信托文化的中国特质：与中国文化的融合(2021年)课件

1、信托文化的中国特质中国银保监会副主席黄洪提出，信托业要坚持以习近平新时代中国特色社会主 义思想为指导，坚持全面贯彻党的十九大和十九届二中、三中、四中全会精神，坚 持社会主义先进文化前进方向，坚持弘扬社会主义核心价值观，以中华人民共和 国信托法为准绳，以信托关系为基础，以受益人利益最大化为目标，坚持信托本 源，坚持服务实体经济，坚持满足人民群众日益增长的财富管理需求，在全行业形 成“专业、勤勉、尽职”的良好信托文化。可以看出，信托文化既有其一以贯之的通用内核，又随着时代的变化而变化， 呈现出包含时代性、民族性和地域性在内的中国特质。从监管导向、政策更新和各 类理论与实践中可以看出，我国信托公司建

2、立信托文化的过程具有鲜明的特质。结 合信托业协会于2020年6月底颁布的信托公司信托文化建设指引和黄洪副主席的 讲话，本章着重讨论信托文化的五大中国特质、制度优势和此特质下开展业务的创 新方式。这五大中国特质分别为：与实体经济共荣共生的服务特质、满足人民群众 需要的民生特质、推动社会进步的责任特质、依法合规经营的底线特质和坚持职业 操守的品质特质。（一）支持实体经济发展的服务文化1. 信托服务文化的含义党的十九大报告提出，要“深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能 力”，因此信托公司建设服务文化是以信托业服务实体经济发展为宗旨的。实体经 济是人类社会赖以生存和发展的基础，是一国经济的立身之本

3、、财富之源。发展实 体经济是我国经济工作的重中之重，既是我国经济发展的支点，也是经济政策制定 的基点。信托公司须将服务实体经济的宗旨根植于信托文化中，牢固树立与实体经 济共荣共生的职责使命，创新信托服务方式，不断满足实体经济发展需要，信托行 业发展前景才会更加光明。1信托服务实体经济的制度优势首先，信托是一个以投资为核心、以产融结合为纽带的跨域经营的混合式金融 主体，因此被认为是“天然的产融结合工具”。相较于商业银行的间接融资和资本 市场的直接融资，信托公司提供的投融资服务是横跨多个金融子市场的一揽子金融 服务，其通过各类服务实体经济业务的开展，架构了委托人、受托人、受益人、投 资项目在内的多

4、边信用关系，是融资、融物和直接融资、间接融资的混合运用。信 托制度由于其本身特有的风险隔离、权利重构、跨行业金融资源配置等特点，使信 托在资金投向领域、运用方式等方面具有其他金融机构不可企及的明显优势。其次，信托制度具有较强的灵活性和创新性。信托公司在业务开展过程中通 过不断创新，把各种投融资方式的长处和短处结合起来，可以克服经济发展波动性 带来的系统性风险和跨期性风险，平滑实体经济发展的波动性，更好地服务于实体 经济。信托服务实体经济的方式一是提供直接融资，支持企业发展。信托公司可以直接向企业提供融资服务， 相较于传统的银行贷款，信托公司的直接融资服务具有很强的个性化色彩，可为融 资方在交易

5、结构设计、融资利率、期限、用途等方面提供定制化、个性化融资方 案，为融资方提供多元化融资渠道。二是建立产业基金，实现产融结合。信托公司发起设立的产业投资基金，是以 特定产业为投资对象，可以整合社会资金及金融同业资金来源，为相关企业提供综 合投融资方案，服务于不同阶段的企业金融需求。借助产业投资基金，可以实现产 业与信托资金的深度融合和良性互动，帮助企业完善自身产业链，推动企业向高附 加值和高技术含量的方向发展。三是推动股权投资，培育全新动能。新兴产业代表着未来经济发展的方向，是 我国经济发展的新动能。信托公司具备独特的制度优势和灵活的金融工具运用，可 以通过股权投资的方式将资金配置到符合产业政

