从报表看青岛啤酒的战略与竞争力ppt课件

1、从报表辨识“青岛啤酒的企业战略和竞争力2021P1班报表分析第三组：王雪诗组长 范震副组长周丽娜主讲付春燕、刘晶、宋果累、李敏、马超、李江、王静雯、郭海松、王晖、祝玮、宋李娜目 录小结表外要素竞争力分析战略辨识企业背景引见和开展历程2背景引见和开展历程历史变化青岛啤酒股份国营青岛啤酒厂1903年8月由德国商人和英国商人合资在青岛创建，我国最早的啤酒消费企业之一。日耳曼啤酒公司青岛股份公司1949年6月2日青岛解放，工厂由青岛市人民政府接纳 1993 年 7月15日，在香港买卖所正式挂牌上市，成为中国内地第一家在海外上市的企业；同年 8月27日，在上海证券买卖所挂牌上市，成为中国首家在两地同时上

2、市的公司。 青岛啤酒几乎囊括了1949年新中国建立以来所举行的啤酒质量评选的一切金奖，并在世界各地举行的国际评选大赛中多次荣获金奖。1997年获得23届国际金星奖“出色公司笼统和质量金奖；1999年中国大陆独一入选 “亚洲五十大名牌的企业；2000年入选中国十大最具影响力企业；2001年被评为“中国最受尊崇的企业；2006年，荣登“2006年全球信誉企业200强，位列68位；2007年荣获亚洲品牌盛典年度大奖；在2005年首届和2021年第二届延续两届入选英国发布的“中国十大世界级品牌；2021年，成为北京奥运会官方资助商；入选世界品牌价值实验室编制的，排名第十一； 2021年，荣获上海证券买

3、卖所“公司治理专项奖2021年度董事会奖；2021年，获得“首届中国绿金奖、“2021中国最正确雇主企业、“中国企业社会责任百强榜；2021年，荣获“中国最受尊崇企业十年成就奖、“国际碳金奖、“最正确企业公民、“中国最正确雇主等殊荣；2021年，再度荣获“最受尊崇企业，并七度登榜“最受赞赏中国公司、四度蝉联“中国绿公司百强等殊荣；背景引见和开展历程企业荣誉摘录4背景引见和开展历程品牌价值 2021年最新发布的“中国500强最具价值品牌榜中，青岛啤酒以631.68亿元的品牌价值，再次蝉联中国啤酒第一品牌。5背景引见和开展历程股权构造青岛市国资委100%青岛啤酒集团青岛啤酒股份香港中央结算代理人3

4、0.45%27.67%朝日集团控股株式会社19.99%2021年12月31日实践控制人和大股东持股比例6背景引见和开展历程股权构造2021年12月31日十大流通股东持有比例本期持有股(万股)青岛啤酒集团有限公司30.45%41,140.01香港中央结算(代理人)有限公司27.67%37,376.05朝日集团控股株式会社19.99%27,012.78中国建银投资有限责任公司1.30%1,757.45泰康人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-01.18%1,589.99招商证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户1.12%1,511.96中国工商银行-易方达价值成长混合型证券投资基0.85%1,1

5、54.10全国社保基金一零八组合0.71%964.99国泰君安证券股份有限公司客户信用交易担保证券0.62%836.85兴业银行股份有限公司-兴全趋势投资混合型证券0.52%702.527目 录机遇与挑战表外要素竞争力分析战略辨识企业背景引见和开展历程8战略辨识行业定位从资产规模看项目 青岛啤酒 燕京啤酒 2010年2011年2012年2010年2011年2012年资产总额（亿元） 177.77 216.34 236.61 147.00 167.00 182.00 固定资产及在建工程总额（亿元） 126.16 143.88 158.76 74.80 86.30 87.70 资产规模和消费规模远

6、大于燕京啤酒，阐明企业做行业龙头的战略定位和意图。9战略辨识行业定位从资产构造看从资产构造看，青岛啤酒的固定资产在资产中的比重较高，且大于另一竞争对手-燕京啤酒，阐明企业非常注重产能的建立，投入比较大，符合其行业龙头的战略目的。10战略辨识行业定位从收入和销量看销量第一：雪花啤酒；收入第一：青岛啤酒 收入规模占据行业龙头位置，但销量与雪花啤酒仍有一定差距，由于本行业巨头的扩张手段和战略目的几乎一样，竞争对手实力不容小觑，因此青岛啤酒面临猛烈的行业竞争11战略辨识行业定位从毛利程度和产品差别化看 毛利率和平均单价的对比结果，阐明青岛啤酒的产品市场定位高于雪花啤酒和燕京啤酒；产品差别化定位和品牌营

