43224资产评估原理

1、资产评估原理第六章 流动资产评估 美国著名药品连锁经销商法尔莫公司在美国本土拥有数百家连锁药店，从创办初始，法尔莫公司即实施“激进”的财务政策，将实际上并不盈利且未经审计的财务报表，通过虚增存货和利润，在数年内骗取审计、评估、投资机构的信赖，成功奠定了其美国本土药业帝国的地位。法尔莫公司之所以可以隐瞒存货短缺，是因审计和评估机构只对其数百家连锁药店中的特定几家进行监盘，并且会提前通知法尔莫公司需具体监盘的药店名单。由此为法尔莫公司创造了财务造假的便利。最终，这起舞弊案件导致法尔莫公司破产，也迫使为其提供审计和评估服务的相关机构进行了巨额赔偿。由以上法尔莫公司的财务造假案例，我们不禁产生如下疑问

2、：对流动资产的评估是否存在规范的评估程序？流动资产评估所对应的评估方法及其原理是什么？评估方法如何具体应用？第一节 流动资产评估的特点一、流动资产的含义及其特点（一）流动资产的含义（二）流动资产的分类及评估范围（三）流动资产的特点二、流动资产评估的特点三、流动资产评估程序第二节 实物类流动资产评估一、材料评估（一）材料的内容与评估步骤（二）材料评估的方法1近期购进库存材料的评估2购进批次间隔时间长、价格变化大的库存材料评估3市场已脱销，没有准确市场价格的库存材料评估4超储积压物资的评估二、低值易耗品的评估（一）低值易耗品的含义及分类（二） 低值易耗品的评估方法三、在产品的评估（一）在产品的含义

3、及其特点（二）在产品的评估方法1.成本法（1）按价格变动系数调整原始成本计算评估值（2）按社会平均工艺定额和现行市价计算评估值（3）按在产品完工程度计算评估值2.市场法四、产成品及库存商品的评估（一）成本法（二）市场法第三节 债权类及货币类流动资产评估一、应收账款及预付账款的评估应收账款评估值应收账款账面价值已确定坏账损失预计坏账损失（一）账面价值的确定（二）已确定坏账损失的确认（三）预计坏账损失的确定二、应收票据的评估（一）按本息和估算应收票据评估值（二）按应收票据贴现值估算其评估值三、待摊费用、预付费用和短期投资的评估（一）待摊费用的评估（二）预付费用的评估（三）短期投资的评估 四、现金及

4、各项存款的评估第七章 长期投资及其他资产评估 泰港集团成立于1999年，虽然其成立伊始自称拥有总资产48.5亿元，其实是一个并不具有合法资格的单位。该集团主要依赖金融机构贷款运作，并且其旗下大部分企业也并未实现基本的盈利。四川长江包装纸业股份有限公司“长江包装”1998年4月在上海证券交易所上市后，2000年4月被实施股票交易“ST”处理。相关部门随即寻找有实力的公司与“长江包装”重组。泰港集团法人代表刘邦成通过四川东方资产评估事务所的有关人员，将自己旗下几个长期股权投资评估虚增了4.93亿元，并重组了“长江包装”，以此疯狂骗贷1.66亿元，造成投资者和相关部门巨大损失。由泰港集团长期股权投资

5、的虚假评估案例，我们不禁产生如下疑问：长期股权投资的特点是什么？评估长期股权投资是否需履行特定的评估程序？而完善的评估程序对获取客观、合理、公正评估结论的意义如何？长期投资又具有哪些评估方法？各评估方法的原理和具体应用情况如何？第一节 长期投资评估及其特点一、长期投资的概念及其分类（一）长期投资的概念（二）长期投资的分类二、长期投资评估的特点（一）是对资本的评估（二）是对被投资企业偿债能力和获利能力的评估三、长期投资评估程序第二节 有价证券投资的评估一、债券投资评估（一）债券的含义（二）债券投资的特点（三）上市债券的评估（四）非上市债券的评估1分期支付利息、到期还本的债券评估2到期后一次性还本

6、付息的债券评估二、股票投资的评估（一）股票的含义（二）股票投资及其特点（三）股票价值的表现形式（四）上市股票的评估（五）非上市股票的评估1优先股的评估2普通股的评估（1）固定红利模型（2）红利增长模型（3）分段式模型第三节 股权投资的评估一、股权投资的形式及本金处置（一）股权投资的形式（二）股权投资本金的处置二、股权投资的评估方法第四节 其他资产的评估一、其他资产及其确认（一）其他资产的概念其他资产是指除流动资产、长期投资、固定资产、无形资产以外的资产，如长期待摊费用。（二）作为资产评估对象的其他资产的界定二、其他资产的评估方法第八章 企业价值评估20世纪90年代末，以网络公司为代表的信息技术

7、产业迎来高速发展期，导致美国网络上市公司的股价飙升。1999年7月，中国第一支登陆纳斯达克的互联网概念股中华网，发售时超额认购十多倍，开盘当日全天涨幅200%。随着2000年网络神话的破灭，全球互联网产业进入严冬期。经济学家罗伯特希勒在其所出版的非理性繁荣一书中指出，网络股基于基本面的估值根本无法支撑起他们的股价，其市场回调是必然的。然而，自2010年起，以苹果、微软、谷歌等为代表的科技行业知名企业的总市值屡创历史新高。中国的互联网和科技股也迎来了蓬勃发展的时期。以我国上市公司中青宝2012年12月4日至2013年9月6日期间的盘中最低和最高价测算，其期间内涨幅达977.14%，掌趣科技201

