第11章_信用风险ppt课件

1、第11章 小组成员：张雪薇 、李韩阳 、任建伟 、 郑志英、刘畅 信誉风险：单项贷款风险.信誉风险信誉风险是指债务人不履行合同给债务人能够呵斥的经济损失。计量信誉风险对于金融机构正确确定贷款价钱和债券价值，以及确定一个恰当的贷款限额和损失风险至关重要.主要经济体2021年不良贷款率注：1、主要经济体是指G20成员中除欧盟以外的19个国家。为便于分析，我们将其分为兴隆经济体、金砖国家及其他新兴经济体三组，并对各组经济体的简单算术平均数进展比较。2、在世界银行提供的数据中，各经济体的贷款利率种类有所不同，但都是其具有代表性的贷款利率种类，可以反映贷款利率总体情况，可比性较高。.不良贷款占贷款总额的

2、比率从1991年的3.9%降到了2000年的0.74%，在一定程度上反映了20世纪90年代美国经济的扩张和金融机构信誉风险计量和管理方法提高。21世纪初期美国经济衰退使得这种格局发生逆转，不良贷款了上升到了1.5%。比如，2001年安然公司宣布破产，JP摩根和花旗集团总共还有14亿美圆贷款未能从该公司收回。到2006年又下降到了最低点0.7%。.中国大型银行不良贷款快速上升2021年三季度末，商业银行不良贷款余额7669亿元，较上季末添加725亿元；商业银行不良贷款率1.16%，较上季末上升0.09个百分点。 中国工商银行(ICBC)和中国建立银行(CCB)发布的季报显示，两家银行第三季度不良

3、贷款分别增长9%和10%，是至少7年来的最大增幅。按资产计算，工行和建行是中国最大的两家银行。 .工商业贷款1房地产贷款2个人贷款3其他贷款4一、贷款的种类.Types of U.S. BankLoans, September 2006 (in billions of dollars) 金额 百分比贷款总额5838.8100.00%工商业贷款1444.324.70%房地产贷款3120.953.50%个人贷款721.412.30%其他贷款552.29.50%.工商业贷款按有无担保方式担保贷款secured loan，是指以指定的债务人资产作为担保的贷款，违约发生时，债务人对抵押资产享有第一留置权

4、无担保贷款，也称次级债务 Unsecured Loan ，在违约的情况下，只能对借款人资产有普通求偿权的固定利率贷款和浮动利率贷款 按信贷规模分类小额信贷，集合信贷(不低于1000万美圆)：辛迪加贷款按利率方式分类浮动利率：利率风险由借款人承当固定利率：利率风险由金融机构承当按领取方式即期贷款：借款人立刻便用或提取全部贷款金额贷款承诺：贷款人规定可以动用的贷款金额，借款人可以在承 诺期内选择提取额不超越贷款金额的恣意数额的贷款.房地产贷款房地产贷款是指贷款的用途是房地产或以房地产作担保的贷款。主要包括抵押贷款和家庭循环衡平贷款。对银行而言，住宅抵押贷款仍是房地产贷款的主要组成部分。住房抵押贷款

5、利率可以分为固定利率和浮动利率。住房抵押贷款的期限很长，其平均期限几乎长达29年。由于房屋价钱能够降到贷款余额之下，因此住房抵押贷款也会遭到违约风险的影响。.个人消费贷款非循环消费贷款： 主要有新车贷款二手车贷款，定期消费贷款，活动房屋贷款。循环贷款： 借款人再贷款合约有效期内按不超越某一最高限额的条件取款还款，信誉卡。其冲销率要明显高于商业贷款冲效率，其风险要大。 不同的贷款之间利率有很大的差别，其取决于抵押担保，期限，违约率，非利息费用以及利率上限等条件。. 其他贷款包括农业贷款，其他的银行贷款，非银行类金融机构贷款，地方政府贷款，外国银行贷款等.二、贷款收益的计算贷款的合约承诺收益影响贷

