上海自贸区总体方案设计：金融领域或完全市场化

1、上海自贸区总体方案设计：金融领域或完全市场化2013年09月09日 07:01来源：第一财经日报网友评论（0人参与）自贸区初步“路线图”浮出水面：上海先行先试中国（上海）自由贸易试验区（下称“上海自贸区”）渐行渐近之际，其改革初步“路线图”开始浮出水面。据从权威渠道获得的消息，在上海报送的自由贸易试验区总体方案设计中，重点提到要深化金融领域的开放创新，而这些改革内容在自贸区内将会更加市场化或者说完全市场化。被冠之以“中国”二字的上海自贸区，其肩负的是我国体制机制创新、转变经济发展方式、提高开放型经济水平的重要使命。推荐阅读国债期货上市肖钢：上市国债期货有利于建立市场化的定价基准，完善国债发行体

2、制。证监会：五措施应对异常交易国务院：为民间投资参与市场竞争开路前招商基金副总杨奕涉嫌老鼠仓被查丁书苗百亿高铁资产易主 太原重工引议光大八月亏逾5亿 五天狂减7632手空单“违建教授”张必清又一个王林？【问卷调查】吐槽中国股市 赢三星手机金融界盈利宝，活期储蓄利率提升1000%上海财经大学世界经济与贸易系副主任、上海自贸区研究中心副主任陈波对本报记者说：“咬文嚼字去理解上海自贸区的话，重点之一它是中国的，将来括号里的城市也可能会出现其他的名字；其次是它的试验性，所谓试验，它的改革首先就是大胆的，而且我们这一次注重试验结果。”“如果上海自贸区里面的改革试验成功了，那么这种经验是全国目前经济发展所

3、需要的，具有推广意义。这就是李克强总理所说的要政策还是要改革的含义吧，在这里并非享受优惠政策，而是要积极探索改革。”一位接受本报采访的知名经济学家如此解读。金融改革大方向交通银行(行情,问诊)首席经济学家连平在接受本报记者采访时表示，上海自贸区建立后，将会推动一系列的金融体制改革，其中主要包括货币可自由兑换、利率和汇率市场化、跨境融资自由化等。本报曾于9月6日发文上海自贸区蹚进金改深水区人民币资本项可兑换踏上“最后一公里”报道了上海自贸区将加快金融制度创新。这中间的内容可能将会涉及以下几方面：在风险可控的前提下，在区内对人民币资本项目可兑换进行先行先试；在区内实现金融市场利率市场化，金融机构资

4、产方价格实行市场化定价；对于已经开启的人民币跨境使用，在自贸区将在更大范围内进行人民币跨境使用方面的先行先试；对人们非常关注的金融改革中的汇率市场化改革，自贸区将探索面向国际的外汇管理改革试点，并建立与自由贸易试验区相适应的外汇管理体制，全面实现贸易投资便利化；同时，鼓励企业充分利用境内外两种资源、两个市场，实现跨境融资的自由化；对于外债管理，将深化外债管理方式改革，促进跨境融资便利化；深化跨国公司总部外汇资金集中运营管理试点，促进跨国公司设立区域性或全球性资金管理中心。在自贸区金融改革的推动下，建立起试验区金融改革创新与上海国际金融中心建设的联动机制。除此之外，上海自贸区还将增强金融服务功能

5、，并有可能包含以下几点：金融服务业要对符合条件的民营资本和外资金融机构开放，并且支持在区内设立外资银行和中外合资银行；允许金融市场在区内建立面向国际的交易平台；对于一向禁止境外企业参与的商品期货市场也将放开，逐步允许境外企业参与商品期货交易；在这些改革的推动下，将会产生一系列金融市场的创新产品，在这方面也将会被鼓励；支持股权托管交易机构在区内建立综合金融服务平台；支持开展人民币跨境再保险业务，培育发展再保险市场。其实，在上海自贸区的金融改革，不仅仅包括以上这些专属于金融本身的内容，除此之外还有可能对国际航运服务进行改革升级，这也与上海此前提出要建国际航运中心的目标相吻合。自贸区将会在促进航运服

