硅锰矿及硅锰合金行业分析报告

1、2019年投资控股公司硅镒矿及合金行业分析报告2019年1月 TOC o 1-5 h z 第一部分钻矿及钻铁3 HYPERLINK l bookmark2 o Current Document 第二部分钮系合金综述7 HYPERLINK l bookmark4 o Current Document 第四部分高炉钮铁、电解钮1.0.第四部分硅矿1.2. HYPERLINK l bookmark8 o Current Document 第五部分硅钮合金 1.3.第一部分镒矿及镒铁在现代工业中，钮及其化合物应用于国民经济的各个领域。其中钢铁工业是最重要的领域，用钻量占90%95% ,主要作为炼铁和炼

2、钢过程中的脱氧剂和 脱硫剂，以及用来制造合金。其余10%5%的钻用于其他工业领域，如化学工 业（制造各种含钮盐类）、轻工业（用于电池、火柴、印漆、制皂等）、建材工业 （玻璃和陶瓷的着色剂和褪色剂）、国防工业、电子工业，以及环境保护和农牧 业等。总之，钮在国民经济中具有十分重要的战略地位。一、资源状况据美国矿业局资料，世界钮矿储量为6.8亿t、储量基础50亿t。其中南非 居首位，储量基础40亿t ;往下依次是乌克兰，5.2亿t ;加蓬，1.5亿t ;澳 大利亚，0.72亿t ;巴西，0.56亿t ;格鲁吉亚，0.49亿t ;印度，0.36亿t。 如以中国的A+ B+ C级储量和国外的储量基础相比

3、，中国居于格鲁吉亚之后，印 度之前，大约排在第6位。需要指出的是，世界洋底钮结核的资源非常丰富。 据估计，整个大洋的钻结 核资源约有3万亿t ,其中太平洋约有1.7万亿t。钮结核不仅含钮，而且含丰 富的铜、钻、锲T。大洋底钮结核中钻、铜、钻、锲的储量是陆上相应储量的几 十到几千倍。截至20世纪末，我国陆地已查明钮矿区213处，保有钻矿石储量5.66亿t , 其中A+ B+ C级占40%,为2.27亿t。如按矿石平均含钮21%+算，保有钮金 属储量1.19亿t ,其中A+ B+ C级0.48亿t。二、地理分布我国现已查明的213个钮矿区5.66亿t保有储量分布于全国21个省、市、 自治区，其中以

4、广西和湖南最为重要，保有储量分别为 2.15亿t和1.03亿t , 占全国总保有储量的38%口 18%其次是贵州（0.74亿t ）、云南（0.48亿t ）、 四川（0.27亿t）、辽宁（0.39亿t）、湖北（0.14亿t）和陕西（0.13亿t）, 这6个省区储量合计2.15亿t ,占全国总保有储量的38%目前国内钮矿储量比较集中的地区有 8个：（1）桂西南地区。该区包括大新、靖西、天等、德保、扶绥等县，有大、中、 小型钮矿区12处，保有钮矿储量1.77亿t,占全国总储量的31.3%。其中大型 钮矿2个，即大新下雷和靖西湖润钮矿，储量分别有 1.28亿t和0.23亿t。(2)湘、黔、川三角地区。

5、该区包括湖南花垣、贵州松桃、四川秀山等区。 有大、中、小型钻矿区9处，保有钮矿储量0.77亿t,占全国总储量的13.7%。 其中大型钻矿1处，即湖南花垣民采钮矿，储量 0.28亿t。(3)贵州遵义地区。该区包括遵义市和遵义县。有大、中、小型钻矿区8处，保有钮矿储量0.41亿t。其中大型钻矿1个，即遵义铜锣井钮矿，储量0.32 亿t。(4)辽宁朝阳地区。该区有大、中型钮矿区 2处，保有钮矿储量近0.40亿 to大型钻矿1处，即朝阳瓦房子钻矿，储量 0.33万t。(5)滇东南地区。该区包括砚山、文山、建水、石屏、蒙自、开远和个旧等 县(市)。有中、小型钮矿区12处，保有钮矿储量0.40亿t ,其中