8、2年7月18日至2013年5月21日的期间内涨幅也高达338.14%。从科技公司阶段性的动态发展历程来看，我们不禁产生以下疑问：支撑企业价值的基本要素是什么？企业价值评估是否能够真实反映企业内在价值？评估方法及其所对应的评估模型如何评估某一特定企业的价值？企业价值评估中不同评估方法间是否具有某种联系及区别？如何在企业价值评估中具体应用所选择的适用评估方法？第一节 企业价值评估概述一、企业及企业价值 （一）企业及其特点 （二）企业价值的涵义二、企业价值的形态（一）账面价值（账面净值） （二）内在价值 （三）市场价值三、企业价值评估企业价值评估的结论从构成来说，包括企业整体价值、股东全部权益价值和

9、股东部分权益价值。企业整体价值是企业总资产价值（含负债）。企业股东全部权益价值是企业的所有者权益价值或净资产价值。第二节 企业价值评估的范围与评估程序一、企业价值评估的范围（一）企业价值评估的一般范围（二）企业价值评估的具体范围二、企业价值评估的程序 （一）明确评估目的和评估基准日（二）明确评估对象（三）制定比较详尽的评估工作计划（四）对资料加以归纳、分析和整理，并加以补充和完善（五）根据资产的特点、评估目的选择合适的方法，评估估算资产价值（六）讨论和纠正评估值（七）产生结论，完成资产评估报告第三节 企业价值评估的收益法一、企业价值评估中收益法的应用形式（一）年金资本化法（二）分段法二、企业价

10、值评估应考虑的因素（一）企业全部资产价值（二）企业的获利能力（三）企业的外部环境三、企业价值评估中的财务分析（一）企业的偿债能力（二）企业运营能力（三）企业盈利能力四、企业收益及其选择（一）企业收益的界定与选择（二）净利润与现金流量（三）股权自由现金流量与企业自由现金流量（四）经济增加值（EVA）五、企业收益的预测（一）企业收益预测的基础（二）企业收益预测的方法六、折现率和资本化率的估算（一）折现率和资本化率确定的原则（二）折现率和资本化率的估算方法1资本资产定价模型（The Capital Asset Pricing Model, CAPM） 2加权平均资本成本（Weighted Avera

11、ge Cost of Capital, WACC）3风险累加法第四节 企业价值评估的其他方法一、资产基础法（一）资产基础法及其适用性（二）资产基础法的局限性（三）资产基础法的应用（四）资产基础法应用中应注意的几个问题二、市场法（一）市盈率评估模型（二）市净率评估模型（三）收入乘数评估模型三、实物期权法（一）实物期权法的内涵和实物期权的种类（二）实物期权法的特点（三）实物期权法的应用前提和应用范围（四）实物期权模型及价值影响因素（五）实物期权法操作流程（六）实物期权法的优点及使用时应当注意的问题第九章 资产评估报告2013年8月，十二届全国人大常委会第四次会议对中华人民共和国资产评估法（草案）二

12、次审议稿进行了审议，并且在全国人大网公布，向社会公开征集意见。草案第三十六条规定“委托人应当按照委托合同约定和法律规定使用评估报告”，第五十一条规定“注册评估师违反本法规定，签署虚假评估报告的，由省级以上人民政府有关资产评估行政管理部门责令停止执业六个月以上一年以下；有违法所得的，没收违法所得；情节严重的，吊销注册评估师执业证书；构成犯罪的，依法追究刑事责任。”可见，资产评估立法草案对于资产评估报告的编制、利用等事项进行了详细规定，在这里，引发我们的思考：什么是资产评估报告？有哪些类型？报告包括哪些内容？报告的编制者和使用者各自的权利和义务是什么？第一节 资产评估报告的作用一、资产评估报告的基

13、本概念（一）资产评估报告（二）资产评估报告的类型1. 资产评估报告可以分为单项资产评估报告和整体资产评估报告。2.正常评估、评估复核和评估咨询3追溯性评估、现值性评估和预期性评估。4完整评估报告、简明评估报告和限制评估报告。二、资产评估报告的作用资产评估报告的作用表现在以下方面：1.它为被委托评估的资产提供价值意见2.明确委托方及有关方面责任的依据3.是管理部门完善资产评估管理的重要手段4. 是建立评估档案，归集评估档案资料的重要信息来源三、资产评估报告规范的回顾与分析第二节 资产评估报告的基本内容及其编制一、资产评估报告的基本内容二、资产评估报告的编制与审核（一）资产评估报告的编制（二）资产

14、评估报告责任制度第三节 资产评估报告的利用一、委托方对资产评估报告的利用二、资产评估管理机构对资产评估报告的运用三、有关部门对资产评估报告的利用第十章 资产评估行业管理 2012年12月，国务院出台的服务业发展“十二五”规划对服务业发展重点进行了布局，提出要加快发展生产性服务业，其中包括资产评估等商务服务业。规划提出在“十二五”时期商务服务业的标准体系和法律法规要进一步完善的要求，为了满足行业发展新阶段的新需求，资产评估的行业管理和标准体系需要进一步完善和创新，从而引出本章内容的思考：我国资产评估行业经历了怎样的管理历程？我的目前的准则体系如何？加快发展资产评估行业，应当选择何种行业管理模式，在准则体系上如何进一步完善？第一节 我国资产评估行业管理回顾与分析一、我国资产评估业管理的回顾二、我国资产评估业发展和管理中存在问题分析1.资产评估业发展须与社会主义市场经济的发展同步2.资产评估行业不统一，政出多门，行政干预造成多头管理3.资产评估行业准则不统一，统一的资产评估准则体系尚未建立第二节 资产评估业管理模式及其选择一