财务报表分析课件

1、第二章 财务报表分析第一节财务报表分析概述一、财务报表分析的意义（了解）（一）财务报表分析的目的财务报表分析的目的是将财务报表数据转换成有用的信息，以帮助报表使用人改善决策。（二）财务报表分析的使用人对外发布的财务报表，是根据所有使用人的一般要求设计的，并不适合特定报表使用人的特定目的。二、财务报表分析的方法 (一) 比较分析法1.比较分析法的分析框架（1）与本企业历史比，即不同时期（210年）指标相比，也称“趋势分析”。（2）与同类企业比，即与行业平均数或竞争对手比较，也称“横向比较”。（3）与计划预算比，即实际执行结果与计划指标比较，也称“预算差异分析”。2.比较的内容（1）比较会计要素的

2、总量（2）比较结构百分比（3）比较财务比率(二)因素分析法 三、财务报表分析的局限性（了解）1.财务报表本身的局限性2.财务报表的可靠性问题3.比较基础问题第二节 财务比率分析（1）指标计算规律分母分子率：指标名称中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如资产负债率，资产是分母，负债是分子。分子比率：指标名称中前面提到的是分子。比如现金比率，现金及其等价物就是分子。（2）指标计算应注意问题在比率指标计算，分子分母的时间特征必须一致，即同为时点指标，或者同为时期指标。若一个为时期指标，另一个为时点指标，则按理说应该把时点指标调整为时期指标，调整的方法是计算时点指标的平均值，可以按月平均,也可按年

3、平均即年初与年末的平均数。此外为了简便，也可以使用期末数。(教材均采取简化方法，考试时客观题都按年平均，主观题题目中会给出要求)一、短期偿债能力比率（一）指标计算【提示】速动与非速动资产的划分速动资产是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、待摊费用、一年内到期的非流动资产及其他流动资产等后的余额。（二）指标的分析1.保持适当的偿债能力对于不同利益者的意义2.指标的具体分析（1）营运资本【提示】营运资本为正数：流动资产流动负债；长期资本长期资产，有部分流动资产由长期资本提供资金来源。营运资本为负数：流动资产流动负债；长期资本长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源。【例题1单

4、选题】下列事项中，有助于提高企业短期偿债能力的是( )。（2010年）A.利用短期借款增加对流动资产的投资B.为扩大营业面积，与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同C.补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量D.提高流动负债中的无息负债比率【答案】C【解析】选项A会使流动负债、流动资产同时增加，营运资本不变；选项B会使企业实际的偿债能力降低；选项D不会提高短期偿债能力；只有选项C,可以使营运资本增加，因而会提高短期偿债能力。（2）流动比率分析时应注意的问题【例题2多选题】公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率包括（ ）。A.销售净利率 B.流动比

5、率 C.存货周转率 D.应收账款周转率【答案】BCD【解析】销售净利率是反映盈利能力的指标，由于公司当年的经营利润很多，所以销售净利率不属于检查不能偿还到期债务原因的财务比率。流动比率分析的局限流动比率假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿债，全部流动负债都需要还清。实际上，有些流动资产的账面金额与变现金额有较大差异，如产成品等；经营性流动资产是企业持续经营所必须的，不能全部用于偿债；经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清【提示】流动比率是短期偿债能力的粗略估计。（3）速动比率分析分析标准的问题:不同行业的速动比率有很大差别。例如，采用大量现金销售的商店，几乎没有应收款项，速动比率大

6、大低于1很正常。相反，一些应收款项较多的企业，速动比率可能要大于1。影响可信性因素：应收账款变现能力。 （4）现金流量比率现金流量比率=经营活动现金流量净额流动负债公式中的“经营活动现金流量净额”，通常使用现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”【提示】该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。（5）现金比率分析现金资产包括货币资金和交易性金融资产。现金比率=(货币资金+交易性金融资产)流动负债（三）其他影响短期偿债能力的因素【例题3单选题】下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是( )。A.企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备 B.企业从某国

7、有银行取得3年期500万元的贷款C.企业向战略投资者进行定向增发 D.企业向股东发放股票股利【答案】A【解析】长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务，属于降低短期偿债能力的表外因素；选项B、C会增加企业短期偿债能力；选项D不影响企业短期偿债能力。二、长期偿债能力比率 (一)指标计算（二）指标分析1.资本结构衡量指标广义资本结构：资产负债率反映总资产中有多大比例是通过负债取得的。它可以衡量企业清算时对债权人利益的保护程度。资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。狭义资本结构：长期资本负债率反映企业长期资本结构。 2.注意财务杠杆的衡量指标：权益乘数和产权比率（1