6、策导向的新经济企业，实现和新兴 产业的有效对接。这也是信托业深化金融供给侧结构性改革的具体举措之一，是增 强服务实体经济能力的实际行动。四是建立投贷联动模式，促进新兴实体经济发展。在供给侧结构性改革、产业 升级和大众创业、万众创新的时代背景下，银行业金融机构的投贷联动应运而生。 就长于经营综合金融业务的信托公司来说，投贷联动可以完美地发挥其既有的金融23功能优势，运用其所积累的丰富的投资经验，探索并形成科技金融服务的新模式， 从而更好地促进以科技创新型企业为代表的新兴实体经济的发展。具体投贷联动模式有以下几种。（1）先贷后投。信托公司向科创企业发放抵质押贷款或信用贷款后，对企业的 经营现状和发

7、展前景有了进一步了解，对管理团队有了进一步认识，在沟通顺畅、 看好企业未来发展潜力的前提下，通过受让创始股东部分股权的方式或者增资扩股 的方式，投资入股科创企业，与其他股东一道，共担投资风险，共享投资收益。（2）先投后贷。信托公司在对一些优质的科创企业进行股权投资后，为支持企 业的业务发展，为企业发放一定数量的贷款。（3）投贷并举。信托公司采取“股 + 债”的方式，为一家科创企业同时进行股 权投资并发放贷款。（4）投贷互转。主要是债转股，即信托公司对科创企业发放贷款后，当企业的 成长满足一定的条件时（如营业收入达到一定规模、研发出关键知识产权、市场份 额占到一定比例等），信托公司可以将该笔贷款

8、按照事先约定的价格，通过增资扩 股的方式，转为对企业的股权投资。（5）上投下贷。信托公司在对科创企业所属集团进行股权投资后，对科创企业 给予贷款支持，后者往往得到集团的担保。（6）我投人贷。信托公司对科创企业进行股权投资后，将其中发展态势符合预 期设想的优秀企业推荐给自己所属集团内的商业银行或外部战略合作的商业银行， 由后者给予科创企业贷款支持，促进其业务增长。（7）人投我贷。信托公司所在集团的投资机构或外部战略合作的 VC 或 PE 机构 对科创企业进行股权投资之后，将其中发展态势符合预期设想的优秀企业推荐给信 托公司，由信托公司为其提供贷款支持。五是通过资产证券化，盘活存量资产。新资管规定

9、密集出台背景下，信托公 司未来发展急需转型，而开展资产证券化业务正是核心转型方向之一，也得到了有 关部门的大力支持。信托公司资产证券化业务属于“服务信托”大类，指公司通过 发行资产证券化产品让渡存量债权或收益权资产。一方面，资产证券化可以将存量 资产变现，从而拓宽融资渠道、改善资产负债结构；另一方面，资产证券化后市场 不会过多关注企业的主体信用和经营业绩，而是重点关注基础资产的质量及现金 流，因此可以有效降低企业的融资成本。在资产证券化业务中，信托公司作为受托4机构可以起到破产隔离的作用，并提供中介选取、产品设计、项目协调等主要金融 服务。对于证券化后的金融产品，可以通过公开市场挂牌增强交易的

10、便利性与流动 性，提高信托支持实体经济的效率。六是发挥制度优势，积极服务“双循环”战略的实施与落地。“双循环”战略 下，新型城镇化、老旧小区改造催生房地产市场新机遇，而养老服务的升级会带动 养老相关房地产需求。信托公司选择房企合作伙伴的过程需要更为审慎，尤其对于 高负债房企、小型房企要采取谨慎态度。应大力开展股权投资类房地产信托项目， 在投前、投中、投后各个环节管控风险。同时，将养老地产作为可拓展的业务方 向，加强精力和资源的配置。此外，“双循环”体制对基建与新基建也提出了更高的要求，“新基建”从学 术讨论走向国家战略，写入 2020年政府工作报告，各地正加大力度投资 5G、大数据 中心、人工

