楼市回暖力度趋弱

1、摘要经济增长：电厂日耗升至去年同期水平生产：电厂日耗快速攀升。（1）电厂日耗升至去年同期水平。7月13日，南方八省电厂日耗为223.0万吨，较7月 5日的194.0万吨上升14.9%。7月16日，6大发电集团平均日耗为87.9万吨，较上周的84.3万吨上升4.3%。高温天气 下民用电推升电厂日耗回升至去年同期高位，目前浙江省部分企业已经收到限电通知。（2）唐山钢厂开工率持 续回落。7月15日，唐山钢厂高炉开工率53.2%，较7月8日下降1.6个百分点；同期，产能利用率71.5%，较上周基 本持平。钢厂利润未见改善，停炉以及检修情况不断增加。（3）轮胎开工率小幅回升。7月14日，汽车全钢胎（ 用

2、于卡车）开工率59.3%，较7月7日上升1.6个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率65.0%，较7月7日上升1.6 个百分点。（4）江浙地区涤纶长丝开工率继续回落。7月14日，江浙地区涤纶长丝开工率69.1%，较7月7日下降 4.7个百分点；同期，下游织机开工率46.9%，较7月7日下降0.5个百分点。（5）全国整车货运流量小幅升温。7月19日，全国整车货运流量指数较7月12日上升2.2%；其中，上海/江苏/浙江/北京/广东分别上升16.6%/上升3.8%/上 升2.1%/上升6.9%/上升1.7%。其中，上海已经修复至疫情前80%左右水平。需求：玻璃价格创年内新低。（1）商品房销售改善力度

3、减弱。7月1日-19日，30大中城市商品房日均销售面积为 40.0万平方米，较6月同期（49.6万平）环比下降19.4%，较去年7月（67.7万平）下降41.0%，较2020年7月（64.2 万平）下降37.7%，较2019年7月（61.3万平）下降34.8%。7月日均销售数据虽然较6月有所回落，但仍然是年内 次高，说明改善力度虽然趋缓，但趋势不变。（2）乘用车需求持续回暖。 7月第二周的总体狭义乘用车市场零 售达到日均4.8万辆，同比增长16%， 表现逐步回暖改善，环比6月同期下降15%。7月第二周的狭义乘用车全口径 日均批发为5.1万辆，同比增长35%，表现明显走强，环比6月同期下降12%

4、，由于去年的低基数，7月产销有明显 的恢复趋势。（3）钢价续跌。7月19日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较7月12日分别下跌4.7%、下跌2.6%、下 跌3.5%和下跌5.9%。7月以来，上述品种环比分别下跌10.4%、下跌9.4%、下跌12.5%和下跌11.0%，同比分别下 跌21.7%、下跌19.7%、下跌30.3%和下跌27.2%。钢材库存回落。7月15日，五大钢材品种库存1432.7万吨，较7月 8日下降34.7万吨。（4）水泥价格跌势放缓。7月19日，全国水泥价格指数较7月12日下跌0.1%；其中，华东和长 江地区水泥价格分别下降0.1%和下降0.1%，持平于全国平均水平。自7月1日起

5、，全国22省市正式开始执行尖峰电 价，水泥成本上升，或将托底水泥价格。水泥价格同比转正。7月以来，水泥均价环比下跌4.5%，同比上涨1.6%。（5）玻璃价格创年内新低。7月20日，玻璃活跃期货合约价报1478.0元/吨，较7月13日下跌4.6% ；7月以来，玻 璃价格环比下跌9.4%（前值下跌4.2%），同比下跌46.9%（前值下跌36.1%）。玻璃需求仍然偏弱，关注地产 “保交楼”工作进展是否能够改善需求。（6）集运运价指数持续回落。7月15日，CCFI指数较7月8日下降1.4%； 同期SCFI指数下降1.7%。进入第三季度传统欧美海运旺季，集运市场量价表现都较为疲软，货量不增又有新船陆 续

