第一章 金融信托概述2014

1、金融(jnrng)信托与租赁财政金融学院(xuyun)/重庆金融学院(xuyun) 錢峻峰7/19/20221共七十五页第一章 信托(xntu)概述7/19/20222共七十五页引言(ynyn)7/19/20223共七十五页信托业成第二(d r)大金融部门信托业规模突破十万亿2011年-2013年的短短三年间，信托行业(hngy)资产管理规模以53.08%的年化增长率从3万亿元大幅增加至10.91万亿元，超越券商、基金以及保险，成为仅次于银行业(hngy)的第二大金融部门。2014年二季度末，信托业管理的信托资产总规模为12.48万亿元。中国的人均信托服务水平（信托业务规模/人口）不足美国和日

2、本的2%，如果完全追高至美国、日本人均信托服务的同等水平，国内合理的信托服务水平应在百万亿人民币以上。 7/19/20224共七十五页7/19/20225共七十五页7/19/20226共七十五页第一节 信托(xntu)的起源和发展一、信托的概念及本质（一）什么是信托（trust）社会道德（口语意义上）：信任和委托。以信任为基础的委托行为。经济学意义上：受人之托，代人理财。是指财产(cichn)的所有者为了某种目的，把财产(cichn)转移给自己信任的人，由其去管理和处理的行为。法律上：以信任为基础，涉及当事人之间权利与义务的法律行为。7/19/20227共七十五页第一节 信托的起源(qyun)

3、和发展我国信托法：信托是指委托人基于(jy)对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的进行管理或者处分的行为。上述定义基本体现了信托财产的独立性、权利主体与利益主体相分离、责任有限性和信托管理连续性这几个基本法理和观念。7/19/20228共七十五页我们可以从以下几个方面来把握信托的基本特征。委托人对受托人的信任。这是信托关系成立的前提。一是对受托人诚信的信任，二是对信托人承托能力的信任。信托财产及财产权的转移(zhuny)是成立信托的基础。信托是以信托财产为中心的法律关系，没有信托财产，信托关系就丧失了存在的基础，所以委托人在设立信托

4、时必须将财产权转移给受托人，这是信托制度与其他财产制度的根本区别。财产权是指以财产上的利益为标准的权利，除身份权、名誉权、姓名权之外，其他任何权利或可以用金钱来计算价值的财产权，如物权、债权、专利权、商标权、著作权等，都可以作为信托财产。7/19/20229共七十五页信托关系是多方的，有委托人、受托人、受益人三个当事人，这是信托的一个特征。并且，受托人以自己的名义管理处分信托财产，这又是信托的另一个重要特征。信托是一种由他人进行财产管理、运用、处分的财产管理制度。信托机构为财产所有者提供广泛有效的服务是信托的首要职能和唯一服务宗旨，并把管理、运用、处分、经营财产的作用体现在业务(yw)中，它已

5、成为现代金融业的一个重要组成部分。与银行业、保险业、证券业既有联系又有区别。7/19/202210共七十五页第一节 信托(xntu)的起源和发展（二）信托(xntu)的设立4要素信托目的信托行为信托财产信托关系人7/19/202211共七十五页1、信托目的：委托人通过信托行为所要达到的目的。信托目的由委托人根据需要提出，但要受国家法律、社会道德、民族习惯的约束。合法可能实现(shxin)为受益人所接受 7/19/202212共七十五页2、信托财产：信托行为标的物，也称财产权。由委托人通过信托行为转给受托人并由受托人按照一定的信托目的进行管理和处理(chl)的财产及通过财产的管理和运用而取得的财

6、产。必须具有财产价值并可以转让。信托财产具有独立性、有限性及物上代位性。 7/19/202213共七十五页3、信托关系人：即委托人、受托人、受益人委托人：设定信托时的财产所有者利用信托方式达到特定目的的人。委托人可以是个人或法人，或一个人或数人。 受托人：接受信托并按约定的信托条件对信托财产进行管理和处理的人，受托人在信托事务(shw)中应忠贞无私，为受益人的利益尽其职能。受托人可以是个人或法人，可以是一人或数人。7/19/202214共七十五页受益人:享受信托利益的人。信托利益包括信托财产(cichn)本身的利益和信托财产(cichn)所产生的利益。受益人可以是一人或数人；受益人可以是委托人

