现代西方经济学原理第九章宏观经济政策及其应用

1、现代西方经济学原理第九章宏观经济政策及其应用学习目标熟练掌握:宏观政策的目标与工具熟练掌握:财政政策及其应用熟练掌握:货币政策及其应用理解：财政与货币政策的配合了解理解：收入政策含义及其应用了解理解：人力政策含义及其应用了解：增长政策了解：产业政策 理解：相机决择与政策协调 【引例1】宏观经济政策在西方国家具有重要地位。各国均把制定和实施宏观经济政策作为政府重要的职能，美国等西方国家还通过立法确定宏观经济政策的法定地位。为加速经济复苏，2001年3月8日美国国会通过了布什政府提出的十年内减免个人所得税9580亿美元的计划。“911”事件后，美国经济复苏难度加大，布什政府提出了新的经济刺激计划，

2、并于2002年3月8日由国会通过这项新的经济刺激计划2002年向美国经济注入510亿美元，2003、2004年分别注入430亿和290亿美元。布什政府运用的是什么宏观经济政策？这对美国经济会产生什么影响？【资料链接】美国金融的应对措施（一）货币政策美国金融危机爆发以来，美联储主要采取了两个方面的货币政策：一方面是减息，采取更为宽松的货币政策。这样做可能可以实现的目标有两个，一是金融机构从美联储借款的成本更低，二是由于联邦基准利率下调，其他市场的利率也受压下调，可以减少市场借款人的支付压力。在危机爆发后不到3个月的时间里，美联储在2007年8月果断下降基准利率24个基点，并在非常短的时间里（从2

3、007年8月到2008年10月，共一年零三个月）将利率下降到了接近零的水平。除了利率政策之外，美联储对市场的干预主要是在信贷市场上进行。根据伯南克的介绍，美联储在扩充信贷时，除了降息之外，采取的主要措施包括：1.通过各种途径让金融机构获得短期信贷。其直接作用是缓解金融机构的流动性困境，间接的作用是，通过扩充信贷降低Libor的水平，减少其他借款人的支付压力。同时，美联储也与14个国家的中央银行建立货币互换协议，根据互换协议，协议国可以从美联储获得美元，借给当地的金融机构，以缓解国外金融机构对美元的需求。【资料链接】美国金融的应对措施2.在主要信贷市场上，直接面向借款人和投资者提供流动性。 包括

4、购买三个月期的高评级商业票据（AAA级），以及向 货币市场共同基金提供后备流动性。3. 购买长期资产。美联储计划到2009年中，共购买1000亿美元政府出资企业（GSEs, Government-sponsored Enterprises）发行的公司债， 以及购买近5000 亿美元有抵押的资产，这些资产由联邦机构出面担保。【资料链接】美国金融的应对措施（二）财政政策美国政府在应对金融危机时，除了货币政策作为主要的支撑外，财政政策也是重要的支撑。美国的财政政策主要包括两大块： 1.不良资产救助计划（TRAP）。在保尔森任期内公布的7000 亿金融救助基金，一直到今天还没有用完。已经使用的有300

5、0 多亿。 2.奥巴马的经济刺激计划。与财政部的经济刺激计划不同，奥巴马的计划侧重于扩大公共支出，以经济增长和就业为目标。根据其7870亿美元的计划，其中2870亿用于减税，平均个人减税400美元，购房者减税8000美元。同时，另外5000亿为公共支出。【资料链接】美国金融的应对措施【引例2】防止经济增长下滑 中国积极行动 受美国次贷危机加深，全球经济动荡，国际经济环境一个明显的影响是经济下滑。中国沿海地区，外贸的进出口，工业企业的增长速度，工业企业增加值，以及工业的效益，今年下半年以来出现了下行的趋势，这一点已经引起了国务院的高度关注，正在研究并准备出台一系列的措施。 一、GDP保8 明年财

6、政或赤字4000亿救市二、交通运输部门酝酿5万亿元投资计划 望拉动内需三、商务部紧急调研 石化钢铁亏损成调查重点四、专家观点：我国将重启积极财政货币政策五、经济时评：中国经济发展的基本态势没有改变【引例2】防止经济增长下滑 中国积极行动 GDP保8 明年财政或赤字4000亿救市机构认为，明年政府将全力保证GDP增长8%，财政赤字、国债发行将再次增加【引例2】防止经济增长下滑 中国积极行动 交通运输部门酝酿5万亿元投资计划 望拉动内需 【引例2】防止经济增长下滑 中国积极行动 专家观点：我国将重启积极财政货币政策 【引例2】防止经济增长下滑 中国积极行动 一是加快建设保障性安居工程。加大对廉租住