6、下水增加船舶供给，集运运价持续回落，其中美西线跌幅较大。7月以来，CCFI指数同比上涨17.2%，环比上 涨1.0%；SCFI指数同比上涨2.6%，环比下跌1.9%。- 2 -摘要通货膨胀：原油价格反弹至100美元上方CPI：农产品价格指数涨势放缓。7月20日，农产品批发价格指数较7月13日上涨1.3%。分品种看，蔬菜（上涨3.9%）鸡蛋（上涨3.4%）鸡肉（上涨1.7%）羊肉（下跌0.6%）牛肉（下跌0.8%）猪肉(下跌1.1%）水果（下跌2.0%）。猪价回调。7月20日，猪肉平均批发价为29.9元/公斤，较7月14日下跌1.1%。近日公布的最新数据显示，能繁母猪存栏量较上期有明显回升，显示

7、猪肉供给在回升通道中，而消费端表现仍然不佳。PPI：原油价格反弹至100美元上方。7月19日，布伦特和WTI原油现货价报113.5和104.2美元/桶，较7月12日分 别上涨4.0%和上涨8.7%。在拜登访问沙特期间，沙特拒绝就未来石油增产做出任何承诺，市场担忧重新聚焦到 供给端。铜跌铝涨。7月19日，LME3月铜价和铝价较7月12日分别下跌1.3%和上涨2.1%。7月以来，LME3月铜价环比下 跌16.3%，同比下跌20.1%；LME3月铝价环比下跌7.4%，同比下跌4.5%。7月消费端进入传统淡季，加工企业 开工率均有下滑，但国内电解铝运行产能创历史新高，供应端压力上行。国内商品指数环比下

8、跌。7月19日，南华工业品指数较7月12日下跌2.8%；7月18日，CRB指数较7月11日下跌 1.1%。7月以来，南华商品指数环比下跌10.5% （前值上涨0.1%），同比上涨10.3%（前值上涨27.4%）；CRB 指数环比下跌6.0%（前值下跌2.4%），同比上涨4.1%（前值上涨11.4%)。- 3 -经济增长篇- 4 -行业环比（阴影：环比走弱）环比22-0722-0622-0522-0422-0322-0222-0121-1221-1121-1021-0921-0821-07土地成交面积三月移动平均（周）6.8%10.0%17.6%-5.6%-32.8%-12.1%0.8%29.4

9、%5.0%-7.3%-5.8%-12.6%7.4%一线-6.1%72.1%16.5%-20.3%-55.0%2.3%-21.7%53.1%-8.6%71.8%-32.3%-21.7%5.7%二线16.8%9.9%20.3%-4.3%-30.9%-12.7%-2.8%7.8%6.6%-4.6%-1.7%-21.4%12.0%房地产三线2.7%7.6%16.3%-5.6%-32.0%-12.6%4.3%41.3%5.2%-12.2%-6.5%-6.2%4.7%房地产销售面积（周）-35.2%79.7%5.8%-12.3%20.9%-34.7%-20.4%15.2%-16.4%4.1%-22.6%-

10、5.2%20.4%一线-19.0%155.7%6.8%-34.8%-7.1%-27.1%-18.5%8.8%15.8%-3.4%-13.5%14.1%-18.7%二线-43.3%80.0%8.4%-8.0%20.7%-34.6%-23.3%25.9%32.0%-29.4%17.0%-32.0%-2.6%三线-26.1%31.3%-0.9%-3.4%64.0%-43.9%-13.4%-4.3%2.3%7.7%-5.9%-26.4%0.5%电力南方八省电厂日耗（周）18.5%12.4%-2.2%-11.6%17.6%-28.0%1.5%14.6%8.8%-13.8%-8.5%3.8%7.4%煤炭焦