6、主要钮矿有： 建水白显，钮矿储量694万t ;砚山斗南，钮矿储量1303万t。(6)湘中地区该区。包括宁乡、益阳、湘潭、湘乡、召邮日、邵东、新邵、桃 江、涟源县(市)。有中小型钮矿区18处，保有钮矿储量3045万t,其中主要 钮矿区有：湘潭钮矿，储量996万t ;桃江响涛园钻矿，储量952万t;宁乡棠 甘山钮矿，储量433万t。(7)湖南永州-道县地区。该区主要有永州东湘桥和道县后江桥两个钻矿。 前者为中型钮矿，储量431万t ;后者为一大型铁钻多金属矿，储量为2935万t。(8)陕西汉中一大巴山地区。该区包括陕西的汉中、西乡、紫阳、宁强、镇 巴和四川的城口等县(市),有中、小型钮矿区7处，保

7、有钮矿储量 2402万t。 主要钻矿有：汉中天台山钮矿，储量 813万t;宁强黎家营钮矿，储量220万t; 城口高燕钮矿，储量1085万t。以上8个地区合计保有钮矿储量4.63亿t ,占全国总保有储量的82%是我国当 前和今后钻矿业的重要原料基地。三、资源特点纵观我国钻矿类型、资源分布、地质特征，以及技术经济条件，有如下几 个特点：1.钮矿资源分布不平衡虽然我国有21个省、市、自治区查明有钻矿，但大多分布在南方地区，尤 以广西和湖南两省、区为最多，占全国钮矿储量的 56%因而在钮矿资源开采方 面形成了以广西和湖南为主的格局。2,矿床规模多为中、小型我国213处钮矿区中，大型只有7处，其余均为中

8、、小型矿床，这就难以 充分利用现代化工业技术进行开采，历年来， 80%Z上钻矿产量来自地方中、小 矿山及民采矿山。3,矿石质量较差，且以贫矿为主我国钮矿储量中，富钮矿（氧化钮矿含钮大于30%碳酸钮矿含钮大于25% 储量只占6.4%,而且有部分富锐矿石在利用时仍需要工业加工。贫钮矿储量占 全国总储量的93.6%。由于钮矿石品位低、含杂质高、粒度细，技术加工性能不 理想。4,矿石物质组分复杂高磷、高铁钮矿石，以及含有伴（共）生金属和其他杂质的钻矿石，在我 国钮矿储量中占有很大的比例，如南方震旦纪“湘潭式”钻矿约有1亿t以上的 储量属于高磷难用钻矿。5.矿石结构复杂、粒度细经对我国钻矿主要产区湖南、

9、广西、贵州、福建、云南的一些钻矿进行工艺矿物学研究，结果表明，绝大多数钮矿床属细粒或微细粒嵌布， 从而增加了选 别难度。6,矿床多属沉积或沉积变质型，开采条件复杂我国近80%勺钮矿属于沉积或沉积变质型，这类矿床分布面广，矿体呈多 层薄层状、缓倾斜、埋藏深，需要进行地下开采，开采技术条件差。适合露天开 采的储量只占全国总储量的6%四、钮矿石冶炼钮矿石冶炼产品主要有高碳钻铁、 中低碳钻铁、钻硅合金以及金属钮等,通 称为钻质合金或钻系合金。金属钻生产方法有火法冶炼和湿法冶炼。火法冶炼金属钻，我国始于 1959 年，由遵义铁合金厂首次用电硅热法试制成功，一直独家生产至今。湿法冶炼主要是电解法，常称电解