6、款承诺收益的要素1 贷款利率2 与贷款相关的一切费用3 贷款的信誉风险溢价4 贷款的抵押担保5 其他非价钱条件补偿余额，预备金要求等.贷款根底利率BR反映了银行的边沿资金本钱，如商业票据利率、联邦基金利率或伦敦银行同业拆借利率LIBOR等；另外，它也反映了银行的优惠贷款利率prime lending rate。优惠利率通常用于对较长期贷款的定价，而联邦基金利率那么通常用于短期贷款的定价。. 与贷款相关的费用 1 贷款启动费of 2 以非生息活期存款方式而存在的补偿余额b 3 美联储对金融机构的预备金要求RR 贷款根底实际BR，信誉风险溢价m，每一美圆贷款合约承诺收益为k，那么假设of 、b均为

7、0，那么合约承诺收益的公式简化为 1+k=1+(BR + m).例如，假设某银行：1、将未来一笔贷款的利率确定为14%BR=12%，m=2%2、向借款人收取0.125%的贷款启动费3、要求借款人以非生息活期存款的方式持有10%的补偿余额4、按存款额的10%在美联储持有预备金存款即美联储的预备金比率为10%将本例中的数据代入计算收益的公式中，我们得到： .贷款的预期收益发放贷款时，每一美圆贷款的预期收益为Er1+Er=p(1+k)+(1-p)0E(r)=p(1+k)-1P是客户履约概率。违约风险普通都存在，因此P1。这意味金融机构运营者必需(1)确定充足的风险溢价m；(2)认识到较高的风险溢价、

8、费用和根底利率都会实践降低贷款归还的概率p。也就是K和P在一定范围内它们能够是负相关的。金融机构因此需求从两方面思索控制信誉风险：价钱(合同收益1+k)和贷款数量(信贷的可获性) . 很高的合约利率实践上会降低金融机构预期的贷款收益，由于高利率会导致借款人投资与风险更大的工程。也就是只需那些计划将借款投资于高风险工程的借款人才能够从金融机构获得高利率贷款 贷款的合约承诺利率和预期收益之间的这种关系阐明，当利率超出某一程度，金融机构最好对零售贷款进展限额分配，也就是说不再提供贷款或提供较少贷款。.零售与零售贷款决策零售贷款Retail在金融机构总的投资组合中占较小份额，加上搜集家庭借款者信息的本

9、钱较高，因此大部分的零售贷款决策都只是简单的给予或回绝。经过信誉限额控制贷款风险，而不是一系列不同的贷款利率。在零售贷款方面，金融机构会运用利率和贷款数量两个方面来控制信誉风险。.三、信誉风险的计量普通有定性分析和定量模型分析，并且定量分析由简单到复杂。能否能准确衡量违约能够性，在很大程度上取决于该金融机构所掌握的借款人财务信息量的多少 对于零售贷款，该类信息的大部分需求从内部或外部信誉机构搜集。对于零售贷款，该类信息来源于公开可获得的信息，如已公证的帐目表，股票和债券价钱，分析家们的报告等等。.违约风险模型1、定性模型2、信誉评分模型 信誉风险期限构造方法3、新模型 线性概率模型线性判别模型

10、logit模型失败率方法RAROC 风险调整资本收益模型. 定性模型与借款人相关的要素与市场相关的要素.借款人所特有的要素： 1、声誉：借款人的声誉包括该信贷恳求人的借贷历史，良好的声誉主要经过一定时期内还款行为反映出来。2、杠杆比率：大量的债务，如债券和贷款提高了借款人的利息费用以及其现金流量中用于偿债的比例。相对较低的杠杆比率能够不会严重影响到偿债的能够性3、收入的不稳定性：收入的大幅度变动会提高了借款人在任何资本构造中无法按期偿本付息的能够性4、抵押品 .特定市场要素：商业周期 金融机构在评价借款人违约能够性时，一个很重要的要素是必需思索经济正处于商业周期的哪一阶段 经济不景气时，消费的

11、耐用消费品部门的公司，其业绩普通会比消费烟草和食品的非耐用消费品部门的公司差 利率程度 高利率预示着实行了紧缩的贷币政策。不仅筹资本钱增高、筹资来源减少，而且高利率普通与高信誉风险成正相关。高程度的利率会刺激借款人从事过量的风险活动，也只能鼓励风险较大的顾客前来借款 . 信誉评分模型 属于定量模型，经过运用所察看的有关借款人特征的资料计算其违约能够性，或把借款人分成不同的违约风险等级 为了运用信誉评分模型，金融机构人员需确定反响特定种类借款人风险的目的，如对于消费贷款而言，需求确定借款人的收入、资产、年龄、职业等；对于商业贷款要明确现金流、财务比率等信息.信誉评分模型可以分为三大类别：1、线性