8、）指标间的关系【例题4单选题】在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是( )。 A.资产负债率+权益乘数=产权比率B.资产负债率-权益乘数=产权比率C.资产负债率权益乘数=产权比率 D.资产负债率权益乘数=产权比率 【答案】C【解析】资产负债率=负债总额/资产总额，权益乘数=资产总额/股东权益，产权比率=负债总额/股东权益。所以，资产负债率权益乘数=（负债总额/资产总额）（资产总额/股东权益）=负债总额/股东权益=产权比率。（2）指标的分析产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形，它和资产负债率的性质一样；两种常用的财务杠杆比率，影响特定情况下资产净利率和权益

9、净利率之间的关系。财务杠杆既表明债务多少，与偿债能力有关；财务杠杆影响总资产净利率和权益净利率之间的关系，还表明权益净利率的风险高低，与盈利能力有关。【例题5单选题】某企业的资产利润率为20%，若产权比率为1，则权益净利率为（ ）。（2009年旧）A.15% B.20% C.30% D.40%【答案】D【解析】权益净利率=资产净利率权益乘数=资产净利率（1+产权比率）=20%（1+1）=40%3.现金流量债务比：是指经营活动现金流量净额与债务总额的比率。【提示】该比率中的债务总额采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。4.付息能力指标【提示】这里分母中的“利息费用”是

10、指本期的全部应计利息，不仅包括计入利润表财务费用的利息费用，还应包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息；相应地，分子“息税前利润”中的“利息费用”则是指本期的全部费用化利息，不仅包括计入利润表财务费用的利息费用，还包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息的本期费用化部分（其中，也包括以前期间资本化利息的本期费用化部分）。实务中，如果本期资本化利息金额较小，可将财务费用金额作为分母中的利息费用；如果资本化利息的本期费用化金额较小，则分子中此部分可忽略不计，不作调整。（三）影响长期偿债能力的其他因素（表外因素）【例题6多选题】下列各项中，影响企业长期偿债能力的事项有( )。（2009年新

11、）A.未决诉讼 B.债务担保 C.长期租赁 D.或有负债【答案】ABCD【解析】选项ABCD均为影响长期偿债能力的表外影响因素。三、营运能力比率衡量资产的运营能力 （一）计算特点 （二）指标计算与分析时应注意的问题1.应收账款周转率 【例题7多选题】假设其他条件不变，下列计算方法的改变会导致应收账款周转天数减少的有( )。（2011年）A.从使用赊销额改为使用销售收入进行计算 B.从使用应收账款平均余额改为使用应收账款平均净额进行计算 C.从使用应收账款全年日平均余额改为使用应收账款旺季的日平均余额进行计算 D.从使用已核销应收账款坏账损失后的平均余额改为核销应收账款坏账损失前的平均余额进行计

12、算【答案】AB【解析】应收账款周转天数=365应收账款/周转额，根据公式可以看出，周转额按销售收入算要比按赊销额算大，同时应收账款平均净额小于应收账款平均余额，因此均会使周转天数减少，A、B正确；应收账款旺季的日平均余额通常高于应收账款全年日平均余额，所以选项C会使周转天数增大；核销应收账款坏账损失前的平均余额高于已核销应收账款坏账损失后的平均余额，所以选项D会使周转天数增大。2.存货周转率【例题8单选题】两家商业企业本期销售收入、存货平均余额相同，但毛利率不同，则毛利率高的企业存货周转率（以销售成本为基础计算）也（ ）。A.高 B.低 C.不变 D.难以判断【答案】B【解析】毛利率=1-销售

13、成本率，存货周转率=销售成本/平均存货余额，销售收入相同的情况下，毛利率越高，销售成本越低，存货平均余额相同的情况下，存货周转率越低。3.总资产周转率的驱动因素总资产由各项资产组成，在销售收入既定的情况下，总资产周转率的驱动因素是各项资产。总资产周转率的驱动因素分析，通常可以使用“资产周转天数”或“资产与收入比”指标，不使用“资产周转次数”。【例题9单选题】某企业2010年的总资产周转次数为2次，非流动资产周转次数为3次，若一年有360天，则流动资产周转天数为（ ）天。A.360 B.180 C.120 D.60【答案】D【解析】总资产周转天数=360/2=180（天），非流动资产周转天数=3

