可转债：正股跌到位后你还有加仓空间

1、目录 TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark10 o Current Document 一、转债与权益市场表现1 HYPERLINK l bookmark14 o Current Document 二、公司公告2 HYPERLINK l bookmark24 o Current Document 三、转债条款与博弈机会7 HYPERLINK l bookmark26 o Current Document 转债条款公告7 HYPERLINK l bookmark30 o Current Document 博弈机会9 HYPERLINK l bookmark34 o

2、Current Document 四、新券上市、发行及预案10 HYPERLINK l bookmark36 o Current Document 新券上市10 HYPERLINK l bookmark38 o Current Document 新券发行10 HYPERLINK l bookmark40 o Current Document 发行公告10 HYPERLINK l bookmark42 o Current Document 预案公告10 HYPERLINK l bookmark4 o Current Document 结:机会与风险11图表表1:权益市场走势1图1:申万行业周涨跌

3、幅1图2：转债价格周涨跌幅2附图：中信建投转债研究经典判断(2017.10-2018.10)权益市场走势1请参阅最后一页的重要声明11、滨化股份发行可转债获股东大会通过，发行规模6.97亿元，期限6年。12、中嘉博创发行可转债获股东大会通过，发行规模2.1亿元，期限6年。13、君禾股份发行可转债获股东大会通过，发行规模5.03亿元，期限6年。14、健友股份发行可转债获股东大会通过，发行规模3.6亿元，期限6年。15、道恩股份发行可转债获股东大会通过，发行规模16亿元，期限6年。16、正邦科技发行可转债获股东大会通过，发行规模6.3亿元，期限6年。17、晨光生物发行可转债获股东大会通过，发行规模

4、86.3亿元，期限6年。18、孚日股份发行可转债获股东大会通过，发行规模86.5亿元，期限6年。19、乐普医疗发行可转债获股东大会通过，发行规模80.5亿元，期限5年。20、西藏天路发行可转债发审委通过，发行规模10.8699亿元，期限6年。21、金力永磁发行可转债发审委通过，发行规模4.3500亿元，期限6年。22、川投能源发行可转债发审委通过，发行规模40.0000亿元，期限6年。23、超声电子发行可转债董事会预案,发行规模7.0000亿元,期限6年。24、雪榕生物发行可转债董事会预案,发行规模5.9000亿元，期限6年。25、新疆交建发行可转债董事会预案,发行规模8.5000亿元，期限6

5、年。26、今天国际发行可转债董事会预案,发行规模3.0800亿元，期限6年。27、海大集团发行可转债董事会预案，发行规模34.2100亿元，期限6年。28、联创电子发行可转债董事会预案,发行规模3.0000亿元，期限6年。29、久吾高科发行可转债董事会预案,发行规模2.5400亿元,期限6年。30、安井食品发行可转债董事会预案,发行规模9.0000亿元，期限6年。31聚飞光电发行可转债董事会预案,发行规模7.2469亿元，期限6年。32、蓝帆医疗发行可转债董事会预案，发行规模31.4404亿元，期限6年。33、起步股份发行可转债董事会预案，发行规模5.2000亿元，期限6年。34、华菱精工发行

6、可转债董事会预案，发行规模2.8000亿元，期限6年。请参阅最后一页的重要声明跟踪报告35、恒通股份发行可转债董事会预案，发行规模3.0000亿元，期限6年。五、总结：机会与风险本周，证金下调转融资费率、MSCI第二次扩容A股市场，使得市场表现出一定波动，但7月通胀数据好于预期结合汇 率贬值压力，短期货币宽松空间仍然有限，另外核心的关键变量贸易战方面仍然表现为白热化，本周美国将我国列为“汇 率操纵国”，这种市场需要继续释放风险的节奏在我们的预判范围内。而现在对转债投资者来说，关键问题其实是：待权益市场本次下跌到位后，投资者手上是否还有新的仓位可以加仓或者建 仓？如果是这段时期没有作浮盈减仓的动

