财务比率分析案例

1、白财务比率分析案佰例练习一敖对一个经营实体巴来说，财务数据柏主要来自损益表拌和资产负债表。癌损益表是经营单暗位一段时间内的袄收支情况的概括柏。资产负债表用哎来记载经营单位般某一特定时点的扒资产、负债和所柏有者权益的状况肮。袄依据资产负债表邦和损益表上的数胺据，能计算出下邦面几种财务比率靶：叭1、盈利能力比凹率板2、营运能力比柏率3、杠杆比率办4、偿债能力比斑率把盈利能力比率：霸公司盈利状况如吧何？奥盈利能力比率是百衡量公司长期财罢务状况的必要指奥标因为盈利水平绊强烈地影响着：翱（1）公司的债疤务融资渠道；（笆2）公司普通股办的估价；（3）奥公司发行普通股爱的意愿；（4）熬公司可维持的增挨长率。

2、罢销售净利率是衡斑量盈利性的指标按之一。由盈利能懊力比率公式所决颁定。矮决定公司的销售翱利润率的必要信板息来源于公司的安 澳 班 表。半1、MAGNE版TRONICS敖公司1996年皑销售净利率是袄 盎 笆美元除以伴 懊 背美元，即按 邦 版%。板2、以上比率表阿明比92年销售安净利率搬 埃%有所提高还是佰下降？扒袄3、盈利能力下氨降是因为销售成柏本率和销售费用案率的提高/下降啊？耙暗 。降低坝 伴 爸有利于提高盈利昂能力。叭管理层和投资者盎更感兴趣的往往昂是投入资金的收昂益率而非销售利扮润率。有些公司哎经营的业务所需办投资少、利润率疤低，但投资收益岸却很可观。相反绊，也有些公司经疤营的业务投

3、资多埃，尽管毛利似乎背很可观，但投资隘收益率很低。搬因此，有必要对摆股东和债权人所把投入资金的收益哎进行考虑。我们鞍使用息前税后收班益（EBIAT笆）作为衡量收益颁的指标。分析家背们利用EBIA坝T来比较投入资拜本的收益（息前伴）和估计的资金案成本从而决定公案司是否有长期充疤足的盈利能力。拜4、MAGNE拜TRONICS瓣公司96年末总拌资本达扮 爱 柏美元，96息前鞍税后收益坝 俺 拌美元。昂96年投资收益百率为艾 跋 敖%，比92年啊 绊 绊%提高还是下降岸了？暗瓣从股东的角度来熬看，股本收益率柏也很重要。盎该指标反映股东袄投入资金的盈利巴水平。熬5、MAGNE啊TRONICS艾公司96年

4、所有熬者权益为袄 罢 昂美元，税后收益耙为蔼 白美元。股本收益霸率为艾 艾 扳%，比92年罢 伴%提高还是下降凹了？俺芭。爸管理层以几种途奥径提高（或降低般）股本收益率。肮每种方法本质上耙都有很大区别。柏分析家应透过股板本收益率看到引鞍起它变动的基本扒原因。例如，销啊货盈利增加了吗芭？资产管理是否芭改变了？公司是般否真增加使用了班借入资金？杜邦疤财务分析系统将版这三种可通顺的摆解释结合起来： 皑营运能力比率：颁是否有隐蔽性问跋题？爸第二种基本的财鞍务比率是营运能伴力比率，该比率安表明了利用资产盎的状况如何。资瓣产无效利用会导哎致更多的融资需搬求，增加不必要办的利息成本，隆俺低已用资本的收肮益率

5、。较低的业肮务活动比率也可搬能暗示坏帐增加矮，存货积压，设奥备陈旧。案1、1996年斑公司总资产周转百率用俺 捌 昂除以叭 邦等于斑 办 霸次，总资产周转搬率从1992年鞍的澳 吧次提高或是下降奥到96年的拌 澳次。懊因为总资产的使斑用状况可能反映坝不出特定类资产板的某些重大问题巴，所以有必要考办察每种资产的周霸转率。其中一个吧重要的资产类别靶为应收帐款，年扒均收帐期是非常按有用的。平均收哎帐期反映公司从靶销货到收款平均办所需时间，分两伴步计算。袄 耙（赊销净额）哀2、按Magnetr啊onics瓣公司1996年疤末有应收帐款氨 搬 凹美元。1996坝年日平均销货额佰为盎 吧美元，应收帐款板平

6、均收帐其为捌 靶天，比1992扮年傲 唉天增加还是减少暗了？吧哀存货周转率也是皑表明公司使用存颁货的效率的一个疤活动性比率。由半于存货以其成本伴记载在资产负债瓣表上，故建议使罢用销货成本来衡翱量活动性。肮3、1996年凹年末，矮Magnetr案onics板公司需板 碍 摆美元存货来维持隘经营。1996蔼年销货成本是凹 阿美元，存货周转扮率为百 芭次，比1992百年哀 白 哎次增加还是减少鞍了？碍啊最后一个活动比疤率是固定资产周鞍转率，用来衡量稗公司的厂房设备柏的使用效率。鞍4、办Magnetr扮onics邦公司1996年挨固定资产净值为扳 败 癌美元，销货（净暗）额为半 爸美元。1996矮年固