11、智能、新能源汽车充电桩等新型基础设施建设。其中，2020年，特别国 债安排1万亿元，主要用于公共卫生和重大疫情防控救治体系建设、应急物资保障体 系建设等基建项目；新增专项债3.75万亿元，预计将成为基建项目资本金的重要来 源。信托公司应抓住机遇，积极开拓“新基建”领域，服务实体经济。（二）满足人民需要的民生文化信托民生文化的含义党的十九大提出：“必须始终把人民利益摆在至高无上的地位，让改革发展 成果更多更公平惠及全体人民，朝着实现全体人民共同富裕不断迈进。”信托作为 新时代中国特色社会主义背景下的一种财产管理制度，要以坚持服务人民群众为宗 旨，发挥财产独立、破产隔离等信托制度功能，为广大投资者

12、创造更多财产性收 入，进一步增加人民群众的可支配收入，成为人民群众财富创造的重要途径。未来 信托公司应积极探索创新业务，进一步提升人民群众的幸福感、获得感和安全感。信托服务民生的制度优势自2007年中国银监会重新制定并颁发实施信托公司管理办法和集合资金 信托计划管理办法后，信托业确立了市场化监管的原则，推动信托公司以信托业 务取代固有业务成为主营业务，使得信托业在金融体系中扮演了积极有益的角色， 在社会中形成了独特的民生文化氛围。首先，我国信托业坚守“受人之托、代人理财”的本源理念，忠实履行受托责5任，不断提升财富管理水平，有效地替代了风险较高的各类非正规民间金融，切实 降低了人民群众的金融投

13、资风险。信托制度的灵活性可以满足企业的融资要求及投 资者的理财要求，信托财产的独立性可以保护信托资产的安全并保护投资者利益， 使得信托成为民间金融正规化的一个行之有效的路径。其次，在金融理财领域，由于投资者的时间成本有限，将资金转移给信托机 构，由信托机构作为专业的机构投资人为其管理运用资金是投资者与机构双赢的过 程。投资者可以根据自己的风险偏好选择不同风险的金融理财产品，信托机构凭借 专业能力为投资者获取利益。第三，在开展相关民事信托时，信托制度的优势主要体现在时间转换上。例 如，富人对自己的财产管理需求迫切，尤其是改革开放后最先富裕起来的人们已 经到了让儿女继承财产的时候，如何做一个好的财

14、产安排防止儿女之间的财产纷 争， 防止儿女拿到财产后大肆挥霍，这就需要信托公司的帮助。此时可以设立 家族信托，依托信托制度的时间转换优势得以解决，这就满足了人民群众的现实 需要。3. 信托服务民生的主要方式一是转向资产管理，充分发挥资产转移与资产管理的信托制度优势。为了全面 满足人民群众投资理财需求，信托公司针对家庭部门对资产管理、财富管理和财富 传承的巨大需求，转换支撑信托业发展的新的驱动力，积极开展收费型的买方业务 和事务管理业务，展现出资产管理机构的雏形。目前，信托公司开发的资产管理产 品大多与资本市场相关，主要包括：（1）阳光私募证券投资信托基金，即由信托公司发起设立信托计划募集资金，

15、 聘请经全体委托人所认可的私募基金作为投资顾问，开展二级市场投资活动。（2）结构化证券投资信托基金，即由信托公司发起设立结构化信托计划，由风 险厌恶型投资者加入优先级，由风险爱好型投资者加入劣后级，由委托人认可的私 募基金作为投资顾问或由信托公司自己管理，开展二级市场投资活动。（3）定向增发投资信托基金。由于上市公司定增融资需求旺盛，而定增价格往 往较市场价格有一定折扣，从而增加了安全边际，因此信托公司通过发行信托计划 间接参与单一上市公司或多家上市公司的定向增发。（4）私募股权（PE）投资信托基金，即信托公司通过发起设立期限较长、投资门槛较高的信托计划，直接或间接将信托资金组合投向多家具有上

16、市前景的优质企6业，以谋求获得可观的上市溢价。（5）新三板投资信托基金。目前信托公司多通过与专业投资机构合作，以定增 方式投资新三板挂牌企业。（6）并购投资信托基金。信托公司主要通过与上市公司或证券公司合作，设 立产业并购基金，寻找合适标的进行前期收购，经过培育使并购标的达到一定条件 后，由上市公司将其收购，实现投资退出和收益。（7）FOF（基金中基金）和MOM（多管理人基金），即信托公司发行证券投 资信托计划，但不直接进行二级市场投资，而是通过“择时”“择基”“择人”， 或者是将信托资金投向不同的、经过跟踪测评符合条件的私募基金或公募基金，或 者是聘请具有多个不同风格的优秀投资经理分别对其中

