项目九投资规划课件

1、项目九 投资规划任务一 客户分析任务二 资产配置任务三 证券产品的选择知识目标：1、掌握投资规划的基础知识、流程和方法；2、了解各种证券产品。能力目标：1、具备为客户确定资产配置比例的能力；2、初步具备计算各种投资工具收益率的能力。任务一 客户分析一、帮助客户树立正确的投资理念二、收集客户现有的投资组合信息三、确定客户的风险特征一、帮助客户树立正确的投资理念1、风险与收益均衡的观念2、长期的观念3、分散投资的观念二、收集客户现有的投资组合信息资产负债表可以反映客户现有投资组合的基本信息和现有的资产配置状况，包括金融资产和实物资产各占多大比重，以及各类资产中具体又有哪些投资产品。三、确定客户的风

2、险特征风险承受能力评估：风险承受能力总分（100分）=年龄因素分数（50分）其他因素分数（50分）。年龄因素：总分50分，25岁以下者50分，每多一岁减1分，75岁以上0分；其他因素：就业情况、家庭负担、置业情况、投资经验、投资知识各10分。表9-1 风险承受能力评估表三、确定客户的风险特征举例：小张今年24岁，是财经类的本科学历、国家公务员、未婚、无自有住宅、没有投资经验，则风险承受能力评分=年龄因素分数其他因素分数=50分+32分=82分。小张24岁小于25岁，年龄因素得分50分；其他因素中的就业状况、家庭负担、置业情况、投资经验和投资知识得分分别为10分、10分、2分、2分和8分，因此总

3、得分82分。三、确定客户的风险特征风险承受态度评估：风险承受态度=对本金损失的容忍度+其他心理因素。第，对本金损失的容忍度，即可接受亏损的百分比（以1年的时间为基准），总分50分，不能容忍任何损失为0分，每增加1个百分点加2分，可容忍25以上损失者为满分50分；第二，其他心理因素，总分50分。表9-2 风险承受态度评估表任务二 资产配置一、根据客户的风险特征为客户确定资产配置二、根据客户的家庭生命周期为客户确定资产配置一、根据客户的风险特征为客户确定资产配置表9-3 客户风险特征矩阵（单位：%）一、根据客户的风险特征为客户确定资产配置表9-3 客户风险特征矩阵（单位：%）注：低风险产品：现金、

4、活期存款、定期存款、货币基金、货币理财产品；中风险产品：债券、债券型基金、投资型房产；高风险产品：股票、股票型基金、期权、期货、外汇。二、根据客户的家庭生命周期为客户确定资产配置1、家庭生命周期分类单身期：从参加工作到结婚这段时期，一般为2-8年，这时个人的年龄一般为22-30岁之间；家庭形成期：结婚到新生儿诞生这段时期，一般为1-3年，这时个人的年龄一般为24-35岁之间；家庭成长期：子女出生到子女完成大学教育这段时期，一般为18-22年，这时个人的年龄一般为25-50岁之间；家庭成熟期：子女参加工作到个人退休前这段时期，一般为10年左右，这时个人的年龄一般为48-60岁之间；退休期：退休后

5、的这段时期，这时个人的年龄一般为55岁以后。二、根据客户的家庭生命周期为客户确定资产配置2、家庭生命周期不同阶段的特点表9-4 家庭生命周期不同阶段的特点二、根据客户的家庭生命周期为客户确定资产配置3、家庭生命周期不同阶段的资产配置风险资产占投资组合的比例，国际上的经验公式为：（100-年龄）*100。单身期：无风险资产投资比例30%，而风险资产的比例为70%。 家庭形成期：风险资产的占比为60%，定期存款和国债的投资可以适当提高。 家庭成长期：风险资产和无风险资产各占50%。家庭成熟期：无风险资产要占到60%左右的比例，而风险资产的比例只能在40%左右。 退休期：无风险资产的投资比例为70%

6、左右，风险资产的比例萎缩为30%。 任务三 证券产品的选择一、股票二、债券三、基金一、股票1、股票的含义股票是股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权，并借以取得股息和红利的一种有价证券。2、股票的特点收益性：股息或红利收益；资本利得。 风险性：可能产生经济损失或额外收益的特性。 流动性：可以依法自由地进行交易的特性。一、股票3、股票的种类按股东权利分为普通股（投资收益随公司的经营业绩变动）和优先股（股息率事先固定）按风险和收益标准分为蓝筹股、绩优股和垃圾股蓝筹股是在某一行业中处于重要支配地位、业绩优良、成交活跃、红利优厚的大公司的股票。 绩优股的