14、60/3=120（天），流动资产周转天数=180-120=60（天）。四、盈利能力比率属于“分母分子率”指标,前面提示的是分母，后面提示的是分子。五、市价比率（一）指标计算上市公司有两个特殊的财务数据，一是股数，二是市价。它们是一般企业所没有的。股数、市价与净收益、净资产、销售收入进行比较，可以提供有特殊意义的信息。【提示】（1）每股收益的概念仅适用于普通股，优先股股东除规定的优先股股利外，对收益没有要求权。所以用于计算每股收益的分子应从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利。（2）通常只为普通股计算每股净资产。如果存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的

15、股利，得出普通股权益。【例题10单选题】ABC公司无优先股，去年每股收益为4元，每股发放股利2元，留存收益在过去一年中增加了500万元。年底每股账面价值为30元，负债总额为5000万元，则该公司的资产负债率为（ ）。A.30% B.33% C.40% D.44%【答案】C【解析】普通股股数=500/(4-2)=250(万股)；所有者权益=25030=7500(万元)；资产负债率=5000/(5000+7500)=5000/12500=40%。（二）指标分析应注意的问题（1）市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期，相当于每股收益的资本化。（2）市价比率指标将在第七章评估确定企业价值的相对价值法中

16、进一步应用。六、杜邦分析体系（一）杜邦体系的分解【例题11单选题】甲公司2008年的营业净利率比2007年下降5%，总资产周转率提高l0%，假定其他条件与2007年相同，那么甲公司2008年的净资产收益率比2007年提高( )。（2009年新）A.4.5% B.5.5% C.10% D.10.5%【答案】A【解析】(1-5%)(1+10%)-1=1.045%-1=4.5%（二）杜邦分析体系的应用分析方法：因素分析法。教材例题：ABC公司权益净利率的驱动因素分解（三）传统杜邦分析体系的局限性1.计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配：总资产是全部资金提供者享有的权利，而净利润是专门属于股

17、东的，两者不匹配。2.没有区分经营活动损益和金融活动损益。3.没有区分金融负债与经营负债。总结：1.指标的含义、分析及影响因素【例题12多选题】某企业营运资本为正数，说明（ ）。A.流动资产有一部分资金来源靠长期资本解决 B.长期资本高于长期资产C.营运资本配置率大于1 D.财务状况较稳定【答案】ABD【解析】营运资本=长期资本-长期资产，营运资本为正数，表明长期资本大于长期资产，一部分流动资产的资金来源于长期资本，企业的财务状况比较稳定，所以选项A、B、D是正确的。2.辨别业务发生对指标的影响 【例题13单选题】ABC公司是一个有较多未分配利润的工业企业。下面是上年度发生的几笔经济业务，在这

18、些业务发生前后，速动资产都超过了流动负债。请回答下列问题：（1）长期债券投资提前变卖为现金，将会（ ）。A.对流动比率的影响大于对速动比率的影响 B.对速动比率的影响大于对流动比率的影响C.影响速动比率但不影响流动比率 D.影响流动比率但不影响速动比率【答案】B【解析】长期债券投资提前变卖为现金，将会使现金（既是流动资产，也是速动资产）增加，非流动资产减少，因此，对流动比率和速动比率均有影响，选项C、D不正确；假设，流动比率=流动资产/流动负债=2/1，速动比率=速动资产/流动负债=1/1，长期债券投资提前变卖为现金的金额是0.5万元，则对流动比率的影响=0.5/2=25%，对速动比率的影响=0.5/1=50%，对速动比率的影响大于对流动比率的影响，选项B是正确的。续【例题13多选题】ABC公司是一个有较多未分配利润的工业企业。下面是上年度发生的几笔经济业务，在这些业务发生前后，速动资产都超过了流动负债。请回答下列问题：（2）赊购材料将会（ ）。A.降低速动比率 B.增加速动比率 C.降低流动比率 D.增加流动比率【答案】AC【解析】赊购材料将会使存货（流动资产，但不是速动资产）和流动负债增