珠海格力电器股份有限公司财务报表分析

1、-. z.摘要本文着眼于对*格力电器*2012-2014年的财务报表分析研究。以*格力公司的资产负债表、现金流量表、利润表为根底，运用平时学到的各种知识对格力的资产负债表和现金流量表、利润表进展横向和纵向分析，以及对各种小指标进展分析，然后总结出一系列的结论，从结论中适当的对企业的一些缺乏和漏洞给出一些建议和需要改良的地方。在文中主要是通过在财务报表分析方法和现行财务指标体系论述的根底上，着重研究格力财务报表分析如何才能让企业运用于实际管理工作中，在企业管理决策领域的应用，对企业有一定改善与帮助。目录 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc4390621841 *格力

2、电器股份*根本资料 PAGEREF _Toc439062184 h 1HYPERLINK l _Toc4390621852*格力电器股份*财务报表分析 PAGEREF _Toc439062185 h 2HYPERLINK l _Toc4390621862.1 资产负债表分析 PAGEREF _Toc439062186 h 2HYPERLINK l _Toc4390621872.1.1 *格力电器股份*资产负债表水平分析 PAGEREF _Toc439062187 h 2HYPERLINK l _Toc4390621882.1.2 *格力电器股份*资产负债表垂直分析 PAGEREF _Toc43

3、9062188 h 3HYPERLINK l _Toc4390621892.2 利润表分析 PAGEREF _Toc439062189 h 4HYPERLINK l _Toc4390621902.2.1 *格力电器股份*利润表水平分析 PAGEREF _Toc439062190 h 4HYPERLINK l _Toc4390621912.2.2 *格力电器股份*利润表垂直分析 PAGEREF _Toc439062191 h 5HYPERLINK l _Toc4390621922.3 现金流量表分析 PAGEREF _Toc439062192 h 6HYPERLINK l _Toc4390621

4、932.3.1*格力电器股份*现金流量表水平分析 PAGEREF _Toc439062193 h 6HYPERLINK l _Toc4390621942.3.2 *格力电器股份*现金流量表构造分析 PAGEREF _Toc439062194 h 7HYPERLINK l _Toc4390621953*格力电器股份*财务比率分析 PAGEREF _Toc439062195 h 9HYPERLINK l _Toc4390621963.1 *格力电器股份*偿债能力分析 PAGEREF _Toc439062196 h 9HYPERLINK l _Toc4390621973.1.1短期偿债能力分析 PA

5、GEREF _Toc439062197 h 9HYPERLINK l _Toc4390621983.1.2长期偿债能力分析 PAGEREF _Toc439062198 h 11HYPERLINK l _Toc4390621993.2 *格力电器股份*营运能力分析 PAGEREF _Toc439062199 h 12HYPERLINK l _Toc4390622003.2.1应收账款营业能力分析 PAGEREF _Toc439062200 h 12HYPERLINK l _Toc4390622013.2.2存货营运能力分析 PAGEREF _Toc439062201 h 13HYPERLINK

6、l _Toc4390622023.2.3流动资产营运能力分析 PAGEREF _Toc439062202 h 14HYPERLINK l _Toc4390622033.2.4固定资产营运能力分析 PAGEREF _Toc439062203 h 15HYPERLINK l _Toc4390622043.2.5总资产营运能力分析 PAGEREF _Toc439062204 h 16HYPERLINK l _Toc4390622053.3*格力电器股份*盈利能力分析 PAGEREF _Toc439062205 h 17HYPERLINK l _Toc4390622063.3.1 指标计算分析 PAG

7、EREF _Toc439062206 h 17HYPERLINK l _Toc4390622073.4*格力电器股份*开展能力分析 PAGEREF _Toc439062207 h 21HYPERLINK l _Toc4390622083.4.1指标分析 PAGEREF _Toc439062208 h 21HYPERLINK l _Toc4390622094、*格力电器股份*存在的问题及建议 PAGEREF _Toc439062209 h 25HYPERLINK l _Toc439062210参考文献 PAGEREF _Toc439062210 h 26HYPERLINK l _Toc43906

8、2211附录A 心得体会 PAGEREF _Toc439062211 h 27HYPERLINK l _Toc439062212附录B 资产负债表 PAGEREF _Toc439062212 h 29HYPERLINK l _Toc439062213附录C 利润表 PAGEREF _Toc439062213 h 31HYPERLINK l _Toc439062214附录D 现金流量表 PAGEREF _Toc439062214 h 32-. z.1*格力电器股份*根本资料格力电器成立于1991年，是目前全球最大的集研发、生产、销售、效劳于一体的国际化家电企业，以掌握核心科技为经营理念，以打造百

