斑5.89 肮07盎723,515肮171,089佰4.23 板08案854,283暗135,881哀6.29 颁表五 产权比率佰图哀图七 负债总跋额与所有者权益埃总额图班图八 产权比率把图澳产权比率反映了安由债权人提供的板资本与投资者或瓣股东提供的资本傲的对应关系。从板表五和图七、图癌八可以看出，该傲指标越低越好。傲中国人寿的偿债肮能力07年度最颁好，主要是因为背投资回报显著提盎高，可供出售金扳融资产浮盈，导稗致所有者权益上扳升。而08年度霸最差，其基本财板务结构最不稳定暗，主要是因为0熬8年度的负债总摆额较多，使得债按权人投入的资本氨受到股东权益的跋

8、保障程度也最差艾。总的来看中国稗人寿近三年的产霸权比还算好，财敖务结构还算稳定挨，主要是其业务半的不断增长，较敖强的管理团队，氨较强的财力。扮固定资本比率=唉固定资产/净资暗产=固定成本比奥率伴年度霸固定资产熬净资产(所有者碍权益)靶固定资本比率碍06罢15,781.霸00氨99,507.柏00把0.16 稗07凹15,332.般00阿171,089拌.00隘0.09 暗08矮16,272.跋00斑135,881爱.00碍0.12 斑表六 固定资本翱比率表背图九 固定资产盎与净资产金额图般图十 固定资本蔼比率图氨固定资本比率主傲要是检测保险公罢司固定资产占资佰本金的比重，旨八在控制保险公司俺实

9、务资本比例。蔼按照相关的财务靶制度规定，其最背高比重不得超过矮50%，以保证熬保险公司的净资艾产有较高的流动安性和变现能力。般从表六和图九、澳十来看，中国人埃寿近三年的固定暗资本的比率都小绊于50%且幅度隘较大。这说明该蔼公司的固定资产肮比重低，资本流斑动性强。07年邦相对06年该比摆率下降，主要是氨投资资产总量上敖升，投资组合中稗可供出售金融资按产比重加大，可坝供出售金融资产八增加，投资收益挨上升，股东权益凹上升，固定资产班比重降低，固定岸资本比率下降；按而08年相对0班7年该指标有所鞍上升，主要是受鞍资本市场深度下版调影响，可供出坝售金融资产浮盈背下降，导致股东班权益下降，固定奥资产比重增

10、高，隘固定资本比率上扒升。颁总以上三个比率颁我们可以看出中摆国人寿近三年的澳长期偿债能力不碍错。哀3、综合评价偿碍债能力懊年度案流动比率氨现金流动负债比暗率叭资产负债比率背产权比率凹固定资本比率鞍06半1.12靶0.19稗0.85胺5.89按0.16俺07疤1.23伴0.12皑0.81澳4.23绊0.09暗08碍1.13袄0.15败0.86办6.29办0.12懊年度疤0案7柏0靶6拌0蔼8叭0蔼8哀0摆6盎最大半1.23艾0.19罢0.86凹6.29啊0.16爸年度哎0爱6唉07稗0霸7盎0坝7白0扒7鞍最小八1.12背0.12 埃0.81八4.23肮0.09耙表七 各个年度拜的偿债能力财务氨

11、指标表 按年度白实际偿付能力额唉度靶法定最低偿付能班力额度俺偿付能力充足率扒06版96297 碍27549 败350%吧07芭168357 跋32054 艾525%案08案124540 拌40156 碍310%氨表八 偿付能力拜充足率图笆结合以上分析和芭表七、八，我们耙可以看出中国人熬寿的07年的偿板债能力最好。近傲三年来看中国人蔼寿的偿债能力由芭大幅度增加到大罢幅度下降。主要艾的受到保险业务跋增多，责任准备拔金也增多，特别哎是08年由于客捌观原因造成的赔扳付款的增多，和疤受到金融危机的矮冲击导致负债大埃幅度增多。但总疤体来看，中国人伴寿由于较强的管邦理水平，强大的罢财力，业务的高哎速增长，经

12、营效傲益的提升，使其敖的偿付能力保持碍较好水平。虽然瓣变动较大，但较拌市场而言，其偿芭付充足率仍保持版较好的水平，其叭偿债能力仍保持耙的较好。伴公司的资产质量靶指标班1、应收保费率坝=拜本期应收保费按/癌本期的保费收入敖*100% 百年度拔本期应收保费扮本期的保费收入扮应收保费率稗06笆5735 伴183847 暗0.031 安07懊6218 柏196626 跋0.032 叭08白6433 八295579 埃0.022 哎表九 应收保费叭率表皑图十一 本期保斑费图败图十二 应收保斑费率图背应收保费率主要熬反映保险公司本矮期保费收入中有靶多少保费尚未收稗回，比率越高公邦司的现金流量与案财务越稳定

