国内外独立医学实验室

1、美国上市的独立医学实验室公司概览股票代码股票名称当前价涨跌幅52周股价幅度市值市盈率PMDPsychemedi8.280.96%6.89-11.124337.00万14.53DGXQuest49.13-1.15%45.7761.2177.80亿17.61BIOCBioClinica4.75-2.06%3.38-5.607429.00万27.94PPDI医药产品开发公司26.37-2.15%23.55-33.0730.00亿18.31BRLI美国临床测试公司18.03-2.33%17.50-25.995.04亿15.68GHDXGenomicHe20.43-2.71%13.13-28.786.0

2、3亿81.72LHLabCorp80.11-2.93%75.75100.9481.20亿15.93AIQ阿莱恩斯保健服务1.2-4.00%1.00-4.996384.00万MTOXMedtoxSci12.7-4.58%10.88-19.211.13亿27.61独立医学实验室在欧美日发达国家已经是作为重要医疗服务机构之一的成熟产业。美国独立医学实验室已经占检验市场1/3左右市场份额。美国独立医学实验室市场规模约200亿美元（数据来源：国金证券），并产生了巨头公司：最大的连锁型独立医学实验室QUEST（DGX.NYSE）2010年销售额和净利润分别高达73.4亿美元、7.2亿美元；今年上半年收入3

3、7.2亿美元，净利润1.09亿美元。最新市值为77.8亿美元，市盈率（ttm）为17.42倍。排名第二的LabCorp（LH.NYSE）2010年销售额和净利润达50亿美元、5.6亿美元；今年上半年收入27.7亿美元，净利润2.5亿美元。最新市值为81.2亿美元，市盈率（ttm）为15.92倍。两家公司的毛利率都超过40%，均可开展超过3000项的检验项目。美国独立医学实验室市场规模约200亿美元隊斷小场总规模（亿矣元柚立庄学实妥京良模（亿矣元）20042010年Quest和LabCorp销售收入8070605040302010Quest销售收入（左轴，亿矣元JQuest销售收入同比增长（右轴

4、）LabCorp销售收入（左轴，亿美元）LabCorp舖售收入同比增长（右轴）Mm16.0%14.0%12.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%-2.0%-4.0%2004200520062007200820092010从行业内上市公司数量来说，在呈下降趋势，其中包括不少企业被两巨头收购。独立医学实验室在中国：独立医学实验室在国内还处于起步阶段，市场规模仅有10亿元，仅占国内医学诊断市场规模的2-3%。虽然我国公立大医院占主导的特殊性，但相比较于国外30%多的市场份额，国内独立医学实验室还有很大的发展空间。目前国内已有超过100家独立医学实验室，主要集中在沿海发达地区。市场份

5、额领先的包括广州金域、杭州艾迪康、杭州迪安、广州达安高新。整体竞争格局出现“全国仍然分散、区域初步集中”的格局。广州金域全国来看份额最大，但在长三角迪安诊断份额最大，其次是杭州艾迪康。国内主要的医学诊断外包企业企业名称注册地分支机构覆盖区域合作的医疗机构数量市场占有率长三角地区市场占有率广州金域广州广州、济南、南京等5000多家20%以上10%迪安诊断杭州杭州、南京上海、北京、温州等2000多冢15-2043旅以上杭州艾迪康杭州杭州、上海、济南等3000家15-202030%高新达安北京广州、上海等NA10-15%10%各地的小规模连锁或单体独立医学实验室较多，而规模最大的独立医学实验室，也只

6、能开展1,000多项诊断项目（未来新项目的引进也将带来新的利润增长点）。各地区发展也很不平衡，相比成熟市场的业务种类和地域覆盖，我国第三方医学诊断行业还有较大的增长空间前景被广泛看好。外延式扩张与内生增长成就独立医学实验室全球龙头ConinetecoqwMcdpurth罩冷日帛MetPath19G7IJI：W2:丁1994FanIBiravvnlaunchesthslabindustrywhtiMvtPvlhMetPathacquiresNiclbolsInslitrfBMstPathchangesitsngrnQtnComingClinical诚19951996CcrningIncorpor

7、atedspinsoffIanunit朗ebliwhi叫OuntDiagnmiesQue就DiagnoslicsactldiresSmilhKliMBee:hamClinicalLabs在上市后，Quest继续运用并购手段来实现行业的整合，其中以1999年的13亿美元收购SmithKlineBeecham的实验室业务为收购行动的高峰。自2001年以来,Quest通过一系列特色实验室的收购扩充了自身的特色检验项目；同时，Quest还收购了MedPlus、LabOne、HemoCue以及PathwayDiagnostics这样的检验相关行业企业，扩充了自身在临床检验业务范围之外的业务。而同时，Qu

8、est也保持了6%左右的年内生整张，对公司收入增长的贡献率接近60%。2DQDQui&sfDiagnosticsbflcomesitienaiionihadingftwidorvfdiagninticIntinginfnrmKiiwiandGBrvicwDiagnosticsacquire冷仙刖Phi20012002QuestDiagnosticsacquiresAnttriEonMedicblLabDratoriesQuestDiagnosticsacquiresUnilabC&rporaiio*2005Qd5LDiagnosticsacquiresFocusDiagnosticsQuest

9、DiagnosticsacquircsEMerix,Inc.2DD7QusstDiagnosticsequipsRahwayDiagnostics2003QuestDlagnasticsacquirerLabOw2006QmtDiagnosticsacquiresHwhoCupQuistDiagnosticsacquiresAmariPath2008QuestDiagnosticsIncorporatedDGX200020052010Volume30.0LabCorp:Hofiniann-LaRocheMuffman-LaRocheandSLabCorpDUHONfeot盹MonogianiacquireKingsQkimdiQlRrMiffiLabE*UnLCOSUdAilMQdeWul3HHLSsteiraInc.BicsdenasGaunty艇创由cansalklattd1iannHochemtofannUboratciLjbointarisBlomrtaiUiotoieInc.GarpoiztianafAinena196919M19B21994锂2000*2001nOO22OC012005*2006V200t2009201OHDrJamsRowellfoundsBiamediGalNatianalHlthljboratci-risislaunchedsapa