7、作而且仓位还比拟重的投资者，会面临到这样的问题：即使当前转债持续以估值消 化正股下跌空间，在正股未来见到真正低点进入反弹之后，也丧失了掌握弹性品种的主动权，其实过早期待转债估值去抗跌便 是透支转债未来弹性，即丧失获取未来时期更强相对收益的能力。而如果现在来卖出腾仓位，其实就转债的流动性，当前卖也 很难兑现这段时间的收益了。因此，我们虽说转债需要一定左侧，但这个左侧还需要建立在对正股市场空间和时间的判断之上，对相对收益的投资者来说, 左侧之中更精确者胜。中信建投转债研究经典判断(2017102018.10 )中信建投转债研究经典判断(2017102018.10 )中信建投转债研究经典判断(201

8、702018.10)2102OS2001951901851801/S17016S3002952902852802752702652602S52SU20179 292017-10 292017 11-28?017 12-282018 127?018 2-26?018 3 2820184272018 s272018 6 ?62018 7 262018 8 252018 9 ?4求据.央皮.Wind,中信建投证券嫉咒开展部数据来源：Wind风险提示：正股表现不及预期风险，政策变化不及预期，博弈能力不及预期。请参阅最后一页的重要声明一、转债与权益市场表现权益市场：上证综指本周下跌2.80%,深证成指本

9、周下跌3.28%,创业板指本周下跌2.88%,按申万二级行业分类， 本周有四个行业上涨，其余均出现不同程度下跌，其中上涨的四个行业为黄金、船舶制造、稀有金属、房建工程。跌幅最大的 前五为旅游综合、饲料、其他轻工制造、多元金融、港口。转债市场：上证转债本周下跌0.57%,中证转债本周下跌0.25%,深证转债本周下跌3.28%,其中溢利、崇达、寒锐、 安图、天康涨幅居前，联泰、广电、金农、凯龙、冰轮跌幅居前。表1 :权益市场走势周涨跌幅上周涨幅今日收盘价本周涨幅000139.sh上证转债指数0.30W298.9-0.574000832.CSI中证转债指数0.08321.8-0.25M399307.

10、sz深证转债指数-0.25M206.80.35M000001.sh上证综指265耳2,774.8-2.804399001.sz深证成指-2.34M8,795.23.284399006.sz创业板指-0.29M1,507.7-2.884000016.sh上证50-3.27M2,772.1-1.81M000300.sh沪深300-2.95M3,633.5-2.44M000903.sh中证100-3.10*3,905.2-2.00 M000905.sh中证500-1.8244,600.44.084数据来源：Wind图1 :申万行业周涨跌幅0.0000行业板块周涨跌幅前十名（申万二级）-2.0000-

11、4.0000-6.0000-8.0000-10.0000 s素有食sw黄善raw1Hisw多元露口目数据来源：Wind请参阅最后一页的重要声明图2 ：转债价格周涨跌幅10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%2.00%0.00%-6.00%-2.00%-8.00%-10.00%资料来源：Wind公司公告二、公司公告1、永鼎股份公司于8月9日发布公告，拟与控股股东永鼎集团互为提供担保。其中公司本次为永鼎集团申请银行授信提 供的担保额合计为8,300万元人民币，已实际为其提供担保的余额102,770万元；永鼎集团为公司申请银行授信提供的担 保额合计为23,324.8万元人民币，已实际为公

12、司提供担保的余额126,106.8202万元。2、巨化股份公司于7月31日发布关于股份回购进展情况的公告，自公司于4月17日审议通过浙江巨化股份关于以集 中竞价交易方式回购股份方案，同意公司以集中竞价交易方式回购不低于人民币3亿元，不超过人民币6亿元的公司股 份。截至2019年7月末，公司以集中竞价交易方式累计回购股份10,147,583股，已回购股份占公司总股本的比例为 0.3697%,购买的最高价为7.80元/股、最低价为7.12元/股，已支付的总金额为74,127,953元。3、生益科技公司于8月7日发布公告，董事陈仁喜先生自截止减持计划披露日以来，已通过集中竞价方式减持其所持有的公司股

13、 份153,600股，占公司总股本比例的0.00675%,本次减持计划尚未实施完毕。4、格力地产公司于8月2日发布公告，自公司6月13日审议通过了关于第四次回购股份方案的议案以来，公司已通过集中 竞价交易方式已累计回购股份14,202,005股，占公司总股本的比例为0.69%。5、通威股份请参阅最后一页的重要声明跟踪报告公司于7月30 口发布公告，公司控股股东通威集团于2019年7月29 口将质押给中国农业银行股份成都总 府支行的33,000,000股无限售条件流通股解除质押，同时将29,000,000股无限售条件流通股质押给中国农业银行股份有限 公司成都总府支行。本次质押的29,000,00