7、，或委托人以外的其他人；受托人不能是唯一的受益人，只有当受益人为二人以上时，受托人可作为受益人之一。7/19/202215共七十五页4、信托(xntu)行为：含义：是以设定信托为目的而发生的一种法律行为。确定信托法律行为的形式有三种：(1)信托合同契约；(2)个人遗嘱；(3)法院裁定命令。5、信托报酬：受托人承办信托业务取得的报酬。7/19/202216共七十五页第一节 信托的起源(qyun)和发展（三）终止信托行为(xngwi)：5种情形、财产归属信托不因委托人或者受托人的死亡、丧失民事行为能力、依法解散、被依法撤销或者被宣告破产而终止，也不因受托人的辞任而终止。7/19/202217共七十

8、五页【释义】本条是关于信托连续性的规定。信托是由委托人的法律行为设定的，信托一旦有效成立，即独立于委托人、受托人和受益人的个人意志之外，由受托人为了受益人的利益，按照信托文件的规定管理和处分信托财产。本条规定，除信托文件或者法律另有规定外，信托一经成立，即完全独立于委托人，不因委托人死亡、破产(p chn)、丧失民事行为能力、依法解散或者被依法撤消而终止，也不因受托人的死亡、破产(p chn)、丧失民事行为能力、依法解散、被依法撤消或者辞任而终止。这是信托的本质特征之一，是信托与代理的一个根本区别，也是信托关系与一般民事法律关系的一个重要差异。7/19/202218共七十五页这一规定的理由主要

9、有二：1.信托独立于委托人信托有效成立后，即独立于委托人、受托人、受益人的个人意思表示，以信托财产为中心，由受托人依照信托条款管理和运用信托财产，通常与委托人个人已经没有关系（当然，委托人可以作为受益人享有信托受益权，但此时，他是信托的受益人，不再是以委托人的身份出现的）。受益人享有的受益权是一项独立的法律权力，不得由委托人随意(su y)废止，也不因委托人死亡、破产、丧失民事行为能力、依法解散或者被依法撤消而消灭。委托人出现上述情况的，受托人依然可以根据信托条款管理信托事务，保特信托的正常运作，实现信托目的。7/19/202219共七十五页2.信托不会因为没有受托人而无效。信托成立(chng

10、l)后，即使受托人死亡、破产、丧失民事行为能力，依法解散、被依法撒销，或者由于种种原因被解任、辞任，只能表明该受托人的任务结束，信托关系并不随之消灭。信托法第三十八条规定了选任新受托人的详细程序。依该条规定，受托人因各种原因职责终止的，可以根据信托文件的规定选任新的受托人；信托文件没有规定的，由委托人指定新受托人；委托人去世或者不能指定的，由受益人选任；受益人是无民事行为能力人或者限制民事行为能力人的，依法由其监护人代为选任。7/19/202220共七十五页有下列(xili)情形之一者，信托终止：1、信托文件规定的终止事由发生；（1）特定的受托人。委托人可能特别信赖某个或某些人，并指定他们为受

11、托人，相信他们有能力管理好信托事务。委托人担心，万一这些(zhxi)受托人去世或者由于种种原因丧失行为能力，其他人可能无法管理好信托事务，因此规定，一旦指定的受托人去世或无法继续担任受托人，信托即终止。 （2）特定的受益人。委托人设立信托的目的可能是为了特定受益人的利益，一旦受益人不再需要信托利益，信托存续的意义不大。 委托人规定的终止事由分为3类 7/19/202221共七十五页例如、信托目的是维持(wich)委托人一个未成年子女的生活，该未成年子女具有完全民事行为能力时，信托即终止。并将信托财产转移给他。那么，一旦受益人成年，信托即可终止。再如，一项信托的目的是为离婚在家的女儿提供经济来源

12、，委托人可能希望，一旦她找到稳定的工作或者再婚，信托即终止。 （3）违背委托人意愿的事件。委托人可能希望信托的受益人做或者不做某些事情，例如，希望受益人在一定年龄之前取得律师资格，或者受益人不与具有某种宗教信仰的人结婚等，因此，受益人在年龄届满仍未取得律师资格，或者与具有某种宗教信仰的人结婚，信托即终止。 委托人规定的终止事由(shyu)分为3类 7/19/202222共七十五页案例(n l)分析：特殊条款亿万未婚夫 The Bachelor 吉米的爷爷不幸辞世。吉米的父母(fm)早亡，因此爷爷的一亿美元财产就留给了他，但是要继承这笔遗产的先决条件是：吉米必须结婚，结婚的最后期限是吉米三十岁生