11、煤价格（日）-17.8%-0.1%-14.9%3.4%20.4%8.8%7.7%-0.8%-33.5%13.7%20.6%15.5%4.8%焦炭价格（日）-15.5%-0.9%-13.8%8.2%13.3%5.3%3.2%1.1%-22.5%10.9%12.6%12.4%1.0%动力煤价格（日）-0.8%1.3%4.1%-3.4%3.7%10.7%1.3%-17.9%-39.4%36.4%26.0%-2.9%5.3%螺纹钢价格（日）-10.8%-6.3%-3.8%2.1%2.1%2.3%-1.9%-0.7%-14.4%1.0%7.1%0.7%4.3%线材价格（日）-9.6%-7.4%-3.2%

12、2.6%0.3%2.8%-1.3%1.0%-10.7%0.9%3.0%1.1%3.0%钢铁热轧价格（日）-12.9%-4.3%-6.0%0.0%2.9%1.1%1.3%0.6%-14.7%-1.7%0.7%-1.1%5.6%冷轧价格（日）-11.3%-6.3%-2.9%0.6%0.1%1.7%-0.7%-2.2%-11.3%-0.8%1.4%1.5%3.0%唐山钢厂高炉开工率（周）-6.8%3.9%7.3%10.7%22.4%-26.3%27.9%-8.0%-17.2%1.3%1.0%29.9%-16.8%粗钢产量（旬）-6.3%-4.0%1.5%10.5%4.5%-1.1%0.9%12.1%

13、-3.7%-5.5%-6.9%-3.2%-8.0%建材水泥均价（日）-4.4%-8.4%-4.0%-0.4%1.8%-3.8%-8.7%-8.0%-1.4%24.0%17.5%2.9%-6.9%玻璃期货均价（日）-9.4%-4.2%-10.3%2.0%-8.5%6.8%10.2%5.5%-22.0%-9.7%-10.4%-6.8%9.1%货运流量指数（周）-1.2%7.9%12.7%-22.8%43.4%-30.0%-15.4%-1.4%4.1%-3.0%2.9%1.4%-3.4%交运CCFI指数（周）1.0%3.5%-0.4%-6.0%-4.9%-0.2%7.5%0.8%-1.5%3.7%4

14、.8%8.9%12.0%SCFI指数（周）-1.9%1.4%-1.9%-7.5%-6.7%-3.0%3.7%7.1%-0.8%0.1%6.5%6.7%8.8%- 5 -资料来源：wind，招商证券经济增长：电厂日耗升至去年同期水平电厂日耗升至去年同期水平。7月13日，南方八省电厂日耗为223.0万吨，较7月5日的194.0万 吨上升14.9%。7月16日，6大发电集团平均日耗为87.9万吨，较上周的84.3万吨上升4.3%。高 温天气下民用电推升电厂日耗回升至去年同期高位，目前浙江省部分企业已经收到限电通知。7月13日，南方八省电厂日耗223.0万吨资料来源：招商证券（周度数据更新至2022.

15、07.13）本周6大发电集团日耗超过去年同期生产端：电厂日耗升至去年同期水平10012014016018020022024026021-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-07沿海八省电厂日耗（万吨）304050607080901001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2022.07.16）6大发电集团日耗（万吨）2022202120202019- 6 -生产端：唐山高

16、炉开工率持续回落唐山钢厂开工率持续回落。7月15日，唐山钢厂高炉开工率53.2%，较7月8日下降1.6个百分 点；同期，产能利用率71.5%，较上周基本持平。钢厂利润未见改善，停炉以及检修情况不 断增加。唐山钢厂高炉开工率再度回落资料来源：wind，招商证券（周度数据更新至2022.07.15）唐山钢厂产能利用率继续回落资料来源：wind，招商证券（周度数据更新至2022.07.15）010203040506070809010020-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-07唐山钢厂高炉开工率（%）40