14、0股无限售条件流通股占本公司总股本的0.75%。截止2019年7月29日，通威 集团共质押1,580,995,003股，其中无限售条件流通股837,470,002股，有限售条件流通股743,525,001股，合计占本公司 总股本的40.72%,占其所持本公司股份总数的79.11%。6、福能股份公司于8月1日发布公告，拟以7.59元/股向福能集团定增购买其持有的宁德核电10%股权。宁德核电的主营业务为 电力产品的生产和销售，与公司主营业务范围一致，在主营业务上与公司具有显著的协同效应。本次交易完成后，上市公司将进 一步增加清洁能源发电工程的权益规模，持续优化电力业务结构。截至本预案签署日，本次交

15、易标的资产审计及评估工作尚未 完成，标的资产的评估结果及交易金额均尚未确定。7、浙数文化公司于8月8日发布公告，拟作为有限合伙人出资5,000万元人民币投资认购杭州云栖创投股权投资合伙企业5.7471% 股权。截至2019年8月6日，合伙协议已签署，且公司完成上述5,000万元的出资。8、厦门国贸公司于8月9日发布公告，公司于近日收到证监会关于核准厦门国贸集团股份向合格投资者公开发行可续 期公司债券的批复，核准公司向合格投资者公开发行面值总额不超过45亿元的可续期公司债券，本次可续期公司债券采 用分期发行方式，首期发行自中国证监会核准发行之口起12个月内完成；其余各期债券发行，自中国证监会核准

16、发行之口 起24个月内完成。9、无锡银行公司于8月5日发布公告，公司收到了中国银保监会无锡监管分局关于核准何建军任职资格的批复及中国银保 监会无锡监管分局关于核准陈晖任职资格的批复，无锡银保监分局核准了何建军及陈晖先生的副行长任职资格。10、九州通公司于2019年8月7日通过集中竞价交易方式首次回购股票2,090,600股，已回购股票占公司总股本的比例为0.11%, 成交的最高价为12.85元/股、最低价为12.58元/股，已支付的总金额为26,705,827.76元。11、隆基股份公司于8月8日发布公告，公司全资子公司银川隆基硅材料、宁夏隆基硅材料、保山隆基硅材料有 限公司、丽江隆基硅材料、

17、华坪隆基硅材料与新疆大全于2019年8月6日在西安签订了多晶硅料采购合 同。预估合同总金额约76.46亿元人民币，占公司2018年度经审计的营业本钱约45%o请参阅最后一页的重要声明跟踪报告12、广汽集团公司于7月31日发布董事及高级管理人员减持股份进展公告，公司董事陈茂善先生于7月3日、7月30日通过集中竞 价方式累计减持公司股份200,000股，占公司总股本的0.0020%,累计减持数量已超过其减持股份计划公告数量的一半；公 司副总经理王丹女士于6月28日至7月29日通过集中竞价方式累计减持公司股份142,000股，占公司总股本的0.0014%,累 计减持数量已超过其减持股份计划公告数量的

18、一半。13、中国核建公司于7月30日发布公告，公司的控股股东中核集团于2019年7月29日至7月30日通过上海证券交易所交易系 统累计减持核建转债2,996,250张，占发行总量的10%0本次减持后，中核集团仍持有核建转债12,507,500张，占发行总 量的 41.74%。14、上海电气公司于8月8日发布公告，公司下属全资子公司上海电气香港为把握科技领域投资机会、获取财务性投资收 益，以自有资金800万美元认购PVGIC份额。PVGIC为基金管理人PrincevilleCapital设立的公司制的定向投资基金，其 法律实体为以投资活动为目的的股份，将定向认购南京天数智芯科技股权，参与其B轮融