10、金属钻。我国于 1956年由上海901厂建成第一家电解钮 生产厂，到90年代初已有大小电解金属钻厂 50余家，年总生产能力达4万余t。 生产工艺流程大致分硫酸钮溶液制备、电解、后处理3个生产工序。后处理是电解完成后包括产品纯化、水洗、烘干、剥离、包装等系列操作。最终获得合格电 解金属钻产品，含 Mn99.7%-99.95%。五、供需形势钮矿石的消费量与钢产量保持一个基本稳定的关系。随着我国钢铁工业生产的发展和钻系产品出口的增加，钮矿石的消费量也 逐步增加，进口矿石所占的比重越来越大。钮矿石主要用于钢铁工业，我国钮矿石消费量与钢产量之比为3。6%-4%如果2010年我国钢产量达到1.2亿t的话，

11、则需要消耗钮矿石成品矿480万t。 据预测到2010年出口钻系产品可达70万t,按炼It钻系合金用3t成品矿计算， 届时出口钻系合金用成品矿 210万t。以上两项合计，2010年需钮矿成品矿690 万t。根据我国钻矿资源特点和矿山生产能力测算，到2010年我国钮矿成品矿产量可达500万t,供需缺口近200万t。为了填补这个缺口和弥补我国钻矿石 品位低的缺陷，国家今后将在以下几个方面加大投资及研究力度：(1)加强钻矿，特别是富钮矿的勘查我国钮矿的成矿条件好，资源潜力大，特别是一些远景区，如湖南兰山县一 带的风化型铁钻矿；闽西南；云南勘宋、云县一澜沧、勘连一沧源等地区，以及 桂西南、滇东南、湘黔川

12、等地，仍有不断扩大储量和发现新产地的潜力，会进一 步加强勘查工作。(2 )加强钻矿工艺矿物学和选矿工艺研究我国钻矿品位低、矿物粒度细、高磷高铁，需要通过工艺矿物学研究和改进 选矿工艺，以解决几亿吨微细粒钻矿石的分选和脱磷问题。(3 )发展富钻渣法生产该法能有效地将矿石中的铁、磷分离出来，获得富钮、低铁、低磷富钮渣产 品。我国已有多年生产经验，今后也会进一步发展，并形成规模经营，使国内高 磷、高铁、低钻矿石得到合理利用。(4)更加合理地利用国内、国外两种资源一方面是我国钻矿石供需缺口较大，另一方面我国钻矿石品位偏低，因此在 相当长一段时间内需要进口 一定量的富钻矿， 而且进口的数量将会逐年增加，

13、预 计到2010年可能达到200万t。(5 )加强综合利用我国钻矿床伴共生有许多有用组分，目前在钮矿选冶加工中已回收铁、铅、 锌、银等金属，但尚有铜、钻、锲、钿、硫、磷、硼、钱、钿、铠等有待回收利 用。钮矿选冶过程中的“三废”，即尾矿、废渣和废气的综合利用也是一个重要 研究课题，“三废”利用不仅可以变废为宝，提高企业经济效益，而且有利保护 环境，造福于后代。基于此，北大纵横项目组认为，在钻矿开采方面，由于国内存在较大市场 缺口，并且具备开采条件及资源，XX国际现阶段可选择时机适当进入，但需要 前期做好准备及勘探工作，因此，在选矿过程中需要谨慎并加大人力及相关资 金的投入。第二部分镒系合金综述在

14、国内外市场上相又t稳定的大形势下,目前钮系铁合金价格现阶段一直呈现 上升趋势。、国际市场2003年下半年,国际市场上中碳钮铁FeMn80C1.5(FO职低价为881.8美元/ 吨，最高价为948.0美元/吨，比上半年平均上扬了 22.1美元/吨。高碳钻铁 FeMn80C旅低彳介为462.6美元/吨，最高价为482.3美元/吨，比上半年平均上扬 了 17.3美元/吨。由于供货短缺，美国市场钮铁价格上升。2003年初美国高碳钻铁的价格达到每吨480-500美元，高于夏季开始时的每吨 460-480美元。除了供货紧张外，Eramet公司最近宣布将于2004年底前关闭位于法国的年 产35万吨钻铁的工厂

