财务报表分析--_利润表分析

1、第四章陈菊梅利润表分析第四章 利润表分析利润表概述利润表的质量分析利润表的趋势分析利润表相关财务指标学习目标通过本章学习，应该到达以下目标： 掌握利润表各工程的含义和相互关系； 掌握利润形成的不同层次，理解各层次间的递进关系； 掌握利润表和资产负债表之间的勾稽关系； 掌握利润表的初步分析方法，重点掌握结构百分比法的应用。学习建议这局部内容是对利润表的初步分析，在学习时要联系利润表的构成和编制，要熟悉利润表各组成局部之间的内在联系； 利润表的分析要着重分析企业是否有利润虚假的现象，如果有就要进一步分析虚假利润对经济后果的影响，因此要从可能产生虚假利润的各个方面着手分析； 要运用结构分析法重点分析

2、形成利润的各局部的趋势变动情况。第一节 利润表概述一、利润表的性质一概念与特征概念：反映企业一定期间年、月生产经营成果的会计报表。属于动态会计报表。特征：动态性；经营成果；应计利润而非现金净流量第三个特征是由于会计核算是依据权责发生制，而现金流量的计算是依据收付实现制所决定的。第一节 利润表概述1、揭示的信息企业某一时期的经营成果，盈利或亏损形成过程的回放2、编制原理收入本钱=利润3、理解报表需注意的问题利润不等于现金流量会计政策选择不同会引起利润不同第一节 利润表概述二编制方式1.本期营业观仅反映本期经营性的业务收支，营业外收支不列入利润表。2.损益满计观包括所有本期确认的业务活动引起的损益

3、工程。我国采用损益满计观。第一节 利润表概述二、作用1.可据以解释、评价和预测企业的经营成果和获利能力。2.可据以解释、评价和预测企业的偿债能力。3.管理人员可据以作出经营决策。4.可据以评价和考核管理人员的绩效。第一节 利润表概述三、利润表的结构利润表一般有表首、正表两局部。正表是利润表的主体，反映形成经营成果的各个工程和计算过程。 1.单步式144页所谓单步式，是将全部收入包括投资收益和营业外收入顺序排列汇总，然后将所有费用包括投资损失和营业外支出顺序排列汇总，两者相减得出本期利润。其优点是比较直观、明了、简单，又易于编制。而且，这种格式可防止使人误认为收入与费用的配比有先后顺序。其缺点是

4、一些有意义的资料，无法直接从利润表中看出来，如主营业务利润是多少，营业利润是多少，不便于分析利润的形成结构，也不利于不同时期各种工程的前后比较。 第一节 利润表概述收入合计=营业收入+公允收入变动收益+投资收益+营业外收入支出合计=营业本钱+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用+资产减值损失+营业外支出+所得税费用净利润=收入合计-支出合计第一节 利润表概述2.多步式146页 所谓多步式，是将利润表的内容作多项分类，相关收入与相关费用进行配比，分别计算出不同业务的结果，然后上下相加减计算确定本期的利润总额和净利润额。我国企业的利润表采用多步式结构。其优点是便于报表使用者对经营业绩进行比

5、较，预测企业的经营趋势。其缺点是计算繁琐；易让人误以为收入和费用的配比有先后顺序；收入和费用的分类带有主观性。 第一节 利润表概述企业的利润表分以下三个步骤 第一步，以营业收入为根底，减去营业本钱、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失，加上公允价值变动收益减去公允价值变动损失和投资收益减去投资损失，计算出营业利润；第二步，以营业利润为根底，加上营业外收入，减去营业外支出，计算出利润总额；第三步，以利润总额为根底，减去所得税费用，计算出净利润或净亏损。普通股或潜在普通股已公开交易的企业，以及正处于公开发行普通股或潜在普通股过程中的企业，还应当在利润表中列示每股收益信息。金额

6、栏分为“本月数和“本年累计数两栏。第一节 利润表概述补充资料：1出售、处置部门或被投资单位所得收益 2自然灾害发生的损失 3会计政策变更增加或减少利润总额 4、会计估计变更增加或减少利润总额 5、债务重组损失 6、其他 第一节 利润表概述四、利润表与企业的根本活动一收入是企业在销售商品、提供劳务及让渡资产使用权等日常活动中所形成的经济利益的总流入。在利润表上，收入按照其重要性分项列示。二费用是企业为销售商品、提供劳务等日常活动所发生的经济利益的流出。在利润表上，费用按照其性质分项列示。三利润是企业在一定会计期间的经营成果。在利润表利润按照营业利润、利润总额和净利润等利润的构成分类分项列示。第一

7、节 利润表概述五、会计利润确实认原那么权责发生制1.会计利润确实认标准：销售过程的完成与劳务提供过程的完成销售过程的完成是指产品的所有权已经转移，与商品有关的损失或者收益的权利已经转移给买方。会计收入确实认几种情况：1赊销会计收入确实认先于收入工程对应的货币流入，同时债权增加。2预收货款会计收入确实认晚于收入工程对应的货币流入，同时负债的增加。3现销会计收入确实认与收入工程对应的货币流入同时发生第一节 利润表概述2.会计费用确实认标准实现销售与劳务提供过程的奉献费用确实认不等于等额的货币减少会计费用确认几种情况：1会计费用先于其货币流出：先耗用他人资源，后付款，引起负债的增加。如预提费用2会计