13、日那天晚上六点零五分，否则一个子儿也拿不到。而遗嘱宣读的第二天，就是吉米的三十岁生日。7/19/202223共七十五页其他事由：比如委托人设立信托时规定了信托存续的时间，当规定的期限届满时，信托终止；比如委托人规定受益人的信托利益(ly)达到10万元时，信托终止。当受益人得到10万元的信托利益(ly)时，该信托终止。7/19/202224共七十五页2、信托的存续违反信托目的；信托存续期间，由于发生委托人设立信托时不知道或者不可预见的事由，致使(zhsh)信托的存续足以破坏或者在实质上损害信托目的，可以解除信托。7/19/202225共七十五页3、信托目的已经实现或者(huzh)不能实现；委托人

14、设立信托必然有一定的信托目的，受托人的职责就是管理和运用信托财产，以实现信托目的。因此，如果信托目的已经完全实现，信托的任务就完成了。例如，一项信托的目的是抚养委托人的未成年子女，在委托人的未成年子女全部成年之后，信托的目的已经实现。在这种情况下，如果委托人没有其他意图，信托关系就没有必要继续存在。比如某人设立信托是为了供其儿子读完大学。其儿子大学毕业，意味着其设立信托的目的已经实现，该信托也因完成了其使命而终止。7/19/202226共七十五页另一方面，由于各种原因的限制，信托目的在客观上可能已经无法实现。例如，由于自然灾害，作为(zuwi)信托财产的土地被冲蚀或者毁坏，同时又没有其他信托财

15、产可以运用；或者，私益信托中委托人指定的受益人去世或者放弃受益权后，无法确定其他的受益人，致使信托权益失去受益对象；或者信托财产是一处房产，该房产不幸失火被烧毁等。在这些情况下，客观上已经不能按照委托人的意愿实现信托目的了，信托的继续存在亦无必要，应当终止。7/19/202227共七十五页（1）如果信托目的已经完全实现(shxin)，信托的任务就完成了，例如，一项信托的目的是抚养委托人的未成年子女，在委托人的未成年子女全部成年之后，信托的目的已经实现(shxin)。在这种情况下，如果委托人没有其他意图，信托关系就没有必要继续存在。 （2）另一方面，由于各种原因的限制，信托目的在客观上可能已经无

16、法实现，例如，由于自然灾害，作为信托财产的土地被冲蚀或者毁坏，同时又没有其他信托财产可以运用；或者，私益信托中委托人指定的受益人去世或者放弃受益权后，无法确定其他的受益人，致使信托权益失去受益对象；信托目的(md)已经实现或者不能实现7/19/202228共七十五页案例分析(fnx)：“爱心官司”1995年7月，广西横县地税局公务员余辉确诊患上白血病。为筹集巨额医疗费，横县地税局主动向全国部分税务机关发出“紧急求援信”募集医疗费，并成立“抢救余辉资金(zjn)管理委员会”对捐款的使用进行监督。至96年6月，该委员会共收到单位及个人捐款（并利息）合计24万余元。捐款汇款单上大多标注“余辉治疗费”

17、、“余辉住院费”、“捐给余辉治病”等字样。余辉于98年11月2日病亡。此时尚余捐款14万多元。余父余其山与横县地税局就捐款余额的处置产生纠纷。 7/19/202229共七十五页4、信托当事人协商同意；信托当事人包括委托人、受托人、受益人，经他们协商达成一致的，自然可以解除信托。信托当事人经协商不能达成一致意见的，应理解为不能因此解除信托。信托的受益人或者受益人之一是未出生的胎儿，那么(n me)，依我国信托法的规定，不能通过信托当事人协商一致解除信托。在这种情况下，英美法系国家信托法规定，当事人可以请求法院代表未出生的受益人表示同意，我国台湾地区信托法则允许私人信托设立监察人，由监察人代表未出

