《投资项目决策与风险分析》复习资料(一)计算题及参考答案【精选文档】-☆精品word☆

1、PAGE 8/8PAGE 8 投资项目决策与风险分析复习计算题及参考答案（共9页）至诚学院投资项目决策与风险分析复习资料（一)计算题一、资金时间价值1、某项目投资期为4年,第五年年初投产，投产后每年的销售收入为5000万元,项目的生产寿命期为15年，问当企业要求的最低收益率为10时，销售收入的现值是多少？解：(万元) （万元） 答：当企业要求的最低收益率为10时销售收入的现值是22180。77万元。2、设有两个投资方案，投资额相等，甲方案5年内每年都可盈利100万元，乙方案5年后一次获利600万元,假定年利率为8.（1）试计算两个方案的现值。（2）问应选择哪个方案?解：（1)计算两个方案的现值

2、（万元) （万元） （2)比较选择两方案 应选择乙方案 答:甲方案的现值为39927万元，乙方案的现值为40836万元；应选择乙方案。二、建设期利息的计算1、项目建设期3年，项目固定资产总投资为4466.7万元,其中自有资金投入1202.3万元,第1、2、3年分别投入893。4万元、2371万元、1202。3万元。其余3264。4万元全部由建设银行贷款，年利率为9.72。项目第一年借款500万元，第二年借款1562.1万元，第一年借款1202。3万元。试计算建设期利息。解：第一年的借款利息（年初借款本息累计+本年借款额度2）年利率 （0+5002)9.72%24。3(万元）第二年的借款利息（年

3、初借款本息累计+本年借款额度2)年利率 (500+24。3）+（1562。12）9。72126.9（万元）第三年的借款利息（年初借款本息累计+本年借款额度2）年利率 （500+1562。1+24。3+126.9）+（1202.32)9。72%273。6(万元）建设期利息总计24。3+126。9+273.6424。8（万元)三、流动资金的估算1、生产项目达到实际生产能力以后，全厂定员为1 100人, 工资和福利费按照每人每年 7 200元估算。每年的其他费用为 860万元。年外购原材料、燃料及动力费估算为 1。92亿元.年经营成本为2.1亿元，年修理费占年经营成本10。各项流动资金的最低周转天数

4、分别为：应收账款为30天,现金为40天,应付账款为30天,存货40天。 试用分项详细估算法估算项目的流动资金解：流动资产：1、应收账款=年经营成本年周转次数=21 000 （36030）=1 750(万元) 2、现金=（年工资福利费+年其他费用） 年周转次数 =（1 1000。72+860)（36040)=183.60（万元) 3、存货：(1）外购原材料、燃料及动力=年外购原材料、燃料动力费年周转次数 =19 200 (360 40)=2 133。33(万元） （2）在产品=(年工资及福利+年其他费用+外购原材料、燃料+年修理费)年周转次数=(1 1000。72+860+19 200 +21

5、00010)（360 40 ） =2 550。22(万元）（3） 产成品=年经营成本年周转次数 =21 000（36040）=2 333.33（万元) 存货=2 133.33+2 5550。22+2 333。33=7 016.88（万元）4、流动资产=应收账款+现金+存货 =1 750+183。56+7 016.88=8 950.44（万元)流动负债：5、应付账款=年外购原材料、燃料动力费年周转次数 =19 200 （360 30 ）=1 600（万元）6、流动负债=应付账款=1 600（万元)7、流动资金=流动资产-流动负债 =8 950.44-1 600=7 350.44（万元）四、财务净

6、现值、财务内部收益率的计算1、某项目有两个投资方案，其净现金流量如下表，假定行业基准收益率为12，试计算分析：（1）、哪个方案财务净现值大； （2）、哪个方案财务内部收益率大；（3)、你认为应当选择哪个方案?年份第0年第1年第2年第3年方案A1000700500200方案B1000100600800解:（1).求财务净现值 FNPVA1000700(112%)500(112）2200（112%)3 10007000。89295000。79722000.71181000625。03398。60142。36165。99（万元） FNPVB1000100（112%)600(112%)2800（112

7、）3 10001000.89296000。79728000。7118100089.29478.32569。44137.05(万元) FNPVA FNPVB (2）。求财务内部收益率FIRRA 1000700(1FIRRA ）500（1FIRRA )2200(1FIRRA ）30FIRRA123 FNPVA17。074 FIRRA224% FNPVA25。404 FIRRA 23(2423% ）7。074（7。0745.404）23。57% FIRRB 1000100（1FIRRB )600（1FIRRB ）2800（1FIRRB )30FIRRB118 FNPVB12。56 FIRRB219