17、一部分信托资金进行管理， 既可以分享优质基金或优秀投资经理带来的投资收益，也有利于分散投资，降低 风险。二是推出财富管理，提供综合服务。随着我国高净值客户及其可投资资产规 模的增加，对综合金融服务的需求越来越旺盛。信托制度、信托文化及信托公司的 角色定位，为信托公司开启财富管理业务提供了比较好的“基础设施”。信托公司 可以根据高净值客户的特殊需求，以客户经理、投资经理、财税顾问、法律顾问为 专业团队，以金融同业为合作伙伴，提供专业咨询、资产配置、财富传承、事务管 理等一系列服务，为客户量身打造综合金融解决方案，全面满足人民群众的金融需 求。例如，开展家族信托还有利于财富传承。近年来，我国的“富

18、一代”渐渐老 去，如何顺利传承事业和财富日益成为他们重点考量的问题。信托在财富传承领域 中的运用，一方面可以延伸财产所有者驾驭财产的时间，从而延展了财产这一激励 功能，有积极的社会意义；另一方面可以对生产性财产的管理进行有序延伸，有益 于经济稳定、社会稳定。三是开展消费金融，推动消费升级。消费结构升级是我国经济平稳运行的“顶 梁柱”，也是满足人民美好生活需要的直接体现。2020年新冠疫情肆虐情形下，中 央政治局常委会会议指出：“要深化供给侧结构性改革，充分发挥我国超大规模市 场优势和内需潜力，构建国内国际双循环相互促进的新发展格局。”而其中“双循 环”得以实现的核心就是消费升级、拉动内需。信托

19、业贯彻以人民为中心的发展思 想，践行普惠金融理念，以扩大服务范围、提升服务质量为重点，积极布局和创新 发展消费金融，助力消费力的提升，有效拉动内需。7（三）推动社会进步的责任文化信托责任文化的含义信托的责任文化是指，信托公司应发挥信托制度功能作用，推动信托业在维护 公序良俗、促进社会进步方面的特有作用，同时积极履行社会责任，创造更大社会 效益。十九大报告指出，要“不断促进社会公平正义，形成有效的社会治理、良好 的社会秩序，使人民获得感、幸福感、安全感更加充实、更有保障、更可持续”。 随着我国经济社会的不断发展，人民不仅对物质文化生活提出了更高要求，而且在 民主、法治、公平、正义、安全、环境等方

20、面的要求日益增长，这就需要不断完善 现代化社会治理体系，聚焦人民期待的增长点，更好满足人民群众多层次、差异 化、个性化的需求，不断增强人民群众的获得感、幸福感、安全感。信托推动社会进步、发展的制度优势习近平总书记指出：“新时代属于每一个人，每一个人都是新时代的见证者、 开创者、建设者。”随着我国信托业的发展，信托公司借助制度优势和政策支持， 大力参与和创建了扶贫、助学、环保、教育等公益慈善事业，涉及防灾减灾、扶贫 济困、教育支持、文化保育、防疫抗疫等多个领域，全面促进了社会保障、教育、 文化、环保、扶贫等各种社会公益事业的发展。此外，信托公司通过土地信托、养老信托等创新信托业务促进了社会福利事

21、业 的发展，例如，信托公司可以为欲捐款或资助社会公益事业的委托人服务，以实现 其特定目的。通过这些公益慈善事业的开展，社会对信托文化作为公序良俗的维护 者的角色定位就越认可，对信托文化的理解就越趋于一致，人民对信托行业和信托 公司的信心就越充足，信托可以介入的领域就越广泛，最终在维持公序良俗、推动 社会进步等方面发挥的作用就越重要，因此形成了良性循环。信托公司在创造经济 价值的同时履行社会责任、贡献社会价值，凸显出发展依靠人民、发展为了人民的 责任文化重要理念。信托推动社会进步、发展的方式一是创新土地流转，保障农民权益。农村土地经营权的有序流转，可以促进农 业适度规模经营，有利于优化土地资源配