17、- 7 -506070809010020-0320-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-07唐山钢厂产能利用率（%）生产端：轮胎开工率小幅回升轮胎开工率小幅回升。7月14日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率59.3%，较7月7日上升1.6 个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率65.0%，较7月7日上升1.6个百分点。江浙地区涤纶长丝开工率继续回落。7月14日，江浙地区涤纶长丝开工率69.1%，较7月7日下 降4.7个百分点；同期，下游织机开工率46.9%，较7月7日下降0.5个百分点。轮胎厂开工率高位运

18、行资料来源：wind，招商证券（周度数据更新至2022.07.14）江浙地区涤纶长丝开工率继续回落资料来源：wind，招商证券（周度数据更新至2022.07.14）010203040506070809010020/0720/0920/1121/0121/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/07汽车轮胎开工率（%）全钢胎 半钢胎020104030706050908010020/0520/0720/0920/1121/0121/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/07涤纶长丝江浙地区开工率（%）开工率:涤纶长丝

19、 开工率:下游织机- 8 -生产端：全国整车货运流量小幅升温全国整车货运流量小幅升温。7月19日，全国整车货运流量指数较7月12日上升2.2%；其中， 上海/江苏/浙江/北京/广东分别上升16.6%/上升3.8%/上升2.1%/上升6.9%/上升1.7%。其中，上 海已经修复至疫情前80%左右水平。7月以来，整车货运流量指数同比下降18.2%（前值下降20.1%），环比下降1.2%（前值上升 7.9%）。全国整车货运流量震荡运行（2019=100）7月以来上海地区物流继续修复（2019=100）2040608010012014016001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10

20、月 11月 12月整车货运流量指数:综合202120202022-100-80-60-40-20020402021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07综合整车货运流量指数:当月同比（%）上海江苏浙江北京广东资料来源：G7大数据，招商证券（周度数据更新至2022.07.19）资料来源：G7大数据，招商证券（周度数据更新至2022.07.19）- 9 -需求端：商品房销售改善力度减弱商品房销售改善力度减弱。7月1日-19

21、日，30大中城市商品房日均销售面积为40.0万平方米， 较6月同期（49.6万平）环比下降19.4%，较去年7月（67.7万平）下降41.0%，较2020年7月（64.2万平）下降37.7%，较2019年7月（61.3万平）下降34.8%。7月日均销售数据虽然较6月 有所回落，但仍然是年内次高，说明力度虽然趋缓，但改善的趋势不变。分区域来看，一线、二线和三线城市销售面积分别同比下降11.8%、下降48.3%、下降44.1%。商品房销售改善幅度减弱各能级城市销售同比再度下行2040608010012001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月30城商品房销售面

22、积（万平）202120202022-100010020030040018-0718-1119-0319-0719-1120-0320-0720-1121-0321-0721-1122-0322-07商品房日均成交面积：当月同比(%)30大中城市一线城市二线城市三线城市资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2022.07.19）资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2022.07.19）- 10 -需求端：乘用车市场需求持续回暖7月零售同比增长16%。7月第二周的总体狭义乘用车市场零售达到日均4.8万辆，同比增长 16%， 表现逐步回暖改善，环比6月同期下降15%。由于6月是上半年节

23、点，经销商努力实现 较强业绩，加之地方政府部分支持消费政策在6月底截止，因此7月初的市场表现相对一般。7月批发同比增长16%。 7月第二周的狭义乘用车全口径日均批发为5.1万辆，同比增长35%， 表现明显走强，环比6月同期下降12%，由于去年的低基数，7月产销有明显的恢复趋势。7月第二周，乘用车零售同比增长167月第二周，乘用车批发市场环比6月下降121-10日11-17日18-24日25-31日1-17日全月22年39,58947,90943,01521年34,12941,19748,65776,88437,03948,66020年34,18944,79746,04388,83238,557

24、51,60022年同比21年16%16%16% 环比6月同期-6%-15%-10%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-90,00075,00060,00045,00030,00015,000105,000乘联会周度零售:数量与同比增速1-10日11-17日18-24日25-31日1-17日全月22年40,87951,40045,21121年35,18438,18545,90582,16336,42048,89120年39,18344,76347,53986,24041,48152,95622年同比21年16%35%24% 环比6月同期-1%-12%-6%-20%资料来源：