15、，也对市场行情起到了支持作用。与此同时，由于硅钻价格上涨，一些小型轧钢厂转而购买钮铁和硅铁, 导致 钻铁供货紧缺。据分析，此次价格上涨原因起于南非硅钻生产商 Samancor公司 的一个工厂起火，该厂高炉被迫停产 6至7个星期。事发之后，硅钮供应紧张，直接导致美国硅钻价格迅速上扬。硅钻价格由2004年2月的25.5-29美分/磅上涨至31-34美分/磅。业界人士表示，南非是硅钮的主要生产国，近期美国对 南非征收反倾销税也导致了南非对美国的硅钻出口大幅缩减。Samancor公司这家硅钮工厂位于南非的 Meyerton地区，据说2003年8月10日的火灾预计将会 减产1 .2-1.4 万吨。而Sa

16、mancor公司每年向美国提供40万吨硅钮，占美国国 内硅钮年消费量的四分之一。另有人士表示，俄亥俄州 Eramet Marietta公司的罢工，也是推动价格上涨的原因之一。Eramet是美国国内唯一的硅钻生产商，目前劳资双方仍在谈判之中，如果无法达成协议，硅钻价格还将继续攀升。有专 家认为，为了弥补市场供应不足，一批厂家将改变原来的生产计划， 扰乱市场秩 序，事态将进一步恶化。各种因素共同作用的结果导致了美国硅钻价格上涨，目前低于30美分的价格根本买不到现货，后期形势都将日趋严峻。2004年整体情况如何，无法预料。二、国内市场2003年上半年，国内市场上钻铁主要产地云贵等西南地区高碳钻铁 M

17、n65C7.0勺平均价格已上涨到3800-4000元/吨左右，部分地区如辽宁锦州出现 严重缺货的情况，65#高碳钻铁的价格已涨到了 4300元/吨，而且有价无货；硅钮 FeMn68Si18的价格也涨至4400元/吨，比8月底上扬了 100元/吨。华东地区，上 海炉料市场除中碳钮铁 FeMn78C2.0价格为6200元/吨，与二季度末保持不变 外,65#高碳钻铁的价格比上半年上涨了 200元/吨，目前售价为3900元/吨；硅钮 FeMn65Si17的价格为4300-4400元/吨,也比上半年上扬200元/吨。无锡江阴地 区65#高碳钻铁的经销价格为 3900元/吨，比上半年上扬100元/吨，比二

18、季度末 上扬了 450元/吨；硅钮FeMn65Si17的价格为4300元/吨，比上半年上扬100元/ 吨。常州炉料市场云南产的65#高碳钻铁价格为3700元/吨，比上半年上扬了 50 元/吨。镇江炉料市场云南产的65#高碳钻铁价格为3750元/吨，比二季度末上扬 50元/吨。据分析,造成钻系铁合价格上升的原因主要有以下几点：一是国内钻系铁合金需求量增加，但由于生产成本增加，部分产能转移，造成 资源供应偏紧。2003年年1-8月，全国累计产钢1.4亿吨，比2002年同期增长 21.05%,预计全年钢产量将突破2.1亿吨，按吨钢消耗钻系铁合金6千克计算（国 际统计值）,2003年全年我国钢产量将增

19、加 3000万吨，钮系铁合金需求量将增加 18万吨左右。二是部分钻系铁合金生产企业因受电力供应的困扰，产量受到影响。2003年国内电力需求增长之快出乎意料。由于水力发电量锐减，国内电力供应再度趋于紧张，其影响范围涉及很广。据贵州生产企业反映，目前一天停电多达2-3次，生 产受到严重影响。西南部分电力公司实行电力竞价方式给企业供电，使得硅钮生产企业为了自身用电不得不增加电力成本，而一些小的厂家则因成本原因而停产。三是由于海关23号公报改变了钻矿进料加工和来料加工的税收政策，使钻 矿原矿进口和来料加工的比例减少，造成钻系铁合金资源紧张。我国钻系铁合金 产量每年在200万吨以上，按每吨钻系铁合金矿耗