8、费用晚于其货币流出：先支付，后使用。如长期待摊费用3会计费用与货币流出同时发生。第一节 利润表概述3.会计利润在利润表上不等于利润对应的货币净增加 企业实现利润需要付出的代价： 税务支出 现金股利的发放讨论：企业过度追求利润可能产生的后果是什么？第一节 利润表概述企业过度追求利润可能产生的后果是：1.现金资源的较早流出盲目扩张，在不适当的时机进行投资2.债权状况质量下降为追求高收益而无视债务人的信誉3.存货账面价值与实际应有价值不符成心调高存货价值 4.固定资产折旧速度减慢，影响固定资产更新5.企业可能出现短期行为，使企业长期开展后劲缺乏第二节 利润表的质量分析一、利润质量分析指分析利润形成的

9、真实与合理性，以及对现金流转的影响。好的利润质量特征： 1.一定的盈利能力。2.利润结构根本合理。企业的利润结构应该与企业的资产结构相匹配。费用变化是合理的。利润总额各局部的构成合理。3.企业的利润具有较强的获取现金的能力。第二节 利润表的质量分析利润的质量分析：一利润实现过程的的质量：收入的质量；费用的质量后面具体工程分析中讲二利润结构的质量1注意年度间经营性利润与投资收益的变化2注意经营性利润与投资收益所带来的现金流量的比照。3注意利润的结构与资产结构之间的对应关系。第二节 利润表的质量分析三利润结果利润对应资产的质量货币资金质量商业债权质量存货质量投资质量固定资产质量 第二节 利润表的质

10、量分析利润表质量的总体解读：我们将企业的利润表按照其收益来源构成划分为营业利润经营性利润+投资性收益、营业外业务收入【营业外业务收入补贴收入营业外收入-营业外支出】。通过上述收益的划分,我们将企业的利润构成情况大致分为以下六种类型,从而可以判定企业盈利能力的稳定性。第二节 利润表的质量分析 1正常情况:企业的经营性利润、投资收益、营业外业务都为正,或者经营性利润大于0、投资收益大于0、营业外业务小于0,致使当期收益为正。这说明企业的盈利能力比较稳定,状况比较好。 第二节 利润表的质量分析2如果经营性利润、投资收益为正,而营业外业务亏损多,致使当期收益为负数,说明虽然企业的利润为负,但是是由于企

11、业的营业外收支所导致,构不成企业的经常性利润,所以,并不影响企业的盈利能力状况,这种亏损状况是暂时的。第二节 利润表的质量分析 3如果经营性利润大于0,投资收益、营业外业务小于0,致使经营性利润投资收益小于0,当期收益小于0,说明企业的盈利情况比较差,投资业务失利导致企业的经营性利润比较差,企业的盈利能力不够稳定。 第二节 利润表的质量分析4如果经营性利润小于0,投资收益大于0,营业外业务大于0,致使企业的当期收益大于0,说明企业的利润水平依赖于企业的投资业务和营业外业务,其投资工程的好坏直接关系到企业的盈利能力,投资者应该关注其工程收益的稳定性。 第二节 利润表的质量分析5如果经营性利润小于

12、0,投资收益小于0,营业外业务大于0,致使企业的当期收益大于0。说明企业的盈利状况很差,虽然当年盈利,但是其经营依赖于企业的营业外收支,持续下去会导致企业破产。第二节 利润表的质量分析 6如果经营性利润小于0,投资收益小于0,营业外业务小于0,致使企业的当期收益小于0。说明企业的盈利状况非常差,企业的财务状况值得担忧。 第二节 利润表的质量分析案例分析：以000698沈阳化工股票2002年12月31日数据为例,企业的经营利润为2199万元,投资收益是-152万元,营业外业务是-1900万元,利润总额是140万元,企业的当年利润水平主要是由于企业的营业外收支所导致,构不成企业的经常性利润,所以,

13、并不影响企业的盈利能力状况。 通过以上的方法对企业的利润状况进行判别后,我们根本上可以掌握企业当年的盈利是来源于经营业务、投资业务或营业外业务,从而对企业经营能力的稳定性有一个直观的印象,为更深入的了解和分析奠定了根底。 第二节 利润表的质量分析该公司2007年12月31日的利润表上的数据为：经营性利润为18526.53万元，投资收益0，营业外收支净额5381.59万元，利润总额为23908.12万元。说明该企业生产经营比较正常，但缺乏对外投资。2021年的年报数据：经营性利润为11046.67万元，与07年相比下降，投资收益0，营业外收支净额 2119.47万元，13166.14 万元，下降

14、。说明金融危机对企业的经营影响较大。 第二节 利润表的质量分析注意：一般来说,上市公司的主营业务收入应占公司总收入的70%以上。 营业利润营业收入-营业本钱-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动收益+投资收益 利润总额营业利润营业外收入-营业外支出 净利润利润总额-所得税费用 第二节 利润表的质量分析二、利润表的重点工程分析一收入结构分析 经常性收入营业收入收入 投资收入 非经常性收入 公允价值变动净收益 营业外收入 第二节 利润表的质量分析1.经常性收入的比重营业收入在总收入中占多数，那么企业持续开展能力较强。2.有效收入的比重实际能收到的收入，而不是容易

15、出坏账的收入越多，收入的质量越高。二增减变动分析通过各种收入不同年度的变化，可以了解企业的开展趋势。第二节 利润表的质量分析三具体工程分析1.营业收入的质量分析营业收入的质量分析应关注：1营业收入的品种结构；占总收入比重大的商品和劳务是企业业绩的增长点。哪些收入是企业的主要营业收入。要分析这些商品或劳务将来的开展趋势和对营业收入的奉献。000900现代投资财务数据主要指标 2006-12-312006-09-302006-06-302006-03-31每股收益(元) 0.7000 0.5600 0.3500 0.1870每股收益(扣除)(元) 0.6900 - 0.3400 0.1830每股净

