BIPV市场发展展望

1、CONTENTS目录BIPV：光伏建筑应用新场景，市场空间巨大海外：特斯拉加快推广SolarRoof，引领美国户用BIPV市场放量国内：工商业屋顶BIPV经济性提升，有望加速增长风险因素1BAPV（Building Attached PV）：光伏与建筑结合，光伏系统安装在已投入使用的建筑之上，利用建筑闲置空间进行发电，优先考量发电系统的投资效益。BIPV（Building Integrated PV）：光伏建筑一体化，将光伏产品集成到建筑自身，成为建筑的组成部分，兼顾 美观与功能性，通常以建筑属性为主，发电属性为辅，主要包括屋顶、幕墙、玻璃等形式。1.1 BIPV兼顾建筑与发电属性资料来源：P

2、honoSolarBAPV资料来源：PhonoSolarBIPV2BIPV技术发展至今已30年。第一代：光伏阵列依靠部分额外支撑和固定装置安装在建筑物表面，与建筑本体的集成度仍然较低。第二代：光伏组件与建筑材料完全合为一体，但需大量复杂的电力电子变换装置和连线结构来满足供电要求， 可靠性低，维护成本高。第三代：将光伏系统、建筑材料和电能变换配套装置有机结合，系统高度集成，具备较强的抗阴影能力和参数匹配能力，电气系统连线简单，且易于通过智能终端进行维护。1.1 BIPV兼顾建筑与发电属性资料来源：BIPV中国深圳园博园国内首个BIPV屋顶项目（2004）资料来源：特斯拉官网特斯拉第三代Solar

3、 Roof3应用场景：光伏屋顶：将光伏电池与屋顶建材高度集成，安装在建筑物顶部，兼顾发电和承受应力作用。光伏幕墙：应用在朝向较好、且有大面积幕墙的公寓、办公楼、酒店等建筑上，替代传统玻璃幕墙。其他分散式场景：如光伏停车棚、电子树、光伏护栏等，设计感和功能性强，应用尚少。1.1 BIPV兼顾建筑与发电属性典型办公建筑光伏项目发电量可满足约20%自身电力需求0%15%10%5%25%20%30%0150001000050002500020000300001月2月3月4月5月资料来源：中国建筑科学研究院，中信证券研究部6月7月8月注：采用2019年数据9月10月11月12月光伏发电量（kWh）建筑用

4、电量（kWh） 上网电量（kWh）外购电量（kWh） 光伏占建筑用地比例4BIPV主要基于晶硅和薄膜（CdTe或CIGS）电池两种技术：晶硅技术发电效率和性价比较高，但美观度和产品丰富度较低；薄膜技术弱光性较好且更为美观，但效率和稳定性较差。薄膜BIPV多用于光伏幕墙，但仍难以大规模推广：薄膜光伏幕墙目前成本仍较高，投资回收期长；同时，薄膜 技术搭配光伏幕墙建在建筑物外立面，光照倾角条件差，实际工作中发电效果大打折扣，目前仅适用于成本敏感 度低、更注重美观性的高端商业或示范性项目，难具备大规模推广基础。1.2 晶硅成为BIPV主要技术路线资料来源：龙焱能源官网瑞典光伏小镇彩色幕墙资料来源：ID

5、C圈国家电投总部BIPV幕墙项目5晶硅组件在部分BIPV屋顶项目中具经济性：虽然BIPV组件安装成本略高于传统组件，但BIPV屋顶功率密度更高， 且25年以上寿命远超彩钢瓦屋顶的10-15年，BIPV屋顶可在6年内回收投资，性价比已逐步超过传统BAPV屋顶， 且更美观。1.2 晶硅成为BIPV主要技术路线资料来源：阳光电源测算（“第十五届中国太阳能硅及发电研讨会”公司演讲PPT）彩钢瓦屋顶、传统屋顶光伏、BIPV屋顶投资收益估算对比项目彩钢瓦屋面传统屋顶光伏BIPV屋顶日间电价（元/度）0.720.720.72屋顶面积（）200020002000系统价格（元/W）04.24.6铺设功率（kW）

6、0250300屋顶造价（万元）162=32162+105=137138（更换1次彩钢瓦）（更换1次彩钢瓦）6屋顶拆除维修（万元）2.5（更换1次彩钢瓦）5（更换1次彩钢瓦，且需拆装光 伏构件）025年总投资（万元）34.5142138年发电利用小时数（h）01200（不考虑翻新屋顶期间损失电量）120025年发电（万元）0540648（屋顶）投资回收期（年）6.65.3推动建筑向近零能耗迈进已成全球发展趋势欧美等发达国家相继提出2020、2030年近/净零能耗建筑发展目标，并开展技术集成专项研究与示范。1.3 绿色建筑受政策支持，BIPV有望成为主流形式资料来源：中国建筑科学研究院全球加速推动