9、年企业为开展目标，凭借卓越的产品品质、领先的技术研发、独特的经营模式引领中国制造，旗下拥有格力、TOSOT晶弘三大品牌，涵括格力家用空调、中央空调、空气能热水器、TOSOT生活电器晶弘冰箱等几大类品牌家电产品。公司前身为*市海利冷气工程股份*，1989年经中国人民银行*分行批准设立， 1994 年经*市体改委批准更名为*格力电器股份*，1996年11月18日经中国证券监视管理委员会证监发字1996321号文批准于*证券交易所上市。公司主要经营货物、技术的进出口。制造、销售：阀门、压缩机及类似机械的制造；风机、包装设备等通用设备制造；电机制造；输配电及控制设备制造；电线、电缆、光缆及电工器材制造

10、；家用电力器具制造；机械设备、五金交电及电子产品批发；家用电器及电子产品零售。2014年销售收入1377.5亿元，连续10年上榜美国财富杂志中国上市公司100强。格力电器旗下的格力品牌空调，是中国空调业唯一的世界名牌产品，业务普及全球100多个国家和地区。2005年至今，格力空调全球销量领先。该企业是*市人民政府国有资产监视管理委员会管理旗下的一家大型国有控股股份制企业。据统计，仅2011年，格力电器在技术研发上的投入就超过30亿元。在国内外累计拥有专利超过6000项，其中创造专利1300多项，是中国空调行业中拥有专利技术最多的企业。2*格力电器股份*财务报表分析2.1 资产负债表分析2.1.

11、1 *格力电器股份*资产负债表水平分析表2-1 资产负债表水平分析表单位：万元工程2014年2013年2012年货币资金41.52%33.16%2894392应收账款43.91%25.39%147487其他应收款9.87%19.31%29036存货-34.47%-23.86%1723504流动资产合计15.82%21.91%8508765固定资产6.45%10.50%1643359在建工程-32.62%-19.21%230432非流动资产合计20.41%33.32%2247925资产总计16.85%24.30%10756690预收款项-46.38%-27.92%1663011流动负债合计12.

12、33%22.40%7883036非流动负债合计55.43%50.84%115634负债合计13.10%22.81%7998670所有者权益合计27.25%28.59%2758020负债和所有者权益合计16.85%24.30%10756690分析：由表2-1的计算可知，*格力的资产总额2013年相比201年上涨24.23%，2014年上涨16.85%，资产总额呈逐年上升的趋势，但是这个上升的趋势在逐年降低，资产规模有大幅度的减少。流动资产的变动幅度不大，较为稳定。其中存货2014年比上一年降低了34.47%，说明企业存货减少，根据表2-1可以看出是生产减少了，货币资金2014年比上一年增加41.

13、52%，说明企业销售增加了，企业应收账款2014比上一年增加43.91%，说明企业的赊销额在增加，企业应该加强应收账款的管理和控制，以降低坏账损失的发生给企业带来的损失；非流动资产中，在建工程的增幅逐年减小，说明企业的生产设备在逐步到位，根底建立方面等方面在逐年完工。货币资金14年比13年增加1,600,399万元。增长幅度为41.52%，货币资金主要是由其他货币资金、存放中央银行款项和存放同业款项金额构成的。上涨主要是因应收票据到期款项收回与采用票据结算增加所致，另一方面由于近年来家用空调出现恢复性增长，格力电器的营业收入增长，这也是货币资金增加的主要原因。存货较前两年有小幅度的减少，存货的

14、减少使流动资产也在减少。固定资产原值的增长。其本期增加194673万元，增加幅度10.53%，固定资产原值反映了企业在固定资产的投入加大，占用资金增加，但没有考虑到固定资产折旧的影响，但对公司的生产能力不会有太大影响。负债合计2012年至2014年分别比上一年增加19.68%、 22.81%和13.10%，增幅在逐年降低，其中变化较大的是预收账款，通过公司财务报表数据可知，预收账款在2012年为1663011万元，2013年仅为1198643万元，计算可得，2012年相比2011年的预收账款减少27.92%，2014年相比2013年减少46.38%，说明经销商的预付账款减少，从所有者权益上看，

15、2012年到2014年分别比上一年增长50.08%、28.59%和27.25%，变动较小，比拟稳定。2.1.2 *格力电器股份*资产负债表垂直分析表2-2 资产负债表垂直分析表单位：万元工程2014年2013年2012年货币资金34.91%28.83%26.91%应收账款1.70%1.38%1.37%存货5.50%9.81%16.02%流动资产合计76.90%77.58%79.10%固定资产9.56%10.50%11.81%在建工程0.80%1.39%2.14%非流动资产合计23.10%22.42%20.90%资产总计100.00%100.00%100.00%应付账款17.14%20.52%2

16、1.07%流动负债合计69.38%72.17%73.28%非流动负债合计1.74%1.30%1.07%负债合计71.11%73.47%74.36%所有者权益合计28.89%26.53%25.64%负债和所有者权益合计100.00%100.00%100.00%分析：从资产构造角度分析，由表2-2的计算可知，格力电器的流动资产合计在2012年2014年占资产总额的比重分别为：79.10%，77.58%，76.9%。三年的比重在逐年降低。其中存货的变化最为明显，2012年的16.02%下降到2014年的5.50%，下降了10.52%，说明企业存货一年比一年少，说明企业改变对存货的管理。非流动资产中，