16、资产(元) 6.5800 6.4300 6.2200 6.8100调整后每股净资产(元) 6.5300 6.3800 6.1700 6.7600每股收益(摊薄)(元) 0.7036 0.5560 0.3502 0.1868每股净资产(摊薄)(元) 6.5768 6.4291 6.2234 6.8119每股资本公积金(元) 3.9427 3.9427 3.9427 -每股盈余公积金(元) 0.5183 0.4479 0.4479 -每股未分配利润(元) 1.1158 1.0386 0.8328 -每股现金净流量(元) 2.8001 0.3499 0.2976 -每股经营现金净流量(元) 1.80

17、09 1.2207 0.6854 -净资产收益率(扣除)(%) 10.5300 8.5300 5.5400 2.6900净资产收益率(%) 10.7000 8.6500 5.6300 2.7400总资产(万) 597876.45 507266.05 512522.99 518866.19股东权益(万) 262521.59 256628.45 248415.41 271909.49主营业务收入(万) 112399.29 82707.39 54509.67 28099.52主营业务利润(万) 85299.33 61301.76 39854.11 20219.23投资收益(万) -2100.98 -

18、276.42 -382.23 205.38利润总额(万) 43181.86 33466.78 21180.96 11154.29净利润(万) 28086.29 22193.15 13980.11 7457.15公路收费业绩大幅飙升现代投资2006年度披露报告期内公司实现利润总额43182万元,比上年同期增长34.91%;实现净利润28086万元,比上年同期增长56.68%;每股收益0.7元,比上年同增长56.68%.2007年即将通车的醴潭高速公路与现代投资所属长潭高速公路垂直相连,邵怀和怀新通过潭邵高速与现代投资所属长潭高速公路垂直相连,对公司的长潭,潭耒高速公路的车流量均有诱增作用,对公司

19、通行费收入有促进作用。据介绍,目前,湖南省高速公路计重收费工作已进入实施阶段。各路段的计重设备均已安装完毕,在2007年二季度实施.从长远来看计重收费有利于治理超限超载现象,减少对路面的损害,降低养护本钱。预计计重收费会增加现代投资的通行费收入,公司的前景十分看好。公司于2001年对泰阳证券有限责任公司出资18,000万元,占其总股本的14.94%.由于2004年泰阳证券出现巨额亏损,公司对其进行了计提减值准备至2005年12月31日止,公司对泰阳证券的长期投资帐面减值准备已全部计提完毕。而随着2006年二级市场行情的持续走牛,证券公司的业绩大为好转。泰阳证券06年净利润23845.58万元,

20、业绩出现大幅提升。日前泰阳证券在重组中,为了争取公司在泰阳证券的股东权益,经与泰阳证券重组方屡次协商,泰阳证券重组方有意将其控股子公司湖南大有期货经纪有限责任公司转让给现代投资公司。对上述资产的转让,公司有收购意向。公司于2007年3月27日开始派人对大有期货的相关情况进行了解.对大有期货的相关工作将在2007年7月前结束.虽然大有期货能否进入公司资产还具有不确定因素.不过可以明确的一点是,现代投资有意涉足期货业。在股指期货即将上市的关键时刻,公司的期货概念给公司股票在二级市场的表现留下了充分的想象空间。以上是07年初根据现代投资06年业绩及当时的投资情况所做的分析预测，下面是现代投资：200

21、7年年度报告主要财务指标及分配预案一、2007年年度报告主要财务指标1.每股收益(元)1.48 2.每股收益扣除(元)1.45 3.每股净资产(元)7.864.净资产收益率(%)18.8二、每10股派8元(含税)说明企业业绩07年确实比06年有大幅度的增长，符合了预测 三、2021年年度报告主要财务指标 1.每股收益(元)1.4300 2.每股收益扣除(元)1.4800 3.每股净资产(元)8.4900 4.净资产收益率(%)16.85% 说明企业业绩08年比07年略有下降，营业外收支净额上升，净资产增加，企业实力增强。第二节 利润表的质量分析2营业收入的地区结构占总收入比重大的地区是企业过去

22、业绩的主要地区增长点；不同地区的消费者对不同品牌的商品有不同的编好；不同地区的市场潜力在很大程度上制约企业未来的开展。第二节 利润表的质量分析3营业收入的实现方式分析与关联方交易状况：分析与关联方交易实现的收入占总收入的比例、交易价格、交易实现时间、交易量。注意是否有利润修饰现象；政府所起的作用：如地方或部门保护主义对企业业务收入实现的奉献。行政手段对企业所起的作用越大，未来的开展前景越不能确定；市场化运作状况：市场运作越不标准，企业营业收入的开展前景越不确定；4产品的抗变能力分析产品的抗变能力越强，生命力越持久，营业收入越有保障。第二节 利润表的质量分析2.投资收益的质量分析，应关注：投资收

23、益是否有对应的现金 / 营运资金流入。本钱法下，投资收益形成现金流入或短期债权，权益法下有局部可能形成长期股权投资，不能马上变为现金流量。所以本钱法下的投资收益质量高。第二节 利润表的质量分析3.营业本钱的质量分析，应关注：1本钱计算是否真实？2存货计价方法的选择是否“适当/稳健？3折旧是否正常计提？4营业本钱水平的下降是否为暂时性因素所致？5关联方交易和地方或部门保护主义对企业“低本钱的奉献。第二节 利润表的质量分析4.销售营业及管理费用的质量分析，应关注：1折旧及其他摊销性费用是否作正常处理？有无更改2企业营业及管理费用的控制是否具有短期行为？如一味降低广告费3注意费用与收入的比例关系，如