19、资。天数智芯是 一家专注打造通用、标准、高性能的自主图形处理单元通用计算芯片和计算中间件软件平台的高科技创新企业。本工程已经公 司相关决策机构审批通过。15、光大银行公司于8月9日发布公告，自2019年4月9日至2019年8月7日，安邦资管受托管理账户及资管产品账户于二级 市场合计减持本行可转债3,000万张，占发行总量的10%o本次减持完成后，安邦资管受托管理账户及资管产品账户仍合 计持有本行可转债2,109.82万张，占发行总量的7.03%o16、吉视传媒公司于8月7日发布公告，公司收到国家广播电视总局关于同意吉视传媒股份开展移动互联网视听节目服 务的批复，国家广播电视总局同意公司新增移动

20、互联网视听节目服务。移动互联网视听节目服务许可的取得，使公司业务领域 从传统的广电网络迈向了高速开展的移动互联网，业务接收终端从高清舒适的电视大屏延伸到操作灵活方便的手机小屏， 服务人群从家庭用户渗透到个人用户，传播影响力从吉林省本地面向了全国人民。17、中信银行公司于8月9日发布公告，中国银行保险监督管理委员会已核准刘红华先生担任本行业务总监的任职资格。刘红华先 生自2019年8月5日起正式就任本行业务总监。18、荣晟环保请参阅最后一页的重要声明跟踪报告（1）公司于8月5 日发布公告，2019年5月31日至公告口，浙江荣晟环保纸业股份及子公司累计收到政 府补助共计人民币30,543,587.

21、07元，其中与收益相关的各类政府补助为人民币30,052,664.95元，与资产相关的政府补助 为人民币490,922.12元。（2）公司于8月8日发布公告，经上海证券交易所自律监管决定书2019171号文同意，公司3.30亿元可转换公司 债券将于2019年8月13日起在上海证券交易所挂牌交易，债券简称“荣晟转债”，债券代码“113541”。19、大业股份公司于8月5日收到上海证券交易所关于对山东大业股份实际控制人、时任董事窦宝森予以通报批评的决定， 2019年1月2日和4日，山东大业股份实际控制人、时任董事窦宝森分别买入公司股票65,300股和122,700股， 同月8日，公司披露2018年

22、年度业绩预增公告。作为公司时任董事，窦宝森在公司业绩预告公告前10日内增持公司股票 的行为，已构成窗口期买卖公司股份的违规行为，且违规增持的股票数量较大，情节较严重。另经查明，窦宝森在违规事项发生 后承诺未来12个月内不减持所持公司股票，未来如出售此次违规买入的公司股票，所得收益将归上市公司所有。20、伟明环保公司于8月8日发布公告，公司收到招标人湖南省彬州市嘉禾县城市管理和综合执法局、招标代理机构湖南中技工程 管理发来的中标通知书，确认公司作为牵头方和湖南天茂景观建设工程组成的联合体为“嘉禾生活垃圾焚 烧发电工程及嘉禾县城乡生活垃圾收运体系工程特许经营权”的中标单位，工程总投资估算约4.32

23、亿元本工程的中标，标志着 公司业务成功进入湖南省市场，并为公司推进湖南省业务后续拓展带来积极影响，有助于增加公司生活垃圾清运、处理业务规 模。21、高能环境公司于8月9日发布公告，沈锋诉北京高能时代环境技术股份、大化集团有限责任公司、江苏中昶信建设集 团案在辽宁省大连市中级人民法院开庭审理。截至目前，公司近12个月内累计发生的涉及诉讼（仲裁）金额合计 人民币322,387,375.20元，其中，公司作为原告涉及的诉讼（仲裁）合计涉案金额人民币316,742,824.46元，公司被诉类 案件合计涉案金额人民币5,644,550.74元。22、利欧股份公司董事会于7月22日收到公司副总经理曾钦民先

24、生的离职申请，曾钦民先生因个人原因，决定辞去公司副总经理职 务。23、南威软件8月6日，控股股东吴志雄先生将其于2019年3月7日在国金证券股份质押的12,850,000股、占公司总股 本2.44%的无限售条件流通股，在中国证券登记结算有限责任公司办理了股份解除质押手续。截止本公告日，吴志雄先生 持有公司无限售条件流通股269,079,108股，占公司总股本的比例为51.09%；本次股份解除质押后剩余被质押股份总数为请参阅最后一页的重要声明跟踪报告186,335,212股，占其所持有公司股份总数的比例为69.25%,占公司总股本的比例为35.38%。24、顾家家居公司于7月31日发布公告，自2