7、房建设支持力度，加快棚户区改造，实施游牧民定居工程，扩大农村危房改造试点。二是加快农村基础设施建设。加大农村沼气、饮水安全工程和农村公路建设力度，完善农村电网，加快南水北调等重大水利工程建设和病险水库除险加固，加强大型灌区节水改造。加大扶贫开发力度。三是加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设。重点建设一批客运专线、煤运通道项目和西部干线铁路，完善高速公路网，安排中西部干线机场和支线机场建设，加快城市电网改造。【资料链接】 4万亿投资计划四是加快医疗卫生、文化教育事业发展。加强基层医疗卫生服务体系建设，加快中西部农村初中校舍改造，推进中西部地区特殊教育学校和乡镇综合文化站建设。五是加强生态环境建

8、设。加快城镇污水、垃圾处理设施建设和重点流域水污染防治，加强重点防护林和天然林资源保护工程建设，支持重点节能减排工程建设。六是加快自主创新和结构调整。支持高技术产业化建设和产业技术进步，支持服务业发展。 【资料链接】 4万亿投资计划七是加快地震灾区灾后重建各项工作。八是提高城乡居民收入。提高明年粮食最低收购价格，提高农资综合直补、良种补贴、农机具补贴等标准，增加农民收入。提高低收入群体等社保对象待遇水平，增加城市和农村低保补助，继续提高企业退休人员基本养老金水平和优抚对象生活补助标准。九是在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转型改革，鼓励企业技术改造，减轻企业负担1200亿元。【资料链接】

9、4万亿投资计划十是加大金融对经济增长的支持力度。取消对商业银行的信贷规模限制，合理扩大信贷规模，加大对重点工程、“三农”、中小企业和技术改造、兼并重组的信贷支持，有针对性地培育和巩固消费信贷增长点。初步匡算，实施上述工程建设，到2010年底约需投资4万亿元。为加快建设进度，会议决定，今年四季度先增加安排中央投资1000亿元，明年灾后重建基金提前安排200亿元，带动地方和社会投资，总规模达到4000亿元。 【资料链接】 4万亿投资计划【资料链接】中国政府4万亿投资计划落实情况一览行业 电网-今后两至三年内将建设规模为110(66)千伏以上线路26万公里、变电容量亿千伏安。 新华社援引专家称，这一

10、计划总投资将达万亿元。(国家电网公司) 【资料链接】中国政府4万亿投资计划落实情况一览机场-在2010年底前投资4000亿元人民币建设机场。民航局局长李家祥称，这笔钱将用于建造50个新机场,改良或搬迁90个其他机场。(民航局)交通-第四季度投入交通基础设施工程建设100亿元，力争明后两年交通固定资产投资规模年均达到1万亿元水平。(交通运输部)【资料链接】中国政府4万亿投资计划落实情况一览铁路-今年将争取超额完成500亿元基本建设投资，2009年计划完成投资6000亿元，这一数字是今年投资规模的两倍。(铁道部)水利-四季度中央将新增200亿元加快水利基础设施建设。(水利部)能源-国务院核准总投资

11、955亿元的广东阳江核电工程和浙江秦山核电厂扩建工程，并核准总投资930亿元的西气东输二线项目东段工程。同时年内将有一批能源基础设施项目开工建设，包括成都千万吨级炼油厂等。(国家发展和改革委员会)【资料链接】中国政府4万亿投资计划落实情况一览房地产-通过三年多时间，增加200多万套的廉租住房、400多万套经济适用住房，总投资可能达到9000亿元，每年可带动投资近6,000亿元。同时，今年中央追加投资补助资金50亿元加快城镇污水处理设施及城镇垃圾处理设施建设。 【资料链接】中国政府4万亿投资计划落实情况一览地方政府 北京市-今后两年将加大投资力度，初步测算市、区两级共安排政府投资1200亿元至1

12、500亿元，预计带动社会投资1万亿元。江苏省-2009年底，江苏省可完成政府性投资3000亿元人民币，带动全社会投资万亿元；2010年底可完成政府性投资6500亿元，带动全社会投资万亿元。福建省-从今年第四季度到2010年，将安排省级以上财政性资金700亿元以上，省重点项目完成投资3400亿元以上。河北省-目前已初步确定总投资5889亿元的559个项目并上报国家发改委。【资料链接】中国政府4万亿投资计划落实情况一览云南省-将公路、铁路、机场、航运的在建、新建和改扩建项目列为积极扩大内需的重点，启动实施好省内具备条件的一批重点建设项目。吉林省-在今后几年内投资约4000亿元,重点实施铁路、公路、