7、销战略的执行，使青岛啤酒可以维持较高的单价程度及毛利程度，从而拉动收入和毛利的增长，以实现企业的战略目的 单价（元/升） 2010年2011年2012年 青岛啤酒 3.13 3.24 3.26 燕京啤酒 2.05 2.20 2.41 雪花啤酒 1.97 2.11 2.14 12战略辨识盈利方式从资产和利润构造看资产构成（亿元） 母公司 母公司 母公司 2010-12-312011-12-312012-12-31货币资金 47.73 26.34 30.87 应收票据 0.02 0.72 0.54 应收账款 0.90 0.88 0.83 预付款项 0.66 1.15 0.31 存货 3.05 6.

8、66 5.27 固定资产 8.43 8.65 16.25 在建工程 0.13 2.50 2.51 无形资产 3.12 4.06 5.05 其他 4.00 3.79 5.44 经营资产小计 68.03 54.76 67.07 经营资产占资产比重56.23%40.46%43.87%长期股权投资 44.49 70.56 73.17 提供给子公司的长期应收款 7.01 7.83 5.70 提供给子公司的应收账款 0.79 1.08 6.06 提供给子公司的其他应收款 0.48 0.91 0.68 投资性房地产 0.19 0.20 0.21 投资资产小计 52.97 80.57 85.82 投资资产占资

9、产比重43.77%59.54%56.13%资产总计 121.00 135.33 152.89 利润构成（亿元） 母公司 母公司 母公司 2010年2011年2012年营业收入 115.33 133.96 149.26 减:营业成本 79.93 93.26 109.14 营业税金及附加3.18 3.45 4.90 销售费用 22.88 24.28 26.22 管理费用 3.12 3.11 3.68 财务费用 0.31 0.44 0.41 核心利润 5.91 9.43 4.90 核心利润比重52.68%66.44%38.10%投资收益 5.31 4.76 7.96 投资收益比重47.32%33.5

10、6%61.90%合计 11.23 14.19 12.86 资产构成（亿元） 合并 合并 合并 利润构成（亿元） 合并 合并 合并 2010-12-312011-12-312012-12-312010年2011年2012年经营资产占资产比重99.14%99.30%99.28%核心利润占比重99.52%99.80%99.30%投资资产占资产比重0.86%0.70%0.72%投资收益比重0.48%0.20%0.70%对比可见，不同利润构成的奉献根本符合对应的资产构造，资源配置根本合理。13战略辨识扩张战略撬动效应 项目 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 控制性长期股权投资

11、37.99 37.86 42.96 69.04 71.53 提供给子公司的其他应收款 1.50 2.31 2.37 2.06 1.55 提供给子公司的长期应收款 12.38 9.31 7.03 7.83 5.70 提供给子公司的应收账款 1.12 1.57 1.69 1.96 6.89 提供给子公司的投资性房地产 0.20 0.20 0.19 0.20 0.21 母公司控制性投资合计（亿元） 53.19 51.25 54.24 81.08 85.88 合并报表-资产总额（亿元） 125.32 148.67 177.77 216.34 236.61 减：母公司-资产总额（亿元） 86.69 10

12、5.56 121.00 135.33 152.89 控制性投资增量撬动资产（亿元） 38.63 43.11 56.77 81.01 83.72 结论： 撬动效应不 显著14战略辨识撬动效应分析项目（亿元）合并报表母公司子公司借款能力（合并报表-母公司） 2010年 2011年 2012年 2010年 2011年 2012年 2010年 2011年 2012年 短期借款 1.96 1.63 1.48 1.70 1.70 1.70 0.26 -0.07 -0.22 长期借款 0.11 4.54 4.52 - - - 0.11 4.54 4.52 一年内到期的非流动负债 0.18 0.02 0.03