20、2.5吨计算，每年至少需要500 万吨。但由于我国钻矿品位低，不能完全使用国产矿进行生产，必须采用搭配一部 分进口富矿的生产工艺，尤其在钮矿缺乏地区，进口矿配入比例都非常大，在中低 碳钻铁的生产中几乎100%勺依赖进口。2002年，我国进口钻矿208万吨，来料、 进料加工贸易占135万吨，两项合计占进口钻矿总量的 65%由于我国铁合金出 口采用加工贸易方式比重大，国家海关多年来执行加工消耗定额标准，用控制进出口金属元素总量的办法来核销铁合金加工贸易出口。2003年4月4日，国家海关总署发布23号公告,要求加工贸易项下出口应税商品，如部分使用进口料件加 工的产（成）品，则按海关核定的比例征收出口

21、关税,2003年我国钻铁出口税率则 是20%由于进料加工和来料加工进口钻矿减免出口税政策的改变，使得钻矿来料加工比例减少。此外，再加上国际矿石海运价的上涨，使钮矿价格不断攀升，原 矿进口量也相应减少，造成进口矿紧张，造成部分钻系铁合金生产企业矿源供应 不足，生产受到制约。所以我彳门预测,目前钻系铁合金的这种供不应求状况,2004年年内将难以改 变，后市价格仍有一定上升空间。第四部分高炉镒铁、电解镒一、高炉钻铁2003年第四季度，国内高炉钻铁生产厂家对高炉钻铁价格做出了调整。各厂家对65#高炉钻铁价格平均上调150-200元/吨，目前全国65#高炉钻铁出厂均价 在3700-3800元/吨之间。对

22、于此次调整高炉钻铁价格笔者对厂家进行了探访， 其主要原因归结为以下三点原因：第一 2003年国内市场对钻铁的需求看涨，需求量不断增大。不管是电炉钮 还是高炉钮的生产厂家生产能力都是有限， 往往只能满足已经签订合同的客户的 需求量，钮铁的产量远远不能满足旺盛的市场需求。 然而钮铁供应吃紧的情况下， 近期国际、国内几家规模较大钻铁生产厂又计划关闭或转产，这将造成市场供应更大的缺口。如我国新余钢厂计划在十月份开始停止生产的高炉钻铁而转向其他 品种生产，这家年产高炉钻铁在 5万吨以上，每月外销3000吨左右，自用3000 吨左右，在我国高炉钻铁年总产量占有十几个百分点的企业，它的转产就将造成我国高炉钻

23、铁每月近6000吨的缺口。在法国，一家年产30万吨钻铁由于亏损也 计划关闭。第二焦炭，矿石等原材料价格的上涨是这次高炉钻铁价格上调的主要原因。 高炉钻铁生产需要消耗大量的焦炭作为还原剂，焦炭的成本在总成本中占有重要 地位。近期山西省各地政府在省政府牵头下对境内焦炭市场进行全面的整顿，特别是对改良焦生产企业进行全面整改。由于生产改良焦的厂子都是一些规模较小、技术较落后、环保严重达不到要求的中小型焦炭厂， 这些厂家不仅对环境造 成严重污染，而且还浪费煤炭资源，所以山西省政府决定将逐步关闭境内全部生 产改良焦的工厂。此次整顿已在2003年9月20号开始，山西境内改良焦价格马 上上升了近一百元，目前改

24、良焦价格在 350-380元/吨。据高炉钮铁生产厂家负 责人介绍，由于改良焦价格的上涨，生产成本上涨了近200元/吨。如果停用改良焦全部用机焦，那么生产成本将更高。政府的这次整顿对高炉钻铁生产企业影 响巨大。在矿石方面，由于进料加工和来料加工进口钻矿减免出口税政策的改变（海关23号公报），国际矿石海运价的上涨，使得钻矿来料加工比例减少，原矿 进口也相应减少，造成进口矿紧张。 而且2004年对硅钮合金、电解钮的需求陡 增，国内硅钻合金、电解钮生产对钻矿的需求量明显增加，造成国内矿源供应 不足。钮矿价格不断攀升，也使高炉钻铁生产成本增加。第三出口与内贸的平衡。现在部分企业正为内贸与出口比例而难以定