7、近零能耗建筑发展7国内推出多项政策支持绿色建筑发展预计2020年中国城市中BIPV可应用面积近18亿平方米，建设超低能耗、近零能耗建筑示范项目1000万平米1.3 绿色建筑受政策支持，BIPV有望成为主流形式资料来源：各省市人民政府官网，中信证券研究部多省市相继出台推进绿色建筑发展支持政策时间省市政策名称补贴及支持措施82018石家庄石家庄市人民政府关于加快推进被动式超低 对符合被动房节能标准的建筑项目，由市财政给予补贴。2018-2019年开工建设的，每平方米补贴200元，单个项目不超过300 能耗建筑发展的实施意 万元；2020年开工建设的，每平方米补贴100元，单个项目不超过200万元。

8、见2018黑龙江动实施方案的通知黑龙江省绿色建筑行 住建部门对取得绿色建筑标识项目并继续开展绿色建筑业务的相关企业，在信用评价、资质升级等方面予以优先考虑或加分；在国家、省级评优活动及各类示范工程评选中，对绿色建筑项目优先推荐、优先入选或适当加分，支持金融机构在符合国家房 地产调控政策前提下对购买绿色住宅的消费者在购房贷款利率上给予适当优惠。2018郑州2018青岛郑州市人民政府关于 2020年底前，对社会投资的超低能耗建筑项目给予一定的财政资金奖励，其中被认定为2018年度的示范项目，资金奖励标准为 发展超低能耗建筑的实 500元/平方米，且单个项目不超过1500万元；被认定为2019年度的

9、示范项目，资金奖励标准为400元/平方米，且单个项目不超 施意见过1200万元；被认定为2020年度的示范项目，资金奖励标准为300元/平方米，且单个项目不超过1000万元。青岛市推进超低能耗 超低能耗建筑示范项目，由市财政给予每平方米200元的补贴，单个项目不超过300万元。政府投资项目，超低能耗假设成本可 建筑发展的实施意见 按程序计入项目总投资。2019山东办法山东省绿色建筑促进 研究开发绿色建筑新技术、新工艺、新材料和新设备发生的费用，可以按照国家有关规定享受税前加计扣除等优惠。2019内蒙古条例内蒙古自治区民用建 对取得绿色一星级、二星级、三星级运行评价标识的项目分别减免50%、70

10、%、100%配套费的奖励性政策，按照呼和浩特市筑节能和绿色建筑发展 政基础设施建设配套费60元/计算，一、二、三星级配套费减免分别达到30元、42元和60元。术标准2019住建部建筑光伏系统应用技 规范了建筑光伏系统的设计、施工、验收及运行运维等内容，为BIPV产业的发展奠定了良好的发展基础。改委录（2019年本）2019国 家 发 产业结构调整指导目 在新能源大类中，将太阳能建筑一体化组件设计与制造列入第一类鼓励类中。国内BIPV总市场长期空间有望达万亿级别我国城乡建筑总面积超600亿平方米，其中城市建筑面积超300亿平方米，光伏可安装面积超30亿平方米，且 年新增竣工面积在40亿平方米以上

11、。若保守按2%的BIPV渗透率，仅新增建筑每年BIPV行业市场空间近千亿元；若考虑存量建筑改造需求，BIPV 总市场长期空间有望达万亿级别。1.4 BIPV市场空间巨大，开启产业化放量阶段资料来源：中信证券研究部测算2020年全国建筑光伏可安装面积测算（亿平方米）资料来源：中信证券研究部测算国内新建建筑BIPV市场空间测算024681012非住宅墙面面积非住宅屋面面积 住宅墙面面积住宅屋面面积保守情景9中性情景乐观情景年新建建筑面积（亿平方米）40BIPV渗透率2%5%8%BIPV 安装面积 （亿平方米）0.823.2BIPV建材平均单 价（元/平方米）1000BIPV年市场空间（亿元）800

12、20003200美中日本有望引领全球BIPV市场加速增长，预计未来7年年均复合增速约20%。截至2018年底，国内BIPV累计安装量仅1.1GW，市场规模不足50亿元。根据n-tech Research数据，2020年全球BIPV市场空间约38亿美元，在以美国、中国和日本为增长主力的带 动下，预计2025年全球BIPV市场空间有望翻倍增长80亿美元以上，未来7年复合增速近20%，且应用场景或 主要集中于商业BIPV项目。1.4 BIPV市场空间巨大，开启产业化放量阶段资料来源：n-tech Research（含预测）各国BIPV市场预测（百万美元）资料来源：n-tech Research（含预