6、务方面积极发展航运金融，并发展航运运价指数衍生品交易业务，这一切将与自贸区的金融改革相融合。对于国内年轻的融资租赁行业而言，自贸区无疑也是其获得更快发展的理想空间。自贸区将可能允许各类融资租赁公司在区内设立项目子公司并开展境内外租赁服务。自贸区的实施细则目前还未正式出台，但是，它的设计方案带给经济发展的方向，人们似乎已经逐渐清晰。“现在外高桥(行情,问诊)等四个海关特殊监管区域里只有3家银行的支行，未来成立自贸区后，可能会达到数十家。”一家本身在自贸区内设有支行的银行管理人员对本报表示，一些银行已经派出人员对这些区域进行考察，并对相关政策进行调研，未来在自贸区设立的银行肯定会按自贸区的规则开展

7、相关业务，无疑会更加国际化和市场化。本报记者在采访中发现，来自金融界的声音似乎较为统一地认为，如果上述改革顺利进行，可预见的是，多年后，上海自贸区将更像一个设在境内的离岸金融中心。投资领域扩大开放诸多关注上海自贸区的人士会把上海自贸区改革与1978年深圳改革相比，如果可以这样说的话，那么上海自贸区的设立是又一次以积极主动开放的战略来推进国内经济改革的举措。本报记者了解到，在诸多改革任务和措施中，上海自贸区的投资领域开放有望进一步扩大。首先，作为第三产业的服务业将会获得前所未有的发展机遇。具体而言，所涵盖的服务业有金融服务、航运服务、商贸服务、专业服务、文化服务以及社会服务领域，那么要改什么呢？

8、据相关人士透露，将营造有利于各类投资者平等准入的市场环境，暂停或取消投资者资质要求、股比限制、经营范围限制等准入限制措施。不过，在这方面的要求中，有一些重要行业仍被排除在外。其次，被人们此前多次提到的负面清单管理模式也有望在自贸区实施。这一管理模式的核心政策亮点就是对负面清单之外的领域，改革外商投资模式，把外商投资项目由核准制改为备案制。通过总结试点经验，逐步形成与国际接轨的外商投资管理制度。同时，也会改革境外投资管理方式，对境外投资开办企业也实行备案制为主的管理方式，对境外投资一般项目实行备案制，进而实现境外投资的便利化。同时，还将支持自贸区内各类投资主体开展多种形式的境外投资。我国正处于成

9、长为资本输出大国的趋势之中，所以相应的境内外投资服务体系建设亟待提高和完善，并且将朝着与国际接轨的方向迈进。贸易升级是主体所谓自贸区，贸易当然是主角。目前无论从贸易额还是贸易量来看，我国已经是国际上的贸易大国；但是并非贸易强国。加快转变贸易发展方式将是上海自贸区将要拉开的一幕大戏，配合贸易的转型升级，其实也将带动前述金融、投资等领域的进一步改革。本报记者获悉，在自贸区或将深化国际贸易结算中心试点，拓展专用账户的服务贸易跨境收付和融资功能，支持区内企业开展离岸业务。值得注意的是，还有望探索在区内设立国际大宗商品交易和资源配置平台，开展能源产品、基本工业原料和大宗农产品(行情,问诊)的国际贸易；扩

10、大完善期货保税交割试点，拓展仓单质押融资等功能。同时，上海国际金融中心的进一步发展也有望因自贸区的成立而破题。本报获得的消息称，自贸区将积极发挥外高桥港、洋山深水港、浦东空港国际枢纽港的联动作用，探索形成具有国际竞争力的航运发展制度和运作模式。积极发展航运金融、国际船舶运输、国际船舶管理、国际航运经济等产业。具体而言，将推动中转集拼业务发展，允许中资公司拥有或控股拥有的非五星旗船，先行先试外贸进出口集装箱在国内沿海港口和上海港之间的沿海捎带业务。支持浦东机场增加国际中转货运航班。充分发挥上海的区域优势，利用中资“方便旗”船税收优惠政策，促进符合条件的船舶在上海落户登记。简化国际船舶运输经营许可