17、固定资产在2012年2014年占资产总额的比重分别为：11.81%，10.50%，9.56%。所占的比在逐年减少，说明企业资金的投入从固定资产转向了其它方面。负债合计在2012年2014年占负债及所有者权益合计的比重分别为：74，36%，73.47%，71.11%。所占的比重总体呈现下降，负债的比重变动不大。其中，主要是流动负债降低，由2012年的73.28%下降到2014年的69.38%，下降了3.9%，可以说明格力的短期偿债风险降低了，但是非流动资产上升了，可能会面临长期偿债风险。2.2 利润表分析2.2.1 *格力电器股份*利润表水平分析表2-3 利润表水平分析表单位：万元工程2014年

18、2013年2012年一、营业总收入16.63%19.91%10011011营业收入16.12%19.44%9931620二、营业总本钱12.58%18.61%9231019营业本钱9.50%9.81%7320308销售费用28.35%53.89%58995管理费用-5.33%25.49%1462623财务费用586.21%-70.24%-46135三、营业利润31.20%52.79%802631营业外收入3.19%-10.02%76038营业外支出-22.48%130.57%2398四、利润总额29.95%47.12%876271五、净利润30.33%46.87%744593一根本每股收益30

19、.47%46.15%2.47二稀释每股收益30.47%-0.83%2.47分析：由表2-3计算可知，2013年度利润总额较2012年度增长47.12%，2014年较2013年增长了29.95%增长幅度降低，主要是因为营业利润有所下降，营业利润2012年至2014年分别比上一年增长76.70%、52.79%和31.20%。营业利润的增加的原因是营业收入的不断增加以及且营业本钱的不断减少。收入方面，营业收入2012年至2014年分别比上一年增长19.43%、19.44%和16.12%，2014年的增加幅度小于2013年，减少3.32%。本钱方面，营业总本钱从2012年及2014年分别比上一年增加1

20、6.84%、18.61%和12.58%，增加的幅度有所降低，总本钱控制的较好；营业本钱、销售费用、管理费用的增长相比财务费用而言是有比拟好的控制的；财务费用上，2012年至2014年分别比上一年增长1.91%、-70.24%和586.21%，通过企业的利润表可知，企业三年的财务费用均为负数，分别为：-46135万元，-13731万元，-94224万元，可能是利息收入比发生的相关手续费和利息支出高。2.2.2 *格力电器股份*利润表垂直分析表2-4 利润表垂直分析表单位：万元工程2014年2013年2012年一、营业总收入100.00%100.00%100.00%营业收入98.39%98.82%

21、99.21%二、营业总本钱88.04%91.21%92.21%营业本钱62.87%66.96%73.12%营业税金及附加0.97%0.80%0.59%销售费用20.63%18.75%14.61%管理费用3.44%4.24%4.05%财务费用-0.67%-0.11%-0.46%三、营业利润11.49%10.22%8.02%营业外收入0.50%0.57%0.76%营业外支出0.03%0.05%0.02%四、利润总额11.97%10.74%8.75%所得税费用1.79%1.63%1.32%五、净利润10.18%9.11%7.44%分析:从表2-4中可以看出，格力电器本年度各项财务成果的构成情况。其中

22、，营业利润占营业收入的比重为11.49%，比上年度的10.22%增加了1.27%；本年利润总额的构成为11.97%，比上年10.74%增加了1.23%；本年净利润的构成为10.18%，比上年的9.11%增加了1.07%。可见，从利润的构成情况来看，格力电器盈利能力较上年均有较小幅度提高。格力电器各项财务成果构造变化的原因，从营业利润构造看，主要是营业本钱、营业税金及附加以及财务费用的构造上升所导致，说明营业本钱及税金和财务费用是降低营业利润构成的根本原因。但是利润总额构成增长的主要原因，还在于营业外支出的下降。另外，营业外收入的大幅下降、管理费用、销售费用等的变动，对营业利润、利润总额和净利润

23、的构造都带来一定的影响。2.3 现金流量表分析2.3.1*格力电器股份*现金流量表水平分析表2-5 现金流量表水平分析表单位:万元工程2014年2013年2012年经营活动现金流入小计19.71%0.11%7555168经营活动现金流出小计14.27%9.66%5714293一、经营活动产生的现金流量净额46.02%-29.55%1840875投资活动现金流入小计36.39%-5.26%106023投资活动现金流出小计-47.65%49.43%527276二、投资活动产生的现金流量净额30.93%-48.11%-421252筹资活动现金流入小计51.94%-13.65%808881筹资活动现金