25、夺。 现 在国内高炉钻铁价格与国际价格相差不大。 据生产企业反映即使出口价格比国内 价格稍低他们也更愿意做国外的单子，其原因在于国内消费企业购买后常常有拖 款、欠款等现象，这使生产厂家资金周转困难。而国外买家在付款方式上往往是 货到付款，资金能及时付给厂家。出口的增加势必导致国内资源的更加紧缺。综合以上原因，我们认为高炉钻铁价格上调是必然的，供需关系的失衡和 成本的增加不得不使业内各厂家调高价格来迎合市场。而这种增势在2004年第 一个季度难以有所改变，高炉钻铁价格将继续走高。二、电解钮中国电解钮产业发展40多年来，电解钮产量、出口量和国内消费量迅速增 长，目前这三项指标均跃居世界第一，中国由

26、此成为全球最大的电解钮生产、出口和消费国。从47年前，中国在上海建设了第一个 500吨级的电解钮车问，到今年底， 中国电解钮的生产能力将达到 45万吨，国内消费量预计超过20万吨。中国电解 钮产量、出口量和国内消费量均已居世界第一。但是，由于中国钻矿石资源并不理想，可供工业利用的钮矿储量虽然达到3亿吨，但80%Z上是贫碳酸钮矿石，平均含钮仅 20%中国科研人员经过刻苦攻 关，成功研究出用贫碳酸钮矿石生产优质电解钮的新工艺新设备，并且拥有全部 知识产权，大大提升了国内电解钮生产能力。同时，中国是全世界最大钢铁生产国，特别是以钮代锲技术应用以后，节锲 型不锈钢产品市场发展迅速，带动了国内电解钮消费

27、的快速增长。我们分析认为，中国电解钮工业发展速度很快，但实力过于分散，小型企业居多、抗风险能力差、行业中缺少能参与国际竞争的大型企业集团。中国电解钻行业要适应入世后的国际市场需求， 需要尽快改变行业中单体企业多、 规模 小、资金散、竞争力弱的结构状况，有计划有步骤地发展具有综合实力、专业程 度高的大型企业集团，才能充分发挥中国电解钮产业的整体优势， 使行业整体得 到进一步提高。因此，建议XX国际对电解钻工业的投资持谨慎态度。第四部分硅矿一、硅矿国际市场状况美国硅铁价格上涨。受需求增长和美元走弱的影响，美国市场上硅铁的交易 价接近60美分/磅。据交易商介绍，由于中国市场消费量增加导致出口量减少

28、以及美元汇率的影响，硅铁的价格在过去的一个月内上涨了10美分/磅。目前美国市场的交易价多在57-59美分/磅。欧洲市场的交易价在700-800欧元/吨 （约合870-1100美元/吨）。而供给状况的改善很大程度上要看亚洲市场的表 现，尤其是中国市场。二、中国硅出口报价居高不下 现货市场成交清淡供给短缺使中国硅的出口报价居高不下，但现货市场上已经出现需求减弱， 成交清淡的现象。目前硅的出口报价还稳定在上周的水平。 4-4-1硅的出口价为1160-1170 美元/吨（FOB,而5-5-3硅为1110-1120美元/吨（FOB。2月中旬，由于市 场供给量急剧减少，中国硅的出口报价曾在一周之内上涨了

29、40-50美元/吨。有 报道说，业内人士担心近期价格的快速上涨态势将持续下去， 使消费商难以承受。由于电力供应短缺，硅的生产受到很大制约。尽管有预测说 2004年3月份 天气条件好转后，冶炼商会重新开始生产，现在看来已不可能实现。依据我们的 预测，硅的出口报价在未来短期内不太可能下降。三、硅铁市场紧张程度继续加剧本周西北地区硅铁行情基本平稳。宁夏、甘肃、青海等地75#硅铁出厂含税价7500元/吨左右，72械铁7300-7400元/吨之间。受资源紧张、西北地区前 期大幅上涨因素的影响，西南地区本周价格上涨较大，目前75-C械铁出厂价在7400-7600之间，较前期上涨400-500元/吨，各厂家