13、测）不同应用场景BIPV市场预测（百万美元）10CONTENTS目录BIPV：光伏建筑应用新场景，市场空间巨大海外：特斯拉加快推广SolarRoof，引领美国户用BIPV市场放量国内：工商业屋顶BIPV经济性提升，有望加速增长风险因素11特斯拉收购SolarCity后调整其业务方向，完善能源类产品布局。2016年6月，特斯拉收购户用电站经销商SolarCity（关联公司），正式进军太阳能领域。随着特斯拉电动汽车业务步入正轨，SolarCity工程师及其他资源将逐步恢复到能源业务线，特斯拉统一能源 业务销售、安装、售后服务流程，为消费者提供太阳能、家用电池、电动汽车产品等的“一站式服务”。2.1

14、 特斯拉是海外BIPV市场引领者特斯拉能源类产品资料来源：特斯拉官网12132016年10月，特斯拉首次推出BIPV屋顶瓦片产品Solar Roof。将光伏电池片镶嵌在钢化玻璃中间，外观与普通瓦片无异，兼具美观与实用性，但成本过高魏规模化推广。2019年特斯拉推出第三代BIPV屋顶瓦片产品Solar Roof，性价比大幅提升。2.1 特斯拉是海外BIPV市场引领者资料来源：特斯拉官网特斯拉BIPV产品Solar Roof拥有不同可选样式特斯拉Solar Roof产品保修与规格14Solar Roof V3较传统屋顶光伏系统已具备经济性优势。假设屋顶面积为2000平方英尺（合186平方米），按照

15、10kW光伏系统测算：2.1 特斯拉是海外BIPV市场引领者资料来源：特斯拉官网Solar Roof V3与传统沥青瓦屋顶光伏系统成本对比资料来源：特斯拉官网Solar Roof V3与传统水泥瓦屋顶光伏系统成本对比Solar Roof V3在美国户用光伏市场已初具经济性。152.1 特斯拉是海外BIPV市场引领者资料来源：特斯拉官网，中信证券研究部测算以美国加州2000平方英尺房屋为例测算Solar Roof投资回收期Solar Roof建设测算值安装功率（kW）10特斯拉报价（美元）42500联邦税收减免（美元）8500实际建设成本（美元）33950日均发电量（度）42.3平均电费（美元/

16、度）0.19年发电收益（美元）2932静态投资回收期11.625年节省电费（美元）73300特斯拉加大Solar Roof V3推广力度，远期目标每周建成1-2万个屋顶（占全美年新增400万个屋顶的20%左右），最终年装机规模或达5-10GW。2.1 特斯拉是海外BIPV市场引领者资料来源：特斯拉官网及分析师电话会议，中信证券研究部特斯拉家庭光伏能源系统业务增长空间测算资料来源：特斯拉官网特斯拉通过Solar Roof、Powerwall和电动汽车打造清 洁智慧能源发储用闭环近期目标最终目标下限最终目标上限Solar Roof收入（mn$）Powerwall收入（mn$）安装屋顶数（个/周）年

17、装机规模（MW）5000040000300002000010000016CONTENTS目录BIPV：光伏建筑应用新场景，市场空间巨大海外：特斯拉加快推广SolarRoof，引领美国户用BIPV市场放量国内：工商业屋顶BIPV经济性提升，有望加速增长风险因素1718投资成本：光伏持续降本增效，推动主要商业化项目收益率提升。行业标准：住建部在近零能耗建筑技术标准、建筑光伏系统应用技术标准中，陆续规范了建筑光伏系统 的设计、施工、验收及运行运维等内容；BIPV国家标准有望加速出台。认证资质：BIPV以建材属性为主，发电属性为辅，性能指标往往高于普通光伏系统，BIPV产品供应链配套公司 往往先需获得

18、中国建材检验认证集团等相关认证。施工门槛：建筑类项目防水防火安全等级高，设计院资源和进入门槛高，头部企业通过产业并购等方式完善布局。3.1 国内BIPV市场掣肘因素逐步改善资料来源：NREL各类光伏发电技术转换效率持续提升彩钢瓦屋顶、传统屋顶光伏、BIPV屋顶投资收益估算对比项目彩钢瓦屋面传统屋顶光伏BIPV屋顶日间电价（元/度）0.720.720.72屋顶面积（）200020002000系统价格（元/W）04.24.6铺设功率（kW）0250300屋顶造价（万元）162=32162+105=137138（更换1次彩钢瓦）（更换1次彩钢瓦）屋顶拆除维修（万元）2.5（更换1次彩钢瓦）5（更换1次彩钢瓦，且