13、 - - - 0.18 0.02 0.03 长期应付款 0.02 0.01 - - - - 0.02 0.01 - 专项应付款 1.84 1.91 1.20 - 0.90 0.90 1.84 1.01 0.30 合计 4.11 8.11 7.23 1.70 2.60 2.60 2.41 5.51 4.63 占比100.0%100.0%100.0%41.4%32.1%36.0%58.6%67.9%64.0%子公司有较强的借款才干，不是撬动效应不显著的缘由；子公司可以本人借款，集团筹资管理呈集权和分权相结合的形状。项目（亿元） 合并 合并 合并 母公司 母公司 母公司 子公司盈利状况（合并报表-母

14、公司）2010年2011年2012年2010年2011年2012年 2010年 2011年 2012年 净利润 15.84 17.98 18.45 7.83 11.69 11.89 8.02 6.29 6.56 未分配利润 35.38 49.16 62.04 18.09 26.18 33.37 17.29 22.98 28.67 子公司整体上是盈利的，因此子公司的盈利才干也不是撬动效应不显著的缘由结论：排除以上两种要素，我们推断撬动效应不显著的缘由很有能够就是由于吸收其他股东入资力度不大， 即少数股东持股比例较低15战略辨识撬动效应与扩张方式和集团管理的关系 少数股东权益的比例可以在一定程度上

15、阐明青岛啤酒在战略扩张时所采用的方式是以并购为主，收买股权比例较高。这种情况解释了撬动效应不显著的缘由，即吸收其他股东入比例较低。 这种控股子公司比例较高的情况，虽然在利用外部资源的才干方面不占优势，但是可以为后面的整合和加强集团管理力度奠定根底，也有利于企业战略目的的稳定实施。 企业内少数股东权益比例的选择和安排，与行业特点、企业竞争力、集团化管理程度和管理者的特质有关。根据青岛啤酒本身情况，我们判别，其在扩张中自动放弃了运用撬动杠杆。战略辨识股东立场1、查询报表附注，其他应收款和长期应收款中无大股东或兄弟单位借款；2、固定资产周转率逐年上升，闲置率降低，资产得到有效利用；3、资产负债率下降

16、和维稳，比例合理；经过以上可以推断控股股东与全体股东的战略立场是一致的。17战略辨识集团管理1、筹资活动管理和财务管理：项目（亿元）合并报表母公司子公司筹资能力（合并报表-母公司） 2010年 2011年 2012年 2010年 2011年 2012年 2010年 2011年 2012年 短期借款 1.96 1.63 1.48 1.70 1.70 1.70 0.26 -0.07 -0.22 长期借款 0.11 4.54 4.52 - - - 0.11 4.54 4.52 一年内到期的非流动负债 0.18 0.02 0.03 - - - 0.18 0.02 0.03 长期应付款 0.02 0.0

17、1 - - - - 0.02 0.01 - 专项应付款 1.84 1.91 1.20 - 0.90 0.90 1.84 1.01 0.30 合计 4.11 8.11 7.23 1.70 2.60 2.60 2.41 5.51 4.63 占比100.0%100.0%100.0%41.4%32.1%36.0%58.6%67.9%64.0% 合并报表的贷款规模远大于母公司贷款规模，阐明子公司有才干本人借款，集团筹资管理分权化程度较高。 但经过察看合并报表财务费用，2021年起财务费用数字转为向好，查询报表附注究其缘由，主要是由于青岛啤酒在2021年设立一个财务子公司，为企业成员公司提供理财和代理收付

18、效力，统筹公司财务管理和资金调配。财务公司成立后，合并报表财务费用数字表达转为利息收入大于利息支出。由此推断，青岛啤酒在筹资活动和财务管理睬充分发扬财务子公司的作用，从而对重要的筹资和资金活动进展集中的管理和决策。项目（亿元） 合并 2010年2011年2012年 财务费用 0.05 -0.36 -1.78 18战略辨识集团管理项目（亿元） 合并 母公司 2010年2011年2012年2010年2011年2012年营业收入 198.98 231.58 257.82 115.33 133.96 149.26 其中：分部收入-山东地区94.58114.43129.298.46112.32117.5