18、生的人表示同意。此外，按照英美信托法原理，信托的全部受益人均已存在，并且他们享有信托的全部利益的，那么，经全体受益人协商一致，即可以解除信托，并要求将信托财产转移给他们。7/19/202230共七十五页5、信托被撤销；根据本法第十二条的规定，委托人设立信托损害其债权人利益的，债权人有权中请人民法院解除信托。据此，委托人的债权人提出申请，人民法院依法撤消信托的，已经依法成立的信托关系即行消灭(xiomi)，不复存在，信托也应随之终止。7/19/202231共七十五页6、信托被解除本法关于信托解除的规定(gudng)是，委托人是惟一受益人的，委托人或者其继承人可以解除信托。即在自益信托的情况下，委

19、托人可以解除信托。同时，委托人在下列情况下可以解除信托：受益人对委托人有重大侵权行为、经受益人同意或者信托文件规定的其他情形。7/19/202232共七十五页第一节 信托的起源(qyun)和发展（四）信托的三条本质(bnzh)1信托是一种多边信用关系。2财产权是信托行为成立的前提。3信任是信托的基础。 7/19/202233共七十五页第一节 信托(xntu)的起源和发展二、信托的产生（一）起源有关信托最早的文字记载是公元前2548年古埃及人写的遗嘱。古罗马时代(shdi)出现的“信托遗赠”也是一种原始信托行为。是规避十二铜表法的创新。7/19/202234共七十五页第一节 信托(xntu)的起

20、源和发展二、信托的产生（二）USE制度英国“USE”制的产生：11世纪许多土地被捐赠给教会，为限制捐赠，亨利三世在12世纪后半叶制定了没收法，为躲避此法的限制，人们创造(chungzo)了“USE“方法：即先把土地转让他人，接受转让的人为教会管理这块土地，收益归教会，其实质和直接捐赠利益相同。7/19/202235共七十五页信托制度(zhd)的产生现代信托制度是在英国形成的。11世纪的英国，臣民笃信宗教，人们在死前大多将土地捐赠教会，教会与统治土地和臣民的封建领主之间的矛盾不断加深(jishn)。为了保护领主的利益，13世纪初，英国亨利三世下令制定颁布了没收法，规定凡把土地赠与教会的，要得到领

21、主的许可，否则予以没收，以此来禁止人民向教会捐赠土地。为了逃避没收法的限制，人们参照古罗马信托遗赠的方式创造出“尤斯制”，即臣民在遗嘱中指定一个教会以外的第三者，先把土地赠给第三者，第三者接受土地的目的则是为了教会的利益，第三者为教会管理土地，土地收益由教会享受。7/19/202236共七十五页到15世纪，用益制度已经变得十分普遍，结果国王和封建领主失去了许多土地上的收益。亨利八世当政后，于1535年颁布了用益权法（Statute of Use）,规定用益制度下的土地所有权归受益人所有，其实质是试图废除用益制，以图重新收回失去的封建土地。最后，衡平法对于“双重用益”（Use Upon a Us

22、e）的承认，阻碍了用益权法的适用。双重用益就是指“甲将土地委托给乙，规定乙为丙的用益，丙又为丁的用益占有土地”。根据用益权法，丙是法律上的所有人，丁则一无所获。在1634年著名(zhmng)的萨姆诉多尔顿案中,衡平法院开始承认丁的用益权，为了区别，第二次用益被称为信托，其实质是古老的用益制度的翻版。7/19/202237共七十五页第一节 信托的起源(qyun)和发展三、信托在西方(xfng)国家的发展（一）美国：信托业的后起之秀1、历程2、美国的金融信托业务3、美国信托业务的4个特点7/19/202238共七十五页美国(mi u)的信托业信托起源于英国，大成于美国，最早用于民事信托，之后转化为

23、商事信托，最后才是金融信托.随后，美国信托机构将其金融服务推广到纳税、保险、租赁、会计、经纪人及投资咨询服务领域，充分发挥其金融职能(zhnng)，并将信托投资业务的触角伸展到全球各个金融市场。同时，在信托业经营模式和产品上不断创新，已发展成世界上信托业最为发达的国家7/19/202239共七十五页美国(mi u)金融信托业务从目前现状看，美国的信托业务，按委托人法律上的性质分为三类：个人信托、法人信托、个人和法人混合信托。个人信托包括生前信托和身后信托两种，委托信托机构代为处理其财产上的事务和死后一切事务，具体包括：受托管理财产、受托处理财产、指定充当监护人或管理人以及私人代理账户。法人信托