25、乘联会，招商证券（周度数据更新至2022.07.17）资料来源：乘联会，招商证券（周度数据更新至2022.07.17）- 11 -10%0%10%20%40%30%-90,00075,00060,00045,00030,00015,000105,000乘联会周度批发:数量与同比增速需求端：钢价续跌钢价续跌。7月19日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较7月12日分别下跌4.7%、下跌2.6%、 下跌3.5%和下跌5.9%。7月以来，上述品种环比分别下跌10.4%、下跌9.4%、下跌12.5%和下 跌11.0%，同比分别下跌21.7%、下跌19.7%、下跌30.3%和下跌27.2%。近日，Mystee

26、l数据显 示有12家钢厂上调建筑钢材出厂价，但短期内供需双弱格局仍然未改。钢材库存回落。7月15日，五大钢材品种库存1432.7万吨，较7月8日下降34.7万吨。钢价普跌钢材库存回落500100015002000250030001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2022钢材五大品种库存(万吨）202120202019201820178,1007,6007,1006,6006,1005,6005,1004,6004,1003,6003,10020-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322

27、-0522-07螺纹钢钢材价格（元/吨）高线热轧板卷冷轧板卷资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2022.07.19）资料来源：wind，招商证券（周度数据更新至2022.07.15）- 12 -需求端：水泥价格跌势放缓水泥价格持续下行水泥价格同比由负转正水泥价格跌势放缓。7月19日，全国水泥价格指数较7月12日下跌0.1%；其中，华东和长江地 区水泥价格分别下降0.1%和下降0.1%，持平于全国平均水平。自7月1日起，全国22省市正式 开始执行尖峰电价，水泥成本上升，或将托底水泥价格。水泥价格同比转正。7月以来，水泥均价环比下跌4.5%（前值下跌8.5%），同比上涨1.6%（前 值下

28、跌1.0%）。-30-20-1001020304050608010012014016018020022015-0716-0116-0717-0117-0718-0118-0719-0119-0720-0120-0721-0121-0722-0122-07水泥月均价及当月同比全国水泥价格指数：月均当月同比，%（右轴）1301401501601701801902002102201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022全国水泥价格指数2021202020192018资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2022.07.19）资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至20

29、22.07.19）- 13 -需求端：玻璃价格创年内新低玻璃价格下跌玻璃价格同比跌幅扩大玻璃价格创年内新低。7月20日，玻璃活跃期货合约价报1478.0元/吨，较7月13日下跌4.6% ；7 月以来，玻璃价格环比下跌9.4%（前值下跌4.2%），同比下跌46.9%（前值下跌36.1%）。玻 璃需求仍然偏弱，关注地产“保交楼”工作进展是否能够改善需求。8001,2001,6002,0002,4002,8003,20017-0717-1118-0318-0718-1119-0319-0719-1120-0320-0720-1121-0321-0721-1122-0322-07玻璃期货价：元/吨期货

30、结算价(活跃合约):玻璃-60-40-2002040608010012005001,0001,5002,0002,5003,0003,50017-0717-1018-0118-0418-0718-1019-0119-0419-0719-1020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-07玻璃期货价：当月同比玻璃结算价：月均玻璃期货结算价(活跃合约)月同比，%资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2022.07.20）资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2022.07.19）- 13 -需求端：集运运价指数持续回落集运运