24、流出小计32.61%29.35%727359三、筹资活动产生的现金流量净额-23.09%-397.34%81522分析：从表2-5可以看出，*格力的经营活动现金流量净额2012年相比上年增长448.51%，2013年相比2012年减少29.55%，2014年相比2013年增加了46.02%，企业2014年的经营活动带的现金流量增长幅度与2012年相比要明显下降，说明企业2014年经营活动产生的现金流量净额有大幅度的减少，可能经营决策方面发生了改变；投资活动产生的现金流量净额2012年相比上年增加了52.23%，2013年相比上年下降了48.11%，2014年相比上一年上升了30.93%，说明企

25、业在2012年追加投资，且投资回收额还不错，在2013年未进展投资，投资回收额也不太理想，2014年又有所上升；筹资活动产生的现金流量净额2012年-2014年相比上年分别减少202.60%、397.34%、23.09%，呈上升趋势，主要是因为筹资活动现金流入增加得比拟大。2.3.2 *格力电器股份*现金流量表构造分析表2-6 现金流量表构造分析表报告日期万元流入构造%流出构造%内部构造%201420132012201420132012201420132012销售商品、提供劳务收到的现金83.4383.9682.7394.4792.8392.75经营活动现金流入小计88.3190.4589.2

26、0100.00100.00100.00购置商品、承受劳务支付的现金43.9651.2758.0454.2161.5870.78经营活动现金流出小计81.0883.2682.00100.00100.00100.00取得投资收益所收到的现金0.040.290.063.2624.034.46投资活动现金流入小计1.341.201.25100.00100.00100.00购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金2.013.275.1742.0077.1568.32投资活动现金流出小计4.794.247.57100.00100.00100.00取得借款收到的现金10.125.964.4497.7

27、871.4146.52筹资活动现金流入小计10.358.359.55100.00100.00100.00分配股利、润或偿付利息所支付的现金5.294.222.4037.4833.7423.01筹资活动现金流出小计14.1312.5010.44100.00100.00100.00现金流入总额100100现金流出总额100100由表2-6分析：1现金流入构造分析公司2014至2012年现金流入总量分别为10252225万元、8362055万元、8470072万元，其中2014年的经营活动现金流入量，投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量所占比率分别为88.31%，1.34%和10.35%。可见企业

28、的现金流入量主要是由经营活动产生的，2014年和2013年及2012年相比，经营活动产生的现金流入量、投资活动现金流入量、筹资活动现金流入量都有所上升。2现金流出构造分析公司2014至2012年现金流出总额分别为8419984万元、7526067万元、6968928万元，其中2014年经营活动现金流出量，投资活动现金流出量和筹资活动现金流出量所占比重为81.08%，4.79%和14.13%，2013年所占比重分别为83.26%、4.24% 、12.50% 、2012年所占的比重分别为82%、7.57%、10.44%，可看出公司经营活动现金流出量减少了，但变化不大，而投资活动现金流出量和筹资活动

29、现金流出量有增加，公司的构造略有调整。3*格力电器股份*财务比率分析3.1 *格力电器股份*偿债能力分析偿债能力是指企业对到期债务清偿的能力和现金的保证程度。生产经营过程中，企业为了弥补自身资金缺乏就会对外举债，偿债能力反映了企业的经营风险性，同时也表达了企业是否善于利用负债为企业获取更大的收益。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。3.1.1短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额归还的保障程度，反映企业日常偿付到期债务的实力，是衡量企业当前财务能力、流动资产变现能力的重要标志是企业财务状况的重要标志，受到投资者、债权人利益相关者的特别关注。短期偿债能力分

30、析指标包括营运资金、流动比率、速动比率和现金比率。表2-7短期偿债能力指标工程2014年2013年2012年营运资金1175496万元724131万元625729万元流动比率1.11%1.08%1.08%速动比率1.01%0.92%0.84%现金比率0.50%0.41%0.37%从营运能力来分析营运资金=流动资产-流动负债 (3-1)分析：如果流动资产高于流动负债，表示企业具有一定的短期偿付能力。通过计算可知，格力电器用于归还流动负债的资金充足，三年的短期偿债能力较强。2013年的营运资金为724131万元比2012年的625729万元上升98402万元，2014年的营运资金为1175496万

31、元，比2013年上升451365万元因为流动资产和流动负债都在增加中。总体来说，*格力的营运资金状况较好，有能力归还短期债务。从流动比率来分析流动比率=流动资产/ 流动负债 (3-2)分析：一般认为，企业的流动比率在2左右才能保证企业财务状况的稳定，流动比率越高，企业的变现能力越强。通过计算可知，*格力2012年的流动比率为1.08，2013年的流动比率为1.08，2014年的流动比率为1.11，三年的流动比率均在2以下，*格力的变现能力较弱，说明*格力的短期偿债能力较弱，影响资产总额的增加。从表3-2可看出近三年流动比率由2012年到2014年为上升趋势。从整体上分析，虽然流动比率越高，企业