13、机场、水利、电力、生态环保、城市公共设施、民生等八大工程。山东省-今后三年内将通过带动地方和社会投资、增加地方财政投入、吸引银行贷款等投资约上万亿元，形成社会消费需求4000多亿元。广东省-今明两年加大投入力度，集中投入财政性资金近1000亿元，拉动社会资金投入5000亿至1万亿元。2011年中国全国经济工作的主要任务 2011年宏观经济政策的基本取向是“积极稳健、审慎灵活”，要实施积极的财政政策和稳健的货币政策。会议提出了今年经济工作的六项任务： 加强和改善宏观调控，保持经济平稳健康运行； 推进发展现代农业，确保农产品有效供给； 加快经济结构战略性调整，增强经济发展协调性 和竞争力； 完善基

14、本公共服务，创新社会管理机制； 加大改革攻坚力度，推动经济发展方式转变； 坚持互利共赢的开放战略，拓展国际经济合作空 间。 中央经济工作会议开幕 预计重点是稳增长中国在2012年将保持稳健的货币政策和积极的财政政策不变。要更加有预见性地加强和改善宏观调控，准确把握好调控的力度、节奏、重点，并根据形势的变化及时作出预调、微调。 第一节 宏观经济政策目标9.1 宏观经济政策目标1.经济政策 ：政府为了达到一定目的而对经济活动进行的有意识的经济干预。2.四大目标：充分就业物价稳定经济增长国际收支平衡四大目标的内在矛盾：充分就业不利于物价稳定。充分就业有利于经济增长，却不利于国际收支平衡。居民有钱后购

15、买外国商品，会形成逆差压力。经济增长不利于物价稳定。第二节财政政策及其效果9.2 财政政策及其效果财政政策 政府运用支出和收入来调节总需求以控制失业和通货膨胀并实现经济稳定增长和国际收支平衡的宏观经济政策。 实质是：通过影响利率、消费、投资，进而影响总需 求，使就业和国民收入得到调节。权衡性财政政策（discretionary fiscal policy）膨胀性财政政策（expansionary fiscal policy） 萧条时，政府增加支出、减税等措施，刺激需求。紧缩性财政政策（contractionary fiscal policy） 繁荣时，政府减少开支、增税等措施，抑制需求。 （1

16、）政府支出方式：政府购买：商品和劳务的实际交易。直接形成社会需求和购买力。提供公共物品维持政府系统运行直接投资政府转移支付：政府单方面把一部分货币无偿转移出去。只是一种货币性支出，没有发生商品交易。9.2 财政政策及其效果政府支出内容（1）社会福利支出（2）退伍军人的福利支出（3）国家防务和安全支出（4）债务利息支出（5）教育和职业训练支出（6）公共卫生和保健支出（7）科学技术研究费用（8）交通、公路、机场、港口和住宅的支出（9）自然资源和环境保护的支出（10）国际交往与国际事务的支出9.2 财政政策及其效果（2）政府收入：税收：强制性、无偿性、固定性。国家的财政收入手段。 我国长期以间接税为

17、主体，会拉大贫富差距。公债：是指国家以债务人的身份，按照信用原则从国内外取得的各种借款收入。 国有资产收益、政府性收费、其他收入9.2 财政政策及其效果9.2 财政政策及其效果自动稳定器（automatic stabilizers） 国家财政预算中根据经济状况而自动发生变化的收入和支出项目。调节经济波动的第一道防线，适用于轻微经济波动。只能减缓经济的波动而不能扭转总趋势。（1）税收自动变化衰退时，产出下降，个人收入下降，税率不变，税收会自动减少，可支配收入会自动少减少一些，使得消费和需求下降的少些。累进所得税，衰退使得收入自动进入较低纳税档次，税收下降幅度超过收入下降幅度。（2）转移支付自动变

18、化衰退时，失业增加，符合救济条件的人增加，社会转移支付增加，抑制可支配收入下降，抑制需求下降。（3）农产品价格维持制度。农产品价格保护支出自动变化。9.2 财政政策及其效果9.2 财政政策及其效果挤出效应（effectiveness of crowding out） 当政府支出增加或税收减少时，货币需求会增加，在货币供给既定情况下，利率会上升，私人部门的投资会受到抑制，从而产生政府支出挤出私人投资的现象。9.2 财政政策及其效果挤出效应YYErLMIS0rEE0IS1E19.2 财政政策及其效果财政政策效果实行一项财政政策时，若引起的货币需求变化只使利率变动很小，则政策效果大；若私人投资需求对