24、果收入增长，而费用下降，可能有利润操纵。4研发费用的处理是否符合会计制度，注意有无利用研发费用的处理进行利润操控。一个注重长远开展的企业，其研发费用会有增长的趋势。案例：山登公司无端转回合并准备，任意注销资产小第二节 利润表的质量分析5.财务费用的质量分析，应关注：1贷款规模：企业是否“过少地负债？会限制开展；过多的负债又有财务风险；2贷款期限：企业是否过分依赖于短期借款？风险会增大；3贷款利率：由于市场利率下降引起的财务费用下降不能说明企业的管理水平或负债水平；4负债种类：企业是否过分依赖于自然负债？5利息的处理方式：有无用利息资本化的方式进行利润修饰。第二节 利润表的质量分析三、企业利润质

25、量恶化的特征归纳：1经营上的短期行为或决策失误导致的未来收入下降趋势； 2费用不正常下降；本钱控制上的短期行为导致的效率损伤； 3纯粹的利润操纵行为导致的帐面利润虚增； 4过度负债导致的与高利润相伴的财务高风险；5企业利润过分依赖于非主营业务；第二节 利润表的质量分析6资产尤其是存货与应收款周转效率偏低；7无形资产规模不正常增加可能是研发费用的处理8稳定开展条件下经营现金流量小于零；9债权回收期变长非企业主动行为；应付账款付帐期长；10投资收益与相应的现金流量脱节；有利润不分红11非正常的会计政策变更；12审计报告出现异常保存意见、否认意见、拒绝表达意见；13更换会计师事务所第三节 利润表的趋

26、势分析一、利润表的水平分析比较分析即与本企业历史进行比较。将表内不同时期的工程进行比照，可了解各个工程的变化情况和开展趋势。例题 以下是X公司本年度的利润表要求：(1)计算各工程的增长(下降)百分比 (2)你认为企业的盈利能力是否下降,如果下降,主要原因?第三节 利润表的趋势分析项 目上年实际本年累计一、营业收入减：营业成本营业税金及附加减：销售费用管理费用财务费用资产减值损失加：公允价值变动收益投资收益三、营业利润营业外收入减：营业外支出四、利润总额减：所得税费用五、净利润735036502943064751501224871232246774011726980004100320335650

27、300772372402332699616324单位：万元第三节 利润表的趋势分析 项 目 规 模本年上年 增减额 增减率%利润总额233224671355.47减:所得税699.6740.140.55.47净利润1632.41726.994.5 5.47净利润分析第三节 利润表的趋势分析 项 目 规 模 本年 上年 增减额 增减率%息税前经营利润25952625301.14财务费用300150150100经营性利润229524751807.27投资收益771265541.67营业外收支净额402020100利润总额233224671355.47利润总额第三节 利润表的趋势分析 项 目 规 模

28、 本年 上年 增减额 增减率%产品销售利润358034061745.1减:销售费用335306299.48管理费用65047517536.84息税前经营利润25952625301.14息税前经营利润第三节 利润表的趋势分析 项 目 规 模本年 上年 增减额 增减率%产品销售收入800073506508.84产品销售成本4100365045012.33税金及附加320294268.84产品销售利润358034061745.11产品销售利润分析：该企业的净利润下降了94.5万元，5.47%，说明本年比上年总体盈利水平下降。进一步分析，可以看出净利润下降的原因在于：1虽然企业本年比上年产品销售收入增

29、长了8.84%，但产品销售本钱增长了12.33%，快于收入的增长，使得产品销售利润只增长了5.11%；分析：2又由于销售费用和管理费用的增长都超过了产品销售利润的增长，分别增长了9.48%和36.84%，特别是后者，增加额是175万元，超过了产品销售利润的增加额174万元，从而导致了息税前利润下降了30万元，1.14%；3本年的财务费用增加了150万元，上涨了100%，使营业利润减少180万元，下降7.27%；4营业外收支净额下降了100%，减少20万元。5总体分析一下，该企业利润的三个组成局部中只有投资收益增加了65万元，营业利润和营业外收支净额都减少，总体利润小于0，说明该企业的盈利能力比

30、较差。第三节 利润表的趋势分析二、利润表的垂直分析结构分析即比较结构百分比法。此法将利润表转换成结构百分比报表，以收入为100，看利润表的各工程占收入的比重。此法用于发现有显著问题的工程，揭示进一步分析的方向。例：北方公司利润表的结构分析 第三节 利润表的趋势分析分析：该企业的销售净利率由上年的21.82%上升为本年的23.38%，说明获利能力在增加，原因在于：产品销售本钱和销售费用及财务费用、管理费用占销售收入的百分比都下降了，虽然营业外收入的百分比有下降，但营业外支出的百分比也有下降，所以最后销售净利率增长了。第四节利润表的相关指标分析一、盈利能力分析盈利能力分析之所以重要，是因为：1有利