19、8分部间抵销收入10.516.1117.612、营运方面：附注中对于收入的分类除了以产品分类外，还披露了地域划分的收入数据；合并报表的分部报告也是以地域分部报告的方式。母公司的收入主要来自山东地域，而合并报表中的山东分部收入与母公司收入很接近，思索到分部间的抵销金额并不太大，根本可以断定，母公司并不仅仅是集团管理公司,而是也参与详细运营 。因此可以推定青岛啤酒在营运方面实行区域化管理，母公司除了承当集团管理职能外，还作为一个重要的运营实体参与其中。19战略辨识集团管理项目合并报表母公司子公司费用支出（合并报表-母公司） 2010年 2011年 2012年 2010年 2011年 2012年 2

20、010年 2011年 2012年 销售费用 39.18 44.15 49.31 22.88 24.28 26.22 16.30 19.87 23.08 占比100.0%100.0%100.0%58.4%55.0%53.2%41.6%45.0%46.8%销售费用率（%）19.7%19.1%19.1%19.8%18.1%17.6%19.5%20.4%21.3%管理费用 10.79 11.84 12.69 3.12 3.11 3.68 7.68 8.74 9.01 占比100.0%100.0%100.0%28.9%26.2%29.0%71.1%73.8%71.0%管理费用率（%）5.4%5.1%4.

21、9%2.7%2.3%2.5%9.2%9.0%8.3%销售费用：无论是合并报表还是母子公司，销售费用率的比例非常接近，阐明青岛啤酒在销售管理上根本属于谁花钱谁受害的方式。3、销售费用和管理费用管理费用：子公司管理费用率超出母公司很多，从报表看来，应该是固定资产、无形资产和长等待摊费用的折旧或摊销所导致。项目合并报表母公司子公司规模（合并报表-母公司） 2010年 2011年 2012年 2010年 2011年 2012年 2010年 2011年 2012年 固定资产 55.11 72.05 83.44 8.43 8.65 16.25 46.68 63.40 67.18 占比100.0%100.0

22、%100.0%15.3%12.0%19.5%84.7%88.0%80.5%无形资产 13.19 23.79 25.47 3.12 4.06 5.05 10.07 19.73 20.41 占比100.0%100.0%100.0%23.6%17.1%19.8%76.4%82.9%80.2% 长期待摊费用 0.08 0.08 0.06 0.02 0.01 0.01 0.06 0.06 0.06 占比100.0%100.0%100.0%26.8%19.1%14.1%73.2%80.9%85.9%20战略辨识“现代青啤阶段战略做“大做强1996-2001年做“强做大(2002-2021年做“强做“大(2

23、021-2021年成为“拥有全球影响力品牌的国际化大公司公司愿景阶段战略第一阶段：做“大做强1996-2001年特点：大品牌战略、低本钱横向收买，经过全资收买、破产收买、合资兴建等资金驱动型扩张，快速提高产能和市场占有率；透过购并把市场向下延伸，以高中档的市场补贴群众市场，进而打入不断被忽略的群众市场。战略辨识阶段战略成果： 至2001年，完成四十多项收并活动，厂房遍及十七个省市。消费量由96年的35万吨升至2001年的251万吨，市场占有率由96年的3%升至2001年的11%，达成预期目的，成为全国最大的啤酒厂。问题：1、高中档市场补贴群众市场政策和大量“破产收买劣化了企业财务情况，降低盈利

24、才干和融资才干；2、整合和管理步伐跟不上收买速度，呵斥产能和资源的浪费；3、品牌混杂，旗下的品牌增至四十多个，自家人打自家人。特点：放缓并购步伐，由追求数量型扩张转向质量型扩张，方式不再以收买为主，采用搬迁扩建、兼并重组、股权托管、持股参股等多种手段推进全国战略规划；强化内部整合，加强集团管控和一致管理力度；进展品牌重组和产品优化，发扬主品牌优势，大量缩减小品牌；增持优质子公司股权，减持或清理注销亏损子公司。战略辨识阶段战略成果： 完成内部管理和资源整合，实行区域事业部和资源集中管理，降低管理本钱，提高资源发扬才干；加大品牌营销，添加品牌价值，促进品牌国际化；品牌缩减后，产品构造得到优化，企业