32、归还短期债务的能力越强，但是，较高的流动比率也可能是因为存货积压、应收账款增多且收账期延长导致，企业应注意，适当的把流动比率增加一些。3从速动比率来分析速动比率=速动资产/流动负债 (3-3)分析：一般认为企业的速动比率为1时是较合理的，能够保证如期归还流动负债。通过计算可知，2012年2014年*格力电器的速动比率逐渐接近1，企业债务归还的平安性很高。*格力的速动比率三年均在上升，虽然前两年都低于一般值，但是14年上升到了一般值。但影响速动比率可信任的重要因素包括应收账款的变现能力。因此，还应对应收账款工程进展核查。4从现金比率来分析现金比率= (3-4)分析：现金比率的上下更为准确地反映出

33、直接偿债能力的大小。通过以上的计算可知，*格力三年的的现金比率均在比拟低，说明企业的直接偿付能力比拟弱。 现金比率的作用是说明在最坏的情况下企业的短期偿债能力如何。现金比率高说明企业支付能力强，但如果这个指标过高，也不一定是好事。它可能反响该企业不善于充分利用现金资源，没有把现金投入经营以赚取更多的利润。从表3-4以及图3-4可看出，*格力2012年2014年现金比率呈上升趋势，但整体上也并不是很高，说明企业短期偿债能力每年都在上升，在企业的应收账款和存货的变现能力存在问题时，企业不会面临较大的财务危机。 分析：由表2-7可看出各项主要指标值均在标准值以下，*格力的短期偿债能力较弱。企业应注意

34、提高流动资金，增加短期偿债能力，以免在必要时出现偿债风险。但企业的短期偿债指标都有所上升，企业应注意，防止是存货堆积，或者应收账款收不回所引起的上升。3.1.2长期偿债能力分析长期偿债能力的评价，从义务角度包括了按期支付利息和到期归还本金两个方面，从偿债资金的来源看，应该是企业的经营利润，在正常情况下，企业不会依赖变卖资产偿债，而是主要依靠经营利润，因此，长期偿债能力主要取决于获利能力。这里仅仅是从债权的平安性进展分析。长期偿债能力指企业保证及时偿付一年或超过一年的一个营业周期以上到期债务的可靠程度。其分析指标有资产负债率、产权比率。表2-8资产负债率、产权比率工程2014年2013年2012

35、年资产负债率71.11%73.47%74.36%产权比率246.17%276.98%290.01%权益乘数3.46%3.76%3.90%1从资产负债表率来分析资产负债率=负债总额/资产总额100% (3-5)分析：资产负债率越低，企业资产对债权人权益的保障程度就越高，一般认为，资产负债率的适宜水平是40%60%。通过计算可知，*格力2012年到2014年的资产负债率分别为：71.11%，73.47%，74.36%。三年的资产负债率均高于30%，说明*的偿债能力较高，但是已经高出了适宜水平，企业应该控制。这三年企业的资产负债率一直在下降，但*格力三年的资产负债率还是比拟稳定的状态，变动幅度不大，

36、说明企业的偿债能力稳定，但是，三年的平均负债率有72.98%，资产负债率比拟开放，说明*比拟能充分利用负债经营带来的财务杠杆效应。2 从产权比率来分析。产权比率=100% =100%(3-6) 分析：产权比率越低，说明企业的长期偿债能力越强，债权人将资金借给企业时承当的风险越小，一般认为该比率在1.2以下较适合。通过计算可知，*格力三年的产权比率分别为：246.17%，276.98%，290.01%。比率较高，反映出企业的长期偿债能力特别弱，企业的根本财务构造不稳定。*格力三年的产权比率一直在下降，产权比率较高，公司采用的是高风险、高报酬的财务构造，在2012年2014年，产权比率下降，说明企

37、业的负债比率略有下降，但变动不大，企业的负债比重较大，长期偿债能力较弱。3长期偿债能力综合分析。*格力的资产负债率、产权比率指标均在适宜*围以上。资产负债率相对太开放，企业的根本财务构造较不稳定，经营所得可能不能及时偿付债务利息，进展举债经营的风险较高。通过对*格力的短期偿债能力分析及长期偿债能力分析可知，该企业的偿债能力并不是很强，在偿清债务方面可能不能够及时。一般来说，权益乘数越大，偿债能力越差。由上表可看出权益乘数不断减少，虽然比拟小，但是证明企业的偿债能力不断在增强中可以有效利用负债进展企业营运、盈利。3.2 *格力电器股份*营运能力分析营运能力是通过企业生产经营资金周转速度的有关指标

38、所反映出来的企业资金利用的效率。营运能力分析能够用以评价一个企业的资产管理水平和资产周转情况，乃至预测它的开展前景，营运能力的强弱关键取决于周转速度，速度越快，资产使用效率越高，资产营运能力越强。营运能力分析指标包括总资产营业能力分析、流动资产营业能力分析、应收账款营业能力分析、存货营业能力分析。3.2.1应收账款营业能力分析运营状况是指企业因销售商品，提供劳务经营活动应收取的款项。分析指标主要包括应收账款周转率、应收账款周转天数。 应收账款周转率。应收账款周转率是企业一定时期内营业收入与平均应收账款余额的比率。其计算公式是：应收账款周转率=(3-7) 应收账款周转天数。应收账款周转天数是企业