31、于投资者进行投资决策利润或有关利润率指标，下同是股东利益无论是股利收益，还是资本收益的源泉；2有利于债权人衡量资金的平安性 利润是企业归还债务尤其是长期债务的根本保障；3有利于经营者改善经营管理从这个指标可以发现经营管理中存在的问题；4有利于评价管理者的经营业绩利润是企业管理当局业绩的主要衡量指标；5有利于政府部门行使社会管理职能利润是税收的来源；6有利于企业职工判断职业的稳定性企业活力能力强，企业兴旺兴旺，职工才有好前程。第四节利润表的相关指标分析一以销售收入为根底的利润率指标销售毛利率 营业利润率税前利润率销售利润率 销售净利润率第四节利润表的相关指标分析1.销售毛利率销售毛利率=销售毛利

32、销售收入 100% =销售收入-销售本钱/销售收入100% 这一比率的意义在于：销售本钱通常是工商企业最大的费用要素；毛利是利润形成的根底，销售毛利率是销售净利率的最初根底，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利；毛利率是企业产品确定定价政策的的根底。第四节 利润表的相关指标分析分析要点：销售收入，应根据销售收入扣除销售折扣与折让，即销售净额。该指标反映获得的毛利润与销售收入的比例关系，表示每一元销售收入扣除销售本钱后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。毛利率越高，盈利能力越强。毛利率下降是企业盈利状况出现问题的信号。没有考虑销售税金及期间费用等因素。第四节 利润表的相关指标分析导致毛利率

33、下降的原因主要有：因竞争而降低售价；购货本钱或生产本钱上升；生产或经销的产品或商品的结构发生变化毛利率水平较高的产品商品的生产销售量占总量的比重的下降，其可能的原因是市场变化；发生严重的存货损失指在定期实地盘存制下。第四节 利润表的相关指标分析2.营业利润率营业利润率=营业利润营业收入100% 这一比率的意义在于：指标表示销售收入的收益水平扣除了营业税金及附加、期间费用，并包括了投资收益，使得该指标更能反映企业的所有经营活动的获利能力。借以恰当地分析企业经营过程的获利水平，防止为企业非常工程所影响。分析要点：该指标越高，说明企业营业活动的盈利水平越高。将企业连续几年的资料加以比较，可掌握其趋势

34、。第四节 利润表的相关指标分析3.销售利润率息税前利润率1销售利润率=利润总额营业收入100% 这一比率的意义在于：指标的变化反映企业经营理财状况的稳定性、面临的危险或可能出现的转机。销售利润率指标表达了企业经营活动最根本的盈利能力，如果一个企业没有足够大的销售利润率，将很难形成企业的最终利润。因此，将销售利润率指标与企业的销售收入、销售本钱等因素结合起来进行分析，就能够充分揭示出企业在本钱控制、费用管理、产品销售以及经营策略等方面的成绩与缺乏。同时，该指标越高，说明企业产品的定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，开展潜力大，盈利水平高。第四节 利润表的相关指标分析分析要

35、点： 结果越大，说明每百元销售收入净额所取得的利润总额越多。比营业利润率更具综合性。和上述指标比，银行应更重视息税前利润率。2息税前利润率=利润总额+利息费用营业收入100% 这个指标不考虑企业资金来源，可消除由于举债经营而支付的利息对利润水平产生的影响，便于企业前后期的分析比较。第四节 利润表的相关指标分析4.销售净利润率销售净利润率=净利润 营业收入其中：净利润=利润总额-所得税费用有时净利润中不包括非常工程。比率的意义在于：将该比率与营业利润率进行比较，可反映所得税及营业外收支净额对企业获利水平的影响。特别应注意，如果有大量的营业外收支净额，该比率会受到严重影响。正因如此，营业外收支净额

36、也可考虑予以排除。分析要点： 结果越大，说明每百元营业收入所取得的净利润越多。比上述所有利润率指标更具综合性。 第四节 利润表的相关指标分析销售净利润率低，说明企业经营者未能创造足够多的销售收入或未能控制好本钱费用，或者两方面兼而有之。该指标数值越高越好，数值高说明企业盈利能力越强。对销售净利润率分析时应注意以下三个问题：净利润中包含了营业外收支净额和投资净收益，而营业外收支净额和投资净收益在年度之间变化较大且无规律。因此，对于企业管理者和所有者来说，应将该指标的数额与净利润的内部构成结合分析，以正确判断企业的盈利能力。如果本期销售净利润率的升降主要是营业外工程起了很大影响作用，就不能简单地认

37、为企业管理水平的提高或下降。而对于企业短期投资者和债权人，由于他们的利益主要在企业当期，他们会更多地关心企业总盈利能力的大小，通常可以直接使用销售净利润率这一指标进行盈利能力判断。第四节 利润表的相关指标分析是对单个企业来说，销售净利润率指标当然是越大越好，但各行业及企业之间的竞争能力、经济状况、负债融资的程度及行业经营的特征不尽相同，它们之间销售净利润率的大小会有所不同。因此，在利用该指标进行分析时，还要注意个别企业的销售净利润率指标的纵向比较和同行业先进水平的比较。是从销售净利润率公式可以看出，企业的销售净利润率与净利润成正比例关系，与销售收入额成反比例关系。企业在增加销售收入的同时必须相

38、应获得更多的净利润，才能使销售净利润率保持不变或提高。通过该指标分析，可以促使企业在扩大销售的同时改进经营管理，不断提高企业资源利用水平，从而提高盈利水平。第四节 利润表的相关指标分析另外，销售净利润率指标并不能全面反映企业的盈利能力。因为较高的销售净利润率也可能是依靠较大的资产或资本的投入来维持的，因此还必须分析企业运用资源的效率和投资报酬率，才能真正判明企业的盈利水平的上下。第四节 利润表的相关指标分析二本钱费用盈利能力分析1.本钱费用利润率本钱费用利润率=净利润本钱费用总额100%本钱费用利润率反映企业所费与所得之间的关系，是从总消耗的角度考核获利情况的指标。该指标越高，说明企业为取得收