25、财务情况改善，盈利才干、资产构造和质量，以及风险控制才干均有显著上升。问题：1、行业竞争加剧，面临宏大挑战，“前狼后虎洋品牌和国内竞争对手；2、竞争对手实力强劲，雪花啤酒“趁虚而入，2005年起丧失销量第一的位置；3、量与利的取舍。第二阶段：做“强做大(2001-2021年特点： “品牌晋级和“市场占有率提升双轮驱动，从单纯追求盈利才干，全力扶持青岛主品牌高端产品做适度调整；重启大规模扩张，整合和扩张并举，推进产能扩建、新建和兼并收买；稳定优势区域的同时，经过兼并迅速改动区域市场竞争格局;坚持“大客户+微观运营的市场开辟方式，积极调整第二品牌产品的营销思路,提升品牌亲和力和影响力。战略辨识阶段

26、战略成果：重启扩张，稳定优势区域，规划建立新的“权利范围，大规模建立消费基地，继续提高产能和占领新的市场；开场尝试用少量的资金和股本来运作更多的公司，以盘活资本，实现增量撬动；“先市场后消费，谨慎选择扩张对象，以求市场与利润的增长平衡；品牌的整合不再急于置换，讲求文化交融，防止内耗。问题：1、行业产能快速提高，集中度进一步提高，市场竞争愈演愈烈；2、竞争对手扩张态度明确，雪花啤酒拥有资本优势；3、市场占有率与利润率、扩张规模和速度与本钱之间的相互制约；4、资本支持和融资渠道，股东态度、二级市场反响、股权构造风险等均在衡量范围。5、集团管理程度、整合才干和速度的提升。第三阶段：做“强做“大(20

27、21年至今战略辨识阶段战略对报表的影响战略辨识阶段战略对报表的影响战略辨识阶段战略对报表的影响27战略辨识阶段战略对报表的影响目 录机遇与挑战表外要素竞争力分析战略辨识企业背景引见和开展历程29竞争力分析盈利才干横向 横向行业比较：毛利率和中心利润率高于竞争对手和行业程度，表现出较强的行业竞争力。30竞争力分析盈利才干纵向收入：稳定增长毛利：2021年增长幅度低于收入，本钱上升导致在收入和毛利都有添加的情况下，中心利润在2021年反而下滑，主要是三项费用的增长速度超越毛利导致。毛利率和中心利润率根本属于稳定，但2021、2021年度已呈小幅下滑，需关注31竞争力分析利润质量中心利润比较稳定，占

28、利润总额的85%以上，阐明公司主业开展态势良好，且有继续的盈利才干。32竞争力分析利润质量项目（亿元） 合并 合并 合并 母公司 母公司 母公司 2010年2011年2012年2010年2011年2012年同口径核心利润（a） 20.24 21.59 21.51 5.63 8.86 5.54 经营活动现金流量净额（b） 32.84 18.72 31.04 15.49 6.54 10.70 b-a 12.60 -2.86 9.53 9.87 -2.32 5.15 中心利润的质量从计算口径和可比性思索，用同口径中心利润来与运营活动净现金流做比较同口径中心利润=中心利润+折旧或摊销+财务费用-所得税

29、费用结论：企业中心利润质量良好，可以带来充分的运营现金流量，满足运营活动的需求33竞争力分析存货上下游资金管理在对供应商付款安排上，青岛啤酒运用应付票据方式所占比重非常小，表达了本人的竞争优势。上游资金管理34竞争力分析存货上下游资金管理项目（亿元）2008年2009年2010年2011年2012年存货 27.56 18.77 19.42 27.18 23.60 预付账款 2.25 1.39 0.50 2.73 0.84 购货应占用的资金合计 29.81 20.16 19.92 29.91 24.44 应付票据 1.47 0.90 0.71 0.84 0.82 应付账款 12.08 10.58

30、 12.63 16.62 19.93 欠供应商资金合计 13.55 11.48 13.33 17.46 20.75 节约占用资金 16.26 8.68 6.59 12.45 3.69 上游资金管理欠供应商的资金小于进货应占用的资金，节约了资金占用，企业竞争优势明显。35竞争力分析存货上下游资金管理下游资金管理2021年起应收款项中回收质量较高的应收票据的比例大幅度添加，阐明企业加强了对资金回款管理力度，同时也表达了企业强大的竞争优势。36竞争力分析存货上下游资金管理下游资金管理 2021年应收款项虽比上年有减少，加快了应收回款，但是预收方面也不如上年，需求改良预收款项的才干； 增量目的动摇较大，无法从此处判别销售回款方面的竞争力能否有加强或减弱，需关注应收款项回款周期项目（亿元） 合并 合并 合并 合并 合并 2008年2009