31、价指数持续回落。7月15日，CCFI指数较7月8日下降1.4%；同期SCFI指数下降1.7%。 进入第三季度传统欧美海运旺季，集运市场量价表现都较为疲软，货量不增又有新船陆续下 水增加船舶供给，集运运价持续回落，其中美西线跌幅较大。7月以来，CCFI指数同比上涨17.2%（前值上涨30.0%），环比上涨1.0%（前值上涨3.5%）； SCFI指数同比上涨2.6%（前值上涨13.7%），环比下跌1.9%（前值上涨1.4% ）。集运运价指数持续回落资料来源：wind，招商证券（周度数据更新至2022.07.15）运价指数同比涨幅持续收窄资料来源：wind，招商证券（周度数据更新至2022.07.1

32、5）150010005002000250030003500400055005000450016/0716/1117/0317/0717/1118/0318/0718/1119/0319/0719/1120/0320/0720/1121/0321/0721/1122/0322/07出口集装箱运价指数CCFI:综合指数SCFI:综合指数-60-10409014019024029034016/0716/1117/0317/0717/1118/0318/0718/1119/0319/0719/1120/0320/0720/1121/0321/0721/1122/0322/07出口集装箱运价指数：当月同

33、比(%)CCFISCFI- 15 -通货膨胀篇- 16 -通胀环比（阴影：环比走弱）资料来源：wind，招商证券通货膨胀：原油价格反弹至100美元上方22-0722-0622-0522-0422-0322-0222-0121-1221-1121-1021-0921-0821-07总指数4.1%-6.4%-7.3%-0.1%-0.3%2.3%2.9%-2.4%7.4%6.7%-0.3%3.7%-1.4%猪肉33.9%4.2%11.7%1.7%-9.2%-9.3%-7.7%0.1%20.5%-0.1%-7.0%-3.8%-4.4%牛肉-0.4%-0.1%0.4%-0.5%-0.4%0.6%0.1%

34、0.2%0.5%0.2%1.2%-0.9%-0.8%羊肉-0.9%-2.0%-2.7%-1.5%-1.7%0.4%0.7%1.3%0.3%-0.4%0.3%-2.5%-3.5%鸡蛋-0.6%-6.2%2.5%12.3%1.4%-8.1%-3.5%-4.9%6.3%-4.4%-0.3%14.1%1.2%鸡肉0.6%0.9%-1.1%4.5%-1.0%-0.1%0.1%2.7%-0.4%0.5%1.7%-0.1%-2.6%蔬菜10.7%-7.4%-17.1%-8.0%2.3%6.6%1.4%-9.1%5.5%20.4%-1.9%10.3%0.5%水果-3.1%-3.0%0.0%9.9%-2.6%4

35、.9%7.4%3.3%6.3%3.4%-2.3%-4.7%-7.1%仔猪8.9%24.8%29.5%3.8%-3.5%-5.8%-7.0%10.3%12.0%-21.8%-21.7%-18.0%-21.6%生猪猪肉35.7%22.4%6.5%2.1%17.1%10.4%7.0%1.4%-5.3%-9.3%-11.3%-6.7%-13.1%-9.8%-2.3%4.3%34.9%26.0%-3.3%-6.5%-12.5%-7.1%-5.6%-5.0%7.3%-5.7%猪粮比价34.1%5.7%17.0%7.0%-8.7%-11.9%-12.0%-2.5%33.8%-1.2%-10.9%-5.9%7

36、.7%总指数-3.5%0.4%0.9%0.4%6.3%4.2%4.7%-3.2%-1.6%5.9%0.6%-2.5%0.9%钢铁-9.5%-5.1%-3.4%2.1%1.5%3.0%-0.4%-1.6%-12.8%0.5%2.4%0.9%2.2%矿产-10.8%-1.2%-8.2%2.8%7.0%4.6%11.6%12.1%-13.6%-0.8%-13.2%-14.4%-0.8%有色-9.9%-2.0%-4.2%0.5%1.2%3.6%4.8%0.2%-6.0%2.2%3.9%1.5%1.8%橡胶-1.0%2.1%-2.3%-1.2%-1.7%-2.0%-1.7%1.5%3.7%5.5%-1.