24、主要是代理企业(qy)和事业单位发行股票和债券（如发行公司债券信托），进行财产管理（如商务管理信托），代办公司的设立、改组、合并及清理手续等业务。个人和法人混合信托有职工持股信托、年金信托、公益金信托等。7/19/202240共七十五页另外，美国还开发了许许多多新型的信托投资工具，比如MMMF（货币市场互助基金）、CMA（现金管理账户）、CMA（现金管理账户）、MTF（共同信托基金）、融资租赁业务以及把信托资金投资于CD（大额存单）、CP（商业汇票）和TB（国库券）等短期资金市场等。伴随新技术革命的到来(doli)，美国的信托业为适应市场的变化和满足投资者对资金运用的选择要求，其业务项目还在不

25、断扩展。7/19/202241共七十五页7/19/202242共七十五页美国(mi u)信托业务的特点（1）信托业务主要(zhyo)由银行经营，但是信托业务和银行业务分别管理。 （2）有价证券是信托业的主要投资对象。（3）个人信托与法人信托并驾齐驱。（4）严格管理信托从业人员。（5）信托业地位显赫。信托资产、银行资产、保险资产三分天下。7/19/202243共七十五页 （一）银行兼营信托业务，信托业务与银行业务分别管理。 据资料记载，美国现有14000多家商业银行中，超过4000家设立信托部，占30。但同时，有关法律又规定，信托业务与银行业务在银行内部必须严格按照部门职责进行分工，实行分别管理

26、，分别核算信托投资收益实绩分红的原则。同时，还对信托从业人员实行严格的资格管理，禁止从事银行业务工作的人员担任受托人或共同(gngtng)受托人，以防止信托当事人违法行为的发生。7/19/202244共七十五页7/19/202245共七十五页（二）有价证券业务(yw)开展普遍。这是美国金融信托业务(yw)发展中的一个显著特点。 1990年全美信托财产中，仅普通股票投资占比就达48，企业债券占比21，国债和地方政府债券占比18，其它信托财产占比13左右。7/19/202246共七十五页（三）个人信托与法人信托并驾齐驱，以民办私营经营为主。 美国的个人信托业与法人信托业发展都很迅速,并随着经济(j

27、ngj)形势的变化出现交替不定的现象。遇到经济(jngj)发展不景气时，个人信托会迅速超过法人信托办理的业务量；如果遇到经济(jngj)回升，法人信托又会超过个人信托的业务量。因此，从个人信托与法人信托业务的起伏变化，可以大致了解美国经济(jngj)形势的变化情况。7/19/202247共七十五页（四）严格管理信托从业人员。 美国十分重视企业的管理。从信托业务的特性出发，他们对信托从业人员制订了严格的规则和注意事项：(1)禁止(jnzh)从业人员向银行客户购买或出售信托资产；(2)禁止(jnzh)从业人员向顾客收受礼物或参与信托账户收入的分配；(3)禁止(jnzh)从业人员谈论或泄露信托业务以

28、及有关顾客的情况；(4)任何一个参加银行工作的人员，不能担任受托人或共同受托人，以避免同银行进行业务上的竞争7/19/202248共七十五页 （五）信托业财产(cichn)高度集中 由于大银行资金实力雄厚，社会信誉(xny)良好，而且可以为公众提供综合性一揽子金融服务，竞争的结果是，社会信托财产都集中到大银行手中。目前位居美国前100名的大银行管理的信托财产占全美国信托财产的80左右，处于无可争议的垄断地位。7/19/202249共七十五页举例来讲，银行家信托公司是摩根财团的金融支柱之一，有分支机构约100家，资产额达426.7亿美元；摩根保证信托公司主要经营各种有价证券、用持股的方式参与公司

29、董事会，控制了许多大企业和其他金融组织；制造商汉诺威信托银行除从事投资业务和信托业务外，还通过信托部控制了许多公司的股票芝加哥大陆(dl)伊利诺斯国民银行和信托公司资产总额达到423亿美元；还有美洲国民信托储蓄银行等等，它们比其他商业银行承受的信托财产多得多。7/19/202250共七十五页第一节 信托的起源(qyun)和发展（二）日本：以法律制度引导信托业的发展1、历程三次大发展2、日本金融信托业务(yw)金钱信托等3、日本金融信托业务的特点7/19/202251共七十五页（1）有较健全的法制作为依据。 （2）不断开发(kif)适合本国特色的信托业务。 金钱信托（3）重视信托思想的普及。 信