19、利率变动不敏感，从而财政政策的挤出效应小，则政策效果大。经济较热时，紧缩财政政策效果较差经济不景气时，扩张财政政策效果较好 9.2 财政政策及其效果功能财政 财政预算在于追求无通货膨胀的充分就业。财政预算思想的演变： 年度平衡预算周期预算平衡充分就业平衡 预算功能财政（不追求预算平衡）9.2 财政政策及其效果公债（national debt）功能财政思想带来公债。反对声：纳税人的负担，当代人预支下代人面包举新债还旧债，多发纸币，造成通胀公众财富中实物资本减少，不利于经济长期增长赞成声：纳税人是欠自己的债务国家长期存在，公债是安全的随着经济增长，公债占GDP比例反而可能下降第三节货币政策及其效果

20、9.3 货币政策及其效果货币政策中央银行通过控制货币供应量来调节利率进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的行为。扩张性货币政策： M=LM右移 = r=I=Y紧缩性货币政策： M=LM左移 = r=I=Y货币政策的目标直接目标：利率。调节货币量是手段。最终目标：总需求和总供给达到平衡。货币量增加的效应：短期效应：既增加实际GDP，又使物价上升；长期效应：物价进一步上升，实际GDP回到原充分就业水平。9.3 货币政策及其效果银行体系（1）商业银行：经营货币资本为主的企业资产业务放债、投资负债业务吸收存款中间业务（结算业务）代为顾客办理支付事项和其它委托事项，从中收取手续费（2）中央银行：一国

21、最高金融当局，统筹全国金融活动发行的银行银行的银行政府的银行代理国库提供政府所需资金（贴现国库券、发行和购买公债）代表政府与国外发生金融业务关系执行货币政策的银行（监督管理全国金融市场活动）（3）政策性银行：为了执行某一方面政策而设立的银行中国农业发展银行、中国进出口银行、国家开发银行 准备金准备金：为了应付日常支付而不贷出去的资金。准备率：准备金和银行存款的比率。法定准备金：指中央银行规定商业银行必须缴纳给中央银行的其存款的一部分。法定准备率：法定准备金占存款的比率。目的保证存款人及时、足额地提取规范商业银行的信用创造活动，防止不适当地扩张存款，增加银行体系的风险通过对准备率的调节，调节货币

22、供应量。9.3 货币政策及其效果货币政策工具（1）法定准备金率法定准备金率 = 货币乘数 = 货币供给（乘数倍）法定准备金率 = 货币乘数 = 货币供给（乘数倍）假定：商业银行没有超额准备；（法定准备金率=20%）银行客户将一切货币存入银行，支付完全以支票进行。存款创造与货币供给轮次银行存款银行贷款存款准备金11008020280641636451.212.8合计5004001009.3 货币政策及其效果存款创造与货币供给9.3 货币政策及其效果存款创造 = 基础货币 货币乘数基础货币（Monetary Base)：又称高能货币 H商业银行的储备总额（法定准备金RR + 超额准备金ER）+ 非

23、银行部门持有的货币CuH = Cu + RR + ER货币乘数 （Money Multiplier）货币供给与基础货币间的倍数：M/H 。货币供给M = 非银行部门持有的通货Cu + 活期存款D9.3 货币政策及其效果货币乘数9.3 货币政策及其效果9.3 货币政策及其效果货币政策工具（2）再贴现率中央银行对商业银行及其他金融机构的放款利率。再贴现率商业银行借款成本商业银行借款商业银行准备金货币供给（乘数倍）9.3 货币政策及其效果货币政策工具（3）公开市场业务中央银行在金融市场上公开买卖政府证券以控制货币供给和利率的政策行为。央行购进政府证券 = 货币供给：（1）向非银行机构购买： 央行向非

24、银行机构开出支票 =非银行机构将支票存入商行 = 商行将支票交回央行 = 央行增加商行帐户里的准备金存款 = 商行准备金 = 货币供给 （乘数倍）（2）向商业银行购买： 央行直接增加商行帐户里的准备金存款 = 商行准备金 = 货币供给（乘数倍）央行购进政府证券 = 利率：央行购进政府证券 = 证券需求= 证券价格= 利率9.3 货币政策及其效果货币政策工具（4）道义劝告中央银行运用自己在金融体系中的特殊地位和威望，通过对银行及其他金融机构的劝告，影响其贷款和投资方向，以达到控制信用的目的。衰退时期：扩张货币政策。放松银根，增加货币供给量，降低利率，刺激总需求。措施：公开市场上买进有价证券；降低贴现率、放松贴现条件；降低准备率。繁荣时期：紧缩货币政策。收紧银根，减少货币供给量，提高利率，抑制总需求。措施：公开市场上卖出有价证券；提高贴现率、严格贴现条件；提高准备率。9.3 货币政策及其效果9.3 货币政策及其效果货币政策工具的比较与配合再贴现率：并不经常使用借款不能进行超过一个较短时期；只是银行的紧急求援手段；有时借款具刚性公开市