39、益而付出的代价越小，企业盈利能力越强。第四节 利润表的相关指标分析对于一个企业，当获取的利润不变而本钱费用越小时；或当本钱费用不变，而利润越大时，其本钱费用利润率越高。本钱费用利润率越高，说明每百元消耗赚取的盈利越多，企业的盈利能力越强，企业效益越好。反之，利润不变而本钱费用额增加，或本钱费用额不变而利润额减少时，那么本钱费用利润率会下降，说明每百元总消耗的盈利能力降低，企业经济效益下滑。反映投入与产出的关系；与方案或上期指标相比较更能说明企业盈利能力和本钱管理能力及其变化。第四节 利润表的相关指标分析2.本钱利润率本钱利润率=净利润营业本钱100%该指标主要用于比较分析各种产品的获利能力，选

40、择产品结构。当企业经营者在进行经营品种选择时，需要测量每个品种产品的经济效益，用本钱利润率指标测算盈利能力更为实际。第四节 利润表的相关指标分析对于企业内部的经营管理决策来说，本钱利润率是非常有益的指标。它可以告诉经营决策者应该从事哪个品种的产品经营，应该取消哪个品种的生产。但对于企业外部财务报表使用者来说，他们更关心的是企业消耗取得的总体经济效益，并不注意企业经营产品品种的利润。因此，内外部会计报表使用者在分析企业与费用有关的盈利能力时，所采用指标会有所不同。第四节 利润表的相关指标分析三以资产为根底的利润率指标资产报酬率息税前总资产利润率资产净利润率1. 资产报酬率资产报酬率=利润总额年平

41、均总资产100%该指标越高，说明资产利用效率越好，利用资产创造的利润越多，企业的盈利能力越强，企业的管理水平也越高。第四节 利润表的相关指标分析在资产报酬率分析时，仅仅测算一个企业某年的资产报酬率，往往很难对该企业的盈利能力做出全面评价。因此，通常需要计算连续几年的资产报酬率指标，才能取得足以做出准确评价的信息。如果能够取得同行业的相关资料，将不同企业假设干年的资产报酬率指标进行比照那么可进一步提高分析质量。 第四节 利润表的相关指标分析2.息税前总资产利润率息税前总资产利润率=息税前利润 年平均总资产其中：息税前利润=利润总额+利息支出这一比率的意义在于：反映企业全部资产的获利水平经营获利与

42、投资获利。第四节 利润表的相关指标分析3. 资产净利率资产净利率 = 净利润 年平均总资产比率的意义在于： 将该比率与前一比率作比较，可以反映财务杠杆及所得税对企业最终的资产获利水平的影响。 第四节 利润表的相关指标分析 A公司 资产净利率计算表 单位：万元项 目 2005年 2006年 2007年净利润 10 289 23 066 25 387资产平均总额 761 954 859 123 897 041资产净利率 1.35 2.68 283由上表可知，近三年该公司资产净利率呈上升趋势，特别是2006年上升幅度较大，可能与市场波动有关，但公司资产净利率较低，属于微利企业。第四节 利润表的相关指

43、标分析四资本盈利能力1.净资产收益率净资产收益率=净利润净资产平均余额100% 分析要点： 净资产收益率越高，说明所有者投资的收益水平越高，盈利能力越强，经营能力越强。月净资产收益率与年净资产收益率应换算。第四节 利润表的相关指标分析2.资本金利润率资本金利润率=净利润平均资本金100%平均资本金=期初实收资本+期末实收资本2分析要点：1该指标反映投资者投入资本的获利能力和效益；2该指标越大，反映投资效益好，对投资者的吸引力也为越大。第四节 利润表的相关指标分析资本金收益率指标是站在投资者立场来衡量企业盈利能力的。投资者投入资本，最终目的是为了获取利润。资本金收益率直接表达投资者权益的实现程度

44、，是投资者最关心的问题。资本金收益率也表达了企业管理水平的上下、经济效益的优劣、财务成果的好坏，尤其是直接反映所有者投资的效益好坏，是投资者考核其投入资本的保值增值程度的根本指标；该指标的上下对投资者的投资决策和潜在投资人的投资倾向有重要影响，对企业的筹资方式、筹资规模也会产生深刻影响，进而影响企业的开展规模及开展趋势。第四节 利润表的相关指标分析在资本金收益率分析时，应注意如下三个问题：是在衡量资本金收益率时，应首先确定基准资本金收益率。所谓基准资本金收益率是基准净利润与实收资本的比率。而基准利润是指企业在一定条件下和一定规模下，至少应当实现的净利润额。假设实际资本金收益率低于基准收益率，就

45、是危险的信号，说明企业的盈利能力严重缺乏，投资者就会转移投资。企业基准资本金收益率确实定，一要考虑同期市场贷款利率，二要考虑风险损失率。第四节 利润表的相关指标分析是资本金收益率只反映投入资本的获利水平，并非企业每期实际支付给所有者的利润。因为利润净额必须按规定先提取公积金等，再向投资人进行分配，不能全部用来作为股利分配。是资本金收益率只从企业投资者角度来考察企业的盈利能力的，因此，需要注意资本结构是否大体一致，否那么不宜进行横向或纵向的比较。例如，A和B两个企业在某一会计期实现利润数额大体一致，运用资本总量也接近，但资本结构相差较大，其中A企业权益资本比重为80，B企业负债资本比重为60。在