30、托协会信托奖学金7/19/202252共七十五页第一节 信托的起源(qyun)和发展（三）英国：信托业的始祖1、历程2、英国金融信托业务(yw)3、英国金融信托业务的特点7/19/202253共七十五页英国(yn u)信托业的现状虽然英国是信托业的发源地，但现在的信托业务不如美、日等国发达。目前，英国金融信托业以个人受托为主，其承接的业务量占80以上，而法人受托业务则主要由银行和保险公司兼营，专营比例很小，不仅如此，而且在银行的信托业务中，又有90以上集中于四大商业银行（国民威斯敏斯特银行、密特兰银行、巴克莱银行和劳埃德银行）。 从经营(jngyng)业务来看，英国信托业仍偏重于传统性业务个人

31、受托（或称民事信托）和公益信托。7/19/202254共七十五页英国(yn u)信托业的特点（一）土地信托业务普遍存在 （二）以个人信托业务为主 信托的内容多是民事信托和公益信托，信托标的物以房屋，土地等不动产为主，这是英国传统习惯的延续。在受托(shu tu)人方面，其个人承受的业务量占80%以上，而法人受托(shu tu)则不到20%。（三）法人信托业务集中经营 虽然英国法人受托的信托业务比例不大，英国信托业却集中在国民威斯敏斯特银行，巴克莱银行，米特兰银行和劳埃德银行等四大银行所设立的信托部（公司），这四家占了英国全部法人信托资产的90%。另外，保险公司业兼营一部分信托业务。（四）投资信

32、托业务远及海外7/19/202255共七十五页第一节 信托的起源(qyun)和发展（四）发达国家信托发展趋势1、职能多样化2、与其它金融机构(jn rn j u)的业务界线日趋模糊3、信托品种日益创新4、信托投资业务的国际化7/19/202256共七十五页发达国家(f d u ji)信托业发展趋势1、信托职能多元化，信托机能不断深化信托的基本职能是帮助别人进行财产管理。发达国家在继续强调信托财产管理职能的同时，对信托的其他职能也愈加重视，主要是：（1）融资职能。日本在二次世界大战后建立的信托银行制度，增加了信托机构的融资职能，极大地加大了吸收社会游资的力度，成立了国内大众的重要的储蓄机构，反过

33、来为日本的产业和证券市场的发展提供(tgng)了有利的资金支持。（2）投资职能。不同的项目有不同的资金需求。有些建设周期长，收益稳定的项目银行可能不太喜欢贷款，一般的投资公司也会因回报周期太长而放弃，但却适合信托资金投资，如国外油田、天然气的开采很多就利用了信托资金。7/19/202257共七十五页（3）金融服务。在传统的代理证券业务、基金业务、代收款业务的基础上，一些发达国家的信托机构将金融服务推广到纳税、保险、保管、租赁、会计、经纪人及投资咨询服务领域。（4）信托职能的多元化，使信托投资渗透到国家的一切经济生活之中，使信托派生出各种各样的社会机能，其中最主要的有三项：通过信托资金(zjn)

34、的运作，发挥投资和融资功能，促进经济发展；通过公益信托的运作，促进社会公益事业的发展；通过雇员受益信托的运作，配合国家福利政策推行社会福利计划，发挥社会安全与稳定功能。7/19/202258共七十五页2、与其它金融机构的业务界线日趋模糊由于国外信托机构与其他金融机构业务交叉，机构交叉，二者紧密融合。信托和银行：无论是在美国还是在日本，银行兼营信托业务和信托机构从事银行业务十分普遍，有的是银行内部有信托，有的是信托银行化。信托和证券：信托机构分担证券业务的倾向明显，证券投资业务日益扩大，在一定程度上适应了国民储蓄形式逐渐从存款和信托转向证券的趋势。不少(b sho)国家在信托机构经营证券业务方面