39、自商品或产品销售出去，直至应收账款收回所需的平均天数。其计算公式是：应收账款周转天数=(3-8)根据相关资料，编制应收账款周转率计算分析表，如表3-8所示：表3-8 应收账款分析表单位：万元应收账款周转率工程2014年2013年2012年营业收入13775036118627959931620应收账款期初余额184928147487122679应收账款期末余额266135184928147487应收账款平均余额225531.5166207.5135083应收账款周转率61.0871.3773.52应收账款周转天数5.895.044.90分析：一般来说，应收账款周转率越高，应收账款周转天数越短，说

40、明应收账款收回得越快，应收账款的流动性越强，企业的短期偿债能力也会增强，同时也可以减少坏账损失。通过表3-8的计算可知，*格力2012年2014年的应收账款周转率分别为：73.52次，71.37次，61.08次。应收账款周转天数分别为：4.90天，5.04天，5.89天。2013年比2012年应收账款周转率减少了2.15次，应收账款周转天数增加了0.14天。2014年比2013年应收账周转率减少了10.29次，应收账款周转天数增加0.85天。企业应收账款周转率在降低，周转天数在增加，说明*格力应收账款的流动性小幅度减弱，发生坏账损失的可能性增加。3.2.2存货营运能力分析存货是指企业在生产经营

41、中未销售或耗用而储藏的资产，在流动资产中变现能力最弱、风险最大，但存货是流动资产中收益率最高的资产。反映存货周转状况的指标包括存货周转率、存货周转天数。 存货周转率。存货周转率是指一定时期内企业经营本钱与存货平均余额的比率。其计算公式是：存货周转率=(3-9) 存货周转天数。存货周转天数是指企业的存货周转一次需要的天数。其计算公式是：存货周转天数=(3-10)根据相关资料，编制存货周转率计算分析表，如表3-9所示：表3-9 存货周转率分析表(单位：万元)存货周转率工程2014年2013年2012年营业本钱880221380385947320308存货期初余额131227317235041750

42、311存货期末余额85991013122731723504存货平均余额1086091.51517888.51736907.5存货周转率8.105.304.21存货周转天数44.4469.9285.51分析：一般来说，存货周转率越高、存货周转天数越短，说明企业存货的周转时间越短，企业的变现速度越快，资产流动性就越强。但是存货周转率过高，会出现经常缺货的现象，或者采购次数过于频繁，批量太小。通过表3-9的计算可知，*格力2013年存货周转率比2012年增加了1.09次，2014年存货周转率比2013年增加了2.8次；2013年存货周转天数比2012年减少了15.59天，2014年存货周转天数比20

43、13年减少了25.48天。存货周转天数变化较大，一直在减少，企业应注意是不是因为经常缺货。 3.2.3流动资产营运能力分析企业经营成果的取得，主要依靠流动资产的形态转换。分析指标主要包括流动资产周转率、流动资产周转天数。 流动资产周转率。流动资产周转率是企业一定时期的营业收入与流动资产平均余额的比率。它反映的是企业流动资产周转速度和综合利用效率的指标。其计算公式是：流动资产周转率= (3-11) 流动资产周转天数。流动资产周转天数是指流动资产周转一次所需要的时间。其计算公式是： 流动资产周转天数= (3-12)根据相关资料，编制流动资产周转率计算分析表，如表3-10所示：表3-10 流动资产分

44、析表单位：万元工程2014年2013年2012年营业收入13775036118627959931620流动资产期初余额1037325285087657175561流动资产期末余额12014348103732528508765流动资产平均余额111938009441008.57842163流动资产周转率1.231.261.27流动资产周转天数292.68285.71283.46分析：通常情况，流动资产周转率越高，说明流动资产周转速度越快，流动资产的利用效果越好，企业的经营效率越高，企业的偿债、营运能力得到增强。通过表3-10的计算可知，*格力2014年2012年的流动资产周转率分别为：1.23次

45、，1.26次，1.27次。流动资产周转天数分别为：292.68天，285.71天，283.46天。2013年企业流动资产周转率比2012年减少了0.01次，流动资产周转天数增加了2.25天，2014年流动资产周转率比2013年减少0.03，流动资产周转天数增加了6.97次，企业的流动资产利用效率降低，企业的偿债能力及营运能力将受到影响。3.2.4固定资产营运能力分析为综合分析总资产的营运能力，运用的指标主要有固定资产周转率，固定资产周转天数。 固定资产周转率。固定资产周转率表示在一个会计年度内，固定资产周转的次数，或表示每1元固定资产支持的销售收入，比率越高，说明利用率越高，管理水平越好。如果