11、流程，形成高效率的船籍登记制度。“在一切放开和升级的力量助推下，上海自贸区将以培育贸易新型业态和功能为主，形成以技术、品牌、质量、服务为核心的外贸竞争新优势，加快提升我国在全球贸易价值链中的地位。”陈波对本报记者说。配套措施松绑所谓试验区，通俗理解，就是在上海这个自由贸易区做试验，如果成功的话，那么，它在某种程度上就是一个可复制品，可将上海自贸区内的经验或向全国推广，让整个中国经济受益。上海自贸区的指导思想也非常明确，就是要让上海自贸区坚持先行先试，以开放促改革、促发展，率先建立符合国际化和法治化要求的跨境投资和贸易规则体系，成为我国深耕亚太、进一步融入经济全球化的重要载体，打造中国经济升级版

12、。为推动上述一系列改革，配套政策措施松绑将是必然的选择，其实，这也与目前中国整体经济改革的趋势相适应。另有消息人士称，上海自贸区将深化行政管理体制改革，完善相关法制保障，加快形成符合自由贸易试验区发展需要的高标准投资和贸易规则体系，针对试点内容，一部分法律法规将会停止实施，上海可能会通过地方立法，建立与试点要求相适应的试验区管理制度。与此同时，上海自贸区还会营造相应的监管和税收制度环境，在这方面，值得期待的是与自由贸易试验区相配套的税收政策将会实施，比如促进投资的税收政策和促进贸易的税收政策，据悉，对于融资租赁行业和税收政策，可能就会有进口环节增值税的减征措施。总之，这一切的改革已经在孕育，随

13、时会破茧而出。上海自贸区或放宽中资企业内贸业务2013年09月09日 04:20来源：每日经济新闻网友评论（0人参与）8月22日，中国（上海）自由贸易试验区 （以下简称上海自贸区）正式获批的消息公布，上港集团(行情,问诊)（60018，SH）在随后的11个交易日里迎来9个涨停。中海集运(行情,问诊)（601866，SH）、中远航运(行情,问诊)（600428，SH）等航运股也表现抢眼，上周五也以涨停报收。推荐阅读两融标的再扩容融资融券标的股票再次扩容，由494只扩容至700只。上海自贸区或月底挂牌监管层闭门密议优先股 农行浦发或试点券商8月成绩单出炉：中信腰斩光大告负内地8成进口药贵过香港:税

14、负和医院加价华天酒店股东内幕交易:利好前精准买入“违建教授”张必清又一个王林？【问卷调查】吐槽中国股市 赢三星手机金融界盈利宝，活期储蓄利率提升1000%有造船业内专家称，上海自贸区的建设，无疑会对抑制中国进出口贸易下滑、稳定经济发展、刺激金融、航运等相关市场起到有力的推动作用，对中国船舶(行情,问诊)业也是利好。不过，某交通行业研究员昨日（9月8日）接受每日经济新闻记者采访时表示，目前传来自贸区内放宽外资准入，以及或允许沿海捎带业务的消息，如果这方面落实，将对上港集团带来比较大的利好，对于国际竞争较高的航运企业影响偏中性，上周航运股的大涨，还有可能与沿海煤炭运价以及国际铁矿石运价大涨的市场行

15、情有关。8月22日，商务部网站发布上海自贸区获国务院正式批准的消息，随后，自8月23日至9月6日的共11个交易日里，上港集团迎来了9个涨停，股价从2.55元狂飙至6.02元。上港集团公告称，自贸区的获批将 “有效带动长三角地区出口加工、贸易、服务产业的发展，并带来上海国际航运中心建设新一轮的发展，但短期内对本公司业绩的具体影响尚无法估计”。日前有媒体报道称，上海自贸区总体方案的送审稿显示，自贸区内或将放宽对境外投资者在国际航运合资企业的持股比例限制，甚至可能允许在自贸区内设立全外资国际船只管理公司，而中资企业或者中资控股的企业所属的非中国国籍船舶也有可能会获准运营国内集装箱业务。其中允许设立外