35、，几乎没有什么法律限制。7/19/202259共七十五页3、信托品种日益创新从国外的实践(shjin)看，信托品种一直随着社会环境的变迁而不断创新。从信托的利用者看，早期信托的主要利用者是个人，但发展到现代，公司企业早已是信托的重要利用者。早期信托曾被视为富人的专利，而今信托早已走近寻常百姓家，成为中小资产者投资理财的工具，退休养老的手段。从信托的应用领域看，早期信托主要应用于家庭和民事领域，但发展到现代，已被应用于社会生活的各个领域。7/19/202260共七十五页现代信托，不仅在家事领域被用作传继和积累家产、管理遗产、照顾遗族生活、保护(boh)隐私等等在商事领域还被用作中小投资者的投资工

36、具（投资基金）、方便企业融资的手段（公司债信托、动产信托、贷款信托）、经营企业的方式（表决权信托、商务管理信托）等等；不仅在社会公益领域广为运用（公益信托），而且也广泛用于社会福利领域（年金信托）甚至在政治领域被用作一种防范权钱交易、维护政治清廉的工具（全权信托、盲目信托）。7/19/202261共七十五页美国总统候选人缘何(yun h)青睐盲目信托 奥巴马在选战中指责罗姆尼说一套做一套，称罗姆尼一面骂自己对中国公司太软弱，一面却偷偷地投资中海油等公司。罗姆尼辩解说，他的投资都是盲目(mngm)信托基金打理，自己并不干预具体的投资组合。盲目(mngm)信托规避利益冲突的特点在这里显露无疑。7/

37、19/202262共七十五页盲目(mngm)信托 blind trust盲目信托就是委托人给予充分的信任，让受托人全权管理信托财产，自己不参与、不过问、不干涉。这种盲目信托在法制严格的西方国家主要适用于公职人员以及公司高管等个人理财，因其工作性质而与其决策地位之间产生利益冲突，因此(ync)立法者往往要求这些人利用盲目信托来隔离其个人财产的投资管理以避免可能出现的利益冲突以及内幕交易，从而确保其决策的客观公正。 7/19/202263共七十五页4、信托投资业务的国际化1984年日本与美国达成协议，日本向美国及其他西方国家银行开放日本的信托市场。随后不久，美国摩根银行、纽约化学银行、花旗银行、英

38、国巴克莱银行、瑞士联合银行等被批准在日本开展信托业务。与此同时，西方国家(guji)也向日本的银行开放其国内信托市场，使得日本的信托银行体制进入欧洲国家(guji)，促进了日本和欧洲国家(guji)信托业的交流和发展。这种信托投资业务的国际化，刺激了各国同行新业务的开发，各国信托业的经营经验日益成为共享的财富，同时信托业的国际竞争也日益加剧。 7/19/202264共七十五页第一节 信托(xntu)的起源和发展四、信托在中国的发展（一）历程曲折（二）原因(yunyn)1、信托机构自身素质不高2、中国信托业的业务定位有偏差3、法律法规有待健全7/19/202265共七十五页第二节 信托的职能(z

39、hnng)与作用上世纪八十、九十年代，信托业畸形发展，拼命抢地盘，与银行抢市场，赤膊上阵，不计血本，结果是几百家的信托公司经过五次大整顿之后，仅剩目前的66家。这一时期，信托业认为(rnwi)自身“无所不能”，夸大了自身的“职”和“能”，结果罪名接踵而至，“扰乱金融市场、“金融风险多发区”。为了“惩治”信托这个“坏孩子”，国家监管部门开始了对信托业的五次大整顿，以期来规范信托市场。7/19/202266共七十五页第二节 信托(xntu)的职能与作用“回归本业”成为2002年以后我国信托业的高频词汇。所谓的“回归本业”极大地限制了信托公司的业务(yw)，200份、私募、不得发行受益凭证等等，如同一个个“紧箍咒”扎在信托业的头上，动弹不得。信托的职能又被带向了另一个极端，信托的职能被限制，信托的作用被低估。7/19/202267共七十五页第二节 信托的职能(zhnng)与作用一、信托的五个基本职能（一）财务管理信托最基本的职能主要体现在对受托人的四点规定上:1受托人受托经营信托财产，只是为受益人的利益而进行管理和处理，受托人不能借此为自己谋利益，而只能受托作服务性的经营。2受托人虽然得到委托人的授信，接受了财产所有权的转移，但受托人如何管理和处理信托财产，只能按照信托的目的来进