46、固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，则说明企业对固定资产的利用率较低，可能会影响企业的获利能力。其计算公式是： 固定资产周转率=(3-13) 固定资产周转天数。固定资产周转天数表示在一个会计年度内，固定资产转换成现金平均需要的时间，即平均天数。固定资产的周转次数越多，则周转天数越短；周转次数越少，则周转天数越长。其计算公式是： 固定资产周转天数=(3-14)表3-11 固定资产分析表单位：万元工程2014年2013年2012年营业收入13775036118627959931620固定资产期初余额14041021270858771824固定资产期末余额14959251404102127085

47、8固定资产平均余额1450013.51337480102134.1固定资产周转率9.508.879.72固定资产周转天数37.8940.5937.04通常固定资产比率越高，说明利用率越高，管理水平越好。通过表3-11的计算可知，固定资产2014年与2013年相比，固定资产周转率增加，说明企业固定资产利用充分，也说明企业固定资产投资妥当，固定资产构造合理，能充分发挥效率。2013年与2012年相比，固定资产周转率降低，说明企业固定资产利用不充分，也说明企业固定资产投资不妥当，需改良，固定资产构造不合理，不能充分发挥效率，但这三年总的来说变化并不大，没有太大问题。3.2.5总资产营运能力分析为综合

48、分析总资产的营运能力，运用的指标主要有总资产周转率、总资产周转天数。 总资产周转率。总资产周转率是指企业在一定时期营业收入同平均总资产的比值，直接经济含义是单位总资产能够产出多少营业收入，用来表示一定时期内完成几次从资产投入到资产收回的循环。其计算公式是： 总资产周转率=3-15 总资产周转天数。总资产周转天数表示企业完成一次总资产周转所需要的时间。其计算公式是：总资产周转天数=(3-16根据相关资料，编制*格力总资产周转情况计算分析表，如表3-12所示：表3-12 *格力2012-2014年总资产分析表(单位：万元)工程2014年2013年2012年营业收入13775036118627959

49、931620总资产期初余额13370210107566908521159总资产期末余额156230951337021010756690总资产平均余额14496652.5120634509638924.5总资产周转率0.950.981.03总资产周转天数378.95367.35349.51分析：一般来说，总资产周转率越高，总资产周转天数越短，说明企业总资产周转率越快，运用资产产出后入的能力越强，企业的资产管理效率越高，经营风险相对较小。通过表3-12的计算可知，*格力2012年至2014年的总资产周转率分别为：1.03次，0.98次，0.95次。总资产周转天数分别为：349.51天，367.35

50、天，378.95天。公司三年的总资产周转率变动不大，根本保持在1左右，2013年比2012年减少0.05次，2014年相比2013年减少了0.03次，说明企业近三年资产利用效率不是特稳定，管理效率在逐步减弱。总资产周转天数由2012年的349.51天到2013年367.35天，增加了17.84天，2014年相比2013年也有上升，增加了11.6天，*格力的总资产周转天数是在增加的的，说明企业完成一次总资产周转所需要的时间在增加，这有不利于企业偿债能力和营运能力的增强，企业的营运能力在减弱。3.3*格力电器股份*盈利能力分析一个企业经营的主要目标是获取利润，利润是反映企业经营业绩的最重要的指标，

51、是企业投资与经营决策的重要依据。企业利用各种经济资源创造利润的能力称之为盈利能力，是投入与利润的比率，反映单位投入的盈利金额。盈利能力分析指标包括营业毛利率、营业净利率、总资产收益率、每股收益。3.3.1 指标计算分析 营业毛利率。营业毛利率是企业毛利与营业收入的比率，反映每百元营业收入所能够赚取的毛利数额。其计算公式是：营业毛利率=100% (3-17)根据相关资料，编制营业毛利率计算分析表表3-13 2012年2014年的营业毛利率计算分析表单位：万元工程2014年2013年2012年营业收入13,775,036.0011,862,795.009,931,620.00营业本钱8,802,2

52、13.008,038,594.007,320,308.00营业毛利率36.10%32.24%26.29%根据表3-13的数据可绘制*格力电器股份*2012年至2014年营业毛利率的趋势图图3-8 2012年2014年营业毛利率变化趋势分析：营运毛利率越高越好，越高说明同样的营业收入取得的毛利润越多，盈利能力越强，反之，盈利能力就越弱。通过表3-13以及图3-8可知，格力三年的营业毛利率分别为：36.10%，32.24%，26.29%。三年的营业毛利率处在不断地上升，盈利状况在逐渐变好。2012年2013年营业毛利率上升5.94%，2013年2014年有上升3.86%，没有上一年上升的幅度高，影

53、响毛利率的主要因素是单价和单位本钱，故企业要注意提高生产效率、节约材料消耗，同时，产品的价格制定要考虑营业毛利率的大小。 营业净利率。营业净利率是指企业实现的净利润与销售收入的比照关系，用来衡量企业在一定时期销售收入获取利润的能力。其计算公式是：营业净利率=100% (3-18)根据相关资料，编制营业净利率计算分析表表3-14 *格力2012年2014年的营业净利率计算分析表单位：万元工程2014年2013年2012年营业收入13,775,036.0011,862,795.009,931,620.00净利润1,425,295.001,093,576.00744,593.00营业净利率10.35