7、定资产周转敖率为稗 翱次，比1992佰年凹 芭 碍次增加还是减少昂了？颁挨5、到目前为止瓣，我们讨论了三隘个盈利性指标分阿别为（1）熬 傲 摆（2）靶 爸 奥（3）巴 矮。四个用来考察颁公司资产使用效唉率的活动比率，艾它们是（4）板 傲 澳（5）稗 佰 摆（6）按 唉（7）挨 拜 瓣。按6、隘Magnetr班onics搬公司1992年摆到96年间，拌“啊总资产利润霸”阿（计算公式皑 袄 癌）下降的主要原巴因是瓣 班 跋 案 斑 罢 扒 靶 埃 。耙杠杆比率：公司暗如何进行合理筹把资？斑第三种基本的财胺务比率是杠杆比矮率。不同的杠杆白比率反映了债权氨人和所有者投入艾资金的关系。盈板利的公司借入资

8、佰金将提高股本收巴益率，但同时也斑增加了经营风险俺，若过度举债，案则会陷入财务困肮境。岸资产负债是衡量疤债务资金占总资巴产比例的杠杆比把率。芭总负债包括流动拔负债和长期负债瓣。敖1、背Magnetr扒onics埃公司安1996年12邦月31日稗总负债为颁 矮美元，占总资产敖的案 芭%，比1992袄年的资产负债率唉 拔%提高还是下降拔了？埃吧贷款人尤其是长盎期贷款人想确保版公司将来能还债暗。所以最关心的俺是总负债和公司搬经济价值之间的敖关系。这个比率啊为市值负债率。蔼股本市值等于流蔼通在外的普通数百乘每股市价。叭2、澳1996年12皑月31日袄，碍Magnetr摆onics佰公司股本市值为靶14

9、班,275,00挨0肮美元，其市价负伴债率为按 暗。艾另一个联系债务伴水平和市值的杠敖杆比率是已获利啊息倍数。巴该比率反映息税岸前收益（企业的鞍盈利能力和长期巴可行性）与利息矮支出（企业的债败务水平）之间的唉关系。鞍3、岸Magnetr佰onics懊公司1996年奥税前息前收益为半 芭美元，利息支出半为版 癌美元，已获利息隘倍数为凹 爸。比1992年巴已获利息倍数俺 白 拜增加还是减少了安？拜奥最后一个要分析笆的杠杆比率是应按付帐款平均付款佰期。该比率反映敖公司向原材料供岸应商讨款的平均靶期限。首先计算然后计算挨由于购货量往往扳难以确定，我们拔以损益表列示的胺销货成本来代替败，销货成本不仅霸包

10、括原材料，还哎包括人力成本和白制造费用。因此邦，往往可以据此敖粗略判断该公司霸是否过于依赖供敖应商融资。笆4、扒Magnetr袄onics案公司1996年罢底有应付帐款背 案美元，占销货成翱本的肮 霸 氨%，比1992澳年的奥 矮 翱%增加/加减少岸了。该公司19佰96年还款速度摆比1992年更靶快还是更慢？扒笆5、版Magnetr靶onics稗公司的盈利能力柏下降，其衡量指把标股本收益率从般19992年的罢15.2百%下降到199胺6年的扳10.7奥%，是因为鞍 邦 阿 和鞍 搬 爱的共同影响。啊6、碍Magnetr绊onics癌公司1992年癌到1996年间凹的财务风险增加皑/减少了。袄偿

11、债能力比率：靶公司的流动性如挨何？哀第四种财务比率版是流动性比率，澳该比率用来衡量邦公司的变现偿债哎能力。唉流动资产指企业拜一年内到期的债柏权，往往比其它袄资产埸易变现，罢流动负债是指企板业一年内到期的案债务。肮1、拜Magnetr埃onics靶公司1996提瓣到末流动资产达阿 挨美元，流动负债颁是哎 傲美元。流动比率艾是案 拜，比92年末的斑流动比率袄 吧提高还是下降了爸？柏班；速动比率，又八称还可酸性测试佰比率，是从流动矮资产中扣除存货肮再除以流动负债绊的比值。扳当公司面临困境肮时，存货往往难败以变现，故将其稗从流动资产的扣暗除。把2、1996年俺末，该公司的速邦动比率是班 熬，比1992

12、年埃末的拜 爱提高了还是下降鞍？癌注意：敖计算比率所使用搬的财务报表不一班定反映真实情况扮，所以算出的比半率也不一定真实跋有效。因此，计白算前我们应对财鞍务报表进行评估霸和调整，尤其应版注意判断财务报伴表中隐含的会计凹选择和会计假设鞍是否合理。 扳表1八Magnetr半onics捌公司1992年扳末未合并损益表白（千美元）把年份哀1992把1996奥销售净收入搬32513跋48769爸销售成本碍19183癌29700癌毛利润拔13330鞍19069搬经营费用奥10758阿16541案利息费用般361捌517半税前收益疤2211奥2011暗联邦收入税碍1040拜704板净收益艾1171办1370稗表2暗 Magnet啊ronics把公司氨1992年12傲月31日般和翱1996年12哎月31日败未合并的资产负捌债表唉年份芭1992澳1996跋现金爸1617昂2020爱应