30、基本没货。据本网了解， 四JI少部分地区电力有所好转，有的中小型铁合金厂已开始生产，但生产硅钮较 多，硅铁资源未能得到缓解。就目前市场看，强大的需求对市场起到支撑作用， 今年钢铁产量继续高速增长,对硅铁需求也不断增加,因此造成目前硅铁资源紧 张。另外硅铁出口势头未被出口退税税率降低等因素影响，出口价格年后不断上升，本周75限铁已达950-960美元/吨（FOB。硅铁出口的强劲，不管对国内 硅铁资源紧张程度，还是对硅铁销售价格都起到了十分明显的作用。还有，由于电力供应紧张，电费大幅上涨，成本上升，也是使硅铁价格居于高位的重要原因。 二季度，由于水力发电将大幅增加，硅铁行情可能波动，但由于电力成本

31、增高和 今年全国总体电力资源紧张的影响，因此不可能下降到很低水平。第五部分硅镒合金一、硅钮合金市场现状分析2004年年初全国各地硅钻合金市场价格没有太大的变化，市场比较稳定。目前四川地区生产厂家65-17基本保持在3800-4000元/吨，贵州地区65-17 保持在3950元/吨左右，云南地区65-17保持在3700-3800元左右；华东地区以 及华北、东北等区域65-17经销价基本保持在4200-4300元/吨左右；国内大中 型钢铁企业的采购包到价格也基本保持在 4050-4250元/吨左右，并且没有迹象 表明有调价的动作。我们根据2003年原料市场整体情况对2004年一季度做出如 下分析判

32、断：一、电力原因对硅钮的生产成本影响将会加剧：2004年国内电力需求增长之快出乎意料。由于水力发电量锐减，国内电力 供应再度趋于紧张，其影响范围涉及很广。铁合金各主要生产基地拉闸限电的情 况屡有发生。以铁合金生产大省四川省为例，自2003年年初起，就开始受到电力的影响。2002年年底及2003年一季度季节性的枯水导致硅钻合金价格上调 50-100元左右，部分硅钮合金生产企业停产或减产，按常规来说，四川全省西 南地区4-5月份进入雨季，通常电力供应将会得到改善，企业会增加产量。但由 于“西电东送”及雨季时应该降雨的地方不是少降就是没降，严重影响了小水电的发电量，四川省电力公司为保证电力供应， 要

33、求合金企业预先支付电费，但实 际供电量仅有正常情况的50%-60%另外近一段时间持续的高温、少雨天气造成 四川省电网用电负荷急剧增大，严重影响了居民的生活，保证农业、居民生活用 电，部分高耗电量的铁合金企业被要求错开用电高峰或被列入限电单位名单，企业减产或停产的情况比比皆是，中联钢通过四川地区众多生产企业反映，目前公司主要负责人对电力所造成的生产影响苦恼万分，可想而知，西南各地电力的紧张形势是不容乐观的。各经销企业以及钢铁企业原料采购部门对这种情况也有一 定的认识，为了保证本单位的供货与生产需要，在2004年第四季度引起了经销企业与钢铁企业之间在对硅钮合金的抢购风潮，而硅钮合金的价格在此时势必

34、呈 现逐步升高的势头。二、硅铁与硅钻之间的互相影响将会继续存在2002年3季度至2003年2季度，由于硅铁市场供求紧张态势在很大程度上 影响了硅钮的需求量，高价位的硅铁采购及紧张的库存情况导致国内众多钢铁企 业大量购买相对低价的硅钮合金以代替硅铁，在一定程度上刺激了硅钮合金的 价格上涨。我们分析，2003年下半年国内钢材生产总量将会保持 2003年上半年 的生产势头；而且由于中俄在石油管线项目上的合作和伊拉克石油工业的战后重 建工作；再加上今年国家将投资334.2亿元启动全国县城电网改建与改造工程以及电力工业十五规划的重新调整（主要内容为电网超前建设一一加强电源电网建 设）等项目工程，导致硅铁