12、概率模型 线性概率模型将以往的数据，例如财务比率，放入模型中阐明以前贷款归还的阅历。用来阐明过去偿付贷款表现的各要素的相对重要性，可以用来预测新贷款的归还能够性p和违约概率PD 简单的讲，旧贷款(i)分成两个察看组，即违约的(PDi=1)和没有违约的(PDi=0)。然后，用线性回归将这些察看值与有j个数据的一组自变量(Xij)相联络，这些变量反映了第i个借款人数量信息(比如杠杆比率或收益)。.j是对阐明过去还款阅历的第j项变量的重要性的估计.例如， 假设有两个要素影响借款人过去的违约行为：杠杆比率D/E和销售额资产比率S/A。基于以前的违约阅历，线性能够性模型可以估计成： Zi= 0.5D/E

13、i+ 0.1S/Ai假设一个预期借款者的D/E=03，S/A=2.0。预期违约能够性Zi估计为： Zi = 0.50.3+ 0.12.0= 0.35 缺陷：预测的违约能够性会落在01区间之外， 而Logit模型抑制了这个缺陷.2、Logit模型FPDi=将PDi=0.35带入公式中，得到FPDi=0.587FPDi是Pdi的逻辑转换值.3、线性判别模型 判别式模型那么根据借款人的察看特征值Xj将其分为高违约风险和低违约风险两个级别 Altman根据美国上市公司的情况设计出了判别分析模型，判别式函数如下所示： 目的Z取决于借款人各种财务比率的价值，以及这些比率所占的权重，而这些权艰苦小取决于对历

14、史的察看结果 Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5 X1 = 流动资本/总资产比率 X2 = 留存收益/总资产比率 X3 = 息税前收益/总资产比率 X4 = 净资产市场价值/长期负债的帐面价值比率 X5 = 销售额/总资产比率 Z的值越高，借款人的违约风险级别越低 ，当低于1.81时，借款人处于一个较高的风险等级，1.81到2.99，中等风险，高于2.99处于低风险. 例如，一潜在的借款公司的金融比率值如下：X1=0.2 X2=0 X3=-0.20 X4=0.10 X5=2.0X2等于0和X3为负数阐明该公司在近期的收入为负或发生了损失。同样，X4也阐明借款人的杠杆

15、比率很高，X1=0.2和X5=2.0阐明该公司的流动性是适当的，并且销售也较稳定。 Z = 1.2(0.2) + 1.4(0) + 3.3(-0.20) + 0.6(0.10) + 1.0(2.0) Z = 0.24 + 0 - 0.66 + 0.06 + 2.0 Z = 1.64 根据Altman的信誉评分模型，任何Z的分值低于1.81的公司将被置于高违约风险区 .1.这一模型只区别借款人行为的两个极端例子：违约 与不违约。但是，现实世界中违约情况是多层次的 2.没有理由可以预期判别式函数中的权数，以及变量 X在任何时期是不变的，而且在线性判别模型中假设个变量之间是相互独立的，但实践中存在相

16、关性3.忽略了一些在违约和非违约决策中起决议性要素作用的难以量化的要素。例如属于借款人所特有要素的声誉及含蓄的长期的借款关系、宏观环境要素中的商业周期等 4.不存在违约商业贷款的集中数据库线性判别模型的缺陷. 新的信誉风险模型1信誉风险期限构造方法2失败率方法3RAROC模型.1信誉风险期限构造的推导基于市场评价信誉风险敞口和违约概率的一个方法是，分析类似风险等级借款者的公司债券或贷款收益率现行构造中内在的风险溢价。而信誉级别的差别可以经过公司债券收益率与国债的收益率曲线的差别反映出来。风险评级机构按照信誉质量，将公司债券的发行分为7个主要级别，AAA，AA，A，和BBB是投资级别的借款者。.