7、主要指标是每股税后利润和净资产收益率；一般而言，每股税后利润在全体上市公司中处于中上地位，公司上市后净资产收益率连续三年显著超过10的股票当属绩优股之列。 垃圾股由于行业前景不好，或者由于经营不善等，有的甚至进入亏损行列；其股票在市场上的表现萎靡不振，股价走低，交投不活跃，年终分红也差。 一、股票3、股票的种类按上市地点等的不同，分为A股、B股、H股、N股、S股A股：由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。B股（人民币特种股票）：是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。H股：注册地在内地、上市地

8、在香港的外资股。N股：注册地在内地、上市地在纽约的外资股。S股：注册地在内地、上市地在新加坡的外资股。二、债券1、债券的概念债券是发行人按照法定程序向债权人发行的，并约定在一定期限还本付息的有价证券。2、债券的特点偿还性流动性收益性安全性二、债券3、债券的要素票面价值：一般为100元 偿还期限：到期日票面利率：每年支付的利息与债券面值的比例债券价格：发行价格（溢价发行、平价发行、折价发行）和交易价格 发行者名称：债务主体 二、债券4、债券的种类按照发行主体不同，分为政府债券、金融债券和公司债券；按照债券生命周期长短，分为短期债券（1年以下）、中期债券（1年以上5年以下）和长期债券（5年以上）；

9、按照是否有抵押，分为信用债券和抵押债券；按照是否记名，分为记名债券和无记名债券；按照债券的本金偿还方式，分为到期还本债券和分期偿还债券；按照利息支付方式，债券可分为零息债券和附息债券。二、债券5、债券的风险及其防范利率风险赎回风险流动性风险信用风险购买力风险二、债券6、债券的收益率持有期收益率持有期收益率是指某投资者持有某债券的一段时间内（任意时间段比如20年、10年、1年、6个月、1个月、1个星期、一天）所获得的收益率，它等于这段时间内所获得的收益额与初始市值之间的比率。持有期收益率=持有期收益/初始市值*100%举例：某债券面值100元，票面利率为6%，期限5年，每年付息1次。李小姐以95

10、元买进，两年后涨到98元时出售，则李小姐此项投资的持有期收益率为多少？年化持有期收益率为多少？（计算结果保留两位小数）解：持有期收益率=（98+6+6-95）/95=15.79%金融计算器操作：N=2，PV=-95，PMT=6，FV=98，CPT，I/Y=7.84%，因此，年化持有期收益率=7.84% 二、债券6、债券的收益率当期收益率当期收益率是指债券每年的利息收入与其当前市场价格的比率。当期收益率=债券每年的利息收入/债券当前的市场价格举例：Z公司的债券票面额为100元，售价98元，3年到期，年息票率为7%，每年付息，则当期收益率为多少？解：当期收益率=当期收益率=债券每年的利息收入/债券

11、当前的市场价格=（100*7%）/98=7.14%二、债券6、债券的收益率到期收益率到期收益率是指投资者买入债券并持有到期满为止的这个期限内的年平均收益率。P=C/(1+YTm)+C/(1+YTm)2+C/(1+YTm)3+C/(1+YTm)n+FV/(1+YTm)n其中，P表示债券的购买价格；YTm表示该债券的到期收益率；C表示该债券每年支付的利息；FV表示债券的面值；n表示该债券的到期年限。二、债券6、债券的收益率到期收益率举例1：某零息债券还剩3.5年到期，面值100元，目前市场交易价格为86元，则其到期收益率为多少？解：金融计算器操作：N=3.5，PV=-86，FV=100，CPT，I

12、/Y=4.4%举例2：某债券票面利率为10%，票面面值为1000元，当前价格为800元，还有三年到期，每年付息一次，试计算该债券的到期收益率？解：800=100/(1+YTm)+100/(1+YTm)2+100/(1+YTm)3+1000/(1+YTm)3金融计算器操作：N=3，PV=-800，PMT=100，FV=1000，CPT，I/Y=19.41%二、债券6、债券的收益率到期收益率举例3：某债券面值100元，票面利率6%，期限10年，每年付息。如果到期收益率为8%，则其发行价格为多少元？（计算过程保留小数点后四位，计算结果保留小数点后两位）解：P（发行价格）=6*（P/A，8%，10）+