46、这种情况下，计算出来的资本金利润率悬殊，如果就此下结论，就不符合实际情况了。因此该比率的使用存在一定的局限性。第四节 利润表的相关指标分析3.资本保值增值率资本保值增值率=年末所有者权益年初所有者权益100%这一比率的意义在于：可以反映所有者投资的保值增值情况。分析要点：1一般情况下，资本保值增值率大于1，说明所有者权益增加，企业增值能力较强。但是，在实际分析时应考虑企业利润分配情况及通货膨胀因素对其的影响；2期末所有者权益的增加是投资人再投资所致，还是净利润形成的。第四节 利润表的相关指标分析二、增长能力分析1.销售增长率销售增长率=本年销售增长额上年销售收入总 额 100% =本年销售收入

47、-上年销售收入 上年销售收入总额 100%这个指标越大，说明销售情况越好。需要注意的是，销售的增长需要与利润增长匹配起来。如果你的销售增长了100，但是你的利润增长了10，那就说明你的销售质量还不够高。 第四节 利润表的相关指标分析销售营业增长率反映了企业本期销售营业收入的相对变化，主要用于评价企业短期经营状况、市场占有能力和企业销售业务的拓展能力。销售营业增长比率越大，说明销售增长速度越快，市场前景越好，企业近期盈利能力越强。该比率假设小于零，说明本企业销售萎缩，市场份额削弱，或是产品不适销对路，或售后效劳欠佳，或已被竞争产品替代。只有不断地创新，开发新产品，提升效劳质量，才能立足市场，为企

48、业带来高收入和高利润。第四节 利润表的相关指标分析但是，销售(营业)增长率仅仅反映近期销售(营业)收入的实际变动，无法确定未来变动趋势。因此，在进行销售(营业)增长率分析时应结合企业历年的销售(营业)水平、企业市场占有情况、行业未来开展及其他影响企业开展的潜在因素进行前瞻性预测。同时，在分析过程中应确定比较的标准，分别与同类企业和同行业平均水平进行比较。第四节 利润表的相关指标分析另外，销售增长率直接将本年销售(营业)收入增长额与上年实际比较，会受到基数的影响。由于一些偶然性因素的存在，如自然灾害、生产事故等，可能导致上年或本年销售(营业)收入异常，造成销售收入增长率偏高或偏低，这样，如果上年

49、销售(营业)收入特别小，即使本年销售(营业)收入出现较小的增长，也会出现较大的差额，使销售增长率不能反映正常的变动，不利于进行比较。比方，某企业上年销售收入为20万元，而本年销售收入为100万元，那么销售增长率为(100-20)/20=400，显然，这一差异出现异常，不能认为企业具有很强的开展能力。第四节 利润表的相关指标分析2.营业利润增长率营业利润增长率=本期营业利润-上期营业利润上期营业利润100%该指标如高于销售增长率，说明企业处于成长期，盈利能力在提高；反之，该指标如低于销售增长率，那么说明本钱、费用提高快于销售的增长，开展潜力值得疑心。第四节 利润表的相关指标分析3.净利润增长率净

50、利润增长率=本期净利润总额-上期净利润总额上期净利润总额100%该指标越高，说明企业的收益增长越快，对股东越有利。第四节 利润表的相关指标分析三、上市公司盈利能力分析一每股收益1.根本每股收益=净利润 优先股股利流通在外普通股加权平均股数普通股加权平均股数=年初股数+新增股数新增股数的流通月数12第四节 利润表的相关指标分析注：1之所以扣除优先股股利，是因为它从税后利润中支付； 2“流通在外的含义是：要扣除库藏股； 3分母之所以要取加权平均值，是因为，分子利润是“全年实现的； 4同时，分母流通在外的股份数那么在年内可能有变化如：因形成库藏股而减少，因新股发行而增加。例如，某公司某年实现净收益为

51、100000元，优先股股利为10000元，该年年初流通在外的普通股有10000股，并分别于7月1日和10月1日新增发行普通股2000股和3000股，那么，该公司当年流通在外的普通股的加权平均数即为：10000股 6个月/12个月 + 10000+2000 3个月/12个月 +12000+3000 3个月/12个月 = 11750股第四节 利润表的相关指标分析那么，普通股每股收益为：100000 10000/ 11750 = 7.66 5如果发生股票分割和/或分发股票股利，就会导致流通在外普通股股数的增加；这时，就必须对以往所有可比的每股收益数字进行追溯调整。例如，续上例，假设该年12月31日发

52、生2 ：1的股票分割，那么，分母流通在外普通股股数就比原先增加1倍，即变成23500股=11750 2调整计算以前年度每股收益时，分母也应该为23500股。那么，该年的EPS即为：3.83元=100000 10000/ 23500。第四节 利润表的相关指标分析6在有些企业，资本结构可能要更“复杂些，即在普通股和一般优先股之外，还包括：可转换债券、可转换优先股、股票选购权通常给予员工的按预定价格购置公司普通股的选择权、认股权证通常给予债券购置者的按预定价格购置公司普通股的选择权等。以上这些证券都可能增加流通在外普通股股数，因而都是潜在普通股目前可以算是“准普通股，因为这些证券的发行条款允许其持有

