投资学第三版王玉霞第一章投资概述

1、王玉霞 编著(binzh)东北财经大学出版社面向21世纪(shj)金融投资精编教材（第三版）投资学共二十五页第一章 投资(tu z)概述 第一节 投资的含义第二节 投资的分类和形式第三节 投资与投机(tuj)第四节 投资过程共二十五页 第一节 投资(tu z)的含义 西方投资(tu z)学家威廉夏普在其所著投资学一书中将投资概念表述为：投资（investment）就是指为了获得可能的不确定的未来值而做出的确定的现值的牺牲。 对于投资者来说，我们可以用通俗的语言将投资定义为： 投资是指经济主体(国家、企业、个人)以获得未来货币增值或 收益为目的，预先垫付一定量的货币或实物以经营某项事业的 经济行

2、为。一、投资的含义共二十五页文本(wnbn)文本(wnbn)文本文本文本从以下几个方面来认识投资的定义 ： 投资是投资者现在支出一定价值量的经济活动。 经济效益是投资者投资活动的出发点和归宿点，即投资目的在于获得报酬（即收益）。 投资具有时间性。 投资具有风险性。 共二十五页二、投资(tu z)的发展简史文本(wnbn)文本文本文本文本古代社会出现剩余产品中世纪资本主义初期海外贸易发展股份公司制度19世纪中期市场经济发达期20世纪80年代共二十五页第二节 投资(tu z)的分类和形式 文本(wnbn)文本文本文本文本一、投资的分类 （一）广义投资和狭义投资 （二）直接投资和间接投资 （三）实物

3、投资和证券投资 （四）固定收益投资与非固定收益投资 （五）盈利性投资和政策性投资 （六）国家投资、企业投资和个人投资 （七）国内投资和国外投资 共二十五页文本(wnbn)文本(wnbn)文本文本文本（一）广义投资和狭义投资 广义的投资是指各个投资主体为了在未来获得经济效益或社会效益而预先垫支一定资本的各种经济行为。 狭义的投资则仅指投资于各种有价证券，进行有价证券的 买卖，也可称为证券投资（securities investment），如购买股 票、债券等。 共二十五页（二）直接投资(tu z)和间接投资(tu z)文本(wnbn)文本文本文本文本从广义上说 直接投资（direct inves

4、tments）是指投资者将货币资金直接投入投资项目，形成实物资产（固定资产、流动资产等），或者通过收购、兼并等对现有企业进行投资。通过直接投资，投资者便可以拥有全部或一定数量的企业资产及经营的所有权，直接进行或参与投资的经营管理，从而对投资企业具有全部或较大比例的控制力。 间接投资（indirect investments）是指投资者将货币资金投资于金融资产，包括投资于银行和金融机构储蓄，购买股票、债券、基金等有价证券。共二十五页文本(wnbn)文本(wnbn)文本文本文本从投资于金融资产而言 各个投资主体直接以购买股票、债券、商业票据等形式进行金融投资是直接投资，从筹资者的角度看，又可称为直

5、接融资。由于其投资形式主要是购买各种各样的有价证券，因此也被称为证券投资。 各个投资主体将资金存入商业银行或其他金融机构，以储蓄存款或企业存款、机构存款的形式存在是间接投资，从筹资者的角度看，又可称为间接融资。 共二十五页文本(wnbn)文本(wnbn)文本文本文本直接投资和间接投资活动的区别 直接投资与间接投资的投资者与筹资者之间建立了不同的经济关系。 直接投资与间接投资都属于金融市场范畴，但是这两种资金融通在金融市场上所起的作用是不一样的，投资者承担的风险和获得的收益也是不同的。 共二十五页直接(zhji)投资图1-1 金融体系中直接投资与间接投资的资金流动贷款(di kun)银行与其他金

6、融机构存款筹资者筹资者投资者投资者发行证券购买证券证券市场共二十五页（三）实物投资(tu z)和证券投资(tu z) 文本(wnbn)文本文本文本文本 实物投资（real assets investments）是投资者指对现实的物质资产的购建活动以求获取一定的回报，它的投入会形成社会资本存量和生产能力的增加，并可直接增加社会物质财富或提供社会所需要的服务，如国家、企业、个人出资建造工业厂房和购置生产所用的机械设备等。 证券投资（securities investment）是指投资者将货币资 金投资于各种各样的有价证券，如股票、债券、基金等等。这种 行为会使投资者在证券的持有期内获得与其承担的风

