深圳xxB电站项目融资案例（PPT 14）

1、深圳xxB电站项目融资案例项目投资结构项目资金结构项目融资结构项目担保结构融资结构简评1深圳xxB电站项目背景广东省xx火力发电厂（通称为“深圳xxB电站厂”）于1984年签署合资协议，1986年完成融资安排并动工兴建，并在1988年建成投入使用。深圳xxB电厂的总装机容量为70亿万千瓦，由两台35万千瓦发电机组成。项目总投资为42亿港币（5.4亿美元，按1986年汇率计算），被认为是中国最早的一个有限追索的融资案例，也是中国第一次使用BOT融资概念兴建基础设施项目。2深圳xxB电站投资结构 深圳xxB电站采用中外合作经营方式兴建（参见投资结构图）。合资中方为深圳特区电力开发公司（A方），合资

2、外方是一家在香港注册专门为该项目成立的公司合和电力（中国）有限公司（B方）。项目合作期为10年。在合作期间内，B方负责安排提供项目全部的外汇资金，组织项目建设，并且负责经营电厂10年支付给A方的管理费之后百分之百的项目收益。合作期满时，B方将深圳xxB电站的资产所有权和控制权无偿地转让给A方，退出该项目。A方义务包括：31.提供项目使用的土地、工厂的操作人员、以及为项目安排优惠的税收政策；2.为项目提供一个具有“供货或付款”性质的煤炭供应协议；3.为项目提供一个具有“提货与付款”性质的电力购买协议；4.为B方提供一个具有“资金缺额担保”性质的贷款协议，同意在一定条件下，如果项目支出大于项目收入

3、则为B方提供一定数额的贷款。4深圳合和实业公司日本兼松商社中资公司合和电力（中国有限公司）深圳xxB电站深圳特区电力开发公司10年经营期利润10年经后无偿转让合作协议项目经营（10年后）项目建设股本资金项目建设资金股本资金（延期付款）人民币从属性贷款高级债务资金国际贷款银团日本进出口银行50%5%45%B方A方深圳xxB电站项目投资结构和资金结构5深圳xxB电站资金结构 深圳xxB电站的资金结构包括股本资金、从属性贷款和项目贷款三种形式，其具体的资金构成为（以1986年汇率换算为美元）：6股本资金：股本资金/股东从属性贷款（港币）$3850万人民币延期付款（人民币） $1670万债务资金：A方

4、人民币贷款（从属性项目贷款) $9240万（人民币）固定利率日元出口信贷（日元） $26140万日本进出口银行欧洲日元贷款（日元） $5560万港元贷款（港币） $7500万资金合计 $53960万 7深圳xxB电站项目融资结构 根据合作协议安排，在深圳xxB电站项目中，除以上人民币资金之外的全部外汇资金安排由B方负责，项目合资B方合和电力（中国）有限公司利用项目合资A方提供的信用保证，为项目安排了一个有限追索的项目融资结构（见融资结构图）8广东国际信托投资公司国际贷款银团日本进出口银行工程设备/建设财团项目经营公司工程担保银行中国人民保险公司广东省政府深圳xxB电站出口信贷项目风险担保项目贷

5、款支持信项目保险项目管理担保电力购买协议煤炭供应协议“交钥匙”工程承包合同工程履约担保债务偿还生产费用电力销售收入10年合作期利润B方A方深圳xxB电站项目融资结构9B方与日本三井公司等几个主要日本公司组成的电厂设备供应和供应工程财团谈判获得了一个固定价格的“交钥匙”合同。这个财团在一个固定日期（1998.4.1）和一个“交钥匙”合同基础上，负责项目的设计、建设和试运行，并同意为项目在试运行和初期生产阶段提供技术操作人员，这样一来，项目的一个主要风险（完工风险）被成功地从项目投资者身上转移出去。Return10融资结构使用了日本政府进出口银行的出口信贷作为债务资金的主要来源，用以支持日本公司在

6、项目中的设备出口。但是，日本进出口银行并不承担项目的风险，一个由大约50家银行组成的国际贷款银团为日本进出口银行提供了一个项目风险担保，并为项目提供欧洲日元贷款和港币贷款。 Return11A方对项目的主要承诺（即对B方的承诺）是电力购协议和煤炭供应协议，以及广东省国际信托投资公司对A方承诺的担保。 Return12B方在安排融资时将两个协议的权益以及有关担保转让给项目融资的贷款银团，作为项目融资结构的主要信用保证。 Return13在A方和B方之间，对于项目现金流中的外汇问题也作了适当的安排。在合作期间，项目的电力销售收入的50%支付人民币，50%支付外汇。人民币部分用以支付项目煤炭的购买成本以及人民币形式发生的项目费用，外汇收入部分支付以外汇形式发生的项目经营费用，