22、置和提高劳动生产率。土地作为农民最重 要的保障性财产，以信托方式流转，可以通过信托关系将农户、政府、受托人和农 业产业化企业绑定在一起，有效降低信用风险和法律风险，并能够实现对土地使用8的三重监督a和对农民权益的双重保障b。二是促进养老事业，完善社会保障。推动养老事业多元化多样化发展，让所有 老年人都能老有所养、老有所依、老有所安，是适应经济发展新常态和全面建成小 康社会的一项紧迫任务。积极探索养老金信托这一新型信托模式，即以养老金制度 的建立为基础设立，信托机构受托对企业的养老金进行管理，负责运用定期积累的 养老金，在雇员退休后以年金形式支付的信托形式。信托的独立性、特定目的性、 管理运作的

23、灵活性以及资产隔离的安全性，使得信托制度在促进养老事业发展方面 具有独特的内在优势。三是助力公益慈善，弘扬先进理念。自2016年慈善法颁布以来，慈善信托 呈爆发式增长趋势，被视为21世纪推动慈善事业发展的强劲力量。慈善信托作为一 种新型慈善方式，将信托与慈善相结合，为慈善组织、企业家、社会公众参与慈善 事业提供更充分、多元的运作方式；此外，融入信托制度灵活、高效、专业的资产 管理能力，使慈善信托财产保值增值，为慈善事业提供增量。通过信托的方式普及 慈善文化、弘扬慈善精神，激发了社会各界参与慈善事业的热情，提升了人民群众 对美好生活的体验感、归属感和获得感。四是健全信托安排，保障各方权益。通过包

24、含消费金融在内的各类服务信托业 务，强化消费者权益保护，营造更健康的消费环境，对于实现经济的高质量发展已 变得越来越重要，然而当前涉众性社会资金在存管方面仍然面临较大风险，部分领 域还存在挪用资金、卷钱跑路、洗钱、欺诈、非法集资等问题。信托机制在高效、 安全管理涉众性社会资金方面具有比较优势，可以成为维护人民群众财产安全、提 升社会治理能力的有益工具，让每一位居民都感受到自身的合法权益、权利和义务 的公平实现过程，使发展成果更多更公平惠及全体人民。（四）依法合规经营的底线文化1. 信托底线文化的含义黄洪副主席指出，从法治角度看信托，信托文化从某种意义上说就是法治文 化，就是底线思维。信托公司作

25、为金融机构之一，不可避免地会在日常经营活动中 遭遇各类金融风险。金融机构在服务实体经济过程中找回了“初心”，是防范化解9重大金融风险的根本措施，而信托公司坚持诚实守信，将敬畏法律、遵守规则作为 公司生存发展不可逾越的红线，则牢牢将自身发展锁定在了“底线”以内。因此， 信托公司构建底线文化不仅包括遵守法律法规、监管制度、行业规范等具有法律约 束力的文件，还包括了践行“合规人人有责”“主动合规”“合规创造价值”等理 念、意识和行为准则。值得注意的是，积极寻找和建立底线文化的过程是信托公司 构建核心竞争力的重要环节，而运用法律与合规手段降低和控制经营风险则是信托 公司在大资管背景下体现竞争力的关键所

26、在。信托构建底线文化的现有问题（1）合规意识淡薄，忽视合规工作重要性在信托业务快速发展的同时，部分信托公司及从业人员迫于生存压力或为了追 求利润，放松了对合规的要求，忽视了合规管理工作对风险的事前防范作用。由于 合规文化建设没有相应提高，重发展轻合规的意识比较浓厚，未能使合规管理工作 对合规风险起到有效的屏障作用，合规管理部门也无法发挥制衡作用。（2）合规机制不健全，机构设置不科学合规管理工作需要一整套科学的工作机制和完备的工作制度安排，但由于部分 信托公司存在法人治理结构不科学、工作制度不完善、机构设置混乱等问题，合规 管理制度残缺不成体系。（3）激励与约束机制不完善合规文化建设及合规管理工