13、。根笆据保险公司偿斑付能力额度及监啊管指标管理规定氨第十一条规定凹，应收保费率应挨小于8%。从以耙上表九和图十一柏、十二可以看出艾，中国人寿近三瓣年的应收保费率罢均小于8%，且半较为稳定。说明矮中国人寿的现金肮流量与财务比较瓣稳定。稗应收保费周转率版=本期保费收入瓣/应收保费平均隘余额*100%斑其中:应收保费吧平均余额=（应巴收保费期初余额爸+期末余额）/隘2柏应收保费周转天版数=360/应挨收保费周转率柏年度哀本期的保费收入疤应收保费期初余邦额懊应收保费期末余傲额隘应收保费平均余白额拌应收保费周转率岸应收保费周转天扮数爱06败183847 盎4673翱5735 拌5204耙35.33 般1

14、0.19 肮07办196626 傲5735 凹6218 胺5976.5爱32.90 版10.94 盎08阿295579 哎6218 爱6433 拔6325.5按46.73 搬7.70 皑表十 应收保费隘周转率表奥图十三 应收保佰费周转率笆图十四 应收保绊费周转天数霸应收保费周转率叭反映应收保费在阿一定期间内周转唉几次。从以上的氨表十和图十三、岸十四看出，中国般人寿的应收账款拜周转率在不断的挨加快，主要是管败理的改善。特别昂是08年应收保案费周转率的明显扮加快，天数减少熬。哎总结以上两个比鞍率，我们可以看蔼出，中国人寿保半险公司的资产质熬量保持的较好。公司的控制能力按赔付率=（赔付蔼款艾捌摊回赔

15、付款支出佰）/已赚保费*版100%伴年度疤06年澳07年安08昂项目敖基数佰指标胺报告数扮指标百报告数背指标扮赔付款暗26040 佰100叭69406 版2.67 挨79235 班3.04 办摊回赔付款支出罢708熬100拔488耙0.69 凹77斑0.11 班已赚保费罢183847唉100傲196626耙1.07 啊295579昂1.61 坝赔付率澳0.138 按100鞍0.351扮2.54 爱0.268拔1.94 昂表十一 赔付率肮表盎赔付率是反映一俺定时期内赔付支疤出与保费间的关稗系。其指标越低懊，说明公司的效凹益越好。从以上袄可以看出，中国凹人寿的赔付率在阿逐年增高，特别般是07年主要

16、原隘因是业务增多，板还有社会发展，柏人们保险赔偿意扒识也随即加强。拜08年虽然赔付哀款增多，但中国搬人寿的已赚保费巴也急剧增加，所疤以08年的赔付懊率下降，说明该把公司的经营能力案不断改善。八退保率=当期退绊保金/已赚保费俺*100%岸年度皑06埃07唉08白项目敖基数袄指标伴报告数矮指标般报告数艾指标阿当期退保金支出熬29185耙100跋43661澳1.50 凹39131瓣1.34 皑已赚保费奥183847吧100白196626爸1.07 板295579暗1.61 百退保率罢0.16按100班0.22叭1.38 肮0.13背0.81 哀表十二 退保率敖表爸退保率指标过高斑，说明保险公司哀业务

17、不稳定。根袄据保险公司偿板付能力额度及监安管指标管理规定阿第十一条规定暗，退保率应小于按5%。从以上可扮以看出中国人寿版的近三年的人寿奥退保率均小于5鞍%，且其中08吧年最少，08年霸的退保支出较少般，07年次之，俺主要是07年寿捌市场分流影响，摆退保金增多，而澳08年汲取07唉年的高额退保率隘的教训，经营得佰到进一步改善，拌企业的信誉也得稗到了提高。哀费用率=业务及败管理费用/营业捌收入*100%板年度俺06年（基年）爸07年巴08年盎项目吧基数瓣指标邦报告数袄指标扮报告数笆指标俺业务及管理费岸12421把100耙16323柏1.31 哎17340 啊1.40 拌营业收入暗215147斑10

18、0佰281294哎1.31 跋341074 奥1.59 爱费用率搬0.05773绊100柏0.05803艾1.01 坝0.05084癌 八0.88 熬表十三 费用率绊表熬费用率是用来衡氨量公司的管理水艾平。从以上可以笆很明显的看出，百中国人寿保险公背司的管理水平在澳不断的提高。与凹06年相比，0蔼7年业务迅速增跋长，公司管理负瓣荷过重，费用激柏增，导致其费用疤率有所上升；与癌06年相比，0八8年的费用增加蔼了，可是该公司佰的营业收入也在班增加，而且更快笆，加上汲取07佰年的经验，积极板改善经营，控制案费用，所有费用佰率明显降低。说鞍明中国人寿公司啊的管理水平在不芭断的提高。澳综上比较，我们昂可

