(本科） 第八章国债原理教学课件

1、(本科）08 第八章 国债原理教学ppt课件第八章 国债原理与国债制度本章要点 国债的含义与特征 国债的分类 国债的功能与效应 国债的负担与限度 国债的发行 国债的流通 国债的偿还 第一节 国债原理第二节 国债制度第一节 国债原理一、国债的含义与特征二、国债的分类一、国债的含义与特征（一）国债的概念（二）国债的特性（一）国债的概念 国债，国家公债的简称，是一国中央政府为了筹集财政资金而举借的债。 （二）国债的特性自愿性是指国债的认购应建立在投资者自愿承受的基础之上，除了极少数强制国债外，人们是否认购、认购多少，完全由认购人自己决定。有偿性是指通过发行国债筹集的财政资金，政府必须按期偿还，同时，

2、还要按照认购时约定的条件向认购者支付一定数额的利息。灵活性是指国债发行与否以及发行多少，一般由政府根据现实和预期的财政资金收支状况、社会承受能力、金融市场态势，以及宏观经济政策灵活地加以确定。二、国债的分类一是以国家举债的形式为标准，国债可分为国家借款和发行债券。二是以筹措和发行的地域为标准，国债可分为内债和外债，本章只介绍内债。三是以债券的流动性为标准，国债可分为可转让国债和不可转让国债。四是以发行的凭证为标准，国债可分为凭证式国债和记账式国债。五是以国债债务期限的不同为标准，国债可分为短期国债、中期国债和长期国债。三、国债的效应与功能(一) 李嘉图等价定理及其评论(二) 国债的效应(三)

3、国债的功能(一) 李嘉图等价定理及其评论大卫李嘉图在政治经济学及赋税原理一书中的第17章表达了这样一种推测：政府无论使用债券还是税收的方式为政府筹集资金，其对居民消费、资本生成、财富积累的影响效果都是相同的或者等价的。(二)国债的效应1.国债的资产效应2.国债的需求效用（1）中央银行购买国债。（2）商业银行或居民个人购买国债。3.国债的供给效应(三)国债的功能1.弥补财政赤字国债是与财政赤字相联系的财政收入形式，它是作为弥补财政收支差额的来源而产生的，弥补财政赤字是国债最基本的功能。通过发行国债弥补赤字是世界各国的普遍做法。2.筹集建设资金世界上许多国家都把发行国债作为一种长期、稳定的建设资金

4、来源，以求加快经济的发展速度。这种方法运用经济学上的术语也称作负债发展经济。 3.调节经济运行（1）调节社会总需求与总供给的关系，实现两者的基本 平衡。（2） 调节积累与消费的比例关系，促进两者的相互转化和基本协调。（3）调节投资结构，实现产业结构优化。 四、国债的负担与限度（一）国债的负担（二）国债的限度四、国债的负担与限度（一）国债的负担（二）国债的限度（三）衡量国债规模的指标体系（四）我国的国债规模与评价（一）国债负担一是认购人的负担。国债发行必须考虑认购人的实际负担能力。二是政府负担，政府借债要考虑偿还能力，只能量力而行三是纳税人负担。不论国债资金的使用方向如何，效益高低，还债的收入来

5、源最终还是税收。四是代际负担。（二）国债的限度衡量国债绝对规模的指标有三：一是历年累积债务的总规模；二是当年发行的国债总额；三是当年到期需还本付息的国债总额。另一类是相对量指标，主要有国债总额占国民经济总量指标（GDP）的比重、国债发行额占财政收支的比重、国债还本付息额占财政收支的比重等。（三）衡量国债规模的指标体系1.财政承债能力指标（1）国债依存度。它是指当年的国债收入与中央财政支出的比例关系。用公式表示为：国债依存度=当年国债发行额当年中央财政支出额100%（2）国债偿债率。它是指当年的国债还本付息额与中央财政收入的比例关系。用公式表示为：国债偿债率=当年还本付息额当年中央财政收入额10

6、0%2.社会应债能力指标（1）国债负担率。它是指当年国债累计余额与当年经济总规模的比例关系。用公式表示为：国债负担率=当年国债余额当年GDP100%（2）国债借债率。它是指政府当年的国债发行规模与当年GDP的比例关系。用公式表示为：国债借债率=当年国债发行额当年GDP100%（四）我国的国债规模与评价从国际比较来看，我国国债负担率和国债借债率与其他国家相比较低，两项指标不仅远低于发达国家60%和9%的平均水平，而且也低于发展中国家40%和8%的平均水平。不过，我们同时也应当注意，近来国债负担率和国债借债率增长速度也非常快，尤其是国债负担率，从1998年的10%迅速增长，到2003年已接近20%

7、，目前虽有所回落，但也仍保持在15%左右。第二节 国债制度一、国债的发行二、国债的流通三、国债的偿还一、国债的发行世界各国通用的国债发行方式有四种：一是直接发行方式，即发行主体直接向个人或机构投资者销售国债。二是“随买”方式，或称“连续发行方式”。这种方式是发行主体不预先确定发行条件，而是委托销售网点和代理销售机构相机确定，且可随时调整发行条件，调节发行流量。三是承购包销方式。这种方式是由发行主体与承销人（如辛迪加集团）共同协商发行条件，签订承销合同，明确双方权利义务关系，由承销商向投资者分销。四是公募招标方式。二、国债的流通(一)交易所国债交易(二) 柜台国债交易(三) 银行间国债交易二、国

8、债的流通(一)交易所国债交易交易所采用自动撮合、集合竞价的交易方式，不同于一对一询价、报价的寻找交易对手的过程，免除了关于结算条件的谈判，靠指令就可以完成全部交易过程，效率很高，适合个人和中小投资者的零散交易。(二) 柜台国债交易是指国债经纪人或国债自营商不通过证券交易所，直接与投资者进行交易的方式。(三) 银行间国债交易证券交易所集中交易市场以外的债券交易市场统称为场外市场。三、国债的偿还（一）国债的还本方式（二）国债的利息支付三、国债的偿还 （一）国债的还本方式可选择的比较简单的国债偿还方式有分期逐步偿还法、抽签轮次偿还法、到期一次偿还法，以及市场购销偿还法和以新替旧法。还本资金来源可以采

9、取如下几种方式：一是设立偿债基金，即通过预算设置“偿债基金”。二是通过预算列支，就是将每年的国债偿还数额作为财政支出的一个科目（如“债务还本”）列入当年支出预算。三是举借新债，就是政府通过发行新债券，为到期债券筹措偿还资金，这种偿还方式可以使国债长时间地延续下去，正因为如此，通过发新债还旧债，便成为各国政府偿还国债的基本手段。 （二）国债的利息支付一是分期支付法，即将债券应付利息，在债券存在期限内分作几次（如每年或每半年）支付，一般附有息票，债券持有者可按期剪下息票兑付息款。这种方式往往适用于期限较长或在持有期限内不准兑现的债券。二是到期一次支付法，即将债券应付利息同偿还本金结合起来，在债券到期时一次支付。这种方式则多适用于期限短或超过一定期限后随时可以兑现的债券。复习思考题 关键概念国债可转让国债 凭证式国债 记账式国债 国债期限 李嘉图等价定理国债负担 国债限度 国债依存度国债偿债率国债负担率 复习题1.国债具有哪些特征?2.简述国债的功能。3.如何理解国债的负担？4.如何衡量与