8、FNPVB217.53 FIRRB 18%（1918% )2。56（2.5617.53)18.13 FIRRA FIRRB (3). FNPVA FNPVB; FIRRA FIRRB 应当选择方案A 答：方案A财务净现值大,方案A财务内部收益率大，应当选择方案A.2、某项目有两个投资方案,其现金流量如下表，假定行业基准收益率为10%。年份初始投资年收入年经营成本期末残值方案A1000万元5000万元3000万元150万元方案B1500万元7000万元4000万元200万元试用项目财务净现值计算分析：(1）、方案A和方案B计算期均为10年,哪个方案优?（2)、方案A的计算期为10年，方案B的计算

9、期为8年,哪个方案优?解：1、方案A和方案B计算期均为10年，（1）求财务净现值 100020006.14461500。3855100012289。257。832347.03 （万元） 150030006。14462000。3855150018433。871.13510。9 （万元） (2）哪个方案优3510。9/1500=2。34062347.03/1000=2。3470A方案单位投资财务净现值大于B方案单位投资财务净现值 A方案为优方案A优 2、方案A的计算期为10年，方案B的计算期为8年（1）求财务净现值FNPVA=2347。03万元 150030005.33492000.4665150

10、016004.793.31098 （万元) （2）哪个方案优万元/10=234。7万元/1000万元/8 =137。25万元/1500 A方案年平均单位投资财务净现值大于B方案 A方案为优五、盈亏平衡分析的计算1、设某项目生产某产品的年设计生产能力为5万件，每件产品的售价为5000元，该项目投产后年固定成本总额为3000万元,单位产品变动成本为1500元，单位产品所负担的税金为500元，若产销率为100,试对该项目进行盈亏平衡分析.求:(1）、盈亏平衡时的产量 (2）、盈亏平衡时的生产能力利用率 （3)、盈亏平衡时的销售单价 （4）、盈亏平衡时的销售收入（5）、盈亏平衡时的单位产品变动成本 （

11、6）、试分析哪个要素风险比较大？解:1、盈亏平衡时的产量 2、盈亏平衡时的生产能力利用率3、盈亏平衡时的单位产品销售价格 4、盈亏平衡时的销售收入 5、盈亏平衡时的单位产品变动成本 6、单位产品变动成本风险程度比较大。 2、某投资项目生产一种产品,设计年产35000件，已知产品单位变动成本为50元，销售单价为100元，年固定成本费用为90万元，假定销售税率为15,试分析:（1）项目盈亏平衡点的产量; (2）项目盈亏平衡点的生产能力利用率；（3）项目盈亏平衡点的销售单价;(4)若项目每年生产2。4万件，每年获利润多少？解:(1）盈亏平衡点的产量 （2)盈亏平衡点的生产能力利用率 (）(3)盈亏平

12、衡点的销售单价 以上计算结果表明该项目产量、生产能力利用率和销售单价的空间都比较大，因而该项目有较强的抗风险能力.（4）若每年生产2.4万件，每年可获利润 24000（100900000/240005015）= -60000(元）答：盈亏平衡点的产量为25715件，盈亏平衡点的生产能力利用率为89。08 ，盈亏平衡点的销售单价为73。47元，若每年生产2.4万件，每年亏损60000元.六、敏感性分析的计算1、某项目有两个投资方案,其净现金流量如下表，假定行业基准收益率为12,试计算分析：（1)、哪个方案财务净现值大； （2）、哪个方案财务内部收益率大;(3）、你认为应当选择哪个方案?年份第0年

13、第1年第2年第3年方案A1000700500200方案B-1000100600800解：（1)。求财务净现值 FNPVA1000700(112%)500(112)2200（112)3 10007000。89295000。79722000。71181000625。03398。60142.36165.99（万元）FNPVB1000100(112）600(112）2800（112)3 10001000。89296000。79728000。7118100089。29478。32569。44137.05(万元） FNPVA FNPVB（2）。求财务内部收益率FIRRA 1000700（1FIRRA )5

14、00（1FIRRA ）2200(1FIRRA ）3FIRRA123% FNPVA17.074 FIRRA224% FNPVA25.404 FIRRA23.57% FIRRB 1000100（1FIRRB ）600（1FIRRB )2800(1FIRRB ）3FIRRB118 FNPVB12.56 FIRRB219% FNPVB217.53 FIRRB18.13% FIRRA FIRRB（3）。 FNPVA FNPVB； FIRRA FIRRB 应当选择方案A答：方案A财务净现值大，方案A财务内部收益率大，应当选择方案A。2、对题1中方案A进行敏感性分析假定：（1)分析对象为项目内部收益率 (2）不确定因素为项目总投资，变化率分别为+10和10%.试分析：（1）用代数分析法计算变化后的内部收益率； （2)用图解法确定销售收入的临界点。解：1、用代数分析法计算变化后的内部收益率（1） 项目总投资变化率为+10%时的内部收益率FIRR+101000（110%）700/（1FIRR）500/(1FIRR)2200/（1FIRR）30FIRR116% FNPV13。16 FIRR217 FNPV211。58 FIRR+1016%（17%16 ）3。16（3.1611。58）16。21项目总投资变化率为+10时， 内部收益率降