53、者成为普通股股东。因此，这些证券的存在，就意味着导致普通股EPS的稀释。当这种潜在的稀释作用相当显著时，就有必要调整计算每股收益。第四节 利润表的相关指标分析2.稀释每股收益是以根本每股收益为根底，假设企业所有发行在外的稀释性潜在普通股均已转换为普通股，从而分别调整归属于普通股股东的当期净利润以及发行在外普通股的加权平均数计算而得的每股收益。稀释每股收益=调整后归普通股股东的当期利润计算根本每股收益时普通股加权平均数+假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股股数的加权平均数第四节 利润表的相关指标分析1稀释性潜在普通股潜在普通股是指赋予其持有者在报告期或以后期间享有取得普通股权利的一种金融工具或

54、其他合同。目前，我国企业发行的潜在普通股主要有可转换公司债券、认股权证、股份期权等。稀释性潜在普通股，是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。对于亏损企业而言，稀释性潜在普通股是指假设当期转换为普通股会增加每股亏损金额的潜在普通股。计算稀释每股收益时只考虑稀释性潜在普通股的影响，而不考虑不具有稀释性的潜在普通股。第四节 利润表的相关指标分析2分子的调整计算稀释每股收益时，应当根据以下事项对归属于普通股股东的当期净利润进行调整：当期已确认为费用的稀释性潜在普通股的利息；稀释性潜在普通股转换时将产生的收益或费用。上述调整应当考虑相关的所得税影响。对于包含负债和权益成份的金融工具，仅需调

55、整属于金融负债局部的相关利息、利得或损失。3分母的调整计算稀释每股收益时，当期发行在外普通股的加权平均数应当为计算根本每股收益时普通股的加权平均数与假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数的加权平均数之和。第四节 利润表的相关指标分析假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数、应当根据潜在普通股的条件确定。当存在不只一种转换根底时，应当假定会采取从潜在普通股持有者角度看最有利的转换率或执行价格。假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数应当按照其发行在外时间进行加权平均。第四节 利润表的相关指标分析以前期间发行的稀释性潜在普通股，应当假设在当期期初转

56、换为普通股；当期发行的稀释性潜在普通股，应当假设在发行日转换普通股；当期被注销或终止的稀释性潜在普通股，应当假设在发行日转换普通股；当期被注销或终止的稀释性潜在普通股，应当按照当期发行在外的时间加权平均计入稀释每股收益；当期被转换或行权的稀释性潜在普通股，应当从当期期初至转换日或行权日计入稀释每股收益中，从转换日或行权日起所转换的普通股那么计入根本每股收益中。第四节 利润表的相关指标分析4可转换公司债券是指发行公司依法发行、在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。对于可转换公司债券，可以采用假设转换法判断其稀释性，并计算稀释每股收益。首先，假设这局部可转换公司债券在当期期初或发行日

57、即已转换成普通股，从而一方面增加了发行在外的普通股股数，另一方面节约了公司债券的利息费用，增加了归属于普通股股东的当期净利润。然后，用增加的净利润除以增加的普通股股数，得出增量股的每股收益，与原来的每股收益比较。如果增量股的每股收益小于原每股收益，那么说明该可转换公司债券具有稀释作用，应当计入稀释每股收益的计算中。 第四节 利润表的相关指标分析计算稀释每股收益时，以根本每股收益为根底，分子的调整工程为当期已确认为费用的利息等的税后影响额；分母的调整工程为假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均数。 东方公司2007年归属于普通股股东的净利润为6500万元，期初发行在外普通股

58、股数5000万股，年内普通股股数未发生变化。2007年1月2日公司按面值发行1000万元的可转换公司债券，票面利率为5%，每100元债券可转换为80股面值为1元的普通股。所得税率为33%。假设不考虑可转换公司债券在负债和权益成份之间的拆分。请计算2007年的根本每股收益和稀释每股收益。答案：2007年每股收益计算如下： 根本每股收益=65005000=1.3元 增加的净利润=10005%1-33%=33.5万元 增加的普通股股数=100010080=800万股 稀释每股收益=6500+33.55000+800=1.13元第四节 利润表的相关指标分析(5)认股权证、股份期权认股权证是指公司发行的

59、、约定持有人有权在履约期间内或特定到期日按约定价格向本公司购置新股的有价证券。股份期权是指公司授予持有人在未来一定期限内以预先确定的价格和条件购置本公司一定数量股份的权利，股份期权持有人对于其享有的股份期权，可以在规定的期间内以预先确定的价格和条件购置公司一定数量的股份，也可以放弃该种权利。第四节 利润表的相关指标分析对于盈利企业，认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，具有稀释性。对于亏损企业，认股权证、股份期权的假设行权一般不影响净亏损，但增加普通股股数，从而导致每股亏损金额的减少，实际上产生了反稀释的作用，因此，这种情况下，不应当计算稀释每股收益。第四节 利润表的相关

60、指标分析4对于稀释性认股权证、股份期权，计算稀释每股收益时，一般无需调整分子净利润金额，只需要按照以下步骤对分母普通股加权平均数进行调整：假设这些认股权证、股份期权在当期期初或晚于当期期初的发行日已经行权，计算按约定行权价格发行普通股将取得的股款金额。假设按照当期普通股平均市场价格发行股票，计算需发行多少普通股能够带来上述相同的股款金额。第四节 利润表的相关指标分析比较行使股份期权、认股权证将发行的普通股股数与按照平均市场价格发行的普通股股数，差额局部相当于无对价发行的普通股，作为发行在外普通股股数的净增加。也就是说，认股权证、股份期权行权时发行的普通股可以视为两局部，一局部是按照平均市场价格