54、%9.22%7.50%根据表3-14的数据可绘制*格力2012年至2014年营业净利率的趋势图，如图3-9 所示：图4-9 2012年2014年营业净利率变化趋势分析：营业净利率高，说明企业经营者创造了足够多的销售收入。通过表3-14以及图3-9可知，*格力三年的营业净利率分别为：10.35%，9.22%，7.50%。三年均在上升。从指标的计算上可看出，只有当净利润的增长速快于营业收入净额的增长速度时，营业净利率才会上升。2012年2013年营业净利率上升1.71%，2013年2014年上升1.73%，格力三年的净利润的增长速度是快于营业收入净额的增长速度，企业盈利能力状况较稳定。 总资产收益

55、率。总资产收益率是指每一元资产能够创造的净利润是多少，反映企业利用全部经济资源的获利能力，集中表达了资产运用效率和资产利用效果。在投资者的立场上，其计算公式为：总资产收益率=100% 3-19根据相关资料，编制总资产收益率计算分析表，如表3-15所示：表3-15 格力2012年2014年的总资产收益率计算分析表单位：万元工程2014年2013年2012年净利润1,425,295.001,093,576.00744,593.00总资产平均余额14496652.5120634509638924.5总资产收益率9.83%9.07%7.72%根据表3-15的数据可绘制*格力2012年至2014年总资产

56、收益率的趋势图，如图3-10所示：图3-10 2012年2014年总资产收益率变化趋势分析：总资产收益率越高证明企业资产利用的越好，利用全部资产创造的利润就越多。通过表3-15以及图3-10可知，*格力2012年2014年的总资产收益率分别为：9.83%，9.07%，7.72%。企业三年的总资产收益率整体呈递增趋势，开展稳定，企业资产利用的综合效果较好。 每股收益。每股收益是指本期净利润与期末普通股股数的比率，是普通股股东每持有一股所能享有的企业净利润或需要承当的企业净亏损，反映每一股份于会计期末在企业账面上的价值，每股收益是影响普通股股票价格变动的重要因素。其计算公式是：每股收益=3-20注

57、：由于该企业没有优先股股利，所以每股收益直接用净利润除以流通在外的普通股股数。根据相关资料，编制每股收益计算分析表，如表3-16所示：表3-16 *格力2012年2014年的每股收益计算分析表工程2014年2013年2012年净利润1,425,295.001,093,576.00744,593.00流通在外的普通股股数302,610302,930301,455每股收益4.713.612.47根据表3-16的数据可绘制*格力2012年至2014年每股收益的趋势图，如图3-11所示：图3-11 2012年2014年每股收益变化趋势分析：通过表3-16以及图3-11可知，*格力2012年2014年的

58、每股收益分别为：4.71，3.61，2.47。企业的每股收益每年都在增加，总体来说，企业的每股收益变化不是特别大，开展状况稳定。3.4*格力电器股份*开展能力分析企业的开展能力是指企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的开展潜力，反映了企业在未来生产经营的开展速度和开展趋势。企业开展能力分析指标包括主营业务收入增长率、净利润增长率、净资产增长率、总资产增长率。3.4.1指标分析 主营业务收入增长率。主营业务收入增长率可以衡量公司产品的生命周期，判断公司开展所处的阶段。其计算公式是：主营业务收入增长率=100% 3-21=-1 根据相关资料，编制主营业务收入增长率计算分析表，如表3-17

59、所示：表3-17 *格力2012年2014年的主营业务收入增长率计算分析表单位：万元工程2014年2013年2012年本年主营业务收入13,775,036.0011,862,795.009,931,620.00上年主营业务收入11,862,795.009,931,620.008,315,547.00主营业务收入增长率16.12%19.44%19.43%分析：一般的说，如果主营业务收入增长率超过10%，说明公司产品处于成长期。通过表3-17可知，*格力2012年2014年的主营业务收入增长率分别为：16.12%，19.44%，19.43%。企业三年的主营业务收入增长率均在10%以上，尚未面临产品

60、更新的风险，属于成长型公司，但14年有所下降，企业应注意提高收入。 净利润增长率。净利润增长率是指企业本年的净利润增长额与上年净利润额的比率，该指标表达了自有资本获得净收益的能力。其计算公式是：净利润增长率=100% (3-22)=-1根据相关资料，编制净利润增长率计算分析表，如表3-18所示：表3-18 *格力2012年2014年的净利润增长率计算分析表单位：万元 工程2014年2013年2012年本年净利润14252951093576744593上年净利润1093576744593529734净利润增长率30.33%46.87%40.56%分析：一般来说，净利润增长率越高，说明投资带来的收