7、险相称的收 益。 共二十五页文本(wnbn)文本(wnbn)文本文本文本实物投资和证券投资的联系 如果我们以股份制企业作为考虑问题的基础，对资本运动全过程进行考察，“证券投资”与“实物投资”是同一投资运行过程的两个阶段，而且，“证券投资”是最基本的资本垫付，对于“实物投资”具有决定意义。在发达的商品经济条件下，证券投资如公司的股票、债券是融资工具，它们促成了实物资产的形成和配置，对于实物投资具有决定意义。 尽管证券投资在发达商品经济条件下占有重要的地位，但证券投资的未来收入又是由实物资产的运作产生的。 实体资产才是证券投资存在和发展的基础，证券投资本身并不能创造财富，它属于一种信用活动，它只能

8、通过实物资产在社会生产过程中创造价值，因而证券投资并不能脱离实物投资，否则就会出现泡沫经济，最终导致金融危机的爆发。 共二十五页文本(wnbn)文本(wnbn)文本文本文本（四）固定收益投资与非固定收益投资 固定收益投资是指预先规定应得的投资收入，一般用百分比表示，按期支付，收益在整个投资期内不变。多数债券和优先股的收益都是固定的。 非固定收益投资是指投资收益预先不规定， 收入不固定。如普通股的收益是不固定的。一 般来说固定收益投资风险小，但收益也低，非 固定收益投资风险大，但收益也高。 共二十五页（五）营利性投资(tu z)和政策性投资(tu z) 文本(wnbn)文本文本文本文本 营利性投

9、资又称经济性投资，在西方也常称为商业投资，是指为了通过生产经营而获取盈利所进行的投资，一般主要投入到生产或流通领域当中。 政策性投资又称非盈利性投资，是指用于保证社会发展和群众生活需要而不能或允许其不能带来经济盈利的投资。共二十五页（六）国家投资(tu z)、企业投资(tu z)和个人投资(tu z) 文本(wnbn)文本文本文本文本 国家投资，是指中央政府和地方各级政府所进行的投资，通常表现为财政投资，它可以由国家直接拨款来安排，无偿使用，也可以委托管理投资的专业银行或投资公司进行贷款，有偿使用。 企业投资是指企业作为投资主体所进行的投资。 个人投资的主体是个人，是指个人将手中的资金用以购买

10、证券充作金融资产借以未来获利。共二十五页（七）国内投资(tu z)和国外投资(tu z) 文本(wnbn)文本文本文本文本 国内投资是指本国政府、企业、个人等在本国境内所进行的投资。 国外投资是指外国政府、企业、个人以及国际机构在本国境内所进行的投资。共二十五页文本(wnbn)文本(wnbn)文本文本文本二、投资的形式 （一）固定资产投资 （二）房地产投资 （三）有价证券投资 （四）期货投资与期权投资 （五）信托投资 （六）保险投资 （七）BOT投资 共二十五页第三节 投资(tu z)与投机文本(wnbn)文本文本文本文本一、投机的概念 所谓投机，就是指在市场上短期内通过低买高卖方式来获取差价

11、，如炒地皮、炒楼花、炒权证、炒股票，它是市场上常见的一种买卖行为。 共二十五页文本(wnbn)文本(wnbn)文本文本文本二、投机的作用平衡市场价格增强证券市场上的流动性 分散价格变动风险 共二十五页文本(wnbn)文本(wnbn)文本文本文本三、投资与投机的关系 投资与投机这一对孪生兄弟，同在一个市场从事交易活动，但二者在投资策略选择、投资收益的重点和风险与收益的权衡等方面是有差异的。 在投资策略的选择上 在投资收益的重点上 在投资风险上 共二十五页第四节 投资(tu z)过程文本(wnbn)文本文本文本文本1.投资目标2.投资工具3.制定投资策略4.实施投资策略5.监控5.监控图1-2 投

12、资流程图 共二十五页文本(wnbn)文本(wnbn)文本文本文本步骤 1步骤 2步骤 3步骤 4步骤 5明确投资目标 了解投资环境 制定投资策略 实施投资策略 监控及评价投资业绩 共二十五页复习(fx)思考题1.什么是投资？如何正确理解投资的含义？2.什么是证券投资？试述证券投资与实物投资的区别与联系?3.试说明直接投资与间接投资的主要区别和相互关系。4.试分析(fnx)投资与投机的关系。5.正确的投资过程有什么意义？6.请谈谈沃伦巴菲特的投资原则带给你的启示。共二十五页内容摘要王玉霞 编著。西方投资学家威廉夏普在其所著投资学一书中将(zhngjing)投。投资是指经济主体(国家、企业、个人)以获得未来货币增值或。经济效益是投资者投资活动的出发点和归宿点，即投资目的在于获得报酬（即收益）。（一）广义投资和狭义投资。（二）直接投资