27、作，应定期进行评价，形成激励约束机制，并纳入 考核评价体系。然而在实践中，往往是以“是否造成财产损失”作为评判标准，当 违规没有造成经济损失时就会对违规行为既往不咎，致使员工合规得不到奖励，员 工违规得不到惩罚。信托业推进底线文化建设的方式一是积极开展宣传教育工作。底线文化建设中，要对先进的合规理念和文化 不断地加以宣传、教育和引导，例如组织开展“一把手讲合规”教育学习活动，以 “合规从高层做起”为主题宣传合规文化建设理念等。通过合规宣讲、知识问答等 活动引导实现信托公司整体合规氛围的建设，形成合规宣传教育常态机制，让员工 从思想上认同合规文化、接受合规理念。二是以合规管理制度为核心构建底线文

28、化。底线文化体系核心在于合规管理， 合规管理制度是否完备及合规管理工作是否规范，是衡量一家信托公司经营管理水10平和可持续发展能力的重要标志。信托公司的合规制度应涵盖企业经营管理全部领 域、业务活动所有环节、全体员工各岗位的一切从业行为；同时还应建立制度执行 的监督、会商和评价机制，进一步提升各项合规制度的科学性和符合性，形成实践 检验、制度规范与流程再造为一体的长效改进机制。三是强化执行力度，确保各项工作有序开展。制度的生命力在于执行，信托公 司必须通过根植合规文化，促进全体员工牢固树立刚性化、规范化和精细化的执行 理念，不断强化制度执行力。一方面，要狠抓制度落实和执行力建设，真正做到执 行

29、高效、反馈顺畅、尽职履责，将合规文化建设活动变成全体员工的自觉行动；另 一方面，要保证合规管理部门工作的独立性和权威性，使其独立自主地发表看法， 并严格按照合规意见落实各项工作。四是全面开展监督检查，及时自省纠偏。从人性“趋利避害”的本源角度出 发，加强监督检查是提高底线文化建设执行力、提升合规水平的重要手段。一方 面，应对重点风险、重点业务、重点人员、重点环节进行专项监督检查，主动发 现、及时终止和有效处理暴露的合规风险，并对检查发现的问题实施改进措施；另 一方面，应对合规管理部门履行合规管理职责的适当性、有效性开展独立评估，对 于评估发现的问题，从制度、机制、流程、系统等方面深入剖析原因，

30、全面提升自 我纠偏管理能力。五是引入绩效考核制度。信托公司应通过绩效考核，加大合规管理在考核体 系中的比例并充分发挥考核的导向作用，对于合规文化建设和合规管理工作的先进 典型，通过增强薪酬分配机制的正向激励和引导作用，促使全体员工在工作过程中 信守合法、合规的经营底线。同时，还应建立合规问责机制，规定和落实各级岗位 人员的合规职责，对合规风险行为进行责任追究，使违规人员想为而不敢为、不 能为。（五）坚持职业操守的品质文化1. 信托品质文化的含义信托业构建品质文化指的是信托公司应践行信托精神，不断提升受托能力， 为委托人提供专业化、个性化的服务。以良好的受托管理能力和职业操守赢得委托 人的信任和

31、尊重。十九大将全社会思想道德的建设提到了新的高度，明确提出要 “深入实施公民道德建设工程，推进社会公德、职业道德、家庭美德、个人品德建11设”。可以认为，信托业从业人员的职业操守是职业道德的具体体现，信托公司应 充分意识到，职业操守对塑造行业良好声誉具有决定性的作用。信托品质文化的制度优势首先，坚持职业操守是对中华优秀传统文化的继承。中华优秀传统文化注重自 强不息、刚健有为的理想信念和道德追求，学习和掌握其中的各种思想精华，对树 立正确的世界观、人生观、价值观很有益处，可以提高自我约束能力、加强职业道 德素养。其次，职业操守中所包含的严谨、细致、专注、负责的工作态度，精雕细琢、 精益求精的工作理念，以及对职业的认同感、责任感、荣誉感和使命感，有利于提 升信托