13、100*（P/F，8%，10）=6*6.7101+100*0.4632=40.2606+46.32=86.58（元）金融计算器操作：N=10，I/Y=8%，PMT=6，FV=100，CPT，PV=-86.58二、债券6、债券的收益率到期收益率举例4：某公司2016年1月1日发行面值为100元的债券，10年期，票面利率10%，每年付息一次，到期还本。（1）如果当时的市场利率为11%，则发行价格应为多少元？（2）如果一年后市场利率下降为8%，则此时债券的价格应为多少元？（3）如果2018年1月1日债券的市场价格变为105元，则到期收益率为多少？ 解:（1）金融计算器操作：N=10，I/Y=11%，

14、PMT=10%100=10，FV=100，CPT，PV=-94.11（2）金融计算器操作：N=9，I/Y=8%，PMT=10，FV=100，CPT，PV=-112.49（3）金融计算器操作：N=8，PV=-105，PMT=10，FV=100，CPT，I/Y=9.09%三、基金1、基金的概念证券投资基金（简称基金），是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，由基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。 2、基金的特点集合理财、专业管理组合投资、分散风险利益共享、风险共担严格监管、信息透明独立托管、保障安全三、基金3

15、、基金的种类按运作方式的不同，分为封闭式基金和开放式基金开放式基金是一种基金单位总数可随时增减，投资者可按基金的报价在基金管理人指定的营业场所申购或赎回的基金。封闭式基金则事先确定发行总数，在封闭期内单位总数不变，发行结束后可以上市交易，投资者通过证券商买卖基金。按投资标的对象的不同，分为债券基金、股票基金、混合基金和货币市场基金。 股票基金是以股票为主要投资对象的基金（60以上的基金资产投资于股票），风险较高，适合风险承受能力较强的投资者。债券基金是以各类债券为主要投资对象（80以上的基金资产投资于债券），风险高于货币市场基金，低于股票基金，适合风险承受能力较低的稳健型投资者。混合基金是以股

16、票、债券为投资对象的基金（股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金的规定）。货币市场基金仅投资于货币市场工具，如现金、1年以内（含1年）的银行定期存款和大额存单、剩余期限在397天（含）以内的债券等，具有低风险、低收益、高流动性，可作为银行存款的良好替代品和现金规划的工具。 三、基金4、基金发行与认购基金发行基金发行也叫基金募集，是指基金发起人在其设立或扩募基金的申请获得国家主管部门批准之后，向投资者推销基金单位、募集资金的行为。基金的发行方式主要有两种：一是网上发行方式，即将基金通过与证券交易所的交易系统联网的全国各地证券营业部，向广大社会公众发售基金单位的发行方式，封闭式基金主要采

17、用这种发行方式；二是网下发行方式，即将基金通过银行或证券营业网点向社会公众发售基金单位的发行方式，开放式基金主要采用这种发行方式。基金认购在基金首次募集期购买基金的行为称为认购；在基金成立后购买基金的行为称为申购。 三、基金5、基金交易开放式基金交易开放式基金通过基金管理公司及其指定的代销网点销售，银行是开放式基金最常用的代理销售渠道，投资者可以到这些网点办理开放式基金的申购和赎回。开放式基金的交易价格是以当日的基金净值为准，所以客户在申购时只能够填写购买多少金额的基金，等到申购次日早上公布前一天的基金净值后，才会知道实际买到了多少基金份额（申购费等于成交金额的1.5%）；而赎回时，投资者只要

18、填写赎回份额就可以了（赎回费等于成交金额的0.5%）；办理完申购、赎回手续的数个工作日内，投资者可以到销售点打印成交确认单或交割单。三、基金5、基金交易开放式基金交易举例1：一位投资者持有5万元用来申购某一开放式基金，如申购基金的费率为1.5%，申购当日基金份额净值为1.6元，那么这位投资者能够购得多少基金份额？ 解：净申购金额=申购金额/（1+申购费率）=50000/（1+1.5%）=49261.08元申购份额=净申购金额/申购当日基金份额净值=49261.08/1.6=30788.18申购费用=申购金额-净申购金额=50000-49261.08=738.92元举例2：如果投资者赎回5万份基金单位，假设赎回费率为0.5%，当日基金份额净值为1.17元，则赎回费用为多少元，得到的赎回金额又为多少元？ 解：赎回费用=赎回份额*赎回当日基金份额净值*赎回费率=50000*1.17*0.5%=292.5元赎回金额=赎回份额*赎回当日基金份额净值-赎回费用=5