17、如以下图所示，表示的是零息公司债券和一样期限的零息国债的收益率的差别。我们可以根据不同风险级别公司所发行的债券收益与无风险零息国债的收益的差来反响公司借款者不同时期一次性还款的信誉风险。.一年期债务工具的违约概率假设FIs要求一年期零息公司债的预期收益率至少等于一年期零息国债的无风险收益率。p表示全额归还的概率，1p为违约概率。一年期公司债合约收益率为1+k，一年期国债收益率为1+i，那么公司债和国债无差别对待应满足条件：p(1+k)=1+i,即公司债预期收益率=无风险利率如上图，i=10%，k=15.8%，那么p=1+i/1+k=0.951p=0.05，因此，公司债5%的违约概率使金融机构要

18、求的风险溢价确定为ki=5.8%。.由上面的例子我们可以看出，即使借款人破产，金融机构也能获得部分还款。假设0表示贷款违约时可收回的本息所占的比重，那么FI以以下条件使贷款的预期收益率等于无风险利率：(1p) (1+k)+p(1+k)=1+i(1p) (1+k)表示贷款人违约时FI的预期收益风险溢价：.长期债务工具的违约概率假设金融机构的管理者想要得到一种两年期债券的违约风险，为了做到这一点，金融机构的管理者必需估计如下概率，及第一年不违约的债券将在第二年违约的概率。一种债券在任何1年违约的概率显然取决于此前未发生违约。一种债券在任何一年发生违约的概率是边沿违约概率1-Pi。一个两年期的债券，

19、其第二年的边沿违约概率1-P2可以与第一年的1-P1不同。那么两年期的债券从持有到第二年末之间的累计违约概率是 Cp=1-(p1*p2).首先看一下美国国债的收益率曲线。假设市场是有效率的且无套利需求。那么投资于两年期的贴现国债收益应该等同于投资于目前的一年期贴现国债到期后，再投资于下一年一年期的贴现国债的收益率。即1+i2)2=(1+i1)(1+f1).同样可以分析公司债券收益率曲线，得到公司债券的一年期远期利率C1因此，第二年的预期违约概率为：1p2利用一年期债券预期收益率可以估算出一年后预期还款概率p2.由上图，i1=10%，i2=11%，带入 得f1=12% 由第一年的10%,上升到第

20、二年的12%，反映出投资者对于通货膨胀及货币时间价值的思索。 同样，对于公司债，k1=15.8%，k2=18%， 得c1=20.2% 我们可以看到，公司债和国债一年后的利率差要大于当期，即公司贷款的违约风险随着期限的添加而添加。.C1=20.2%，f1=12%，那么可以计算出公司债券一年后的预期还款概率p2，带入得p2=0.9318得第二年预期的违约概率为1p2=6.82%公司债券今后两年的累计违约概率为：Cp=1(p1)(p2)= 10.950.9318=11.479%.信誉风险期限构造的优点：用当期的利率期限构造来推导借款人的预期违约概率；它以市场预期为根底，并能反响未来的情况。信誉风险期

21、限构造的缺陷：它估算未来的预期违约率并据此确定贷款的价值和价钱，是以存在一个本息分别国债和公司零息债券的流动性市场为根底的，但公司零息债券的市场的范围较窄，买卖不活泼，价钱不透明。信誉风险期限构造的优缺陷.2信誉风险的失败率的推导根本观念：用同等信誉等级债券和贷款历史的违约风险阅历，即失败率Mortality Rate来分析、计算p1和p2。 P1代表贷款或债券第一年不违约的概率，那么MMR=1p1为边沿失败率Marginal Mortality Rate ，p2为第二年不违约的概率，1p2为第二年的边沿失败率。 就B级债券而言：.由于这些边沿失败率可以根据债券或贷款的实践违约数据计算而来，在

22、现实生活中，失败率曲线可以呈现出任何外形。能够是一条程度线，一条随时间下降的曲线，或者是一种更加复杂的形状.模型的局限性：失败率模型带来的是一种历史或事后的结果。同时估算算出的违约率以及对未来违约概率的预期，对计算边沿失败率是所选择的时间段特别敏感。如2002年世界通讯公司的违约，使得BBB级公司债券第二年的边沿失败率高于第三年和第四年而且还高于BB及债券第二年的失败率.3RAROC模型风险调整资本收益模型risk-adjusted return on capitai .RAROCrisk-adjusted return on capitai模型 一笔贷款只需它的RAROC相对于银行资本的基准本钱足够高时才干被同意 ， 即RAROC资本收益率ROE。 当一笔已放贷款的RAROC跌到低于银行的基准RAROC时，贷款管理者必需试图调