16、商独资国际船舶管理企业的建议，则意味着自贸区内航运业或进一步对外资开放。上述交通行业研究员昨日对每日经济新闻记者表示，目前提到的都是申报稿，无法获悉最终的全部内容，因此还是要等待具体细则。“当然这是件利好的消息，影响较大的就是允许中资外籍船只沿海捎带业务”，该研究员告诉记者，以往这些船只不允许经营中国国内港口与港口之间的业务，比如从青岛或大连的货物无法运到上海中转，这些外国船运公司更多的会选择到釜山转运，如果上述捎带业务放开，对于上海港中转箱量的提升非常有帮助，一年内可新增90万TEU的中转箱量。但有业内人士告诉记者，根据其了解，更可能是央企的方便旗船舶（即中远、中海集团等所属，插非中国国旗的

17、船舶）可以从事沿海捎带业务，并没有获知所有船公司都可以的消息。上海自贸区金改面临操作难题 不宜期望过高2013年09月09日 03:10来源：21世纪经济报道网友评论（0人参与）据传，上海自贸区将对人民币资本项目可兑换进行先行先试，在区内实现利率市场化。笔者认为，就目前市场流传的自贸区 “一简化六自由、开放十九行业”方案来说，突破力度较大的地方在于汇率、利率，但也面临较多的操作难题。推荐阅读两融标的再扩容融资融券标的股票再次扩容，由494只扩容至700只。上海自贸区或月底挂牌监管层闭门密议优先股 农行浦发或试点券商8月成绩单出炉：中信腰斩光大告负内地8成进口药贵过香港:税负和医院加价华天酒店股

18、东内幕交易:利好前精准买入“违建教授”张必清又一个王林？【问卷调查】吐槽中国股市 赢三星手机金融界盈利宝，活期储蓄利率提升1000%目前国内银行的贷款利率5年以上大额协议存款利率基本上实现了市场化定价，储蓄存款利率则只能最多上浮10%。银行有着强烈的提价揽储动机，这体现在绝大多数银行顶着上限来确定存款利率；也可以从目前收益率明显高于同期存款利率的银行保本型理财产品上面看出来。相比之下，债券、信托、资产证券化、股票等产品的价格随行就市，人身险保单预定利率上限也已放开。倘若要在自贸区内实现利率市场化，就必须允许银行存款利率上浮超过10%。问题在于，当区内银行存款利率为法定利率的110%以上时，资金

19、会拼命地流向自贸区内的银行。倘若不加以阻止，区内银行将很快揽储到远超过自身资产端运用所需的资金。这些资金会溢出，如上交总行，转贷给区外企业。在这种情况下，区内银行网点的经营杠杆较高，以量补价，其业绩无法真实反映利率市场化后息差缩小对银行的负面影响，会失去改革试点的意义。若限制区外百姓来存款，操作上比较麻烦，只能通过身份证、户口本甄别。况且，自贸区所辖的4个保税区内应该没有多少户籍居民。同样，自贸区内实行人民币资本项目可自由兑换，估计突破方向也主要在于机构业务。早在2011年温州市就传出要试点允许个人境外直接投资，随后还有深圳前海，但都没了下文。至于国内机构的境外直接投资、境内贷款投向海外等业务

20、，目前全国各地都可以做，限制不多。上海自贸区估计只会减少手续，令企业走出去更为便利一些，比如改审批制为备案制。2012年深圳前海提出放开国内机构到境外贷款回流国内（跨境贷），2013年初出台了实施细则。由于境外贷款利率低于国内，故一些企业有这方面的实际需求。如果上海自贸区也搞跨境贷，并限定用途于区内的建设、自用房产与实业发展，则与前海无异，算不上进一步的创新。除了跨境贷、升级版QDII，上海自贸区外汇改革的重点可能是在离岸业务方面。现有方案称改革目标是对自贸区内的外汇资金先实行限额管理下的境内外双向互通，待条件成熟再推进到无限额管理的完全互通。这些外汇资金只需要备案，就能自由进出。问题在于：它