35、的消耗量将再次加大，另外还是电力成本不能短期解 决的原因，促使目前已处于历史价格高位的硅铁将可能再次上涨，国内各大钢厂采购部门极可能再次采取2003年一、二季度以硅钮替代硅铁的方法。理论分析 来看，这种情况的发生几率是很大的。三、钮矿石的紧张及海关总署23号公告对硅钮合金的影响海关总署23号公告虽然对我国硅钮合金的出口会造成严重伤害，但我们认 为，23号公告中对加工贸易项目下出口应税商品涉及硅钮合金主要是没有考虑 我国矿产资源国情和铁合金生产特点。由于我国缺少优质富钮矿资源，铁合金企 业采用加工贸易方式生产锐系由来已久。 硅钮合金生产是将钮矿原料，在电炉内 依靠电弧和电流通过炉料而产生的电阻电

36、弧热， 或者在高炉内依靠焦炭燃烧，经 还原反应而冶炼生成含钮元素的铁合金。 由于进料加工的钻矿来自世界各国的不 同产地，具化学成分波动幅度很大，粒度大小等理化性能也明显不同，而国外客 户所需的硅钻产品主元素及杂质元素含量都有严格的要求，如果只用某一品种矿石来组织生产，不仅冶炼工艺上难以进行，不能生产出满足客户需要的产品， 而 且在资源综合利用上也是极不合理的。 另外公告发布的时间已到二季度初， 此时 生产企业大多已签订完今年硅钮合金出口合同。 而5月1日后出口税收突然增加 导致生产成本大幅度增加，再执行原有出口合同，将导致企业严重亏损；企业若 违约停止出口，不但将面对大数额的索赔款项，而且将面

37、对无法弥补的商业信誉 损害，甚至有失去现有国际市场贸易份额的后患。通过以上这几点，我们认为国 内的铁合金企业无须太过忧虑，而国内下游消费企业也不能太过高兴。我们相信， 国家不会作出牺牲中国在海外的利益而做出亲者恨仇者快的政策性失误，国家在政策上也会对硅钻合金企业作出一个相对满意的处理方案。四、总体评述及相关建议：通过以上分析，我们认为2003年下半年至2004年一季度硅钮合金的市场应 该是继续保持现有水平，并且市场价格存在明显的上涨因素。 虽然第三点是不利 的因素，但我们认为国家不会对此漠然处之。在这里我们对XX硅钻行业投资提出如下建议：进入硅钻合金市场需要谨慎，需要合理调整自己的生产成本，建

38、 立稳定、诚信的供货渠道才是硅钮合金销售的根本。以后的市场对投机行为严重的企业会逐渐关上大门，下游消费企业已经慢慢意识到产业链的重要性，而且我们相信，在2004年产业链的观念会逐渐被越来越多的消费企业所认识并接受。因此，综上所述，北大纵横项目组最终认为，市场有风险，XX国际应该谨慎对待。近期在此方面相关投资上先持观望态度为宜。二、我国硅钮出口前景预测自欧洲委员会决定从2003年3月8日起撤销对我国和乌克兰硅钻产品征收 的反倾销关税后，业内人士普遍认为，该决定将会成为推动硅钻价格进一步上涨 的动力。对欧盟国家进口的中国硅钮征收反倾销关税始于1997年，一开始的税率为19.6%,后来下降到14.2%。我国硅钮到日本的远洋运输费用为 20美元/吨，到 欧洲为60美元/吨。因此，市场上有人认为，40美元/吨运费差价几乎不可能 促使我国企业向欧洲出售硅钮合金，但近期国内生产企业收到来自欧洲的少量询 价，价格意向为460美元/吨（FOB中国）。当前欧洲硅钮价格为570美元/吨 -580美元/吨（交货价）。如果我国产品以450美元/吨（FOBfr国）价格成交， 其CIF欧洲价即为510美元/吨，交易还是有利可图的。即使将交货成本、贸易 商佣金等考虑在内，510美元/吨（CIF）的价格