37、4%3.2%1.9%布伦特-8.1%9.2%8.5%-12.1%21.0%12.6%17.9%-9.2%-2.6%12.1%5.4%-5.6%2.8%WTI-11.1%4.4%7.7%-6.0%18.1%10.4%15.6%-8.7%-3.2%13.7%5.5%-6.7%1.8%LME铜LME铝-16.3%-7.4%-3.5%-9.4%-8.2%-12.9%-0.5%-7.5%3.5%9.9%1.5%7.5%2.4%11.4%-0.7%1.8%-0.4%-10.9%3.3%4.1%-0.5%9.6%-1.0%3.9%-1.8%2.4%CRB-6.0%-2.4%-0.7%1.7%4.9%2.6%

38、2.1%0.3%0.9%1.9%-1.3%0.5%0.6%南华工业指数-10.7%0.1%-2.1%1.8%10.4%5.1%7.5%1.2%-13.8%7.9%6.0%-0.6%3.3%- 17 -环比农业部农产品批发价格（周）猪肉（周）商务部大宗商品价格（周）大宗商品（日）CPI：猪价回调猪价回调。7月20日，猪肉平均批发价为29.9元/公斤，较7月14日下跌1.1%。近日公布的最新 数据显示，能繁母猪存栏量较上期有明显回升，显示猪肉供给在回升通道中，而消费端表现 仍然不佳。月环比涨幅收窄。 7月以来，猪肉平均批发价为28.9元/公斤，环比上涨33.9%（前值上涨 4.2%）；同比上涨29

39、.9%（前值下跌7.3%）。猪价回调资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2022.07.20）猪价同比跌幅收窄资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2022.07.20）0102030 40506018-1119-0119-0319-0519-0719-0919-1120-0120-0320-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-07猪肉批发价平均批发价:猪肉-100-500501001502001015202530354045505517-0717-1118-0318-0718-1119

40、-0319-0719-1120-0320-0720-1121-0321-0721-1122-0322-07猪价，当月同比月均（元/公斤）猪价当月同比（%，右轴）- 18 -CPI：农产品价格指数涨势放缓农产品价格指数涨势放缓。7月20日，农产品批发价格指数较7月13日上涨1.3%。分品种看， 蔬菜（上涨3.9%）鸡蛋（上涨3.4%）鸡肉（上涨1.7%）羊肉（下跌0.6%）牛肉（下跌 0.8%）猪肉(下跌1.1%）水果（下跌2.0%）。7月以来，农产品批发价格指数同比上涨9.5%（前值上涨3.8%）；环比上涨4.1%（前值下跌 6.4%）。农产品批发价格指数持续上涨7月以来，农产品价格同比涨幅扩

41、大资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2022.07.20）901001101201301401501 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2022.07.20）2022农产品批发价格200指数20212020201920189.529.91.06.08.58.019.9-10-5051015202530-8.5200指数 猪肉牛肉羊肉鸡蛋鸡肉蔬菜水果农产品批发价格：同比(%)2022-062022-07- 19 -PPI：油价反弹至100美元上方原油价格反弹至100美元上方。7月1

42、9日，布伦特和WTI原油现货价报113.5和104.2美元/桶， 较7月12日分别上涨4.0%和上涨8.7%。在拜登访问沙特期间，沙特拒绝就未来石油增产做出 任何承诺，市场担忧重新聚焦到供给端。7月以来，布伦特和WTI现货月均价环比下跌8.1%和下跌11.1%（前值分别为上涨9.2%和上 涨4.4%），同比分别上涨51.3%和上涨40.0%（前值分别为上涨69.2%和上涨60.2% ）。油价反弹资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2022.07.19）油价同比涨幅收窄资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2022.07.19）02040608010012014017/1018/0118/0418/0718/1019/0119/0419/0719/1020/0120/0420/0720/1021/0121/0421/0721/1022/0122/0422/07原油现货价，月均（美元/桶）布伦特WTI-80-30207012017022027017/1018/0118/0418/0718/1