21、们不能流出区外、流入国内。这在技术上是有难度的，外管局还得跟踪、介入企业的资金运营，最终要么失控，要么没有达到简化手续方便企业的初衷。如果是两头在外的离岸业务，就没有这方面的问题。多位人士谈上海自贸区 沪港竞争说法言之尚早2013年09月09日 01:51来源：证券时报网友评论（0人参与）近日香港的热门话题之一为上海建立自由贸易区，一时间，关于“上海崛起，香港边缘化”的沪港竞争话题再起。在上周五举行的2013财资市场高峰会上，多位业界人士认为，目前沪港竞争的说法言之过早，两地或最终形成互补格局。推荐阅读两融标的再扩容融资融券标的股票再次扩容，由494只扩容至700只。上海自贸区或月底挂牌监管层

22、闭门密议优先股 农行浦发或试点券商8月成绩单出炉：中信腰斩光大告负内地8成进口药贵过香港:税负和医院加价华天酒店股东内幕交易:利好前精准买入“违建教授”张必清又一个王林？【问卷调查】吐槽中国股市 赢三星手机金融界盈利宝，活期储蓄利率提升1000%中银国际英国保诚资产管理董事长谢涌海表示，目前以美国为首成立的泛太平洋(行情,问诊)自由贸易区及泛大西洋(行情,问诊)自由贸易区，占到了全世界生产总值的60%，涵盖了全球贸易额的三分之二。若他们制定了某些规则，而中国没有参与其中，将会被边缘化，对发展不利，因此中国需要有这样一个自由贸易区来进行内部的调整，实现国家在利率、投资、物流等方面的综合调度。此外

23、，他认为，在税务、投资政策及监管方面，中国仍有很多问题，通过自贸区的成立，可以帮助把这些问题厘清，让中国与国际接轨。自贸区的重点是外汇自由兑换、投资贸易自由化等，有利于中国在今后10年至20年在国际大环境中的发展。对于外界担心上海自贸区的成立将冲击香港金融中心的地位，香港金管局总裁陈德霖认为，虽然上海自贸区或将推行利率及汇率市场化，但是对香港造成影响仍言之尚早。香港已成为全球最大的人民币离岸中心，具有先行优势。全球金融界的竞争一直激烈，未来或会更甚，但香港有自身优势，一直从竞争中成长，因此不担心面对威胁。他认为，未来香港需进一步提升其软实力，包括政策、人才及监管等，以保持竞争优势。谢涌海表示，

24、目前上海自贸区暂时只有方向性政策，并没有具体细则，两地之间竞争言之过早，上海自贸区不会一夜之间对香港造成威胁。香港已经是发展成熟的市场，上海在很多方面需要向香港学习。上海自贸区内企业没有所得税优惠2013年09月09日 01:36来源：证券时报网友评论（0人参与）针对人们此前对上海自贸区税收政策的各种猜测，证券时报记者近日从权威渠道获悉，上海自贸区不是零关税区，也不会有免税店，自贸区内企业也没有所得税优惠。不过，在货币的自由兑换等金融政策方面，上海自贸区的开放程度比前海更大，“前海有的全有，前海没有的，上海自贸区内也会有”。推荐阅读两融标的再扩容融资融券标的股票再次扩容，由494只扩容至700