25、019年1月截至本公告日，顾家家居股份及其下属公司累计收到政府补助费 金人民币13,131.03万元。25、长江证券公司于8月7日发布公告，截至2018年12月31日，公司经审计的净资产为267.99亿元，借款余额为448.39亿元。 截至2019年7月31日，公司借款余额为527.44亿元，累计新增借款金额79.06亿元，累计新增借款占上年末净资产比例 为29.50%,超过20%。上述新增借款符合相关法律法规的规定，属于公司正常经营活动范围。公司财务状况稳健，目前所有 债务均按时还本付息，上述新增借款事项不会对公司经营情况和偿债能力产生不利影响。26、海印股份8月8日，公司及相关当事人收到中

26、国证券监督管理委员会广东监管局下发的行政处分事先告知书，在合作开展 用于防治非洲猪瘟的今珠多糖注射液的产业化运营一事中，公司涉嫌信息披露违法违规案，已由广东监管局调查完毕，或被行 政处分。27、太阳纸业公司于8月7 口发布公告，因公司老挝120万吨造纸工程获得国内两家政策性贷款支持，终止2019年度非公开发行 股票计划。2019年7月公司公告拟非公开发行股票募集资金不超过20亿元，用于老挝120万吨造纸工程。公司老挝“林 浆纸一体化”工程布局符合国家“一带一路”建议，获得老挝和我国政府的大力支持，近日国内两家政策性银行已经同意为该 工程提供工程贷款，因此终止定增工程。28、启明星辰公司于8月9

27、日发布公告，副董事长齐舰先生持有公司股份8,844,605股，计划自预披露公告之日起15个交易日后的 6个月内，以集中竞价方式减持公司股份不超过2,211,151股；董事、副总经理、财务负责人张媛女士持有公司股份116,387 股，计划自预披露公告之日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价方式减持公司股份不超过29,097股；股东西藏天辰 信息科技持有公司股份2,076,843股，计划自预披露公告之日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价方式减持 公司股份不超过519,210股。三、转债条款与博弈机会转债条款公告1、航信转债：公司已于7月31日至8月6日接受公司可转债的回售，回售价格为100.

28、23元，回售的有效申报数量请参阅最后一页的重要声明为2,750张，回售金额为275,632.50元。2、蒙电转债：公司因利润分配,将可转债转股价格从2.92元调整至2.82元，转股价格调整起始日期为2019年8月15 Ho3、海尔转债：公司因利润分配，将可转债转股价格从14.55元调整至14.20元，转股价格调整起始日期为2019年8 月8日。4、电气转债：公司因利润分配，将可转债转股价格从5.19元调整至5.13元，转股价格调整起始日期为2019年8月 8日。5、国君转债：公司因利润分配，将可转债转股价格从19.67元调整至19.40元，转股价格调整起始日期为2019年8 月12日。6、宁行

29、转债：将于8月21日，以100.28元的赎回价格登记赎回未转股的可转换公司债券，截至2019年8月21日 收市后仍未转股的“宁行转债”将被强制赎回，本次赎回完成后，“宁行转债”将在深圳证券交易所摘牌。截至8月9日， 宁行转债的收盘价为128.8元，转股价值为128.70元，转股溢价率为0.08%。7、凯中转债：公司因回购注销股权激励授予的限制性股份，将可转债转股价格从12.99元调整至13.01元，转股价格 调整起始日期为2019年8月8日。8、广电转债：公司股票自2019年6月28日至2019年8月8日连续三十个交易日中有十五个交易日的收盘价格不 低于当期转股价格的130%,触发广电转债赎回条款。8月8日，公司召开第八届董事会第三十次会议，审议通过关于不 提前赎回“广电转债”的议案。鉴于当前市场情况和公司实际，董事会决定本次不行使广电转债的提前赎回权利，不提前赎回 广电转债。博弈机会1、回售期博弈及转股价下修博弈可关注：近期由于正股市场较大幅度下跌，较多转债下修条款开始被满足，可关注星源、湖广、兄弟、均达、国贸、顾家、杭 电