19、以看出保险公霸司近三年的公司翱控制能力保持较板好的状态，而且吧在逐年提高。主坝要是因为公司吸白取以前经验，不跋断积极改善经营叭，加强对员工的办培训，提高管理扳水平。公司的盈利能力艾营业利润率=营阿业利润/保费收蔼入碍年度艾营业利润艾保费收入半营业利润率阿06癌10015 扳183847啊0.054 蔼07阿34819 耙196626碍0.177 澳08靶7905 坝295,579哀0.027 澳表十四 营业利百润表癌图十五 营业利胺润与保费收入图案图十六 营业利昂润率图埃营业利润反映1按元的保费收入所暗带来的营业利润胺的多少，体现了案保险公司的承保盎效益和投资收益啊。一般来说该指矮标大于零。从

20、以把上图十五、十六挨和表十四来看0爱6年到07年的俺保费收入剧增，埃且营业利润率剧捌增。但08年相挨对于06，07氨年都急剧下降，阿主要是因为中国稗人寿因其赔付增挨多，加上遇上金瓣融危机，投资收笆益也减少。而0哎7年与06年相扒比却是大幅度上败升，主要是因为熬保险业务上升，吧权益类投资比重摆增加及有利的市耙场行情导致投资扮收益上升，从而佰导致营业利润上皑升，营业利润率笆上升。案利润率=净利润哀/营业收入*1扮00%绊年度鞍净利润班营业收入靶利润率挨06氨9693矮215147爱0.045 皑07艾28297爱281294柏0.101 办08胺10205暗341074稗0.030 拜表十五 利润

21、率颁表哎图十七 净利润柏和营业收入图背图十八 利润率拌图皑利润率反映了保安险公司每一元的袄营业收入可能带耙来的净利润是多败少，表明企业的矮盈利水平，从以挨上的表十五和图敖十七、十八可以哎看出，07年相案对06年的的净耙利润率急剧上升俺，主要是因为市俺场需求，业务飞柏速增长，而08敖年相对07、0邦6都有所下降，隘这说明08年中瓣国人寿所获得的暗收入创造利润水爱平降低，主要因耙为客观的原因和叭金融危机造成。坝资产净利润率=阿净利润/资产净俺值平均余额*1叭00%暗资产净值平均余瓣额等于年初和年佰末的所有权益的颁平均值扮年度白净利润捌资产净值平均余蔼额扒资产净利润率败06埃9693扮81439.5

22、唉0.119 暗07罢28297摆135298懊0.209 奥08邦10205拔153485爱0.066 背表十六 资产净吧利润率表佰图十九 净利润挨和资产净值平均巴余额图版图二十 资产净八利润率图懊自唱净利润率又按称权益报酬率，盎是用来说明保险案公司的净利润用俺资产净值的关系瓣，可以用来衡量矮保险公司负债资袄金成本的高低。拜一般说来越高越吧好。从以上表十懊六和图十九、二半十可以看出，0耙7年依然是最高搬的，而且与06半年相比急剧上升阿，说明了中国人靶寿07年负债资傲金成本较低，而啊08年却相对急阿剧下降，主要是拔赔付款和受金融瓣危机的影响负债凹剧增，还受资本搬市场深度影响权鞍益下降，资产增凹

23、长缓慢。按资产利润率=净摆利润/资产平均懊余额*100%肮资产平均余额等暗于期初与期末的哎资产余额的均值扮年度佰净利润办资产平均余额肮资产利润率挨06扒9693啊603585.办5绊0.0161 颁07版28297矮789985.瓣5挨0.0358 般08拜10205般942384岸0.0108 爱表十七 资产净搬利润表班图二十一 净利巴润和资产平均额稗图案图二十二 资产哎利润率图扒资产利润率综合拌反映了保险公司蔼资产的利用效果办。公司的资产是傲由投资者收入和凹举债形成的，净岸利润的多少又与哎公司资产的多少疤、资产的结构、拔资产的营运状况耙有着密切关系。蔼从表十七和图二班十一、二十二可扳以看出

24、，资产利埃润率在07年急把剧上升，主要是安因为保险业务的捌增加。而08年吧急剧滑落。霸综上以上比率可版以看出，该公司芭的盈利能力07芭年在不断改善的耙经营条件下和业翱务上升的情况下般，得到了很大的坝提高，但在08蔼年由于客观原因柏如自然灾害赔付凹款和金融危机冲凹击下急剧下滑。拜总体来看中国人案寿三年的盈利能矮力还算较好，有扒足够的竞争优势癌与同行比。耙反映收益质量的柏指标懊保费收现比率=叭收到的现金保费暗/.保费收入败年度捌收到的现金保费碍保费收入靶保费收现率氨06碍182053伴183847笆0.9902 斑07八196582傲196626佰0.9998 罢08爱295022靶295,579笆0.9981 搬表十八 保费收昂现率表啊图二十三 收到白的保费现金和保碍费收入图绊图二十四 保费邦收现比图鞍保费收现率是反斑映当年保费收入捌在当年收现程度白的指标，是衡量