25、只。上海自贸区或月底挂牌监管层闭门密议优先股 农行浦发或试点券商8月成绩单出炉：中信腰斩光大告负内地8成进口药贵过香港:税负和医院加价华天酒店股东内幕交易:利好前精准买入“违建教授”张必清又一个王林？【问卷调查】吐槽中国股市 赢三星手机金融界盈利宝，活期储蓄利率提升1000%上海自贸区获批后，自贸区周边房价大涨，市民也普遍关心自贸区内是否会有免税商店，可以不用再去香港购物。加上此前有媒体预计“免税商品购物店”是上海自贸区总体方案的内容之一，与免税商店关联的股票和企业因此被普遍看好。不过，证券时报记者近日从权威渠道获悉，上海自贸区不是零关税区，也没有免税店。知情人士介绍说，上海自贸区是海关特殊监

26、管区域，不设生活区，不设社会零售场所，全部是商务区和生产区域，没有任何生活设施。上海自贸区的税收优惠政策是被媒体和业内人士猜测最多的话题之一。据了解，前海吸引企业入驻的最大法宝是“产业优惠目录”，只要符合该目录要求的企业，即可享受企业所得税15%等优惠政策。而据知情人士介绍，上海自贸区内没有特殊税收优惠，区内企业所得税仍然是25%。据了解，此前上海自贸区也曾考虑争取税收方面的优惠政策。不过，由于上海自贸区担负的职责是“先行先试”，提供可推广可复制的经验，并且金融等方面的支持政策也很多，税收优惠政策最终没能落地。据悉，9月底，中国（上海）自由贸易试验区及其管理机构中国（上海）自由贸易试验区管委会

27、将同时挂牌。根据规划，明年3月底之前，自贸区将完成立法工作，形成自贸区的基本法律体系和制度保障，并将制定自贸易区管理条例。至于上海自贸区未来将扩展到整个浦东新区的说法，源于上海自贸区的经验可复制可推广，“根据产业的发展和功能扩展的需要，可以扩大到其他地区”的提法，将来扩展时，第一个方向就是浦东新区，届时自贸区内的政策包括金融政策都将在整个浦东执行。QFII二季度精准布局“上海自贸区”2013年09月09日 01:19来源：中国证券报网友评论（0人参与）数据统计显示，二季度QFII增仓以及新进的股票共有110只。从行业偏好来看，QFII二季度增持股票中周期性行业偏多，建筑建材和机械设备两个行业的

28、增持比例明显较高。而从三季度的股票表现来看，这些股票平均涨幅约17%，明显超过同期上证指数的上涨幅度。值得注意的是，上港集团(行情,问诊)、上海机场(行情,问诊)、浦东金桥(行情,问诊)等多只上海本地股均有QFII买入，而这些股票在近期的自贸区行情中都出现了强劲升势。推荐阅读两融标的再扩容融资融券标的股票再次扩容，由494只扩容至700只。上海自贸区或月底挂牌监管层闭门密议优先股 农行浦发或试点券商8月成绩单出炉：中信腰斩光大告负内地8成进口药贵过香港:税负和医院加价华天酒店股东内幕交易:利好前精准买入“违建教授”张必清又一个王林？【问卷调查】吐槽中国股市 赢三星手机金融界盈利宝，活期储蓄利率

29、提升1000%QFII持有172只股票扎堆格力铁建据上市公司中报股东信息统计，截至二季度末，QFII持有的A股共有172只，其中增仓40只，新进70只，减仓25只，未变动的有37只。相较一季度末，有57只股票遭QFII清仓。从总量来看，二季度QFII持股总量为61.47亿股，较上期增加了3.42亿股；总持仓市值为682.7亿元，较上期下降82.3亿元。从个股来看，二季度新建仓且买入股票数量较大的股票有燕京啤酒(行情,问诊)、大秦铁路(行情,问诊)、万科A(行情,问诊)、中国石化(行情,问诊)、宝钢股份(行情,问诊)等，买入量都在5000万股以上。一季度已经持有且在二季度获得增仓量较大的股票包括中国铁建(行情,问诊)、上汽集团(行情,问诊)、上港集团、海螺水泥(行情,问诊)、格力电器(行情,问诊)等，增仓量分别为7237.16万股、2706.79万股、2469.44万股、2166.7万股和1961